1、融資基本知識一、什么是融資融資是企業或個人在自身發展和創業過程中，或在產品開發和市場推廣過程中，通過銀行、金融機構、外資機構、投資公司、其他企業和個人等渠道和媒介，以股權形式和債權形式取得適量的資金，滿足自身發展的一種途徑。二、企業融資的合作形式企業融資所采取的合作形式主要有三種：1、股權融資：企業或個人以一定量的固定資產、土地、廠房設備、擁有自主知識產權的專利技術，及少量流動資金入股，投資方以資金來參股、入股的合作形式。股權融資多常見于高新技術企業、農業深加工和養殖、種植項目，多采用中外合資或合作雙方共同出資成立公司的形式。股權融資所要確定的主要問題是，投資方的持有股份的比例問題，及投資方是

2、否參與企業的經營管理。2、債權融資：企業或個人通過固定回報、借貸的形式，籌集資金，到期還本付息的合作形式。債權融資常見于個人、房地產、基礎設施建設、石油、化工、交通、運輸、冶金、礦產等大型或綜合型項目。債權融資所要確定的主要問題是企業借款的還款期限，一般情況下還款期以35年較為適宜，某些大型基礎設施建設和房地產項目可超過8年。另外債權融資還要詢問企業所能承受的還款利率，一般民間借款利率要比銀行同期存款利率高2-3個百分點。3、風險投資：風險投資主要是針對高新技術、IT、計算機、軟件、電子商務或網絡信息技術、生物、醫藥等新興行業，及少量具有高增長率的傳統行業，風險投資是以種子資金、高風險、高回報

3、為前提的投資行為，投資方一般采用股權合作，待企業發展到一定階段回購股權來實現超額贏利。但國內風險投資機構的資金投入十分有限，一般前期很少超過2000萬元人民幣。預期風險投資一般適用于技術含量較高的客戶，需要詢問客戶持有技術的先進性、競爭情況等，要告訴客戶風險投資商在投入資金的同時可以利用自身資源和市場推廣經驗，委派專業人才協助企業經營管理和開拓市場。三、企業資金的主要用途1、固定資金：是指企業需要的土地、廠房、設備、人員支出等固定的資金投入，一般常見于企業改擴建項目、房地產項目、生產加工項目等。一般企業的固定資金投入比較大，也比較常見。（用以解決硬件）2、流動資金：是指企業出現的銷售費用、市場

4、推廣及廣告費用、購買原材料費用、工程項目中的預付款和墊資部分，流動資金投入一般較小。（基本現階資金）3、過橋資金：是指企業不存在資金需求，但在等待銀行貸款或政府審批、土地所有權屬還需要2-3個月辦妥，資金問題可以通過自身解決，但是缺乏部分“過橋”資金，而延遲了其主要資金的辦理時間。（短期周轉資金）四、融資項目的主要類型具體的融資類型可以分為26個不同的行業和領域。包括生產加工、農林漁牧、石油化工、建材房地產、交通運輸、郵政通訊、計算機、IT軟件、電子商務、生物醫藥、能源環保、冶金礦產、高新技術、連鎖經營、新材料、輕工紡織、食品飲料、日用化工、教育培訓、文化娛樂、出版印刷等。五、融資客戶的分類及

5、融資心理1、企業客戶：一般企業客戶分兩種心態：一是融資項目的周期較短，政府對項目的支持是有時間限制的，所以這部分客戶需要在最短的時間找到所需資金。這部分客戶，我們要重點突出公司的專業性和融資效率，及融資成本較低的優勢。二是融資項目已經至少23年的融資經歷，項目自身缺乏足夠的吸引力和競爭力，所以對融資一事反而靜觀其變，沒有剛開始融資時的熱情。對于這類客戶，要重點分析企業融資失敗的原因，是由于企業缺乏正確的、專業的指導，沒有人指導企業，企業誤打誤撞，盲目聯系投資機構，既浪費資金，又容易受騙上當，我們作為專業機構可以幫助企業從失敗的陰影中走出來，指導企業采用正確的融資方法，給予企業最及時的幫助，幫助

