企業研究論文-企業財務風險管理的智慧企業家們已經認識到企業財務風險管理潛在的巨大作用，實踐證明，通過成功加強企業財務風險管理，提高了公司的競爭力，擴大了收益。越來越多的企業加入到加強企業財務風險管理的浪潮中來。現在，結合自己的工作實踐，僅就加強企業財務風險管理談談自己的看法，財務風險作為一種信息，能夠全面綜合反映企業的經營狀況，要求企業經營者進行經常性財務分析，防范財務危機，建立預警分析指標體系，以便進行適當的財務風險決策。一、從微觀企業收益狀態考察財務危機首先，從微觀的企業收益來講，有三個層次：其一是經營收入扣除經營成本，管理費用，銷售費用，銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益；其二是在其一基礎上扣除財務費用后為經營收益；其三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計也就是期間收益，如果從經營收益開始就已虧損，說明企業已近破產。即使期間收益為盈利，但可能是由于非主營業務或偶發事件所形成凈資產增加，如出售手中持有的有價證券及土地。但如果經營收益為盈利，而經常收益為虧損，可以說已經出現危機信號，這是因為企業的資本結構不合理，舉債規模大，利息負擔重，或經營收益、經常收益均為盈利，而期間損益為虧損，可能出現了災害及出售資產損失等，問題不太嚴重的話，是可以正常經營。如三層次收益均為盈利，則是正常經營狀況。二、資本結構不合理，是產生財務危機的重要原因根據資產負債表，可以把財務狀況分為三種類型：一類是流動資產的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產，自有資本全部用來籌措固定資產，這是正常的資本結構型。二類是資產負債表中累計結余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明再現財務危機。三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債一部分，這種情況下屬于資不抵債，必須采取措施。三、防范財務風險，建立財務預警分析指標體系然而，產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當，因此，加強企業財務風險管理，建立和完善財務預警系統尤其必要。1.建立短期財務預警系統，編制現金流量預算由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的現金用于各種支出。預警的前提是企業有利潤，對于經營穩定的企業，由于其應收、應付帳款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作中特別重要的一環，準確的現金流量的預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及時采取措施。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的情況，以周月季半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。2.確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統對企業而言，在建立短期預警系統的同時，還要建立長期財務系統，其中獲利能力、償債能力、經濟效益、發展潛力指標最具代表性，獲利是企業經營的最終目標，也是企業生存發展的前提。從經營獲利能力看：總資產報酬率=息稅前利潤資本平均總額表示每一元資本的獲利水平，反映企業運用資產的獲利水平。成本費用利用率=營業利潤成本費用總額反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業獲利的能力越強。對償債能力，有流動比率和資產負債率，如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳為2左右，資本負債率一般為4060%，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利越多，同時財務風險越大。上述資產獲利能力和償債能力二指標是企業財務評價的兩大部分，而經濟效率高低又直接體現企業經營管理水平。其中：反映資本運營指標有應收帳款收轉率以及產銷平衡率。產品平衡率=產品銷量產值工業總產值對企業發展潛力方面選擇銷售增長率和資本保值增長率，這里采用經改進的功效系數法對企業進行綜合評價，對選定的每個評估指標規定幾個數值，一個是滿意值，一個是不允許值，設計并計算各類指標單項功效系數，運用特爾菲法等確定各個指標權數，用加權算數平均或者加權幾何平均得到平均數即為綜合功效系數，用此方法可以定量化企業財務狀況。然而，企業為適應未預料的需要和機會，應該具備采取有效措施，改變現金流量與時間的能力，這就是財務彈性。主要與企業經營活動所產生的現金凈流量有關，反映財務彈性的指標有：用于測定企業全部財務資產的流動性水平的營運資金與總資產比率，到期債務本金償負率，實有凈資產與有形長期資產比率，應收帳款及存貨收轉率。從長期觀點看，一個企業能夠遠離財務危機，必須具備良好的盈利能力，企業對外籌集資金能力和清償債務能力才能越強。但從根本上講，企業發生風險是由于舉債等導致的，一個全部由自有資本從事經營的企業只有經營風險而沒有財務風險，因此要權衡舉債經營的財務風險來確定債務比例，應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者才能保證到期歸還，實現財務杠桿收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業擁有現金多少或其資產變現能力強弱；債務資本在各項目之間配置合理程度。考核指標有：長期負債營運資金比資產留存收益率及債務股權比例。3.結合實際采取適合的風險策略在建立了風險預警指標體系后，企業對風險信號監測，如出現產品積壓、質量下降、應收帳款增大，成本上升，要根據其形成原因及過程，確定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度，面臨財務風險通常采用回避風險，控制風險，接受風險和分散風險策略，其中控制風險策略可進一步分類：按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發生的損失，提出相應措施，防止損失的實際發生，后者是對可能發生的損失采取措施，盡量降低損失程度，從大量負債經營實例，不難得出幾點教譏企業經營決策失誤，盲目投資，沒有進行事前周密的財務分析和市場調研，是造成失誤的原因。雖然適度舉債是企業發展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎，如資本結構中債務資本過大，必然惡性循環，同時企業償債能力強弱是對負債經營最敏感的指標，只要從償債能力看負債比率低，企業償債能力越強，但未必合理，如企業借款利率小于利潤率，企業應充分利用負債經營的好處，不同產業的負債經營的合理程度是不一樣的，一般是：第一產業為0.2左右，第二產業是0.5左右，第三產業為0.7左右。四、加強財務活動的風險管理籌資管理，在應收帳款日漸龐大的情況下，企業應當加入現金流的分析，在籌資時應當選擇資金成本較低的方式，加大資金計劃管理，提高資金使用率，在籌資時，應當考慮資金回報和資金成本之間比率，嚴格控制貸款規模的過度膨脹；在金融業競爭加劇的情況下，企業應當充分考慮，各商業銀行在不同種類業務上的不同條件及優惠，利用各種新型金融工具，趨利避害，降低籌資成本。投資管理，企業應當對籌資活動有慎重的態度、嚴格的管理程序，加大現金流的分析、預測