1、本文由李雪梅老師編輯整理，大家定要認真學習!2017年造價工程師造價管理知識點整理：第四章第四章工程經濟資金的時間價值及其計算一.現金流量和資金的時間價值（一）現金流量圖的三要素：大小，方向和作用點。（二）資金的時間價值1 .含義：反應出資金在運動中，其數量會隨時間的推移而變動，變動的這部分資金就是原有資金的時間價值。2 .利息和利率：用利息作為衡量資金時間價值的絕對尺度，用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。在工程經濟分析中，利息被看成是資金的機會成本，是指占用資金所付的代價或放棄近期消費所得的補償。利率是在單位時間內所得利息與借款本金之比，用于表示計算利息的時間單位稱為計息周期。3 .影響

2、利率的主要因素：社會平均利潤率（社會平均利潤率是利率的最高界限）。借貸資本的供求情況，在平均利潤率不變的情況下，借貸資本供過于求，利率下降，反之，利率上漲。借貸風險。通貨膨脹。借出資本的期限長短。三.等值計算影響資金等值的三要素：資金的多少、資金發生的時間和利率的大小。（一）名義利率和有效利率當利率周期與計息周期不一致時，就出現了名義利率和實際利率的概念。1 .名義利率：是指計息周期利率乘以一個利率周期內的計息周期數所得的利率周期利率，r=i*m計算名義利率時忽略了前面各期利息再生利的因素，這與單利的計算相同，通常所說的利率周期利率就是名義利率。2 .有效利率：ieff=（1+r/m）m-1投

3、資方案經濟效果評價一.經濟效果評價的內容和指標體系（一）經濟效果評價的內容：盈利能力分析；清償能力分析；財務生存能力分析：非經營性項目財務分析的主要內容；抗風險能力分析（二）經濟效果評價的基本方法經濟效果評價是工程經濟分析的核心內容，其目的在于確保決策的正確性和科學性，避免或最大限度地減少投資方案的風險，明了投資方案的經濟效果水平，最大限度地提高項目投資的綜合經濟效益。基本方法有確定性評價方法和不確定性評價方法，對于同一投資方案而言，必須同時進行確定性分析和不確定性分析。按考慮資金時間價值可分為靜態評價和動態評價。靜態評價是不考慮資金時間價值，最大特點是計算簡便，適用于方案的初步評價，或對短期

4、投資項目進行評價，以及對于逐年收益大致相等的項目評價。動態評價考慮資金時間價值，能較全面地反映投資方案整個計算期內的經濟效果，在進行方案比較時，以動態評價為主。靜態評價指標包括投資收益率(總投資收益率和資本金凈利潤率)、靜態投資回收期和償債能力(資產負債率、利息備付率和償債備付率)。動態評價指標包括內部收益率、動態投資回收期、凈現值、凈現值率和凈年值。(三)經濟效果評價指標體系1 .投資收益率(1)公式：投資收益率R年凈收益或年平均收益/投資總額*100%(2)應用指標1)總投資收益率：ROI=EBIT/TI*100%其中：EBIT項目達到設計生產能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息

5、稅前利潤。TI項目總投資2)資本金凈利潤率：ROE=NP/EC*100%其中：NP項目達到設計生產能力后正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤。EC項目資本金(3)優點與不足：經濟意義明確、直管、計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優劣，可適用于各種投資規模。但沒有考慮投資效益的時間因素，指標計算的主觀隨意性太強，以投資收益率作為主要的決策依據不太可靠。2 .投資回收期(1)靜態投資回收期1)項目建成投產后各年凈收益相同Pt=TI/A+建設期2)項目建成投產后各年凈收益不相同Pt=(累計凈現金流量出現正值的年分數-1)+(上一年累計凈現金流量的絕對值/出現正值年份的凈現金流量)(2)動態投

