1、 各銀行理財產(chǎn)品對比各位讀友大家好，此文檔由網(wǎng)絡(luò)收集而來，歡迎您下載，銀行理財產(chǎn)品的分類銀行理財產(chǎn)品的分類近階段證券市場止跌后有所企穩(wěn)，樓市也逐漸趨于冷淡，大量避險資金涌入貴金屬市場和低風(fēng)險、收益穩(wěn)健的銀行理財產(chǎn)品，出現(xiàn)了一些理財產(chǎn)品剛一發(fā)行就被“秒殺”的現(xiàn)象。 根據(jù)投資幣種不同，一般銀行理財產(chǎn)品分為人民幣理財產(chǎn)品、外幣理財產(chǎn)品和雙幣理財產(chǎn)品。如外幣理財產(chǎn)品只能用美元、港幣等外幣購買，人民幣理財產(chǎn)品只能用人民幣購買，而雙幣理財產(chǎn)品則同時涉及人民幣和外幣。按照客戶獲取收益方式的不同，銀行理財產(chǎn)品還可以分為保證收益理財產(chǎn)品和非保證收益理財產(chǎn)品。保證收益理財產(chǎn)品的收益是固定的，到期后就可以獲得協(xié)議上

2、規(guī)定的收益，反之為非保證型。非保證型又分為保本浮動收益理財產(chǎn)品和非保本浮動收益理財產(chǎn)品。保本浮動收益理財產(chǎn)品是指銀行按照約定向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實際投資收益情況確定客戶實際收益的理財產(chǎn)品，反之就是非保本型。 一般銀行的非保本浮動收益型的風(fēng)險僅次于儲蓄風(fēng)險，是追求穩(wěn)定收益的穩(wěn)健型客戶的最佳選擇。目前，興業(yè)銀行推出的6月第三期“天天萬利寶”人民幣理財產(chǎn)品正在發(fā)售中。銀行理財產(chǎn)品近些年來在我國發(fā)展勢頭迅猛，從某年的132只迅速躥升到2016年的7353只，在類型上也可以說是豐富多彩，有人民幣理財、外幣理財、保本保收益理財、保本浮動收益理財?shù)龋谄谙奚弦彩菑?天到3

3、個月、6個月、1年期、2年期不等，從各個方面滿足了客戶的投資需求。具體說來，我國的銀行理財產(chǎn)品有兩種分類方式： 第一種，按標(biāo)價貨幣分類，銀行理財產(chǎn)品分為外幣理財、人民幣理財和雙幣種理財三類。所謂外幣理財，就是指只能用除人民幣以外的外國貨幣來購買的理財產(chǎn)品。外資銀行在外幣理財?shù)陌l(fā)行上表現(xiàn)十分活躍，這主要是由于外資銀行擁有得天獨厚的優(yōu)勢，對外國市場比較了解，且產(chǎn)品創(chuàng)新能力較強(qiáng)。外幣理財按幣種的不同，又可分為美元理財產(chǎn)品、歐元理財產(chǎn)品、澳元理財產(chǎn)品等。其中，今年以來，受澳洲加息政策的影響，相比其他外幣理財而言，澳元理財產(chǎn)品的收益率也表現(xiàn)出了明顯優(yōu)勢。今年2月份，3個月期的澳元理財產(chǎn)品平均年預(yù)期收益率

4、為%，6個月期的為%。而3個月期美元理財產(chǎn)品的平均年預(yù)期收益率為%，6個月期的為%。外幣理財給投資者提供了一個投資于海外市場的渠道，但是，這需要投資者在購買外幣理財時，對其產(chǎn)品設(shè)置及投向市場有一個清楚地了解，否則，投資者很可能虧得血本無歸，今年以來，這種例子也是比比皆是。人民幣理財，是指只能用人民幣購買的理財產(chǎn)品。人民幣理財產(chǎn)品雖然起步晚于外幣理財，但近年來發(fā)展勢頭迅猛。從某年的理財產(chǎn)品市場占比不到20%，發(fā)展為2016年的市場占比近90%。這一方面反映了投資者對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極預(yù)期，另一方面也反映了中資銀行已經(jīng)逐步認(rèn)識到理財銷售這塊“大蛋糕”的吸引力，積極投入到理財產(chǎn)品的開發(fā)和銷售中去。目

