工業(yè)機器人公司

匯率風險管理

目錄

一、公司概況.......................................................2

公司合并資產負債表主要數據.........................................2

公司合并利潤表主要數據.............................................2

二、產業(yè)環(huán)境分析...................................................3

三、必要性分析.....................................................4

四、企業(yè)匯率風險的控制與管理......................................5

五、匯率風險概述..................................................11

六、市場風險應對的一般方法.......................................16

七、市場風險的含義及分類.........................................18

八、利率風險概述..................................................22

九、利率風險的管理方法...........................................24

十、項目概況......................................................32

十一、法人治理....................................................35

十二、發(fā)展規(guī)劃....................................................47

十三、SWOT分析說明..............................................55

一、公司概況

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XX投資管理公司

2、法定代表人：熊xx

3、注冊資本：650萬元

4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx

5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期：2016-11-9

7、營業(yè)期限：2016Tl-9至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司主要財務數據

公司合并資產負債表主要數據

項目2020年12月2019年12月2018年12月

資產總額16514.6713211.7412386.00

負債總額8813.257050.606609.94

股東權益合計7701.426161.145776.07

公司合并利潤表主要數據

項目2020年度2019年度2018年度

營業(yè)收入41023.6932818.9530767.77

營業(yè)利潤7319.495855.595489.62

利潤總額5951.924761.544463.94

凈利潤4463.943481.873214.04

歸屬于母公司所有

4463.943481.873214.04

者的凈利潤

二、產業(yè)環(huán)境分析

積極應對“十三五”時期面臨的各項挑戰(zhàn)，必須增強戰(zhàn)略思維和

底線思維，堅持以發(fā)展理念轉變推動發(fā)展方式轉變，牢牢把握發(fā)展機

遇，聚焦突出問題和明顯短板，以改革創(chuàng)新促進結構調整和產業(yè)升級,

確保完成全面建成小康社會各項任務，努力實現全面振興。

當前，新一輪科技革命和產業(yè)變革加速演進，新一代信息技術、

生物技術、新能源、新材料等與機器人技術深度融合，機器人產業(yè)迎

來升級換代、跨越發(fā)展的窗口期。

隨著后疫情時代的到來，中國工業(yè)經濟展現出了應對復雜嚴峻局

面的強大韌性和活力，工業(yè)機器人行業(yè)表現逆勢上揚。根據國家統(tǒng)計

局最新發(fā)布的數據顯示，2021年我國規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)機器人產量為

36.30萬套，同比增長44.9%。

《“十四五”機器人產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出，我國已經連續(xù)8年成

為全球最大的工業(yè)機器人消費國。根據IFR數據顯示，2020年我國工

業(yè)機器人銷售規(guī)模達到422.5億元，同比增長18.9%。2021年底，工

信部、國家發(fā)改委、科技部等15部門聯(lián)合印發(fā)了《“十四五”機器人

產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，推動我國機器人產業(yè)在“十四五”時期邁向中高端

水平。

《規(guī)劃》明確提出，力爭到2025年，我國成為全球機器人技術創(chuàng)

新策源地、高端制造集聚地和集成應用新高地，機器人產業(yè)營業(yè)收入

年均增長超過20%,制造業(yè)機器人密度實現翻番。預計到2025年我國

工業(yè)機器人銷售規(guī)模將達到1051億元左右。

從機械結構看，據MIR統(tǒng)計，2020年垂直多關節(jié)機器人在中國市

場中的銷量在各機型中依然位居首位，全年銷售總銷量的63%；SCARA

機器人全年銷售占比為30%；另外，協(xié)作機器人與Delta機器人銷售占

比分別為4%與3%o

綜合來看，近年來，在國家政策的支持下，我國工業(yè)機器人密度

不斷提高，產量和銷售額逐年增長。未來，隨著工業(yè)機器人國產化進

程加速，工業(yè)機器人行業(yè)發(fā)展空間巨大。

三、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充

流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用

水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流

動資金將為公司未來成為國際領先的產業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支

持，提高公司核心競爭力。

四、企業(yè)匯率風險的控制與管理

（一）外匯交易風險的控制與管理

在國際金融領域，管理不同類型的匯率風險的適當的策略問題尚

未得到解決。額度控制是企業(yè)外匯交易風險控制的主要方法，企業(yè)對

所交易的幣種的即期和遠期頭寸可以設置限額，還可根據以往的經驗

和主觀判斷為外匯風險暴露頭寸設置限額。企業(yè)采用的各種限額控制

方法大致如下。

（1）即期外匯頭寸限額。這種限額一般根據交易貨幣的穩(wěn)定性、

交易的難易程度以及相關業(yè)務的交易量來確定。

（2）掉期外匯買賣限額。由于掉期匯價受到兩種貨幣同業(yè)拆放利

率的影響，故在制定限額時，必須考慮到該種貨幣利率的穩(wěn)定性，遠

期期限越長，風險越大。同時，還應制定不匹配遠期外匯的買賣限額。

（3）敞口頭寸限額。敞口頭寸是指沒有及時抵補而形成的某種貨

幣的多頭或者空頭頭寸。敞口頭寸限額一般需要規(guī)定相應的時間和金

額。

（4）止損點限額。止損點限額是銀行對交易人員建立外匯頭寸后,

面對外匯風險引起的外匯損失的限制，是企業(yè)對最高損失的容忍程度。

而這種容忍程度主要取決于企業(yè)對外匯業(yè)務的參與程度和對外匯業(yè)務

收益的期望值。在外匯市場中參與程度越高，期望收益率越高，愿意

承擔的風險就越大。

除了制定每天各類交易的限額之外，還需制定每日各類交易的最

高虧損限額和總計最高虧損限額，當突破了這些限額時，企業(yè)將在市

場中，進行相應的外匯即期、遠期、掉期以及期貨與期權等交易，將

多余的頭寸對沖掉。

（二）外匯折算風險的控制與管理

由于外幣折算損益只是一種會計賬面上的損益，并不涉及企業(yè)真

實的價值變動，因此外匯折算風險與交易風險和經濟風險有很大的不

同。這種會計賬面折算風險主要影響向股東和債權人提供的會計報表,

但是這種折算損益也在一定程度上反映了企業(yè)所承擔的外匯風險，有

可能在未來真正變?yōu)閷嶋H的損失。

對于外匯折算風險的管理與控制主要有以下兩種方法。

（1）盡量使資產負債表中性化。使資產負債表中性化的方法要求

企業(yè)盡量調整資產和負債，使得以各種功能貨幣表示的資產和負債數

額相等，在會計折算時風險頭寸接近于零，因此無論匯率怎樣變化，

也不會帶來會計折算上的損失。

（2）風險對沖。風險對沖是通過在金融衍生品交易市場上的操作,

利用外匯合約的盈虧來沖銷外匯會計折算的盈虧。

（三）外匯經濟風險的控制和管理

外匯經濟風險是企業(yè)未來現金流對潛在匯率變動的敏感性的衡量,

其管理控制的主要目標是隔離匯率變動對未來現金流的影響。具體管

理措施如下。

（1）考慮匯率變動的影響期間。如果匯率變動僅僅是暫時的，為

此對企業(yè)經營進行大規(guī)模的調整很可能使管理成本大于可能帶來的收

益，因此是不可取的；如果這種變動是持久的，對企業(yè)的影響也將是

持久的，則相應的調整就是必要的。

（2）考慮企業(yè)需要決定匯率敏感性的政策。這種政策取決于現金

流與其變動的性質，以及管理人員對風險的態(tài)度。如果根據所預測的

匯率變動時間、方向而幅度可以確定未來現金流的變動將有利于企業(yè),

管理人員就沒有必要采取行動。

匯率變動敏感性風險管理與控制的原則是，應該盡可能降低匯率

變動對現金流的不利影響。除了前述的套期對沖風險的方法外，企業(yè)

