工程經(jīng)濟自考版第五章?第五章不確定性分析與風險分析

一、學習目標1.理解不確定性與風險的概念及產(chǎn)生原因。2.掌握盈虧平衡分析的原理與方法。3.熟悉敏感性分析的步驟與應用。4.了解風險分析的基本內(nèi)容與方法。

二、不確定性與風險1.不確定性與風險的概念不確定性是指人們對某一事物未來的發(fā)展變化情況所掌握的信息不充分，或者無法準確預知其結(jié)果，導致實際結(jié)果可能與預期結(jié)果產(chǎn)生偏差的狀況。風險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)，由于各種結(jié)果發(fā)生的不確定性而導致行為主體遭受損失的可能性以及對這種可能性的判斷。風險不僅包括負面效應的不確定性，還包括正面效應的不確定性。2.不確定性與風險產(chǎn)生的原因主觀原因：信息的不完全性與不充分性。決策者往往難以獲取關(guān)于項目未來發(fā)展的全部信息，從而導致對項目前景判斷的不準確。人的有限理性。決策者受自身知識、經(jīng)驗、能力等限制，在對項目進行分析和決策時可能出現(xiàn)偏差。客觀原因：市場供求變化。市場需求、供給等因素隨時可能發(fā)生變化，影響項目產(chǎn)品或服務的銷售和收益。技術(shù)進步。新技術(shù)的出現(xiàn)可能使原有的項目技術(shù)過時，導致項目競爭力下降。經(jīng)濟環(huán)境變化。宏觀經(jīng)濟形勢、利率、匯率等經(jīng)濟因素的波動會對項目產(chǎn)生影響。社會、政治和自然條件的變化。如政策調(diào)整、戰(zhàn)爭、自然災害等不可抗力因素都會給項目帶來不確定性。

三、盈虧平衡分析1.線性盈虧平衡分析的基本原理線性盈虧平衡分析是基于一定的假設條件進行的，假設產(chǎn)量等于銷售量，總成本費用是產(chǎn)量的線性函數(shù)，銷售收入是產(chǎn)量的線性函數(shù)等。設項目的固定成本為\(C_F\)，單位產(chǎn)品可變成本為\(C_V\)，產(chǎn)品單價為\(P\)，產(chǎn)量（銷售量）為\(Q\)，則總成本\(C=C_F+C_VQ\)，銷售收入\(S=PQ\)。當項目達到盈虧平衡時，銷售收入等于總成本，即\(S=C\)，可得\(PQ=C_F+C_VQ\)，進而可求出盈虧平衡點產(chǎn)量\(Q_0=\frac{C_F}{PC_V}\)。還可以計算盈虧平衡點的生產(chǎn)能力利用率\(E_0=\frac{Q_0}{Q_d}\times100\%\)（\(Q_d\)為設計生產(chǎn)能力），以及盈虧平衡點的銷售額\(S_0=PQ_0\)等指標。2.線性盈虧平衡分析的應用例題：某項目設計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)50萬件產(chǎn)品，根據(jù)資料分析，估計單位產(chǎn)品價格為100元，單位產(chǎn)品可變成本為80元，固定成本為300萬元。已知該產(chǎn)品銷售稅金及附加合并稅率為5%。試求項目的盈虧平衡點產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率和銷售額。解：首先計算單位產(chǎn)品銷售稅金及附加\(t=100\times5\%=5\)元。然后求盈虧平衡點產(chǎn)量\(Q_0=\frac{C_F}{PC_Vt}=\frac{3000000}{100805}=200000\)件。生產(chǎn)能力利用率\(E_0=\frac{Q_0}{Q_d}\times100\%=\frac{200000}{500000}\times100\%=40\%\)。銷售額\(S_0=PQ_0=100\times200000=2000\)萬元。通過盈虧平衡分析，企業(yè)可以了解項目在何種產(chǎn)量水平下能夠達到收支平衡，從而為決策提供依據(jù)，如判斷項目的抗風險能力等。當實際產(chǎn)量大于盈虧平衡點產(chǎn)量時，項目盈利；反之則虧損。