5、前，我國的人民幣理財根據(jù)投資方向的不同，分為債券型、信托型、新股申購型和QDII型。例如，債券型人民幣理財產(chǎn)品是指主要投資于國債、央行票據(jù)、政策性金融債等產(chǎn)品。由于其投資標(biāo)的主要為信用等級較高債券、短期貨幣工具等，因此是風(fēng)險最低的銀行理財產(chǎn)品之一。雙幣種理財，是指以人民幣和外幣共同作為購買貨幣，并分別按照人民幣理財產(chǎn)品和外幣理財產(chǎn)品的方式運(yùn)作，到期分別以人民幣和外幣支付收益的理財產(chǎn)品。或者，以人民幣作為投資本金，將此本金產(chǎn)生的利息兌成外幣并以外幣理財模式運(yùn)作，以外幣返還本外幣理財?shù)恼w收益的方式，也被稱為雙幣種理財產(chǎn)品。第二種，按收益類型分類，理財產(chǎn)品又分為保證收益類和非保證收益類兩種類型。其

6、中，非保證收益類理財產(chǎn)品按照是否保證本金又分為保本浮動收益和非保本浮動收益兩種類型。從字面上看，這些理財產(chǎn)品也是容易誤導(dǎo)投資者的關(guān)鍵所在，下面我們會著重分析其風(fēng)險點。例如，保證收益類理財產(chǎn)品，乍眼一看，既能保本又能保收益，對投資者來說好像不用承擔(dān)什么風(fēng)險，其實不然，投資者在購買理財產(chǎn)品之前都會被要求簽訂一份投資協(xié)議，很多投資者也沒有仔細(xì)閱讀就直接簽名了。這時候一定要當(dāng)心了，很多理財產(chǎn)品的合同條款中都會有一條叫“銀行有權(quán)提前終止合約”的條款，這也是保本保收益類理財產(chǎn)品的風(fēng)險所在。假如銀行提前終止合約，本應(yīng)該一年到期的理財產(chǎn)品，半年就到期了，這時投資者獲得的收益率也有一年期的收益率變成了半年期的收

7、益率，收益減少一半。除此之外，投資者還會面臨將手里的閑置資金進(jìn)行再投資的風(fēng)險。因為投資者需要花時間去尋找合適的投資項目，即便找到了合適的投資項目，投資者又要考慮新項目面臨的風(fēng)險。資金都是有時間價值的，尤其對于大額資金的投資者來說，這樣來回折騰既損失收益又浪費(fèi)精力。對于保本浮動收益類理財產(chǎn)品而言，從字面理解也很有誘惑性，起碼可以在保證本金的不受損失的情況下獲取最大收益啊。其實，這類理財產(chǎn)品也是有風(fēng)險的。保本浮動收益類理財產(chǎn)品又被稱為“結(jié)構(gòu)性存款”，它是由普通存款和衍生產(chǎn)品組合而成的，它的風(fēng)險主要來自于衍生產(chǎn)品這一部分，收益是與匯率、利率、債券、一籃子股票、基金、指數(shù)等金融市場參數(shù)掛鉤的。投資該類

8、理財產(chǎn)品需要投資者對衍生產(chǎn)品部分所掛鉤的標(biāo)的物有足夠的了解，如果在不清楚地情況下就盲目買入，最后投資者的收益率很可能大打折扣或者顆粒無收。即使投資者對掛鉤標(biāo)的物的走勢判斷正確了，其收益率也有可能會受到影響。因為該類理財產(chǎn)品的收益計算方式對其收益率的影響也很大。保本浮動收益類理財產(chǎn)品的收益計算方式可分為區(qū)間累積型、掛鉤型和觸發(fā)型三類。拿區(qū)間累積型來說，它是指銀行會先確定最高、最低的年收益率并設(shè)置利率參考區(qū)間，根據(jù)利率、匯率、指數(shù)等標(biāo)的物在參考區(qū)間運(yùn)行的情況確定收益率。因此，即使產(chǎn)品設(shè)計者對某一掛鉤市場走勢判斷正確，但假設(shè)參考區(qū)間設(shè)計的幅度過于狹窄，一旦投資標(biāo)的物的表現(xiàn)在短時間大幅上揚(yáng)或下挫，直接

