1、2.1 2.1 經濟周期的基本概念經濟周期的基本概念一、經濟周期的定義一、經濟周期的定義 經濟周期經濟周期(Business cycle)(Business cycle)：也稱商：也稱商業周期、業周期、景氣循環景氣循環， 它是指宏觀經濟運它是指宏觀經濟運行中周期性出現的經濟擴張與經濟緊縮交行中周期性出現的經濟擴張與經濟緊縮交替更迭、循環往復的一種現象。替更迭、循環往復的一種現象。 經濟周期通常用一國經濟周期通常用一國GDPGDP、工業生產、工業生產指數、就業率和商品銷售增長率等指標的指數、就業率和商品銷售增長率等指標的升降趨勢來表示。升降趨勢來表示。 具體解釋具體解釋1.1.從邏輯和理論分析的

2、角度從邏輯和理論分析的角度 經濟運行經濟運行偏離均衡狀態偏離均衡狀態的反復出現的反復出現2.2.從統計分析的角度從統計分析的角度 積累性積累性擴張擴張和和收縮收縮的反復出現。的反復出現。二、經濟周期各階段的特征及各國政府二、經濟周期各階段的特征及各國政府一般采取的經濟政策一般采取的經濟政策o 危機危機 高漲高漲 蕭條蕭條 復蘇復蘇.復蘇階段：由于在經濟蕭條階段，各國政府為了抑制經復蘇階段：由于在經濟蕭條階段，各國政府為了抑制經濟的進一步衰退，繼續加大刺激經濟增長的經濟政策，濟的進一步衰退，繼續加大刺激經濟增長的經濟政策，同時，蕭條階段市場物價、利率、勞動力成本低，這為同時，蕭條階段市場物價、利

3、率、勞動力成本低，這為在蕭條階段沒有破產的企業提供了難得的投資機遇。由在蕭條階段沒有破產的企業提供了難得的投資機遇。由于這些企業的開工生產，促使經濟活動有衰退轉向復蘇。于這些企業的開工生產，促使經濟活動有衰退轉向復蘇。復蘇階段的特征是：市場物價、就業、消費開始緩慢止復蘇階段的特征是：市場物價、就業、消費開始緩慢止跌回升。跌回升。二、經濟周期各階段的特征與各國政府二、經濟周期各階段的特征與各國政府一般采取的經濟政策一般采取的經濟政策高漲階段。由于經濟復蘇階段初期表現出的復蘇根基高漲階段。由于經濟復蘇階段初期表現出的復蘇根基不穩，各國政府一般為了促進經濟進一步復蘇發展，繼不穩，各國政府一般為了促進

4、經濟進一步復蘇發展，繼續采取強有力的經濟刺激政策，同時，經濟的復蘇，物續采取強有力的經濟刺激政策，同時，經濟的復蘇，物價的起穩回升、就業形勢的好轉，人們的投資、消費信價的起穩回升、就業形勢的好轉，人們的投資、消費信心的增強，推動人們迅速擴大投資和消費，從而經濟發心的增強，推動人們迅速擴大投資和消費，從而經濟發展呈現生產、物價、就業和消費快速增長，經濟全面繁展呈現生產、物價、就業和消費快速增長，經濟全面繁榮的景象。榮的景象。 在經濟繁榮高漲階段中后期，政府為了實現經濟的在經濟繁榮高漲階段中后期，政府為了實現經濟的平穩增長，開始實施抑制經濟過快增長的的經濟政策。平穩增長，開始實施抑制經濟過快增長的

5、的經濟政策。二、經濟周期各階段的特征與各國政府二、經濟周期各階段的特征與各國政府一般采取的經濟政策一般采取的經濟政策危機階段。由于在經濟繁榮高漲階段后期各種生產要危機階段。由于在經濟繁榮高漲階段后期各種生產要素價格局高不下，一方面，生產者囤積拒售，消費者持素價格局高不下，一方面，生產者囤積拒售，消費者持幣帶購，商品積壓，各國幣帶購，商品積壓，各國政府為了抑制物價高漲，開始政府為了抑制物價高漲，開始實施緊縮銀根和財政投資政策實施緊縮銀根和財政投資政策，另一方面，投資成本高，另一方面，投資成本高昂。社會有效需求嚴重不足，導致企業產品買不出去，昂。社會有效需求嚴重不足，導致企業產品買不出去，資金鏈條

6、斷裂、債務纏身，部分企業關門歇業、破產倒資金鏈條斷裂、債務纏身，部分企業關門歇業、破產倒閉，市場物價開始下跌，經濟發展進入危機階段。閉，市場物價開始下跌，經濟發展進入危機階段。二、經濟周期各階段的特征與各國政府二、經濟周期各階段的特征與各國政府一般采取的經濟政策一般采取的經濟政策4.4.蕭條階段。由于在經濟危機階段后期出現的蕭條階段。由于在經濟危機階段后期出現的社會有效需求嚴重不足，導致企業產品買不出社會有效需求嚴重不足，導致企業產品買不出去，資金鏈條斷裂、債務纏身，部分企業關門去，資金鏈條斷裂、債務纏身，部分企業關門歇業、破產倒閉，市場物價開始下跌的歇業、破產倒閉，市場物價開始下跌的“多米多

