1、高溫合金項目投資測算報告表一、項目投資背景分析當前時期，經濟社會發展既處于可以大有可為的重要戰略機遇期，也面臨著諸多矛盾疊加、風險隱患增多的嚴峻挑戰。主要表現在：從國際形勢來看，和平與發展的時代主題沒有變，世界多極化、經濟全球化、文化多樣化、社會信息化深入發展，世界經濟在深度調整中曲折復蘇，新一輪科技革命和產業變革蓄勢待發，但總體上仍將處于低速增長期。同時，國際金融危機深層次影響在相當長的時期依然存在，全球經濟貿易增長乏力，保護主義抬頭。國際貿易新秩序加緊重構，美國主導加快推進跨太平洋伙伴關系協議（TPP）和跨大西洋貿易與投資伙伴關系協定（TTIP），國際貿易方式將從貨物貿易、服務貿易向綜合自

2、由貿易深度轉變。國際產業轉移提速，美國、歐盟等發達經濟體實施“再工業化”戰略，引導以高效能運算、數字制造、工業機器人、增材制造等為代表的先進制造業回歸，而紡織服裝、電子產品組裝等勞動密集型產業將加速向東南亞、南亞等勞動力低成本地區轉移。為應對國際貿易方式轉變，國家實施全方位開放戰略，針對發達經濟體，與韓國、澳大利亞正式簽署自由貿易協定，與美國雙方投資協定談判（BIT）、中日韓三方自由貿易協定談判正在加緊推進。針對發展中國家，積極推動與南美國家經濟合作，牽頭設立金磚國家銀行、亞洲基礎設施投資銀行，加快推進與東盟等國家地區自由貿易談判協定。與此相對應，在國內逐步推廣自由貿易區試點，并將于2018年

3、起實行全國統一的市場準入負面清單制度。國際貿易方式轉變對以外向型經濟為主導，雖然會面臨著紡織服裝、電子等現有優勢產業轉移帶來的工業規模總量增速放緩、就業崗位減少、社會穩定風險加大的挑戰，但也帶來了加快淘汰落后行業及附加值低的產業鏈環節、推動產業轉型升級的機遇。從國內形勢來看，當前我國發展處于增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的階段，但經濟發展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。國家在適度擴大總需求和調整需求結構的同時，加強供給側結構性改革，著力化解過剩產能，推動

4、大眾創業萬眾創新，全面實施“中國制造2025”，大力發展“互聯網+”經濟，積極構建以創新為主要引領和支撐的經濟發展體系，以期提高經濟發展新活力，形成經濟增長新動力。深入實施新型城鎮化戰略，推進以人為本的新型城鎮化，確定地區開展新型城鎮化試點，逐步建立以城鄉統籌、城鄉一體、產城互動、節約集約、生態宜居、和諧發展為基本特征的新型城鎮化發展格局。深化行政審批、商事登記、財稅制度和國有企業混合所有制等改革，在部分區域推行全面創新改革試驗。雖然需要積極應對前期自身資源環境消耗過度導致的發展后勁不足的局面，但也可以搶先抓住拓展國內巨大發展空間的機遇。當前，必須明大勢、看大局、察市情，充分認清戰略機遇期內涵

5、的深刻變化，充分認清新常態下經濟發展的趨勢性變化，充分認清當前時期所面臨的新機遇新挑戰，牢牢把握發展的階段特征和內在要求。未來五年是城市提高自主創新水平的機遇期。要牢牢把握重大戰略機遇，健全激勵創新的體制機制，發揮科技創新在全面創新中的引領作用，強化企業創新主體地位和主導作用，強化市場導向和產業化方向，不斷加大創新投入、提升創新產出、激發創新活力，增強創新引領發展的能力。未來五年是打造現代產業發展新高地的關鍵期。要加快產業轉型升級，做強做優先進制造業，培育壯大戰略性新興產業，加快發展現代服務業，推動產業體系向創新能力強、質量效益好、結構布局合理、可持續發展能力和國際競爭力不斷增強的方向發展，在