6、資回收期公式同上述凈收益不同的公式，用折現法計算的投資回收期要比靜態投資回收期長，因此方案未必可接受。(3)優點與不足：投資回收期指標容易理解，計算簡便，在一定程度上顯示了資本的周轉速度。但沒有全面考慮投資方案在整個計算期內的現金流量，即只考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收期之后的情況，即無法準確衡量方案在整個計算期內的經濟效果。3 .償債能力指標(1)利息備付率：是指投資方案在借款償還期內的息稅前利潤與當期應付利息的比值。從付息資金來源的充裕度反映投資方案償付債務利息的保障程度。ICR=EBIT/PI(其中：PI為計入總成本費用的利息)利息備付率應分年計算，應大于1。(2)償債備付率：

7、是指投資方案在借款償還期內各年可用于還本付息的資金與當期應還本付息金額的比值，表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度。DSCR=(EBITDA-Tax)/PD(其中：EBITDA息稅前利潤加折舊和攤銷，Tax企業所得稅PD應還本付息金額)應分年計算，大于1。(3)資產負債率：是指投資方案各期末負債總額與資產總額的比值。4 .凈現值(1)計算公式：(2)優點與不足：考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內的經濟狀況；能夠直接以金額表示項目的盈利能力判斷直觀；但不足是必須首先確定一個基準收益率，比較困難；在互斥方案評價時，凈現值必須慎重考慮互斥方案的壽命；此外凈現值不能反映項目

8、投資中單位投資的使用效率，不能直接說明在項目運營期各年的經營成果。(3)基準收益率的確定基準收益率是企業或行業或投資者以動態的觀點所確定的，可接受的投資方案最低標準的收益水平。它表明投資決策者對項目資金時間價值的估價，是投資資金應當獲得的最低盈利率水平。基準收益率的確定一般以行業的平均收益率為基礎，同時綜合考慮資金成本、投資風險、通貨膨脹以及資金限制等因素。非政府投資項目，可有投資者自行確定基準收益率。確定時應考慮以下因素：1)資金成本和機會成本(i1)：基準收益率不能低于單位資金成本和單位投資的機會成本。當項目投資完全由企業自有資金投資時，可參考行業基準收益率，可理解為一種資金的機會成本；當

9、項目以自有資金加貸款時，最低收益率不應低于行業基準收益率與貸款利率的加權平均收益率。如果有幾種不同貸款時，貸款利率應為加權平均貸款利率。2）投資風險（i2）:為了限制對風險大、盈利低的項目進行投資，可以采用提高基準收益率的辦法來進行投資方案的經濟評價。3）通貨膨脹（i3）:若項目現金流量是按當年價格預測估算的，則以年通貨膨脹率來修正基準收益率；按基準年不變價格估算的，不在考慮通貨膨脹因素。5 .凈年值6 .內部收益率是使投資方案在計算期內各年凈現金流量的現值累計為零時的折現率。內部收益率被誤解為項目初期投資的收益率，經濟含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力。項目的內部收益率是項目到計算期

10、末正好將未回收的資金全部回收的折現率，是項目隊貸款利率的最大承擔能力。內部收益率的經濟含義就是使為回收資金余額及其利息恰好在項目計算期末完全收回的一種利率，也是項目為其所占有資金所提供的盈利率。能反映項目自身的盈利能力，其值越高，方案的經濟效果越好。由于內部收益率不是初始投資在整個計算期內的盈利率，因而它不僅受項目初始投資規模的影響，而且受項目計算期內各年凈收益大小的影響。公式（2）優點與不足：考慮了資金時間價值以及項目在整個計算期內的經濟狀況；能夠直接衡量項目未回收投資的收益率；不需確定基準收益率；但不足的是計算需大量的與投資項目有關的數據；對于具有非常規現金流量的項目來講，其內部收益率不是

11、唯一的，在某些情況下甚至不存在。(3)用NPVffiIRR均可對獨立方案進行評價，且結論一致。NPV法計算簡單，但得不出投資過程受益程度，且受外部參數影響;IRR法較為繁瑣，但能反映投資過程的收益程度，而IRR的大小不受外部參數的影響，完全取決于投資過程的現金流量。7 .凈現值率：是項目凈現值與項目全部投資限制之比，其經濟含義是單位投資現值所能帶來德爾凈現值。經濟效果評價方法(一)評價方案的類型：單一方案(獨立型方案)；多方案(互斥型、互補型、現金流量相關型、組合互斥型、混合相關型)(二)獨立型方案的評價：應用投資收益率、投資回收期、凈現值、內部收益率進行評價。(三)互斥型方案的評價1 .靜態

