1、高級財務管理（ 2011）1、財務管理的 發展階段 P3（1）成本管理與財務核算、監督為主的階段（2）分配管理與財務控制、考核為主的階段（3）籌資管理與財務預測、決策為主的階段2、財務管理理論的 定義 P6財務管理理論是根據財務管理實踐進行科學總結而形成的一整套概念體系，其目的是用來解釋、評價、指導、完善和開拓財務管理實踐。3、財務管理目標 是財務管理理論和實務的導向。P94、財務管理方法 是財務管理工作中所采用的具體技術和手段，是財務管理理論體系的精華和靈魂，財務管理理論對實踐的指導作用通過財務管理方法來實現。 P9 5、財務管理業務理論的內容 P9(1)籌資管理理論，（2）投資管理論，（3

2、）利潤分配理論6、財務管理的環境內容P10（1）宏觀環境財務管理環境和微觀管理環境（2）企業內部管理環境和企業外部管理環境（3）靜態財務管理環境和動態財務管理環境7、財務管理假設的含義和分類P15財務管理假設人們利用已有的知識、根據財務活動的內在規律和理財環境的要求所提出的、具有一定事實依據的假定或設想，是研究財務管理論和實踐問題的基本前提。分類：財務管理基本假設、財務管理派生假設和財務管理具體假設。8、財務管理假設的構 成 P15（ 1）理財主體假設、（ 2）持續經營假設、（3）有效市場假設、（ 4）理性理財假設、（5）資金增值假設。9、財務管理目標的優缺點 P19財務管理目標有：產值最大化

3、、利潤最大化、每股盈余最大化、股東財富最大化或企業價值最大化、多重目標論。股東財富最大化的優缺點：優點：（1）考慮了報酬的時間價值， （2）能克服企業在追求利潤上的短期行為， （3）有利于社會財富的增加，（ 4）考慮了風險與報酬之間的關系， （ 5）比較容易量化。缺點：（1）在很大程度上不屬于管理當局可控范圍之內，理財人員的行為不能有效地影響股東財富；（2）只強調股東的利益， 對其他相關利益關系人的利益重視不夠； （3）迫使股東制定一系列監管制度和獎勵制度，其運行成本較高； （4）只適用于股份有限公司。10、影響財務管理目標的利益集團有哪些P20企業所有者、企業債權人、企業職工、政府。11、企

4、業價值最大化 是目前財務理論中最為合理、正確或最優的財務管理目標。P2112、資本結構理論流派P25早期資本結構理論流派：凈利理論、經營利潤理論和傳統理論。現代資本結構理論流派：MM 理論、權衡理論和信息不對稱理論。13、最佳資本結構 就是在債務資本的邊際成本等于權益資本的邊際成本那一點，在此點，資本成本最小，企業價值最大。P2614、代理成本 是指為處理股東和經理之間、債券持有人與經理之間關系而發生的成本。 P2815、信息不對稱理論的基 礎 P29在資本市場上，公司經理人員與公眾投資者處于信息不對稱的地位。通常前者總能比后者掌握更多的與投資密切相關的各種信息。16、股利理論流派 P34股利

5、無關論、股利相關論和追隨者理論。17、股利剩余論對投資者的影響P34投資者對股利和資本利得是無偏好的。如果公司投資機會的預期報酬率高于投資者要求的必要報酬率，則投資者喜歡保留盈余；如果相等，則投資者對是否保留盈余不在乎；如果小于，則投資者比較喜歡股利。18、完整市場論假設P35（ 1）資本市場是完美的； （2）沒有籌資費用；（ 3）企業的報酬是確定的； （ 4）沒有所得稅的影響。19 股利相關論的含義和類型 P35股利相關論認為企業的股利政策與股票價格并不是無關的，二是有較大的相關性。分類：“一鳥在手”論、傳播信息論和假設排除論。20、通貨膨脹的定義、類型及其對財務管理的影響P44通貨膨脹物價

6、總水平在一定時期持續不斷地明顯上漲的現象。類型：需求拉動型、成本推動型、經濟結構型、混合型等。通貨膨脹對財務管理的影響： （ 1）企業資金需求不斷膨脹、籌資越來越困難； （2）資金供應持續短期、資金成本上升； （3）貨幣性資金與實物資產的價值量呈反向變動，財務風險加大；（4）實物資產的相對升值； （ 5）資金成本不斷升高，企業效益逐步滑坡。21、通貨膨脹財務管理的基本原則P46（ 1）成本效益原則、（ 2）相關性原則、（3）靈活性原則、（ 4）全面性原則22、通貨膨脹條件下籌資管理的政策 P47（1）利用債券籌資時采用浮動利率； （ 2）利用股票籌資時采用高鼓勵政策； （ 3）改變企業資金結構