6、新的起點上重振產業雄風。未來五年是增創改革開放新優勢的攻堅期。要在全面深化改革大框架下和對外開放戰略布局中抓機遇快行動，把各重點領域改革向縱深推進，主動融入國家和全省全面開放大格局，加快完善各方面體制機制，進一步激發市場主體活力，增強發展動力，拓展發展空間，集聚發展優勢。未來五年是新型城鎮化和城鄉發展一體化的提質期。要緊緊圍繞“人的城鎮化”這一核心，推動城鎮化進入以提高質量和內涵為主的轉型發展新階段，完善城市治理體系，健全完善城鄉發展一體化體制機制，提升城鄉規劃、產業發展、基礎設施、公共服務、就業社保、社會治理“六個一體化”水平。未來五年是生態文明建設的深化期。要牢固樹立綠色發展理念，堅定不移

7、走綠色發展、循環發展、低碳發展路子，加大節能減排和污染整治力度，深入持續推進太湖治理，建立健全生態文明制度體系，努力實現經濟持續增長、污染持續下降、生態持續改善。未來五年是社會文明程度的提升期。要大力弘揚社會主義核心價值觀，加強和創新社會治理，深化法治建設，不斷提升市民文明素質和社會文明程度，著力提升文化軟實力，提振“精氣神”，確保社會既充滿活力又和諧有序。未來五年是人民生活質量和水平進一步提高的普惠期。要堅持居民收入增長和經濟發展相同步，大力推進就業惠民、創業富民、幫扶助民，健全城鄉居民收入持續增長機制，建立更加公平更可持續的社會保障制度，不斷提高公共服務質量和均等化水平，把人民群眾對美好生

8、活的向往一步一步變為現實。高溫合金是指以鐵、鎳、鈷為基，能在600以上的高溫及一定應力作用下長期工作的一類金屬材料。高溫合金具有較高的高溫強度，良好的抗氧化和抗腐蝕性能，良好的疲性能、斷裂韌性等綜合性能。高溫合金的最大特點不是其絕對熔點很高，而是在高溫下仍然具有良好的特性。高溫合金憑借優異的抗氧化和抗熱腐蝕性能在航空發動機、汽車發動機、燃氣輪機、核電、石油化工等多個領域廣泛應用。我國目前從事高溫合金研究生產的主要企業分為兩類，第一類是特鋼企業，主要是撫順特鋼、寶鋼特鋼、長城特鋼，主要生產批量較大的合金板材、棒材和鍛件，這類產品用量最大，結構簡單；另一類是科研院所轉型企業，主要是鋼研高納、航材院

9、、中科院金屬研究所，主要生產較小批量、結構復雜的高端產品，這兩類廠家之間形成了錯位競爭的格局。近幾年，我國高溫合金行業產量呈現快速增長態勢，從2009年的8000噸增長到了2019年的27600噸。2009年我國高溫合金業務供給出現快速增長的情況。但目前我國高溫合金整體市場需求約為48222噸，供不應求的問題依然顯著。由于技術壁壘高、認證周期長、資金需求大等因素，我國高溫合金的產量增長緩慢，成材率較低。2019年我國高溫合金均價約35.22萬元/噸，高溫合金行業規模169.8億元，相比2018年的127.2億元，增長了33.52%。經過多年的發展，我國的高溫合金行業得到了很大的進步，但和發達國

10、家相比，還有一定的差距，主要體現在研制、仿制多，應用少；材料的冶金質量水平低，純凈度低，合金成分波動大；在加工工藝中控制不嚴，影響鑄件、棒、餅坯等材料的冶金質量。這些差距導致國內廠商主要集中在中低端產品的制造上，高端的高溫合金產品市場依賴于進口產品。目前，中國的高溫合金市場缺口較大，而國內對高溫合金的需求持續增長，而高溫合金的門檻高，研發周期長，因此我國的預計市場缺口還將進一步擴大。二、公司概況經過多年的發展，公司擁有雄厚的技術實力，豐富的生產經營管理經驗和可靠的產品質量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續提升供應鏈構建與管理、新技術新工藝新材料應用研發。集團成立至今，始終堅持以人為本、質