12、評價方法(1)增量投資收益率：是指增量投資帶來的經營成本的節約與增量投資之比。R(2-1)=(C1-C2)/(I2-I1)*100%;當得到的增量投資收益率大于基準收益率時，則投資額大的方案可行。反之，投資額小的可行。(1)增量投資回收期：是指用經營成本的節約來補償增量投資的年限。Pt(2-1)=(I2-I1)/(C1-C2)*100%;當得到的增量投資回收期小于基準投資回收期時，投資額大的方案可行：反之，投資額小的方案可行。(2)年折算費用：運用年折算費用法，只需計算各方案的年折算費用，即將投資額用基準投資回收期分攤到各年，在于各年的年經營成本相加。Zj=Ij/Pc+Cj或Zj=Ij*ic+

13、Cj;根據年折算費用，選擇最小者為最優方案。（3）綜合總費用：即為方案的投資于基準投資回收期內年經營成本的總和。Sj=Ij+Pc*Cj;在方案比選時，綜合總費用為最小的方案即為最優方案。以上幾種互斥型方案靜態評價方法，雖概念清晰，計算簡便，但主要缺點是沒有考慮資金的時間價值，對方案未來時期的發展變化情況，例如，投資方案的使用年限、投資回收期以后的收益、方案使用年限終了時的殘值、方案在使用過程中更新和追加的投資及其效果等未加充分考慮。因此，靜態評價方法僅適用于方案初評或作為輔助評價方法采用。2 .動態評價方法（1）計算期相同1）凈現值法：對互斥方案評價首先剔除NPV<0的方案，即進

14、行方案的絕對效果檢驗；然后對所有NPV≥0的方案比較其凈現值，選擇凈現值最大的方案為最佳方案。2）增量投資內部收益率法：是指兩方案各年凈現金流量的差額的現值之和等于零時的折現率。基本步驟：A）計算各備選方案的IRR,分別與基準U益率比較。IRR小于ic的方案，即予淘汰。B）將IRR≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列。C）按初始投資額由小到大依次計算相鄰兩個備選方案的增量投資收益率ΔIRR>ic,則說明初始投資額大的方案優于初始投資額小的方案，保留投資額大的方案；反之，若ΔIRR3）凈年值法：當給出+、-現金

15、流量時，分別計算各方案的等額年值。凡等額年值小于零的方案，先行淘汰，在余下方案中，選擇等額年值大的為優。（2）計算期不同1）凈年值法2）凈現值法（最小公倍數法、研究期法和無限計算期法）3）增量投資內部收益率法不確定性分析與風險分析不確定性分析主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。風險分析應采用定性或定量相結合的方法，分析風險因素發生的可能性及給項目帶來經濟損失的程度。盈虧平衡分析只適用于財務評價，敏感性分析和風險分析可同時用于財務評價和國民經濟評價。1 .盈虧平衡分析B=pQ-CVQ-CF-t*Q（式中：B利潤;Q銷售量或產量；p單位產品售價;CV單位產品變動成本；CF固定成本;t單位產品營業稅金

16、及附加）2 .分析方法1）線性盈虧平衡分析的前提條件：生產量等于銷售量；生產量變化，單位可變成本不變，從而使總生產成本成為生產量的線性函數；生產量變化，銷售單價不變，從而使銷售收入成為銷售量的線性函數；只生產單一產品或者生產多種產品但可以換算為單一產品計算。2)以產量和生產能力利用率表示的盈虧平衡點應用最為廣泛。3)盈虧平衡點反映了項目對市場變化的適應能力和抗風險能力。盈虧平衡點越低，達到此點的盈虧平衡產量和收益或成本也就越少，項目投產后盈利德爾可能性越大，適應市場變化的能力越強，抗風險能力也越強。盈虧平衡分析雖然能夠度量項目風險的大小，但并不能揭示產生項目風險的根源。2敏感性分析(1)敏感度

