1、新資本充足率實施對我國商業銀行的影響專題：中國銀行業的新資本監管標準 摘要：我國部分商業銀行將在 2011年開始實施新資本充足率的要求。目前的觀點普遍認為，資本充足率對資產和存款的控制不如準備金率。筆者認為，這是靜態分析的結果，存有很大的偏頗。如果考慮市場的制約，商業銀行無法在市場上順利實施股權融資，如此必然造成資金的短缺與緊張。商業銀行改變盈利模式勢在必行。關鍵詞：資本充足率；準備金率；股權融資；中間業務2011年，我國將有第一批商業銀行接受巴塞爾協議接受新資本充足率的約束，這就需要分析資本充足率的實施對我國商業銀行的影響。本文擬證明。資本充足率的實施將會造成我國商業銀行資金的緊張，因此，積

2、極推進商業銀行經營方式和企業籌資方式的轉 軌刻不容緩。一、資本充足率與準備金率對商業銀行資產的不同影響資本充足率的控制作用與準備金率等傳統方式有很大的不同，這種特點體現在資本充足率的公式中。本文主要討論資本充足率實施對商業銀行的影響，而不是指標和系數的核算等，所以在這里僅粗線條地介紹分析該公式的主要含義。不細化討論有關規定的具體內容。資本充足率=（核心資本+附屬資本一扣除項）/（信用風險加權資產）+（市場風險資本+操作風險資本）X12.5其中資本包括核心資本和附屬資本。核心資本指實收資本或普通股、資本公積、盈余公積、未分配利潤和少數股權。附屬資本包括重估儲備、一般準備、優先股、可轉換債券和長期

3、次級債務。商業銀行計算資本充足率時，應從資本中扣除以下項目：（1）商譽；（2）商業銀行對未并表金融機構的資本投資；（3）商業銀行對非自用不動產和企業的資本投資。風險加權資產指表內加權風險資產是指商業銀行將表內資產扣除各項準備后根據交易對象的屬性確定風險權重計算岀的加權風險資產。表外加權風險資產是商業銀行將表外項目的名義本金額乘以信用轉換系數獲得等值的信用額。然后根據交易對象的屬性確定風險 權重計算岀。加權風險資產表外風險資產比例是風險釋緩后的表外加權風險資產與表外項目名義本金的比例。該比例越高，表明持有該 資產的風險越大。市場風險是指因市場價格變動而導致表內外頭寸損失的風險。市場風險包括以下風

4、險：交易賬戶中受利率影響的各類金融工具及股 票所涉及的風險、商業銀行全部的外匯風險和商品風險。商業銀行應對市場風險計提資本。操作風險是指由于內部程序、人員、系統不完善或運行失當。以及因為外部事件的沖擊等導致直接或者間接損失的可能性。新協議指出這一界定包含了法律風險，但是并不包含策略性風險和聲譽風險。新協議要求商業銀行考慮操作風險并相應配置資本。按照這樣的公式，資本充足率的控制機制表現如下，如果某銀行分子的資本扣除商譽等后有8個單位，分母做各種綜合后有風險資產加資本，或者存款100個單位，這家銀行的資本充足率符合巴塞爾協議的要求。如果它不做股權融資，它就不能再進行資本運作，或者發放貸款了。在這個

5、意義上，8個單位的資本制約100個單位的資產或存款，有些像是8個單位的準備金控制100個單位的存款。 如果沒有準備金的補充，該銀行的存款也不能擴張了。資本充足率和準備金率對資產或存款擴張的控制的倍數都在12.5以上。正是根據這樣的邏輯，有一些文章認為資本充足率的存款控制作用，甚至比準備金率的效果還要好。因為大多數國家的準備金率都低于8%的資本充足率，正如 2根韁繩拉一匹馬，短的起作用，長不起作用那樣，準備金率決定的乘數大于資本充足率決定的12.5 ,所以，資本充足率起控制作用，準備金率就不起作用了。筆者認為，如此分析的偏頗在于將資本充足率與準備金率做簡單類比，實際上 這兩個公式的分子分母和計提

