1、蘇寧云商集團(tuán)2013年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告蘇寧云商集團(tuán)2013年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告 小組成員121208209賀文潔121207103陳文秀121207105翟紅霞120207232楊慶立120207233 葉 晨120207103董玉溪120207238張鵬濤鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院工商管理學(xué)院2013年5月13目錄一、公司簡(jiǎn)介1二、企業(yè)戰(zhàn)略分析2（一）公司的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境21、波特五力模型分析2（二）公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略41、集中戰(zhàn)略42、差異化戰(zhàn)略43、成本領(lǐng)先戰(zhàn)略5（三）公司的整體戰(zhàn)略5三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析6（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析61、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析62、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析8（二）利潤(rùn)表分析111、利潤(rùn)表水平

2、分析112、利潤(rùn)表垂直分析113、利潤(rùn)表趨勢(shì)分析12（三）現(xiàn)金流量表分析131、現(xiàn)金流量表水平分析133、現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析17四、財(cái)務(wù)比率分析19(一)償債能力分析191、短期償債能力的分析192、長(zhǎng)期償債能力的分析21(二）盈利能力的分析231、蘇寧的盈利能力的分析232、國(guó)美的盈利能力的分析24（三）營(yíng)運(yùn)能力的分析251、蘇寧的營(yíng)運(yùn)能力252、國(guó)美的營(yíng)運(yùn)能力26五、杜邦分析28（一）凈資產(chǎn)收益率28（二）總資產(chǎn)收益率29（三）營(yíng)業(yè)凈利率30（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率30（五）權(quán)益乘數(shù)31六、存在問(wèn)題32七、解決建議33工商管理學(xué)院 工商管理專(zhuān)業(yè) 1202071班一、公司簡(jiǎn)介蘇寧是中國(guó)商業(yè)企業(yè)的領(lǐng)

3、先者，經(jīng)營(yíng)商品涵蓋傳統(tǒng)家電、消費(fèi)電子、百貨、日用品、圖書(shū)、虛擬產(chǎn)品等綜合品類(lèi)，線下實(shí)體門(mén)店1600多家，線上蘇寧易購(gòu)位居國(guó)內(nèi)B2C前三，線上線下的融合發(fā)展引領(lǐng)零售發(fā)展新趨勢(shì)。正品行貨、品質(zhì)服務(wù)、便捷購(gòu)物、舒適體驗(yàn)。蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原為蘇寧電器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.），2013年2月19日，公告稱(chēng)由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)形態(tài)的變化而擬將更名。2013年9月，包括蘇寧銀行在內(nèi)的9家民營(yíng)銀行名稱(chēng)獲得國(guó)家工商總局核準(zhǔn)。民營(yíng)企業(yè)向民營(yíng)銀行進(jìn)軍的步伐再進(jìn)一步。盡管工商總局已經(jīng)批準(zhǔn)少數(shù)民營(yíng)銀行的名稱(chēng)申請(qǐng)

4、，但作為銀行牌照的審批機(jī)構(gòu)，銀監(jiān)會(huì)目前為止尚未向任何申請(qǐng)企業(yè)發(fā)放經(jīng)營(yíng)許可證。2013年11月19日，蘇寧在美國(guó)硅谷啟動(dòng)了首個(gè)海外研究院。2014年1月27日，蘇寧云商收購(gòu)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站滿座網(wǎng)。2014年2月7日，蘇寧宣布已經(jīng)通過(guò)國(guó)家郵政局快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可審核，獲得國(guó)際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可。蘇寧由此成為國(guó)內(nèi)電商企業(yè)中第一家取得國(guó)際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可的企業(yè)。二、企業(yè)戰(zhàn)略分析（一）公司的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境1、波特五力模型分析（1）潛在進(jìn)入者威脅分析：電子商務(wù)近年來(lái)發(fā)展迅猛，越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)者將目光投放到網(wǎng)上零售。這會(huì)增加新的生產(chǎn)能力和大量資源，并爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。蘇寧的網(wǎng)上平臺(tái)，蘇寧易購(gòu)要在市場(chǎng)中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就要看其能否充分

5、發(fā)揮自己的規(guī)模經(jīng)濟(jì)來(lái)以低成本的大量銷(xiāo)售來(lái)贏得市場(chǎng)份額；能否發(fā)覺(jué)消費(fèi)者新的對(duì)差異化產(chǎn)品服務(wù)的需求。（2）行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)：表：主要網(wǎng)上商城2013年市場(chǎng)份額及特點(diǎn)：綜合商城商品優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)淘寶商城（51.3%）商品從采購(gòu)-拍攝-上架-發(fā)貨均同開(kāi)店商戶或個(gè)人賣(mài)家全程自營(yíng)、維護(hù)業(yè)務(wù)精簡(jiǎn)，只做網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái),不涉及具體商品采購(gòu),配送等服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與品牌供應(yīng)商的渠道拓展成本較大京東商城（17.5%）由垂直拓展為綜合提供正品行貨、自行采購(gòu)、上架、倉(cāng)儲(chǔ)、發(fā)貨、配送可提供正規(guī)發(fā)票、全國(guó)聯(lián)保、全國(guó)配送、價(jià)格保護(hù)等服務(wù),售后服務(wù)有保障線下投資巨大,在產(chǎn)品展示、訂單管理、支付等方面仍具有一定的不足蘇寧易購(gòu)國(guó)美在線“

