1、德國金融體系 德國金融體系以商業銀行體系為主，大多數銀行是混業經營的管理模式，可以從事銀行、證券、基金、保險等在內的金融業務。德國的金融體系主要由四部分構成：中央銀行，大銀行、地方銀行和私人銀行等構成的商業銀行，專業銀行以及其他金融機構。德國金融體系的特征現代德國發達的銀行業和完善的金融體系，經歷了一個以銀行制度為主要內容的演變過程。發展至今，德國金融體系最大的特點是以綜合性銀行為主體，其他多種金融機構并存。這種以銀行為主導的金融體系的具體特征表現為：一是銀行貸款在公司負債中占較大比例。德國公司的資金一般來源于貨幣市場證券、債券、股票、其他股權、銀行貸款、養老金債務及對其他金融機構負債，其中，

2、銀行貸款所占比重一直保持在30以上。二是股票市場的規模相對較小，且流動性相對不高。與發達的銀行系統相對應，德國的股票市場是oecd成員國中最不發達的之一。股票融資在德國金融體系融資渠道的重要程度相對較小。三是很大一部分家庭資產以銀行存款的形式存在。德國家庭新增儲蓄一般投向是現金和銀行存款、債券、股票、共同基金和保險。在“股票泡沫”膨脹時期，人們將以前用現金和銀行存款形式保值的資金投到了股票市場。四是金融體系的債務集中分布在銀行業。2002年末德國金融體系內有約73%的負債歸在銀行系統，僅僅比1991年末減少了4個百分點。德國金融體系的發展歷程（一）德國全能銀行制度的醞釀。年普魯士政府將柏林的皇

3、家銀行轉變為普魯士銀行，并賦予它發行紙幣的權力，這成為德國銀行朝著現代方向發展的標志。德國綜合性銀行制度傳統可追溯到世紀年代，當時德國正處于工業迅速高漲的時期，銀行既對企業貸款，也對企業投資，銀企結合拉開了德國全能銀行的序幕。銀行從給其貸款、幫其發行債券、直至對其投資，對企業的資金融通進行了全方位的服務，同時，銀行也通過持有非銀行部門的公司股份來取得較大的收益，為此又增強銀行提供服務的能力。（二）德國全能銀行制度的重建。第二次世界大戰期間，德國銀行業遭到嚴重破壞。戰后被迫實施美國式分業經營制度。直到世紀年代后期，西德地區的銀行業才恢復了戰前的狀態，繼續著混業經營的道路。兩德統一后，打破了東部銀

4、行在業務上的嚴格的分工格局，引入競爭機制，建立“全能銀行制度”（即混業經營制度）。至此，德國金融體系經歷了從混業經營到被迫分業經營再到重新混業經營這一變遷過程。（三）德國全能銀行制度的法律基礎的建立。德國有關銀行制度的立法主要有兩個：一個是聯邦銀行法；另一個是銀行法（信用業法）。在法律基礎方面，除規定了銀行業務的范圍，德國銀行法律規定的嚴密健全也為全能銀行的發展提供了制度空問和外部約束。（四）德國全能銀行體系的框架的建立。德國混業經營制度是以全能銀行對社會大眾的服務供給。又通過一系列的專業性銀行和特殊信貸機構加以補充為特點的。全能銀行是可以提供包括商業銀行業務、證券投資業務在內的全套金融服務的

5、綜合性銀行；全能銀行又可以分成商業銀行、儲蓄銀行和合作銀行三大種類。商業銀行包括大銀行、地區性銀行和其它商業銀行、外國銀行分行以及私人銀行等。德國金融體系的缺點1. 德國金融體系等的結構決定了其風險資本的主要來源是銀行，其他金融機構所占的份額較小，這對德國的風險投資構成重大影響。德國典型的風險投資所占比例很小，風險投資的發展偏離了正常軌道。2. 德國金融體系不存在一個活躍的私募資本市場，沒有大型投資人。德國沒有非正式風險投資人的存在，使得新創業的高科技企業融資鏈上缺少了重要的一環，這種狀況可以說是德國金融體系下法律保護個人投資人的力度較弱的結果，沒有對個人投資人的利益的有效保護，德國居民就不可

6、能過多的參與資本市場的運作，股權融資文化也就難以存在。3. 德國金融體系下的銀行高度集中與壟斷妨礙了投資的發展。德國萬能銀行制度在減少銀行和企業的信息不對稱方面有獨特優勢，但這種優勢在經濟發展中被過分夸大了。銀行過度的壟斷與集中不但抑制了資本市場的發展，而且不能培養居民的個人投資意識和風險承受能力，同時也妨礙了其他專業化金融中介機構的反戰。4. 德國金融體系下具有相對落后的證券市場。德國作為發達國家，證券市場相對落后，證券市場中股票的市值占國民生產總值的比率僅為百分之十左右，遠低于其他發達國家。由于德國實行全能型銀行制度，銀行與企業聯系緊密，企業不愿公開內部情況，影響了企業發行股票的積極性，企

7、業不愿采取股份公司的形式進行生產經營，因此，在證券市場上，股票種類、數量和發行規模都嚴重不足，交易活動極為不活躍，證券市場發展緩慢。德國金融體系的優點1. 德國金融體系下具有健全的中央銀行制度。德國金融體系使得德意志聯邦銀行享有很高的獨立性和權威性，能獨立的制定和執行貨幣政策，在穩定幣值方面具有重要作用和職能，并可以不接受政府所發布的指示，獨立的制定和決定其業務政策。2. 德國的金融體系決定了實行“全能”銀行制度，商業銀行既可以經營存貸款等銀行業務，也可以經營證券業務，商業銀行可以從事各種金融業務，呈現一種多樣化和綜合化的業務格局，是商業銀行業務拓展和發展的一種先進模式。3. 德國的金融體系下的商業銀行和企業關系極為密切。在德國，企業從開辦到經營，商業銀行都積極參與，幫助進行策劃，募股，發行債券和提供貸款。商業銀行通過參股的方式對工商企業進行控制，從而形成以銀行為核心的集團，控制力很強。商業銀行不僅與工商企業的關系密切，而且