6、時間都有很大的不同，這就決定了在靜態意義上。準備金率的控制作用更強。首先，資本充足率的分子是資本，而準備金率的分子是借入資金。作為資本，是商業銀行自己的資產，它必須通過股權融資，而不 是借款獲得。作為準備金，只要借來基礎貨幣就可以，而不要求股權融資。如果金融市場比較成熟，股權融資沒有特別的難度，那么準 備金可以和資本一起增加，兩者都不會制約存款或資產的增長。其次。資本充足率的分母含信用風險權重和市場風險和操作風險的抵扣，準備金率的分母則不含這些因素。這種差別決定了這兩個 分母不能做簡單的比較，而要考量這兩者對信貸規模或資產的控制作用，需要將資本充足率的分母調整得與準備金率的分母一樣，因為 準備

7、金的分母一塊，不含風險權重。所以要剔除資本充足率分母的風險權重。假定資本充足率的分母是100，它可以是50X 100%+60X50%+100 X 20%的組合，如果商業銀行給企業提供普通貸款。房地產貸款，以及給AA級商業銀行的貸款等。剔出它們的權重100%、50%和20%，分母的存款余額可以舒展為 210。此時，資本與沒有權重的存款比例就為3.8%。其極端的組合甚至可以是 0 X100%+0 X 50%+500 X 20%=100 ，沒有風險權重的分母甚至可舒展為500，資本與沒有權重的資產或存款的比例就為1.6%。盡管在大多數情況下，名義資本充足率有可能高于、等于和低于準備金率，但是，去風險

8、權重后，資本對低風險資產的比例都會低于準備金 率，除非準備金率為零。這就決定了在資本充足率對存款增長的控制作用還沒有表現岀來之前，就會被準備金率限制住，所以真正起控 制作用的是準備金率，而不是資本充足率。縱坐標代表資本充足率（E/L）和存款準備金率（R），橫坐標代表存款余額（L）。假定該銀行原本有足夠的資本金和準備金，準備金率 和資本充足率一樣，都是 8%，而該銀行初始的準備金和資本都是8個單位，則隨著貸款規模的擴大，準備金率和資本充足率都下降，貸款規模或資產達到100個單位時，該銀行達到準備金率和資本充足率要求的限制，就準備金率的要求而言，它不能再貸款了。但是， 就資本充足率要求而言。它還有

9、可以繼續調整資產結構、擴大存款的空間，因為在資本充足率為8%時。資產風險的權重是100%，但是，它可以賣掉風險權重 100%1李揚。彭興韻：存款準備金與資本充足率監管的貨幣政策效應，財經理論與實踐（雙月刊），2005年5月2按照我國的有關規定，對企業和個人的其他債權的風險權重為100%，對個人住房抵押貸款為 50%，對商業銀行四個月以上的債券為20%。3美國的準備金率為2-3%，而中國的準備金率為 13.5%。的資產，買人風險權重為 50%和20%的資產，如此調整就 是擴大低風險資產的規模。也就是在資本不變的情況下，降低資本對低風險資產的比率。它的極限位置在1.6%上。但是，在準備金的貨幣乘數

10、約束下，資本對資產的支撐能力是無法釋放的。由此還可以推論，即便準備金率高于資本充足率，存款創造或者資產增值的極 限都由準備金率決定，而不為資本充足率所決定。反過來，在資本充足率為 8%，而準備金率為6%的情況下，商業銀行如果將其貸款或資產規模停留在100的位置上，他們肯定要失去很多盈利機會，所以，他們的合理選擇是降低資產風險，擴大資產的規模，使得資本對低風險資產的比例降到準備金率的6%。當然，該銀行有能力進一步下降，但是，受準備金率的限制，它們不能這么做了。所以圖中8%到6%這段用實線，表明這段的存款規模還能擴張。其三，準備金十天半月就要計提，資本充足率則是年底考量。準備金率一般有時期和時點兩