7、米諾骨牌效應諾骨牌效應”，促使整體經濟發展進入衰退階，促使整體經濟發展進入衰退階段。段。 在經濟衰退階段，生產停止，市場蕭條，在經濟衰退階段，生產停止，市場蕭條，物價、利率和就業大幅度下降。物價、利率和就業大幅度下降。 經濟蕭條階段，各國政府為了抑制經濟長經濟蕭條階段，各國政府為了抑制經濟長期低迷，促進經濟復蘇，紛紛采取刺激經濟增期低迷，促進經濟復蘇，紛紛采取刺激經濟增長的經濟政策長的經濟政策經濟復蘇經濟復蘇。 注意注意1.1.經濟周期的定義經濟周期的定義不包含等間不包含等間隔性隔性的含義，只強調再現性的含義，只強調再現性和重復性。和重復性。2.2.經濟波動經濟波動與與經濟周期經濟周期的辨析的

8、辨析廣義：周期性波動廣義：周期性波動 季節性波動季節性波動 隨機波動隨機波動狹義：周期性狹義：周期性波動波動周期性波動周期性波動三、經濟周期的類型三、經濟周期的類型1.1.長周期長周期 （康德拉季耶夫周期）（康德拉季耶夫周期） 俄國經濟學家康德拉季耶夫俄國經濟學家康德拉季耶夫（NDCodrulieffNDCodrulieff）于）于19251925年提出資本年提出資本主義經濟中存在著主義經濟中存在著50506060年一個的周期，年一個的周期，故稱故稱“康德拉季耶夫康德拉季耶夫”周期，也稱長周期。周期，也稱長周期。 產生原因：一般認為是產生原因：一般認為是科技進步革新科技進步革新。2.2.中長周

9、期（中長周期（庫茲涅茨周期庫茲涅茨周期）o 19301930年，美國經濟學家庫茲涅茨（年，美國經濟學家庫茲涅茨（SKuznetsSKuznets）提出了存在一種與房屋建筑相關的經濟周期，提出了存在一種與房屋建筑相關的經濟周期，這種周期平均長度為這種周期平均長度為2020年。這也是一種長周期，年。這也是一種長周期，被稱為被稱為“庫茲涅茨庫茲涅茨”周期，它與建筑業的伸縮周期，它與建筑業的伸縮關系密切又稱關系密切又稱建筑周期建筑周期。o 產生原因：一般認為是由于產生原因：一般認為是由于建筑活動建筑活動的循環變的循環變動而引起的。動而引起的。3.3.主周期（朱格拉周期）主周期（朱格拉周期）法國經濟學家

10、朱格拉（法國經濟學家朱格拉（C JuglarC Juglar）于）于18621862年出版年出版了了法國、英國及美國的商業危機及其周期法國、英國及美國的商業危機及其周期一書中，提出了資本主義經濟存在著一書中，提出了資本主義經濟存在著9 91010年年的周期波動，一般稱為的周期波動，一般稱為“朱格拉周期朱格拉周期”。熊。熊彼特把這種周期稱為中周期，或朱格拉周期。彼特把這種周期稱為中周期，或朱格拉周期。漢森則把這種周期稱為漢森則把這種周期稱為“主要經濟周。期主要經濟周。期” o 指時間長度約為指時間長度約為1010年左右，也稱為中周期、年左右，也稱為中周期、固定固定資本投資資本投資周期。周期。o

11、產生原因：由于失業、物價隨產生原因：由于失業、物價隨設備投資設備投資的波動而的波動而發生變化。發生變化。4.4.短周期（基欽周期）短周期（基欽周期）o 英國經濟學家約瑟夫英國經濟學家約瑟夫基欽（基欽（JKitchenJKitchen）于于19231923年提出了存在著一種年提出了存在著一種4040個月（個月（3 34 4年）年）左右的小周期，而一個大周期則包括兩個或左右的小周期，而一個大周期則包括兩個或三個小周期，故稱為三個小周期，故稱為“基欽周期基欽周期”。基欽提。基欽提到，這種小周期是心理原因所引起的有節奏到，這種小周期是心理原因所引起的有節奏的運動的結果，而這種心理原因又是受農業的運動的

12、結果，而這種心理原因又是受農業豐歉影響食物價格所造成的豐歉影響食物價格所造成的庫存調整庫存調整引起的，引起的，又被稱為庫存周期。又被稱為庫存周期。o 產生原因：因產生原因：因企業庫存投資的循環企業庫存投資的循環而產生。而產生。 現實生活中的經濟波動一般現實生活中的經濟波動一般被認為是四種經濟周期自然被認為是四種經濟周期自然疊加的結果。疊加的結果。四、經濟周期與經濟行情的關系 1經濟行情的波動與經濟周期之間存在著密切的有機聯系，經濟周期的變化制約著經濟行情的變化 1）行情作為在生產的具體發展過程，其趨勢和主流是與周期運動一致的，當經濟處于危機階段時，行情的趨勢和主流也是下降的，當經濟處于高漲階段