6、實(shí)體+網(wǎng)銷(xiāo)”模式,自主采購(gòu)、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯,產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)有保證依托傳統(tǒng)零售商采購(gòu)平臺(tái)與強(qiáng)大供應(yīng)鏈支撐；與廠商合作，有較高品牌信譽(yù)度，在品牌品類(lèi)上更豐富；雙線同價(jià)的策略；網(wǎng)站流量及百貨SKU相比天貓、京東等仍有較大距離（3）供應(yīng)商分析：供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)能力降低。這主要反映在商品價(jià)格信息的不對(duì)稱(chēng)性被打破，以及蘇寧實(shí)行的包銷(xiāo)制。網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展使蘇寧可以很方便地進(jìn)行不同廠商間的價(jià)格比較，使得商品成本日益透明。包銷(xiāo)制下蘇寧對(duì)供應(yīng)商作出的大銷(xiāo)售量承諾，也讓擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的蘇寧處于強(qiáng)勢(shì)。（4）顧客討價(jià)還價(jià)能力：顧客討價(jià)還價(jià)能力較強(qiáng)。網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展使消費(fèi)者可以很方便地進(jìn)行不同網(wǎng)上商城的價(jià)格比較，在交易雙

7、方之間，信息不對(duì)稱(chēng)的天平由原來(lái)向B2C商城逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橄蛳M(fèi)者傾斜。而且，蘇寧云商始終以家電銷(xiāo)售為主要收入，而國(guó)內(nèi)家電產(chǎn)品市場(chǎng)依然是供大于求，消費(fèi)者挑選余地較大。（5）替代品的壓力：蘇寧易購(gòu)的主要替代品有：實(shí)體銷(xiāo)售行業(yè)和C2C網(wǎng)絡(luò)零售行業(yè)。對(duì)蘇寧云商而言，其本身就兼有實(shí)體銷(xiāo)售門(mén)店以及網(wǎng)上綜合商城。實(shí)體店方面，蘇寧與國(guó)美堪稱(chēng)國(guó)內(nèi)家電連鎖的老大；至于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)方面，由于中國(guó)的C2C網(wǎng)絡(luò)零售行業(yè)，起步較晚，市場(chǎng)并沒(méi)有成熟，主要網(wǎng)上銷(xiāo)售模式還是蘇寧易購(gòu)的B2C模式。（二）公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)激烈的現(xiàn)今零售業(yè)中，單一的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略已不能滿足企業(yè)各個(gè)發(fā)展階段的需要。蘇寧云商的成長(zhǎng)過(guò)程，采用了不同的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。1、集中

8、戰(zhàn)略創(chuàng)立初期，蘇寧選擇在當(dāng)時(shí)冷門(mén)的空調(diào)專(zhuān)營(yíng)而避開(kāi)市場(chǎng)上搶手的彩電、冰箱、洗衣機(jī)。空調(diào)在1990年還算是奢侈品，但恰恰因?yàn)槔溟T(mén)，市場(chǎng)遠(yuǎn)未達(dá)到飽和，再加上產(chǎn)品的單一性，在同行中并沒(méi)有遇到大的競(jìng)爭(zhēng)。2、差異化戰(zhàn)略雖然零售業(yè)產(chǎn)品的服務(wù)性同質(zhì)性較高，但是差異化的進(jìn)行可以針對(duì)附加服務(wù)展開(kāi)。蘇寧是業(yè)內(nèi)首次打破家電售后服務(wù)外包的慣例，建立了營(yíng)銷(xiāo)商自行提供配送、安裝、維修一體化的服務(wù)體系，這種特有的產(chǎn)品服務(wù)得到了廣大客戶的肯定。如今鋪設(shè)全國(guó)范圍的物流基地，也是蘇寧追求提供增值服務(wù)，以形成差異化優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)。3、成本領(lǐng)先戰(zhàn)略蘇寧實(shí)行包銷(xiāo)制。蘇寧越過(guò)中間商，直接與多家生產(chǎn)廠家達(dá)成協(xié)議，廠家給蘇寧以優(yōu)惠價(jià)格，而蘇寧則包

9、銷(xiāo)產(chǎn)品，即承諾經(jīng)銷(xiāo)責(zé)任，且保證相當(dāng)大的銷(xiāo)售量。這使得蘇寧在商品成本上獲得了比較優(yōu)勢(shì)。（三）公司的整體戰(zhàn)略1、用戶體驗(yàn)為核心，優(yōu)化門(mén)店單店?duì)I收能力。2、物流體系重塑補(bǔ)完已趨于完善，投入進(jìn)入尾聲。3、品類(lèi)資源擴(kuò)張，百貨化、平臺(tái)化趨于成型。4、020具象實(shí)現(xiàn)，蘇寧云商加速入口資源整合。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析1、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析主要流動(dòng)資產(chǎn)單位：千元2013年2012年變動(dòng)額變動(dòng)幅度貨幣資金2480628430067365-5261081-17.50%應(yīng)收票據(jù)5772987-2410-80.68%應(yīng)收賬款6710751270502-59942747.18%存貨1825835517222