9、跳開該設(shè)定區(qū)間，則會直接影響實際投資成果。對于非保本浮動收益類理財產(chǎn)品而言，是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實際投資情況向客戶支付收益，并且不保證本金安全，投資者自行承擔(dān)投資風(fēng)險。該產(chǎn)品近年來發(fā)展速度很快，已經(jīng)成為銀行發(fā)行的主要理財品種。目前，常見的是一些打新股、類基金等產(chǎn)品。該類產(chǎn)品既不承諾保本，也不承諾保證收益，風(fēng)險不言而喻。綜上所訴，銀行理財產(chǎn)品并不像其字面上或宣傳中所描述的那么具有吸引力，投資者在選擇購買之前不能僅依靠其字面意思或宣傳文字來決定是否值得購買，應(yīng)該仔細(xì)閱讀其風(fēng)險提示。也許有的投資者會說，有些理財產(chǎn)品設(shè)計的比較復(fù)雜，不能很好的理解其產(chǎn)品特點或風(fēng)險點所在，這就需要投資者平時多注意理

10、財知識的積累或向獨立的第三方理財機(jī)構(gòu)進(jìn)行咨詢，有專業(yè)的理財顧問來指導(dǎo)投資者選擇理財產(chǎn)品。什么是銀行理財產(chǎn)品什么是銀行理財產(chǎn)品銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的

11、基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指

12、商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與

13、銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)

14、管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品

15、這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計

16、并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研

17、究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品

18、是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客

19、戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的

20、授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財

21、產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)

22、設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分

23、析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財

24、產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶

25、或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客

26、戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在

27、理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群

28、開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶

29、群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行

30、理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由

31、客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接

32、受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計

33、劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客

34、戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)

35、客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)

36、銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)

37、險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃在理財產(chǎn)品這種投資方式中銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)銀行理財產(chǎn)品之惑 銀行理財產(chǎn)品是一種非傳統(tǒng)的儲蓄產(chǎn)品，其回報率高于銀行存款利率，但相應(yīng)的風(fēng)險也高一些。理財產(chǎn)品募得資金與一般的存款分開管理。

38、有些銀行理財產(chǎn)品是結(jié)構(gòu)性存款，產(chǎn)品資金由銀行代為投資，投資標(biāo)的及方向在產(chǎn)品宣傳材料里有詳細(xì)說明。在中國，多數(shù)銀行理財產(chǎn)品不是結(jié)構(gòu)性存款，而是多個理財產(chǎn)品資金捆綁投入一個銀行管理的資產(chǎn)池。這個資產(chǎn)池可以包括眾多不同的資產(chǎn)。 銀行理財產(chǎn)品或由銀行銷售，或者由銀行與信托公司及證券公司聯(lián)合發(fā)售。所謂的銀信合作產(chǎn)品是銀行理財產(chǎn)品的一個分支。本文談及的是所有銀行參與的理財產(chǎn)品，包括銀信合作理財產(chǎn)品，但不包括純粹的信托公司理財產(chǎn)品。銀行理財產(chǎn)品通常期限較短，有些只有幾天。根據(jù)人民銀行的定義及銀行財務(wù)狀況披露，我們認(rèn)為銀行通常只把保本型產(chǎn)品記入資產(chǎn)負(fù)債表，而銀行不正式承擔(dān)信用風(fēng)險的產(chǎn)品則記在表外。這樣一來，多