11、量第一、自主創新、持續改進，以技術領先求發展的方針。公司注重發揮員工民主管理、民主參與、民主監督的作用，建立了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權、組織制度、工作制度，進一步規范廠務公開的內容、程序、形式，企業民主管理水平進一步提升。圍繞公司戰略和高質量發展，以提高全員思想政治素質、業務素質和履職能力為核心，堅持戰略導向、問題導向和需求導向，持續深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現員工成長與公司發展的良性互動。三、項目投資分析概況貫徹落實科學發展觀，轉變發展方式，立足國內市場需求，以服務于產業發展需要為中心，加大結構調整力度。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財

12、務估算，項目總投資88701.74萬元，其中：建設投資66057.68萬元，占項目總投資的74.47%；建設期利息1369.43萬元，占項目總投資的1.54%；流動資金21274.63萬元，占項目總投資的23.98%。項目正常經營年份每年營業收入188100.00萬元，綜合總成本費用158004.12萬元，稅金及附加773.57萬元，凈利潤21991.73萬元，財務內部收益率17.24%，財務凈現值10101.64萬元，全部投資回收期6.46年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參

13、數（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規程4、建設項目可行性研究報告編制深度規定5、建設工程工程量清單計價規范6、企業工程設計概算編制辦法7、建設工程監理與相關服務收費管理規定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資66057.68萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建

14、設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計55865.47萬元。1、建筑工程投資估算根據估算，本期項目建筑工程投資為25771.00萬元。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產工程34595.89136307.8117651.731.11#生產車間10378.7740892.345295.521.22#生產車間8648.9734076.954412.931.33#生產車間8303.0132713.874236.421.44#生產車間7265.1428624.643706.862倉儲工程12813.2927548.572933.372.11#倉

15、庫3843.998264.57880.012.22#倉庫3203.326887.14733.342.33#倉庫3075.196611.66704.012.44#倉庫2690.795785.20616.013行政辦公及生活服務設施4311.6721472.123253.263.1行政辦公樓2802.5913956.882114.623.2宿舍及食堂1509.087515.241138.644公共工程12172.6315580.971579.04輔助用房等5綠化工程15675.62252.02綠化率15.17%6其他工程23590.92101.58場地、道路、景觀亮化等7合計103333.0020

16、0909.4725771.002、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為28189.66萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為1904.81萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為8598.94萬元。（三）預備費本期項目預備費為1593.27萬元。固定資產投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用25771.0028189.661904.8155865.

17、4788.92%1.1建筑工程費25771.0025771.0041.02%1.2設備購置費28189.6628189.6644.87%1.3安裝工程費1904.811904.813.03%2固定資產其他費用3996.463996.466.36%3預備費1593.271593.272.54%3.1基本預備費649.52649.521.03%3.2漲價預備費943.75943.751.50%4建設期利息1369.431369.432.18%5固定資產投資62824.63100.00%6固定資產投資合計62824.63100.00%六、建設期利息按照建設規劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行

18、貸款27947.44萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息1369.43萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進行測算。根據測算，本期項目流動資金為21274.63萬元。八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資88701.74萬元，其中：建設投資66057.68萬

19、元，占項目總投資的74.47%；建設期利息1369.43萬元，占項目總投資的1.54%；流動資金21274.63萬元，占項目總投資的23.98%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資88701.74萬元，其中申請銀行長期貸款27947.44萬元，其余部分由企業自籌。十、經濟測算基本假設及參數選取（一）生產規模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月）

20、，運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。十一、經濟評價財務測算（一）營業收入估算本期項目正常經營年份預計每年可實現營業收入188100.00萬元。（二）正常經營年份增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=6446.39萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本

21、期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用158004.12萬元，其中：可變成本138111.07萬元，固定成本19893.05萬元。正常經營年份項目經營成本153081.99萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費0.0098702.03111862.30131602.70131602.70131602.70131602.70131602.701316

