1、期貨市場技術分析期貨市場技術分析墨菲墨菲(四四)期貨市場技術分析（四）期貨市場技術分析（四）張張 麗麗 楠楠股票期貨技術股票期貨技術2艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術3波浪理論的基本特點波浪理論的基本特點（）股價指數的上升和下跌將會交替進行；（）推動浪和調整浪是價格波動兩個最基本型態，而推動浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪來表示，調整浪也可以劃分成三個小浪，通常用浪、浪、浪表示。（）在上述八個波浪（五上三落）完畢之后，一個循環即告完成，走勢將進入下一個八波浪循環；（）時間的長短不會改變波浪的形態，因為市場仍會依照其基本型態

2、發展。波浪可以拉長，也可以縮細，但其基本型態永恒不變。總之，波浪理論可以用一句話來概括：即“八浪循環”。艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術4基本的波浪形態基本的波浪形態艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術5基本的波浪形態基本的波浪形態艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術6完整的市場周期完整的市場周期艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術7波浪理論的表現特征波浪理論的表現特征艾略特波浪理論艾略特波浪理論第浪：(1)幾乎半數以上的第浪，是屬于營造底部型態的第一部分，第浪是循環的開始，由于這段行情的上升出現在空頭市場跌勢后的反彈和反轉，

3、買方力量并不強大，加上空頭繼續存在賣壓，因此，在此類第浪上升之后出現第浪調整回落時，其回檔的幅度往往很深；(2)另外半數的第浪，出現在長期盤整完成之后，在這類第浪中，其行情上升幅度較大，經驗看來，第浪的漲幅通常是浪中最短的行情。第浪：這一浪是下跌浪，由于市場人士誤以為熊市尚未結束，其調整下跌的幅度相當大，幾乎吃掉第浪的升幅，當行情在此浪中跌至接近底部(第浪起點)時，市場出現惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時，第浪調整才會宣告結束，在此浪中經常出現圖表中的轉向型態，如頭底、雙底等。股票期貨技術股票期貨技術8艾略特波浪理論艾略特波浪理論第浪：第浪的漲勢往往是最大，最有爆發力的上升浪，這

4、段行情持續的時間與幅度，經常是最長的，市場投資者信心恢復，成交量大幅上升，常出現傳統圖表中的突破訊號，例如裂口跳升等，這段行情走勢非常激烈，一些圖形上的關卡，非常輕易地被穿破，尤其在突破第浪的高點時，是最強烈的買進訊號，由于第浪漲勢激烈，經常出現延長波浪的現象。第浪：第浪是行情大幅勁升后調整浪，通常以較復雜的型態出現，經常出現“傾斜三角形”的走勢，但第浪的底點不會低于第浪的頂點。第浪：在股市中第浪的漲勢通常小于第浪，且經常出現失敗的情況，在第浪中，二，三類股票通常是市場內的主導力量，其漲幅常常大于一類股(績優藍籌股、大型股)，即投資人士常說的雞犬升天，此期市場情緒表現相當樂觀。股票期貨技術股票

5、期貨技術9艾略特波浪理論艾略特波浪理論第浪：在浪中，市場投資人士大多數認為上升行情尚未逆轉，此時僅為一個暫時的回檔現象，實際上，浪的下跌，在第浪中通常已有警告訊號，如成交量與價格走勢背離或技術指標上的背離等，但由于此時市場仍較為樂觀，浪有時出現平勢調整或者之字型態運行。第浪：浪表現經常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，然而由于是一段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢，形成多頭陷井，許多人士在此期慘遭套牢。第浪：是一段破壞力較強的下跌浪，跌勢較為強勁，跌幅大，持續的時間較長久，而且出現全面性下跌。股票期貨技術股票期貨技術10各種延長形態各種延長形態艾略特波浪理論艾略特波浪理論波浪

6、的延長波浪的延長 股票期貨技術股票期貨技術11牛市中的雙回撤現象牛市中的雙回撤現象艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術12牛市中的雙回撤現象牛市中的雙回撤現象艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術13斜三角形（上升楔形）斜三角形（上升楔形）斜三角形（下降楔形）斜三角形（下降楔形）艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術14牛市衰竭形態牛市衰竭形態艾略特波浪理論艾略特波浪理論衰竭狀態衰竭狀態股票期貨技術股票期貨技術15熊市衰竭形態熊市衰竭形態艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術16牛市鋸齒形牛市鋸齒形艾略特波浪理論艾略特波浪理論整理浪：鋸