13、時，行情的趨勢和主流則是上升的。周期從一個階段轉入另一個階段，意味著行情將會發生重要的，有時甚至是轉折性的變化。o 2）經濟周期變化的階段性決定了行情的變化也具有階段性。o 2行情的變化比經濟周期的變化更加錯綜復雜 o 1）行情的發展是極其不規則的o 2）行情不僅受經濟周期的制約，還受非周期性因素的制約2.2 2.2 馬克思主義的經濟周期理論馬克思主義的經濟周期理論o核心：核心：經濟危機經濟危機理論理論一、經濟危機的一、經濟危機的必然性必然性1.1.經濟危機發生的可能性；經濟危機發生的可能性；2.2.經濟危機發生的必然性。經濟危機發生的必然性。二、經濟危機的二、經濟危機的周期性周期性三、經濟周

14、期的三、經濟周期的階段性階段性（階段劃分、特征）（階段劃分、特征）一、經濟危機的一、經濟危機的必然性必然性1.1.經濟危機發生的經濟危機發生的可能性可能性 （1 1）以物易物）以物易物一頭牛一頭牛 = = 一袋米一袋米（2 2）簡單的商品經濟）簡單的商品經濟 一頭牛一頭牛=3=3個金幣個金幣 買賣分離買賣分離經濟危機發生的經濟危機發生的可能性可能性o貨幣的職能貨幣的職能 支付手段支付手段 賒賬賒賬 信用危機信用危機貨幣的職能貨幣的職能o價值尺度價值尺度o流通手段流通手段o貯藏手段貯藏手段o支付手段支付手段o國際貨幣國際貨幣2.2.經濟危機發生的經濟危機發生的必然性必然性o資本主義生產方式的三重

15、含義（資本主義生產方式的三重含義（具體具體表現表現）（1 1）發達的商品經濟）發達的商品經濟（2 2）社會化大生產）社會化大生產（3 3）資本主義私人占有制）資本主義私人占有制危機危機的根的根源源生產生產與與市場市場的矛盾的矛盾具體表現具體表現o無限擴大的生產能力與市場上有支付無限擴大的生產能力與市場上有支付能力的需求相對縮小之間的矛盾能力的需求相對縮小之間的矛盾社會化大生產的規律社會化大生產的規律o個別企業生產的有組織性和整個社會個別企業生產的有組織性和整個社會生產的無政府狀態之間的對立生產的無政府狀態之間的對立資本主義占有關系的規律資本主義占有關系的規律二、經濟危機的二、經濟危機的周期性周

16、期性o危機只是危機只是暫時地暫時地、局部地局部地解決了生產解決了生產與市場間的矛盾！與市場間的矛盾！ 只能緩解，只能緩解，不能消除不能消除 走出危機的力量走出危機的力量決定周期長度的因素決定周期長度的因素走出危機的力量走出危機的力量o資本的增值是在運動中實現的資本的增值是在運動中實現的 擺脫經濟停滯和蕭條擺脫經濟停滯和蕭條 新一輪的競爭新一輪的競爭 需求增加（生產資料、消費資料）需求增加（生產資料、消費資料） 復蘇、高漲、危機復蘇、高漲、危機先進技術先進技術更新設備更新設備決定周期長度的因素決定周期長度的因素o固定資本更新是經濟危機周期性固定資本更新是經濟危機周期性的物質基礎的物質基礎o周期的

17、長度周期的長度固定資本的固定資本的平均平均使使用壽命（更新期限）用壽命（更新期限）固定資本的固定資本的平均平均使用壽命使用壽命o只是平均意義上的，相對的固定，只是平均意義上的，相對的固定，實際有差別。實際有差別。o不以物質形態而以價值形態的更新不以物質形態而以價值形態的更新為標準，由精神磨損決定。為標準，由精神磨損決定。2.3 2.3 影響行情變化的非周期性因素影響行情變化的非周期性因素一、非周期性因素的定義一、非周期性因素的定義o指除內在的經濟周期以外的各種指除內在的經濟周期以外的各種影響行情發生變化的因素。影響行情發生變化的因素。 性質：政治的、經濟的、自然的等性質：政治的、經濟的、自然的

18、等 作用時間：長期、季節性、隨機性等作用時間：長期、季節性、隨機性等二、對行情作用的特點二、對行情作用的特點1.1.具有具有偶發性偶發性、不規則性不規則性和一定的和一定的歷史性歷史性。2.2.發生作用的發生作用的范圍范圍、程度程度、方式方式及及時間時間有很大不同。有很大不同。3.3.影響具有一定的影響具有一定的局限性局限性。三、作用結果三、作用結果1.1.是經濟周期波動的是經濟周期波動的幅度幅度發生變化。發生變化。2.2.是經濟擴張或收縮的是經濟擴張或收縮的持續時間持續時間發發生變化。生變化。四、影響行情變化的非周期性因素四、影響行情變化的非周期性因素1.1.長期因素長期因素 指在指在相當長相