11、種計提方式。也就是要每1到2周間按照準備金與存款的比例關系，一年至少要有36.552次將準備金交納到中央銀行，在此期間準備金不為商業銀行所用，這就決定了商業銀行超過準備金率要求擴大貸款規模的時間非常有限。而資本充足率則只要在每年的12月31日達標。其他364天則完全可以不達標，這就決定了商業銀行可以在年底之前大幅度擴張存款或資產，只要在最后一天將規模壓縮下來。如此計提時間的差別也決定了資本 充足率可以支撐的資產規模遠遠大于準備金率。綜合以上分析，就靜態分析而言，在準備金率和資本充足率同時實施的情況下，準備金率的控制作用要比資本充足率更強，資本充 足率可以支撐的資產規模更大，但是，在準備金率的約

12、束下，資本充足率的這種支撐能力得不到釋放。在這個意義上，準備金率控制信 貸或資產規模，資本充足率控制資產的風險結構。因為在資本充足率的約束下， 商業銀行會盡可能將增加低風險資產（貸款）的持有（發放），減少高風險資產的持有。或許有人會說，調整資產結構沒有那么容易，商業銀行非常可能面對貸款收不回、資產賣不掉的尷尬，但實際上，這種情況往往發生在非常時期，只要經濟沒有陷入蕭條和衰退，商業銀行還是可以實現資產結構的調整，所以我們的討論以非蕭條衰退時期為假定前提。二、實施新資本充足率將導致商業銀行資本緊張按照上述分析，準備金率一般都大于除去風險權重的資本充足率，所以滿足了準備金率要求，也就滿足資本充足率要

13、求，商業銀行 就不會發生資本的短缺。實際情況并非如此，無論在實行巴塞爾H的資本充足率的早期，還是以后的很長時期，都可能發生商業銀行的 資本短缺問題。因為：計量科目的增加可能造成資本短缺。2004年以來我國實行的資本充足率公式為：資本充足率=（資本-扣除項）/（信用風險加權資產+市場風險X12.5）而在以后某個時間開始實行的資本充足率將是：資本充足率=（核心資本+附屬資本-扣除項）/信用風險加權資產+（市場風險資本+操作風險資本）X12.5如果不深人討論這兩個公式中有關變量含義的調整和變化，那么新公式多了個操作風險。假定原來公式和現在公式的分母都為100，但因為加入操作風險，哪怕只有1個單位，乘

14、上12.5后，信用風險資產加市場風險資本之和就只能是88.5，也就是商業銀行可用資金要收縮12.5% ，按比率推算，這是相當可觀的。這就是說，在我國商業銀行由現有的資本充足率公式轉向巴塞爾H的初期，其資金 將會變得明顯的短缺與不足。股權融資會因市場制約可能造成資本短缺。就對每一筆存款創造的制約而言，準備金率比資本充足率的效果好，因為準備金率都要 高于剔除風險權重的資本充足率。但是，就存款吸取比資本金的補充容易而言，資本充足率的控制作用要大于準備金率。因為，商業銀 行吸收存款的能力幾乎是無限的，多吸收存款就能多發放貸款，所以準備金可以控制每筆存款的擴張，卻不會在資金滾動過程中，制約 存款規模的擴

15、大。資本充足率則不一樣，商業銀行要增發股票才能補充資本金，而增發股票不僅要受到管理層的制約，還要受市場的制 約。即便得到管理層同意，增發股票還會使老股民的收益稀釋，股票價格會下跌。這不僅使得籌集等額資金做岀的努力非常困難，而且 非常可能拖累我國金融市場的發展。只要資本增加趨向于某個極限，商業銀行的資產運作就不能進一步擴大。在經濟不斷發展，而銀行 資產卻不能相應增加的情況下，資金短缺將會成為普遍現象。還有，商業銀行要盡可能減低資產風險，這就勢必增加對低風險項目的資 金供給，減少對高風險項目的資金供給，從而造成此二者資金豐裕者更豐裕，短缺者更短缺。商業銀行的經營方式與對商業銀行的監管方式都將有很大

