PAGE1敬請參閱最后一頁特別聲明PAGE1敬請參閱最后一頁特別聲明投資邏輯計算機行業觀點：Capex軟件/Saas應用落地跟進。由于上市公應用公司，因此還要考慮傳統主業的情況，這一部分由于需求主要來自國內，尤其是G和大BG端如β層面的改善需要等待順周期一攬子政策的落地對象情貢獻業績彈性處于起步階段，好的GB端產品化/Saas化基礎弱，二是海外收入占比還不高。/C端的產品化B/G//智能物聯相關的頭部企業。我們更看好這類產品開發設計/供應鏈、生產管理/CB/醫療/教育/先進制造業。電子行業觀點：GB200/300+ASICGB200GB300產2026FY25、FY2660%FY25190-200億美元，FY26營收超300億美元。6200G時代，國內光模塊、板塊受此影響表現良好，800G、1.6T光模塊需求上修。2）Credo財報超預期，2025Q41.7，英偉達在GB300方案上考慮采用字節跳動旗下火Forcetoken20255tokens16.444）Oracle2025212（68.66億美元2026250需求強勁。風險提示底層大模型迭代發展不及預期；算力不足的風險；國際關系風險；監管風險。掃碼獲取更多服務行業月報掃碼獲取更多服務行業月報PAGE10敬請參閱最后一頁特別聲明PAGE10敬請參閱最后一頁特別聲明內容目錄AI應用月度數據跟蹤 3全球市場應用情況 3國內市場應用情況 4相關公司公告及行業新聞 5海外大模型及應用進展 5國內行業動態及重點公司新聞 6投資建議 7風險提示 11圖表目錄圖表1：全球訪問量產品排名情況 3圖表2：全球訪問量環比增速產品情況 3圖表3：國內訪問量產品排名情況 4圖表4：國內訪問量環比增速產品情況 4圖表5：出海訪問量產品排名情況 5圖表6：出海訪問量環比增速產品排名 5圖表7：2022年初至今計算機行業指數累計漲跌幅 6圖表8：25.5.10-25.6.13計算機行業跌公司情況 6圖表9：服務器指數(8841058.WI)走勢 9圖表10：光模塊(CPO)指數(8841258.WI)走勢 10圖表11：IDC指數(866052.WI)走勢 10AI全球市場應用情況SimilarWeb57款。訪問量排名前五的應用ChatGPTGeminideepseekCharacter.AI、Grok。圖表1：全球訪問量Top20AI產品排名情況來源：SimilarWeb，非凡產研，國金證券研究所20255Fellou、1603.75%、517.10%、462.54%。其中，Fellou3D建模數據庫技術，基于設計師直覺快速生成可用于游戲、動畫、3D3D模型，提供從創建、編輯到分發的一站式建模解圖表2：全球訪問量環比增速Top20AI產品情況來源：SimilarWeb，非凡產研，國金證券研究所國內市場應用情況SimilarWeb統計及非凡產研整理，20255中有19款的訪問量超過300萬次。訪問量排名前三的應用分別為deepseek41,296萬次、5,667萬次、2,968萬次。圖表3：國內訪問量Top20AI產品排名情況來源：SimilarWeb，非凡產研，國金證券研究所20255flowith-CN、扣子空171.33%51.46%44.20%flowith-CN支持24小時云GPT、Claude、可靈等頂尖圖表4：國內訪問量環比增速Top20AI產品情況來源：SimilarWeb，非凡產研，國金證券研究所出海類應用中，2025年5、CrushOn.AI、4,3762,1612,054系列大模型“規劃—執行—總結”備自動檢索資料、結構化整理信息與生成多格式報告的能力，支持多輪搜索與多任務并行。圖表5：出海訪問量Top20AI產品排名情況來源：SimilarWeb，非凡產研，國金證券研究所出海榜單中，20255Fellou、flowith、linnk1603.8%、240.5%、166.4%。其中，linnk提供文檔翻譯、圖表6：出海訪問量環比增速Top20AI產品排名來源：SimilarWeb，非凡產研，國金證券研究所相關公司公告及行業新聞海外大模型及應用進展Meta推出名為V-JEPA26月12日消息，Meta公司周三發布了其最新的人工智能模型V-JEPA2，這是一種“世界模型”，旨在幫助人工智能智能體理解周圍的世界。蘋果AI模型更新：設備端模型追平谷歌/阿里，服務器端模型不敵OpenAI一年前的GPT-4o蘋果公司當地時間6月9日宣布對其人工智能模型進行了更新，這些模型為蘋果設備上的AppleIntelligenceiOSmacOS身公布的數據，這些新模型的性能表現并不如一些競爭對手的舊模型，尤其是與OpenAI等科技巨頭的產品相比。OpenAI最強推理模型o3-pro上線ChatGPT，回應復雜問題更準確6月11日消息，OpenAI正以迅猛的節奏不斷更新新一代生成式AI模型。繼4月在ChatGPT平臺上線o3和o4-minio3-proOpenAI在o3-proo3-proo3o1-pro。