財務管理案例練習題第二章1.某公司擬投資于一個項目，期望第5年末使原投資的貨幣資金增加到400000元。假定該項目的投資報酬率為8%。要求：計算現在該公司應投入的貨幣資金數量。2.某公司向財務公司款一筆，預計10年后還本付息總金額為200000元，為歸還借款，擬在每年末提取相等數額的基金。假設銀行的借款利率為12%。要求：計算每年末應提取的基金數額。3.某公司擬購買股票市場中的A、B、C、D四種股票組成一投資組合，A、B、C、D四種股票分別占40%、20%、10%、30%的貝他系數分別為2、1.2、1和0.5，證券市場中國庫券的收益率為6%，市場平均風險股票的必要報酬率為10%。求：(1)投資組合的貝他系數；(2)投資組合的預期收益率。4.假設你10年后買一套住房，該戶型住房的當前價格為300000元，預計房價每年上漲5%，若你打算今后10年每年年末都存入一筆錢，年收益率為10%，則每年年末應存入多少錢才能在10年后買下該戶型的住房？5.假定你有3500可供投資于一項15年期、年利率為8%的項目。如果投資按復利計息的話，在第15年末你能得到多少錢？如果投資按單利計息的話，在第15年末你能得到多少錢？6.假定你在3年后需要105,000 。如果你現在每年可賺得的投資報酬率為6%，則現在你需要投資多少錢才能實現3年后的目標？如果你年投資報酬率為8%, 那么相對在6%的情形下，你需要投資更多還是更少的錢？差額會是多少呢？7.有人向你提供了兩個投資方案：（1）現在投資3500，5年后能得到4200，投資的風險較低。（2）將3500直接存入銀行，年利率為 4%。問題：第一個方案的報酬率是多少？應選擇哪一個投資方案？8.如果希望在今后5年中每個月都能收到5,000，在投資月利率為0.75%的水平下，你需要現在就一次性地投入多少錢？如果你現在只有200,000，則為了實現上述目標，你所選擇的投資項目必須具有多高的月投資回報率才行？第三章1.假設你是一名財務咨詢師，為一家企業做財務咨詢，你的任務是通過合理的存貨規劃使存貨成本降低。在考察了前期的銷售情況和存貨管理情況后，你提出了加強存貨管理的建議。預計現有的存貨周轉率將從目前的15提高到20，節省下來的資金用于償還銀行借款，銀行借款的利率為5%，假設預期的銷售收入為2億元，預期銷售成本為1.8億元。請你測算該方案預計節約的成本是多少。2.某公司近三年的主要財務數據和財務比率如下表所示，要求計算并分析該公司凈資產收益下降的原因，總資產周轉率下降的原因，營業凈利率下降的原因。某公司近三年的主要財務數據和財務比率項目2012年2013年2014年銷售收入（萬元）400043003250總資產（萬元）143015601690股東權益合計（萬元）600650650流動比率1.191.251.2應收賬款周轉天數182227存貨周轉率（次）87.55.5毛利（萬元）800700.9520凈利潤（萬元）300.3202.3697.5第四章1某企業為擴大經營規模融資租入一臺機床，該機床的市價是198萬元，租期10年，租賃公司的融資成本是20萬元，租賃手續費為15萬元，租賃公司要求的收益率為15%。要求：（1）確定租金總額；（2）如果采用等額年金法，每年年初支付，則每期租金為多少？（3）如果采用等額年金法，每年年末支付，則每期租金為多少？（已知（P/A，15%，9）=4.7716，（P/A，15%，10）=16.786，（F/A，15%，10）=20.304，（F/A，15%，11）=24.349）2某公司向銀行借入短期借款10 000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協商后的結果是：（1）如果采用收現法，則利息率為14%；（2）如果采用貼現法，利息率為12%；（3）如果采用補償性余額，利息率降為10%，銀行要求的補償性余額比例為20%。如果你是企業財務經理，你會選擇哪種方式支付？試說明理由。3某公司2013年1月1日平價發行面值1 000元，利率為10%，期限為5年，每年年末付息，到期還本的債券，當時市場利率為10%，2年后，市場利率上升為12%，假定現在是2015年1月1日，該債券的價值是多少？4甲租賃公司將原價為125 000元的設備以融資租賃的方式租給乙公司，租期為5年，每半年末付租金1.4萬元，滿5年后，設備的所有權歸乙公司。要求：（1） 如果乙公司自行向銀行借款購置此設備，銀行貸款利率為6%，試判斷乙公司是租賃設備還是自購好？（2） 若出租中介公司向甲公司索取傭金6 448元，其余條件不變，甲公司籌資成本為6%，每期初租金不能超過1.2萬元，租期至少為多少期，甲公司才肯租此設備？6.某企業只生產和銷售A產品，其總成本習性模型為Y=10 0003X，假定企業2014年度A產品銷售量為10 000件，每件售價5元，按市場預測2015年A產品的銷售量將增加10%，要求：（1）計算2014年該企業的邊際貢獻總額；（2）計算2014年該企業的息稅前利潤；（3）計算銷售量為10 000件時的經營杠桿系數；（4）計算2015年息稅前利潤增長率；（5）假定企業2014年發生負債利息5 000元，且無優先股股息，計算聯合杠桿系數。