39、數(shù)理財產(chǎn)品被歸類為表外產(chǎn)品。在此需要注意，表外不是指資金去向，而是指信用風(fēng)險由誰正式承擔(dān)。這是常見的誤解之一。 銀行理財產(chǎn)品的規(guī)模 根據(jù)2016年第三季度人民銀行的貨幣政策報告，截至2016年9月末，表外銀行理財總額增至萬億元人民幣，相當(dāng)于存款總額的%、居民存款總額的%，且較2016年初有9275億元人民幣的增長。 然而，根據(jù)我們通過同業(yè)和一些銀行披露了解到的情況，我們認(rèn)為理財產(chǎn)品多半記在資產(chǎn)負(fù)債表外。例如，2016年上半年，三個主要國有銀行發(fā)行了總值為萬億元人民幣的理財產(chǎn)品。假設(shè)平均期限為兩個月，這三個銀行的理財產(chǎn)品總額應(yīng)為萬億元人民幣。但他們的資產(chǎn)負(fù)債表只記了5970億元人民幣，相當(dāng)于估計

40、總額的26%。假設(shè)這三家銀行的理財產(chǎn)品記賬方式代表了大多數(shù)銀行的做法，按2016年第三季度末理財產(chǎn)品表外總額約合人民幣萬億元計算，2016年第三季度末理財產(chǎn)品資金總額約為人民幣萬億元。再加上第四季度發(fā)行的理財產(chǎn)品，即得出我們的全年估算：萬億5萬億元人民幣。這相當(dāng)于普通存款總額的%、居民存款總額的%。 理財產(chǎn)品是否抽走銀行系統(tǒng)的資金 市場對理財產(chǎn)品的一個普遍理解是：這部分資金離開了銀行存款和資產(chǎn)負(fù)債表，因而限制了銀行貸出資金的能力。這引發(fā)了很多關(guān)于中國“存款流失”、銀行賬戶吃緊及擔(dān)心經(jīng)濟(jì)發(fā)展得不到所需資金的言論。特別是在新增貸款達(dá)不到市場預(yù)期時，很多人將其歸咎于理財產(chǎn)品。 但實際上并非如此。當(dāng)資

41、金被用來購買理財產(chǎn)品時，它們通常確實離開了計入銀行存貸比的存款賬戶，但它們總是以某種形式存留于銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，常常出現(xiàn)在托管人賬戶上。理財資金募集資金往往被集中在一起，從銀行資產(chǎn)池中選擇匹配的對象進(jìn)行投資。這些資產(chǎn)池包括企業(yè)貸款、同業(yè)貸款、貼現(xiàn)票據(jù)、委托貸款及其他金融工具。換言之，資金仍通過銀行流入實體經(jīng)濟(jì)中，只是流入的渠道不同。普益財富的數(shù)據(jù)顯示，約有20%30%的銀行理財產(chǎn)品資金進(jìn)入各種貸款中。我們認(rèn)為銀行理財產(chǎn)品資金總額的75%以上進(jìn)入貸款中。 我們強(qiáng)調(diào)銀行理財產(chǎn)品不是銀行部門遭遇存貸比問題的原因，而是當(dāng)前資金面緊的表現(xiàn)。銀行要通過理財產(chǎn)品競爭獲得資金，以緩解資金面的緊。市場整體流動

42、性狀態(tài)源于人民銀行穩(wěn)健的貨幣政策和放緩的外匯流入。如果人民銀行放松貨幣政策，流動性緊狀態(tài)將得到緩解。 銀行理財產(chǎn)品如何影響銀行的盈利能力 存款流出儲蓄賬戶對銀行的凈息差確實有負(fù)面的影響，對存貸比在70%以上的小型銀行尤為如此，因為這樣一來小型銀行的資金來源就要靠銀行間市場的資金、或者保險公司和其他非銀行基金公司的協(xié)議存款，而這種資金來源成本較高。 根據(jù)我們對一些銀行的分析，2016年，同業(yè)存款和協(xié)議存款平均成本約為3個百分點，而普通客戶存款成本只有個百分點。基于這些數(shù)據(jù)，假設(shè)再額外將5%的總存款結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移到理財產(chǎn)品，那么理論上銀行的凈息差將下降約5個基點、或者凈利潤下降3%，這個下降不可能靠理

