1、學習必備 歡迎下載 現金流量利息保障倍數=經營活動現金凈流量*利息費用 3 應收帳款周轉率（次數） =銷售收入*應收帳款 經營現金流量債務比=經營活動現金凈流量*債務總額 非流動資產周轉率=收入/非流動資產 非流動資產周天數=365 *非流動資產周轉率 總資產周轉率=收入/資產 總資產周天數=365 *總資產周轉率 資產與收入比=資產/收入 4 銷售凈利率=凈利/收入 資產凈利率=凈利/資產=銷售凈利率X資產周轉率 權益凈利率=凈利/權益=銷售凈利率X資產周轉率X權益乘數 5 市盈率=每股市價/每股盈余 每股盈率=凈利潤（歸屬普通股股東）*加權平均股數 市凈率=每股市價/每股凈資產 市銷率=每

2、股市價/每股銷售收入 6凈（金融）負債=金融負債-金融資產 凈經營資產=經營資產-經營負債 凈經營資產=（凈）投資資本=凈負債+所有者權益=凈經營性營運成本+凈經營性長期資產 經營性營運資本=經營性流動資產-經營性流動負債 凈經營性長期資產=經營性長期資產-經營性長期負債 經營活動現金流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷 實體現金流量=稅后經營凈利潤-凈投資=經營活動現金流量-總投資 總投資=經營性營運資本增加+凈經營性長期資產總投資=凈經營性營運資本增加+凈經營性長期資產增加+折舊與攤銷 凈投資=總投資-折舊與攤銷=期末投資資本-期初投資資本 7.權益凈利率=凈利/權益=銷售凈利率X資產周轉率X

3、權益乘數 =凈經營資產凈利率+ （凈經營資產凈利率-稅后利息率）X（凈）財務杠桿 凈經營資產凈利率=稅后經營凈利潤/凈經營資產=稅后經營凈利率X凈經營資產周轉率 = 稅后經營凈利率X 收入 稅后利息率=稅后利息/凈負債 凈財務杠桿= =凈負債/ /權益 -稅后利息率）X凈財務杠桿 =經營差異率X凈財務杠桿 第三章長期計劃與財務預測 各項目經營資產（負債） =預計銷售收入X各項目銷售百分比 實體現金流量=EBIT X（ 1-T）-凈投資 股權現金流量=凈利-凈投資X（ 1-負債率）=股利分配-股權資本凈增加 債權現金流量=稅后利息費用-凈負債增加20112011年注會財管各章公式匯總 第二章 財

4、務報表分析 1 凈營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產 流動比率=流動資產/流動負債=1*（ 1-凈營運資本*流動資產） 現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債 速動比率=速動資產/流動負債 現金流量比率=經營活動現金凈流量/流動負債 2 .資產負債率=負債/資產 產權比率=負債/所有者權益 權益乘數=資產/所有者權益 長期資本負債率=非流動負債*（非流動負債 +所有者權益） 利息保障倍數=息稅前利潤*利息費用 應收帳款周轉天數（周期）=365 *應收帳款周轉率 存貨周轉率=銷售收入（或銷售成本） 一存貨（存貨周轉率: 應收帳款與收入比=應收帳款*銷售收入 評估資產變現能

5、力 - 銷售收入 評估存貨管理業績 銷售成本 存貨周轉天數=365 *存貨周轉率 流動資產周轉率=收入*流動資產 存貨與收入比=存貨*收入 流動資產周轉天數=365 *流動資產周轉率 流動資產與收入比=流動資產*收入 凈營運資本周轉率=收入/凈營運資本 凈營運資本周轉天數=365 *凈營運資本周轉率 收入 凈經營資產 杠桿貢獻率=（凈經營資產凈利率 學習必備 歡迎下載 負債率=凈負債/凈經營資產 廣可持續增長率=股東權益增長率 =銷售凈利率X總資產周轉率X期初權益期末資產乘數X留存收益率 銷售凈利率X資產周轉率X期末權益期末資產乘數X留存收益率 1-銷售凈利率X資產周轉率X期末權益期末資產乘數