還可以有多種方法來規(guī)避匯率變動敏感性風險。這些方法主要包括：

①計價貨幣；②凈額結算；③多元化經營；④籌資分散化；⑤提前或

滯后付款；⑥匹配收入和支出；⑦匹配長期資產和負債。

1、計價貨幣

避免匯率風險的辦法之一：對于出口商而言，出售貨物以本國貨

幣計價；對于進口商而言，與供應商以本國貨幣計價。即使出口商或

進口商均希望采用這種方法來避免風險，也只有一方可以這樣做，另

一方必須接受貨幣風險。這是因為在簽訂合同與為貨物支付之間有一

段時間。否則，除非在下訂單時就進行支付。誰承擔風險取決于議價

能力。在銷售合同存在競爭的情況下，以買方的本國貨幣計價可能形

成營銷優(yōu)勢。因為以其貨幣進行計價的外國買方不必面臨保護自己不

受貨幣風險損害的問題。

實現同樣結果的另一種方法是合同中規(guī)定用外幣計價，但規(guī)定固

定匯率為合同的一個條款。

2、凈額結算

與匹配不同，凈額結算并不是用技術上的方法來管理匯率風險。

然而，它應用起來很方便。其目的僅僅是為了通過在結算之前將公司

內部余額相抵，從而減少交易成本。許多跨國集團的公司進行集團內

部的貿易。凡有設在不同國家的關聯(lián)企業(yè)相互貿易，就有可能用不同

的貨幣進行企業(yè)內部的債務優(yōu)惠。

凈額結算可分為雙邊凈額結算和多邊凈額結算。雙邊凈額結算是

指兩家公司參與其中，用一家公司的較高的應付余額扣除另外一家公

司的較低余額，其差值就是將要支付的數量。多邊凈額結算是一個更

為復雜的程序，兩個以上集團企業(yè)的債務要進行相互扣除。進行多邊

凈額結算有多種不同的方式。結算安排將由企業(yè)自己的中央財務部門

或者公司銀行進行統(tǒng)一協(xié)調。

3、多元化經營

如果企業(yè)已實現了多元化經營，那么就會處于這樣一種優(yōu)勢地位:

當匯率波動出現時，可通過比較不同銷售市場的價格和不同產地的要

素成本而迅速察覺并作出針對性反應；可決定臨時增加原材料和半成

品的購買量；可把生產線從一個子公司轉移到另一個子公司；匯率波

動如使產品在出口市場上的價格競爭力有所提高，可立即在出口營銷

方面加強努力。即便企業(yè)并不對匯率波動作出主動反應，多元化經營

戰(zhàn)略也能減輕企業(yè)的風險沖擊。因為匯率的變動可能使企業(yè)的某些市

場和生產基地受到沖擊，而在另外一些市場上，來自另外國家的子公

司的產品可能因而增加了競爭力。因此多元化經營使得外匯風險因相

互抵消而趨于中和。

4、籌資分散化

這是指在幾個資本市場上選擇多種可以自由兌換貨幣中的某些貨

幣，這樣在匯率發(fā)生變化時有利于根據需要進行兌換或轉移，從而減

少或避免匯率風險。它是外匯風險管理的一個重要策略，優(yōu)點是：①

可以降低因國內經濟周期變動引起資金流的易變性，穩(wěn)定對資金的需

求；②可以降低資本成本；③可以分散因時局動蕩帶來的政治風險；

④減少證券風險等。需要指出的是，選擇貨幣時不僅要看其是否為可

以自由兌換的貨幣，而且還要注意在出口或對外資產業(yè)務上爭取外匯

趨于上浮的硬貨幣，在進口或對外負債業(yè)務上爭取匯價趨于下浮的軟

貨幣。

5、提前或滑后付款

為了充分利用外國匯率變動，若預期該國的貨幣將會轉強，企業(yè)

應該嘗試使用提前付款，即在到期日之前提前支付。這時應該考慮融

資成本，即用來支付的資金能夠產生的利息成本。但提前結算可能會

獲得折扣。相反的，若預期該國的貨幣將會轉弱，企業(yè)則可以考慮滯

后付款。

6、匹配收入和支出

企業(yè)可以通過匹配收入和支出來減少或消除外匯交易風險。只要

有可能，以同一外幣進行支付和收款的公司，應該以該貨幣支付抵消

收款。在銀行擁有外匯賬戶將使匹配的過程更加簡單方便。

與安排遠期合約購買貨幣和另一遠期合約出售貨幣相比，抵消

（匹配付款和收款）更加廉價，前提是收款發(fā)生在付款之前，并且以

該貨幣進行的收入和支出之間的時間間隔不是很長。以某種貨幣計價

的應收款項和應付款項之間的差異能夠被買入/賣出這個差額的遠期合

約所沖抵。

7、匹配長期資產和負債

如果一個跨國公司在國外擁有子公司，它有可能用同一貨幣的長

期貸款為子公司的長期資產進行融資。

五、匯率風險概述

（一）匯率風險的定義

匯率風險是指預期以外的匯率變動對企業(yè)價值的影響。還可定義

為（由未進行套期的敞口導致）企業(yè)現金流量、資產和負債、凈利潤

以及因匯率變動導致的股票市值的可能的直接損失或間接損失。

通常下列企業(yè)可能會面臨匯率或貨幣風險：

（1）商品或服務的出口商；

（2）商品或服務的進口商；

(3)擁有海外子企業(yè)的企業(yè)；

(4)本身為海外子企業(yè)的企業(yè)；

(5)借入和借出外匯的企業(yè)。

(二)匯率的影響因素

各國匯率的形成和變動既包括經濟因素，又包括政治因素和心理

因素，并且各種因素相互聯(lián)系、相互制約。簡單來說，匯率主要受以

下幾個因素影響。

1、國際收支狀況

國際收支狀況是影響匯率最重要的因素。當一國外匯收入增加或

外匯支出減少時，該國的國際收支將產生順差，導致外匯供給大于外

匯需求，從而外幣貶值，本幣升值；反之，如果外匯收入下降或外匯

支出增加導致該國國際收支產生逆差時，外匯需求大于外匯供給，因

而外幣將升值，本幣將貶值。

2、外匯儲備

一國外匯儲備的多少，反映了該國干預外匯市場，穩(wěn)定匯率的能

力。如果該國外匯儲備增加，外匯市場對本國貨幣的信心就會增加，

這時本幣將升值；反之，如果外匯儲備F降，外匯市場對本國貨幣缺

乏信心，這時本幣將會貶值。

3、相對利率

利率是貨幣資金的價格，表示一定數量的資本所能獲得的收益。

一國利率的變動必然會影響到該國的資金輸出和輸入，進而影響到該

國貨幣的匯率。一國利率上升，會導致國際資本流入增加，國內資本

流出降低，從而該國資本賬戶得到改善，進而本幣會升值；反之，如

果利率下降，會導致國際資本流入下降，資本流出增加，從而該國的

資本賬戶將會惡化，導致本幣貶值。不過，利率的變化對匯率的影響

是短暫的。

4、相對通貨膨脹率

相對通貨膨脹率是決定匯率長期趨勢的主要因素。在紙幣流通制

度下，一國貨幣的對內價值是由國內一般物價水平來反映的。通貨膨

脹就意味著該國貨幣代表的價值量下降，貨幣對內貶值；而貨幣對內

貶值又會引起貨幣的對外貶值。一般而言，如果一國的通貨膨脹率超

過另一個國家，則該國貨幣對另一個國家的貨幣貶值；反之，則升值。

另外，通貨膨脹會通過國際收支來間接影響匯率。其邏輯關系為：本

國通貨膨脹率上升時，本國商品價格將上升，從而導致出口下降，進

口上升，長此以往國際收支經常項目將產生逆差，從而本國貨幣將會

貶值。同時，本國通貨膨脹率上升，則實際利率水平F降，資本將會

產生外逃，國際收支資本項目惡化，從而導致本幣貶值。

5、經濟實力

一國經濟實力是該國貨幣匯率穩(wěn)定與否的基礎。國家經濟的增長

穩(wěn)定、低通脹率、充足的外匯儲備、合理的經濟結構、均衡的國際收

支等，都是一國貨幣匯率穩(wěn)定或穩(wěn)中有升的物質基礎。

6、宏觀經濟政策

宏觀經濟政策主要是指一國為了充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經濟增長

和國際收支平衡的目標而實施的貨幣政策和財政政策。一國實行擴張

性的貨幣政策和財政政策會導致國際收支逆差，從而通貨膨脹率上升,

然后本國貨幣貶值。反之，如果一國實行緊縮性的貨幣政策和財政政

策，會產生國際收支順差，通貨膨脹率下降，從而本幣升值。

7、其他因素

除了上述經濟因素的影響外，還有許多非經濟因素可能會對匯率

產生影響。如政治、軍事以及心理等因素。其中心理因素又與政治、

軍事等因素有極大的相關性，并可能對匯率產生重大影響。

（三）企業(yè)外匯風險的類型

1、交易風險

交易風險是指以外幣計價的交易，由于該幣與本國貨幣的比值發(fā)

