1、 財務報表分析 -銀行 一 行業分析 銀行作為特殊的企業，銀行業也有異于其他行業的行業特點。在歐債危機持續深化、美國經濟持續疲軟以及國際金融市場動蕩加劇等國際金融形勢和國內經濟步入恢復階段的內外環境下，銀行業的發展呈現出以下特點： （1）商業銀行資產負債規模穩步增長，商業銀行的負債增速要低于資產增速。 （2）商業銀行的凈利潤增速穩步增長，今年上半年，商業銀行累計實現凈利潤5364.1億元，比去年同期增加1404.9億元，同比增長35.5%。 （3）資本充足率總體水平穩步上升，商業銀行資本充足率的達標數量逐年提高，銀行達標率有03年的5%到現在的90%。 (4)資產質量保持穩定:商業銀行整體不良

2、貸款水平穩中有降，二季度，商業銀行不良貸款余額為4229億元，比年初減少107億元，不良貸款率為1.0%，比年初下降了0.12個百分點；撥備覆蓋率繼續提高，今年達到了250%左右。 從以上幾個特點分析可知：銀行業處于行業周期的成長期中期，利潤的增長率是超過經濟增長，有望長期保持強勢。銀行股股價未來變動方向將主要取決于銀行股估值變動情況。其中通脹率回落以及貸款呆賬準備金維持穩定將會促進銀行板塊估值的修復。為解決中小企業發展難的問題，地區性中小銀行將會獲得較為快速發展，監管部門支持商業銀行開展小微企業的貸款。二 公司概況 （一）公司簡介：1、高速擴張階段（2001年-2005年） 銀行成立于199

3、6 年，是我國第一家民營資本主導的商業銀行，成立時公司資本規模只有13.8億，公司初始的戰略定位是服務民營經濟。2000年底上市時，銀行的資產規模有680億，資本額為60億。上市后的四年，公司以超常速度高增長，存貸款規模的復合增速分別達到63.8%和69.5%。直到2006年以后，公司存貸款增速才回歸至30%以下的正常增長水平。2、主動調整階段（2006年-2008年） 在經歷了近5年持續的規模高增長后，2005年，銀行的存貸款規模分別達到4888億和3781億元，在全國擁有20家分行總計240家分支機構。2006年起，銀行正式進入戰略調整和經營轉型階段。2007年9月，啟動公司業務事業部制改

4、革，首批貿易金融部、金融市場部、投資銀行部和工商企業金融部四個事業部正式成立。事業部的改革在分層面遇到很大的阻力，2006-2008這三年，公司資產規模、存貸款規模3年的增長率分別只有17%和20.3%，而招商、浦發分別達到75%和70.6%。3、戰略轉型深入階段（2009年至今） 2009年中國銀行業進入了四萬億投資驅動的規模爆發增長時代。2009年2月，銀行正式推出為小商戶、小業主提供金融為名的“商貸通”的金融產品，成為其信貸投放的主力軍。2009年下半年，銀行提出了新的戰略定位：做民營企業的銀行、小微企業的銀行、高端客戶的銀行。 （二）經營范圍： （一）吸收公眾存款；（二）發放短期、中期

5、和長期貸款；（三）辦理國內外結算；（四）辦理票據承兌與貼現；（五）發行金融債券；（六）代理發行、代理兌付、承銷政府債券；（七）買賣政府債券、金融債券；（八）從事同業拆借；（九）買賣、代理買賣外匯；（十）從事銀行卡業務；（十一）提供信用證服務及擔保；（十二）代理收付款項及代理保險業務；（十三）提供保管箱服務；（十四）經國務院銀行業監督管理機構批準的其他業務。本行經中國人民銀行批準，可以經營結匯、售匯業務。（三）股權結構 ：銀行的重大特點就在于股權結構，由于股東非常分散且持股集中度不高，非常容易被收購和控股。截止三季度，銀行股東人數為789423，較上期減少2.20%，但是相對整個銀行行業平均股東

6、數（92123）來說，股東人數相當多，充分證明了的股權分散化的特點。前十大股東累計持有1336315.55萬股，累計占總股本比47.1% ，較上期增加163759.89萬股；其中最大股東為香港中央結算（代理人）有限公司，持股所占總股本主營收入收入比例利潤比例毛利率公司銀行業務228310044.37%49.16%55.71%私人銀行業務136230026.48%32.86%60.57%投資業務140400027.29%15.03%28.55%其他業務962001.8%2.95%79.31%為20.21%。（四）主營業務：從上表可以看出，公司主營收入大部分來自公司銀行業務，也就是傳統的存貸款業務