19、當長的時間內能夠引起行情的時間內能夠引起行情變化的因素。變化的因素。（1 1）政治局勢的變化）政治局勢的變化（2 2）科學技術的發展）科學技術的發展（3 3）經濟結構的變化）經濟結構的變化（4 4）國家宏觀調控（）國家宏觀調控（5 5）區域經濟一體化）區域經濟一體化（1 1）政治局勢的變化）政治局勢的變化和平和平 經濟發展經濟發展緊張局勢緊張局勢 阻礙經濟發展阻礙經濟發展 特殊情況：特殊情況：戰爭景氣戰爭景氣 軍事工業軍事工業 民用工業民用工業（2 2）科學技術的發展）科學技術的發展o革命性的發展革命性的發展o改良型的發展改良型的發展若干領域同時若干領域同時產生重大突破產生重大突破一般性、經常

20、一般性、經常性的科技進步性的科技進步科技發展對科技發展對行情變化行情變化的影響的影響o促進生產力的發展促進生產力的發展 加劇生產與市場的矛盾加劇生產與市場的矛盾 加快了資本折舊的過程加快了資本折舊的過程經濟的不經濟的不穩定性穩定性危機頻繁危機頻繁發生發生科技發展對科技發展對行情變化行情變化的影響的影響o推動推動產品結構產品結構的不斷升級的不斷升級 生產能力生產能力 市場需求市場需求危機表現比較危機表現比較緩和與短暫緩和與短暫蕭條階段蕭條階段不明顯不明顯復蘇階段和高漲階段復蘇階段和高漲階段比較長比較長科技發展對科技發展對行情變化行情變化的影響的影響o提高了勞動生產率提高了勞動生產率o各國科技轉化

21、能力有差別各國科技轉化能力有差別經濟經濟發展發展速度速度差別差別（3 3）經濟結構的變化）經濟結構的變化o第第一一產業、第產業、第二二產業在國民經濟中的產業在國民經濟中的比重比重下降下降，而第，而第三三產業的比重產業的比重上升上升。 工農業產值工農業產值 新興工業和傳統工業新興工業和傳統工業 物質部門和非物質部門物質部門和非物質部門經濟結構的變化對行情變化的影響經濟結構的變化對行情變化的影響o農業對經濟周期影響程度進一步降低農業對經濟周期影響程度進一步降低o新興工業的發展有助于減緩危機新興工業的發展有助于減緩危機o產業結構出現了產業結構出現了“輕型化輕型化” 特征特征o第三產業的第三產業的“軟

22、化軟化”特征特征單位單位GDPGDP能耗能耗o“十一五十一五”的目標的目標: :單位單位GDPGDP能耗降能耗降低低20%20%左右左右o20062006年至年至20082008年單位年單位GDPGDP能耗累計降能耗累計降低了低了12.45%12.45%，完成目標進程接近，完成目標進程接近60%60%o中新網中新網3 3月月1010日電日電 國家發展和改革國家發展和改革委員會副主任解振華今日表示，截止委員會副主任解振華今日表示，截止到到20092009年底，年底，“十一五十一五”的前四年，的前四年，全國單位全國單位GDPGDP能耗下降了能耗下降了14.38%14.38%。 （4 4）國家宏觀調

23、控）國家宏觀調控o國家宏觀調控的國家宏觀調控的四四大目標大目標a.a.持續穩定的經濟增長持續穩定的經濟增長b.b.較低的通貨膨脹率較低的通貨膨脹率c.c.降低失業率降低失業率d.d.保持國際收支平衡保持國際收支平衡理論基礎理論基礎：凱恩斯主義：凱恩斯主義20102010年政府工作報告年政府工作報告o今年經濟社會發展的主要預期目標是：今年經濟社會發展的主要預期目標是：國內生產總值增長國內生產總值增長8%8%左右；城鎮新增左右；城鎮新增就業就業900900萬人以上，城鎮登記萬人以上，城鎮登記失業率失業率控制在控制在4.6%4.6%以內；以內；居民消費價格漲居民消費價格漲幅幅3%3%左右；左右；國際

24、收支國際收支狀況改善。狀況改善。 國家宏觀調控的國家宏觀調控的具體措施具體措施a.a.財政政策財政政策b.b.貨幣政策貨幣政策c.c.國國際宏觀經濟政策協調機制際宏觀經濟政策協調機制a.a.財政政策財政政策o指政府通過財政收支的變化來實現宏指政府通過財政收支的變化來實現宏觀經濟目標的政策。觀經濟目標的政策。o主要體現為主要體現為： 預算支出政策預算支出政策 稅收政策稅收政策“國有企業國有企業”投資投資政府采購政府采購社會福利保障制度社會福利保障制度營業稅營業稅 所得稅所得稅消費稅消費稅20102010年政府工作報告年政府工作報告o 著力擴大居民消費。著力擴大居民消費。中央財政投入中央財政投入資