10、48410358716.01%本期流動(dòng)資產(chǎn)總的來(lái)說(shuō)處于平穩(wěn)狀態(tài)，增加的幅度較小。在主要流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金有所下降，分析原因可知，在報(bào)告期內(nèi)，公司使用自有資金購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品及貨幣市場(chǎng)基金以及用于資本性開(kāi)支，帶來(lái)貨幣資金的下降。應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)也下降，特別是應(yīng)收票據(jù)下降的幅度較大。原因是隨著家電激勵(lì)政策的到期退出，公司加快回收相關(guān)補(bǔ)貼貸款，導(dǎo)致了下降。存貨較上年沒(méi)有太大幅度的變動(dòng)。主要非流動(dòng)資產(chǎn)單位：千元2013年2012年變動(dòng)額變動(dòng)幅度固定資產(chǎn)107495998579277217032225.30%在建工程39398942478083146181158.99%無(wú)形資產(chǎn)672328660397

11、3568355111.32%報(bào)告期的非流動(dòng)資產(chǎn)較上年也有增加，從主要非流動(dòng)資產(chǎn)中，可以看出固定資產(chǎn)，在建工程，無(wú)形資產(chǎn)都有不同程度的增加，特別是在建工程增加了一半。這說(shuō)明公司在積極的進(jìn)行經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張。主要流動(dòng)負(fù)債單位：千元2013年2012年變動(dòng)額變動(dòng)率短期借款11098931752492-642599-36.67%應(yīng)付票據(jù)25235849242998522359973.85%應(yīng)付利息408281381027018196%長(zhǎng)期借款593838-應(yīng)付債券79459254465405348052077.94%本期的流動(dòng)負(fù)債較上年也有增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度較小。在主要非流動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)付利息，應(yīng)付債券增長(zhǎng)的幅度

12、較多原因是公司在2013年累計(jì)發(fā)行債券80億元，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)相應(yīng)計(jì)提，從而帶來(lái)應(yīng)付利息的增加；報(bào)告期內(nèi)公司發(fā)行債券35億元，從而帶來(lái)應(yīng)付債券的增加。股東權(quán)益單位：千元2013年2012年變動(dòng)額變動(dòng)率資本公積468091646794717250.002%盈余公積11607351154886-58490.005%未分配利潤(rùn)1526482415272189-73650.0005%股東權(quán)益本期發(fā)生變化較小。公司應(yīng)盡量的控制資本公積和盈余公積，使其股東權(quán)益結(jié)構(gòu)相對(duì)合理。2、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析項(xiàng)目單位：千元2013年2012年占總資產(chǎn)比重%占總資產(chǎn)比重%變動(dòng)率%貨幣資金248062843006736530.

13、1639.489.32應(yīng)付票據(jù)252358492422985230.7931.81113存貨182583551722248422.2022.610.41流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)535024635342712965.0570.515.1固定資產(chǎn)10749599857927713.0711.261.81在建工程393989424780834.793.251.54非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)287492082273437234.9529.855.1第一，從靜態(tài)方面分析。一般而言，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小;非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小，非流動(dòng)資產(chǎn)比重

14、高時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。從上表可見(jiàn)，該公司2013-2012年，流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)率穩(wěn)定在65.05%-70.51%之間，且這個(gè)比重較高，而非流動(dòng)資產(chǎn)比重僅在34.95%-29.85%之間，說(shuō)明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以認(rèn)為該公司資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。 第二，從動(dòng)態(tài)方面分析。從20132012年，該公司流動(dòng)資產(chǎn)比重變動(dòng)為5.1%，而該公司的非流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)率為5.1%，說(shuō)明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。項(xiàng)目單位;千元2013年2012年占總資產(chǎn)比重%占總資產(chǎn)比重%變動(dòng)率%短期借款110989317524921.352.30-0.95應(yīng)付票據(jù)2523584

15、92429985230.732.1-1.4流動(dòng)負(fù)債合計(jì)434143844124525652.954.21-1.31長(zhǎng)期借款593838-0.722其他應(yīng)付款493121033469926.124.401.72非流動(dòng)負(fù)債10134380530471012.327.005.32股東權(quán)益2870290729111535349138.21-3.3（1）從靜態(tài)角度看，從20122013年，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率總體呈現(xiàn)平穩(wěn)趨勢(shì)。（2）從動(dòng)態(tài)角度看，從2013-2012年該公司股東權(quán)益比重的變動(dòng)率下降，負(fù)債比重的變動(dòng)率逐年下降。說(shuō)明該公司財(cái)務(wù)實(shí)力下降，資本結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定穩(wěn)定。資產(chǎn)負(fù)債表（合并）單位：千元2013

16、年2012年2011年2010年流動(dòng)資產(chǎn)53502463534271294342533534475586非流動(dòng)資產(chǎn)2874920822734372163611389431796資產(chǎn)合計(jì)82251671761615015978647343907382流動(dòng)負(fù)債43414384412452563563826224534348非流動(dòng)負(fù)債1013438058047101117637890208負(fù)債合計(jì)53548764470499663675593533092000項(xiàng)目增減率單位：百分比2013年2012年2011年2010年資產(chǎn)總額7.8027.3936.1622.51負(fù)債總額13.8128.0111.

