淺析企業財務風險成因及危機信號分析作者：曾世英摘要：財務風險作為一種信號，能夠全面綜合反映企業的經營狀況，要求企業經營者進行經常性財務分析，防范財務危機，建立預警分析指標體系，進行適當的財務風險決策。關鍵詞：財務風險成因危機信號分析財務危機（Financialdistress）是指企業無力支付到期債務或費用的一種經濟現象，包括從資金管理技術性失敗到破產以及處于兩者之間的各種情況。由于資金管理技術性失敗而引發的支付能力不足，通常是暫時的和比較次要的困難，一般可以采取一定的措施加以補救，如通過協商，求得債權人讓步，延長償債期限；或通過資產抵押等借新債還舊債。這樣做雖然可以避免破產，但企業將會為此付出極高的代價，如增加資本成本或提高財務風險。破產是財務危機的一種極端形式，當企業資金匱乏和信用崩潰兩種情況同時出現時，企業破產便無可挽回。一、企業財務風險成因企業在快速增長或加大投資時容易出現資金周轉不靈或現金斷流的問題，通常的成因是在生產發展、市場占有率提高的時候，企業無暇顧及財務制度建設、一味擴大訂單量，這會導致邊際利潤下降甚至被犧牲。生產或服務過程工作量超載、人工成本和庫存增大、客戶遲付款或有壞賬產生的時候，如果突然碰到市場變化或同行競爭的沖擊，就會造成財務危機，嚴重的還會造成企業破產。財務危機案例：科利華借殼上市背上巨額債務1999年4月，科利華以7000多萬元人民幣購得阿城鋼鐵公司49%的股份，從而入主阿城鋼鐵公司，成為中國第一家借殼上市的民營企業。但是在科利華入主阿城鋼鐵時，阿城鋼鐵瞞了其背負著2億多元人民幣債務的真實情況。科利華占有的股份是在當時不能上市流通的國有股份，而阿城鋼鐵和科利華的經營狀況都達不到證券管理部門規定的配發新股的要求，配發新股籌集資金也成了空談。入主阿城鋼鐵使科利華白白損失了7000多萬元人民幣的凈現金，而且還背上了近1億元人民幣的債務。為保證企業經營戰略的實現，及時發現財務危機的信號是十分必要的，為了判斷一個公司財務是否處于危險狀態，我們首先要從該公司的會計報表獲得必要的財務數據，結合財務分析的方法，對公司進行分析判斷。二、企業財務風險的危機信號分析（一）從利潤表發現財務危機信號：從企業收益來講，有三個層次：其一、是經營收入扣除經營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經營費用后的營業收益；其二、是在其一基礎上扣除財務費用后為經常收益；其三、是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計，也就是當期收益。如果從營業收益開始就已經虧損，說明企業已近破產。即使當期收益為盈利，但可能是由于非主營業務或偶發事件所形成凈資產增加，如出售手中持有有價證券及土地。但如果營業收益為盈利，而經常收益為虧損，可以說已經出現危機信號，這是因為企業的資本結構不合理，舉債規模大，利息負擔重。若營業收益，經常收益均為盈利，而當期損益為虧損，可能出現了災害及出售資產損失等，問題不太嚴重的話，是可以正常經營。如三層次收益均為盈利，則是正常經營狀況。根據營業收益（又叫營業利潤）、經常收益（又叫稅前利潤）與當期收益（又叫稅后凈利潤）的虧損和盈利情況，將公司財務狀況分成從A到F的六種類型。具體見下表：在這六種情況中，F型是營業收益、經常收益、當期收益都是盈利的，是最標準的，是正常的情況。關于A、B兩種情況，由于它們的營業收益開始時就已成為虧損，因此可以說是到了破產的邊緣。換句話說，如果連企業的經營成果（即營業收益都是虧損的話，那么，就應該說企業的問題十分嚴重了，在這種情況下，經常收益也常常是虧損的。但是當期收益也有可能出現B型哪種不盈利的情況，這是由于出售手中的有價證券或得了一時的盈利，但這種賺錢的方法不能維持很久，即如果把能購買的有價證券全部出售干凈的話，企業遲早會變成A型情況，從而公司不可避免的接近破產狀態。關于C、D兩種情況，雖然營業收入為盈利，但經常收入為虧損，這一點與A、B相比稍好一些，如果這種情況繼續下去的話，仍然有破產的危險。一般來說，營業收入為盈利，而經常收益為虧損的情況是由于利息負擔過大，結果把利潤給吞食了，其中D型的當期收益是盈利的，這與B型情況相似。關于E型，當期收益為虧損，這通常是由于出現了一時性損失。如果虧損額不是很大的話，問題還不是那么的嚴重。由于經常性收益所表現出來的危險跡象。