25、金資金450450億元，億元，補貼補貼家電汽車摩托車家電汽車摩托車下鄉、汽車家電以舊換新和農機具購下鄉、汽車家電以舊換新和農機具購置。置。減半減半征收征收小排量汽車購置稅小排量汽車購置稅，減減免免住房交易相關稅收，支持自住性住住房交易相關稅收，支持自住性住房消費。房消費。 o實施兩年新增實施兩年新增萬億元萬億元的投資計劃。的投資計劃。 20092009年中央政府公共投資年中央政府公共投資92439243億元億元，比上年預算增加比上年預算增加50385038億元，其中，億元，其中，保障性住房、農村民生工程、社會事保障性住房、農村民生工程、社會事業業投資占投資占44%44%，自主創新、結構調整、，

26、自主創新、結構調整、節能減排和生態建設占節能減排和生態建設占16%16%，重大基重大基礎設施建設礎設施建設占占23%23%，災后恢復重建災后恢復重建占占14%14%，全社會固定資產投資增長，全社會固定資產投資增長30.1%30.1%投資結構進一步優化。投資結構進一步優化。 b.b.貨幣政策（貨幣貨幣政策（貨幣-信貸政策）信貸政策）o指通過指通過中央銀行中央銀行控制控制信貸信貸來實現宏觀來實現宏觀經濟目標的政策。經濟目標的政策。o具體手段：具體手段：調整貼現率調整貼現率調整法定準備金率調整法定準備金率公開市場業務公開市場業務調整貼現率（基礎利率）調整貼現率（基礎利率）o貼現率貼現率是指是指金融機

27、構金融機構向該國向該國央行央行作短期融資作短期融資時，該國央行向金融機構收取的利率。時，該國央行向金融機構收取的利率。 再貼現率再貼現率是將未來資產折算成現值是將未來資產折算成現值(present (present value)value)的利率。的利率。 20082008年央行利率調整年央行利率調整o 1111月月2727日日起起下調下調金融機構一年期人民幣金融機構一年期人民幣存貸存貸款基款基準利率各準利率各1.081.08個百分點。個百分點。o 1010月月3030日日起起下調下調金融機構人民幣金融機構人民幣存貸存貸款基準利率，款基準利率，0 02727個百分點；個百分點；o 1010月月

28、1515日日起起下調下調存款類金融機構人民幣存款類金融機構人民幣存款準備存款準備金率金率0.50.5個百分點；個百分點；o 1010月月9 9日日起起下調下調一年期人民幣一年期人民幣存貸存貸款基準利率各款基準利率各0.270.27個百分點。個百分點。o 9 9月月1616日日起央行起央行4 4年來年來首次下調首次下調貸款基準利率貸款基準利率0.270.27個百分點和中小金融機構個百分點和中小金融機構準備金率準備金率1 1個百分點。個百分點。o 中國央行宣布自中國央行宣布自20102010年年1010月月2020日起上調金融日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。這次加息距離機構人民幣存貸款基準利

29、率。這次加息距離20072007年的最后一次加息，時隔兩年又年的最后一次加息，時隔兩年又1010個月。個月。調整法定準備金率調整法定準備金率o中央銀行中央銀行對對商業銀行商業銀行吸收的存款規定吸收的存款規定一個一個最低限度的準備金最低限度的準備金為法定準備金，為法定準備金，法定準備金法定準備金占銀行占銀行全部存款全部存款的比率，的比率，即為法定準備金率。即為法定準備金率。20102010年存款準備金率調整年存款準備金率調整o 1 1月月1818日日起人民幣存款準備金率起人民幣存款準備金率上調上調0.50.5個百分個百分點。點。o 2 2月月2525日日起，起，上調上調存款類金融機構人民幣存款準

30、存款類金融機構人民幣存款準備金率備金率0.50.5個百分點。個百分點。o 5 5月月1010日日起，起，上調上調存款類金融機構人民幣存款準存款類金融機構人民幣存款準備金率備金率0.50.5個百分點，農村信用社、村鎮銀行暫個百分點，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。不上調。o 1111月月1616日日，上調上調存款類金融機構人民幣存款準存款類金融機構人民幣存款準備金率備金率0.50.5個百分點。個百分點。公開市場業務公開市場業務o指中央銀行通過買進或賣出有價證、指中央銀行通過買進或賣出有價證、券，吞吐基礎貨幣，調節貨幣供應量的券，吞吐基礎貨幣，調節貨幣供應量的活動。活動。o具體做法具體做法回購交易回

31、購交易現券交易現券交易發行中央銀行票據發行中央銀行票據第第9898、9999期央行票據發行情況期央行票據發行情況(11(11月月1111日）日）o 20102010年第九十八期央行票據：年第九十八期央行票據： 150150億元億元 3 3個月個月 1.8131%1.8131% o 20102010年第九十九期央行票據：年第九十九期央行票據： 100100億元億元 3 3年年 3%3% o 正回購操作情況正回購操作情況 91 91天天 400400億元億元 1.81%1.81%c.c.國國際宏觀經濟政策協調機制際宏觀經濟政策協調機制o指國際機構和世界各國政府為達到維指國際機構和世界各國政府為達到

