1、年VV物流財務管理練習題與答案一.單項選擇題,企業價值最大化目標與每股利潤最大化目標相比，不足之處是（）。、沒有考慮風險價值、沒有考慮時間價值、沒有反映對企業資產保值增值的要求 、不能直接反映企業當前的獲利能力、由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率是（）0、基準利率、浮動利率、套算利率、法定利率、純利率指的是（）。、由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率、無風險和無通貨膨脹條件下的社會平均利潤率、在借貸期內固定不變的利率、無風險和通貨膨脹條件下的利率、財務管理的核心環節是（）。、規劃和預測、財務預算、財務決策、財務控制、以下不屬于每股收益最大化目標作為財務管理的目標的缺陷的是（）.、沒有反

2、映利潤與投資之間的關系、沒有考慮資金時間價值因素、沒有考慮資金的風險因素、不能避免企業的短期行為、既反映了資產保值增值的要求，又克服了企業管理上的片面性和短期行為的財務管理的目標 中是（）。、企業利潤最大化、每股利潤最大化、每股收益最大化、企業價值最大化、下列屬于企業資金營運活動的是 、銷售商品收到現金、向銀行借入一筆長期借款、利潤最大化的目標缺陷不包括（ 沒有考慮風險沒有考慮利潤與投入資本的關系、從財務管理的角度看風險主要指 、生產經營風險無法達到預期報酬率的可能性）O、發行股票收到現金投資款 、購入固定資產支付資金）O沒有考慮時間價值 有利于社會財富增加（）O籌資決策帶來的風險 不能分散的

3、市場風險、現有兩個項目和，、的期望值分別為、，標準離差分別為、，則（、的風險程度大于的風險程度、的風險程度小于的風險程度 、的風險程度等于的風險程度、不能確定二者的風險程度、下面衡量風險最好的一個指標是（）。、概率、期望值、標準離差、標準離差率、某企業開發一種新產品的成功概率為，成功后的投資報酬率為，失敗后的投資報酬率為，這種產品的期望投資報酬率為（），、某企業有、和三個投資項目，它們的收益率預期分別為，和，三個項目的投資額分別為萬元、 萬元、萬元，其投資組合的預期收益率為（）。、有一項借款，年利率為，半年付息一次，則其實際年利率為（）。、下面（）可以代表資金時間價值“、同期銀行存款利率、金融

4、債券利率、沒有風險的社會平均資金利潤率、沒有通貨膨脹的國庫券利率、下列是計算預付年金終值的公式是（）,、X （, , ） X （）、 X （, , ） X （）、X （, , ） X （）、X （, , ） X （）、有一項年金，前三年沒有流入，后五年每年初流入元，年利率為，則其現值為（）。、（，）、（，）X （,）、（，）X （, , ）、 （， ， ） X （,）、某投資者準備購入一種股票，預計五年后出售可得元股，每股每年可在年末獲得現金股利元, 預期報酬率為，該股票市價為元股，則該股票的價值是（）元股0、 、 、 、目前國庫券的收益率為，市場平均收益率為，有一支股票其貝他系數為，如果這支

5、股票為固 定成長股，成長率為，預期第一年后的股利為元，則這支股票的價值為（）。、 、 、 、有一公司股票，預期報酬率為，最近剛支付的股利為每股元，估計股利年增長率為，則該股 票的價值是（）元。;一J時期內每%年初等額支付的款項是（）。、普通年金、遞延年金、即付年金、永續年金、某人退休想在以后的每年末從銀行取出元現金作為養老金，假定銀行的利率為，那么其應該 向銀行存入的現金是（）。、'某人.房2年而按揭借得元貸款，年期，年利率為，每年末等額償還，已知年金現值系數（，）, 則每年應付金額約為（）0二某人想在年后從銀行取得元現金，如果銀行的利率為，單利計息，他必須存入（）兀©、 、

6、 、 、小李獲資金元，準備存入銀行。在銀行利率為的情況下（復利計息），其年后可以從銀行 取得（）元。、 、 、 、下列各項年金，（）只有現值沒有終值。、普通年金、即付年金 、永續年金 、先付年金、己知（，, ） =, （, %,）=。則年、的即付年金終值系數為（）°、 、 、 、某公司擬發行的公司債券面值為元，票面年利率為,期限為年，每年年末付息一次。 如 果發行時市場利率為，則其發行價格應為（）元。、 、 、 、下列各項中，（）代表即付年金現值系數。、相對于負債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優點是（）。、有利于集中企業控制權、有利于降低資金成本、有利于盡快形成生產能力

7、、有利于發揮財務杠桿作用.下列各項中，屬于“吸收直接投資”與“發行普通股”籌資方式相比的缺點的有（ 工.限制條件多 .財務風險大.控制權分散.資本成本高.出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式是（）o.直接租賃.售后回租.杠桿租賃.經營租賃.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是（）。.利息能節稅 .籌資彈性大 .籌資費用大.債務利息高.相對于發行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃方式取得設備的主要缺點是（）O.限制條款多.籌資速度慢.資本成本高.財務風險大.某公司發行可轉換債券，每張面值為元，轉換比率為，則該可轉換債券的轉換價格為（）元。.認股權證按允許購買股