22、02.702工資及福利費0.006508.376508.376508.376508.376508.376508.376508.376508.373修理費0.002030.212030.212030.212030.212030.212030.212030.212030.214其他費用0.0012940.7112940.7112940.7112940.7112940.7112940.7112940.7112940.714.1其他制造費用0.00942.67942.67942.67942.67942.67942.67942.67942.674.2其他管理費用0.00916.81916.81916.8

23、1916.81916.81916.81916.81916.814.3其他營業費用0.0011081.2311081.2311081.2311081.2311081.2311081.2311081.2311081.235經營成本0.00120181.32133341.59153081.99153081.99153081.99153081.99153081.99153081.996折舊費0.003460.663460.663460.663460.663460.663460.663460.663460.667攤銷費0.0092.0592.0592.0592.0592.0592.0592.0592.0

24、58利息支出0.001369.421369.421369.421369.421369.421369.421369.421369.429總成本費用0.00125103.45138263.72158004.12158004.12158004.12158004.12158004.12158004.129.1其中：固定成本0.0019893.0519893.0519893.0519893.0519893.0519893.0519893.0519893.059.2可變成本0.00105210.40118370.67138111.07138111.07138111.07138111.07138111.07

25、138111.07無形資產和其他資產攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無形資產50年1.1原值4602.484602.484602.484602.484602.484602.484602.484602.484602.484602.481.2當期攤銷費92.0592.0592.0592.0592.0592.0592.0592.0592.0592.051.3凈值4510.434418.384326.334234.284142.234050.183958.133866.083774.033681.982其他資產50年2.1原值2.2當期攤銷費2.3凈值3合計3.1原值460

26、2.484602.484602.484602.484602.484602.484602.484602.484602.484602.483.2當期攤銷費92.0592.0592.0592.0592.0592.0592.0592.0592.0592.053.3凈值4510.434418.384326.334234.284142.234050.183958.133866.083774.033681.98（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加773.57萬元。（五）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策

27、規定，本期項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=29322.31（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，正常經營年份應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額稅率=29322.3125.00%=7330.58（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現利潤總額29322.31萬元，繳納企業所得稅7330.58萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業所得稅=29322.31-7330.58=21991.73（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6

28、年第7年第8年第9年第10年1營業收入0.00141075.00159885.00188100.00188100.00188100.00188100.00188100.00188100.002稅金及附加0.00661.01749.16773.57773.57773.57773.57773.57773.573總成本費用0.00125103.45138263.72158004.12158004.12158004.12158004.12158004.12158004.124補貼收入5利潤總額0.0015310.5420872.1229322.3129322.3129322.3129322.31293

29、22.3129322.316彌補以前年度虧損7應納所得稅額0.0015310.5420872.1229322.3129322.3129322.3129322.3129322.3129322.318所得稅0.003827.645218.037330.587330.587330.587330.587330.587330.589凈利潤0.0011482.9015654.0921991.7321991.7321991.7321991.7321991.7321991.7310期初未分配利潤0.000.0010334.6123389.8340843.4056551.6270689.0283412.6794

30、863.9611可供分配的利潤0.0011482.9025988.7045381.5662835.1378543.3592680.75105404.40116855.6912提取法定盈余公積金0.001148.292598.874538.166283.517854.349268.0710540.4411685.5713可供投資者分配的利潤0.0010334.6123389.8340843.4056551.6270689.0283412.6794863.96105170.1214應付優先股股利15提取任意盈余公積金16應付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤0.0010334.612338

31、9.8340843.4056551.6270689.0283412.6794863.96105170.1219息稅前利潤0.0020507.6027459.5738022.3138022.3138022.3138022.3138022.3138022.3120息稅折舊攤銷前利潤0.0024060.3131012.2841575.0241575.0241575.0241575.0241575.0241575.02十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=17.24%。本期項目投資財務內部收益率17.24%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=10101.64（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值10101.64萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財