7、，采用高負債策略。23、通貨膨脹條件下運營資金管理的計算 P54 Q=2AP(1+k) C(1+r)-gi24、國際財務管理的形成和發展P59跨國公司的迅猛發展是國際財務管理形成和發展的現實基礎。企業理財基本原理的國際傳播是國際財務管理的形成和發展的歷史因素。金融市場的不斷完善和向國際化方面的拓展是國際財務管理的形成和發展的推動力量。25、國際財務管理的內容P60(1)外匯風險管理，（2）國際籌資管理，（ 3）國際投資管理，（4）國際運營資金管理，（5）國際稅收管理。26、國際企業的籌資方式P60發行國際股票籌資，發行國際債券籌資，國際補償貿易和國際租賃，國際銀行信貸和國際貿易信貸等。27、外

8、匯匯率的含義及其標價方法、與本國貨幣的關系 P62 外匯匯率是指一國貨幣單位兌換另一國貨幣單位的比率。標價方法：直接標價法和間接標價法直接標價法下，匯率提高，則本國貨幣貶值；匯率降低，則本國貨幣升值。即，外匯匯率升降，與本國國幣幣值的升降是呈相反方向變化。間接標價法下，匯率提高，則本國貨幣升值；匯率降低，則本國貨幣貶值。即，外匯匯率升降，與本國國幣幣值的升降是呈相正比例變化。28、影響外匯匯率的因素P62（ 1）貿易收支，（2）利率，（ 3）通貨膨脹，（ 4）政府的政策29、外匯風險的含義及類型 P63外匯風險是指由于各國貨幣匯率的變動而使當期和未來的現金流量發生波動的風險。類型：交易風險、換

9、算風險和經濟風險。30、避免外匯風險的方法 P65(1)外匯期貨交易，（ 2）外匯期權交易，（3）短期外匯投資或借款， （4）調整外匯受險額，（5）平衡資產與負債數額， （6）采用多元化經營。31、外匯期權交易 是指其持有人在一定時期內按一定匯價買入或賣出一定數量外國貨幣的權利。 P6532、國際企業籌資方式P67（同 26 題）（1）發行國際股票，（2）發行國際債券籌資，（3）利用國際銀行信貸，（ 4）利用國際貿易信貸，（5）利用國際租賃， (6) 利用國際補償貿易。33、國外投資環境的影響因素P71政治、經濟、社會文化和教育、法律34、國際直接投資項目的風險分析P72匯率風險和政治風險35

10、、凍結資金及其處理技巧P75凍結資金是指為了創造就業機會以減少失業，或保持外匯供求的均衡，政府要求所有資金保留在本國而對資金流出施加的管制。處理技巧：（1）實行分項目的服務費用的轉移， （2）通過確定轉移價格的方式轉移，（3）掛名放款方法，（ 4）創造非相關出口，（ 5）爭取獲得特別的外匯分配份額。36、國際避稅方法 P85（1）轉移課稅主體，（2）濫用稅收協定，（ 3）轉移課稅客體，（4）選擇有利的組織形式，（5）不合理保留利潤。37、兼并與收購的含義、相同點與區別P91兼并是指一家企業以現金、有價證劵或其他形式購買取得其他企業的產權，使其他企業喪失法人資格或改變法人實體，并取得對這些企業決

11、策控制權的經濟行為。收購是指企業用現金、債券或股票購買另一家企業的部分或全部資產或股權，以獲得該企業的控制權。相同點：（1）基本動因相似，都是為了增強企業實力的外部擴張策略或途徑。 （ 2）都是以企業產權為交易對象，是企業資本經營的基本形式。區別：（1）在兼并中，被兼并的企業作為法人實體不復存在；而在收購中，被收購企業仍可以法人實體存在，其產權可以是部分轉讓。 （ 2）兼并后，兼并企業成為被兼并企業的所有者和債權債務的承擔者，是資產、債權、債務的一同轉換；而在收購中，收購企業是被收購企業的新股東，以收購出資的股本為限承擔被收購企業的風險。（3）兼并多發生在被兼并企業財務狀況不佳、生產經營停滯或

12、半停滯之時，兼并后一般需要調整其生產經營、重新組合其資產；而收購一般發生在企業正常生產經營狀態，產權流動比較平和。38、企業并購的主要類型及其目的P92（ 1）按并購雙方產品與產業的聯系劃分：橫向并購、縱向并購和混合并購。（ 2）按并購的實現方式劃分：承擔債務式并購、現金購買式并購和股票置換式并購。（ 3）按涉及被并購企業的范圍劃分：整體式并購和部分式并購。（ 4）按企業并購雙方是否友好協商劃分：善意并購和敵意并購。（ 5）按并購交易是否通過證劵交易所劃分：要約收購和協議收購。（6）特殊的收購形式：杠杠收購。39、企業并購的動因P97（1）并購的效應動因：韋斯頓協同效應、市場份額效應、經驗成本