17、0758.22從上表可以看出公司的流動(dòng)資產(chǎn)，非流動(dòng)資產(chǎn)近四年呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，從而帶動(dòng)帶動(dòng)資產(chǎn)總額的逐年增長(zhǎng)，特別是2012年和2011年增長(zhǎng)的幅度較大，說(shuō)明企業(yè)積極擴(kuò)大生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。流動(dòng)負(fù)債近四年也呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，非流動(dòng)負(fù)債有增有減。從而企業(yè)的負(fù)債總額變動(dòng)幅度不平穩(wěn)，企業(yè)應(yīng)合理的制定負(fù)債計(jì)劃，不至于承擔(dān)過(guò)大或過(guò)小的負(fù)債壓力。（二）利潤(rùn)表分析1、利潤(rùn)表水平分析項(xiàng)目單位:千元2013年2012年增減額%營(yíng)業(yè)總收入105292299983571617.05營(yíng)業(yè)成本892790618088464610.38銷(xiāo)售費(fèi)用12739711118109417.86管理費(fèi)用2805667230510719.

18、38利潤(rùn)總額1443863241598-93.90凈利潤(rùn)1043032505462-95.84本年度公司的利潤(rùn)總收入有所增加，家電激勵(lì)政策的退出，公司推行線上線下同價(jià)政策，持續(xù)優(yōu)化店面網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，提升門(mén)店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量保持業(yè)收入的增長(zhǎng)。但是營(yíng)業(yè)成本和銷(xiāo)售費(fèi)用的增加，從而帶來(lái)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額的下降。2、利潤(rùn)表垂直分析 項(xiàng)目單位：千元2013年2012年占營(yíng)業(yè)收入比重%占營(yíng)業(yè)收入比重%變動(dòng)率%營(yíng)業(yè)收入105292299983571611001000營(yíng)業(yè)成本892790618088464684.7982.242.55銷(xiāo)售費(fèi)用127397111181094112.1012.010.09管理費(fèi)用280566

19、723051072.662.340.32利潤(rùn)總額14438632415980.143.30-3.16凈利潤(rùn)10430325054620.102.55-2.45從表可知，營(yíng)業(yè)成本在2013年和2012年所占比重均較大，銷(xiāo)售費(fèi)用所占比重也大公司在經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張的同時(shí)，也要考慮成本和費(fèi)用的增加。利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)所占比重較低，公司獲利較少。3、利潤(rùn)表趨勢(shì)分析主要項(xiàng)目（單位：千）元2013年2012年2011年2010年?duì)I業(yè)收入105292229983571619388858075504739營(yíng)業(yè)成本89279061808846467610465662040712銷(xiāo)售費(fèi)用1273971111810941936

20、73466809109管理費(fèi)用2805667235010720886371250311營(yíng)業(yè)利潤(rùn)183903301360364440815431948凈利潤(rùn)104303250546248860064105508每股收益0.050.370.690.57項(xiàng)目變動(dòng)率（單位：百分比）2013年2012年2011年2010年?duì)I業(yè)收入7.054.7624.3529.51營(yíng)業(yè)成本10.386.2822.6728.73營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-93.90-53.2318.6340.18凈利潤(rùn)-95.84-48.7219.0137.38從上表可以看出，蘇寧電器近四年?duì)I業(yè)收入逐年增長(zhǎng)，伴隨著營(yíng)業(yè)成本也在逐年的增長(zhǎng)。但營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)

21、成本增長(zhǎng)變動(dòng)幅度在降低。正式營(yíng)成本業(yè)的帶來(lái)了逐年增長(zhǎng)，帶來(lái)了銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的逐年增長(zhǎng)。而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)雖然在增長(zhǎng)，但是在2012年和2013年在下降，而且下降幅度較大，也正是由于營(yíng)業(yè)成本逐年的增長(zhǎng)率逐漸大于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率。所以公司在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的時(shí)候不僅要重視營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，還要看到營(yíng)業(yè)成本的增加，降低營(yíng)業(yè)成本和費(fèi)用，提高公司利潤(rùn)率。（三）現(xiàn)金流量表分析1、現(xiàn)金流量表水平分析（1）現(xiàn)金流量水平分析：項(xiàng)目單位：千元2013年2012年變動(dòng)額變動(dòng)率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量123,126,608114,076,0009,050,6087.9338%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量120,888,124108,776

22、,55912,111,56511.1344%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量小計(jì)2,238,4845,299,4413,060,957-57.7600%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量18,339,315169,56918,169,74610715.2522%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量28,387,7436,306,02822,081,715350.1684%投資活動(dòng)現(xiàn)金流量小計(jì)10,048,4286,136,4593,911,96963.7496%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量4,460,57611,333,6736,873,097-60.6432%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量1,586,4033,166,5721,580,169-49.9016%籌