6、企業節省成本，縮短時間。2、個人客戶：一般個人客戶分為兩種：一是擁有專利技術的個人，這類客戶專利一般具有一定的優勢，但是由于個人很難取得投資方的信任，所以很長時間專利閑置，而沒有在合適的時機轉化為生產力。我們要知道他們的專利獲取年份、專利用途和市場前景，突出我們在政府、廠家、個人三種專利購買者的豐富的信息資源，引導客戶采取合作辦廠和風險投資的形式。二是個人承包方，自己有小型工程隊，承接各種電力、基礎設施、地產、有線電視、取暖、制冷、來料加工、裝飾裝修等工程和政府招標項目，或是貿易領域項目，由于需要預付資金、墊資、購買原材料、招標成本等，少量流動資金。對于這類客戶，我們在小額貸款和小額資金方面，

7、個人投資者比較多，及工程項目上豐富的操作經驗等優勢。需要詢問客戶的資金使用時間，是否資金到位后，很短的時間，既可中標或簽定工程或訂貨合同，有足夠把握。3、政府客戶：政府客戶一般分為兩種：一種是政府是項目的直接負責人，常見于高速公路、水電站、橋梁、機場、港口碼頭、醫院、學校改擴建、大型農業和中草藥種植基地等，此類項目一般需要資金在1億元人民幣以上，最高的超過20個億，此類項目融資方是政府，所以比較慎重，但是資金需求量大，急需專業機構指導。我們要了解他的一期資金或啟動資金為多少？建設周期多長時間？索取他的投資建議書，推薦他參加我們的定期舉辦的投融資合作洽談會。另一種是政府的招商局或開發區管委會，招

8、商局是協助當地企業尋找資金的政府“紅娘”，手里項目比較多，有時候一次性能報上來幾十個當地重點發展的項目，有的側重于當地資源開發，比如農業、礦產資源等。目前企業并不希望政府包辦一切，而是更希望政府扮演謀士和紐帶的作用。對于這類客戶我們重點以收集他的項目資料為主，也可以通過創建網站專欄頻道的形式來為招商局服務，把政府的機構簡介、招商政策、資源優勢、投資環境、近期招商引資項目，做成專欄發布到我們的網站上，定期收取固定費用。4、中介客戶：中介客戶一般分為兩種，一種是投資咨詢公司或投資顧問公司，一般他們本身是項目的代理方，但自身又只是咨詢機構，沒有投資能力，所以也來找到我們真正的投資商。這類客戶是代理的

9、項目，所以在前期成本上要考慮的多一些，但是他們的資金需求一般都較急，所以我們也可以類同一般企業客戶來對待。一種是項目的代理人，企業授權他有項目代理權限，以個人身份幫助企業找資金，這類客戶一般是當地離退休老干部、招商局的工作人員、社會賢達人士等，這類客戶主要是索取項目資料，并將我們的服務特點盡快傳達給企業方，由于企業對代理人一般比較信任，所以取得代理人的支持對推廣我們的服務也是十分必要的。六、融資的金額30-100萬元：常見專利權持有人、個人客戶，需要少量流動資金，有的是技術轉讓費，有的是項目啟動資金，此類客戶常見高新技術、文化娛樂、出版印刷、教育培訓、生產加工、貿易流通、連鎖經營項目。100-

10、500萬元：常見高新技術企業、及中小型生產企業、貿易企業，資金用途基本為項目啟動資金，及企業新產品研發費用。500-2000萬元：常見大中型生產企業，及農業種植、養殖項目、生物、醫藥等企業，資金用途一部分為啟動資金，另一部分為流動資金或市場推廣費用。2000-5000萬元：常見企業改擴建項目，新上生產線或購置設備，或房地產項目的前期，申辦各項開工手續費用及拆遷費用，及房地產項目的二期工程或后期銷售費用。企業發展后期資金5000-200000萬元：常見房地產、石油、化工、冶金、礦產、公路、港口碼頭、開發區建設、能源開發等項目，主要為整體操作資金，其中一期實際需求資金量根據項目的實施進度基本為50

