1、本文檔為精品文檔，如對你有用，請下載支持！附件三東方期望集團有限公司信貸風險評估報告評級結果企業概況17 本文檔為精品文檔，如對你有用，請下載支持！年度2007等級aaa2008aaa2009a東方期望集團有限公司（以下簡稱“公司”）成立于 1999年 4 月，初始注冊資本 3000 萬元。后經多次增資、股權轉讓和更名后，截止2008 年末，公司注冊資本為20000.00 萬元，股東a 級表明：短期債務的支付力量和長期債務的償還力量較強；企業經營處于良性循環狀態， 將來經營與進展易受企業內外部不確定因素的影響，盈利力量和償債力量會產生波動。為東方期望企業治理有限公司（持股 80.00%）和東方

2、期望投資控股有限公司（持股 20.00%）。公司實際把握人為自然人劉永行。評級觀點公司業務涉及鋁業、飼料業、房地產業、重工業、實業投資等板塊，其中鋁業為公司重點進展板塊，其已具有較為完整的產業鏈，2009 年銷售收入占公司主營業務收入的90%。l 公司處于劉永行所把握企業群的核心地位，其對下屬子公司具有較強的把握力；l 鋁業、重工業板塊近年來投資支出較大，公司銀行借款和關聯方借款相應增加，資產負債率有所上升，但仍處于較為適中水平；l 公司應收賬款周轉狀況較好，主營業務獲現力量較強；但公司資產流淌性欠佳，大量投資性支出影響了公司現金流表現， 減弱了其短期償債力量；l 電解鋁價格有所回升，公司鋁業

3、板塊的盈利力量將有所提 高；公司具有較為完整的鋁業產業鏈，電力價格上漲將使公司較其他不具有自備電廠的企業更具成本優勢。風險揭示l 有色金屬行業周期性波動較為明顯，公司主營業務收入較大程度上依靠于鋁業，因此鋁業的周期性將影響公司業務規模及盈利力量；l 集團本部為投資治理、產品銷售、對外融資平臺，關聯交易往來、關聯資金往來頻繁且金額巨大，不利于銀行監管資金實 際流向，難以合理核定流淌資金貸款需求，不利于防范過度融資等風險。目 錄集團企業歷史沿革及概況集團企業關聯關系集團企業法人治理分析集團企業涉及的主要行業及業務經營狀況分析集團企業財務狀況分析集團企業授信狀況分析集團企業的其他重要事項東方期望集團

4、有限公司信貸風險評估報告一、集團企業歷史沿革及概況（一）集團股東狀況東方期望集團有限公司（以下簡稱“公司”）成立于1999 年 4 月，前身為上海永行工貿有限公司，初始注冊資本 3000 萬元。后經多次增資、股權轉讓和更名后，截止 2008 年末，公司注冊資本變更至20000.00 萬元，同時股東變更為東方期望企業治理有限公司（以下簡稱“期望企業”，持股 80.00%）和東方期望投資控股有限公司（以下簡稱“期望投資”，持股 20.00%）。公司股東期望企業和期望投資均由自然人劉永行及其家人控股，公司實際把握人為自然人劉永行。公司股權結構狀況股東名稱持股比例(%)備注東方期望企業治理有限公司80

5、.00%注冊資本 5 億元，劉相宇、劉永行、鄭彥初持股比例分別為 80%、10%、10%東方期望投資控股有限公司20.00%注冊資本 15450 萬元，劉相宇、劉永行、鄭彥初持股比例分別為 51.78%、41.75%、6.47%資料來源：公司供應劉永行，男，1948 年 6 月誕生于四川省新津縣。目前為期望集團董事長， 東方期望集團董事長，上海市四川商會榮譽會長，中國農業高校兼職教授、mba 導師，浦東新區政協常委。其簡歷如下：1982 年，與其另三個兄弟各自辭去公職共同創業。1986 年，劉氏兄弟創辦特地爭辯飼料的期望科學爭辯所。兩年后，劉氏“期望”飼料試驗成功。1991 年，劉氏兄弟在成都