8、票的期限可分為長期認股權證和短期認股權證，其中長期認股權證期限通 常超過（）.天天天 天.某公司普通股目前的股價為元般，籌資費率為，剛剛支付的每股股利為元，股利固定增長率，則 該企業利用留存收益的資本成本為（）.,在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是（）。.發行普通股 .留存收益籌資 .長期借款籌資 .發行公司債券.某企業某年的財務杠桿系數為，息稅前利潤（）的計劃增長率為，假定其他因素不變，則該年普 通股每股收益（）的增長率為（）。.如果企業一定期間內的固定性經營成本和固定性資本成本均不為零，則由上述因素共同作用而導 致的杠桿效應屬于（）。.經營杠桿效應.財務杠桿效

9、應.總杠桿效應.風險杠桿效應.某企業某年的財務杠桿系數為，經營杠桿系數是，產銷量的計劃增長率為，假定其他因素不變， 則該年普通股每股收益（）的增長率為（）o、某公司普通股目前的股價為元股，籌資費率為，剛剛支付的每股股利為元，股利固定增長率， 則該企業利用留存收益的資金成本為（）。、 、 、 、在個別資金成本的計算中，不用考慮籌資費用影響因素的是（）、普通股成本、債券成本、留存收益成本、長期借款成本、下列不屬于認股權證的特點的是（）。、認股權證持有者是發行公司的股東、持有人在認股之前，只擁有股票認購權、用認股權證購買普通股票，其價格一般低于市價、股份公司發行認股權證可增加其所發行股票對投資者的吸

10、引力、短期認股權證的認股期限一般在（）天以內，、 、 、 、在下列各種資金來源中，通常（）的成本最高。、普通股、留存收益、債券、銀行借款、某企業按年利率向銀行借款萬元，銀行要求保留的補償性余額。企業該項借款的實際利率為 （ ）.、補償性存款余額的要求（、增加了實際可用借款額）O、增加了所需支付的借款利息額、提高了實際借款利率、降低了實際借款利率）是融資租賃設備的主要缺點.、籌資速度較慢、融資成本較高、到期還本負擔重、設備淘汰風險大、下列有關杠桿的表述錯誤的是（）。、經營杠桿系數、財務杠桿系數以與復合杠桿系數恒大于、財務杠桿表明息稅前利潤變動對每股利潤的影響、復合杠桿表明銷量變動對每股利潤的影響

11、、經營杠桿表明銷量的變動對息稅前利潤變動的影響、利用比較資金成本法確定資金結構的決策標準是（）。、每股收益的高低、公司價值的大小、加權資金成本的高低、邊際資金成本的高低、一個企業長期借款、長期債券和普通股的比例為：，企業發行債券在萬元以內，其資金成本即維持在。則籌資總額分界點為（）萬元。、在其他因素不變的條件下，關于固定成本與經營風險的關系正確的是（）.、固定成本越高，經營風險越小、固定成本越高，經營風險越大、固定成本越低，經營風險越大、二者的關系不能確定、某公司的經營杠桿系數為，財務杠桿系數為，則該公司銷售額每增長倍，每股收益增加（ ）.、倍、倍、倍、倍、某公司財務杠桿系數為，預計每股收益將

12、增長，在其他條件不變的情況下息前稅前盈余要增長、下列表述中正確的是（）。、最佳資金結構是使企業每股盈余最大，同時加權平均資金成本最低的資金結構、最佳資金結構是使企業價值最大，同時加權平均資金成本最低的資金結構、最佳資金結構是使企業息稅前利潤最大，同時加權平均資金成本最低的資金結構、最佳資金結構是使企業稅后利潤最大，同時加權平均資金成本最低的資金結構、某企業銷售收入為萬元，變動成本率為，固定成本為萬元，其中利息萬元。則經營杠桿系數為（）O、 、 、 、企業在進行追加籌資決策時，應該使用（）。、個別資金成本、機會成本、綜合資金成本、邊際資金成本、某企業負債的市場價值為萬元，股東權益的市.場價值為萬

13、元。債務的平均利率為, 0為，所 得稅稅率為，市場的風險溢價,國債的利率為 .則加權平均資金成本為（）O、 、 、% 、%.下列各項中，不會對投資項目內部收益率指標產生影響的因素是（）o.原始投資.現金流量 .項目計算期.設定折現率、一投資項目原始投資額為萬元，使用壽命年，如果該項目第年的經營凈現金流量為萬元，期滿 處置固定資產殘值凈收入萬元，回收流動資金萬元，則第年的所得稅后凈現金流量為（）萬元。、力兀 、/J兀 、/J兀、力兀、一項目原始投資額為萬元，建設期為年，投產后至年每年凈現金流量為萬元，第至年的每年凈 現金流量為萬元，則包括建設期的靜態投資回收期為（）年。、 、 、 、如果一項投資

14、，當折現率為時，其現值為萬元，而折現率為時其現值為萬元，則該投資的內部 收益率為（），、某企業新投資一個項目，該項目每年銷售收入萬元，年付現營業成本萬元，折舊萬元，所得稅 稅率為，則該項目年現金流量凈額為（）萬元。:下列各項1不言直接采用凈現值指標進行投資決策的是（）.、投資額相等的多個項目擇優、投資額不等的多個項目擇優、單個固定資產投資項目、單個完整工業投資項目、某種股票為固定成長股票，年增長率為，年已發放的股利為元，現行國庫券的收益率為，平均 風險股票的必要收益率等于，而該股票的貝他系數為，那么，該股票的價值為（）元。、 、 、 、.企業在進行現金管理時，可利用的現金浮游量是指（）.企業賬