6、X留存收益率 實際增長率是銷售收入增長率 外部融資額=經營資產銷售百分比X銷售收入增加 -經營負債銷售百分比X銷售收入增加 -可動用金融資產-預計收入X 1+增長率X預計銷售凈利率X預計收益留存率 增長率 “外部融資額和外部融資銷售增長比”等于“ 0”時增長率為內含增長率 第四章財務分析 概率情形：平均收益率 E =2 (Pi xXi ) i 預計銷售凈利率X( 1-股利支付率) 外部融資銷售增長比 =外部融資額/銷售增加 =經營資產銷售百分比 -經營負債銷售百分比一 單利終值 F=P X( 1+nI) 單利現值 P= F/ (1 + n ) 復利: 復利終值 F = PX(1 中 i S =

7、 PX ( F/P, i, n) 復利現值 P= F/(1 ) = FX(1 +i ) = FX (P/F, i, n) 普通年金終值 F= F= A 咒 =A =A X( F/A , i , n) 普通年金現值 P=P= =A=A X( P/A , i , n) 預付年金現值 =AX( P/A, i,n)x(1+i)=Ax( p/A,l,N-1)+1) =Ax(F/A,I,n)x(1+I)=AX(F/A,I,N+1)-1) 償債基金 A=F/ A=F/ ( F/A, i , n) =F F X (A/F, i 投資回收年金 預付年金終值 ,n) A=P/ A=P/ (P/A, i , n)

8、=P PX (A/P, i , n) 遞延年金現值 P=A A X( P/A, i , n) (P/F, i, M ) 永續年金現值 P=A/I 學習必備 歡迎下載 標準差d =Jt (X i -X V i仝 )2 X Pi 組合收益率=送KWi 其中K為各項目的收益率 W為各項目比率 二種證券組合標準差 O p A+BB +2AAB 學習必備 歡迎下載 總期望報酬率=QxRm +（1 -Q）Rf 其中Rm 風險組合收益率，Rf 無風險收益率 Q投資于風險組合 m的比率，CTm 市場組合標準差 總標準差=Q. bm y=a+bx ,x為市場收益率，y為個別項目收益率，b為P 第五章債券與股票估

9、價 債券價值=2利息折現+本金 X 折現系數 股票價值=股利折現+轉讓價天折現系數 零成長股票P0 = D1 - DoX（1 +g） 第六章 資本成本 加權平均資本成本 =S kw k為各自資本成本，w為比重 三種證券組合標準差 b if 2 2 2 2 2 2 P*A CA + B bB +C be +2ABYABbAbB + 2ACYAcb be + ZBCYBCDBO c 相關系數7 = xy bxy xybxby Z(X-x)(y F) Wy Js(XX)2送 J(y y)2 n 市個、r市個個Ci個 P = n = - n - = r 市個 b 市 Z(X x)(y y) c2市 送

10、（X -X）2 ，X為市場收益率，y為個別收益率 nZ -(S x)2 a = y -bx 藝 y -bE x R=Rf +Px(Rm -Rf) 固定增長股票P0 Di Rg 亠（1+g）使用 Rg Po Di 永遠正確，使用 R-g D1為股利收益率，g為股利增長率 Po DoX（1+g）應當慎重 學習必備 歡迎下載 * =覺尹 JrpJrp i+z*i+z* C1+C1+通貨膨脹率J J 名義現金流量=實際現金流量xdxd亠通貨膨率廣 ks = Dj /Po + g 0-n年的幾何平均數 O-n年的算術平均數 股權資本成本ks=稅后債務資本成本+股東比債券人承擔更大風險所要求風險溢價 債務