6、組建期望集團，劉永行任董事長。之后幾年間， 期望集團成了中國最大的民營企業集團。1995 年，劉氏兄弟明晰產權，劉永行利用分得的13 家公司組建了東方期望集團，任董事長。1999 年，東方期望集團總部從成都遷至上海浦東。2001 年，劉永行及其兄弟被美國有名財經雜志福布斯評為中國大陸最成功商人排行榜第一名。2002 年，劉永行被評為“2001cctv 中國經濟十大年度人物”和“搜狐 2001十大財經人物”。2003 年 9 月，劉永行因長期支持“老、少、邊、窮”地區和中西部地區經濟建設，獲得“中國光榮事業獎章”。2004 年，劉永行被山東省人民政府評為“投資山東優秀企業家”。2005 年 1

7、月，劉永行被民營經濟報評為“2004 年度中國民營經濟十大風云人物”。2005 年 7 月，劉永行被“中國財寶論壇 2005”評為“2005 中國最具影響力的財寶人物”。2006 年 5 月，劉永行被當代經理人雜志和北京高校民營經濟爭辯院評為“十大創業首領”。2006 年 5 月，劉永行被上海市浦東新區工商聯評為“浦東新區慈善之星”。2006 年 8 月，劉永行被“愛國者”品牌中國總評榜評為“中國 25 大功勛品牌人物”。2007 年 12 月，劉永行被世界杰出華商協會評為“2007 全球華商富豪 500強”。2008 年 4 月，劉永行被世界杰出華商協會評為“2008 中華財寶首領”榮譽稱號

8、。2008 年 10 月，劉永行在福布斯中國富豪排行榜排名第一位，2008 年財寶204 億人民幣。(二) 集團主營業務公司業務涉及鋁業、飼料業、房地產業、重工業、實業投資等板塊。其中鋁業板塊是東方期望于 2002 年 1 月開頭進展的一個重點產業，目前已成為集團的第一大產業。2009 年末納入公司合并報表范圍企業狀況被投資單位主營業務注冊資本持股比例(萬元）（%）東方期望(新加坡)實業有限公司實業投資479.50100.00%東方期望（新加坡）動物養分食品有限2330.00飼料生產、銷售100.00%公司新元上海東行化纖有限公司實業投資1000100&上海東行金屬投資有限公司實業投資

9、28700100%上海東滬投資有限公司實業投資27000100%東方期望三門峽礦業有限公司礦石采掘、銷售3000.0089.00%東方期望包頭稀土鋁業有限公司電解鋁生產、銷售361000.0080.00%重慶市篷威石化有限公司pta 生產、銷售59608.0070.00%東方期望重慶水泥有限公司水泥生產1000051%上海東方期望生物科技有限公司研發100100%越南 e.h.農業有限公司飼料生產、銷售135.00美元60.00%上海東方期望房地產有限公司辦公樓出租3000.0050.00%東方期望集團上海物業治理有限公司物業治理5000.0050.00%東方期望集團成都有限公司房地產建筑、銷

10、售7000.0050.00%四川建泰建筑安裝工程有限公司工程建筑、安裝500.0050.00%東方期望（三門峽）鋁業有限公司氧化鋁生產、銷售82044.1037%資料來源：公司 2009 年審計報告注：公司對上海東方期望房地產有限公司、東方期望集團上海物業治理有限公司、東方期望集團成都有限公司、四川建泰建筑安裝工程有限公司以及東方期望（三門峽）鋁業有限公司擁有把握權，所以將其納入公司合并范圍。二、集團企業關聯關系集團投資關系樹狀圖劉永行、鄭彥初、劉相宇東方期望投資控股有限公司東方期望企業治理有限公司80 2011上海重工實業投資有限公司406030東方期望集團有限公司80 20重慶萬盛煤化有限