17、系數：系數越大因素越敏感。(2)臨界點：是指不確定性因素的變化使項目可行變為不可行的臨界數值。臨界點的絕對值越小因素越敏感。(3)不能說明不確定性因素發生變動的情況的可能性大小，也就是沒有考慮不確定性因素在未來發生變動的概率，而這種概率是與項目的風險大小密切相關的。價值工程一.值工程的基本原理和工作程序(一)基本原理1 .價值工程及其特點：價值工程是以提高產品或作業價值為目的，通過有組織的創造性工作，尋求用最低的壽命周期成本，可靠地實現使用者所需功能的一種管理技術。它不是對象的使用價值，也不是對象的經濟價值和交換價值，而是對象的比較價值。價值工程涉及價值、功能和成本3個基本要素。(1)價值工程

18、的目標是以最低的壽命周期成本，使產品具備它所必須具備的功能。產品的壽命周期成本由生產成本和使用及維護成本組成。在一定范圍內，產品的生產成本和使用成本存在此消彼長得關系。壽命周期成本為最小值時，所對應的功能水平是從成本考慮的最適宜功能水平O(2)價值工程的核心是對產品進行功能分析。價值工程分析產品首先不是分析其結構，而是分析其功能。在分析功能的基礎之上，再去分析結構、材質等問題。(3)價值工程將產品價值、功能和成本作為一個整體同時考慮。(4)價值工程強調不斷改革和創新(5)價值工程要求將功能定量化(6)價值工程是以集體的智慧開展的有計劃、有組織的管理活動。2 .提高產品價值的途徑：在提高產品功能

19、的同時，降低產品成本，這是提高價值最為理想的途徑。在產品成本不變的條件下，通過提高產品的功能，提高利用資源的效果或效用，達到提高產品價值的目的。在保持功能不變的條件下，通過降低產品的壽命周期成本，達到提高價值的目的。產品功能有較大幅度提高，產品成本有較少提高。產品功能略有下降，產品成本大幅度下降。對于大型復雜的產品，應用價值工程的重點是在產品的研究、設計階段。工作程序工作階段工作步驟對于問題對象選擇；組成價值工程工作小組；制定工作計劃價值工程的研究對象是什么？（2）圍繞價值工程對象需要做哪些具體準備工作?分析階段收集整理資料；功能定義；功能整理；功能評價（3）價值工程對象的功能？（4）價值工程

20、對象的成本？（5）價值工程對象的價值？創新階段方案創造；方案評價；提案編寫(6)有無其他方法可以實現同樣功能？(7)新方案的成本?(8)新方案能滿足要求嗎？實施評價方案審批；方案實施；成果評價(9)如何保證新方案的實施？(10)價值工程活動的效果如何？二.價值工程方法(一)對象選擇方法1 .因素分析法：又稱經驗分析法，是一種定性分析方法。特別是在被研究對象彼此相差比較大以及時間緊迫的情況下比較適用。2 .ABC分析法：又稱重點選擇法或不均勻分布定律法,基本思路：將一個產品的各種部件按成本的大小由高道低排列起來，然后繪制費用累積分配圖，然后將占總成本7080須占零件總數1020%勺零部件劃分為A

21、類；將占總成本510項占零部件總數6080%勺零部件劃分為C類；其余為B類。其中A類零部件是價值工程的主要研究對象。但在實際工作中，有時由于成本分配不合理，造成成本比重不大但用戶認為功能重要的對象可能被漏選或排序推后。ABCi的這一確定可以通過經驗分析法、強制確定法來補充修正。3 .強制確定法：是以功能重要程度作為選擇價值工程對象的一種分析方法。具體做法是：先求出分析對象的成本系數、功能系數，然后得出價值系數，價值低的則被選為研究對象。這種方法在功能評價和方案評價中也有應用。4 .百分比分析法5 .價值指數法：通過比較各個對象之間的功能水平位次和成本位次，尋找價值較低對象，并將其作為價值工程研