生變化即匯率變動而引起的損益的不確定性。這些交易包括：以信用

為基礎的即以延期付款為支付條件的商品或勞務的進口和出口；以外

幣計價的國際借貸活動；待履行的遠期外匯合同的一方，在合同到期

時，因匯率變化，可能要以更多的貨幣去換取另一種貨幣；其他用外

幣表示的所獲得的資產或負債。除非通過遠期合同等手段得到“對

沖”，否則企業(yè)的交易風險在從交易發(fā)生之日起，到實際支付之日止

的期間內，一直存在。

交易風險的特點是具有要么損失、要么獲益的或然性，即依據一

定的條件可以相互轉化。

2、折算風險

折算風險也稱會計風險。它是根據會計制度的規(guī)定，在企業(yè)全球

性的經營活動中，為適應報告需要而出現的風險，即因為匯率的變化,

引起資產負債表上某些項目價值的變化。只要一個集團企業(yè)下面設有

海外子企業(yè)，它都會面臨折算風險。當母企業(yè)在準備合并財務報表時,

海外子企業(yè)的資產、負債和利潤等都要被折算成本國貨幣。本國貨幣

和外國貨幣之間的匯率在當年發(fā)生變化會影響報告的子企業(yè)的凈資產

價值和利潤，從而導致折算方面的損益。

折算風險的特點是，發(fā)生折算風險時，用外幣計量的項目（資產、

負債、收入、費用）的發(fā)生額必須按照本國貨幣重新表述，且必須按

母企業(yè)所在國的會計規(guī)定進行。

3、經濟風險

經濟風險是指由于突然的匯率變動，引起企業(yè)在未來一定期間的

收益發(fā)生變化，它是一種潛在性的風險，其程度大小取決于匯率變動

對產品數量、價格及成本的影響程度。所有有國際業(yè)務的企業(yè)和所有

有國際競爭對手的企業(yè)都面臨經濟風險。

經濟風險的特點是，它帶有主觀意識，因為它取決于一定時期內

企業(yè)預測未來現金流動量的能力，而企業(yè)預測這種能力是千差萬別的;

其風險影響比交易風險和折算風險大，因為這種風險不但影響企業(yè)在

國內的經濟行為與效益，還直接影響企業(yè)在海外的經營效益或投資效

益。

六、市場風險應對的一般方法

一旦企業(yè)確認了自身面臨的主要風險，并且通過風險度量方法對

這些風險有了定量的把握，那么企業(yè)現在就可以運用多種手段和工具

來對它們所面臨的風險暴露加以定量的管理了。

首先需要明確的是，并不存在一種對所有企業(yè)都是最優(yōu)的風險應

對技術。不同的企業(yè)，甚至是同一企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其所面臨

的風險類型和規(guī)模都不一樣，因此需要針對具體情況采取不同的優(yōu)化

風險管理策略。一般來講，當企業(yè)認為其面臨的風險暴露超過了企業(yè)

可以承受的標準以后，可以采用以下幾種方式來管理風險，從而使其

風險暴露回復到可以承受的水平之下。

(1)風險回避。風險和收益總是相伴而生的，獲得收益的同時必

然要承擔相應的風險。試圖完全回避某種市場風險的影響意味著完全

退出這一市場。因此，對企業(yè)的所有者而言，完全回避風險通常不是

最優(yōu)的風險應對策略。

(2)風險接受。有些企業(yè)在經營活動中會忽略它們面臨的部分市

場風險，不會采取任何措施來管理某些類別的風險。有研究發(fā)現，幾

乎所有的瑞士企業(yè)都不關心它們所面臨的匯率風險。

(3)風險分散。很多大的企業(yè)和機構往往采取“把雞蛋放在不同

籃子里面”的方法來分散市場風險，即通過持有多種不同種類的并且

相關程度很低的資產來起到有效降低風險的目的，而且這種方法的成

本往往比較低廉。但是對于小型企業(yè)或者個人投資者來說，由于缺乏

足夠的資金和研究能力，他們經常無法有效地分散風險；同時，現代

資產組合理論也證明，分散風險的方法只能降低非系統(tǒng)風險，而無法

降低系統(tǒng)風險。

(4)風險轉移。市場風險本身是不可能從根本上加以消除的，但

是可以通過各種現有的金融工具來對市場風險加以管理。例如，企業(yè)

可以通過運用金融工程的方法，將其面臨的風險加以分解，從而使其

自身保留一部分必要的風險，然后將其余風險通過衍生產品（如互換、

遠期等）工具傳遞給他人。或者，通過“操作對沖”的形式將風險暴

露降低到可以承受的水平之下。例如，企業(yè)可以通過調整原料供應渠

道，在銷售地直接設廠生產或者調整外匯的流入和流出大小等方法來

達到上述目的。

七、市場風險的含義及分類

市場風險是指未來市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）

的不確定性對企業(yè)實現其既定目標的影響。根據引發(fā)市場風險的市場

因子不同，市場風險可分為利率風險、匯率風險、股票價格風險和商

品價格風險，這些市場因素可能直接對企業(yè)產生影響，也可能是通過

對其競爭者、供應商、投資者或者消費者從而間接對企業(yè)產生影響。

所有的企業(yè)都面臨著某些形式的市場風險。不同行業(yè)以及同一行

業(yè)中的不同企業(yè)所面臨的市場風險敞口的大小和形式也會有所不同。

例如，一家國際化企業(yè)的離岸收入和費用是按照不同的貨幣來結算的,

就會敞口于匯率變化的風險敞口中。即使這些收入和費用是同一種貨

幣來結算的，當它把離岸收益兌換成本土貨幣時，仍然存在匯率風險。

再如，一家能源企業(yè)，當一種進價（如原油價）的變化與產出價（如

汽油或航空用油的價格）的變化不匹配時，這家能源企業(yè)就會遇到能

源價格波動的風險。不幸的是，很多企業(yè)，甚至是發(fā)達國家的企業(yè)對

市場風險并不了解，而且有時由于無知而承擔了很大的市場風險，導

致了企業(yè)的巨大損失，因而有必要通過加強對市場風險的管理，為企

業(yè)創(chuàng)造價值。

市場風險管理是識別、度量、監(jiān)測和控制市場風險的全過程。市

場風險管理的目標是通過將市場風險控制在企業(yè)可以(或愿意)承受

的合理范圍內，實現經風險調整的收益率的最大化。

通常市場風險分為利率風險、匯率風險、商品價格風險、股票價

格風險四大類。

(1)利率風險是指因利率變化而產生預期之外損失的風險。

(2)匯率風險是由匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨

幣的價值發(fā)生變動的可能性而導致的預期之外損失的風險。

(3)商品價格風險是指由于商品價格變化而使企業(yè)產生預期損失

之外的風險。提供商品的企業(yè)，會受到價格變化的影響。同樣的道理,

接受商品的企業(yè)和最終消費者也會受到價格變化的影響。

(4)股票價格風險是指股票價格偏離其內在價值而給發(fā)行企業(yè)或

投資者帶來損失的風險。從發(fā)行股票企業(yè)的角度來說，則是股票價格

低于其真實價值，而給企業(yè)帶來潛在損失的風險。具體表現為：發(fā)行

階段，如果股票價格過低會影響企業(yè)的籌資金額；發(fā)行上市后，如果

股票價格過低，不能反映企業(yè)的真實價值，則會出現退市或被并購的

風險。如美國組約證券交易所、納斯達克交易所和香港證券交易所都

有股票價格太低企業(yè)退市的規(guī)定。美國紐約證券交易所的規(guī)定是，每

股最低成交價格如果連續(xù)30個交易日的收市價低于1美元，上市企業(yè)