11、00萬元-2億元不等。七、投資方的構成我們在日常業務中，面對融資客戶，也就是資金的需求一方，最為關注的是我們所推薦的投資方來源于哪些機構或個人，投資方的真實性，投資方對項目的投資要求、投資領域、合作形式等諸多問題，所以下面著重介紹一下項目方所關心的以下問題：1、銀行：銀行是企業融資的主要渠道，但是我們接觸的許多企業，自身的可抵押或質押的固定資產及現金很有限，或企業連年負債、成立時間很短，達不到銀行貸款的資信要求。但是對于成立兩年以上的高新技術企業，我們可以推薦外資銀行作為他的貸款對象，外資銀行相對內資銀行貸款政策較為寬松；針對大型基礎設施建設項目、大型房地產項目也建議他采取銀行融資，因為銀行信

12、譽好、資金充足、很少存在虛假信息，所以還是企業融資的首選渠道。2、金融機構：金融機構是指金融、證券、保險、典當等非銀行金融機構，針對個人及中小型企業可以推薦客戶通過非銀行金融機構，在短期內取得少量資金支持，非銀行金融機構的融資特點是在最短的時間內滿足客戶的少量資金需求，但是也存在手續過于煩瑣，對貸款人要求過高，利率過高等誤區。3、投資公司：投資公司是以投資為盈利目的，受國內外著名財團的委托，管理其授權的資產，由投資公司代理投資，負責項目的篩選、考察、評估、投資價值分析、資金到位、后期財務監督、項目進度監理等全套投資流程。（1）內資投資公司：此類公司的主要資金來源為內資企業，主要投資傳統行業、及

13、高回報的新興行業，一般內資投資公司的資金實力有限，投資能力一般不會超過3000萬元。（2）外資投資公司：此類公司的背景一般為外國財團或企業集團的在華授權的投資機構，直接對國外的財團負責，外資財團一般對國內的能源、環保、石油、化工、冶金、礦產及具有地方特色資源的農產品及中藥才種植加工項目比較感興趣，也投資基礎設施和房地產項目，外資公司的投資實力一般較大，投資能力最高可以達到5億元以上。但是目前國內部分投資公司并沒有外資背景，而僅是外資在華代表處，可支配資金十分有限，因此，在選擇外資投資機構的時候要比較慎重，同時外資投資機構的項目審批手續比較煩瑣，所以建議融資額在2000萬元以上的企業可以考慮外資

14、投資機構。（3）風險投資公司：目前國內知名的風險投資公司有IDG技術投資集團、清華創業投資公司、鼎輝投資基金、紅杉中國基金、君安中國創業基金等及部分外資銀行駐華機構，外資風投公司知名的有日本軟銀、美國摩根斯坦利等世界級風投集團。風險投資公司一般對高回報、新技術的傳統行業、現代信息技術、電子商務、生物醫藥、網絡游戲等新興行業比較感興趣，因此遇到涉及以上領域的客戶也可以建議他采取風險投資渠道。風險投資公司一般采用股權合作的形式，一般希望占有絕對控股權，在提供資金的同時可以提供市場管理及運營人才，利用手里的關系幫助企業拓展地區或全國市場。有的風險投資公司還會輔助企業上市，通過回購股權的形式實現超額盈

15、利。但是，風險投資公司選擇的項目，一般都在各自領域擁有一定的聲譽，或市場升值空間異常巨大的項目，例如，某個汽車論壇或同城分類網站每天的點擊率已經超過10萬人次，Alexa國際網站排名超過2000名，吸引了某國外風險投資商的關注，一次性投入300萬美元。4、企業：很多企業在自身領域發展空間十分有限，便希望用手邊的廠房、設備和部分閑置資金和超額利潤，來進行擴張性投資，選擇利潤空間大、可持續發展的項目進行投資，也有部分企業是屬于同業拆借的范疇，在同業內選擇項目投資。5、個人：個人的投資能力一般都比較有限，最高不超過200-300萬元，以30-50萬元最為常見，個人投資者分為創業人群、二次創業人群、民