43、財產(chǎn)品發(fā)行和銷售的費(fèi)用抵銷，因為我們考察的這些銀行傭金率只有684個基點。 銀行因何熱衷于發(fā)行理財產(chǎn)品 我們認(rèn)為原因有三： 過去幾年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模不斷增加，是因為每月末銀行都要完成75%的存貸比考核。而能夠合格計入存貸比的存款種類寥寥無幾，所以銀行通過發(fā)行能將資金轉(zhuǎn)入不合格存款的產(chǎn)品來競爭合格的存款。也就是說，銀行發(fā)行理財產(chǎn)品來吸收存款，并對產(chǎn)品加以設(shè)計，以使產(chǎn)品恰恰在資金被轉(zhuǎn)移到可計入存貸比的普通存款時到期。時間點的選擇要以銀監(jiān)會檢查銀行存貸比的時間為準(zhǔn)，通常是在月末。這個對存款的競爭，加上人民銀行在銀行間市場的對沖操作，將理財產(chǎn)品的收益率哄抬近市場利率水平。 另一個動力源于緊的貸款限

44、額。2016年，銀行可以通過把貸款賣給信托公司將貸款資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表上轉(zhuǎn)移出去，然后再用理財產(chǎn)品給貸款融資。然而，監(jiān)管機(jī)構(gòu)自此開始規(guī)銀信合作理財產(chǎn)品。 最后，銀行使用理財產(chǎn)品來留住高端個人和企業(yè)客戶，二者都為理財產(chǎn)品的高收益和靈活性所吸引。 銀行理財產(chǎn)品是否給銀行業(yè)帶來了風(fēng)險 總體而言，我們認(rèn)為對銀行理財產(chǎn)品應(yīng)該是持歡迎態(tài)度的，因為傳統(tǒng)存款的回報率一直偏低，銀行理財產(chǎn)品則提高了投資人的收益。然而，根據(jù)世界上其他市場的經(jīng)驗，對存款的激烈競爭會引發(fā)銀行業(yè)危機(jī)，因為銀行在這里做出的承諾無法安全兌現(xiàn)。如果我們對理財產(chǎn)品資金比例的估算正確，我們認(rèn)為理財產(chǎn)品是需要謹(jǐn)慎監(jiān)管的。 一個連帶的風(fēng)險是銀行的信用風(fēng)

45、險。法律上，發(fā)行理財產(chǎn)品的銀行對大部分產(chǎn)品不擔(dān)負(fù)直接的信用風(fēng)險。半數(shù)以上的理財產(chǎn)品不是保本的。但我們擔(dān)心的是，如果收益不好，投資人或許會聲稱銀行賣給他們不適合的產(chǎn)品，而即便這種主沒有證據(jù)，銀行也可能會主動和解。很多銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品宣傳資料只是模糊地描述資金如何投資，一旦出現(xiàn)糾紛，銀行就可能被控信息披露不充分。 監(jiān)管強(qiáng)度是否增加 中國銀監(jiān)會繼續(xù)限制理財產(chǎn)品發(fā)行，著重限制資產(chǎn)池中風(fēng)險較高的資產(chǎn)類型以及銀行用以規(guī)避貸款限制的資產(chǎn)類型。例如，最近銀監(jiān)會指導(dǎo)叫停了貸款類型資產(chǎn)和同業(yè)貸款。很多時候，風(fēng)險較高的貸款的利率極高、足以支付理財產(chǎn)品5%6%的回報率。據(jù)說銀監(jiān)會也已禁止公司間委托貸款，旨在阻止銀行

46、擔(dān)負(fù)這些貸款的信用風(fēng)險。 可以投入資產(chǎn)池的資產(chǎn)種類已經(jīng)大大縮減，但有些資產(chǎn)還是可以投的。據(jù)我們所知，銀行仍可以將貨幣市場回購、債務(wù)證券及貼現(xiàn)票據(jù)投入理財產(chǎn)品資產(chǎn)池。而且，根據(jù)我們的理解，如果這些產(chǎn)品設(shè)計為結(jié)構(gòu)性存款，貸款資產(chǎn)還是可以用的。 關(guān)于銀信合作理財產(chǎn)品有單獨的規(guī)定。新規(guī)下整治規(guī)更加嚴(yán)厲。例如，信托公司的信托資產(chǎn)規(guī)模要與凈資本掛鉤，及停止發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。銀信合作產(chǎn)品不允許設(shè)計為單一資金信托產(chǎn)品。盡管對銀信合作產(chǎn)品加強(qiáng)了限制，我們認(rèn)為風(fēng)險更高的信托貸款和信托資產(chǎn)可能仍存在于組合類銀信合作理財產(chǎn)品之中，但我們對它的規(guī)模和質(zhì)量無從了解。 銀行理財產(chǎn)品何去何從 顯然，監(jiān)管層對理財產(chǎn)品資產(chǎn)類型