11、責任公司20 80山東信發期望鋁業有限公司東方期望包頭稀土鋁業有限責任公司100包頭海平面高分子工業有限公司5149東方期望重慶水泥有限公司75東方期望（三門峽）鋁業有限公司8020呼倫貝爾東能化工有限公司70重慶市蓬威石化有限責任公司注冊資股東結構（出資比例）集團內主要投資平臺與實際把握人關系，詳見序本（萬法人代號公司名稱元）人民表東 方 希成都希東方期望東方期望投劉永行劉相宇鄭彥初幣望集團望東方企業治理資控股1東方期望集團有限公司20000劉永行60.00%40.00%2東方期望投資控股公司15450劉相宇41.75%51.78%6.47%3東方期望集團成都有限公司2200劉相宇90.91

12、%9.09%4東方期望企業治理有限公司50000鄭彥初10.00%80.00%10.00%5成都東方期望實業進展有限公司3000劉相宇41.67%58.33%6 上海重工實業投資有限公司1000020%80%三、集團企業法人治理分析公司處于劉永行所把握企業群的核心地位，對其下屬子公司具有較強的把握力公司飼料板塊是劉永行家族把握的企業集團的傳統業務板塊，公司在該企業集團中居于核心地位，其財務部是整個企業集團的資金中心，是各關聯公司的資金融通平臺。公司財務部的資金中心不僅負責內部子公司之間的資金調度，而且也負責公司外部關聯方的資金治理。公司下屬及外部的飼料公司（主要上海東方期望動物養分公司的下屬飼

13、料企業，以下簡稱“動物養分公司”）銷售賬戶均由資金中心把握，銷售收入每日均匯合到資金中心，再由資金中心依據不同需要撥至各飼料公司的選購賬戶；動物養分公司、成都東方期望實業進展有限公司（亦為劉永行所把握，主營飼料、面粉、化肥生產和銷售）以及集團內部的飼料廠定期向該中心上報資金旬報（包括資金余額、銀行貸款、庫存狀況），由集團市場部門核實審批之后，由資金中心進行資金調配。公司治理團隊主要從傳統產業飼料板塊進行培育和選拔，在公司不斷進展過程中，部分人員被派往下屬電解鋁、氧化鋁、pta 等企業中擔當治理人員，在治理上與集團本部的結合較為緊密。此外，公司對所屬子公司具有較強的把握力， 主要表現在：1、財務

14、和人事把握方面。各子公司的財務經理由總部委派，資金由總部統一治理。總部人力資源部考核各廠廠長，負責員工調動。各子公司的財務人員每三年調換一次，會計和出納關系也同時調換；2、業務把握。公司所屬每家飼料廠均實行選購、生產、銷售一條龍的營業模式?；陲暳袭a業具銷售半徑特征，總部對各飼料廠的銷售半徑進行統一規定， 各飼料廠不能擅自行動，避開不必要的競爭。原則上各飼料廠的產、供、銷等工作，總部不進行治理。但是，總部每天監控各飼料廠所在區域的選購和銷售等價格變動，并每天將上述價格變動表派發各飼料廠，各廠實際選購和銷售價格不能偏離太多，要求各廠選購時必需貨比三家，供應商聯系方式必需上報總部。3、內部審計制度

15、?？偛繉徲嫴科骄磕陮γ考绎暳蠌S審計三次，每次審計時必需查遍全部憑證，審計部直接對董事長負責。4、考核制度。東方期望目前對各飼料廠無股權激勵方案考核。東方期望對各飼料公司考核以量定的指標為主。目前對鋁廠沒有考核，由于鋁錠有難以推測的市場價格。鋁廠更多的是對工藝流程的優化的考核。另外，關于對鋁業的治理，東方期望直接參與經營，例如子公司東方期望包頭稀土鋁業有限責任公司（以下簡稱“包頭鋁業”）的產品鋁錠全部銷售給本部， 由本部統一對外銷售。同時，由于電解鋁項目的建設前期投資額較大，而且是國家宏觀調控對象，公司本部還作為融資窗口，為電解鋁項目的建設供應資金支持。四、集團企業涉及的主要行業及業務經營狀況