16、間資本家、下崗再就業人群、個體商戶等。他們選取項目更加謹慎，一般會選取自己比較熟悉的實用技術來投資，可以回到家鄉組織同鄉一起學習技術、成立家庭作坊式的小生產廠家。也有的個人選擇餐飲、服裝、小飾品、培訓等連鎖項目來投資，支出一定的加盟費和門面房的租賃費用，來進行投資。所以我們針對專利技術持有人、連鎖企業可以推薦個人投資這種融資渠道。6、政府：有時候政府也可扮演投資者的角色，一種是政府的開發區或工業園區，他們利用廠房和土地，及少量資金、稅收優惠來投資，吸引企業進駐他們的工業園，但是他們的投資領域比較專業，一般涉及通訊技術、生物醫藥、新材料等行業。一種是政府的扶貧部門，為幫助地方鄉鎮企業擺脫貧困，選

17、擇一些實用、適合農村使用的專利技術投資，購買技術的所有權，供下屬的鄉鎮企業使用。八、投資方對項目的基本要求1、項目符合國家的產業政策：此條是要企業作到，項目的各項審批手續盡量完善，或在最短的時間準備完備，項目在政策、環保、污染排放等方面在國家政策和法律、法規容許的范圍內。例如：造紙廠、水泥廠的污染排放、工業廢料、噪音污染指標；房地產企業的土地開發、項目審批、開工許可等前期備案手續。證件合法性2、項目的投資風險較小：任何投資方都不希望看到所投的項目在啟動資金到位后，隨著工程進度，由于各種原因停滯不前，無法償還所貸款項。因此，投資方寧可資金回收適當放寬，也不愿承擔過大的投資風險，投資風險包括市場風

18、險、環境風險、稅收風險、法律風險、不可抗力等。可預期性要強3、項目的技術領先、市場前景廣闊：每一個企業都說自己的技術是全國領先或世界領先，但是技術的領先性是需要投資方來考察的，例如某個專利技術所有權人說自己的技術國內領先，但經投資方考察發現其技術在幾年前已經在日本被市場淘汰。另外，有些專利不抓住有利時機，轉化為生產力，閑置已久，很容易被人仿造及被新的技術淘汰。市場前景是企業的產品或服務，在行業市場發展迅速，目標客戶明確，市場占有率同行業至少在1-3%以上，市場導入期最短，廣大消費者在最短的時間對企業產品、服務既可接受并踴躍購買。4、項目有穩定的盈利點：投資方喜歡兩種項目投資：一是產品和服務壽命

19、周期雖然較短，但短期效益十分優厚，超額利潤豐厚，屬于暴利項目；一是雖然短期效益不十分明顯，但后勁十足，可發展成行業龍頭企業，政府政策傾斜、可長期穩定盈利的項目。項目行業和各自情況、合作形式不同，投資方對盈利情況的要求也不同。九、制約融資成功的幾點問題：很多企業把融資失敗歸罪于投資服務機構和中介方，但是制約項目發展的往往是自身原因，致使項目資金一拖再拖，有的3-5年依然處于停滯狀態：1、缺乏計劃和可操作性：很多企業、個人只是憑借自己的創業熱情和宏大藍圖來籌集資金，項目的商業計劃十分簡單，對市場缺乏了解，僅憑一腔熱情，所推出的產品和服務，一是國內市場導入周期過長，一是很虛擬，經營模式過于理想化，經

20、不住市場的考驗和競爭。2、政府備案文件不齊、法律手續不全：很多企業，尤其是大型項目，當地發改委、或各級政府部門的審批手續尚未辦妥，甚至偽造政府批文，就來融資，投資方進展一半需要提供相關手續，方才后悔。例如，一房地產開發項目，土地尚未拿到，就急于找投資商。3、缺乏專業指導，誤打誤撞：很多企業，融資初期主要通過自己或關系去找投資商，沒有正規機構或金融媒體從中指導，企業缺乏金融知識，找的投資商不對口，導致化了費用不少，跑了不少路，最后資金也沒有到位。所以，我們在業務中要提醒企業，我們給其提供專業指導和正確服務的必要性。十、項目融資的種類1、無追索權的項目融資無追索的項目融資也稱為純粹的項目融資，在這