47、施加的壓力越大，銀行設(shè)計和銷售理財產(chǎn)品就越難。目前理財產(chǎn)品項下資金總額仍在增長，但隨著上述調(diào)整的實施，增長速度在2016年下半年或?qū)⒎啪彙?監(jiān)管措施將持續(xù)影響理財產(chǎn)品的發(fā)展。此外，如果流動性放松了，理財產(chǎn)品的利率也將降向傳統(tǒng)的定期存款利率水平，這無疑將削弱理財產(chǎn)品的吸引力。 再就是存款人對這些理財產(chǎn)品的潛在需求問題。過去兩年中，理財產(chǎn)品輕松吸入了很多一線城市相對高收入家庭的大額存款。現(xiàn)在隨著理財產(chǎn)品日趨普遍，銀行將不可避免地把目標(biāo)擴(kuò)大到存款較少的家庭，理財業(yè)務(wù)擴(kuò)展速度可能會減慢。然而，那種容易吸引來的存款，還有多少存留在低回報的存款賬戶里的情況尚不明朗，我們估計數(shù)額很大。 銀行理財產(chǎn)品的4個不

48、等式 預(yù)期收益率實際收益率 銀行宣傳自己的理財產(chǎn)品時，采用的收益有預(yù)期收益率、固定收益率和最低收益率(保本收益率)三種。預(yù)期收益率一般比較高，指的是在理想情況下理財產(chǎn)品的收益情況，這就存在一定的市場風(fēng)險，預(yù)期的收益可能最終不能實現(xiàn)。 趨向保守理財，但又想追求高于儲蓄存款收益的強(qiáng)，于去年投資50萬元購買了一款新股申購型理財產(chǎn)品。當(dāng)時，該款理財產(chǎn)品宣傳的預(yù)期年收益率為15。但一年下來，強(qiáng)并沒有得到15的回報，該款理財產(chǎn)品的年收益僅在10，僅是理財產(chǎn)品宣傳的年收益的三分之二。不解的強(qiáng)詢問銀行，為什么銀行的承諾會大幅縮水。他得到的答復(fù)是：預(yù)期收益率不等于實際收益率，并不是“保證年收益”。 無獨有偶，投

49、資銀行信托理財產(chǎn)品的女士，也對銀行的理財產(chǎn)品收益有異議。她某年初購買的一款2年期的銀行理財產(chǎn)品，銀行營銷人員說是收益率絕對在10以上。但今年該款理財產(chǎn)品到期時，女士只拿到的年收益率。覺得受騙的女士質(zhì)問銀行，但銀行負(fù)責(zé)人給予的答復(fù)是：當(dāng)時宣傳中所說的是預(yù)期累計收益率，并不是預(yù)期的年預(yù)期收益率。 類似于“提高”年收益率宣傳的還有基金產(chǎn)品，例如某一只基金在拆分后以1元價格申購時，宣傳說是該只基金成立以來實現(xiàn)收益率達(dá)167。但細(xì)心的投資者一計算，就會發(fā)現(xiàn)基金公司所說的累計年收益率，并不是客戶實際得到的收益：因為基金公司并沒有扣除投資者支付的2的認(rèn)購和贖回基金費(fèi)用。 既然銀行不能實現(xiàn)那么高的收益，為什么