16、的變化。新資本充足率的實施將促使商業銀行由做大改為做強，也就是原 本主要注重擴大信貸規模， 現在則要強調提高資產質量，降低風險。具體操作就是瞄準和實現各類評級方法和各類指標，縮小風險敞口，降低損失概率，減少損失絕對值。所有這些指標和操作都將公開透明地為管理層和市場所普遍知道，并將體現在管理層的政策和股票價 格的波動上，從而使得所有的經濟主體都圍繞這樣的標準進行調節，促使我國銀行業和金融市場都走向國際規范的軌道。此外，商業銀行工作強度和違規操作都會明顯增加。對各類資產的風險權重進行評估將要耗費極大的時間和精力，并且也難免會發 生數據的修飾，甚至造假等問題。三、保障新資本充足率有效實施的必要條件1

17、、調整觀念，改加入變量為系統升級。資本充足率的引入能否充分發揮作用，取決于它是否與我國貨幣銀行制度相容協調。所以我們要以保證資本充足率運行的有效為目標，深入調整和改革我們的金融，乃至整個經濟系統。2、明晰產權，促成經營者利益與銀行利益高度一致。所有現代理論和方法都是以此二者的一致為前提展開的，只要此二者背離， 經營者難免會為自己利益，犧牲銀行利益，至少不會長期為銀行利益，而放棄自己的利益。3、規范權限，尊重銀行利益要成為政策的岀發點和歸宿。發達國家的政策則以尊重商業銀行的利益為岀發點，盡管，它們三大政 策工具的提岀，與現在的應用目的也大相徑庭，但是，卻留下經典的政策工具，并且能在雙方博弈的過程

18、中趨于完善。這就表明要保障 資本充足率在我國充分有效運行，必須以尊重商業銀行的利益為岀發點。4、理順機制，促使利率匯率市場化。在利率匯率為政府直接管制下，匯率利率的波動就難以按照市場化規則來判斷，由此算岀的 資本充足率就難以正確應對實際面對的三大風險，所以一定要積極推進利率匯率的市場化。5、規范準備金制度，促使其與發達國家接近。我國的準備金率一直居高不下，且按時點計量提取，加上存貸款比例的約束，它實 際上并不具有控制存款創造的作用，所以商業銀行主要考慮存款的繳納，而不是存款創造的控制。在這種情況下，對資本充足率的有效 性的理解有限，有關經營方式也一定會扭曲。6、轉換發行，變外匯買入為國債買入。

19、買外匯的貨幣發行對應的是企業銷售收入，而不是買國債的政府的稅收收入，這就會造成 我國貨幣銀行制度與其它發達國家完全不同，如貨幣供給過多，基礎貨幣開放式循環，央行難以實行獨立的貨幣政策，貨幣供給與利率 無關，在這個系統中的資本充足率也一定會扭曲，所以一定要實現買外匯的貨幣供給向買國債的轉軌。7、理順結構，變外向型經濟為內需型經濟。我國貨幣制度的扭曲在很大程度上受制于國際收支長期的巨額順差，為保障經濟繁榮 和充分就業，穩住匯率，就只能大量買入外匯，結果貨幣銀行制度的扭曲就越來越嚴重。所以要解決金融問題就必須改變外向型經濟的 經濟結構，國際收支平衡了，才有進行貨幣銀行制度改革的外部環境。8、重塑道德

20、信念，降低操作風險。要降低操作風險的重要方面就是重塑道德信念，要讓員工們心有所屬，對所從事的工作有偏好, 對自己的銀行有歸屬感，這樣才能保障巴塞爾H的有效實施。9、發展中間業務，實現銀行盈利模式的轉換。只要以發放貸款為主要盈利模式，資本充足率的實施就會陷入困境，因為貸款擴張 很快會造成資本短缺，要保障銀行貸款隨經濟增長而增加，這就得不斷股權融資，就會遇到來自管理層和市場兩方面的制約。所以商業 銀行一定要轉向中間業務，而不能以發放貸款為主。而要做到這點，還要放松對企業金融市場融資的限制。使得企業可以按照自己的意 愿發行有價證券，只有它們不再依賴銀行信貸了。商業銀行才能真正轉向中間業務。出師表兩漢：諸葛亮先帝創業未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此誠危急存亡之秋也。然侍衛之臣不懈于內，忠志之士忘 身于外者，蓋追先帝之殊遇，欲報之于陛下也。誠宜開張圣聽，以光先