1、第九章 財務預測與計劃習題1 ABC公司 2009 年度設定的每季末預算現金余額的額定范圍為50-60 萬元，其中，年末余額已預定為 60萬元。假定當前銀行約定的單筆短期借款必須為10 萬元的倍數，年利息率為 6，借款發生在相關季度的期初，每季末計算并支付借款利息，還款發生在相關季度的期末。 2009 年該公司無其他融資計劃。ABC公司編制的 2009 年度現金預算的部分數據如下表所示：2009 年度 ABC公司現金預算金額單位：萬元項 目第一季度第二季度第三季度第四季度全年期初現金余額40*（ H）經營現金收入1 010*5516.3可運用現金合計*1 396.301 549*（ I ）經營

2、現金支出800*1 3024353.7資本性現金支出*3004003001200現金支出合計10001 365*16025553.7現金余缺（A）31.3-37.7132.3*資金籌措及運用019.7（ F）-72.3*加：短期借款0（ C）0-200減：支付短期借款利0（ D）0.30.3*息00-90（ G）*購買有價證券期末現金余額（B）（ E）*60（ J）說明：表中用“ * ”表示省略的數據。要求：計算上表中用字母“ AJ”表示的項目數值（除“ H”和“ J”項外，其余各項必須列出計算過程）。解： A 40 1010 1000 50（萬元）B 50 0 50 （萬元）由 C.D 之間

3、的關系，得： D C6%3/12又 C D 19.7C C 6% 3/12 19.7解得： C20 （萬元）D 20 6% 3/12 0.3（萬元）E 31.3 19.7 51（萬元）F 0 0.3 （ 90） 89.7 （萬元）G 20 0.3 （ 72.3 ） 52 （萬元）1H 40 （萬元）I 405516.3 5556.3 （萬元）J 60（萬元）2某公司 2008 年銷售收入為 100000 元，銷售凈利率為10%；該公司 2008 年 12 月 31 日資產負債表如下：資產金額負債及所有者權益金額現金2000應付費用5000應收賬款28000應付賬款13000存貨30000短期債

4、款12000固定資產40000公司債券20000實收資本40000留存收益10000合計100000合計100000要求：（ 1）若現有剩余生產能力，流動資產和流動負債中的應付賬款隨銷售收入增加而增加， 2009 年預計銷售收入120000 元，公司利潤分配給投資者比例為50%，其他條件不變，需要從外部籌集多少資金？（ 2）流動資產及流動負債中的應付賬款均隨銷售收入增加而增加，2009 年需追加一項投資需 30000 元，其他條件不變，需從外部籌集多少資金？（ 3）結合第二問，同時要求企業流動資產的周轉率加快變為2.5 次，（按期末流動資產數確定），銷售凈利率提高到 12%，其他條件不變，需從

5、外部籌集多少資金？解：（ 1）變動資產的銷售百分比 = （ 2000+28000+30000 ）/100000=60%變動負債的銷售百分比 =13000/100000=13%外部融資 = （120000-100000 ） 60%-20000 13%-120000 10% 50%=3400（元）。（ 2 ）外部融資 =30000+3400=33400 （元）。（ 3 ）2009 年增加的資產 = 增加的固定資產 + 增加的流動資產 =30000+ （120000-100000 ）60%=42000（元）外部資金需求量 =42000- （ 120000-100000 ）13%-120000 12%

6、 50%=42000-2600-7200=32200 （元）。3已知：某公司2008 年銷售收入為20000 萬元，銷售凈利潤率為12%，凈利潤的60%分配給投資者。2008 年 12 月 31 日的資產負債表（簡表）如下：資產負債表（簡表）2008 年 12 月 31 日單位：萬元資產期末余額負債及所有者權益期末余額貨幣資金1000應付賬款10002應收賬款凈額3000應付票據2000存貨6000長期借款9000固定資產凈值7000實收資本4000無形資產1000留存收益2000資產總計18000負債與所有者權益總計18000該公司 2009 年計劃銷售收入比上年增長30%，為實現這一目標，

7、公司需新增設備一臺，價值 148 萬元。據歷年財務數據分析，公司流動資產與流動負債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資，可按面值發行票面年利率為10%、期限為 10 年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2009 年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，公司債券的發行費用可忽略不計，適用的企業所得稅稅率為33%。要求：(1) 計算 2009 年公司需增加的營運資金。(2) 預測 2009 年需要對外籌集的資金量。(3) 計算發行債券的資金成本。（ 1）計算 2009 年公司需增加的營運資金流動資產占銷售收入的百分比=10000/20000=50%流動負債占銷售收入的百分比=3000/2

8、0000=15%增加的銷售收入=2000030%=6000（萬元）增加的營運資金=600050% - 600015%=2100（萬元）（ 2）預測 2009 年需要對外籌集資金量增加的留存收益=20000（1+30%）12%（ 1-60%） =1248（萬元）對外籌集資金量=148+2100-1248=1000 （萬元）3、解：（ 1）2009 年公司需增加的營運資金=2000030% （ 1000+3000+6000）/20000- （ 1000+2000） /20000=2100 （萬元）（ 2） 2009 年需增加的資金總額 =2100+148=2248（萬元）2009年內部融資額 =2

9、000（ 1+30%） 12%（ 1-60%）=1248（萬元）2009年需要對外籌集的資金量 =2248-1248=1000 （萬元）（ 3）發行債券的資金成本 =10%（ 1-33%）=0.067（1）計算 2009 年公司需增加的營運資金流動資產占銷售收入的百分比=10000/20000=50%流動負債占銷售收入的百分比=3000/20000=15%增加的銷售收入 =2000030%=6000（萬元）增加的營運資金 =600050% - 600015%=2100（萬元）（2）預測 2009 年需要對外籌集資金量增加的留存收益 =20000（ 1+30%） 12%（ 1-60%） =124

10、8（萬元）對外籌集資金量=148+2100-1248=1000 （萬元）（1） 2003 年公司需增加的營運資金3=20000 30%（ 1000+3000+6000 ） /20000- （ 1000+2000 ） /20000 =2100（萬元） （ 1 分）或2003 年公司需增加的營運資金=（ 1000+3000+6000 ） -（1000+2000 ） 30%=2100（萬元）（ 2） 2003 年需要對外籌集的資金量=（ 2100+148 ） -20000 （1+30% ） 12%（ 1-60% ） =2248-1248=1000（萬元）（2 分）或2003 年需增加的資金總額=2100+148=2248 （萬元）（0.5 分）2003 年內部融資額=2000 （1+30% ）12%（ 1-60% ） =