23、資活動(dòng)現(xiàn)金流量小計(jì)6,046,97914,500,2458,453,266-58.2974%從圖表可知，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出均在增加，從而導(dǎo)致了現(xiàn)金凈額的減少。投資活動(dòng)的增加量較大，說(shuō)明企業(yè)在積極的進(jìn)行經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張。籌資的流入流出均下降，說(shuō)明企業(yè)籌資減少。（2）現(xiàn)金流量垂直分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量單位：千元2013年2012年比重%比重%差額銷(xiāo)售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金120,912,384 112,468,540 98.2017%98.5909%8,443,844 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)123,126,608114,076,000100.0000%100.0000%9,050,608 購(gòu)買(mǎi)商品，

24、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金102,476,93391,204,37984.7701%83.8456%11,272,554支付的各項(xiàng)稅費(fèi)2,984,1863,832,9202.4686%3.5237%848,734 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)120,888,124108,776,559100.0000%100.0000%12,111,565經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，銷(xiāo)售商品所占比重較大，從而導(dǎo)致現(xiàn)金流入量的增加，這也帶來(lái)了各種稅費(fèi)，支付勞務(wù)的增加。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量單位：千元2013年2012年差額比重%比重%收回投資收到的資金18,235,948 333 103,36799.4364%0.1964%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)18

25、,339,315 169,569 41,653,162 100.0000%100.0000%投資支付的現(xiàn)金23,313,847194,5015,073,896 82.1265%3.0844%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量小計(jì)28,387,7436,306,02828,387,743100.0000%100.0000%投資活動(dòng)中，收回投資資金有較大幅度的增加，從而導(dǎo)致其比重的大幅增加，這與家電激勵(lì)政策的退出有很大關(guān)系。流出量中投資支付的現(xiàn)金比重也有較大幅度的增加，也與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張有關(guān)。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量單位：千元2013年2012年差額比重%比重%取得借款收到的現(xiàn)金928,513 2,085,571 1,1

26、57,05820.8160%18.4015%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金3,500,000 4,500,000 1,000,00078.4652%39.7047%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)4,460,576 11,333,673 6,873,097100.0000%100.0000%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金933,5961,998,7661,065,170 58.8499%63.1208%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,586,4033,166,5721,580,169 100.0000%100.0000%主要項(xiàng)目（單位：千元）2013年2012年2011年2010年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量1231266081140760001

27、0989172188671641經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量12088812410877655910330320184790305經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2238484529944165885203881336投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量183393151695699929862695投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量28387743630602869834335663567投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-10048428-6136459-5990447-5660872籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量4460576113336731430451454109籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量15864033166572751050330659籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~287417

28、38167101679401123450籌資活動(dòng)中，取得借款和發(fā)行債券收到的現(xiàn)金較多，特別是發(fā)行債券，所占比重有較大的增加，這與企業(yè)在報(bào)告期發(fā)行35億債券有關(guān)。3、現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析項(xiàng)目增減率（單位：百分比）2013年2012年2011年2010年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-57.76-19.5769.7530.13投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~63.751.535.82198籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-64.811102.10450-95從上表可以看出，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)給現(xiàn)金流量?jī)纛~只在2011年有所增長(zhǎng)，其余三年均是下降的趨勢(shì)，而流入量與流出量都是呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這說(shuō)明企業(yè)在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，從而帶來(lái)了現(xiàn)金流入量的增

29、加。在投資活動(dòng)中，流出量與流入量也在逐年的增長(zhǎng)，流出量大于流入量。說(shuō)明企業(yè)在積極擴(kuò)大投資，擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)范圍。在籌資活動(dòng)中，凈額有增有減，說(shuō)明企業(yè)在各個(gè)時(shí)期采取了不同的籌資政策來(lái)適應(yīng)市場(chǎng)的變化。四、財(cái)務(wù)比率分析(一)償債能力分析1、短期償債能力的分析項(xiàng)目/年度2011年2012年2013年流動(dòng)比率（%）1.231.31.18速動(dòng)比率（%）0.810.880.87現(xiàn)金比率（%）0.640.730.62從得出的結(jié)果可以看出從11年到13年不管是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率還是現(xiàn)金比率的變化都不是太大，說(shuō)明企業(yè)的整體發(fā)展還是比較穩(wěn)定的。 流動(dòng)比率：保持在11.5之間比較好11年到13年流動(dòng)比率有所下降，從債權(quán)人的

30、角度來(lái)說(shuō)企業(yè)的償債能力下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，償債的保障程度下降。從經(jīng)營(yíng)者的角度來(lái)說(shuō)，短期償債能力下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，企業(yè)籌集資金的難度加大了。但是13年比12年還是有所增加，說(shuō)明企業(yè)的整體運(yùn)作還是比較穩(wěn)定的。速動(dòng)比率：一般認(rèn)為速動(dòng)比率保持在1左右比較好，蘇寧的速動(dòng)比率12年比11年上升0.07說(shuō)明企業(yè)的變現(xiàn)能力提高，存貨的周期變短。12年比13年無(wú)明顯變化。現(xiàn)金比率：一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率保持在0.2以上比較好。12年比11年上升了0.09說(shuō)明企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力有所提高。13年比12年又下降了0.11說(shuō)明企業(yè)償還短期債務(wù)的能力有所下降。但現(xiàn)今比率并不能完全說(shuō)明企業(yè)的償債能力，也應(yīng)考慮到其也的資