11、資本成本： 發行價（1 -籌資費用率利息折現本金折現 Di 股權資本成本=*+g F為籌資費用率 第七章企業價值評估 控股權溢價=V新-V當前 V新為控股權價值，V當前為少數股權價值 股權價值_ 股利現金流量 股權自由現金流量 （1+股權資本成本）n （1+股權資本成本）n 實體現金流量 頭體價值=2（1+加權平均資本成本）n 凈債務價值=送債權人現金流量 （1+債務資本成本）n 實體價值=股權價值+凈債務價值 實體現金流量=股權現金流量+債券人現金流量 f實體現金流量 =EBIT（ 1 T） 股權現金流量=凈利一凈投資 J凈投資=總投資一折舊與攤銷 總投資=經營性營運資本增加 凈投資=凈營運

12、資本增加 凈投資=經營現金流量一總投資 *（ 1 負債率） =期末投資資本一期初投資資本 =期末凈經營資產一期初凈經營資產 +凈經營性長期資產總投資 =凈營運資本增加 +凈經營長期資產增加 +折舊與攤銷 +凈經營長期資產增加=經營性營運資本增加 +凈經營性長期資產總投資一折舊與攤銷 P0 （本期市盈率祜股凈利0 本期股利支付率 X（l+g） 2 （內在）預期市盈率 PO 每股凈利 R-g _ =預計股利支付率 1 每股價值=可比企業平均市盈率 R -g X 目標企業每股凈利 P0 廣本期市凈率一 本期市凈率 股權賬面價值0 * （內在）預期市凈率 = 凈資產1 =本期股利支付率S+g凈資產收益

13、率0 R-g 預計股利支付率 預計股利支付率 X凈資產收益率1 R -g 每股價值=可比企業平均市凈率 X 目標企業每股凈資產 學習必備 歡迎下載 C固定資產原值, Sn n年結余值 Ct年運行成本 P P權益X 權益資產汽負債 X X（1 1- -T T） +權益 丿債（1 T）+權益 權益 亠負債（1 -T） +權益 權益 第9章期權估價 r多頭看漲期權到期日價值 =Max （STX , 0）, ST為股票市價，X為執行價格 多頭看跌期權到期日價值 =Max （X ST, 0）, ST為股票市價，X為執行價格 彳多頭凈損益=到期日價值一期權價格 空頭到期日價值=多頭到期日價值 空頭凈損益=

14、多頭凈損益本期市銷率=每股收入; _本期股利支付率xCl+g）汽銷售凈利率 x(22)t = SoN(di)-P V(X)N(d2) d2 cr& =* -bVt In So/PV(X) +站 2 學習必備 歡迎下載 =蟲（股利收益率）+ Pt Pz （股利增長率） Pt4連續復利F = P ert = In P - P + D 年復利股票收益率-y - 學習必備 歡迎下載 連續復利股票收益率=ln P +Dt P P =標的資產價格SO 執行價格現值PV （X） 放棄期權項目價值 =Px（上行營業現金 +上行期末價值）+ （1-P）（下行營業現金 +下行期末價值） 1 +r 第十章資

15、本結構 也 EPPS EBIT + F =DOL 咒 DFL = - D EBIT - I - 1-T 無所得稅MM理論有所得稅MM理論 VL =VTD =Vu + PV (利息抵稅) KL =Ku +(Ku -Kd) (1 -T)D D負債市值，E股權市值 K 加=無稅 K 加+D /(D+E)x K d T VL =Vu +PV （利息抵稅）-PV （財務困境成本） 第十二章普通股和長期債務籌資 配股除權價格= 配股前股票市值+配股價格X配股數量_配股前每股價格+配股價格X股份變動比例 配股前股數+配股數量 配股權價值二配股后股票價格一配股價格 購買每股新股所需認股權數 1 +股份變動比例

16、 看漲期權價格C 看跌期權價格 砰IT=Q （ P-V） -F=S-VC-F S收入，Q銷量，P單價，V單位變動成本，F固定成本 iEBITz /EBIT VC變動成本 DOL EBIT +F EBIT EBIT 息稅前利潤 DFL 也EPSEPS EBIT EBTEBT EBIT一呂 I利息，D 優先股利, T - 所得稅 V DTL =Vu _ EBIT KT VL 有負債企業價值， Vu 無負債企業價值, Ku無負債股權成本, K加 加權平均資本成本 KL =Ku +(Ku -Kd) K L 有負債股權成本, Ku= K 加 AS/S 有負債的 權衡理論 代理理論 VL =Vu PV （

