1、第三方物流企業開展物流金融服務模式及問題研究2011-8-24摘要：企業在選擇物流服務商時越來越關注物流服務商提供的服務是不是更加便利，是否有更多的增值服務，企業對物流公司的要求已經從最初的物流服務的需求擴展到包含物流、信息流、資金流的一個供應鏈的整體服務，因此資金的結算、融資的物流金融服務是第三方物流企業一個新的巨大的增長點。本文研究了第三方物流公司提供物流金融服務的模式、存在的問題并提出了一些建議。關鍵詞：第三方物流，物流金融，供應鏈1 引言1998年UPS收購美國第一國際銀行，并將其改造成UPS的一個部門，為其物流業務的客戶提供全方位的物流與物流金融服務，實現以物流、信息流、資金流的同步

2、化為標志，第三方物流企業與金融機構合作乃至融合，開展物流與物流金融服務成為物流企業的一個新的巨大的、潛在的業務和利潤增長點。UPS認為“未來的物流企業誰掌握金融服務，誰就能成為最終的勝利者”。借助于金融的力量，一些第三方物流企業（比如怡亞通）得以拓展一體化的供應鏈管理服務，有效地促進了供應鏈的商流、資金流、物流、信息流的統一，轉型為提供一體化供應鏈管理服務的第四方物流企業。據2007年4月當代金融家的一篇文章記載，目前UPS和馬士基的最大的利潤來源都已經是物流金融服務。本文討論了第三方物流金融模式及物流企業開展金融服務存在的問題，同時提出了若干建議。2 基于第三方物流視角的物流金融的概念物流金

3、融在銀行、學術界、第三方物流企業、信息平臺提供商等不同的視角下，概念有所不同，本文從第三方物流提供物流金融服務的角度，認為物流金融是第三方物流企業通過利用金融機構的資源和授信為客戶提供的整體包括物流、信息流、資金流的供應鏈服務解決方案的一部分，供應鏈解決方案其業務形式包括了采購、分銷、配送、運輸、倉儲、結算、融資、保險等一站式服務。其中的物流與資金的結算的集成、物流與融資的集成等服務是物流企業提供的物流金融服務的主要內容。長期以來，供應鏈管理的物流和信息流層面的研究比較多，而資金流服務的研究比較少。這一狀況導致供應鏈管理的效率、成本并沒有得到充分的發揮，也影響到了供應鏈的整體運營績效。隨著企業

4、越來越多的把非核心業務外包，企業獲得了更低的成本優勢，但是由于核心企業往往會通過向供應商延遲付款，采用VMI（供應商管理庫存）等物流模式、向分銷商轉移庫存等模式來實現企業本身的低成本運作，但是這些做法使供應鏈的上下游企業的資金形成擠壓，造成整個供應鏈的融資成本高企，比如有的企業會以近20%的損失的代價獲得貨款貼現。供應鏈的一些企業在資金的壓力下不得不延遲結算，高成本融資等，而這些做法將使整個供應鏈的運營存在極大的風險。這樣一些簡單的成本轉嫁的方式，無疑使供應鏈的上下游企業不能實現利益共享的供應鏈管理目標，供應鏈管理績效將大打折扣。物流金融服務模式的提供，降低了供應鏈上下游企業的融資成本，使得在

5、整個供應鏈的運作中，這個資金流在各個節點得到統籌安排，合理分配，最終實現供應鏈企業之間的利益共享、成本最低。3 物流金融的服務模式國內金融供應鏈融資產品的研究最初是沿著物資銀行、倉單質押和保兌倉的業務總結開始的，第三方物流提供的物流金融服務主要是“融通倉”和“全程物流”模式。物流企業從服務客戶的金融需求出發，通過融資解決方案的設計，以客戶貨物資產的占有為授信支持，向銀行申請融資。3.1 融通倉模式按照功能可以劃分為三種模式（1）融通倉融入企業原材料采購鏈之中企業先獲得貸款采購原材料，然后將采購的原材料交付給第三方物流倉儲中心作質押，在貸款期間分多次償還。方式一：金融機構先開出銀行承兌匯票交給企