7、齒形整理浪：鋸齒形股票期貨技術股票期貨技術17熊市鋸齒形熊市鋸齒形艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術18雙鋸齒形雙鋸齒形艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術19牛市平臺形，正常調整形態牛市平臺形，正常調整形態艾略特波浪理論艾略特波浪理論整理浪：平臺形整理浪：平臺形股票期貨技術股票期貨技術20熊市平臺形，正常調整形態熊市平臺形，正常調整形態艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術21牛市平臺形，不規則調整形態牛市平臺形，不規則調整形態艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術22熊市平臺形，不規則調整形態熊市平臺形，不規則調整形態艾略特波浪

8、理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術23牛市平臺形，反相不規則調整形態牛市平臺形，反相不規則調整形態艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術24熊市平臺形，反相不規則調整形態熊市平臺形，反相不規則調整形態艾略特波浪理論艾略特波浪理論股票期貨技術股票期貨技術25調整浪（橫向形態）調整浪（橫向形態）的三角形形態的三角形形態艾略特波浪理論艾略特波浪理論整理浪：三角形整理浪：三角形股票期貨技術股票期貨技術26雙三浪結構雙三浪結構三三浪結構三三浪結構艾略特波浪理論艾略特波浪理論整理浪：雙三浪和三三浪結構整理浪：雙三浪和三三浪結構股票期貨技術股票期貨技術27艾略特波浪理論艾略特波浪理論交

9、替規則交替規則股票期貨技術股票期貨技術28艾略特波浪理論艾略特波浪理論滬銅滬銅09080908日線日線 1234512345股票期貨技術股票期貨技術29艾略特波浪理論艾略特波浪理論滬銅滬銅09080908日線日線 1234512345股票期貨技術股票期貨技術30艾略特波浪理論艾略特波浪理論1 1、菲波納奇數列是波浪理論的基礎、菲波納奇數列是波浪理論的基礎這個數列有許多有趣的性質，并不只是在它的數字之間存在連接性關系這一點1.任意兩個相鄰的數字之和，等于兩者之后的那個數字。例如3和5之和是8，5和8之和是13，往下依次類推。2.除了開始的四個數字外，任意一個數字與相鄰的后一個數字之比，均趨向于0

10、.618。例如1/1=1.00，1/2=0.50，2/3=0.67，3/5=0.60，5/8=0.625，8/12=0.615，13/21=0.619，往下依次類推。注意，上述比值圍繞著0.618上下波動。越往后，波動幅度越小。另外，還請注意1.00，0.50，0.67這幾個數值。等后面談到比例分析，百分比回撤時，我們再來仔細分說。3.任意一個數字與相鄰的前一個數字的比值約等于1.618，或者說是0.618的倒數。例如，13/18=1.625，21/13=1.615，34/21=1.619。數字越大，則相應的兩種比數越分別接近0.618和1.618。4.隔一個數字相鄰的兩個數字的比值趨向于2.

11、618。或者其倒數，0.382。例如，13/34=0.382，34/13=2.615。菲波納奇數列：菲波納奇數列：1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144.股票期貨技術股票期貨技術31艾略特波浪理論艾略特波浪理論2、菲波納奇比數和百分比回撤、菲波納奇比數和百分比回撤1.三個主浪中只有一個延長浪，另外兩者的時間和幅度相等。如果5浪延長，那么，1浪和3浪大致相等。如果3浪延長，那么1浪和5浪趨于一致。2.把1浪乘以1.618，然后，加到2浪的底點上，可以得到3浪起碼目標。3.把1浪乘以3.236（=2*1.618），然后分別加到1浪的頂點和底點上，大致就是5浪的最大和最小目標。

12、4.如果1浪和3浪大致相等，我們就預期5浪延長，其價格目標的估算方法是，先量出從1浪到3浪頂點的距離，再乘以1.618，最后把結果加到4浪的底點上。5.在調整浪中，如果它是通常的535矩形調整，那c浪常常與a浪長度相等。6.c浪長度的另一種估算方法是，把a 浪的長度乘以0.618，然后從a浪的底點減區所得的積。7.在335平臺形調整的情況下，b浪可能達到乃至超過a浪的頂點，那么，c浪長度約等于a浪長度的1.618倍。8.在對稱三角形中，每個后續浪都約等于前一浪的0.618倍。波浪形態、比例、時間股票期貨技術股票期貨技術32艾略特波浪理論艾略特波浪理論3、菲波納奇時間目標、菲波納奇時間目標斐波納