22、究對象。（二）功能的系統分析1.功能分類（價值工程中得功能是必要功能）：（1）按功能的重要程度分類：基本功能和輔助功能（2）按功能的性質分類：使用功能和美學功能（3）按用戶的需求分類：必要功能（基本功能、輔助功能、使用功能和美學功能）和不必要功能（多余功能、重復功能和過剩功能）（4）按功能的量化標準分類：過剩功能和不足功能（三）功能評價1 .功能現實成本C的計算第i個評價對象的成本指數=第i個評價對象的現時成本Ci/全部成本2 .功能評價值F的計算對象的功能評價值F（目標成本）是指可靠地實現用戶要求功能的最低成本。功能重要性系數評價法是一種根據功能重要性喜事確定功能評價值的方法。（1）確定功能

23、重要性系數（功能系數或功能指數）：確定功能重要性系數的關鍵是對功能進行打分，常用方法：1）環比評分法（DARE法）：適用于各個評價對象有明顯的可比關系，能直接對比，并能準確地評定功能重要性程度比值的情況。2）強制評分法（FD法）：0-1評分法：重要的打1分，相對不重要的打0分。0-4評分法：F1比F2重要得多（F1得4,F2得0）;F1比F2重要（F1得3,F2得1）;F1和F2同等重要（F1和F2各得2）;F1不如F2重要（F1得1,F2得3）;F1遠不如F2重要（F1得0,F2得4）o強制打分法適用于被評價對象在功能重要程度上得差異性不太大，并且評價對象子功能數目不太多的情況。3）多比列評

24、分法4）邏輯評分法（2）確定功能評價值F:對于新產品設計，功能評價值F等于功能重要性系數乘以目標成本。1.功能價值V的計算及分析（1）功能成本法：V=1,功能評價值等于功能現實成本，表明評價對象的功能現實成本與實現功能所必需的最低成本大致相當。V&lt；1,功能現時成本大于功能評價值，表明評價對象的現實成本偏高，功能要求不高，以提出過剩功能及降低現實成本為改進方向。V>1,功能評價值大于功能現實成本，表明該部件功能比較重要，但分配的成本較少，此時，功能與成本的分配問題可能已較理想，或者有不必要的功能，或者應該提高成本。（2）功能指數法（相對值法）4.確定VE對象的改進范圍

25、：ΔC=C-F,當ΔC>0時，ΔC大者為優先改進對象。(四)方案創造及評價1 .方案創造(1)頭腦風暴法：互相啟發，集思廣益，提出創新方案。(2)哥頓法：指導思想是把要研究的問題適當抽象，以利于開拓思路。在研究新方案時，會議主持人開始并不全部攤開要解決的問題，而是只對大家做一番抽象籠統的介紹，要求大家提出各種設想，以激發出有價值的創新方案。(3)專家意見法(德爾菲法)：專家彼此不見面，研究問題時間充裕，可以無顧慮、不受約束地從各種角度提出意見和方案。缺點是花費時間較長，缺乏面對面的交談和商議。(4)專家檢查法2 .方案評

26、價(1)定性方法：德爾菲法，優缺點列舉法(2)定量方法：直接評分法，加權評分法，比較價值評分法，環比評分法，強制評分法，幾何平均值評分法。工程壽命周期成本分析一.工程壽命周期成本及其構成1 .工程壽命周期經濟成本：建設成本和使用成本(能耗成本、維護成本和管理成本)。從性質上講可以是資金的直接投入也可以是資源投入(人力資源和自然資源)；從其投入時間上講，可以是一次性投入(建設成本)也可以是分批連續投入(使用成本)。2 .工程壽命周期環境成本：正面的體現為某種形式的收益，負面的體現為某種形式的成本。3 .工程壽命周期社會成本：在工程壽命周期成本中，環境成本和社會成本都是隱性成本，他們不直接表現為量化成本，而必須借助于其他方法轉化為可直接計量的成本。二.工程壽命周期成本分析方法（一）工程壽命周期成本分析方法常用的壽命周期成本評價方法有費用效率法、固定效率法、固定費用法和權衡分析法。1 .費用效率法：費用效率CE打程系統效率SE/工程壽命周期成本LCC=：程系統效率SE/（設置費IC+維持費SC）費用估算的方法：費用模型估算法、參數估算法、類比估算法（最廣泛使用）、費用項目分別估算法。2 .