PAGE1敬請參閱最后一頁特別聲明PAGE1敬請參閱最后一頁特別聲明電子周觀點：GB200/300+ASIC需求共振，繼續看好62025（20254月15020I4446，公512026FY25、FY2660%FY25190-200億美元，FY26300GB200GB300產業廠商資本開支繼續增長，需求依然旺盛。從博通財報及預期來看，AI繼2025的數量將達到300MetaOPENAI、2026服務器及交換機的帶動下，AI-PCB需求高增長，ASICPCB的單GPU公司訂單強勁，滿產滿銷，正驅動受益產業鏈。投資建議與估值重點關注上半年業績增長確定性方向、AI-PCB、半導體自主可控、蘋果鏈及驅動受益產業鏈。英偉達GB200/300積極拉貨，2025、2026年公司訂單強勁，滿產滿銷，正驅動受益產業鏈。（穩健向上穩健向上（穩健向上/設備/材料/零部件（穩健向上、顯示（底部企穩、被動元件（穩健向上。風險提示需求恢復不及預期的風險；AIGC進展不及預期的風險；外部制裁進一步升級的風險。掃碼獲取更多服務行業周報掃碼獲取更多服務行業周報PAGE2敬請參閱最后一頁特別聲明PAGE2敬請參閱最后一頁特別聲明一、細分板塊觀點消費電子：618疊加國補帶動，蘋果高端機銷量領先618（5161iPhone16ProiPhone16ProMaxiPhone166000iPhone16Pro和iPhone16ProMax；4000-5999iPhone1615iPhone15；3000-3999iPhone14iQOO13OPPOFind2000-2999K80Ace5Neo10。iPhoneAIiPhone17SOCAI3D3D/16eSlimiPhonePCB：延續景氣度回暖，判斷景氣度顯著向上PCB5AI25Q2圖表1：臺系電子銅箔廠商月度營收同比增速 圖表2：臺系電子銅箔廠商月度營收環比增速100%80%60%40%100%80%60%40%20%0%-20%15%10%5%0%-5%-10%-15%來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所圖表3：臺系電子玻纖布廠商月度營收同比增速 圖表4：臺系電子玻纖布廠商月度營收環比增速90%80%70%60%50%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所圖表5：臺系覆銅板廠商月度營收同比增速 圖表6：臺系覆銅板廠商月度營收環比增速70%60%

臺系CCL-月度營收-YoY

臺系CCL-月度營收-MoM12%10%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%40%30%20%10%0%來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所圖表7：臺系PCB廠商月度營收同比增速 圖表8：臺系PCB廠商月度營收環比增速30%25%20%15%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%20%15%10%5%0%-5%-10%來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所元件：Q2景氣度持續往上，國產替代穩步推進AIMLCCWoA（RISC，ARM）為例，ARMMLCC1uMLCCWoAMLCC2）面板：LCD面板價格平穩LCD：1）WitsView632/43/55/652）OLED8.668.6LGIC設計：持續看好景氣度上行的存儲板塊TrendForceDRAMPCDDR4PCDDR418%~23%13%~18%。Q2capex我們持續看好企業級存儲需求及利基型DRAM國產替代，建議關注：兆易創新、香農芯創、北京君正、德明利、江波龍、佰維存儲等。半導體代工、設備、材料、零部件觀點：制裁密集落地，產業鏈持續逆全球化，自主可控邏輯繼續加強AIHBMSEMI2024926300mm）(AI)芯片需求不斷增長推動的。SEMI2024年增長4%至993億美202524%12321000202611%至1362億20273%1408年中國半導體設備市場規模將達4501000/拓荊科技/中微公司/華海清科/25/中科飛測/β會受到一些半導體行業景氣度的影響,三季報來看，材料端營收利潤環比弱復蘇。當前美國杜邦已經在邏輯和存儲相應的制裁領二、重點公司重點關注上半年業績增長確定性方向、AI-PCB、半導體自主可控、蘋果鏈及AI驅動受益產業鏈GB200/3002026ASICAI-PCBAI北方華創：受益國產化替代浪潮，看好公司市占率持續提升。美國商務部產業安全局（BIS）2024122CCPPECVDAIoTSoC芯片廣泛應用于智能可穿戴和智能家居在內的各類低功耗場景。公司堅持拓寬品牌客戶深度和廣滬電股份：AIAIMETA60%、43%45%、20~3038~46HDIAIAIAI2024（75.65%，AIHPCPCB29.48PCB38.56%AI“”和“”202483%91%、不斷投入研發以支撐產品升級20245.9%的高水平AI202423.3364.73%，同比+39.51%。公司在全球半導體靶材的市場份額進一步擴大，公司研發成果顯著，300mm300mm8.8724.60%，同比+55.53%。公司的精密零部件產品已經在刻蝕、ShowerheadSi424.27%，主要系公司為擴大市場份額和導入新客戶在中微公司：公司研發力度持續加大，新品開發速度加快。目前公司在研項目涵蓋六大類，超過二十款新設備的開發。1Q256.8724/EPI/2472.77+54.73LPCVD4.76EPI“”形成。兆易創新：25Q1國補刺激消費電子需求，國家AIPCAI”1MCUNorFlash、MCUDRAMHBMDDR5LPDDR5AIAIAIAIAI、AINORFlash、DRAMSLCNANDFlash2024PCB2024+5.8%、2025+6.8%；2）臺系企業的月度營收保持同比增長；3）IDC4）2lowdkHVLP320246.542.510.7338.91AR/VRLOGOARARARARADAS20.622.63pct28.591.46pct2.52pct，毛利率下滑主要系市場20242.01IDC202414.0%，在全球手機品牌廠商中排名第三，其8.7%，IDC202440%，40%，排名第一；孟加拉國智三、板塊行情回顧回顧本周行情，參考申萬一級行業劃分，漲跌幅前三名的行業分別為通信、有色金屬、電子，漲跌幅分別為5.27%、3.74%、3.60%。漲跌幅后三位為交通運輸、食品飲料、家用電器，漲跌幅分別為-0.54%、-1.06%、-1.79%。本周電子行業漲跌幅為3.60%。圖表9：板塊周漲跌幅排序（%（2025.6.2-2025.6.6）周漲跌幅6.005.004.003.002.001.00通信通信申萬有色金屬申萬電子申萬)綜合申萬計算機()基礎化工申萬傳媒申萬)輕工制造申萬社會服務申萬非銀金融申萬紡織服飾申萬銀行申萬)美容護理申萬電力設備申萬商貿零售申萬建筑裝飾申萬醫藥生物申萬石油石化申萬機械設備申萬農林牧漁申萬房地產()建筑材料申萬環保申萬)國防軍工申萬汽車申萬公用事業申萬鋼鐵申萬煤炭申萬交通運輸申萬食品飲料申萬家用電器申萬)-1.00-2.00-3.00來源：Wind，國金證券研究所在電子細分板塊中，漲跌幅前三大細分板塊為印制電路板、其他電子、數字芯片設計，漲跌幅分別為9.89%、4.43%、4.13%。漲跌幅靠后的三大細分板塊為分立器件、被動元件、半導體材料，漲跌幅分別為1.34%、0.91%、0.73%。圖表10：申萬二級電子細分板塊周漲跌幅（單位：%）（2025.6.2-2025.6.6）