13、奇時間目標是通過向未來數算顯著的頂和底的位置斐波納奇時間目標是通過向未來數算顯著的頂和底的位置而得出來的。在日線圖上，分析者從重要的轉折點出發，而得出來的。在日線圖上，分析者從重要的轉折點出發，向后數算到第向后數算到第1313、第、第2121、第、第3434、第、第5555、或者第、或者第8989個交易個交易日，預期未來的頂或底就出現在這些日，預期未來的頂或底就出現在這些“斐波納奇日斐波納奇日”上。上。在周線圖、月線圖、甚至年線圖上，我們都可以應用本技在周線圖、月線圖、甚至年線圖上，我們都可以應用本技術。在周線圖上，分析者按照斐波納奇數列，向后逐周探術。在周線圖上，分析者按照斐波納奇數列，向后

14、逐周探求時間目標。求時間目標。股票期貨技術股票期貨技術33艾略特波浪理論艾略特波浪理論12345123451、完整的牛市周期由8浪構成，其中先是5、浪上漲，后是3浪下跌。2、如果當前趨勢與比它更高一層次的趨勢方向一致，規劃分成五浪結構。3、調整浪始終以三浪結構出現。4、有兩種簡單的調整形態：鋸齒形（5-3-5）和平臺形（3-3-5）。5、三角形通常出現在第4浪，并且總是發生在最后一浪之前。也可以出現在調整浪b浪中。6、既可以把波浪組合成更長的波浪，也可以把波浪細分成更短的波浪。理論要點理論要點股票期貨技術股票期貨技術34艾略特波浪理論艾略特波浪理論12345123457、有時某一主浪會延長，那

15、么，另二個主浪則在時間和幅度兩方面相當。8、菲波納奇數列是艾略特波浪理論的數學基礎。9、波浪的浪數序列服從菲波納奇數列。10、菲波納奇比數和回撤可以用來確定價格目標。最常用的回撤比例是62%，50%和38%。11、交替規則警示我們，不要指望同一類形態連續的出現。12、熊市不應當跌破前一輪牛市的第四浪的底部。股票期貨技術股票期貨技術35艾略特波浪理論艾略特波浪理論123451234513、4浪不可與1浪有重疊（在期貨市場不嚴格如此）。14、艾略特波浪理論由波浪形態、比數、以及時間三個方面組成，其重要程度依序降低。15、該理論原本應用于股市平均價，在個股市場并不同樣有效。16、該理論在具有廣泛參與

16、的期貨市場上表現最好。17、該理論應用于商品市場的主要不同點是，這里的新牛市往往容納與舊牛市的價格范圍之內。股票期貨技術股票期貨技術36指標里的乾坤指標里的乾坤 指標是價格運行的另一種表現形式。它是利用市場中可以獲得的各種價格資料代入一定的數學計算公式生成的曲線和圖形。由于計算機技術的發展，使復雜計算和及時計算成為可能，因此，用指標來標識價格才得以實現。指標基礎是盤中出現的各種價格，它是利用這些價格的均值，差值，比值復合出一些曲線和圖形。所以指標的方向與價格的趨勢是一致的。形態分析和指標分析同根同源。股票期貨技術股票期貨技術37移動平均線指標移動平均線指標MA股票期貨技術股票期貨技術38股票期

17、貨技術股票期貨技術39股票期貨技術股票期貨技術40股票期貨技術股票期貨技術41股票期貨技術股票期貨技術42股票期貨技術股票期貨技術43股票期貨技術股票期貨技術44股票期貨技術股票期貨技術45股票期貨技術股票期貨技術46均線實戰（單根均線）均線實戰（單根均線）股票期貨技術股票期貨技術47均線實戰（均線交叉）均線實戰（均線交叉）股票期貨技術股票期貨技術48均線實戰（多根均線）均線實戰（多根均線）股票期貨技術股票期貨技術49平滑異動移動平均線平滑異動移動平均線MACDv一一.MACD指數又叫平滑異動移動平均線指數又叫平滑異動移動平均線（Moving Aerage Convergence and Di