7、，因此其利潤比例也占比很高，差不多達到一半了。而毛利率最高的其他業務在其他各項指標中都占比非常小，說明其中間業務利潤貢獻不足，目前國內銀行中網點數量最廣的國有大型商業銀行如工行、中行都接近20%，網點優勢較弱的股份制銀行以及城商行中間業務收入占比普遍在5%-15%之間。銀行在這一業務上還有很大的增長空間。 （五）行業地位：主要是從幾個核心指標在銀行業中的排名來簡單分析銀行在行業中的地位。銀行的每股收益為1.04元，排名第八，興業銀行以2.44元排名榜首；營業總收入為776.63億元，低于交行的1096.65億元和招行的851.81億元；凈資產收益率18.66%，略低于興業銀行的19.10%；總

8、資產27128.49億元排名第五，交行以51052.96億元為第一。從以上數據可以得出，銀行整體上在行業中處于中等偏上的水平，但是和排名前三的銀行還是有一定的差距，也說明了銀行還有很大的上漲空間。三 公司財務報表分析 該部分主要是基于資產負債表、利潤表和現金流量表所進行的橫向分析，并把重點放在金額和變動百分比均較大的項目上。（一）資產負債表變化說明從其三季度季報可以看出：買入返售金融資產為451,906百萬元，相比上年末增長220.45%，主要是因為集團積極拓展渠道，加大與同業間票據項下資金業務；而同業及其他金融機構存放款項為451,805百萬元，較上年末相比增長71.86%主要由于集團加大同

9、業資金業務的配置力度，提高資金運用效率導致該指標大幅度變動。該集團資產總額28,095.70億元，負債總額26,499.70億元，分別比上年末增長26.04%和26.49%。其中，貸款和墊款總額13,459.09億元，比上年末增長11.67%；客戶存款總額18,557.76億元，比上年末增長12.83%。截至報告期末，作為本公司戰略業務的小微企業貸款余額達到2,805.32億元，比上年末增加480.37億元，比上年末增長20.66%；本公司小微客戶數量保持快速增長，小微客戶數達到79.23萬戶；本公司私人銀行客戶數量達到8,695戶，比上年末增長86.99%，管理金融資產規模達到1,351.8

10、6億元，比上年末增長97.73%。從以上分析可知：銀行運營比較正常，各項業務都相比上期都有明顯的增長，公司處于穩定增長中。利潤表情況說明從其三季度季報可以看出：2012年1-9月份，利息支出為52，180百萬元，與上年同期相比增幅為38.56%，主要是因為集團付息負債規模的增長和付息負債成本率的上升導致的；手續費及傭金收入為16，778百萬元，相比上年同期增長了37.02%，主要由于集團代理業務、銀行卡業務以及結算與清算等業務手續費及傭金收入的增長；營業稅金及附加為5,831百萬元，增長幅度為33.55%，主要是因為該集團營業收入的大幅增長；所得稅費用為9，493百萬元，增長幅度為41.31%

11、，只要是因為該集團應納稅所得額的增長。 從以上數據知，收入和支出都有較大比例的增長，說明了公司業務的成長性還是較高的。（三)現金流量表情況說明1、流入結構分析：本期公司實現現金總流入83,149,500萬元，其中，經營活動產生的現金流入為65,012,800萬元，占總現金流入的比例為78.19%，投資活動產生的現金流入為12,229,000萬元，占總現金流入的比例為14.71%，籌資活動產生的現金流入為5,953萬元占總現金流入的比例為7.10%。2、流出結構分析：本期公司實現現金總流出86,081,200萬元，其中，經營活動產生的現金流出為69，846，100萬元，占總現金流出的比例為81.