6、業，企業憑銀行承兌匯票向供應商采購原材料，將原材料準確地評估后交付給第三方倉儲中心入庫，金融機構在銀行承兌匯票到期時將匯票兌現，將款項劃撥回原材料供應商的賬戶。方式二：“先抵押，后質押”。企業先以金融機構認同的動產做抵押，獲得銀行承兌匯票用于購買原材料，待原材料經評估并交付倉儲中心入庫后，金融機構在銀行承兌匯票到期時將匯票兌現，并將抵押貸款轉為以該批原材料為質押物的質押貸款。（2）融通倉融入企業分銷鏈之中企業產成品下生產線后直接運至第三方物流融通倉存儲，以備銷售旺季之所需。以該批成品庫存做質押，獲得金融機構質押貸款，并以產品銷售收入分批償還貸款。為保障金融機構的利益，企業在金融機構開設專門賬戶

7、，接收銷售貨款，此時通常要求企業實行款到發貨的銷售政策，如果企業與金融機構另有約定，金融機構亦可按企業接到的銷售訂單確認質物出庫申請。第三方物流融通倉此時作為企業分銷鏈的一環，提供優良的倉儲服務，并作為質押企業的承運人或協助其承運人安排貨物出庫與發運，保證企業產品分銷物流的順暢。（3）融通倉對企業信用的整合與再造獲得金融機構的授信額度和成立獨特的信用擔保體系是信用整合和再造的兩個重要方式。方式一：融通倉享有金融機構相當的授信額度。融通倉向金融機構按中小企業信用擔保管理的有關規定和要求提供信用擔保，金融機構授予融通倉一定的信貸額度。方式二：融通倉構建信用擔保體系。包括融通倉直接成立信用擔保體系、

8、融通倉為企業申請質押貸款提供擔保、融通倉以自身擔保能力組織企業聯保或互助擔保三種方法。3.2 按照企業運營過程中的風險和資金缺口需求，融通倉可分為三種模式（1）基于動產管理的融通倉運作模式基于動產管理的融通倉運作模式主要適用于企業運營中“支付現金”到“賣出存貨”的資金缺口期。融資模式體現為動產抵押和質押貸款（以供應鏈企業中的庫存、倉單等動產作為質押物進行融資）。這種模式把“死”的物資或權利憑證向“活”的資產轉換，加速“動產”的流通，能夠創造更大的利潤空間。具體業務形式主要有“倉單質押”、“動產抵押和質押”、“保兌倉”等。（2）基于資金管理的融通倉運作模式基于資金管理的融通倉的運作模式主要是“應

9、付賬款管理”和“應收賬款管理”，即使用應付或應收賬款的單據憑證作為擔保信物向金融機構申請貸款。其中“應付賬款管理”適用企業運營周期的采購階段，而“應收賬款管理”適用融資企業“賣出存貨”至“收到現金”的資金缺口期。（3）基于風險管理的融通倉運作模式基于風險管理的融通倉運作模式適用于企業運營周期的各個階段。例如，在企業采購期，原材料價格波動或需求變化將會導致供應鏈風險。基于風險管理的融通倉運作模式則借助金融衍生產品（如期權、期貨等）來管理風險，從而提高供應鏈績效。融通倉服務可以一定程度降低供應鏈風險，但是，融通倉服務本身又有其固有風險，如市場風險、商業環境風險、運營風險和信用風險等。有效風險管理是

10、成功實施融通倉服務的關鍵。融通倉相關企業可以通過調整戰略、戰術、組織結構和風險控制機制，利用金融衍生產品和保險產品以及運營控制來管理融通倉的相關風險。3.3 全程物流模式全程物流模式是現貨動態質押業務的衍生和發展，是基于“多節點在庫+在途”抵押監管下的存貨融資模式。具體來說，全程物流是指在企業自身或企業集團系統合法擁有的貨物存放于多個倉儲節點或者運輸過程的情況下，由銀行認可合作的第三方物流企業對上述貨物做24小時全流程封閉監管，保證總體價值高于銀行授信所要求的最低價值，在完善抵押登記的基礎上，銀行向企業融資。在此業務模式下，第三方物流企業提供的全程物流核定庫存現貨抵押監管是本業務風險控制的關鍵

11、。因此，第三方物流企業責任重大，物流公司需要派駐監管員對各個倉儲地點及運輸渠道實施全程監管，并將各倉儲地點的存貨和渠道上的在途貨物核定總量總額，并納入庫存總量的統籌管理。監管范圍涵蓋倉庫、各類運輸方式的監管。4 第三方物流企業開展物流服務存在的問題當前，企業在選擇物流服務商時越來越關注物流服務商提供的服務是不是更加便利，是否有更多的增值服務，企業對物流公司的要求已經從最初的物流服務的需求擴展到包含物流、信息流、資金流的一個供應鏈的整體服務，因此資金的結算、融資的物流金融服務是第三方物流企業需要認真思考和發展的。物流企業由于控制了客戶的有效資產（貨物等動產），這就為物流企業向金融服務的延伸提供了