OpenAI稱年收入已達100億美元，2029年目標1250億美元6月10日消息，據CNBC報道，OpenAI近期宣布其年度經常性收入已達到100億美元（現匯率約合718.52億元人民幣55ChatGPT商業產品以及其應用程序接口（API）的收入貢獻。OpenAI5億，同時擁有300萬付費商業客戶。自2023年初推出聊天機器人平臺ChatGPT以來，OpenAI在短短兩年半時間內便實現2029年將年收入提升至1250億美元。GeminiAI秘書”幫你完成任務6月7Gemini推出一項“計劃操作”新功能。其使用方式與ChatGPTGemini在指定時間完成微軟開源發布Athena重塑TeamsPR審查最高提速58%6月4日發布博文，宣布Teams應用已整合名為Athena的AI智能體，目GitHubBuild2025開發者大會上，曾向開發者公開展示Athena。用戶無需切換多個應用，AthenaTeams內完成任務。國內行業動態及重點公司新聞國內二級市場行情回顧202551020256131.66%，AI50指數下跌3.26%-W圖表7：2022年初至今計算機行業指數累計漲跌幅圖表8：25.5.10-25.6.13計算機行業漲跌Top5公司情況來源：iFind，國金證券研究所來源：iFind，國金證券研究所國內相關公司新聞與公告騰訊開源混元3D2.13DPC6月14日消息，騰訊官方公眾號宣布，在CVPR2025（計算機視覺領域頂會之一）上，騰訊宣布混元3D2.1大模型對外開源，這是首個全鏈路開源的工業級3D生成大模型。面壁智能MiniCPM4Intel全面適配，實現AIPC2.2倍長文本推理優化6月126MiniCPM4.0。面壁智能官方MiniCPM4與IntelKVCache內存增強技術，實現AIPC2.2倍長文本推理優化，端側AIPC在Day0全面適配，128K長上下文窗口等多方面突破。字節跳動推出豆包大模型1.6和視頻模型Seedance1.0分之一6月11Force1.6、Seedance1.0proAgentAI云原生服務。會上，豆包1.6模型披露多項權威測評成績。在復雜推理、競賽級數學、多輪對話和指令遵循等測試集上，豆包1.6-thinking的表現已躋身全球前列。據火山引擎總裁譚待介紹，豆包1.6系列模型支持多模態理解和圖形界面操作，能夠理1.560381.61.6可自動操作瀏覽Excel表格等任務。國產AI初創企業硅基流動完成新一輪數億元融資，阿里云領投69AI（SiliconFlow）民幣A輪融資。本輪融資由阿里云領投，老股東創新工場等機構超額跟投，華興資本擔任獨家財務顧問。科大訊飛董事長劉慶峰透露，7月將升級訊飛星火X16月926周年會上，科大訊飛董事長劉慶峰在內部講話中透露，訊飛星火X1升級版將于今年7月推出。今年4月20日，訊飛星火X1OpenAIo1和DeepSeekR1。智源研究院發布“悟界”系列大模型，含全球首個原生多模態世界模型Emu36月6日消息，北京智源人工智能研究院發布“悟界”系列大模型，包括全球首個原生多模態世界模型“悟界?Emu3”、全球首個腦科學多模態通用基礎模型“悟界?見微Brainμ”。智源研究院還發布了悟界?具身智能大模型，包括全球首個支持MCP的跨本體大小腦協作框架悟界?RoboOS2.0、具身大腦大模型悟界?RoboBrain2.0和全原子微觀生命模型悟界?OpenComplex2也一并發布。阿里開源Qwen3新模型EmbeddingReranker，帶來強大多語言、跨語言支持6月6Qwen3-Embedding（Embedding及RerankerQwen3基礎模型進行訓練。官方表示，在多項基準測試中，Qwen3-Embedding系列在文本表征和排序任務中展現了卓越的性能。Manus推出“文生視頻”功能，挑戰OpenAISora等競爭對手6月4日消息，AI初創公司ManusManus在XAI投資建議計算機行業：落地應用的角度，我們覺得節奏上會與美國類似，在大模型取得突破后，CapexAI+端軟件/SaasGB端，G端如軍工、交貢獻業績彈性處于起步階段，巨頭，國家鼓勵數據要素市場發GB端產品化/Saas化基礎弱，二是海外收入占比還不高。總體看，下游應用落地無疑具備更大的市場空間，呈現出精彩紛呈的廣譜投資機會。我們認為硬件環節/CB/G端，一旦起量，滲透率斜率陡//供應鏈、生產管理/C端最優質資產在互聯網，計算機行業我們B端場景眾多，企業服務、云服務、網絡安支付能力/醫療/教育/建議關注：科大訊飛、合合信息、海康威視、螢石網絡、速騰聚創等。電子：博通收入高速增長，有望迎來多點開花6日發布2025（20254月150億美元，44，公司51芯片，目前進展非常順利，而且這些客2026財年，公司預FY25、FY2660%FY25190-200300繼續保持高速增長，多家2025的數量將300多萬張，2026Meta、xAIASIC，2025、2026迎來爆發式增長。