18、vergence）v 是由查拉爾是由查拉爾阿佩爾所創造的，是一種研判股票、阿佩爾所創造的，是一種研判股票、期貨買賣時機，跟蹤價格運行趨勢的技術分析工期貨買賣時機，跟蹤價格運行趨勢的技術分析工具。具。v二二.原理原理v MACD指標是根據均線的構造原理，對股票的指標是根據均線的構造原理，對股票的收盤價進行平滑處理，求出算術平均值以后進行收盤價進行平滑處理，求出算術平均值以后進行計算，是一種趨向類指標。計算，是一種趨向類指標。股票期貨技術股票期貨技術50v三三.計算方法計算方法v MACD指標在應用上，首先計算出快速移動平均指標在應用上，首先計算出快速移動平均線（即線（即EMA1）和慢速移動平均線

19、（即）和慢速移動平均線（即EMA2），），以此兩個數值來作為測量兩者（快慢速線）間的以此兩個數值來作為測量兩者（快慢速線）間的離差值離差值DIF的依據，然后再求的依據，然后再求DIF的的n周期的平滑周期的平滑移動平均線移動平均線DEA（也叫（也叫MACD，DEM）線。）線。v 以以EMA1的參數為的參數為12日，日， EMA2的參數為的參數為26日，日，DIF的參數為的參數為9日為例。日為例。MACD的計算過程如下：的計算過程如下：v1.計算移動平均值（計算移動平均值（EMA）v（1）12日日EMA的算式為：的算式為：股票期貨技術股票期貨技術51股票期貨技術股票期貨技術52四四.說明說明1.D

20、IF和和MACD的值及線的位置的值及線的位置 當當DIF和和MACD均大于均大于0并向上移動，可以買入；當并向上移動，可以買入；當DIF和和MACD均小均小于于0并向下移動，可以賣出；當并向下移動，可以賣出；當DIF和和MACD均大于均大于0但都向下移動，但都向下移動，賣出；當賣出；當DIF和和MACD均小于均小于0但都向上移動，可以買進。但都向上移動，可以買進。2. DIF和和MACD的交叉情況的交叉情況 當當DIF和和MACD都在都在0線以上，而線以上，而DIF向上突破向上突破MACD時，形成黃金交時，形成黃金交叉，而叉，而DIF向下突破向下突破MACD時，形成死亡交叉；當時，形成死亡交叉

21、；當DIF和和MACD都在都在0線以下時，而線以下時，而DIF向上突破向上突破MACD時，形成黃金交叉，而時，形成黃金交叉，而DIF向下突向下突破破MACD時，形成死亡交叉；時，形成死亡交叉；3.MACD指標中的柱狀圖分析指標中的柱狀圖分析 當紅柱持續放大時，買入信號；紅柱開始縮小時，賣出大部分股票；當紅柱持續放大時，買入信號；紅柱開始縮小時，賣出大部分股票；當綠柱持續放大時，賣出信號；當綠柱開始縮小時，下跌結束；當紅當綠柱持續放大時，賣出信號；當綠柱開始縮小時，下跌結束；當紅柱開始消失，綠柱開始放大或是綠柱開始消失紅柱開始放大，這都是柱開始消失，綠柱開始放大或是綠柱開始消失紅柱開始放大，這都

22、是轉勢的信號。轉勢的信號。股票期貨技術股票期貨技術53股票期貨技術股票期貨技術54股票期貨技術股票期貨技術55股票期貨技術股票期貨技術56股票期貨技術股票期貨技術57股票期貨技術股票期貨技術58股票期貨技術股票期貨技術59股票期貨技術股票期貨技術60布林線指標布林線指標BOLLv 一一.BOLL指標又叫布林線指標，其英文全稱是指標又叫布林線指標，其英文全稱是“Bolinger Bands”，是用該指標的創立人約翰，是用該指標的創立人約翰布林來命名的，是研布林來命名的，是研判股價運動趨勢的一種中長期技術分析工具。判股價運動趨勢的一種中長期技術分析工具。v 二二.原理原理 BOLL指標是利用指標是