50、要將理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率人為地拔高?目的只有一個，那就是想以高預(yù)期收益率誘惑客戶，以期在激烈競爭的理財產(chǎn)品市場中爭取更多的份額。某銀行負(fù)責(zé)理財產(chǎn)品的一位人士表示，他們原本設(shè)計的某款理財產(chǎn)品的最高收益率是5，可是看到了有的銀行理財產(chǎn)品的最高收益率已經(jīng)到了20以上，他們也只能把自己產(chǎn)品的最高收益率上調(diào)到10。甚至個別銀行為了爭奪市場，將預(yù)期收益率提高到實際收益率的數(shù)倍。這種做法和以前保險公司營銷保險產(chǎn)品一樣，噱頭很大，宣傳和實際不符，夸大收益率，一心只想讓客戶購買理財產(chǎn)品，而根本顧不上客戶的實際利益。 因此，在投資銀行理財產(chǎn)品時，要樹立一種觀念：銀行理財也有風(fēng)險，收益風(fēng)險由投資者自負(fù)。同時對銀行宣

51、傳的收益率的分類及其含義有一個基本的認(rèn)識，并要注意銀行宣傳中采用的是哪一種收益率。 目前，銀行宣傳時采用的收益有預(yù)期收益率、固定收益率、最低收益率(保本收益率)三種。預(yù)期收益率一般比較高，指的是在理想情況下理財產(chǎn)品的收益情況，這就存在一定的市場風(fēng)險，預(yù)期的收益可能最終不能實現(xiàn)。而固定收益率的風(fēng)險幾乎為零，基本上一定可以實現(xiàn)，這就注定了它不可能太高。最低收益率則一般會很低，它在保障投資者的最低收益的基礎(chǔ)上，還有定的獲利潛力。 保本絕對不損失 中國銀監(jiān)會曾有規(guī)定：禁止銀行在銷售理財產(chǎn)品時出現(xiàn)“保證固定收益”、“100保本”等字樣。這也就是說，投資銀行理財產(chǎn)品照樣有風(fēng)險。 有些銀行理財產(chǎn)品冠以“保本

52、”的名號，給人一個直接的感覺是投資這類理財產(chǎn)品，本金有保障，不會損失。但實際上，卻有可能損失本金，而銀行不承擔(dān)任何責(zé)任。這可能是大多數(shù)投資者萬萬沒有想到的。 例如，熱衷于投資銀行理財產(chǎn)品的小姐，看到某銀行有一款叫著“穩(wěn)得利”新股申購型人民幣理財產(chǎn)品(半年期)，產(chǎn)品類型被稱作固定期限理財產(chǎn)品(保本策略型)，預(yù)期收益率(年)至。這種宣傳，讓小姐認(rèn)為購買此產(chǎn)品，不僅本金肯定可以保全，而且收益率最差是，最好能達(dá)到。但小姐的一位銀行朋友告訴她，購買這類理財產(chǎn)品要特別留意它的風(fēng)險揭示容。 該理財產(chǎn)品的風(fēng)險揭示為：“本產(chǎn)品為非本金保證型理財產(chǎn)品；本期人民幣理財產(chǎn)品預(yù)期收益率僅供客戶參考，并不作為銀行向客戶支

53、付理財收益的承諾；客戶所能獲得的最終收益以銀行實際支付的為準(zhǔn)。”銀行這樣揭示風(fēng)險，那么，這種本金損失的風(fēng)險是否存在呢?在目前的牛市看來，銀行集中資金申購新股是不會賠本的，但這只是特定時期的狀況。在某年，美欣達(dá)、泊爾和宜華木業(yè)3只新股上市當(dāng)日都跌穿了發(fā)行價。顯然，新股申購型人民幣理財產(chǎn)品并不是絕對保本的。因此，銀行理財產(chǎn)品所稱的保本，并不是直觀意義上的保本，而只是一種以保本為目的的資產(chǎn)配置方式而已。 另外，有一種叫保本基金的理財產(chǎn)品，也不是投資者象中的絕對保本。某年3月份，先生認(rèn)購了20萬元的銀華保本增值基金。某年6月，他想乘著房價下調(diào)的時機(jī)，購買一套商品房。由于購房款不足，他決定提前贖回基金。