31、源利用程度等多個(gè)方面。蘇寧償債能力與國(guó)美的對(duì)比分析國(guó)美短期償債能力項(xiàng)目年度2011年2012年2013年流動(dòng)比率（%）1.141.061.09速動(dòng)比率（%）0.680.720.8現(xiàn)金比率（%）0.280.310.38通過(guò)表格可以發(fā)現(xiàn)，流動(dòng)比率：11年到13年蘇寧的流動(dòng)比率先升后降，但總的來(lái)說(shuō)13年還是比12年下降了0.05。國(guó)美的流動(dòng)比率一直在下降，這表明國(guó)美和蘇寧短期償債能力不夠穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)高，同時(shí)企業(yè)的儲(chǔ)備資金不夠充足。但是，總的來(lái)說(shuō)兩個(gè)公司的償債能能力還是比較穩(wěn)定的變化幅度不是太大。速動(dòng)比率：蘇寧的速動(dòng)比率先升后降，總體上升了0.06。而國(guó)美的一直在上升，13年比11年上升了0.12。雖然

32、總體上來(lái)說(shuō)兩個(gè)公司的短期償債能力都有所上升，但是蘇寧的償債能力比國(guó)美的要好。現(xiàn)金比率：蘇寧的11年到13年先升后降，從總體上來(lái)說(shuō)還是下降了0.02。而國(guó)美的11年到13年一直處于上升趨勢(shì)，總共上升了0.1。其中，蘇寧13年比12年下降0.11，現(xiàn)金比率的突然下跌，很大可能上是銷(xiāo)售所引起的。熱國(guó)美的一直處于上升的好石頭，這說(shuō)明國(guó)美的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)良好。但是總的來(lái)說(shuō)國(guó)美的現(xiàn)金比率還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于蘇寧的。這說(shuō)明蘇寧的償債能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)美的償債能力。2、長(zhǎng)期償債能力的分析（1）蘇寧的長(zhǎng)期償債能力項(xiàng)目/年度2011年2012年2013年資產(chǎn)負(fù)債率(%)656262產(chǎn)權(quán)比率(%)154.74141.68141.05

33、利息保障倍數(shù)(%)-15.05-16.42-11.03股東權(quán)益比率(%)38.5238.2238.26資產(chǎn)負(fù)債率的合理水平一般保持在50%左右。蘇寧近幾年的資產(chǎn)負(fù)債率一般保持在60%左右，說(shuō)明蘇寧的資產(chǎn)負(fù)債率保持在一個(gè)良好的水平，雖然有小幅下降的趨勢(shì)。資產(chǎn)負(fù)債率可以揭示出企業(yè)有多少資金來(lái)源是由債權(quán)人提供的，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債率可能越低越好，對(duì)于投資人和股東來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率可能越高越好，所以資產(chǎn)負(fù)債率不能太高也不能太低。一般在40%60%，蘇寧的資產(chǎn)負(fù)債率保持的還是比較好的。產(chǎn)權(quán)比率：一般來(lái)說(shuō)產(chǎn)權(quán)比率小于100%，但是，也不能一概而論，即借入資本小于股權(quán)資本。從表中可以看出蘇寧的產(chǎn)權(quán)比率還是

34、比較穩(wěn)定的，說(shuō)明負(fù)債股東的權(quán)益保障有所提高。利息保障倍數(shù)：利息保障倍數(shù)越高越好。11年到13年一直為負(fù)數(shù)，這說(shuō)明企業(yè)盈利能力根本無(wú)法承擔(dān)舉債經(jīng)營(yíng)的利息支出，企業(yè)可能會(huì)陷入困境。但就蘇寧來(lái)說(shuō)只能說(shuō)明企業(yè)的籌資項(xiàng)目變少了，并不能說(shuō)名蘇寧為無(wú)法支付利息。股東權(quán)益比率：11年到13年一直在40%左右，股東的權(quán)益比較的穩(wěn)定，說(shuō)明債權(quán)人的利益保障程度比較穩(wěn)定，所以，債權(quán)人的利益保障程度還是比較好的。（2）國(guó)美長(zhǎng)期償債能力項(xiàng)目/年度2011年2012年2013年資產(chǎn)負(fù)債率(%)57.4258.3658.48產(chǎn)權(quán)比率(%)1332138.2141利息保障倍數(shù)(%)1.1-1.8713.22股東權(quán)益比率(%)4

35、2.8441.6441.51從表中可以看出國(guó)美和蘇寧的資產(chǎn)負(fù)債率都比較穩(wěn)定，說(shuō)明兩個(gè)企業(yè)運(yùn)作都比較良好，企業(yè)的發(fā)展比較穩(wěn)定。而蘇寧的資產(chǎn)負(fù)債率11年到13年有所下降，國(guó)美的資產(chǎn)負(fù)債率一直都在上漲，對(duì)所以總的來(lái)說(shuō)國(guó)美的經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定，但是蘇寧的資產(chǎn)負(fù)債率一直高于國(guó)美。資產(chǎn)負(fù)債率要在一個(gè)合理的水平，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越高說(shuō)明企業(yè)擴(kuò)展的經(jīng)營(yíng)的能力增強(qiáng)，股東權(quán)益的運(yùn)用越充分。產(chǎn)權(quán)比率：11年到13年國(guó)美的產(chǎn)權(quán)比率都在上升說(shuō)明國(guó)美較高的償債能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)債權(quán)人是十分有利。蘇寧的產(chǎn)權(quán)比率一直都在下降，說(shuō)明其償債的能力下降。但是蘇寧的產(chǎn)權(quán)比率還是比國(guó)美的