23、利用“股價通道股價通道”來顯示股價的各種價位，來顯示股價的各種價位，當股價波動很小，處于盤整時，股價通道就會邊窄，這可當股價波動很小，處于盤整時，股價通道就會邊窄，這可能預示著股價的波動處于暫時的平靜期；當股價波動超出能預示著股價的波動處于暫時的平靜期；當股價波動超出狹窄的股價通道的上軌時，預示著股價的異常激烈的向上狹窄的股價通道的上軌時，預示著股價的異常激烈的向上波動即將開始；當股價波動超出狹窄的股價通道的下軌時，波動即將開始；當股價波動超出狹窄的股價通道的下軌時，同樣預示著股價的異常激烈的向下波動將開始。同樣預示著股價的異常激烈的向下波動將開始。股票期貨技術股票期貨技術61v 三三.計算方

24、法計算方法股票期貨技術股票期貨技術62v 四四.說明說明1.BOLL指標中的上，中，下軌線的意義。指標中的上，中，下軌線的意義。 BOLL指標中的上，中，下軌線形成的股價通道的移動范圍是不確定的，指標中的上，中，下軌線形成的股價通道的移動范圍是不確定的，通道上下限隨著股價波動而變化。在通道上下限隨著股價波動而變化。在BOLL指標中，股價通道的上下指標中，股價通道的上下軌是顯示股價安全運行的最高價位和最低價位。上軌線，中軌線和下軌是顯示股價安全運行的最高價位和最低價位。上軌線，中軌線和下軌線都可以對股價的運行起到支撐作用，而上軌線和中軌線有時則會軌線都可以對股價的運行起到支撐作用，而上軌線和中軌

25、線有時則會對股價起到壓力作用。一般而言，在中軌線上時是強勢，在中軌下運對股價起到壓力作用。一般而言，在中軌線上時是強勢，在中軌下運行時是弱勢。行時是弱勢。2.BOLL指標中指標中3條軌道線之間的關系條軌道線之間的關系 當當3條軌道線同時向上運行，逢低買入；同時向下運行時，逢高賣出；條軌道線同時向上運行，逢低買入；同時向下運行時，逢高賣出；三條軌道線同時處于水平橫向運動時，則要看股價目前的走勢處于什三條軌道線同時處于水平橫向運動時，則要看股價目前的走勢處于什么樣的情況來研判。么樣的情況來研判。股票期貨技術股票期貨技術63股票期貨技術股票期貨技術64股票期貨技術股票期貨技術65股票期貨技術股票期貨

26、技術66股票期貨技術股票期貨技術67股票期貨技術股票期貨技術68隨機指標隨機指標KDJv 一一.KDJ指標又叫隨機指標（指標又叫隨機指標（Sotochastics），是又喬治），是又喬治藍恩博士所藍恩博士所創，是一種相當新穎，使用的技術分析指標。它起先用于期貨市場的創，是一種相當新穎，使用的技術分析指標。它起先用于期貨市場的分析，后被廣泛用于股市的中短期趨勢分析，是期貨和股票市場上最分析，后被廣泛用于股市的中短期趨勢分析，是期貨和股票市場上最常用的技術分析工具之一。常用的技術分析工具之一。v 二二.原理原理 KDJ指標一般是根據統計學的原理，通過一個特定的周期（常為指標一般是根據統計學的原理，

27、通過一個特定的周期（常為9日，日，9周等）內出現過的最高價，最低價及最后一個計算周期的收盤價及周等）內出現過的最高價，最低價及最后一個計算周期的收盤價及這三者的比例關系，來計算最后一個計算周期的未成熟隨機值這三者的比例關系，來計算最后一個計算周期的未成熟隨機值RSV，然后根據平滑移動平均線的方法來計算然后根據平滑移動平均線的方法來計算K值，值，D值與值與J值可，并繪成曲值可，并繪成曲線圖來研判股票走勢。線圖來研判股票走勢。股票期貨技術股票期貨技術69v 三三.計算方法計算方法股票期貨技術股票期貨技術70v四四.說明說明股票期貨技術股票期貨技術71股票期貨技術股票期貨技術72股票期貨技術股票期貨技術73股票期貨技術股票期貨技術74股票期貨技術股票期貨技術75股票期貨技術股票期貨技術76股票期貨技術股票期貨技術77股票期貨技術股票期貨技術78股票期貨技術股票期貨技術79股票期貨技術股票期貨技術80相對強弱指標相對強弱指標RSIv一一.相對強若指標相對強若指標RSI（Relative Strength Index）又叫力度指標，是由威爾斯又叫力度指標，