圖表11：申萬三級電子細分板塊周漲跌幅（單位：%）（2025.6.2-2025.6.）

周漲跌幅121086420來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所從個股情況來看，本周生益電子、瑞可達、華體科技、大為股份、寶明科技為漲幅前五大公司，漲幅分別為39.78%、23.94%、21.97%、18.72%、16.26%。跌幅前五為商絡電子、西隴科學、旭光電子、飛凱材料、ST宇順，跌幅分別為-5.85%、-6.16%、-6.46%、-7.47%、-8.74%。圖表12：電子板塊個股周漲跌幅%（2025.6.2-2025.6.6）5040302010生益電子瑞可達華體科技大為股份寶明科技商絡電子西隴科學旭光電子生益電子瑞可達華體科技大為股份寶明科技商絡電子西隴科學旭光電子飛凱材料*ST宇順(10)(20)來源：Wind，國金證券研究所四、風險提示AIGCAI，AI（行業投資評級的說明：3－615%以上；3－65%－15%；3－6-5%－5%；3－65%以上。特別聲明：國金證券股份有限公司經中國證券監督管理委員會批準，已具備證券投資咨詢業務資格。（）本報告的產生基于國金證券及其研究人員認為可信的公開資料或實地調研資料，但國金證券及其研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告反映撰寫研究人員的不同設想、見解及分析方法，故本報告所載觀點可能與其他類似研究報告的觀點及市場實際情況不一致，國金證券不對使用本報告所包含的材料產生的任何直接或間接損失或與此有關的其他任何損失承擔任何責任。且本報告中的資料、意見、預測均反映報告初次公開發布時的判斷，在不作事先通知的情況下，可能會隨時調整，亦可因使用不同假設和標準、采用不同觀點和分析方法而與國金證券其它業務部門、單位或附屬機構在制作類似的其他材料時所給出的意見不同或者相反。本報告僅為參考之用，在任何地區均不應被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。本報告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風險，可能不易變賣以及不適合所有投資者。本報告所提及的證券或金融工具的價格、價值及收益可能會受匯率影響而波動。過往的業績并不能代表未來的表現?？蛻魬斂紤]到國金證券存在可能影響本報告客觀性的利益沖突，而不應視本報告為作出投資決策的唯一因素。證券研究報告是用于服務具備專業知識的投資者和投資顧問的專業產品，使用時必須經專業人士進行解讀。國金證券建議獲取報告人員應考慮本報告的任何意見或建議是否符合其特定狀況，以及（若有必要）咨詢獨立投資顧問。報告本身、報告中的信息或所表達意見也不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，國金證券不就報告中的內容對最終操作建議做出任何擔保，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦。在法律允許的情況下，國金證券的關聯機構可能會持有報告中涉及的公司所發行的證券并進行交易，并可能為這些公司正在提供或爭取提供多種金融服務。本報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布該研究報告的人員。國金證券并不因收件人收到本報告而視其為國金證券的客C3C3）的投資者使用；本報告所包含的觀點及建議并未考慮個別客戶的特殊狀況、目標或需要，不應被視為對特定客戶關于特定證券或金融券不承擔相關法律責任。若國金證券以外的任何機構或個人發送本報告，則由該機構或個人為此發送行為承擔全部責任。本報告不構成國金證券向發送本報告機構或個人的收件人提供投資建議，國金證券不為此承擔任何責任。此報告僅限于中國境內使用。國金證券版權所有，保