32、維 持國際經濟穩定、促進國際經濟發展持國際經濟穩定、促進國際經濟發展 的目的，對國際經濟活動進行的目的，對國際經濟活動進行聯合聯合干干 預、管理和調節的政策行為。預、管理和調節的政策行為。o首腦會議、匯率、利率政策的磋商等首腦會議、匯率、利率政策的磋商等（5 5）區域經濟一體化）區域經濟一體化o促進區域內促進區域內自由貿易自由貿易發展發展 擴大區域內經濟規模和市場擴大區域內經濟規模和市場o具有對外封閉的條件和可能具有對外封閉的條件和可能 貿易保護貿易保護2.2.季節性因素季節性因素o指在每年固定或基本固定的季節或月指在每年固定或基本固定的季節或月份中，能夠引起生產和消費出現有規份中，能夠引起生

33、產和消費出現有規律變動的因素。律變動的因素。o具有比較嚴格的規律性具有比較嚴格的規律性易于被識易于被識別和控制別和控制生產的季節性生產的季節性因素對行情的影響因素對行情的影響（1 1）促進期貨市場的發育）促進期貨市場的發育（2 2）促進商品國際貿易的發展）促進商品國際貿易的發展（3 3）促進反季節性生產的發展）促進反季節性生產的發展消費消費的季節性的季節性o純粹季節變化純粹季節變化o民俗、節氣民俗、節氣 旺季來臨前交貨，淡季加強促銷旺季來臨前交貨，淡季加強促銷淡、旺季淡、旺季3.3.隨機性因素隨機性因素o指在指在短期內短期內（一般不超過半年）出現（一般不超過半年）出現的、變化頻繁、難以估計但對

34、行情可的、變化頻繁、難以估計但對行情可能產生能產生重大影響重大影響的因素。的因素。o自然災害、政治動亂、勞資糾紛、經自然災害、政治動亂、勞資糾紛、經濟斗爭、謠言等。濟斗爭、謠言等。隨機性因素的特點隨機性因素的特點o出現和變化有很大的偶然性，出現和變化有很大的偶然性，難以預計。難以預計。o作用力大且不規則，難以控制。作用力大且不規則，難以控制。 隨機性因素作用的特點，決定了隨機性因素作用的特點，決定了它往往成為短期內行情變化的它往往成為短期內行情變化的決定決定性因素性因素。！ “ “911911”事件后，美國事件后，美國多數產業多數產業都都受受 到嚴重打擊，到嚴重打擊，道道瓊斯瓊斯指數一路下滑。

35、指數一路下滑。可可軍工產業軍工產業卻一枝獨秀。事件發生后的卻一枝獨秀。事件發生后的幾個月內，美國與軍火工業相關的公司幾個月內，美國與軍火工業相關的公司股價股價“牛牛”氣沖天，一路攀升，由氣沖天，一路攀升，由“衰衰退退產業產業”變為變為“繁榮產業繁榮產業”。生產導彈的。生產導彈的雷雷神公司股價上漲了神公司股價上漲了105105，洛克希，洛克希德德馬馬丁公司的股價上漲了丁公司的股價上漲了190190。 2.4 2.4 西方商業循環理論評介西方商業循環理論評介一、基本概念一、基本概念1.1.經濟波動的類型經濟波動的類型（1 1）長期趨勢長期趨勢（2 2）商業循環）商業循環（3 3）季節波動）季節波動

36、（4 4）偶然波動）偶然波動（1 1）長期趨勢長期趨勢o指在一個相當長的時期內，總體經濟指在一個相當長的時期內，總體經濟活動朝著某一方向呈現出有規律的變活動朝著某一方向呈現出有規律的變動趨勢。動趨勢。 # # 生產要素在被充分利用的情況下，生生產要素在被充分利用的情況下，生產所能達到的水平。產所能達到的水平。（2 2）商業循環商業循環o “商業循環是那些主要通過商業循環是那些主要通過工商企業組織生工商企業組織生產產的國家，的國家，總體經濟活動總體經濟活動所出現的波動；一所出現的波動；一個循環包括個循環包括許多經濟部門許多經濟部門同時出現的同時出現的擴張擴張，隨后為隨后為衰退衰退、收縮收縮和和復

37、蘇復蘇，之后在進入下一，之后在進入下一個擴張階段；這一變化的個擴張階段；這一變化的順序是反復出現的順序是反復出現的，但但不是周期性不是周期性的；在時間上，商業循環從一的；在時間上，商業循環從一年以上到年以上到1010年或年或1212年不等，它們年不等，它們不能分割不能分割成成同期具有類似特征和波幅更短的循環。同期具有類似特征和波幅更短的循環。”商業循環的特征商業循環的特征o總體經濟活動的波動。總體經濟活動的波動。o包括四個階段，順序可反復出現，包括四個階段，順序可反復出現，但但無固定時間規律無固定時間規律。o不可再分割性。不可再分割性。原因原因o危機產生的原因：許多因素多會導致危機產生的原因：