15、戶所記存款余額.銀行賬戶所記企業存款余額.企業賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差.企業實際現金余額超過最佳現金持有量之差、某企業預測年賒銷收入凈額為萬元，應收賬款周轉期為天，變動成本率為，資金成本為，則應 收賬款的機會成本為（）萬元。（全年按天計算）、 、 、 、一企業全年需用材料噸，每次訂貨成本為元，每噸材料年儲存成本為元，最佳訂貨次數為（）次。、 、 、 、在確定最佳現金持有量時，成本分析模式和存貨模式都需要考慮的因素是（）.、現金保管費用、現金短缺成本、固定性轉換成本、機會成本、企業持有現金的機會成本（）。、與現金余額成反比、與現金余額成正比、是決策無關成本、與持有時間成反比、在對存貨采用法

16、控制時，應當對（）進行重點控制。、占用資金較多但存貨數量較少的存貨、數量較多的金額一般的存貨、占用資金較少但存貨數量較多的存貨、品種多樣的存貨、下列各項中與經濟訂貨批量無關的因素是（）。、每次進貨費用、全年計劃進貨總量、儲存變動成本、交貨期、一企業的信用條件為“，”時，預計有的客戶選擇的現金折扣優惠，有%的客戶選擇的現金 折扣優惠，則平均收賬期為（）天。、企業目前信用條件是S，賒銷額為萬元，預計將信用期延長為“”，預計賒銷額將變為萬元，若 該企業變動成本率為,資金成本率為。則該企業維持賒銷業務所需增加資金（）,（全年按天計算）、增加萬元、增加萬元、增加萬元、增加萬元、如果一個企業預測年度的年度

17、賒銷額為，元，應收賬款平均天數為天，變動成本率為，資金成 本為，下列說法錯誤的是（）。（全年按天計算）、應收賬款平均余額為元、維持賒銷業務所需的資金為元、維持賒銷業務所需的資金為元、應收賬款的機會成本為元、企業采用剩余股利政策進行收益分配（）。、有利于穩定股價、增強公眾投資信心、降低綜合資金成本、獲得財務杠桿利益、比較而言，（）股利政策能使公司在股利發放上具有較大的靈活性。、固定或穩定增長股利政策、固定股利支付率政策、剩余股利政策、低正常股利加額外股利政策、（）易造成公司財務壓力較大，缺乏財務彈性。、固定股利支付率政策、固定或穩定增長股利政策、剩余股利政策、低正常股利加額外股利政策、（）可以稀

18、釋流通在外的本公司股票的每股收益，降低每股價格，從而吸引更多的投資者.、現金股利、財產股利 、負債股利、股票股利、企業投資并取得收益時，必須按一定的比例和基數提取盈余公積金，體現的是（）。、資本積累約束、償債能力約束：、超額累積利潤約束、資本保全約束、（）股利政策最適宜公司初創階段。、剩余股利政策、固定或穩定增長股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策、按照剩余股利政策，假定某公司目標資本結構為自有資金與借入資金之比為：，該公司下一年 度計劃投資萬元，今年年末實現的凈利潤為萬元，股利分配時，應將（）萬元用于發放股利,、采用（）進行收益分配時，必須首先確定企業目標資本結構。、固定股

19、利支付率政策、固定或穩定增長的股利政策、低正常股利加額外股利政策、剩余股利政策、只有在（）前在公司股東花名冊上有名的股東，才有權分享最近一次宣告發放的股利。、股權登記日、除息日、宣布日、股利發放日.在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是（ ）o.收益顯著增長的公司.收益相對穩定的公司.財務風險較高的公司.投資機會較多的公司.某公司近年來經營業務不斷拓展，目前處于成長階段，預計現有的生產經營能力能夠滿足未來年 穩定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合.基于以上條件，最為適宜該公司的股利 政策是（.剩余股利政策.固定股利政策.固定股利支付率政策.低正常股利加額外股利政策,在確定企業的收

20、益分配政策時，應當考慮相關因素的影響，其中“資本保全約束”屬于（股東因素.公司因素.法律因素.債務契約因素.在下列各項中，能夠增加普通股股票發行在外股數，但不改變公司資本結構的行為是（）。.支付現金股利.增發普通股.股票分割.股票回購二、多項選擇題、下列說法中不正確的是（）。、在通貨膨脹的情況下，實行固定利率會使債權人利益受到損害、在通貨膨脹的情況下，實行固定利率會使債務人利益受到損害、在通貨膨脹的情況下，實行浮動利率，可使債權人受到損害、在通貨膨脹的情況下，實行浮動利率，有利于保護債務人、對于財務關系的表述，正確的是（）。、企業與受資者的財務關系體現所有權性質的投資與受資的關系、企業與政府間

21、的財務關系體現為強制和無償的分配關系、企業與職工之間的財務關系屬于債務與債權關系、企業與債權人之間的財務關系屬于債務與債權關系、采用企業價值最大化作為企業的理財目標，其優點包括（）。、考慮了資金的時間價值、反映了保值增值的要求、有利于社會資源合理配置、有利于克服管理上的片面和短期行為、利率的影響因素有（）。、純利率、通貨膨脹補償利率、流動性風險報酬率、期限風險報酬率、利潤最大化目標和每股收益最大化目標存在的共同缺陷是（）.、沒有考慮風險因素、容易導致短期行為）O、沒有考慮貨幣時間價值、沒有考慮利潤與資本的關系、企業的財務活動包括（、投資活動、資金營運活動、籌資活動、分配活動、關于標準差與標準離