21、種融資方式下，貸款的還本付息完全依靠項目的經營效益。同時，貸款銀行為保障自身的利益必須從該項目擁有的資產取得物權擔保。如果該項目由于種種原因未能建成或經營失敗，其資產或受益不足以清償全部的貸款時，貸款銀行無權向該項目的主辦人追索。2、有追索權的項目融資除了以貸款項目的經營收益作為還款來源和取得物權擔保外，貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔保。貸款行有權向第三方擔保人追索。但擔保人承擔債務的責任，以他們各自提供的擔保金額為限，所以稱為有限追索權的項目融資。項目融資同其它融資的差別項目融資用來保證貸款償還的依據是項目未來的現金流量和項目本身的資產價值，而非項目投資人自身的資信，具有以下特點

22、。1、有限追索或無追索在其它融資方式中，投資者向金融機構的貸款盡管是用于項目，但是債務人是投資者而不是項目，整個投資者的資產都可能用于提供擔保或償還債務；也就是說債權人對債務有完全的追索權，即使項目失敗也必須由投資者還貸，因而貸款的風險對金融機構來講相對較小。而在項目融資中，投資者只承擔有限的債務責任，貸款銀行一般在貸款的某個特定階段(如項目的建設期)或特定范圍可以對投資者實行追索，而一旦項目達到完工標準，貸款將變成無追索。無追索權項目融資是指貸款銀行對投資者無任何追索權，只能依靠項目所產生的收益作為償還貸款本金和利息的唯一來源，最早在上世紀30年代美國得克薩斯油田開發項目中應用。由于貸款銀行

23、承擔風險較高，審貸程序復雜，效率較低等原因，目前已較少使用。2、融資風險分散，擔保結構復雜由于項目融資資金需求量大，風險高，所以往往由多家金融機構參與提供資金，并通過書面協議明確各貸款銀行承擔風險的程度，一般還會形成結構嚴謹而復雜的擔保體系。如澳大利亞波特蘭鋁廠項目，由5家澳大利亞銀行以及比利時國民銀行、美國信孚銀行、澳洲國民資源信托資金等多家金融機構參與運作。3、融資比例大，融資成本高項目融資主要考慮項目未來能否產生足夠的現金流量償還貸款以及項目自身風險等因素，對投資者投入的權益資本金數量沒有太多要求，因此絕大部分資金是依靠銀行貸款來籌集的，在某些項目中甚至可以做到100的融資。由于項目融資

24、風險高，融資結構、擔保體系復雜，參與方較多，因此前期需要做大量協議簽署、風險分擔、咨詢顧問的工作，需要發生各種融資顧問費、成本費、承諾費、律師費等。另外，由于風險的因素，項目融資的利息一般也要高出同等條件抵押貸款的利息，這些都導致項目融資同其它融資方式相比融資成本較高。4、實現資產負債表外融資即項目的債務不表現在投資者公司的資產負債表中。資產負債表外融資對于項目投資者的價值在于使某些財力有限的公司能夠從事更多的投資，特別是一個公司在從事超過自身資產規模的投資時，這種融資方式的價值就會充分體現出來。這一點對于規模相對較小的我國礦業集團進行國際礦業開發和資本運作具有重要意義。由于礦業開發項目建設周

25、期和投資回收周期都比較長，如果項目貸款全部反映在投資者公司的資產負債表上，很可能造成資產負債比失衡，影響公司未來籌資能力。 21 我國新型項目融資模式有哪些項目融資是近些年興起的一種融資手段，是以項目的名義籌措一年期以上的資金，以項目營運收入承擔債務償還責任的融資形式。形式有很多，也比較靈活，至于趨勢，每一種模式都有適用的領域和趨勢，不好說整體上的趨勢，剛好做過一些相關研究，總結一下吧：產品支付產品支付是針對項目貸款的還款方式而言的。借款方式在項目投產后直接用項目產品來還本付息，而不以項目產品的銷售收入來償還債務的一種融資租賃形式。在貸款得到償還以前，貸款方擁有項目的部分或全部產品，借款人在清