38、許多因素多會導致危機或衰退出現危機或衰退出現o統計資料的原因，未區分非周期性因統計資料的原因，未區分非周期性因素和周期性因素導致的經濟衰退素和周期性因素導致的經濟衰退（3 3）季節波動）季節波動o指在每年固定或基本固定的時間中，指在每年固定或基本固定的時間中，經濟活動所表現出來的有規律的變動。經濟活動所表現出來的有規律的變動。o也稱意外波動或不規則波動。是由于也稱意外波動或不規則波動。是由于經濟體系以外突發事件的干擾而形成經濟體系以外突發事件的干擾而形成的經濟波動。的經濟波動。長期趨勢與商業循環長期趨勢與商業循環0產量產量時間時間二、凱恩斯以前的商業循環理論二、凱恩斯以前的商業循環理論 1.

39、1.古典經濟學及其經濟周期理論古典經濟學及其經濟周期理論 市場經濟具有一種市場經濟具有一種內在的自我調節內在的自我調節 機制機制（看不見的手看不見的手），它可以將經濟），它可以將經濟 穩定在均衡狀態，使資源得穩定在均衡狀態，使資源得到充分利用，不存在非自愿失業。到充分利用，不存在非自愿失業。 市場的自我調節機制市場的自我調節機制a.a.生產過剩生產過剩 價格下降價格下降b.b.市場平衡工資波動市場平衡工資波動 勞動力市場平衡勞動力市場平衡需求上升需求上升供給下降供給下降供求均衡供求均衡2.2.薩伊定律薩伊定律 ( Says Law )o “供給能夠創造其本身的需求供給能夠創造其本身的需求” S

40、upply creates its own demand。 （1767-18321767-1832） 3.3.日斑論（杰文斯）日斑論（杰文斯）o 太陽黑斑的周期性位移太陽黑斑的周期性位移 氣候、農業收成、物價氣候、農業收成、物價 的周期性變動的周期性變動 (1835-(1835-1882)1882) 商業的循環性變動商業的循環性變動 資產階級經濟學家早期對經濟周期的解釋。資產階級經濟學家早期對經濟周期的解釋。4.4.庇古：庇古：“心理論心理論”“經濟心理經濟心理”影響商業周期、加劇衰影響商業周期、加劇衰退和惡化衰退的方式。退和惡化衰退的方式。 “ “衰退會將我們帶入蕭條，正如衰退會將我們帶入蕭

41、條，正如我們現在確切地看到的情形。經濟我們現在確切地看到的情形。經濟 （1877-19591877-1959）波動部分地歸因于波動部分地歸因于“心理因素心理因素”，人們（他們，人們（他們的行為控制著產業）的心理波動，來自對的行為控制著產業）的心理波動，來自對商商業預期的不當樂觀或不當悲觀所導致的偏誤業預期的不當樂觀或不當悲觀所導致的偏誤。5.5.消費不足論（西斯蒙弟）消費不足論（西斯蒙弟）o 消費先于生產、生產服從消費消費先于生產、生產服從消費 資本家為利潤拼命資本家為利潤拼命擴大生產擴大生產，但但小生產的破產小生產的破產和和社會分配不公社會分配不公使廣大人民使廣大人民收入不足收入不足，收入不

42、足使消費不足，收入不足使消費不足，因而一部分產品不能實現而必然產生經濟危機。因而一部分產品不能實現而必然產生經濟危機。 最早論述了資本主義生產過剩危機的最早論述了資本主義生產過剩危機的必然性必然性。 （1773-18421773-1842）6.6.純貨幣論（霍特里）純貨幣論（霍特里）o 利率降低，商人增加銀行貸款利率降低，商人增加銀行貸款 增加訂增加訂貨貨 生產擴張、收入增長、需求增加、物生產擴張、收入增長、需求增加、物價上漲價上漲 市場繁榮、企業家樂觀市場繁榮、企業家樂觀 投資、投資、消費需求增加消費需求增加 貨幣流通速度加快貨幣流通速度加快 累積的信用擴張和經濟高漲累積的信用擴張和經濟高漲

43、 反之，則反。反之，則反。7.7.創新論（熊彼特）創新論（熊彼特）o 以以技術創新技術創新為基礎研究經濟周期為基礎研究經濟周期 經濟周期分析可分經濟周期分析可分“純模式純模式”或或“二階段二階段（1883-1883-19501950）模式模式” ” 和和“四階段模式四階段模式”分析兩個步驟分析兩個步驟: :前者是排除了外來因素干擾的純理論分析，前者是排除了外來因素干擾的純理論分析，后者的分析以現實資本主義經濟生活為基礎。后者的分析以現實資本主義經濟生活為基礎。 o “不同的理論家之間存在的意見分歧，往不同的理論家之間存在的意見分歧，往往是一種把重點放在不同因素的分歧，往是一種把重點放在不同因素