云廠商需求不減，星際之門即將啟動，帶動GB200、GB300需求預估，2025AI18126.3％，其中搭載的高階服務器出貨，則將突破百萬臺大關、年增四成以上。預期，OracleOpenAI的星際之門計劃合作中最積極的業者之服務器采購量成長最快的業者。而北美四大云端業者今年亦仍80%GB200／GB3002024GB200主板、整機、機柜相關的廠商有望顯著受惠。AMD發布MI355Advancing2025平InstinctGPUAI運算能力4Instinct1850億個晶體管，支持全新FP4數據格式并整合最新GPU288GB8TB/s5,200平臺，確保其可輕松部署至現有數據中心基礎設系列展現顯著提升。針對推理工作負載，SGLangvLLM405BB2001.3tokensR1Llama3.1B200多產生30%tokens/秒。通信行業：博通發布Tomahawk6交換芯片，算力需求持續增長服務器：+2.21%GB200CEOGTCParis3000EFLOPSBlackwell20AIAI1010000GPUB200MistralAI1.8GraceBlackwellNebiusNscaleAIAIAMDMI3504OpenAIMI300X/MI450AMDMI355XCloudMatrix384ETH-XASIC（Oracle）等。圖表9：服務器指數(8841058.WI)走勢來源：wind，國金證券研究所光模塊：本周光模塊指數+1.64%，本月以來，光模塊指數+13.47%，領跑通信板塊。2025150.04（+20%，凈利潤49.65（+134%158（+21%TH6200G200G1.6T1.6TTH6102.4Tbps，100G/200GSerDes、CPO：1）Oracle2026250億美元，800G/1.6T2）Meta24K23.9%，800GGPU1:8tokens調用量16.4（137YoY1.6T、天孚通信（CPO。圖表10：光模塊(CPO)指數(8841258.WI)走勢來源：wind，國金證券研究所連接器：AECCredoQ41.7180%，26%，AIAECGB300AECAIAECIDC：IDC-1.85%，本月以來，IDC4.44%Tomahawk6AI10XPU10XPUTomahawk6AIIDCGB200加GB300AIB30，并且計劃今100B30。已吸引字節跳動、阿里巴巴與騰訊等中國大陸云端巨頭。AIDC圖表11：IDC指數(866052.WI)走勢來源：wind，國金證券研究所風險提示底層大模型迭代發展不及預期應用落地的深度，使其難以在金融、教算力不足的風險應用推廣不及預期。國際關系風險若出于國際關系原因，OpenAI等海外大模型的調用或其他軟硬件的進口受到影響，有可能使得國內AI應用的發展不及預期。監管風險生成內容在版權歸屬、個人隱私、倫理等方面存在較大爭議，面臨一定監管風險，可能對技術及應用層也會帶來一定影響。行業投資評級的說明：3－615%以上；3－65%－15%；3－6-5%－5%；3－65%以上。特別聲明：國金證券股份有限公司經中國證券監督管理委員會批準，已具備證券投資咨詢業務資格。形式的復制、轉發、轉載、引用、修改、仿制、刊發，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。經過書面授權的引用、刊發，需注明出處為“國金證券股份有限公司”，且不得對本報告進行任何有悖原意的刪節和修改。本報告的產生基于國金證券及其研究人員認為可信的公開資料或實地調研資料，但國金證券及其研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告反映撰寫研究人員的不同設想、見解及分析方法，故本報告所載觀點可能與其他類似研究報告的觀點及市場實際情況不一致，國金證券不對使用本報告所包含的材料產生的任何直接或間接損失或與此有關的其他任何損失承擔任何責任。且本報告中的資料、意見、預測均反映報告初次公開發布時的判斷，在不作事先通知的情況下，可能會隨時調整，亦可因使用不同假設和標準、采用不同觀點和分析方法而與國金證券其它業務部門、單位或附屬機構在制作類似的其他材料時所給出的意見不同或者相反。本報告僅為參考之用，在任何地區均不應被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。本報告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風險，可能不易變賣以及不適合所有投資者。本報告所提及的證券或金融工具的價格、價值及收益可能會受匯率影響而波動。過往的業績并不能代表未來的表現。客戶應當考慮到國金證券存在可能影響本報告客觀性的利益沖突，而不應視本報告為作出投資決策的唯一因素。證券研究報告是用于服務具備專業知識的投資者和投資顧問的專業