將會被摘牌。在納斯達克上市的公司，必須滿足以下兩項標準，否則

將會被摘牌，這兩項標準是：①公司的有形資產凈值須在400萬美元

以上，有75萬股流通股，有500萬美元的流通股市值，股價不低于1

美元，有400戶股東和2個做市商；②市值超過5000萬美元（或者總

資產和收入分別達到5000萬美元），流通股超過110萬股，流通股的

市值超過1500萬美元，股價不低于5美元，有400戶股東和4個做市

商。而中國香港聯(lián)合交易所則規(guī)定：連續(xù)30個交易日的移動平均每日

交投量加權股價在0.5港元以下的企業(yè)要退市。退市會給上市企業(yè)帶

來一系列的損失。首先，退市使企業(yè)失去了上市融資的渠道，會影響

到企業(yè)的長遠發(fā)展；其次，退市意味著企業(yè)資信下降，使投資者對其

失去信心，即使退市企業(yè)并未破產，其將來的發(fā)展也會受到影響；再

次，退市會影響企業(yè)的并購擴張。如果股票價格長期過低，不能反映

發(fā)行股票企業(yè)的真實價值，則會出現企業(yè)因價值低估被其他企業(yè)并購,

企業(yè)的法律地位消失或不再作為獨立的經營實體而存在的風險。

一般工商企業(yè)的核心業(yè)務是生產和經營實體產品，經營活動和收

益主要與產品市場相關，其面臨的市場風險主要是商品價格風險。但

一般工商企業(yè)也可能面臨金融市場風險（與利率、匯率及金融衍生品

相關），金融市場風險是由這些企業(yè)經營活動所產生的現金流的不確

定性間接導致的，所以金融市場風險是一般工商企業(yè)基本經營活動的

“副產品”。企業(yè)市場風險的主要產生因素在于以下幾個方面。

（1）在資本與資產籌措方面（主要包括經營資本和固定資產的籌

措）。債務融資是經營資本籌措的主要渠道，市場利率的波動、企業(yè)

信用級別的變化都會引起企業(yè)債券收益率的上升，從而導致企業(yè)融資

成本上升。當企業(yè)通過外匯融資時，匯率的波動會引起企業(yè)實際債務

成本支出的變化。企業(yè)現金流和資金需求的不匹配，也會導致企業(yè)的

倉促被動融資，從而增加融資成本。企業(yè)更新或增加固定資產時，商

品價格的波動通常會引起資產購置成本的變化。

（2）生產與運營方面（主要包括原材料采購和產品銷售）。企業(yè)

的現金流主要受原材料采購價格和產品銷售價格的影響，因此，由原

材料價格和產品售價的波動而引起的市場風險對企業(yè)經營的影響較大。

對于跨國經營的企業(yè)，匯率波動引起的商品實際價格的變化也會引起

原材料成本和產品銷售收益的波動。另外，企業(yè)商品銷售合同的對方

違約，如推遲付款或賴賬，也會給企業(yè)造戌相應的損失。

（3）企業(yè)發(fā)展方面（主要包括對外投資和產品研發(fā)）。企業(yè)由于

現金流不足會導致自我發(fā)展行為的減少，或需要依靠外部融資；利率、

匯率、商品價格等市場價格的變化也會對企業(yè)的投資水平產生影響，

特別是投資資產的市場價格發(fā)生變化，不僅直接影響了企業(yè)的投資收

益，也會對企業(yè)的長期發(fā)展產生不利影響。

(4)企業(yè)買賣或投資衍生產品時。如買賣期貨或期權等產品進行

投機時會面臨較大的市場風險，而一般的套期保值行為市場風險是可

以控制在一定限度內的。

八、利率風險概述

利率風險是指利率變動對收益或資本所產生的風險。按照利率風

險的成因，巴塞爾利率風險監(jiān)管委員會在《利率風險原則》中把利率

風險分為4類，即重新定價風險、收益曲線風險、基準風險和期權風

險。

重新定價風險，又稱成熟期不匹配風險，是指由于企業(yè)可重新定

價的資產和可重新定價的負債的不匹配，即利率敏感性資產和利率敏

感性負債之間存在缺口，只要缺口不為零，則利率變動時，企業(yè)就會

面臨利率風險。

收益曲線是描述投資收益率與投資期限之間關系的曲線。收益率

曲線風險是指由于收益曲線的意外位移或斜率的變化而對企業(yè)的凈利

差收入造成的不利影響。

基準風險是指企業(yè)的利率敏感性資產和利率敏感性負債即使相等,

但只要二者利率波動幅度不一致，就會引起企業(yè)收益的變動，由此產

生的收益風險稱為基準風險，也叫利率結構風險。

大多數金融產品都包含有期權特征，銀行存貸款也包含有存款人

提前支取存款和貸款人提前歸還貸款本息的權利。期權風險是指企業(yè)

行使提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇而產生的利率風險。

期權風險常常在市場利率水平發(fā)生較大變化時出現。

從20世紀80年代中后期以來，國際經濟總體一直處于衰退和低

迷狀態(tài)，利率不斷下調。6個月期的英國銀行同業(yè)拆借利率由1995年

的7.5%左右下降到2003年的1%左右,達到歷史低點，后又不斷上漲,

2007年12月又達到6.7150%的高點，目前6個月期的英鎊同業(yè)拆借利

率只有1.4425%（2009年6月23日）。以10年期的美元利率來看，

美元最高的時候達到了9%,而在2004年只有3.2%。可見，利率的浮

動性也是非常之大的，這些風險如果得不到有效管理，將給企業(yè)造成

巨大損失。

利率市場化是一個不斷放松利率管制的過程。隨著我國利率市場

化進程的推進，愈來愈多的因素，包括國內政局、經濟形勢、金融市

場、國際利率和匯率變化等都將影響我國市場利率水平，利率變動的

幅度和頻率會不斷擴大，企業(yè)利率風險因此將呈上升趨勢。

利率變動將改變企業(yè)凈利息收入及其他利率敏感的收入和費用，

從而對企業(yè)的報告收益和賬面資本產生影響。利率的變動還會影響企

業(yè)的實際經濟價值。企業(yè)資產、負債及與利率相關的資產負債表外合

同的價值，會受到利率變動的影響。這是因為，未來現金流量的現值

以及在某些情況下的現金流本身被改變。

擁有大量金融資產和負債的企業(yè)，如商業(yè)銀行，所面臨的利率風

險較大。因此，毫不奇怪的是這些組織開發(fā)了廣泛的風險管理系統(tǒng)來

對沖和控制這些風險。許多非銀行貿易企業(yè)擁有產生利息的金融資產

較少，但負債較高，這些負債也導致了利率風險。

利率風險可能會對企業(yè)產生以下影響。

(1)企業(yè)負債成本增加。

(2)企業(yè)擁有利率固定不變的金融資產在市場利率發(fā)生變化時其

價值可能縮水。

(3)利率風險對股票也有間接影響。股東收取的是股息，而不是

利息。但是，如果市場上的利率上調或下跌了，股息通常也會發(fā)生相

應的上調或下跌。當利率上漲時，股價和債券的價格一樣，也趨向下

跌。同樣，當利率F跌時，債券價格會攀升，股價也會攀升。

九、利率風險的管理方法

降低利率風險的常見方法包括：①平滑法：維持固定利率借款與

浮動利率借款的平衡；②匹配法：使具有共同利率的資產和負債相匹

配；③遠期利率協(xié)議；④現金余額的集中；⑤利率期貨；⑥利率期權;