22、差率的表述中正確的有（）。、標準差是反映概率分布中各種可能結果對期望值的偏高程度、如果方案的期望值相同，標準差越大風險越大、在各方案期望值不同的情況下，應借助于標準離差率衡量方案的風險程度、標準離差率就是方案的風險報酬率、按照資本資產定價模型，影響特定資產必要收益率的因素包括（）。、市場組合的平均收益率、無風險收益率、特定股票的貝他系數、市場組合的貝他系數、在不考慮通貨膨脹的情況下，預期投資收益率構成要素包括（）.、實際收益率、資金時間價值、必要收益率、風險收益率、下列有關系統風險和非系統風險的說法中正確的是（）.、系統風險又叫市場風險、不可分散風險、系統風險不能用多元化投資來分散，只能靠更高

23、的報酬率來補償、非系統風險是公司特定的風險，能通過多元化投資來分散 、證券投資種類足夠多時可消除系統風險、下列（）是影響復利現值的因素。、收付款項的時間間隔、折現率、收付款項的數額、復利頻率、與股票內在價值呈同向變化的因素有（）,預期股利、股利增長率、預期報酬率、貝他系數、既有終值又有現值的年金是（、永續年金、遞延年金、普通年金、下列屬于遞延年金特點的是（、年金的終值與遞延期沒有關系、年金的第一次支付發生在若干期以后、可以用來表示資金時間價值的是（）0、即付年金）0、年金的現值與遞延期沒有關系、現值系數與普通年金系數互為倒數），、社會平均資金利潤率、純粹利率、通貨膨脹極低的情況下國債的利率、無

24、風險報酬率 .下列屬于直接籌資方式的有（）.發行股票.發行債券.吸收直接投資.融資租賃,相對于普通股股東而言，優先股股東可以優先行使的權利有（ ）o,優先認股權.優先表決權.優先分配股利權 .優先分配剩余財產權.留存收益的途徑包括（）o.盈余公積金.資本公積金.未分配利潤.股本.下列各項中，屬于留存收益區別于“發行普通股”籌資方式的特點的有（.籌資數額有限.財務風險大.不會分散控制權.資本成本高.融資租賃相比較經營租賃的特點有（）0.租賃期較長.不得任意中止租賃合同或契約.租金較高.出租方提供設備維修和保養.相對股權籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要有（）O.財務風險較大.資本成本較高.籌資

25、數額有限.籌資速度較慢.下列成本費用中屬于資本成本中的占用費用的有（ ）o借款手續費.股票發行費 .利息.股利.在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。銀行借款 .長期債券 .優先股 .普通股、“吸收直接投資''與”發行普通股”籌資共有缺點為（）.、限制條件多、財務風險大、控制權分散、資金成本高、發行債券籌資的優點包括（）0、限制條件較多、保證控制權、籌資風險高、發揮財務杠桿作用、相對于發行債券籌資而言，對于企業而言，發行股票籌集資金的優點有（）.、增強公司籌資能力、降低公司財務風險、降低公司資金成本、籌資限制較少、相對權益資金的籌資方式而言，長期借款籌資

26、的特點主要有（）,、財務風險較大、資金成本較高、籌資數額有限、籌資速度較慢、融資租賃的形式包括（）。、直接租賃、杠桿租賃、售后租回、經營租賃、在計算個別資金的成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。、銀行借款、長期債券、留存收益、普通股、關于融資租賃籌資，優點有（）。、財務風險大、稅收負擔輕、籌資速度慢、限制條款少、下列各項指標中，會影響經營杠桿系數的包括（）。、利息費用 、固定成本、單位變動成本、產品銷售數量、確定企業最優資金結構的方法有（）。、高低點法、企業價值分析法、比較資金成本法、每股利潤無差別點法、關于財務杠桿系數的表述，正確的是（）.、在其他條件不變的情況下，債務比率越高，

27、財務杠桿系數越大、財務杠桿系數越大，財務風險也就越大、財務杠桿系數與資金結構無關、財務杠桿系數可以反映息稅前盈余隨每股盈余的變動而變動的幅度、某企業經營杠桿系數為，財務杠桿系數為，則下列說法正確的有（）。、如果銷售量增加，息稅前利潤將增加、如果息稅前利潤增加，每股利潤將增加、如果銷售量增加，每股利潤將增加、如果每股利潤增加，銷售量增加、利用每股利潤無差別點進行企業資金結構分析時，（）。、當預il息稅前利潤低于每股利潤無差別點時，采用權益籌資方式比采用負債籌資方式有利 、當預il息稅前利潤高于每股利潤無差別點時，采用負債籌資方式比采用權益籌資方式有利 、當預計銷售額低于每股銷售額無差別點時，采用

28、權益籌資方式比采用負債籌資方式有利 、當預計銷售額高于每股銷售額無差別點時，采用負債籌資方式比采用權益籌資方式有利、下列說法正確的是（）.、比較資金成本法考慮了風險的影響、比較資金成本法根據加權平均資金成本的高低確定最佳資本結構、比較資金成本法有把最優方案漏掉的可能、每股利潤無差別點沒有考慮風險的影響.凈現值法的優點有（）。.考慮了資金時間價值 .考慮了項目計算期的全部凈現金流量,考慮了投資風險,可從動態上反映項目的實際投資收益率、如果一個項目的凈現值為正數，不一定成立的結論是（）。、靜態投資回收期在一年以內、獲利指數大于、投資收益率高于、年均現金凈流量大于原始投資額、對于項目投資，下列表述正

