1、上 海 市 經 濟 管 理 干 部 學 院 學 報Journal of Shanghai Economic Management College 第 8卷第 2期 2010年 3月 Vol. 8No. 2Mar. 2010基于財務數據線性回歸的公司發展戰略定位 以安慶實華工程設計公司為例陳 華 1,盧廣彥 2,黃曉強 3(1. 安慶市南方實業有限公司, 安徽 246001; 2. 合肥工業大學, 安徽 230009;3. 安慶實華工程設計有限責任公司, 安徽 246002摘要:以安慶實華工程設計公司為典型案例, 分析其歷年營業收入和利潤情況, 運用線性回歸分析法構建 石油消費量與營業收入之間的

2、函數模型, 可對公司未來的經營情況進行預測, 對公司的未來發展進行戰 略定位 。 這一研究結論對中國其他改制型中小企業的發展具有指導和借鑒意義 。關鍵詞:發展戰略; 財務數據; 線性回歸; 實華工程設計公司中圖分類號:F272文獻標識碼:A 文章編號:1672-3988(2010 02-0034-07一 、 引言中國現代國有大中型企業大多脫胎于計劃經濟時代 。 由于體制的束縛, 企業在發展過程中形成了 “ 大而全 ” 、 “ 小而全 ” 的形式, 除主業之外, 衍生了眾多的輔業和集體企業 。 這些中小型企業和集體企 業總體呈現出創利能力差 、 市場競爭力弱 、 管理機制落后 、 富余人員多等特

3、點, 嚴重制約了企業的生 存和發展 。 為改變這一現狀, 2002年 11月, 國家經貿委等八部委聯合下發了 關于國有大中型企業主 輔分離輔業改制分流安置富余人員的實施辦法 , 對大中型國企實施主輔分離輔業改制分流的改革 。 國有大中型企業實施主輔分離輔業改制, 具有重要現實意義和戰略意義, 是深化國有企業改革和結 構調整的必然要求, 是解決國有企業人員負擔與社會再就業矛盾的有效途徑, 對于實現減員增效與 促進再就業的有機結合 、 緩解大量下崗人員失業造成的社會就業壓力, 具有重要作用 。經歷了主輔分離 、 輔業改制的企業, 其發展道路具有獨特性, 企業雖然已經轉變為獨立經營的實體, 但其業務

4、的發展和市場的開拓對原來的母公司和所處的行業具有很強的依賴性, 母公司的經營狀況和所 處行業的發展狀況對改制型企業的發展具有重大影響 。 因此, 分析改制型企業所處行業的發展狀況與改 制型企業的經營情況, 對企業未來經營情況進行預測, 可以為改制型企業制定發展戰略提供相關依據 。 安慶實華工程設計有限責任公司 (下文簡稱實華公司 的前身是安慶石化設計院, 創建于 1977年, 是 安慶石油化工總廠的全資子公司, 2004年 1月經過改制而轉變為獨立法人經濟實體 。 改制后的企業獲得 收稿日期 :2009-11-30作者簡介:陳華 (1966- , 男, 安慶市南方實業有限公司副總經理 、 工程

5、師; 盧廣彥 (1977- , 男, 合肥工業大學管理學院博士 研究生; 黃曉強 (1973- , 男, 安慶實華工程設計有限責任公司工程師 、 MBA 研究生 。 34了飛躍式發展, 逐漸成為集石化化工工程設計 、 民用建筑設計 、 安全評價 、 工程咨詢 、 工程總承包等多種業 務, 涉及石化化工 、 市政公用 、 民用建筑 、 醫藥 、 能源環境等多專業 、 綜合性的現代中型設計企業 。 脫離了母 體公司的實華公司的發展面臨著市場激烈競爭 、 自身力量薄弱等各種挑戰, 業務發展不均衡, 發展路徑對 石油化工行業具有很大的依賴性, 未來中國石油化工行業的發展狀況對公司的發展有著巨大的影響

6、。 筆者選擇實華公司作為改制型中小企業典型代表, 對實華公司的經營現狀進行分析, 利用線性回歸 分析法構建了石油消費量與實華公司營業收入之間的數學模型,對實華公司的未來經營狀況進行了預 測 。 在財務數據分析的基礎上制定了適合于實華公司特點的發展戰略 。 本文的研究方法和研究結論對中 國其他改制型中小企業的發展具有借鑒意義 。二 、 實華公司經營狀況分析1. 實華公司營業收入分析企業營業收入是指在企業生產經營活動中, 由銷售商品或提供服務等獲得的收入, 是企業生產經 營活動成果的貨幣表現, 是衡量企業總體經營狀況的財務指標, 是實現企業盈利 、 加速資金周轉的前 提 。 因此, 對實華公司的營

7、業收入狀況進行分析十分重要 。 實華公司 1998-2008年營業收入如表 1所 示 。 該數據在時間上分為兩個階段, 第一階段為 1998-2003年, 這一階段為實華公司分流改制之前; 第二階段為 2004-2008年, 這一階段為實華公司分流改制之后 。 數據按照業務和地區進行分解, 業務 主要為石油化工設計 、 民用設計和安全評價等三種; 地區主要為安徽 、 上海 、 山東以及其他地區 。 根據 表 1, 統計得出實華公司 1998-2008年營業額與利潤增長趨勢, 如圖 1所示 。 實華公司 1998-2008年 營業收入按照業務和地區分別進行分解對比分析, 得出的兩者間的變化趨勢如