16、分析2002 年，公司開頭投資鋁業板塊，擬構建一個從鋁土礦、氧化鋁、電解鋁的完整產業鏈。2002 年，公司投資 5.69 億元控股東方期望包頭稀土鋁業有限公司（以下簡稱“包頭鋁業”），并建設配套的 4*15.5 和 2*33.5 萬千瓦發電廠東方期望包頭熱電有限責任公司（以下簡稱“包頭熱電”）。2003 年 10 月，包頭鋁業一期建設工程完成，正式投產并對外銷售。公司原方案建年產 100.00 萬噸世 界最大的電解鋁生產基地，后受國家行業政策限制，建設規模壓縮到 50.00 萬噸。截止 2009 年末，包頭鋁業二期工程已完成，33.5 萬千瓦發電機組也已投入使用。為延長電解鋁產業鏈，解決電解鋁

17、原材料氧化鋁的供應，公司投資控股了東方期望（三門峽）鋁業有限公司（以下簡稱“三門峽鋁業”）。截止2009 末， 三門峽鋁業一、二期工程均建設完成，年產能達到 250 萬噸。但出于運輸成本等因素的考慮，三門峽鋁業所生產的氧化鋁基本在河南省內銷售，不直接供應予包頭鋁業，但這在肯定程度上抵擋了電解鋁原材料價格波動的風險，增加了公司鋁業板塊整體抗風險力量。另外，除氧化鋁成本外，電力成本為電解鋁行業另一大生產成本。據了解，包頭鋁業配套發電企業包頭熱電位于神華煤田四周，內蒙古煤炭當地銷售價格相對較低，包頭熱電的發電成本僅為 0.20 元左右，而外購電力成本為 0.38 元。公司鋁業板塊擁有獨立的發電廠，可

18、以免受電價上調的影響， 公司在電解鋁生產成本方面具有肯定的優勢。但從鋁業板塊整體狀況來看，有色金屬行業具有較為明顯的周期性特點， 2006 年有色金屬行業步入景氣度上升周期，至 2008 年景氣度開頭下滑，電解鋁價格呈現震蕩向下的走勢（見圖 4）。2009 年，國內經濟有所好轉，特別是汽車行業的快速增長，使得電解鋁行業產銷量以及售價均呈現較大增長。2009 年 10 月，我國原鋁產量 126.0 萬噸，同比增長 17.1%。鋁業景氣度的回升，將使公司鋁業板塊的盈利力量有所提高。2008 年以來國內鋁價格變化趨勢(元)25000200001500010000500001 1 1 1- - - -

19、 1 2 3 4- - - - 8 8 8 80 0 0 01 1 1 1 1 1- - - - - - 5 6 7 8 9 0- - - - - 1 8 8 8 8 8 -0 0 0 0 0 801 1 1- - -1 2 11 1 - - 98 8 00 01 1 1 1- - - - 2 3 4 5- - - - 9 9 9 90 0 0 01 1 1- - -6 7 8- - -9 9 90 0 01 1 1- - -9 0 1- 1 19 - -0 9 90 0數據來源：天相投資2009 年 11 月 19 日，國家進展改革委與國家電監會、國家能源局聯合出臺電價調整方案，規定自 20

20、09 年 11 月 20 日起，將全國非居民銷售電價每千瓦時平均提高 0.028 元，暫不調整居民電價。電解鋁是高耗能行業之一，電力成本約占全部生產成本的 40%左右。目前，我國電解鋁行業平均電耗為14,000 千瓦時/ 噸鋁，因此，本次電價每千瓦時提高0.028 元，將增加電解鋁行業的生產成本約400 元/噸。電價上調后，在15500 元/噸左右的當前鋁價下，估量國內電解鋁行業噸鋁平均稅前利潤將由原來的 983 元下降到 643 元，將在很大程度上壓縮電解鋁企業的利潤空間。然而，公司自備電廠包頭熱電發電力量足以滿足包頭鋁業生產所需，在原煤價格未上調的狀況下，電力成本的上升將使公司較其他不具有