29、確的有（）.、資金成本越低，凈現值越高、資金成本等于內部收益率時，凈現值為零、資金成本高于內部收益率時，凈現值為負數、資金成本越高，凈現值越高、在不考慮所得稅且沒有借款利息的情況下，下列公式正確的是（）.、營業現金凈流量利潤折舊、營業現金凈流量營業收入經營成本、營業現金凈流量營業收入經營成本折舊、營業現金凈流量營業收入營業成本折舊、內部收益率是指（）。、項目投資實際可望達到的報酬率、投資報酬與總投資的比率、投資報酬現值與總投資現值的比率、使投資方案凈現值為零的貼現率、與其他形式的投資相比，項目投資具有（）特點°、變現能力強 、影響時間長、投資金額大 、投資風險小、對凈現值指標的論述，

30、正確的有（）°、凈現值是一個折現的絕對指標、凈現值可以利用項目期內的全部凈現金流量、凈現值能夠反映項目的實際收益率水平、只有當該指標大于時投資項目才具有財務可行性、在進行項目投資決策的時候，需要對現金流量做的假設有（）。、實際存在借入資金也將其作為自有資金對待、經營期與折舊年限一致、產銷平衡、各指標都按時點指標進行處理、對投資決策指標的說法中正確的有（）。、只有靜態投資回收期指標大于或者等于基準投資回收期的投資項目才具有財務可行性、只有投資收益率指標大于或等于基準投資收益率的投資項目才具有財務可行性、只有凈現值指標大于或等于零的投資項目才具有財務可行性、只有內部收益率指標大于或等于基

31、準收益率或資金成本的投資項目才具有財務可行性、股票相對于債券投資具有的特點包括（）,、股票投資和債券投資都是權益性投資、股票投資的風險大收益率低、股票投資的收益不穩定、股票價格波動性大、企業置存現金，主要為了滿足（）的需要。、交易性、收益性、預防性、投機性.運用成本分析模式確定最佳現金持有量時，持有現金的相關成本包括（ ）o.機會成本.轉換成本.短缺成本.管理成本、基本經濟進貨批量模式所依據的假設包括（）。、一定時期的進貨總量可以準確預測、存貨進價穩定、存貨耗用或銷售均衡、允許缺貨、關于信用期限的表述，正確的有（）。、信用期限越長，企業壞賬風險越大、信用期限越長，表明客戶享受的信用條件越優越、

32、信用期限越長，應收賬款的機會成本越高、延長信用期不利于銷售收入的擴大、信用條件構成要素包括（）0、信用期限、現金折扣率、現金折扣期限、商業折扣、確定建立保險儲備量時的再訂貨點，需要考慮（），、平均日需求量、平均庫存量、保險儲備量、交貨時間、存貨分類控制法中對存貨的劃分的標準有（）。、金額標準、品種數量標準、重量標準、金額與數量標準,企業的收益分配應當遵循的原則包括（）o.投資與收益對等.投資機會優先.兼顧各方面利益.分配與積累并重.股份公司發放股票股利，可以（）。、股東持有股票的市.場價值總額發生變化、使股東權益各項目的比例發生變化、引起每股盈余下降、會引起公司股票價格下跌、股票股利的優點包括

33、（）,、增強投資者的信心、促進股票的交易和流通、有利于吸引投資者、可以有效地防止公司被惡意控制、關于股份公司稅后收益分配的順序，下列說法錯誤的是（）。、首先彌補以前年度虧損，提取盈余公積金，然后向投資者分配利潤、首先彌補以前年度虧損，向投資者分配利潤，然后計提盈余公積金、首先提取盈余公積金，然后向投資者分配利潤和彌補以前年度的虧損、首先向投資者分配利潤，彌補以前年度的虧損，然后計提盈余公積金、剩余股利政策的缺點在于（）。、不利于目標資本結構的保持、不利于公司樹立良好的形象、公司財務壓力較大、不利于投資者安排收入與支出、股票分割的作用包括（）,、有助于公司并購政策的實施、在一定程度上加大對公司股

34、票惡意收購的難度、促進股票的流通和交易、提高投資者對公司的信心、在確定企業的收益分配政策時，應考慮的法律因素有（）。、資本保全約束、資本積累約束：、投資需求、控制權四、計算題（一）小王是位熱心于公眾事業的人，自年月底開始，他每年都要向一位失學兒童捐款。小王向這位 失學兒童每年捐款元，幫助這位失學兒童從小學一年級讀完九年義務教育.假設每年定期存款利 率都是，則小王九年捐款在年底相當于多少錢？（二）某人擬購房，開發商提出兩種方案，一是現在一次性付萬，另一方案是從現在起每年末付萬, 連續年，若目前的存款利率是，應如何付款？（三）某人擬在年后還清元債務，從現在起每年末等額存入銀行一筆款項C假設銀行利率

35、為,則每 年需存入多少元？（四）為給兒子上大學準備資金，王先生連續年于每年年初存入銀行元。若銀行存款利率為，則王先 生在第年末能一次取出本利和多少錢？（五）某企業向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利率為，每年復利一次。銀行規定前年不用還本付 息，但從第年第年每年年末償還本息元，要求：用兩種方法計算這筆款項的現值。（六）某公司擬購置一處房產，房主提出三種付款方案：（）從現在起，每年年初支付萬，連續支付次，共萬元：（）從第年開始，每年末支付萬元，連續支付次，共萬元：（）從第年開始，每年初支付萬元，連續支付次，共萬元。假設該公司的資金成本率（即最低報酬率）為，你認為該公司應選擇哪個方案？（七）歸國華僑