8、圖 2和圖 3所示 。 從圖 3可以看出, 2004年是實華公司發展歷史上的一個分水嶺 。 2004年改制前, 實華公司是單一化 經營, 僅僅經營石油化工業務, 業務量在很大程度上僅局限于安徽省內, 省外的業務量極少 。 2004年實華 公司進行了分流改制, 成為了一個獨立核算的法人經濟實體, 公司進行了戰略轉變, 形成了以石油化工設 計為核心 、 兼有民用設計和安全評價的多元化經營實體, 同時大力開辟了山東 、 上海等新的市場 。 以 2008注:*表示進行分流改制之后的數據 。 35年為例, 從業務上來看, 石油化工設計業務在實華公司中居于主導地位, 單項營業收入為 2868萬元, 占公

9、司總營業收入的 93%, 民用設計和安全評價業務分別占 4%和 3%; 從地區上來看, 安徽省和山東省的營業 收入之和占公司總營業收入的 86%, 上海和其他地區占 14%。 安徽省和山東省是實華公司經營的主戰場 。 2. 實華公司盈利能力分析盈利能力是企業賺錢的能力, 其衡量指標有凈資產收益率 、 總資產回報率 、 收入利潤率 、 成本利潤率 等 。 筆者采用營業收入利潤率作為衡量企業盈利能力的指標 。 實華公司 1998-2008年的利潤情況如表 2 36表 2實華公司 1998-2008年公司利潤統計表 注:* 表示進行分流改制之后的數據 。陳 華等 基于財務數據線性回歸的公司發展戰略定

10、位 經營管理 第 8卷 第 2期 所示 。 與表 1類似, 文章將利潤按照業務和地區進行了分解 。根據表 2數據, 按照業務和地區對實華公司 1998-2008年營業收入進行分解對比, 得出的變化趨勢如 圖 4和圖 5所示 。 37陳 華等 基于財務數據線性回歸的公司發展戰略定位 經營管理 第 8卷 第 2期 數據來源: BP 世界能源統計 2009。 從圖 4和圖 5中可以看出, 實華公司利潤比例構成在業務上沒有太大的變化, 石油化工設計業務獲得的利 潤在公司中處于絕對主導地位, 其他業務獲得的利潤在公司比例構成上比較小; 在地區比例構成上, 則有 較大的變動 。 2004年之前由于公司業務

11、主要局限于安徽省境內, 公司利潤也必然主要來自安徽省 。 2004年公司改制之后, 逐步在山東 、上海等地開辟了新的市場, 省外的利潤比例構成迅速增長, 甚至超過了整個公 司的一半 。 這說明改制后企業的盈利能力有了顯著的提高, 且保持持續增長 。三 、 實華公司未來營業收入預測在實華公司業務中, 無論是營業收入還是利潤, 石油化工設計處于絕對的主導地位 。 因此, 石油化工設 計是實華公司的核心戰略業務 。 由于石油化工設計業務對石油的生產和消費具有高度的依賴性, 中國石油 生產和消費情況將會決定石油化工設計業務的發展, 二者之間必然存在著一定的函數關系 。 近幾年來, 隨 著中國經濟的發展

12、, 中國石油消耗量也隨之增加, 平均年增幅達到 15%, 2003年中國首次超過日本, 成為 世界上僅次于美國的世界第二大石油消費國 。 根據 2008年中國能源發展報告預測, 2007-2020年期間中 國石油消費仍將保持較高增長速度,預計 2010年和 2020年中國石油消費量將達 4.07億噸和 5.63億噸, 分別比 2006年提高 17.42%和 62.47%; 2007-2010年石油需求年均增長率為 4.5%, 2010-2020年石油需求 年均增長率為 3.3%。 中國石油的大發展必然會給實華公司的發展帶來契機, 因此, 根據中國石油消費水平 對實華公司未來的經營狀況進行預測,

13、 制定相應的發展戰略, 具有重要意義 。由于實華公司改制前后在企業性質 、 運營狀況 、 營業收入和利潤等方面具有質的差異, 2004年是公司 發展的一個轉折點, 2004年之前數據的有效性較差 。 因此,筆者選取了 2004年公司改制之后的數據 。2004-2008年中國石油消費量與實華公司營業收入關系如表 3所示 。 設中國石油消費量為自變量 x ,實華 公司營業收入為因變量 y , 畫出二者之間的散點圖如圖 6所示 。 從圖上可以看出, 自變量 x 和因變量 y 之 間具有近似的線性關系 。圖 6石油消費量 -營業收入散點圖 38經營管理 陳 華等 基于財務數據線性回歸的公司發展戰略定位

14、 第8卷 第2期 假設 x 和 y 之間的線性函數為： y=a+bx 其中 a、 為不依賴于 x 的回歸參數。根據經驗回歸方程有: b 贊 贊 贊 y=a+bx 贊 其中，和a分別是 b 和 a 的最大似然估計值， b 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 贊 (1 (2 n n n n 贊 b= nxi yi -(xi (yi i = 1 i = 1 i = 1 2 n n =i (x -x (y -y i i = 1 n nxi 2 -(xi i = 1 i = 1 n n (x -x i i = 1 2 (3 贊 1 a= n n i = 1 b 贊 y - n x =y -bx i i i = 1 贊 n 其中， =xi ， = x y i = 1 1 n y。 i = 1 贊 贊 根據表 3， 得到回歸方程的計算表如表 4 所示。將表 3 數據代入式 ） 得到b和a的值分別為： （3 ， 贊 54023979.9-1731.311462 ， b= 2 5601709.59-(1731.3 贊 a=2292.4-24.7338346.26=-6271.9256。 將和的值代入式 ） 得到石油消費量與營業收入之間的回歸方程為： （2 ， 贊 y=24.7338x-6271.9256 (4