21、自備電廠的電解鋁生產企業，更具成本優勢。賴氨酸是飼料的重要添加劑，而電解鋁生產能夠供應賴氨酸生產所需蒸汽。公司為實現鋁業板塊和飼料板塊的聯動，投資 3000.00 萬元控股東方期望包頭生物工程有限公司（以下簡稱“包頭生物”，2008 年轉讓予動物養分公司），建立10 萬噸賴氨酸生產基地，這在肯定程度上降低了劉永行所把握的飼料生產企業的生產成本。公司鋁業板塊產業鏈狀況電力包頭熱電電解鋁蒸汽賴氨酸氧化鋁包頭鋁業包頭生物公司房地產板塊目前經營物業主要為位于上海世紀大道 1777 號的東方希望大廈，總建筑面積 26000 平方米。東方期望大廈整個項目投資 1.90 億元，于2008 年 1 月正式開頭

22、營業，各樓面間續進入裝修狀態。2008 年末已出租面積 8900 平方米，出租率為 36.75%。公司重工業板塊僅 1 家控股公司，為重慶市篷威石化有限公司（以下簡稱“篷威石化”）。此外，公司還參股了重慶萬盛煤化工有限公司（主營醋酸生產和銷售）、呼倫貝爾動能化工有限公司等。從公司銷售收入和利潤來看，上述兩個板塊總體占比較小，但今后將成為公司日益重要的利潤增長點。但值得關注的是篷威石化涉及的pta 行業在我國產能已消滅過剩，公司 pta 項目將來正式投產后，經營狀況不容樂觀。截止 2008 年末，我國已竣工的 pta 項目擁有 383 萬噸產能，擬建和在建的項目產能有 570 萬噸，合計已達 9

23、53 萬噸， 超過了“十一五”規劃的目標。實際上，隨著近年來因我國 pta 產能快速釋放， pta 市場已消滅供過于求的局面。在目前我國紡織品、服裝出口狀況尚未全面好轉的狀況下，作為其原材料 pta 的消費量也將不會快速提高。篷威石化的 pta 項目目前仍在籌建之中，將來建成投產后，市場狀況如何尚無法預期，但國內pta 產能過剩所帶來的競爭壓力將長期存在，其經營狀況將不容樂觀。五、集團企業財務狀況分析鋁業、重工業板塊近年來投資支出較大，公司銀行借款和關聯方借款相應增加，資產負債率有所上升，但仍處于較為適中水平公司流淌資產占總資產的 31.8%，從流淌資產結構來看，主要為貨幣資金、其他應收款和存

24、貨。2009 年末，公司貨幣資金余額為 127539 萬元，其中絕大部分為公司銀行借款的抵押、質押存款或票據。由于公司為劉永行所把握企業群的資金中心，因此公司賬面上存在大量往來款， 2009 年公司其他應收款余額為203510 萬元，較上年增加了 516%，其中 90%以上賬齡在 1 年以內。鋁業生產經營的特點使得公司存貨余額較大，2009 年末 187911 萬元，較上年增加了 82%。公司飼料、氧化鋁以及鋁錠銷售一般均要求客戶需付或現款現貨，因此公司應收賬款余額始終較小，2008 年末僅為 472 萬元。公司非流淌資產主要為長期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產和長期應收款。2009

25、年末，公司長期股權投資余額為 103108 萬元，較上年增長了 20%。因公司近年來鋁業、重工業板塊項目建設較多，固定資產、在建工程科目余額逐年增長，其中 2009 年末固定資產余額達到 1023044 元，較上年增加了 71%；在建工程削減為 108543 萬元。從公司負債結構來看，主要為銀行借款、應付票據、應付賬款、其他應付款、長期借款等。因鋁業、重工業板塊投資規模較大，公司自有資金相對不足，近年來銀行借款規模逐年擴大，2008 年銀行借款余額為 655681 萬元，其中短期借款余額為 430139 萬元，較上年增加了 19%；長期借款余額為 225542 萬元， 較上年增加了 117%。