7.某企業擬籌資2500萬元。其中發行債券1000萬元，籌資費用率2%，債券年利率10%，所得稅稅率25%；優先股500萬元，年股息率7%，籌資費用率3%；普通股1000萬元，籌資費用率4%，第一年預計股利率10%，以后各年增長4%。試計算該籌資方案的綜合資本成本率。8.已知某公司2014年12月31日的長期負債及所有者權益總額為18000萬元，其中，發行在外的普通股8000萬股（每股面值1元），公司債券2000萬元（按面值發行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期），資本公積4000萬元，其余均為留存收益。2015年1月1日，該公司擬投資一個新的建設項目，需追加籌資2000萬元。現有A、B兩個籌資方案：A方案：發行普通股，預計每股發行價格為5元；B方案：按面值發行票面年利率為8%的公司債券（每年年末支付利息）。假定該建設項目投產后。2015年度公司可實現息稅前利潤4000萬元，公司適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）計算A方案下增發普通股的股份數及2015年公司全年的債券利息；（2）計算B方案下2015年公司的全年債券利息；（3）計算A、B兩方案每股利潤無差別點，并為公司籌資決策進行方案分析。9.某公司原有資產100萬元，資產負債率為50%，普通股每股面值10元，每股凈資產16元。公司邊際貢獻率為40%，全部固定成本和費用（不包括債務利息，下同）為200萬元，債務票面利率為10%，公司所得稅稅率為25%。公司擬追加投資300萬元擴大業務，每年固定成本增加30萬元，并使變動成本率降低為原來的75%。其籌資方式有二：（1）發行普通股30萬股（每股面值10元）；（2）按面值發行公司債券300萬元，票面利率為12%（按10年期限提取償債基金）要求：（1）計算每股收益無差別點以及此時的每股收益；（2）分別計算上述兩種籌資方式在每股收益無差別點條件下的營業杠桿系數、財務杠桿系數和聯合杠桿系數；（3）若籌資后公司每年均銷售額可達到800萬元，則應采用上述何種方式籌資（以提高每股收益和降低聯合杠桿為標準）？第五章1.某企業準備添置一條生產線，共需要投資202萬元。建設期為一年，全部資金于建設起點一次投入。該項目預計可使用10年，期滿有凈殘值2萬元。生產線投入使用后不要求追加投入流動資金，每年可使企業增加凈利潤15萬元。企業按直線法計提固定資產折舊。要求：用簡單法計算該項目的凈現金流量。2.已知某更新改造項目中，購置新設備需要投資500 000元；舊設備的變價凈收入為10 000元，預計其5年后的凈殘值與新設備的凈殘值相等。與處理舊設備有關固定資產清理損益為0元。該項目不影響企業的正常經營，投入使用后不會增加收入，但每年會降低經營成本100 000元。假定不考慮所得稅因素。要求：計算該更新改造項目的凈現金流量。3.企業一臺舊設備,尚可繼續使用4年,預計4年后殘值為2 400元，目前變價出售可獲20 000元。使用該設備每年獲營業收入500 000元,經營成本350 000元。市場上有一新型號設備,價值90 000元, 預計4年后殘值為5 000元。使用新設備不會增加收入, 但可使每年經營成本降低 25 000元。如果企業所得稅率為25。要求：（1）分別確定新舊設備的原始投資差額；（2）分別計算新舊設備的每年折舊差額；（3）分別計算新舊設備的每年凈利潤差額；（4）計算新舊設備殘值的差額；（5）計算新舊設備各年的凈現金流量NCF,并在此基礎上計算兩者之差NCF；（6）直接按差量分析法計算NCF。4.某公司現有兩個投資方案，其凈現金流量如下表所示（假設不考慮所得稅，同時經營凈現金流量只包括利潤和折舊，其中折舊均為10萬元，乙方案第五年凈現金流量78.4萬元中包括設備殘值20萬元和流動資金墊付收回30萬元），該公司要求的最低投資收益率為10%。要求：試用凈現值、獲利指數和內含報酬率法比較兩個方案的優劣。如果有矛盾，請討論分析之。甲、乙投資方案凈現金流量表 單位：元項 目012345甲方案乙方案63233.23230.83278.45.某公司有甲乙兩個投資額不同的投資項目，有關數據見下表。假設公司的資本成本率為14，要求：（1）計算該項目的凈現值、獲利指數和內部收益率，并分析用計算結果能否直接得出結論。（2）計算差額凈現值、差額內部收益率，并選擇投資項目。與（1）相比你能得出什么規律性認識？甲、乙項目投資凈現金流量 單位：元T建設期投資經營期凈現金流量0123甲項目110000500005000050000乙項目100005050505050506.教材P164第4題7.教材P165第5題第六章1.