13、曲線效應、財務協同效應。（2）并購的一般動因：獲取戰略機會、發揮協同效應、提高管理效率、獲得規模效益、買殼上市。（3）并購的財務動因： 避稅因素、 籌資、企業價值增值、 有利于企業進入資本市場、投機、財務預期效應、追求最大利潤和擴大市場。40、資產價值基礎法、收益法及計算P100資產價值基礎法指通過對目標企業的資產進行估價來評估其價值的方法。資產評估價值標準有：賬面價值、市場價值、清算價值和公允價值。收益法是根據目標企業的收益和市盈率確定其價值的方法。計算：目標企業的價值 =估價收益指標標準市盈率41、企業并購的成本分析P102（1）并購完成成本（債務成本、交易成本和更名成本） ；（ 2）整合

14、與運營成本（整合改制成本和注入資金成本） ；（3）并購退出成本；（ 4）并購機會成本。42、企業并購的風險分析P104運營風險、信息風險、融資風險、反收購風險、法律風險和體制風險。43、企業并購的融資結構政策的類型及其運用P106（1）激進型融資政策：用短期資金來籌集并購所需要的資金。（2）中庸型融資政策： 用短期資金來籌集流動資金， 用長期資金來籌集永久性資金。（3）保守型融資政策：用長期資金來籌集并購所需要的資金。44、企業并購的融資渠道P106（1）內部融資渠道：自有資金和應付款項（2）外部融資渠道：資本市場融資渠道、金融機構融資渠道、其他企業融資渠道。45、并購決策的方法P107現金流

15、量法、每股收益法46、防御企業并購的經濟措施P109（1）提高收購者的收購成本； （2）降低收購者的收購收益或增加收購者風險； （ 3）收購收購者；（4）適時修改企業章程。47、財務失敗及其類型P116財務失敗是指企業不能正常履行資金支付責任，入不敷出的現象。在資金周轉和運用方面出現了類型：經濟失敗、商業失敗、技術性失敗、資不抵債、正式破產。48、財務預警模型 P118F 預警模型和 Z 預警模型49、企業破產界限 P123（1）列舉方式（2）概括方式：不能清償或無力支付；債務超過資產，即資不抵債；停止支付。50、自愿和解的方法及其運用P123（1）債務展期；（2）債務減免；（3）債轉股；（4

16、）自愿清算51、破產財產的含義及其構成P128破產財產是指應按照破產程序分配給債權人的破產企業的財產。構成：宣告破產時破產企業經營管理的全部財產；破產企業在破產宣告后到破產程序終結前所取得的財產；應由破產企業行使的其他財產權利。52、企業重整的含義P129企業重整是指對陷入財務失敗，但仍有轉機和重建希望的企業，根據一定程序進行重新整頓，以使企業得以維持和復興的做法，亦即對已經達到破產界限的企業實施的一種補救措施。53、企業集團財務管理體制的含義、基本模式及其適應范圍P139企業集團財務管理體制是規范企業集團財務權限分割、 財務責任劃分和利益分配關系的基本制度，是正確處理企業集團各種財務關系的基

17、本規定。基本模式及其適應范圍：（1）集權制，適用于企業集團的規模不大，且處于組建初期，需要通過集權來規范子公司的財務行為；子公司在集團中的重要性使得母公司不能對其進行分權；子公司的管理效能較差，需要母公司加大管理力度。 （2）分權制，主要適應于 H 型（控股型）企業集團組織或資本經營型企業集團，以及企業集團中某些無關集團大局的子公司。 （ 3）混合制，適用于劃分事業部制的大型集團公司。54、企業集團財務管理體制的選擇 P141（1）核心層企業，應進行集權式管理。（2）控股層企業，應進行分權分級管理。（3）參股層企業，應進行受控制的分權管理。（4）協作型企業，應實行完全分散管理。55、企業集團財

18、務管理體制的特點P143（1）以母公司對子公司管理為基礎，形成財務管理多元化。（2）以戰略管理為導向，強化集團財務優勢。（3）以財務控制為核心。（4）以財務制度建設和制度安排為依托。56、產權關系 P144產權關系母公司對子公司以其投入的資產所形成的投資者與受資者之間的關系。57、企業集團內部轉移價格P147企業集團內部轉移價格是指企業集團內部所確定的一系列關聯交易的產品或勞務的價格。內部轉移價格有：市場價格、協商價格、雙重價格、成本轉移價格。58、企業集團分配管理體系P129企業集團應建立以母子公司為中心的利益分配體系，利益分配、集團核心層與緊密層企業之間的利益分配。表現為企業集團與國家之間