26、2009 年末，公司應付票據為 102176 萬元，均為銀行承兌匯票，較上年增加了154%。公司應付賬款主要為應付工程款和材料款，2009 年末余額為 89077 萬元，較上年有所削減。作為資金中心，公司與外部關聯方資 金往來較為頻繁，2008 年末公司其他應付款余額為 258834 萬元，較上年增加了 36.6%。公司應收賬款周轉狀況較好，主營業務獲現力量較強；但公司資產流淌性欠佳，大量投資性支出影響了公司現金流表現，減弱了其短期償債力量公司無論飼料板塊還是鋁業板塊，銷售回款速度均較較快，應收賬款較少， 經營力量較強。但公司資本固化較為嚴峻，流淌資產相對較小。流淌負債的增加使得資產流淌性欠佳

27、。公司近年來經營性現金流表現較好， 2009 年經營性現金凈流入 110653 萬元，但公司近年來資本性支出較多，2009 年投資性現金凈流出318865 萬元，影響了其短期償債力量。2009 年末，公司對外擔保余額為 130628.00 萬元，被擔保企業均為公司的下屬子公司或外部關聯方，雖金額較大，但風險相對可控。2009 年末公司對外擔保狀況被單位企業名稱余額（萬元）重慶萬盛煤化有限責任公司50000.00動物養分公司54000.00呼倫貝爾東能化工有限公司22500.00德州東方期望碳素有限公司4128.00合計130628.00資料來源：公司 2009 年審計報告鋁業板塊受經濟周期影響

28、較大，公司盈利波動性格外明顯。東方期望集團近年來整體經營業績如下：（以下數據摘自集團合并報表）2007 年2008 年2009 年單位：萬元人民幣收入成本收入成本收入成本鋁錠545749413313645947523846557588無細分氧化鋁16689338818365201307483211793飼料13604713383116766614628659636其他1184880294526111合計84870058597111836931041618855128689372從上表來看鋁錠、氧化鋁產業已成為集團內的確定主業，但近三年收入波動較大，充分體現了有色金屬受經濟周期波動較大的特點。據

29、小組查詢，電解鋁行業在 2007 年四季度消滅景氣度回落，鋁錠銷售價格開頭持續下跌，同時影響上游氧化鋁行業，2008 年下半年全球金融危機爆發，又再度影響實體經濟需求。2009 年東方期望集團鋁錠、氧化鋁銷售較上年分別下降 13.7%、42%，降幅明顯。從近三年集團的綜合盈利力量來看，毛利率分別為31%、12%、19%，2008 年開頭集團的盈利力量已明顯下降。值得關注的是，作為民營企業集團，東方期望集團較為留意成本把握，2009 年公司期間費用總額為 72551 萬元，僅占主營業務收入的 8.5%。集團 2009 年仍實現稅后凈利潤 121605 萬元，其中歸屬母公司的利潤為 76378 萬

30、元，整體仍具備肯定的盈利力量。六、集團企業授信狀況分析我行地處上海地區，主要與公司總部建立授信關系，現僅就其總部的授信狀況分析如下：借款人基本戶開在農行浦東分行，據 2010 年 3 月 23 日貸款卡查詢顯示，借款人當前負債合計 23.93 億元，清分結果全部為正常類，具體如下表。當前未結清貸款中各類擔保條件占比詳見下表，同我行授信擔保條件的授信占比最大，部分銀行擔保條件好于我行。公司當前對外擔保 22 筆，合計擔保額 31.65 億元。自 2007 年 1 月 1 日至 2010 年 3 月 23 日，公司累計發生授信（包括當前未結清）104.28 億元，其中已發生貸款 80.4 億元（其

31、中我行貸款發生額 13.5 億元），無不良記錄。參保信息反映無欠繳金額。當前負債明細授信品種幣種單位：萬元當前余額其中我行授信貸款人民幣19858047700票據貼現人民幣179680承兌匯票人民幣200000保函人民幣28000合計人民幣23934847700目前未結清貸款擔保結構擔保條件貸款余額（萬元）占比免擔保109095.49%辦公樓抵押4200021.15%（東方期望企業治理公司）保證擔保2082110.48%劉永行個人擔保150007.55%劉永行+東方期望企業治理公司保證擔保9685048.77%辦公樓抵押+東方期望企業治理公司保證130006.55%合計1985801上述涉及抵