36、吳先生想支持家鄉建設，特地在祖籍所在縣設立獎學金。獎學金每年發放一次，獎勵 每年高考的文理科狀元各元。獎學金的基金保存在中國銀行該縣支行。銀行一年的定期存款利率 為。問吳先生要投資多少錢作為獎勵基金？（八）某公司年月日存入銀行萬元，假定年利率是。要求：（）如果每年復利一次，到年月日該公司可以提取多少現金？（）如果每半年復利一次，到 年月日可以提取多少現金？其實際年利率是多少？（）如果在未來五年末每年提取等額的現金， 問每次可以提取多少現金。（）如果該公司希望年月日取現金萬元，每半年復利一次，則年應該 存入多少現金？（九）某公司準備購買一套生產線，經過與生產廠家磋商，有三個付款方案可供選擇：（）

37、第一套方 案：從現在起每半年末付款萬元，連續支付年，共計萬元。（）第二套從第三年起，每年年初付 款萬元，連續支付年，共付萬元。（）第三套方案：從現在起每年年初付款 萬元，連續支付年，共計萬元。要求:如果現在市場上的利率為，財務總監向你咨詢應該采用哪套方案。（十）某企業擬進行股票投資，現有甲、乙兩只股票可供選擇，具體資料如下：經濟情況概率甲股票預期收益率乙股票預期收益率蹩榮0.360%50%復蘇0.240%30%_殷0.320%10%衰退0.2-10%-15%要求：（D計算甲、乙股票收益的期望值、標準差：（）計算甲、乙股票收益標準離差率，并比 較其風險大小：O如果企業管理層是風險回避者，企業應試

38、選擇哪支股票進行投資。（十一）甲公司準備以萬元進行投資創辦制藥廠。根據市.場預測，預計每年可獲得的收益與其概率 的資料如下：市場 情況概率（）預計年收益（）繁榮萬元-般萬元蕭條萬元制藥行業風險價值系數為，計劃年度利率（資金時間價值）為要求：計算該項目投資方案的風險收益率和風險收益額，并評價該投資方案是否可行.（十二）某企業計劃籌集資本萬元，所得稅稅率為。有關資料如下：O向銀行借款萬元，借款年利率，手續費率。（）按溢價發行債券，債券而值總額萬元，溢價發行價格總額為萬元，票而利率，期限為年， 每年支付一次利息，其籌資費率為。O發行普通股萬元，每股發行價元，預計第一年每股股利元，股利增長率為，籌資費

39、率為。O其余所需資金通過留存收益取得。要求：O計算債權資本的個別資本成本：O計算股權資本的個別資本成本：O計算該企業平均資本成本。（十三）某企業只生產和銷售產品，其總成本習性模型為假定該企業年度產品銷售量為件，每 件售價為元；按市場預測年產品的銷售數量將增長， 要求：（）計算年該企業的邊際貢獻總額。O計算年該企業的息稅前利潤0O計算銷售量為件時的經營杠桿系數，O計算年息稅前利潤增長率.O假定企業年發生負債利息元，且無優先股股息，計算總杠桿系數。（十四）一公司目前的資本結構為長期負債和普通股的比例為。現在公司準備擴大經營規模， 擬籌奧新的資金，資本結構保持不變，隨籌資額的增加，各種資金成本的變化

40、如下表：資金種類新籌資額資金成本長期借款50萬元及以下4%50萬元以上8%普通股75萬元及以下10%75萬元以上12%1要求：計算籌資總額分界點與相應各籌資范圍邊際資金成本,（十五）某公司年銷售產品萬件，單價元，單位變動成本元，固定成本總額萬元。公司有長期負債萬 元，年平均利息率為：普通股萬股（每股而值元），每股股利固定為元：融資租賃租金為萬元。 公司所得稅稅率為。要求：（）計算年該公司的邊際貢獻總額；O計算年該公司的息稅前利潤總額；（）計算年復合杠桿系數。（十六）某公司目前發行在外普通股萬股（每股而值元），已平價發行利率的債券萬元。該公司打 算為一個新的投資項目融資萬元，新項目投資后公司每年

41、息稅前利潤預計為萬元。現有兩個方案 可供選擇：按的利率平價發行債券（方案）：按每股元發行新股（方案）。公司適用所得稅稅率 為。要求： ）計算兩個方案每股收益無差別點的息稅前利潤（）判斷應采用哪個方案進行籌資（不 考慮資本結構對風險的影響）。（十七）已知某公司當前資本結構如下表:籌資方式金額（萬元）長期債券（年利率8%）1000普通股（4500萬股）2000留存收益4500合計7500因生產發展需要，公司年初準備增加資金萬元，現有兩個方案：甲方案為增加發行萬股普通股， 每股發行價元；乙方案為按面值發行每年年末付息、票面利率為的公司債券萬元，假定股票與債 券的發行費用均可忽略不計，適用的企業所得稅

42、率。要求：（）計算兩種籌資方案下每股收益無差別點的息稅前利潤：（）計算處于每股收益無差別 點時乙方案的財務杠桿系數：（）如果公司預計息稅前利潤為萬元，指出該公司應采用的籌資方 案；（）如果公司預計息稅前利潤為萬元，指出該公司應采用的籌資方案：（十八）某企業只生產一種產品，其總成本習性模型為=+。假定該企業年度銷售量為件，每件售 價為元：按市場預測年產品的銷售數量將增長。要求：（）計算年該企業的邊際貢獻總額。（）計算年該企業的息稅前利潤。（）計算年的經營 杠桿系數。（）計算年息稅前利潤增長率。（）假定企業年發生負債利息元，無融資租賃租金， 計算年財務杠桿系數和復合杠桿系數。（十九）已知股票平均收