12、基本的資產擔保的支持，同時，由于第三方物流公司獨立于銀行和企業之間，這個角色也為銀行找到了貨物監管、供應鏈融資的代理人。然而，第三方物流企業發展物流金融服務也存在一些問題：（1）由于我國規定非金融機構不得從事金融業務，因此，第三方物流企業不可能像UPS那樣收購或者投資，家銀行來操作金融業務，第三方物流企業必須與銀行建立相關的合作關系。因此，物流金融服務的資金來源比較單一，容易受到國家貨幣和信貸政策的影響。銀行仍然希望由自己指定的物流企業來完成貨物的質押監管。物流企業在這一服務過程中，將獲得兩部分收益：一是物流運營收費，二是貨物評估和質押監管收費。而且，由于物流企業成為了銀行的合作伙伴，將形成競

13、爭對手難以跨越的門檻，并進而打造成一種核心競爭力。但目前能有資格成為銀行合作伙伴承接質押監管業務的物流企業并不多，中儲運、中外運、中遠毫無疑問地走在了前列，但絕大多數的物流企業被排除在外。銀行選擇合作伙伴當然要考察資質、網絡、管理等方方面面，即使合作條件放得再寬，能進入名單的仍然是鳳毛麟角。所以，對于眾多中小型物流企業來說，這個餡餅看得見、吃不著。（2）由于目前我國物流企業和金融機構在物流金融的業務上的技術儲備不足，相關經驗缺乏，比如，在存貨價格變動、如何迅速變現、價格確定，增值稅等問題上需要物流企業和金融機構共同制定細則來解決，同時需要業務數據的共享。（3）我國的法律環境還不夠完善，相關的物

14、權登記制度混亂，缺乏統一公開的物權公示性備案系統，第三方中介機構缺乏專業的技能和誠信。（4）物流環境的復雜和混亂。倉單不標準，缺乏流動性，運輸和倉儲的規范缺乏標準，流通中的物權很難得到相應保證，于是銀行很難做到對流程進行控制，使得風險管理無法得到無縫連接。參與物流金融的企業魚龍混雜，缺乏行業規范，甚至出現了借款人和物流企業聯合欺詐銀行的現象。物流企業、銀行、借款企業之間缺乏必要的信息共享，相關業務操作混亂且標準不統一。（5）第三方物流企業的風險管理能力還需要提高，物流金融業務的風險關鍵在于對業務風險實施動態監控。物流企業作為借款企業的供應鏈的管理者，可以清楚地知道商品的交易、流動記錄和借款企業

15、的基本狀況。他們理應可以把控融資風險，但是由于不少物流企業缺乏風險管理的科學手段，沒有對大量的一手資料進行相關的整理和分析，對風險還缺乏相應的識別、評估和控制能力，監管成本比較高。5 對第三方物流企業發展物流金融的建議（1）第三方物流企業與ZF、行業協會、金融機構、保險公司等聯合共建物流金融業務控制平臺，根據具體產業鏈的特點設計物流金融產品和運營模式，設立物流公司的監管模式、運營模式和供應鏈整合方案，進行需求調查、數據收集處理、信息溝通，使供應鏈物流金融的業務控制水平得到質的提升。構建物流與物流金融業務控制的信息平臺，實現銀行、物流企業、借款企業的實時信息溝通和信息共享。（2）對于廣大的中小物

16、流企業來說，開展物流金融業務關鍵還是要解決資信的問題。現在有很多物流地產企業全國布點，除了大家都會眼熱的保稅物流中心外，還有一些主要針對普通貨物的物流園區。這些物流園區通常具有復雜的功能定位和綜合的服務能力，如：區域配送中心（RDC）、快運轉運中心、運輸攬貨站、配載服務部、售后備件中心、VMI中心、城市共同配送中心、冷鏈物流中心、期貨物流、電子商務及配送中心、展銷展示中心、信息服務和附屬服務功能。綜合性的普通物流園區中比較有影響力的如傳化物流基地，將在全國規劃布點達10個。中小型物流企業如果能和物流園區共同承接質押監管業務，那申請成功的概率就很大。有了物流園區的參與或擔保，銀行就可以規避風險，放手參與業務了。這恐怕也將成為物流地產商的一個新的贏利點。（3）物流企業應該推進