26、償債務時把貸款方的貸款看作這些產品銷售收入折現后的凈值。產品支付這種形式在美國的石油、天然氣和采礦項目融資中應用得最為普遍，其特點是：用來清償債務本息的唯一來源是項目的產品：貸款的償還期應該短于項目有效生產期；貸款方對項目經營費用不承擔直接責任。融資租賃是一種特殊的債務融資方式，即項目建設中如需要資金購買某設備，可以向某金融機構申請融資租賃。由該金融機構購入此設備，租借給項目建設單位，建設單位分期付給金融機構租借該設備的租金。融資租賃在資產抵押性融資中用得很普遍，特別是在購買飛機和輪船的融資中，以及在籌建大型電力項目中也可采用融資租賃。BOT融資BOT融資方式是私營企業參與基礎設施建設，向社會

27、提供公共服務的一種方式。BOT方式在不同的國家有不同稱謂，我國一般稱其為“特許權”。以 BOT方式融資的優越性主要有以下幾個方面：首先，減少項目對政府財政預算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰略意義的項目進行投資。BOT融資不構成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為償還債務而苦惱。其次，把私營企業中的效率引入公用項目，可以極大提高項目建設質量并加快項目建設進度。同時，政府也將全部項目風險轉移給了私營發起人。第三，吸引外國投資并引進國外的先進技術和管理方法，對地方的經濟發展會產生積極的影響。BOT投資方

28、式主要用于建設收費公路、發電廠、鐵路、廢水處理設施和城市地鐵等基礎設施項目。BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT還有20多種演化模式，比較常見的有：BOO（建設經營擁有）、BT（建設轉讓）、TOT（轉讓經營轉讓）、BOOT（建設經營擁有轉讓）、BLT（建設租賃轉讓）、BTO（建設轉讓經營）等。TOT融資TOT(Transfer-Operate-Transfer)是“移交經營移交”的簡稱，指政府與投資者簽訂特許經營協議后，把己經投產運行的可收益公共設施項目移交給民間投資者經營，憑借該設施在未來若干年內的收益，一次性地從投資者手中融得一筆資金，用于建設新的基礎設施項目；特許經營期滿后，投資者再

29、把該設施無償移交給政府管理。TOT方式與BOT方式是有明顯的區別的，它不需直接由投資者投資建設基礎設施，因此避開了基礎設施建設過程中產生的大量風險和矛盾，比較容易使政府與投資者達成一致。TOT 方式主要適用于交通基礎設施的建設。最近國外出現一種將TOT與BOT項目融資模式結合起來但以BOT為主的融資模式，叫做TBT。在TBT模式中，TOT的實施是輔助性的，采用它主要是為了促成 BOT。TBT有兩種方式：一是公營機構通過TOT方式有償轉讓已建設施的經營權，融得資金后將這筆資金入股BOT項目公司，參與新建BOT項目的建設與經營，直至最后收回經營權。二是無償轉讓，即公營機構將已建設施的經營權以TOT方式無償轉讓給投資者，但條件是與 BOT項目公司按一個遞增的比例分享擬建項目建成后的經營收益。兩種模式中，前一種比較少見。長期以來，我國交通基礎設施發展嚴重滯后于國民經濟的發展，資金短缺與投資需求的矛盾十分突出，TOT方式為緩解我國交通基礎設施建設資金供需矛盾找到一條現實出路，可以加快交通基礎設施的建設和發展。PPP融資模式PFI模式和PPP模式是最近幾年國外發展得很快的兩種民資介入公共投資領域的模式，雖然在我國尚處于起步階段，但是具有很好的借鑒的作用，也是我國公共投資領域投融資體制改革的一個發展方向。PPP（Public Private