⑦利率互換。本節(jié)將主要討論上述第③?⑦項。

（一）遠期利率協(xié)議

遠期利率協(xié)議，是指在當前簽訂一項協(xié)議，約定在將來的某一特

定日期，按照規(guī)定的貨幣、金額、期限和利率進行交割的一種約定。

遠期利率協(xié)議是一種資產負債平衡表外的工具，不涉及實質性的本金

交收，是不管未來市場利率是多少都要支付或收取約定利率的承諾。

遠期利率協(xié)議可用來對未來的利率變動進行防范。借款人買人FRA,從

而將他在未來某一時間的借款利率預先固定下來以防范未來利率上升

的風險。投資人賣出FRA,從而將他在未來某一時間的投資利率預先確

定下來以防范未來利率下降的風險。

遠期利率協(xié)議，通常在企業(yè)與銀行間達成。遠期利率協(xié)議的缺點

是通常只面向大額貸款。而且，一年以上的遠期利率協(xié)議很難達成。

遠期利率協(xié)議的優(yōu)點是，至少在遠期利率協(xié)議存續(xù)的期間內，能夠保

護借款人免受利率出現不利變動的影響，原因是雙方已根據協(xié)議商定

利率。正常的可變利率貸款，借款人面臨著市場發(fā)生不利變動的風險。

但另一方面，遠期利率協(xié)議使借款人同樣不能從有利的市場利率變動

中獲益。

銀行愿意為遠期利率協(xié)議設定的利率將反映它們當前對利率變動

的預期。如果預期利率將要在簽訂遠期利率協(xié)議的談判期間上漲，那

么，銀行很可能會將利率定為高于遠期利率協(xié)議談判期間的現行可變

利率的固定利率。

（二）子公司現金余額的集中

現金余額的集中有利于避免為借款支付高額利息，還能夠更容易

地管理利率風險。如果一家機構，如集團公司，在一家銀行開設了許

多不同的銀行賬戶，那么，它可以要求銀行在考慮其利息及透支限額

時將其子公司的賬戶余額集中起來。

現金余額的集中有以下好處。①盈余與赤字相抵。母公司將現金

余額集中起來后，盈余可以抵消赤字，從而降低應付利息的金額。②

加強控制。余額的集中，意味著核心財務部門更容易實施對資金的控

制，并利用其專長，確保風險得到管理，機遇得以有效利用。③增加

投資機會。資金被集中后，有可能爭取到更有利的利率，而且掌握著

這些資金的核心財務部門可以進入本地經營單位無法進入的離岸市場

等。

但是，將子公司的現金余額集中起來也有缺點。①對資金的需求。

作為營運資金的一部分，子公司的運營需要資金余額用于付款。如果

所需的付款額高于預期，那么，子公司可能出現現金不足的問題。②

本地決策。如果資金投資的責任不再由本地的管理人員承擔，那么他

們可能喪失動力。③交易費用。向母公司轉移現金盈余后，在需要時

再返還給子公司，這樣可能產生不必要的交易費用，且這些費用可能

高于任何節(jié)省出來的利息，特別是在利率較低時。④匹配。出色的匯

率風險管理，應通過將以相同貨幣計價的收支、資產與負債的風險相

匹配，努力使風險降至最低。但是，現金余額的集中可能與此項原則

相沖突。

（三）利率期貨

利率期貨是指在將來特定的時間內，以事先商定好的價格購買或

銷售規(guī)定數量的有價證券的一種標準化合同。利率期貨一般可分為短

期利率期貨和長期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借中3月期利率

為標的物，后者大多以5年期以上長期債券為標的物。利率波動使得

金融市場上的借貸雙方均面臨利率風險，特別是越來越多持有國家債

券的投資者，急需能回避風險和套期保值的工具，利率期貨應運而生。

利率期貨價格與實際利率成反方向變動，即利率越高，債券期貨價格

越低；利率越低，債券期貨價格越高。利率期貨的交割主要采取現金

交割方式，有時也有現券交割。現金交割是以銀行現有利率為轉換系

數來確定期貨合約的交割價格。

1979年所羅門兄弟公司承銷10億美元的IBM債券，為了防止利率

上升（這會引起IBM債券的價值減少），所羅門兄弟公司賣出了國債

期貨。在1979年10月，美國聯(lián)邦政府允許利率自由浮動，利率上漲。

盡管所羅門兄弟公司所持的IBM債券價值下降，但是由于他們賣出的

期貨價值也在下跌，這樣他們高價賣出了期貨，期貨市場上獲得的收

益減少了承銷IBM債券價值下跌的損失。

利率期貨的效果和遠期利率協(xié)議非常相似，所提供的保值結果也

是十分明確的。但是期貨合約的條款、金額和期間是標準化的，有時

候可能不能完全符合企業(yè)要求。另外，利率期貨的雙方需要事先交保

證金，因此收益大，但是風險更大，在利用期貨時一定要有承擔風險

的準備。

（四）利率互換

利率互換是交易雙方同意在規(guī)定時間內，按照一個名義上的本金

額相互支付以兩個不同基礎計算相同幣種的利息的協(xié)議。其中一方在

整段協(xié)議期間內皆以同一個固定利率支付利息，而另一方則在整段協(xié)