32、押擔保的均為農行資產支持貸款，擔保條件與具體貸款品種有關，我行流淌資金貸款在擔保條件方面并無明顯弱于他行的表現。七、集團企業的其他重要事項（一）集團總部財務狀況分析借款人近年主要財務數據單位：萬元（審計）（審計）貨幣資金74364162417662應收賬款27892079336期貨保證金998/預付賬款8187/其他應收款29768027938205980存貨22923317501流淌資產31939971976231484長期投資557327521341498239長期應收款/264954106940資產總額880173861774838953短期借款85000170785142427應付票據

33、/52000應付帳款1856981367124750預收賬款240201598922917其他應付款150751171130218096流淌負債445864371384460858長期應付款/98161/負債總額445864469545460858實收資本200002000020000全部者權益434309392229378095主營業務收入598065664365561207主營業務成本590064655010557111主營業務利潤790489764067其它業務利潤9631112/主營成本率98.66%98.59%99.27%營業費用511346146治理費用128017881816占主

34、營利潤比例16.19%19.92%44.65%財務費用-27968963144三費合計151290305106投資收益198307-8310220385營業利潤73551059219345政府補貼212561/利潤總額205701-7501219095凈利潤204529-7580215635資產負債率%50.66%54.49%54.93%流淌比率0.720.190.5主營業務利潤率%1.32%1.35%0.72%凈利潤率%34.20%-1.14%38.42%經營活動現金凈流量1094937690952754投資活動現金凈流量-100221-117262-2465指標名稱2007 年2008 年

35、2009 年（審計）籌資活動現金凈流量-1082671952-85161凈現金流-1554315994162購建固定、無形資產和其它長期資產支付的現金安排股利、利潤和償付利息所支付的現金33624142958261013986521、公司近年來長期償債指標趨弱，短期償債指標波動，總體償債力量偏弱， 長期股權投資、關聯借款比重高，監管難度較大。因公司負債的下降，公司總資產下降，降幅為 2.65?？傌搨繛榱魈守搨?；資產集中于長期股權投資、其他應收款、長期應收款和貨幣資金，占比分別為 59.38、24.55、12.75和 2.11。2009 年末公司其他應收款較年初凈增 17.80 億元，增幅達

36、 637，主要欠款單位：上海重工實業投資有限公司 5.11億元，重慶市蓬威石化有限責任公司 2.95 億元，呼倫貝爾東能化工有限公司 2.9 億元，上海東行置業有限公司 2.45 億元，上海東方期望置業有限公司 1.97 億元， 5 家公司合計占到關聯占款的 68。長期應收款削減 17.61 億元，降幅 66.45， 主要欠款單位為：東方期望包頭稀土鋁業有限責任公司 8.89 億元，上海東方期望房地產有限公司 1.51 億元，達拉特經濟開發區財政局 3000 萬元。大多為關聯欠款。長期投資雖削減5.7 億元，但余額仍高達46.43 億元，其中投資金額較大的公司有：東方期望包頭稀土鋁業公司 8.

37、88 億元、重慶市蓬威石化有限責任公司 4.17 億元、東方期望三門峽鋁業有限公司 3 億元，山東信發期望鋁業公司 7.41 億元。可以看出，由于東方期望集團近年鋁、電項目已成為公司第一主業，對外投資動作頻繁、金額巨大，集團母公司作為一個投、融資平臺的角色日益明顯。因此，對此類公司大量發放授信增加了我行對流淌資金貸款資金監管的難度，不利于我行授信資金的平安性。負債全部為流淌負債，因長期應付款凈減 9.8 億元，使公司負債下降，2009年末負債集中于其他應付款（較年初凈增 4.7 億元，增幅 27.44）、短期借款（較年初削減 2.84 億元，降幅 16.6），占比分別為 47.32、30.89。其他應付款主要債權人為：應付東方期望(三門峽)鋁業有限公司 12.85 億元，上海東方期望動物養分食品有限公司 3.34 億元，期望集團有限公司 2.2 億元，東方期望包頭稀土鋁業有限責任公司2.13 億元，東方期望企業治理有限公司0.72 億元。近年公司資產負債率小幅上升，基本維持在 55左右，但由于其缺乏長期