36、高，所以蘇寧還是有較好的償債能力。利息保障倍數(shù)：國(guó)美的利息保障倍數(shù)11年到12年由正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)說(shuō)明企業(yè)債務(wù)利息支付較為困難，企業(yè)的盈利能力根本無(wú)法承擔(dān)舉債經(jīng)營(yíng)的利息支出說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)陷入困境，12年到13年由負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，國(guó)美的支付利息能力升高了，但總體上國(guó)美的盈利能力是下降了。而蘇寧的一直利息費(fèi)用一直為負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)的籌資費(fèi)用降低。股東權(quán)益比率：11年到13年蘇寧和國(guó)美的股東權(quán)益比率都比較穩(wěn)定，但是蘇寧低于國(guó)美的，這意味著蘇寧在利用財(cái)務(wù)杠桿擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)方面比國(guó)美積極。(二）盈利能力的分析1、蘇寧的盈利能力的分析項(xiàng)目/年度2011年2012年2013年總資產(chǎn)收益率率（%）21.599.51.31營(yíng)業(yè)

37、利潤(rùn)率（%）06.863.060.71主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）17.44617.4518.5477銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率（%）5.22.550.1凈資產(chǎn)收益率（%）39.0813.763.76銷(xiāo)售毛利率（%）18.9417.7615.21從圖中可以看出蘇寧的總體盈利能力是下降的趨勢(shì)。11年到13年的降幅還是比較大的。總資產(chǎn)收益率: 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11年到13年一直在下降，公司資產(chǎn)收益能力有待提高。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與銷(xiāo)售毛利潤(rùn)率: 相對(duì)平穩(wěn)說(shuō)明企業(yè)的最終獲利能力增強(qiáng)，說(shuō)明公司的內(nèi)部管理比較好。銷(xiāo)售凈利潤(rùn): 11年到13年一直在降低說(shuō)明企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力上升.凈資產(chǎn)收益率：11年到13年下降的幅度較大說(shuō)明企業(yè)為股東

38、創(chuàng)造價(jià)值的能變?nèi)酰枰岣摺＞C上所述: 蘇寧的盈利能力正在逐步下降，企業(yè)應(yīng)該盡快采取有效地措施提高盈利能力，是企業(yè)獲得良好平穩(wěn)的發(fā)展。2、國(guó)美的盈利能力的分析項(xiàng)目/年度2011年2012年2013年銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率（%）3.01-1.690.81凈資產(chǎn)收益率（%）11.75-5.351.43銷(xiāo)售毛利率（%）12.3612.6915.35總資產(chǎn)利率（%）3.836.91.19總資產(chǎn)利潤(rùn)率:蘇寧的和國(guó)美的都不理想，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都不高，說(shuō)明兩個(gè)企業(yè)都要提高資金運(yùn)營(yíng)的速度。銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率: 蘇寧和國(guó)美的都在下降，但從總體上來(lái)說(shuō)蘇寧還是比國(guó)美的要強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率：蘇寧和國(guó)美的都在下降，并且兩個(gè)公司的下降幅度都

39、比較大說(shuō)明兩個(gè)公司的負(fù)債增加，通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿可以得知里企業(yè)借款過(guò)多會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，未來(lái)的投資帶來(lái)的收益就越低。11到13年蘇寧的凈資產(chǎn)收益率一直高于國(guó)美的，這說(shuō)明國(guó)美的盈利能力遠(yuǎn)不如蘇寧的。毛利率:蘇寧和國(guó)美一直處于上升的趨勢(shì)，但蘇寧的還是比國(guó)美的要高，這說(shuō)明蘇寧的盈利能能力比國(guó)美的要好。（三）營(yíng)運(yùn)能力的分析1、蘇寧的營(yíng)運(yùn)能力項(xiàng)目/年度2011年2012年2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率63.7363.21108.46存貨周轉(zhuǎn)率6.655.285.03固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.0812.3216.65總資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.811.451.33流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.062.032.41應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率:從圖中可以看出

40、蘇寧的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11年到13年上升35%左右說(shuō)明蘇寧的應(yīng)收賬款回收速度上升，也說(shuō)明企業(yè)的信譽(yù)上升。存貨周轉(zhuǎn)率: 從11年到13年蘇寧的存貨周轉(zhuǎn)率下降了1.62%。說(shuō)明蘇寧的存貨周轉(zhuǎn)速度變慢，流動(dòng)性逐漸變?nèi)酰尕涋D(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度變慢，庫(kù)存管理的壓力逐漸上升，企業(yè)的變現(xiàn)能力有待提高。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率: 11年到13年蘇寧的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升了10.57%，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)的利用程度在上升，增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降: 其中11年到13年總資產(chǎn)率上升了0.48%，雖然上升的幅度不大，但也這說(shuō)明企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)能力變強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)率：蘇寧的流動(dòng)資產(chǎn)率 一直在下降，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢。2、