議期間支付浮動利率利息。浮動利率在每個計息期間開始前均根據參

考利率重新調整一次，每個利息期均根據新確定的利率計算利息。借

款公司可以通過與銀行簽訂互換協(xié)議，將借款利率由浮動利率轉變?yōu)?/p>

固定利率或者反之，以有效控制債務的成本。

利率互換的形式是多種多樣的。一般地說，當利率看漲時，將浮

動利率債務轉換成固定利率較為理想。同理，當利率看跌時，將固定

利率轉換為浮動利率較好。利率互換形式十分靈活，可以適用于已有

債務，也可以用于新借債務，還可以做成遠期起息。債務人可以根據

各自的資金安排選擇適宜的形式，調節(jié)利率結構，設法籌集相對便宜

的資金。

（五）利率期權

利率期權是交易雙方同意期權購買者擁有權利在未來特定時間，

按照事先買賣雙方同意的利率，借入一筆名義貸款或存入一筆名義存

款的協(xié)議。利率期權的購買者在買到這種權利的同時并不承擔將來一

定行使的義務，權利的使用與否完全由購買者根據是否對自己有利而

決定。利率期權為企業(yè)利率風險管理提供了新的方法，通過利率期權,

企業(yè)不僅能規(guī)避利率不利變動所導致的損失，而且保留了從利率有利

變動中獲利的機會。

利率期權有多種形式，常見的主要有利率上限、利率下限、利率

上下限、利率互換期權等。

1、利率上限

利率上限是買賣雙方達成一項協(xié)議，確定一個利率上限水平，在

此基礎上，利率上限的賣方向買方承諾在規(guī)定的期限內，如果市場參

考利率高于協(xié)定的利率上限，則賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利

率上限的差額部分。如果市場利率低于或等于協(xié)定的利率上限，賣方

無任何支付義務。買方由于獲得了上述權利，必須向賣方支付一定數

額的期權手續(xù)費。企業(yè)通過買入利率上限可以在市場利率超過協(xié)定利

率時，將借款成本鎖定在協(xié)定利率上，而當市場利率低于協(xié)定利率時,

又可以不執(zhí)行合同。

2、利率下限

利率下限是買賣雙方達成一個協(xié)議，規(guī)定一個利率下限，賣方向

買方承諾在規(guī)定的有效期內，如果市場參考利率低于協(xié)定的利率下限,

則賣方向買方支付市場參考利率低于協(xié)定利率下限的差額部分。若市

場參考利率大于或等于協(xié)定的利率下限，則賣方沒有任何支付義務。

作為補償，賣方向買方收取一定數額的手續(xù)費。利率上限是用來防止

利率上升，而利率下限則用來防止利率下跌。利率下限的主要用途是

為浮動資產的利息收入保底，但同時也是一種有效規(guī)避利率下跌風險

的管理工具。對于主要以不可贖回的固定利率工具籌集長期資金的企

業(yè)來說，如果市場利率上升，企業(yè)可以獲得因節(jié)約利息所帶來的收益。

但是如果市場利率下降，企業(yè)就要承擔利息成本過高的壓力，從而面

臨市場利率下跌的風險。在這種情況下，企業(yè)通過買入利率下限，就

可以得到利率下跌的好處，從而降低定息債券的利息負擔。

3、利率上下限

所謂利率上下限，是由利率上限多頭和利率下限空頭組合而成的。

具體地說，購買一個利率上下限，是指在買進一個利率上限的同時，

賣出一個利率下限，用出售利率下限的收益來全部或部分沖銷利率上

限的成本，從而達到既防范利率風險又降低成本費用的目的。利率上

下限為防止利率上升所導致的損失提供了保證，同時也把利率持有者

因利率下降而可能獲得的最大收益固定在下限的水平上。

4、利率互換期權

利率互換期權是基于利率互換合約的期權，它給予持有者在未來

某個時間，按特定的期限和利率，進行某個利率互換的權利。

在實際中會選擇哪一種工具來防止利率風險，取決于企業(yè)所面臨

的實際情況、對未來市場利率走勢的判斷和所要求的保值目標以及對

某種金融衍生工具的偏好。一般來說，在選擇利率風險防范手段時需

要考慮到所涉及的期限和風險防范的結果。如果企業(yè)想規(guī)避短期的利

率風險，那么可以選擇遠期利率協(xié)議和利率期貨合約。如果想規(guī)避2?

10年的利率風險，可以選擇利率互換或者是利率期權。利率期權可以

防止利率向另一邊倒的風險，即利率期權可以使投資者防止市場利率

走勢對自己不利的風險，又能利用市場利率走勢對自己有利的機會。

而其他工具只能防止利率市場走勢對自己不利的風險，只有在利率市

場走勢不利時，才能取得最大的效用。

十、項目概況

（一）項目基本情況

1、承辦單位名稱：XX投資管理公司

2、項目性質：擴建

3、項目建設地點：xxx（以最終選址方案為準）

4、項目聯(lián)系人：熊xx

（二）主辦單位基本情況

公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立

了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權、組織制度、工作制

度，進一步規(guī)范廠務公開的內容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進

一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質量發(fā)展，以提高全員思想政治素質、

業(yè)務素質和履職能力為核心，堅持戰(zhàn)略導向、問題導向和需求導向，

持續(xù)深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現員工成長與公司發(fā)

展的良性互動。

公司堅持提升企業(yè)素質，即“企業(yè)管理水平進一步提高，人力資

源結構進一步優(yōu)化，人員素質進一步提升，安全生產意識和社會責任

意識進一步增強，誠信經營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精

祠的高素質企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。

公司滿懷信心，發(fā)揚“正直、誠信、務實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和

“追求卓越，回報社會”的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產品服務、可靠的質

量、一流的服務為客戶提供更多更好的優(yōu)質產品及服務。

當前，國內外經濟發(fā)展形勢依然錯綜復雜。從國際看，世界經濟

深度調整、復蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)

外貿形勢依然嚴峻，出口增長放緩。從國內看，發(fā)展階段的轉變使經

濟發(fā)展進入新常態(tài)，經濟增速從高速增長轉向中高速增長，經濟增長

方式從規(guī)模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，經濟增長動力

從物質要素投入為主轉向創(chuàng)新驅動為主。新常態(tài)對經濟發(fā)展帶來新挑

戰(zhàn)，企業(yè)遇到的困難而問題尤為突出。面對國際國內經濟發(fā)展新環(huán)境,

公司依然面臨著較大的經營壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高

位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時，也面臨著重大機遇。隨著改革的深化,

新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農業(yè)現代化的推進，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、

萬眾創(chuàng)新”、《中國制造2025》、“互聯(lián)網+”、“一帶一路”等重大

戰(zhàn)略舉措的加速實施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將

把握國內外發(fā)展形勢，利用好國際國內兩個市場、兩種資源，抓住發(fā)

展機遇，轉變發(fā)展方式，提高發(fā)展質量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開辟發(fā)展新路

徑，贏得發(fā)展主動權，實現發(fā)展新突破。

（三）項目建設選址及用地規(guī)模

本期項目選址位于XXX（以最終選址方案為準），占地面積約

85.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給

排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。

（四）項目總投資及資金構成

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹

慎財務估算，項目總投資40303.32萬元，其中：建設投資32579.04

萬元，占項目總投資的80.83%；建設期利息415.44萬元，占項目總投

資的1.03%；流動資金7308.84萬元，占項目總投資的18.13虬

（五）項目資本金籌措方案

項目總投資40303.32萬元，根據資金籌措方案，xx投資管理公司

計劃自籌資金（資本金）23346.44萬元。

（六）申請銀行借款方案

根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額16956.88萬

兀O

（七）項目預期經濟效益規(guī)劃目標

1、項目達產年預期營業(yè)收入（SP）：68800.00萬元。

2、年綜合總成本費用(TC)：59066.94萬元。

3、項目達產年凈利潤(NP)：7084.63萬元。

4、財務內部收益率(FIRR)：11.15%o

5、全部投資回收期(Pt)：7.00年(含建設期12個月)，

6、達產年盈虧平衡點(BEP)：31454.40萬元(產值)。

(A)項目建設進度規(guī)劃

項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產運營共

需12個月的時間。

十一、法人治理

(一)股東權利及義務

1、公司召開股東大會、分配股利、清算及從事其他需要確認股東

身份的行為時，由董事會或股東大會召集人確定股權登記日，股權登

記日收市后登記在冊的股東為享有相關權益的股東。

2、公司股東享有下列權利：

(1)依照其所持有的股份份額獲得股利和其他形式的利益分配；

(2)依法請求、召集、主持、參加或者委派股東代理人參加股東

大會，并行使相應的表決權；

(3)依法請求人民法院撤銷董事會、股東大會的決議內容；

(4)對公司的經營進行監(jiān)督，提出建議或者質詢；

（5）依照法律、行政法規(guī)及本章程的規(guī)定轉讓、贈與或質押其所

持有的股份；

（6）查閱本章程、股東名冊、公司債券存根、股東大會會議記錄、

董事會會議決議、監(jiān)事會會議決議、財務會計報告；

（7）公司終止或者清算時，按其所持有的股份份額參加公司剩余

財產的分配；

（8）對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議的股東，要求

公司收購其股份；

（9）單獨或者合計持有公司百分之10以上股份的股東，有向股

東大會行使提案的權利；

（10）法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章或本章程規(guī)定的其他權利。

3、股東提出查閱前條所述有關信息或者索取資料的，應當向公司

提供證明其持有公司股份的種類以及持股數量的書面文件，公司經核

實股東身份后按照股東的要求予以提供。

4、公司股東大會、董事會決議內容違反法律、行政法規(guī)的，股東

有權請求人民法院認定無效。

股東大會、董事會的會議召集程序、表決方式違反法律、行政法

規(guī)或者本章程，或者決議內容違反本章程的，股東有權自決議作出之

日起日內，請求人民法院撤銷。

5、董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務時違反法律、行政法規(guī)或者

本章程的規(guī)定，給公司造成損失的，連續(xù)180日以上單獨或合并持有

公司1%以上股份的股東有權書面請求監(jiān)事會向人民法院提起訴訟；監(jiān)