某企業現金收支狀況比較穩定，預計全年需要現金為200 000元，現金與有價證券的每次轉換成本為400元，有價證券的利率為10%。要求： (1)計算最佳現金持有量。 (2)計算最低現金管理總成本。 (3)計算有價證券的變現次數。 (4)計算有價證券變現周期。 (5)計算持有現金的機會成本。 (6)計算現金的轉換成本。2.某企業每年賒銷額為360萬元，該企業變動成本率為60%，資金成本率為8%。企業現有A、B兩種收賬政策可供選擇，有關資料如下表所示。要求：試對A、B兩種收賬政策進行決策。項 目收賬政策A收賬政策B平均收賬天數壞賬損失率（%）年收賬費用（萬元）60324523.23.某企業預測的年度賒銷收入凈頗為6 000萬元，變動成本率為60%，資金成本率為10%。假設固定成本總額不變。該企業準備了A、B、C三個信用條件的備選方案，各種方案估計的賒銷收入、壞賬損失率和收賬費用等有關數據如下表所示。對于C方案，估計約有10%的客戶會享受2%的折扣，25%的客戶會享受1%的折扣，其余的客戶將在信用期內付款(前兩部分貨款不會產生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的3%)。要求：在A、B、C三個方案中選擇最佳的方案。項目A方案（n/30）B方案（n/60）C方案（2/10，1/20，n/60）年賒銷額（萬元）應收賬款周轉率（%）壞賬損失率（%）收賬費用（萬元）6 00083406 44073507 000*604.某公司每年需用A種材料10 000噸，每次訂貨成本為400元，每件材料的年儲存成本為50元，該種材料買價為1 200元噸。要求：(1)計算經濟訂貨批量。(2)計算最低訂貨總成本。(3)計算經濟訂貨批數。(4)計算經濟訂貨批量資金占用額。(5)計算最佳訂貨周期。5.某公司全年需用A材料50 000件，每件零售價100元。每次訂貨成本為16元，每件A材料年均儲存成本為10元。該材料的供應商為擴大銷售，規定折扣條件如下表所示。要求：確定采購該材料的經濟訂貨批量及最低的訂貨總成本。訂購單位數折扣（每件）010010050050049995000及以上47156.某企業2015年2-4月實際銷售額分別為38 000萬元、36 000萬元和41 000萬元。每月銷售收入中有70%能當月現金收訖，20%于次月收現，10%于第三月收訖，不存在壞賬。假定該企業銷售的產品在流通環節只需交納消費稅，稅率為10%，并于當月以現金交納。該公司3月末現金余額為80萬元，應付賬款余額為5 000萬元（需在4月份付清），不存在其他應收款項。4月份有關預計資料為：采購材料8 000萬元（當月付款70%）；工資及其他支出8 400萬元（用現金支付）；制造費用8 000萬元（其中折舊等非付現費用4 000萬元）；營業費用和管理費用1 000萬元（用現金支付）；預交所得稅1 900萬元；購買設備12 000萬元（用現金支付）。現金不足時，通過向銀行借款解決。4月末現金余額要求不低于100萬元。要求：根據上述資料，計算該企業4月份的下列預算指標：（1）現金流入；（2）現金流出；（3）現金余缺；（4）向銀行借款的最低金額；（5）4月末應收賬款余額。7某公司2015年有關預算資料如下：（1）預計該公司6-10月份的銷售收入分別為200萬元、300萬元、500萬元、400萬元、300萬元，每月銷售中，當月收到現金40%，下月收到現金60%。（2）各月材料采購成本按下一個月不含稅銷售收入的60%計算，所購材料款于當月支付現金50%，下月支付50%。（3）預計該企業7-9月份制造費用分別為30萬元、40萬元、45萬元，每月生產設備的折舊費為20萬元。（4）7月份將購置固定資產需現金60萬元。（5）假設不論當月貨款是否付清，產品銷售和材料采購都是在當月開具或收到增值稅專用發票，該企業適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率為7%，教育費附加的征收率為3%，流轉稅均需在當月支付。（6）預計該企業在現金不足時，向銀行借款為10萬元的倍數，現金有剩余時歸還借款（為10萬倍數），借款在期初，還款在期末，每月末支付利息，借款年利率為12%，該企業7月初無借款。預計該企業各月現金余額最低為20萬元。其他資料如下表（單位：萬元）：現金流量預算資料表 單位：萬元月 份7月份8月份9月份（1）期初現金余額25（2）經營現金收入（3）采購直接材料（4）支付直接人工354540（5）支付制造費用（6）支付其他費用201530（7）支付增值稅、消費稅及附加（8）預交所得稅50（9）購置固定資產（10）現金余缺（11）向銀行借款（12）償還借款（13）支付利息（15）期末現金余額要求：根據以上資料完成該公司7到9月份的現金預算的編制工作。第七章1.某企業2013年提取了公積金、公益金后的稅后凈利為800萬元，分配現金股利320萬元。2014年提取了公積金、公益金后的稅后凈利為500萬元。已知2015年沒有計劃投資項