19、的59、企業集團財務公司P150企業集團財務公司是指以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。60、財務戰略類型及其特征P162（1）快速擴張型財務戰略：表現為高負債、低收益、少分配的特征。（2）穩健發展型財務戰略：表現為低負債、高收益、中分配的特征。（3）防御收縮財務戰略：表現為高負債、低收益、少分配的特征。61、戰略財務管理的含義及其基本內容P163、164戰略財務管理是指對企業財務戰略的管理，或者說是對企業戰略性財務活動的管理。基本內容：資金籌措戰略管理、資金投放戰略管理、收益分配戰略管理。62、籌資戰略目標 P165

20、（1）滿足資金需要目標，（2）開拓和維持現有融資渠道目標， （3）低資金成本目標，（4）低籌資風險目標，（5）提高籌資競爭力目標。63、籌資結構與籌資戰略的關系P166籌資結構決策是企業資金籌措戰略中的一個綜合的和基本的決策，對企業籌資戰略各項目標的實現也有直接的、決定性的作用。具體表現為：（1）企業現有資金來源的保持和穩定程度以及企業資金來源的多樣化程度，都是由資金來源結構決策的。（2）企業籌資總成本與籌資風險的高低也是由資金來源決策決定的。（3）資金來源結構對企業籌資能力和競爭力有很大的影響。64、籌資渠道與方式戰略類型P168（1）內部型資金籌措戰略； （2）金融型資金籌措戰略；（3）證

21、劵型資金籌措戰略；（4）聯合型資金籌措戰略； （ 5）結構型資金籌措戰略。65、投資戰略目標 P171包括（ 1）收益性目標，（2）成長性目標，（3）市場占有目標，（4）技術領先目標，（5）產業轉移目標，（ 6）一體化目標，（7）社會公益目標66、影響投資戰略方案的評價與選擇的戰略因素 P175包括：市場因素、生產因素、財務因素、競爭因素、宏觀經濟政治因素、人員因素。67、成本戰略管理的基本框架P177包括：價值鏈分析、戰略定位分析、成本動因分析。68、價值鏈的含義、戰略定位的特點P177、178價值鏈是指企業為顧客生產或提供有價值的產品或服務而發生的一系列創造價值的活動。戰略定位是指企業確立

22、使用何種競爭手段并與對手抗衡。包括：成本領先戰略、差異領先戰略和目標集中戰略。69、成本動因的種類P179（1）經營戰略性成本動因，包括結構性成本動因、執行性成本動因。（2）生產經營性成本動因，包括資源動因、作業動因。70、戰略環境的類型及其適應范圍P181（1）簡單穩定型企業，如軍工企業（2）復雜穩定型企業，如保險公司（3）簡單不穩定型企業，如網絡公司（4）復雜不穩定型企業，如一些嚴重虧損的國有企業71、影響股利分配的因素P182（1）外部因素：法律方面的限制；債務合同條款限制；股東對股利分配方案的意見；宏觀經濟環境狀況（1）外部因素：現金流量因素；籌資能力因素；投資機會因素；公司加權資本成

23、本；股利分配的慣性。72、企業價值評價的概念、企業的基本目標P189企業價值評價是指在一定的假設條件下，運用金融、財務理論、模型與方法，對各種資產的價值進行評價的過程。企業的基本目標是最大限度地增加股東的財富。73、公平市場價值的標準P191公平市場價值（ FMV ）通常是清算價值與持續經營價值中較高的一個。74、價值評價的分類P192（1）按評價主體分類：內部評價和外部評價。（2）按評價客體分類：公司價值評價、股票價值評價、債券價值評價、不動產價值評價、自然資源價值評價以及無形資產價值評價。（3）按評價范圍分類：整體資產評價和單項資產評價。（4）按評價方法分類：現金流貼現估價法、相對比較估價法、EVA 估價法。75、價值評價的原則P192（1）客觀性原則；（ 2）科學性原則；（3）公正性原則；（4）獨立性原則；（5）系統性原則；（6）可行性原則。76、價值評價的標準P194（1）賬面價值；（2）重置成本；（3）現行市價；（ 4）收益現值；（5）清算價值。77、公司價值的計算0 CFt /(1+r) tV0 t /(1+r f ) t V =CF78、衍生工具 P199衍生工具是在現貨交易品種基礎上派生出來的，主要是針對未來的時點，在當前時刻進行事先約定性交易的交易工具。79、財務管理制度的本質P210財務管理制度的本質是財務管理者意志的體現。80、財務管理