事會執(zhí)行公司職務時運反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定，給公司

造成損失的，股東可以書面請求董事會向人民法院提起訴訟。

監(jiān)事會、董事會收到前款規(guī)定的股東書面請求后拒絕提起訴訟，

或者自收到請求之日起30日內未提起訴訟，或者情況緊急、不立即提

起訴訟將會使公司利費受到難以彌補的損害的，前款規(guī)定的股東有權

為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。

他人侵犯公司合法權益，給公司造成損失的，本條第一款規(guī)定的

股東可以依照前兩款的規(guī)定向人民法院提起訴訟。

6、董事、高級管理人員違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定，

損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟。

7、公司股東承擔下列義務：

（1）遵守法律、行政法規(guī)和本章程；

（2）依其所認購的股份和入股方式繳納股金；

（3）除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股；

（4）不得濫用股東權利損害公司或者其他股東的利益；不得濫用

公司法人獨立地位和股東有限責任損害公司債權人的利益;

公司股東濫用股東權利給公司或者其他股東造成損失的，應當依

法承擔賠償責任。

公司股東濫用公司法人獨立地位和股東有限責任，逃避債務，嚴

重損害公司債權人利益的，應當對公司債務承擔連帶責任。

(5)法律、行政法規(guī)及本章程規(guī)定應當承擔的其他義務。

8、持有公司—%以上有表決權股份的股東，將其持有的股份進行

質押的，應當自該事實發(fā)生當日，向公司作出書面報告。

9、公司的控股股東、實際控制人員不得利用其關聯(lián)關系損害公司

利益。違反規(guī)定的，給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。

公司控股股東及實際控制人對公司和公司社會公眾股股東負有誠

信義務。控股股東應嚴格依法行使出資人的權利，控股股東不得利用

利潤分配、資產重組、對外投資、資金占用、借款擔保等方式損害公

司和社會公眾股股東的合法權益，不得利用其控制地位損害公司和社

會公眾股股東的利益。

(二)董事

1、公司董事為自然人，董事應具備履行職務所必須的知識、技能

和素質，并保證其有足夠的時間和精力履行其應盡的職責。董事應積

極參加有關培訓，以了解作為董事的權利、義務和責任，熟悉有關法

律法規(guī)，掌握作為董事應具備的相關知識。

有下列情形之一的，不能擔任公司的董事：

(1)無民事行為能力或者限制民事行為能力；

(2)因貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場

經濟秩序，被判處刑鑿，執(zhí)行期滿未逾五年，或者因犯罪被剝奪政治

權利，執(zhí)行期滿未逾五年；

(3)擔任破產清算的公司、企業(yè)的董事或者廠長、總裁，對該公

司、企業(yè)的破產負有個人責任的，自該公司、企業(yè)破產清算完結之日

起未逾三年；

(4)擔任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責令關閉的公司、企業(yè)的法定

代表人，并負有個人責任的，自該公司、企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照之日起

未逾三年；

(5)個人所負數額較大的債務到期未清償；

(6)法律、行政法規(guī)或部門規(guī)章規(guī)定的其他內容。

2、董事由股東大會選舉或更換，并可在任期屆滿前由股東大會解

除其職務。董事每屆任期3年，任期屆滿可連選連任。

董事任期從就任之日起計算，至本屆董事會任期屆滿時為止。董

事任期屆滿未及時改選，在改選出的董事就任前，原董事仍應當依照

法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和本章程的規(guī)定，履行董事職務。

董事可以由總裁或者其他高級管理人員兼任，但兼任總裁或者其

他高級管理人員職務的董事以及由職工代表擔任的董事，總計不得超

過公司董事總數的l/2o

3、董事應當遵守法律、行政法規(guī)和本章程，對公司負有下列忠實

義務：

（1）不得利用職權收受賄賂或者其他非法收入，不得侵占公司的

財產；

（2）不得挪用公司資金；

（3）不得將公司資產或者資金以其個人名義或者其他個人名義開

立賬戶存儲；

（4）不得違反本章程的規(guī)定，未經股東大會或董事會同意，將公

司資金借貸給他人或者以公司財產為他人提供擔保；

（5）不得違反本章程的規(guī)定或未經股東大會同意，與本公司訂立

合同或者進行交易；

（6）未經股東大會同意，不得利用職務便利，為自己或他人謀取

本應屬于公司的商業(yè)機會，自營或者為他人經營與本公司同類的業(yè)務;

（7）不得接受與公司交易的傭金歸為己有；

（8）不得擅自披露公司秘密；

（9）不得利用其關聯(lián)關系損害公司利益；

（10）法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章及本章程規(guī)定的其他忠實義務。

（11）董事違反本條規(guī)定所得的收入，應當歸公司所有；給公司

造成損失的，應當承擔賠償責任。

4、董事應當遵守法律、行政法規(guī)和本章程，對公司負有下列勤勉

義務：

（1）應謹慎、認真、勤勉地行使公司賦予的權利，以保證公司的

商業(yè)行為符合國家法律、行政法規(guī)以及國家各項經濟政策的要求，商

業(yè)活動不超過營業(yè)執(zhí)照規(guī)定的業(yè)務范圍；

（2）應公平對待所有股東；

（3）及時了解公司業(yè)務經營管理狀況；

（4）應當保證及時、公平地披露信息；

（5）應當對公司定期報告簽署書面確認意見。保證公司所披露的

信息真實、準確、完整。若無法保證定期報告內容的真實性、準確性、

完整性或者存在異議，應當在書面確認意見中發(fā)表意見并陳述理由，

公司應當披露，公司不予披露的，董事可以直接申請披露；

（6）應當如實向監(jiān)事會提供有關情況和資料，不得妨礙監(jiān)事會或

老監(jiān)事行使職權；

（7）法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章及本章程規(guī)定的其他勤勉義務。

5、董事連續(xù)兩次未能親自出席，也不委托其他董事出席董事會會

議，視為不能履行職責，董事會應當建議股東大會予以撤換。

6、董事可以在任期屆滿前提出辭職。董事辭職應當向董事會提交

書面辭職報告。董事會將在2日內披露有關情況。

如因董事的辭職導致公司董事會低于法定最低人數時，在改選出

的董事就任前，原董事仍應當依照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和本章

程規(guī)定，履行董事職務。

除前款所列情形外，董事辭職自辭職報告送達董事會時生效。26

7、董事辭職生效或者任期屆滿，應向董事會辦妥所有移交手續(xù)，

其對公司承擔的忠實義務，在任期結束后并不當然解除，在半年內仍

然有效。董事對公司商業(yè)秘密保密的義務在其任期結束后仍然有效，

直至該秘密成為公開信息。其他義務的持續(xù)期間應當根據公平原則決

定，視事件發(fā)生與離任之間時間的長短，以及與公司的關系在何種情

況和條件下結束而定。

8、未經本章程規(guī)定或者董事會的合法授權，任何董事不得以個人

名義代表公司或者董事會行事。董事以其個人名義行事時，在第三方

會合理地認為該董事在代表公司或者董事會行事的情況F,該董事應

當事先聲明其立場和身份。

9、董事執(zhí)行公司職務時違反法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章或本章程

的規(guī)定，給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。

10、公司設立獨立董事。獨立董事應按照法律、行政法規(guī)及部門

規(guī)章的有關規(guī)定執(zhí)行。

獨立董事對公司及全體股東負有誠信與勤勉義務。獨立董事應按

照相關法律、法規(guī)、公司章程的要求，認真履行職責，維護公司整體

利益，尤其要關注中小股東的合法權益不受損害。獨立董事應獨立履

行職責，不受公司主要股東、實際控制人、以及其他與上市公司存在

利害關系的單位或個人的影響。

獨立董事應當確保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職

責，公司獨立董事至少包括一名具有高級職稱或注冊會計師資格的會

計專業(yè)人士。

獨立董事每屆任期三年，任期屆滿可以連選連任，但連續(xù)任期不

得超過六年。

獨立董事連續(xù)三次未親自出席董事會會議，視為不能履行職責，

董事會應當建議股東大會予以撤換。

F列人員不得擔任獨立董事：

(1)在公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會

關系；直接或間接持有公司已發(fā)行股份1%以上或者是公司前十名股東

中的自然人股東及其直系親屬；

(2)在直接或間接持有公司已發(fā)行股份5%以上的股東單位或者在

公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；

(3)最近三年內曾經具有前兩項所列舉情形的人員；

(4)為公司或者其附屬企業(yè)提供財務、法律、咨詢等服務的人員;