17、利息抵稅）一 PV （財務困境成本）一PV （債務代理成本） + PV （債務代理收益） 學習必備 歡迎下載 1、經營租賃（財管）： 稅后損益平衡租金=自行購置稅后支出總現值 (P/A,l, n) 資產購置成本-折舊抵稅現值+營運成本現值-殘值的現值 (P/A,l, n) 稅前損益平衡租金=稅后損益平衡租金*（ 1稅率） 2、融資租賃（財管）： （1）、如果租賃合同符合稅法關于承租人租金直接抵稅（會計稅法經營租賃） 初始流量：避免購置設備支出 承租人租賃期流量：一租金* （ 1 T）折舊*T （喪失折舊抵稅） 玄結點流量：一（期末變現價值 +變現損失*T 變現收益*T 初始流量=設備購置投資

18、出租人 h賃期流量 =租金* （ 1 T）付現成本* （ 1T） +折舊*T 終結點流量=期末變現價值+變現損失*T 變現收益*T （2）、如果租賃合同不符合稅法有關承租人租金直接抵扣（會計稅法融資租賃） 結點流量 .賃期采用有擔保債權稅后資本成本 折現率 期末采用項目資本成本 廣義營運資本（總營運資本）：營運資本=流動資產 狹義營運資本：凈營運資本=流動資產一流動負債=長期資本（籌資）一長期資產 =長期籌資凈值 C T f現金總成本（存貨模式） =機會成本+交易成本=*K + F 2 C 第十三章 =（購置寧-折舊抵稅+營運成本-殘值的現值 殘值的現值 (P/A, I, n) 承租人 k 初

19、始流量=避免購置設備支出 I租賃期流量=租金+利息*T r期末轉移所有權 終結點流量4 終結點流量 =余值 出租人 I期末不轉移所有權 L 初始流量=購置設備支出 租賃期流量=租金收入* （1 T） 廣期末轉移所有權 終結點流量 +銷售設備成本 終結點流量 =（變現價值 *T =回收余值 +損失*T 收益*T ） 期末不轉移所有權 終結點流量 =變現價值+變現損失*T 變現收益*T 第十四章 營運資本投資 學習必備 歡迎下載 L F有價證券有次交易成本, K機會成本率（有價證券利率），T全年現金需要量 最佳現金持有量C 學習必備 歡迎下載 第十五章營運資本籌資 借款期 利息=借款額借竺期C借款

20、利率 周轉信貸協定- 12 丑士 I承諾費=借款 額12-借款期咒承諾費率未借款額承諾費率 12 第十六章產品計算，十八章作業成本 分配率=分配基合計 各項目的分配金額=分配率*各項目的分配基 業成本分配率=當期作業成本/當期作業產出 產品耗用作業成本 =刀該產品耗用作業量*作業成本分配率 產品當期發生成本 =當期投入該產品直接成本+該產品作業成本 第十九章標準成本 直接材料成本差異 價差=（實際價格-標準價格）*實際數量 量差=（實際數量-標準數量）*標準價格 -直接人工差異=工資率差異+人工效率差異 =直接材料價格差異+直接材料數量差異 工資率差異=（實際工資率一標準工資率） *實際工時

21、人工效率差異=（實際工時-標準工時）*標準工資率 存貨應計利息=平均存貨 X 資本成本=Q 山R或者-Q x（1 ） + Bl U R 2 2 P Q 持有量 U 單價， B 保險儲備， R 資本成本 存貨成本=(F1 +P K) + DU +(F2 + Q*KC) + Tc3 Q 2 應機模式R =3 怦 +L V 4i i 有價證券日利息率，b每次轉換成本 CT 日現金余額標準差 4l=3R-2L ; 應收賬款應計利息 銷售額 X 平均收賬期）X變動成本率 X 資本成本 應付賬款應計利息 360 =平均應付賬款 X 資本成本 定貨成本 購置成本 儲存成本 缺貨成本 定貨次數D/Q=N 訂貨