43、益率為，無風險收益率為，某公司有一項投資組合，組合中有四種股票， 其比重分別為、，各自的貝他系數分別為、°要求：（）計算各種股票的必要收益率：（）利用（）的結果計算投資組合的預期收益率： （）計算投資組合的貝他系數；（）利用（）的結果計算投資組合的預期收益率.（二十）某項目需要一次投入固定資產投資萬元，經營時需要流動資金投資萬元，資金全部來源于 銀行借款，年利息率，建設期為年，發生資本化利息萬元，經營期年，按直線法折舊，期滿后凈 殘值萬元（與稅法規定相同），該項目投入使用后，預計每年銷售收入萬元，每年經營成本萬元， 所得稅率為，經營期每年借款利息萬元，經營期結束時歸還本金，折現率為。

44、要求：（）計算建設期凈現金流量、經營期年凈現金流量和終結點凈現金流量（）計算投資項目 凈現值和獲利指數（）評價投資項目的財務可行性（二十一）某公司準備購入一設備以擴充生產能力。現有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資 元，使用壽命年，采用直線法計提折舊，年后設備無殘值，年中每年銷售收入為元，每年的付現成本為元。乙方案需投資元，采用直線法計提折舊，使用壽命也是年，年后有殘值收 入元。年中每年收入為元，付現成本第一年為元，以后隨著設備陳舊，逐年將增加修理費元，另 需墊支營運資金元。假設所得稅稅率為，資金成本為。要求：（）計算兩個方案的每年的現金流量；（）計算兩個方案的凈現值：（）試判斷應選哪個方案

45、。（二十二）某投資者準冬投資購買股票，現有甲、乙兩家公司可供選擇，有關資料為，年甲公司發放 的每股股利為元，股票每股市價為元；年乙公司發放的每股股利為元，股票每股市價為元。預期 甲公司未來年度內股利恒定；預期乙公司股利將持續增長，年增長率為,假定目前無風險收益 率為%,市場上所有股票的平均收益率為,甲公司股票的0系數為，乙公司股票的0系數為. 要求：通過計算股票價值并與股票市價相比較，判斷兩公司股票是否應當購買。（二十三）公司現金收支狀況比較穩定，該公司采用存貨模式對現金進行管理，預計年需要現金元, 現金與有價證券的轉換成本為元次，有價證券年利率為。要求：（）計算最佳現金持有量。（）確定轉換成

46、本、機會成本。（）計算最佳現金管理相關總 成本。（）計算有價證券交易間隔期（一年按天進行計算）。（二十四）某公司年度銷售收入為萬元，其變動成本率為,資金成本率為%,目前的信用條件為, 信用成本為萬元。公司年準備改變信用政策，改變后的信用條件是(，)，預計信用政策改變 不會影響銷售收入，改變后預計收賬費用萬元，壞賬損失率，預計占賒銷額%的客戶會享受的折 扣，的客戶會享受的折扣。一年按天計算要求計算：()年賒銷凈額。()年信用成本前收益，()年平均收賬期。()年應收賬款平均余額()年維持賒銷業務所需資金。()年應收賬款機會成本()年扣除信用 成本后的收益()判斷是否應試改變信用政策(二十五)某企業

47、預測年度銷售收入凈額為萬元，現銷與賒銷比例為：，應收賬款平均收賬天數為天, 變動成本率為，企業的資金成本率為。一年按天計算.要求：()計算年度賒銷額.()計算年度應收賬款的平均余額。()計算年度應收賬款占用資金。()計算年度應收賬款的機會成本額。()若年應收賬款需要控制在萬元，在其他因素不變的條件下，應收賬款平均收賬天數應調整為 多少天？(二十六)某企業每年需耗用材料件，單位材料年存儲成本元，平均每次進貨費用為元，材料全年 平均單價為元.假定不存在數量折扣，不會出現陸續到貨和缺貨的現象。要求：()計算材料的經濟進貨批量。()計算材料年度最佳進貨批數。()計算材料的相關進貨成本，()計算材料的相

48、關存儲成本.(二十七)、某公司年終有關資料如下表：1項目金額上年未分配利潤-1 口口口萬元本年稅后利潤2000萬元股本(5。萬股，每股1元)500萬元資本公積1口0萬元盈余公積400萬元所有者權益合計2000萬元1每股市僑40元1該公司決定：本年按規定比例提取法定盈余公積，按：的比例發放股票股利，并且按發放股票股 利后的股數派發現金股利每股元。要求：計算利潤分配后的未分配利潤、盈余公積、資本公積、流通股數0(二十八)、某股份公司發行在外的普通股為萬股，該公司年的稅后利潤為萬元，發放的股利為元 股。年的稅后利潤為萬元。目前的資金結構為資金總額萬元，其中，自有資金為萬元，負債資金 為萬元。己知現在