54、可是到了銀行柜臺后，銀行工作人員告訴他說，因持有基金不足3年，若是現(xiàn)在贖回保本基金是要虧本的。先生對此疑惑不解：保本基金不是保本嗎?怎么還會虧本? 保本基金的最大特點就是其擔(dān)保條款：在滿足一定持有期限后，投資人享有本金或收益的保障。銀華保本增值基全規(guī)定：“投資者在發(fā)行期購買基金，持有3年期滿后，可獲得100的本金安全保障并可免費(fèi)贖回。”按此規(guī)定，如果投資人在3年保本周期到期日之前急需資金，不得不取出保本基金的投資，其本金和收益將不能得到保證：倘若當(dāng)時市場行情不好，提前贖回就可能造成虧損；同時，還要支付贖回的手續(xù)費(fèi)。因此，保本基金并非一定能保本，它的保本是有一定的條件限制的，投資者在認(rèn)購時，一定

55、要弄懂其中的規(guī)定。 到期日(贖回日)到賬日 一般來說，銀行理財產(chǎn)品到期后的資金到賬日會遲于到期日27個工作日。這是因為，理財產(chǎn)品到期后，銀行需要對產(chǎn)品進(jìn)行清算，這就需要一定的時間。 基金投資者王麗在5月31日需要60萬元的資金，于是她提前兩天在5月29日贖回了60萬元的基金。可當(dāng)她5月31日到銀行支出這筆款項時，卻被告知資金還沒有到賬。急用錢的王麗大呼：賣出股票后不是第二天就可以支取資金，基金也是投資股票，怎么還要在贖回后的5個工作日才會到賬7像王麗一樣，許多投資理財者對銀行理財產(chǎn)品的幾個“日期概念”還是很模糊，經(jīng)常遭遇“到賬日困境”，也因此給自己的理財生活帶來的許多不便。 投資銀行理財產(chǎn)品定

56、要搞清楚“到期日不等于到賬日”。目前，雖然各家銀行對理財財產(chǎn)到賬日的規(guī)定不盡一致，但有一點是可以肯定的，那就是銀行理財產(chǎn)品上標(biāo)明的產(chǎn)品到期日未必就是該產(chǎn)品經(jīng)過銀行投資運(yùn)作后的資金到賬日。 一般來說，銀行理財產(chǎn)品到期后的資金到賬日會遲于到期日27個工作日。這是因為，理財產(chǎn)品到期后，銀行需要對產(chǎn)品進(jìn)行清算，這其中需要一定的時間。同樣的，對于投資人提前贖回或是提前終止理財協(xié)議的，其資金到期時間也會遲上幾個工作日。例如，招商銀行的“外匯通”和“金葵花”理財產(chǎn)品的到賬時間是到期日后的7個工作日：工行“穩(wěn)得利”一年期信托投資型(810733)、信托融資型(810729)規(guī)定到賬日為到期日后3個工作日。 為

57、了避免因到期日和到賬日不同導(dǎo)致的不便，投資者在購買銀行理財產(chǎn)品時應(yīng)當(dāng)將“資金到賬日的規(guī)定”作為一個選擇理財產(chǎn)品的考慮因素之一，在預(yù)期收益率等其他因素大致相同的情況下，應(yīng)選擇到賬日短的理財產(chǎn)品。 收益越高理財產(chǎn)品越優(yōu)質(zhì) 理財產(chǎn)品的好壞，不能光看產(chǎn)品收益率的高低，要靠一系列指標(biāo)來綜合評定收益率、期限、結(jié)構(gòu)、風(fēng)險程度、變現(xiàn)難易程度，計息計稅方式和投資費(fèi)用等，它們都是綜合判斷一款理財產(chǎn)品好壞的重要因素。 需要特別注意的是，理財產(chǎn)品好壞，只是一個大數(shù)概念。真正衡量一款理財產(chǎn)品，是要結(jié)合投資者自身的經(jīng)濟(jì)生活實際來看的，在投資時要對自身的財務(wù)狀況進(jìn)行一個評估。 例如，去年鐘婷看中一款高收益的人民幣理財產(chǎn)品，通過多項指標(biāo)的綜合判斷，她認(rèn)為是一個好產(chǎn)品，但只是不能提前終止，也不提供質(zhì)押貸款服務(wù)。鐘婷沒有結(jié)合近期可能要支用資金的實