22、周期t=1/N （年） Q* = J2DK/Kc TC(Q”)=j2DKKc 訂貨提前期=L*d+B L 交貨時間, d 日需求量，B 保險儲備 存貨陸續供應：Q* = fDK P V Kc p-d TTc(Q,j2DKKc吩) 學習必備 歡迎下載 變動制造費用差異=耗費差異+效率差異 變動制造費用效率差異=（實時工時-標準工時）*變動制造費用標準分配率 變動制造費用耗費差異=（變動制造費用實際分配率-變動制造費標準分配率）*實際工時 嚴固定制造費耗費差異=固定制造費用實際數一固定制造費用預算數 J固定制造能量差異=固定制造費用預算數一固定制造費用標準成本 （生產能量一實際產量標準工時） *固

23、定制造費標準分配率 r固定制造費閑置能量差異=固定制造費預算數一實際工時*固定制造費標準分配率 .定制造費效率差異=（實際工時一標準工時）*標準分配率 第二十章本量利分析 固定成本=高產量總成本 -單位變動成本*高產量 - -S y bS X a = y - bx = - 單位變動成本= 產量最咼總成本一產量最低總成本 最高產量-最低產量 2、回直線 =低產量總成本 -單位變動成本*低產量 y=a+bx nW X2 -(2 X)2 學習必備 歡迎下載 利潤=收入一變動成本一固定成本 =P Q-bQ-a *邊際貢獻=收入一變動成本=PQ-bQ 彈位邊際貢獻=P-b 制造邊際貢獻=收入-產品變動成

24、本 （產品）邊際貢獻=制造邊際貢獻-變動營業管理費用 邊際貢獻率=邊際貢獻/收入 變動成本率=變動成本/收入 敏感系數=目標值變動百分比/參數值變動百分比 加權平均邊際貢獻率=刀各產品邊際貢獻/刀各產品收入 盈虧臨界點銷售額=固定成本/邊際貢獻率 盈虧臨界點作業率=盈虧臨界點銷售額/正常銷售額 安全邊際=正常銷售額-盈虧臨界點銷售額 第二十二章業績評價 1、 剩余收益=收益-應計成本=收益-投資要求的報酬率X投資額 2、 剩余權益收益=凈收益-權益投資應計成本 =凈收益-權益投資要求報酬率X平均權益賬面價值 =權益凈利率X平均權益賬面價值 -權益投資人要求的報酬率X平均權益賬面價值 3、 =期

25、初權益賬面價值X （權益報酬率一權益投資要求報酬率 ） 剩余經營收益=凈經營收益一凈經營資產X凈經營資產要求的凈利率 學習必備 歡迎下載 -選擇題 經營活動的預算 -選擇題 2 、現金預算-計算題 4、 5、 6、 =凈經營資產X凈經營資產報酬率一凈經營資產X凈經營資產要求的報酬率 =凈經營資產X （凈經營資產凈利率一凈經營資產要求的報酬率 ） 剩余凈金融支出=凈金融支出一凈負債X凈金融負債要求的報酬率 =凈負債X凈金融負債報酬率一凈負債X凈金融負債要求的報酬率 =凈負債X（凈金融負債報酬率一凈金融負債要求的報酬率 ） 基本經濟增加值是根據未經調整的經營利潤和總資產計算的經濟增加值。 基本經濟增加值=稅后經營利潤一加權平均資本成本X報表總資產 市場增加值=總市值一總資本 總市值包括債權價值和股權價值，總資本是資本供應者投入的全部資本。 7、收入-變動成本=邊際貢獻 收入-制造變動成本=制造邊際貢獻 制造邊際貢獻-變動銷售管理費=邊際貢獻（產品邊際貢獻） 邊際貢獻-可控固定成本=可控邊際貢獻 可控邊際貢獻-不可控固定成本=部門邊際貢獻 部門邊際貢獻-公司管理費用=部門稅前利潤 8部門投資報酬率=部門營業利潤*部門平均總資產 9