12、14%，投資活動產生的現金流出為14,239,100萬元，占總現金流出的比例為16.54%，籌資活動產生的現金流出為1,996,000萬元，占總現金流出的比例為2.32%。 四 財務比率分析 （一）償債債能力分析 1、短期償債能力分析：就是企業以流動資產償還流動負債的能力。它反映企業償付日常到期債務的實力、企業能否及時償付到期的流動負債，是反映企業財務狀況好壞的重要標志、財務人員必須十分重視短期債務的償還能力，維護企業的良好信譽。短期償債能力分析的主要指標為:流動比率、速動比率、現金比率。其中：流動比率=流動資產/流動負債速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產-存貨）/流動負債現金比率=（現

13、金等價物+有價證券）/流動負債銀行從06年至今，流動比率和速動比率都維持在0.8左右，一般認為流動比率為2：1才足以表明企業財務狀況穩妥可靠。從上圖可以看出，銀行的流動比率不足，而根據傳統經驗，速動比率以1:1為最佳，銀行的最近兩年的速動比率都保持在一個較高的水平，說明其短期償債能力比較充足。評價企業短期償債能力最保守的指標是現金比率，其表示企業即時的流動性，但對于如銀行類的特殊企業，其短期內籌集到償還現金的途徑較多成本亦不高，因此對銀行來說這個指標不夠充分。以銀行也特有的指標資本充足率來判斷銀行短期償債能力，其核心資本充足率和資本充足率如下表。“十二五”期間，銀行業將實施更為審慎的資本充足率

14、監管標準。在獲國務院批復方案中，核心一級資本、一級資本和總資本的最低要求調整為5%、6%和8%。從表中可看出，銀行在資本充20112010200920082007核心資本充足率7.878.078.926.607.40資本充足率10.8610.4410.839.2210.73足率這方面做的比較好，銀行短期償債能力較強2、 長期負債能力分析：長期償債能力是指企業對債務的承擔能力和對償還債務的保障能力。主要以資產負債率和股東權益比率來反應長期負債能力。 資產負債率是指公司期末的負債總額同資產總額的比率。 資產負債率=負債總額/資產總額100% 股東權益比率股東權益總額/資產總額股東權益比率與資產負債

15、率之和等于1。這兩個比率從不同的側面來反映企業長期財務狀況，股東權益比率越大，資產負債比率就越小，企業財務風險就越小，償還長期債務的能力就越強 公司在最近的報告期內資產負債率一直穩定在94%左右，說明了其經營的穩定性，由于銀行是以負債為基礎進行的經營活動，所以較高的資產負債率不能說明公司的長期償債能力不行，而是他的償債能力比較穩健。企業盈利能力分12-09-3012-06-3012-03-3111-12-3111-09-30資產負債率94.32%94.04%94.06%93.98%94.14%析盈利能力是企業賴以生存和發展的基本條件，盈利能力是指企業賺取利潤的能力，盈利能力分析對股東而言至關重

16、要，因為他們以股利的形式獲取收益。此外，利潤的增長，是股票市價上升，從而使股東得到資本利得。通常，以一定數據為基礎計算的百分比來評價盈利能力比絕對數更有意義。以資產收益率、凈資產收益率來分析盈利能力。1、 資產收益率 用來衡量企業對所有經濟資源的運用效益，及衡量企業全部資本運用的收益率，在評價特定企業的資產收益率時，應當與同行業的平均水平進行比較。同時，資產收益率指標還可以用于判斷企業舉債經營究竟是“有利財務杠桿”還是“不利財務杠桿”，從而，為企業籌資決策和資本結構選擇提供依據。計算公式：息稅前利潤/資產平均余額*100% 從上表可看出，銀行在資本運營效率不是很高，整個銀行業的資產收益率都在1

17、%左右，以后得加強資本運營效率。2、凈資產收益率 又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。 計算公式：凈資產收益率=凈利潤平均股東權益100%12-09-3012-06-3012-03-3111-12-31凈資產收益率18.4016%14.878%6.504%23.6418%從表可看出，在股東權益的水平處于較高水平，股東的12-09-3012-06-3012-03-3111-12-31資產收益率1.0453%0.8873%0.3862%1.422

18、4%投資獲得的收益比較高。成長能力分析 企業成長能力是指企業未來發展趨勢與發展速度，包括企業規模的擴大，利潤和所有者權益的增加。企業成長能力分析的目的是為了說明企業的長遠擴展能力，企業未來生產經營實力。評價企業成長能力的主要指標有： 凈利潤增長率、凈資產增長率。 1、凈利潤增長率 即本年凈利潤減去上年凈利潤之差再除以上期凈利潤的比值。凈利潤是公司經營業績的最終結果。凈利潤的增長是公司成長性的基本特征，凈利潤增幅較大，表明公司經營業績突出，市場競爭能力強。反之，凈利潤增幅小甚至出現負增長也就談不上具有成長性。 計算公式：凈利潤增長率=(當期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤*100% 12-09-3012-06-3012-03-3111-12-31凈利潤增長率35.9676%38.0783%49.0421%60.8039% 最近