49、的資金結構企業的加權平均資本成本最低.該公司準備在年上一個項目，需要 再投資萬元。要求：()如果該公司采用剩余政策，則其在年每股的股利為多少？企業應借入多少資金？ O 如果該公司采用固定股利支付率政策，則其在年的每股股利為多少？()如果該公司采用固定或穩定增長股利政策，則其在年的每股股利為多少？VV物流企業財務管理練習題答案一,單選題：,答案解析是價值最大化目標的優點。股價是受多種因素影響的結果，所有股價不一定能直接 揭示企業的獲利能力。,答案解析:見教材利率分類的相關論述。,答案解析:純利率是指無風險和無通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率,答案解析:財務決策是財務管理的核心，財務預測是為決策

50、服務的，決策的成功與否直接關系 到企業的興衰成敗。,答案解析:每股收益最大化存在幾個缺陷，也就是沒有考慮資金時間價值因素、沒有考慮資金 的風險因素、不能避免企業的短期行為。,答案解析:企業價值最大化目標，反映了資產保值增值的要求，也克服了企業管理上的片而性 和短期行為。,答案解析:因企業日常經營而引起的財務活動稱為資金營運活動，是企業日常的經營活動引起 的財務活動，所以是資金營運活動。都是企業的籌資活動，是投資活動。,答案解析:利潤最大化的目標有利于社會財富的增加，所以選。利潤最大化的缺陷包括沒有 考慮時間價值、沒有考慮風險因素、沒有考慮利潤與投入資本的關系與容易導致短期行為。.答案解析:從財

51、務管理的角度看，風險是指企業在各項財務活動過程中，企業的實際收益與預 期收益背離從而蒙受經濟損失的可能性。.答案解析:在期望值不同的情況下，標準離差率越大則風險越大.,答案解析:無論是期望值相同還是期望值不同，標準離差率都可以衡量風險的大小，所以標準 離差率最能衡量風險的大小。.答案解析X O Xo,答案解析*,答案解析：O o,答案解析:資金的時間價值相當于沒有通貨膨脹和沒有風險條件下的社會平均資金利潤率，國 庫券是沒有風險的收益率，在沒有通貨膨脹的條件上，國庫券的利率可以代表資金時間價值, ,答案解析:預付年金終值可以用的形式來進行計算（見教材推導）,答案解析:由于是后五年年初流入元，則（

52、，）的時點為第二年末，所以再折現到現在應該 是（，）（，）°答案解析（，）（，）*,答案解析:股票必在報酬率為（），股票價值（）（元）,答案解析x（）（元）。,答案解析:見即付年金的概念。,答案解析:本題是一個永續年金問題，（元）,答案解析（元）,答案解析（*）（元）,答案解析X（， =X =元。,答案解析:永續年金的終值為無窮大，即沒有終值。,答案解析:即付年金終值系數為（,%,）-=-=答案解析:債券的發行價格就是利息和到期票而價值的現值：發行價格=乂（，, ） +x%x （, %, ） =x+x。.答案解析:即付年金現值系數與普通年金現值系數的關系是期數減系數加，所以代表即付年

53、金 現值系數,答案解析:吸收直接投資的優點包括：（）有利于增強企業信譽；（）有利于盡快形成生產能 力：（）有利于降低財務風險。.【答案】【解析】本題考點是各種籌資方式優缺點的比較。選項是債務籌資的特點。吸收直 接投資相比股票籌資是有利于集中控制權，所以不對。.【答案】 【解析】杠桿租賃，這種情況下，出租人既是資產的出借人，同時又是貸款的借 入人，通過租賃既要收取租金，又要償還債務。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而 獲得財務杠桿好處，因此，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。.【答案】【解析】借款時企業與銀行直接交涉，有關條件可談判確定，用款期間發生變動， 也可與銀行再協商。而債券融資而對的是社會

54、廣大投資者，協商改善融資條件的可能性很小。 選項是共性不是特點.是債券籌資的特點。.【答案】【解析】融資租賃籌資的最主要缺點就是資本成本較高。一般來說，其租金要比舉 借銀行借款或發行債券所負擔的利息高得多。融資租賃能夠避免到期的一次性集中償還的財 務壓力，但高額固定的租金也給各期經營帶來了分期的負擔。.【答案】【解析】轉換價格債券面值轉換比率（元股）.【答案】【解析】短期認股權證的認股期限一般在天以內：長期認股權證的認股期限一般在天 以上。.【答案】【解析】留存收益資本成本X () xo.【答案】【解析】股權的籌資成本大于債務的籌資成本，主要是由于股利從稅后凈利潤中支 付，不能抵稅，而債務資本

55、的利息可在稅前扣除，可以抵稅；另外從投資人的風險來看，普 通股的求償權在債權之后，持有普通股的風險要大于持有債權的風險，股票持有人會要求有 一定的風險補償，所以股權資本的資本成本大于債務資本的資本成本：留存收益的資本成本 與普通股類似，只不過沒有籌資費，由于普通股的發行費用較高，所以其資本成本高于留存 收益的資本成本。因此發行普通股的資本成本通常是最高的口.【答案】【解析】財務杠桿系數每股收益變動率息稅前利潤變動率，即每股收益增長率，所 以每股收益增長率。.【答案】【解析】如果固定性經營成本不為零，則會產生經營杠桿效應，導致息稅前利潤變 動率大于產銷業務量的變動率；如果固定性資本成本不為零，則會產生財務杠桿效應，導致 企業每股收益的變動率大于息稅前利潤變動率：如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有 變動就會使每股收益發生更大的變動，產生總杠桿效應。.【答案】【解析】總杠桿系數每股收益變動率銷量變動率財務杠桿系數X經營杠桿系數，即 X每股收益增長率，所以每股收益增長率。,答案解析:留存收益資金成本=x