41、國(guó)美的營(yíng)運(yùn)能力項(xiàng)目/年度2011年2012年2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率294.9242.743.39存貨周轉(zhuǎn)率1.241.505.41固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.94.94.08總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率61.8674.4989.46流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.030.750.72由表知道從11年到13年國(guó)美的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率在下降，下降了2.5。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降主要是由于公司年末應(yīng)收代墊補(bǔ)貼款增加了，同時(shí)公司的工程業(yè)務(wù)增加了。從而說(shuō)明蘇寧的應(yīng)收賬款速度比國(guó)美快。國(guó)美和蘇寧的存貨周轉(zhuǎn)率都在上升，說(shuō)明兩者的存貨周轉(zhuǎn)速度在提高，存貨變現(xiàn)能力提高。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率國(guó)美在下降，蘇寧在上升且比國(guó)美要高，說(shuō)明蘇寧的周轉(zhuǎn)速度比國(guó)美好。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

42、率國(guó)美在上升，蘇寧在下降，說(shuō)明國(guó)美的資金營(yíng)運(yùn)能力比蘇寧強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)國(guó)美在下降，蘇寧在上升，兩者形成對(duì)比，國(guó)美要注意其流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。五、杜邦分析（一）凈資產(chǎn)收益率項(xiàng)目201320122011蘇寧3.76%13.76%39.08%行業(yè)18.37%9.34%12.62%趨勢(shì) ：由蘇寧電器公司的凈資產(chǎn)收益率表可以看出11年公司的凈資產(chǎn)收益率還比較高，而13年和12年公司的凈資產(chǎn)收益率卻比11的都降低了很多，說(shuō)明公司需要采取措施提高總資產(chǎn)收益率，權(quán)益乘數(shù)，營(yíng)業(yè)凈利率，總資金周轉(zhuǎn)率來(lái)提高凈資產(chǎn)收益率。行業(yè)：2011年和2012年的凈資產(chǎn)收益率都高于行業(yè)凈資產(chǎn)收益率。而2013年的凈資產(chǎn)收益率低于行業(yè)

43、的凈資產(chǎn)收益率。說(shuō)明近三年蘇寧的投入資本的獲利能力是逐步降低的。凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)，最具代表性的財(cái)務(wù)分析比率，是杜邦分析的核心，通過(guò)彼此間的依存制約關(guān)系，從而揭示企業(yè)的獲利能力及前因后果。公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)是使股東財(cái)富最大化，凈資產(chǎn)收益率反應(yīng)投資者投入資本的獲利能力，反應(yīng)公司籌資，投資，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等活動(dòng)的效率，提高凈資產(chǎn)收益率是實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)目標(biāo)的基本保證（二）總資產(chǎn)收益率項(xiàng)目201320122011蘇寧1.31%9.5%21.59%行業(yè)6.4%6.31%7.99%趨勢(shì)：從蘇寧公司的總資產(chǎn)收益率表可以看出，2013和2012和2011年公司的總資產(chǎn)收益率是逐步遞減的。2013年最低。行業(yè)：蘇

44、寧2011年和2012年的總資產(chǎn)收益率都高于行業(yè)的總資產(chǎn)收益率。2013年的總資產(chǎn)收益率低于行業(yè)的總資產(chǎn)收益率。 由此可以看出，蘇寧公司需要采取一定的措施取得進(jìn)一步的收益，增大業(yè)務(wù)量。（三）營(yíng)業(yè)凈利率項(xiàng)目201320122011蘇寧0.1%2.55%5.2%行業(yè)7.82%0.16%0.67%趨勢(shì): 蘇寧公司2013年,2012和2011年的營(yíng)業(yè)凈利率是逐步遞減的，2013年最低。行業(yè): 蘇寧公司2012年和2011年的營(yíng)業(yè)凈利率都高于整個(gè)行業(yè)的營(yíng)業(yè)凈利率，2013年的營(yíng)業(yè)凈利率低于行業(yè)的營(yíng)業(yè)凈利率。營(yíng)業(yè)凈利率反應(yīng)了公司的凈利率和營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系。提高營(yíng)業(yè)凈利率是提高公司盈利的關(guān)鍵，主要途徑有兩個(gè)，一是擴(kuò)大營(yíng)業(yè)收入；二是降低成本費(fèi)用。所以蘇寧公司可以通過(guò)這兩個(gè)途徑來(lái)提高營(yíng)業(yè)凈利率。（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目201320122011蘇寧1.331.451.81行業(yè)1.581.481.58趨勢(shì)： 2013年，2012年和2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是逐步遞減的，2013年最低。行業(yè): 2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，2012和2013年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都低于整個(gè)行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示企業(yè)資產(chǎn)總額實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的綜合能力。公司應(yīng)當(dāng)聯(lián)系營(yíng)業(yè)收入分析企業(yè)資產(chǎn)的使用是否合理，資產(chǎn)總額中