44、的分歧，而不是促進繁榮與蕭條的原因和條件細而不是促進繁榮與蕭條的原因和條件細目方面的分歧目方面的分歧”。 哈勃勒哈勃勒o 世界上第一個社會主義國家世界上第一個社會主義國家蘇聯蘇聯o 1929-19331929-1933年大危機年大危機三、凱恩斯商業循環理論三、凱恩斯商業循環理論o重視宏觀經濟總量的研究重視宏觀經濟總量的研究o提出總消費、總投資等總需提出總消費、總投資等總需求方面的概念求方面的概念o建立西方宏觀經濟學體系建立西方宏觀經濟學體系凱恩斯小傳o凱恩斯1883年6月5日生于英國劍橋市，1946年4月21日在蘇塞克斯o郡逝世。他最初在伊頓公學接受教育，后進入劍橋大學英王學院學習。o1905

45、年取得一個數學方面的學位，而后師從當時英國經濟學界泰斗馬o歇爾及其后任庇古學習經濟學。1906年，進入印度事務辦公室工作；o1908年，回到劍橋大學任經濟學講師；19131914年間，為印度通貨o和財政皇家委員會成員；第一次世界大戰期間，在英國財政部工作，o戰后充任該部的巴黎和會代表，嗣后成為財政大臣顧問團顧問和蘇格o蘭銀行董事。由于其對英國的貢獻，于1942年被封為勛爵。1944年，o他率英國代表團參加布雷頓森林會議，參與規劃和創立了國際貨幣基o金組織和世界銀行。1945年，他以英國代表團團長的身份，參加英美o貸款談判，獲得巨額美國貸款，用于恢復戰后英國經濟。除政治方面o的活動外，凱恩斯也經

46、營私人企業。他是國民互助人壽保險公司董事o長和一家投資公司的負責人，他還從事金融投機事業。 o凱恩斯主要著述凱恩斯主要著述 o1印度通貨與財政印度通貨與財政（1913 o2凡爾賽和約的經濟后果凡爾賽和約的經濟后果（1919） o3概率論概率論（1921） o4貨幣改革論貨幣改革論（1923） o5貨幣論貨幣論（1930） o6傳記集傳記集（1933） o7就業、利息和貨幣通論就業、利息和貨幣通論（1936） 資本主義經濟不能穩定發展資本主義經濟不能穩定發展市場自我調整機制不能使經濟恢復平衡市場自我調整機制不能使經濟恢復平衡失業和生產過剩長時間存在失業和生產過剩長時間存在政府積極干預政府積極干預

47、1.1.有效需求不足與三大基本心理因素有效需求不足與三大基本心理因素資本主義經濟不能避免失業的原因資本主義經濟不能避免失業的原因有效有效需求需求不足不足消費不足消費不足投資不足投資不足三大基本心理因素三大基本心理因素三大基本心理因素三大基本心理因素o心理上的消費傾向心理上的消費傾向o心理上的資本邊際效率心理上的資本邊際效率o心理上的靈活偏好心理上的靈活偏好 一切生產的目的都在于消費一切生產的目的都在于消費（1 1）邊際消費傾向遞減規律邊際消費傾向遞減規律o 消費傾向：指消費支出占收入中的比重。消費傾向：指消費支出占收入中的比重。收入增加時，消費也隨之增加，但消費增收入增加時，消費也隨之增加，但

48、消費增加的比例不如收入增加的比例大。加的比例不如收入增加的比例大。邊際消費傾向取決于收入的性質。邊際消費傾向取決于收入的性質。人們對未來收入的預期對邊際消費傾向影人們對未來收入的預期對邊際消費傾向影響甚大。響甚大。（2 2）靈活（流動性）偏好規律）靈活（流動性）偏好規律o 指人們愿意保持更多的貨幣，而不愿意保指人們愿意保持更多的貨幣，而不愿意保持其他的資本形態的心理法規。持其他的資本形態的心理法規。o 由以下動機決定：由以下動機決定： 交易動機交易動機 謹慎動機謹慎動機 投機動機投機動機（3 3）資本邊際效率遞減規律）資本邊際效率遞減規律o 指人們預期從投資中獲得的利潤率（即指人們預期從投資中

49、獲得的利潤率（即預期利潤率）將因增添的資產設備成本預期利潤率）將因增添的資產設備成本提高和生產出來的資本數量的擴大而趨提高和生產出來的資本數量的擴大而趨于下降。于下降。 通論通論中對商業循環的說明中對商業循環的說明o “其尤著者，當推其尤著者，當推消費傾向，靈活偏好狀消費傾向，靈活偏好狀態，以及資本之邊際效率態，以及資本之邊際效率。此三者之變動，。此三者之變動，在商業循環中各有作用。但我認為商業循在商業循環中各有作用。但我認為商業循環之所以可以稱為循環，尤其是在時間期環之所以可以稱為循環，尤其是在時間期限長短上之所以有規律性，主要是從資本限長短上之所以有規律性，主要是從資本之邊際效率的變動上產生的之邊際效率的變動上產生的”。