(5)公司章程規(guī)定的其他人員。

(三)高級管理人員

1、公司設總經理1名，由董事會聘任或解聘。公司可設副總經理,

由董事會聘任或解聘。

公司總經理、副總經理、財務總監(jiān)和董事會秘書為公司高級管理

人員。

董事可受聘兼任總經理、副總經理或者其他高級管理人員。

財務總監(jiān)是公司的財務負責人。

董事會秘書負責信息披露事務，是公司的信息披露負責人。

2、本章程關于不得擔任董事的情形、同時適用于高級管理人員。

財務負責人作為高級管理人員，除符合前款規(guī)定外，還應當具備

會計師以上專業(yè)技術職務資格，或者具有會計專業(yè)知識背景并從事會

計工作三年以上。

本章程關于勤勉義務的規(guī)定，同時適用于高級管理人員。

3、在公司控股股東、實際控制人單位擔任除董事以外其他職務的

人員，不得擔任公司的高級管理人員。

4、總經理和其他高級管理人員每屆任期3年，連聘可以連任。

5、總經理對董事會負責，行使下列職權：

（1）主持公司的經營管理工作，組織實施董事會決議，并向董事

會報告工作；

（2）組織實施公司年度經營計劃和投資方案；

（3）擬訂公司內部管理機構設置方案；

（4）擬訂公司的基本管理制度；

（5）制定公司的具體規(guī)章；

（6）提請董事會聘任或者解聘公司副總經理、財務總監(jiān)；

（7）決定聘任或者解聘除應由董事會決定聘任或者解聘以外的負

責管理人員；

（8）擬定公司職工的工資、福利、獎懲，決定公司職工的聘用和

解聘;

(9)本章程或董事會授予的其他職權。

6、總經理應當列席董事會會議。非董事總經理在董事會上沒有表

決權。

7、總經理應當制定總經理工作細則，報董事會批準后實施。

8、總經理工作細則包括下列內容：

(1)總經理會議召開的條件、程序和參加的人員；

(2)總經理及其他高級管理人員各自具體的職責及其分工；

(3)公司資金、資產運用，簽訂重大合同的權限，以及向董事會、

監(jiān)事會的報告制度；

(4)董事會認為必要的其他事項。

9、總經理可以在任期屆滿以前提出辭職。有關總經理辭職的具體

程序和辦法由總經理與公司之間的勞動合同規(guī)定。

10、公司副總經理、財務總監(jiān)由總經理提名，董事會聘任，副總

經理、財務總監(jiān)對總經理負責，向其匯報工作，并根據分派業(yè)務范圍

履行相關職責。

11、總經理及其他高級管理人員執(zhí)行公司職務時違反法律、行政

法規(guī)、部門規(guī)章或本章程的規(guī)定，給公司造成損失的，應當承擔賠償

責任。

(四)監(jiān)事

1、本章程關于不得擔任董事的情形、同時適用于監(jiān)事。

董事、高級管理人員不得兼任監(jiān)事。

2、監(jiān)事應當遵守法律、行政法規(guī)和本章程，對公司負有忠實義務

和勤勉義務，不得利用職權收受賄賂或者其他非法收入，不得侵占公

司的財產。

3、監(jiān)事的任期每屆為3年。監(jiān)事任期屆滿，連選可以連任。

4、監(jiān)事任期屆滿未及時改選，或者監(jiān)事在任期內辭職導致監(jiān)事會

成員低于法定人數的，在改選出的監(jiān)事就任前，原監(jiān)事仍應當依照法

律、行政法規(guī)和本章程的規(guī)定，履行監(jiān)事職務。發(fā)生上述情形的，公

司應當在2個月內完成監(jiān)事補選。

5、監(jiān)事應當保證公司披露的信息真實、準確、完整。

6、監(jiān)事可以列席董事會會議，并對董事會決議事項提出質詢或者

建議。

7、監(jiān)事不得利用其關聯(lián)關系損害公司利益，若給公司造成損失的,

應當承擔賠償責任。

8、監(jiān)事執(zhí)行公司職務時違反法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章或本章程

的規(guī)定，給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。監(jiān)事正常履行職責

所需的有關費用由公司承擔。

十二、發(fā)展規(guī)劃

(一)公司發(fā)展規(guī)劃

1、發(fā)展計劃

(1)發(fā)展戰(zhàn)略

作為高附加值產業(yè)的重要技術支撐，正在轉變發(fā)展思路，由“高

速增長階段”向“高質量發(fā)展”邁進。公司順應產業(yè)的發(fā)展趨勢，以

“科技、創(chuàng)新”為經營理念，以技術創(chuàng)新、智能制造、產品升級和節(jié)

能環(huán)保為重點，致力于構造技術密集、資源節(jié)約、環(huán)境友好、品質優(yōu)

良、持續(xù)發(fā)展的新型企業(yè)，推進公司高質量可持續(xù)發(fā)展。

(2)經營目標

目前，行業(yè)正在從粗放式擴張階段轉向高質量發(fā)展階段，公司將

進一步擴大高端產品的生產能力，抓住市場機遇，提高市場占有率；

進一步加大研發(fā)投入，注重技術創(chuàng)新，提升公司科技研發(fā)能力；進一

步加強環(huán)境保護工作，積極開發(fā)應用節(jié)能減排染整技術，保持清潔生

產和節(jié)能減排的競爭優(yōu)勢；進一步完善公司內部治理機制，按照公司

治理準則的要求規(guī)范公司運行，提升運營質量和效益，努力把公司打

造成為行業(yè)的標桿企業(yè)。

2、具體發(fā)展計劃

(1)市場開拓計劃

公司將在鞏固現有市場基礎上，根據下游行業(yè)個性化、多元化的

消費特點，以新技術新產品為支撐，加快市場開拓步伐。主要計劃如

下：

a、密切跟蹤市場消費需求的變化，建立市場、技術、生產多部門

聯(lián)動機制，提高公司對市場變化的反應能力；

b、進一步完善市場營銷網絡，加強銷售隊伍建設，優(yōu)化以營銷人

員為中心的銷售責任制，激發(fā)營銷人員的工作積極性；

c、加強品牌建設，以優(yōu)質的產品和服務贏得客戶，充分利用互聯(lián)

網宣傳途徑，擴大公司知名度，增加客戶及市場對迎豐品牌的認同感;

d、在鞏固現有市場的基礎上，積極開拓新市場，推進省內外市場

的均衡協(xié)調發(fā)展，進一步提升公司市場占有率。

（2）技術開發(fā)計劃

公司的技術開發(fā)工作將重點圍繞提升產品品質、節(jié)能環(huán)保、知識

產權保護等方面展開。公司將在現有專利、商標等相關知識產灰的基

砧上，進一步加強知識產權的保護工作，將技術研發(fā)成果整理并進行

相應的專利申請，通過對公司無形資產的保護，切實做好知識產權的

維護。

為保證上述技術開發(fā)計劃的順利實施，公司將加大科研投入，強

化研發(fā)隊伍素質，創(chuàng)新管理機制和服務機制，積極參加行業(yè)標準的制

定，不斷提高企業(yè)的整體技術開發(fā)能力。

(3)人力資源發(fā)展計劃

培育、擁有一支有事業(yè)心、有創(chuàng)造力的人才隊伍，是企業(yè)核心競

爭力和可持續(xù)發(fā)展的原動力。隨著經營規(guī)模的不斷擴大，公司對人才

的需求將更為迫切，人才對公司發(fā)展的支撐作用將進一步顯現。為此,

公司將重點做好以下工作：

a、加強人才的培養(yǎng)與引進工作，培育優(yōu)秀技術人才、管理人才；

b、加強與高校間的校企人才合作，充分利用高校的人才優(yōu)勢和教

育資源優(yōu)勢，開展技術合作和人才培養(yǎng)，全面提升技術人員的整體素

質；

c、加強對基層員工的技能培訓和崗位培訓，提高勞動熟練程度和

自動化設備