四、敏感性分析1.敏感性分析的概念與步驟敏感性分析是指通過分析、預測項目主要不確定因素的變化對項目評價指標（如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，并確定其影響程度和敏感程度的一種分析方法。敏感性分析的步驟：確定分析指標。一般選擇凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等反映項目經(jīng)濟效果的指標。選擇需要分析的不確定性因素。如產(chǎn)品價格、產(chǎn)量、成本、投資等。計算不確定性因素變動對分析指標的影響程度。逐一改變各不確定性因素的數(shù)值，計算相應的分析指標值，建立不確定性因素與分析指標之間的對應關(guān)系。確定敏感因素。通過比較不同因素變動對分析指標影響程度的大小，找出敏感因素。通常可以采用相對測定法（使分析指標變化率達到一定幅度時，該因素允許變化的幅度）和絕對測定法（因素變化使分析指標由可行變?yōu)椴豢尚袝r的臨界變化點）。提出敏感性分析的結(jié)論和建議。2.單因素敏感性分析單因素敏感性分析是在假設其他因素不變的情況下，只分析一個不確定性因素的變化對項目經(jīng)濟效果的影響。例題：某投資方案的現(xiàn)金流量如下表所示，初始投資為1000萬元，壽命期為10年，每年凈現(xiàn)金流量為250萬元。設基準收益率為10%。試對初始投資、年凈現(xiàn)金流量和壽命期進行單因素敏感性分析。|年份|0|110||::|::|::||凈現(xiàn)金流量|1000|250|解：計算項目的凈現(xiàn)值\(NPV=1000+250\times(P/A,10\%,10)=1000+250\times6.1446=536.15\)萬元。初始投資的敏感性分析：設初始投資變化率為\(x\)，則凈現(xiàn)值\(NPV=1000(1+x)+250\times(P/A,10\%,10)=10001000x+250\times6.1446=536.151000x\)。令\(NPV=0\)，解得\(x=53.62\%\)，即當初始投資增加\(53.62\%\)時，項目凈現(xiàn)值為零。說明初始投資對項目凈現(xiàn)值較為敏感。年凈現(xiàn)金流量的敏感性分析：設年凈現(xiàn)金流量變化率為\(y\)，則凈現(xiàn)值\(NPV=1000+250(1+y)\times(P/A,10\%,10)=1000+250(1+y)\times6.1446\)。令\(NPV=0\)，解得\(y=40\%\)，即當年凈現(xiàn)金流量減少\(40\%\)時，項目凈現(xiàn)值為零。年凈現(xiàn)金流量也是敏感因素。壽命期的敏感性分析：設壽命期變化率為\(z\)，則凈現(xiàn)值\(NPV=1000+250\times(P/A,10\%,10(1+z))\)。采用試算法，當\(z=22.5\%\)時，\(NPV=0\)。說明壽命期對項目凈現(xiàn)值也有一定敏感性。通過單因素敏感性分析，可以清晰地看出每個因素單獨變化時對項目經(jīng)濟效果的影響程度，幫助決策者重點關(guān)注敏感因素，采取相應措施降低風險。3.多因素敏感性分析多因素敏感性分析是考慮兩個或兩個以上不確定性因素同時變化對項目經(jīng)濟效果的影響。其分析方法相對復雜，通常需要采用數(shù)學方法聯(lián)立方程求解。例如，同時考慮初始投資\(I\)和年凈現(xiàn)金流量\(A\)的變化對凈現(xiàn)值\(NPV\)的影響，設\(NPV=I+A\times(P/A,i,n)\)，當\(I\)和\(A\)同時變化時，分析\(NPV\)的變化情況。多因素敏感性分析能更全面地反映項目的風險狀況，但計算工作量較大。

五、風險分析1.風險識別風險識別是指找出影響項目目標實現(xiàn)的潛在風險因素，并對其進行分類和評估的過程。風險識別的方法有很多，常用的有：專家調(diào)查法。邀請相關(guān)領域的專家，通過會議、問卷等方式收集他們對項目風險的看法和經(jīng)驗。頭腦風暴法。組織項目團隊成員等進行會議，鼓勵大家自由發(fā)言，盡可能多地提出潛在風險因素。德爾菲法。通過多輪匿名函詢專家意見，逐步達成對風險因素的一致認識。檢查表法。根據(jù)以往類似項目的經(jīng)驗，制定風險檢查表，對照檢查項目可能存在的風險。2.風險估計風險估計是指對風險發(fā)生的可能性及其后果的嚴重程度進行估計。風險發(fā)生的可能性可以用概率來表示，如高概率（發(fā)生可能性大于60%）、中概率（30%60%）、低概率（小于30%）等。后果嚴重程度可以根據(jù)對項目目標的影響程度進行分類，如嚴重影響（導致項目失敗或重大損失）、較大影響（影響項目部分目標實現(xiàn)）、一般影響（對項目目標有一定影響但可接受）、較小影響（對項目目標影響較小）等。例如，通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計和專家判斷，估計某項目產(chǎn)品市場需求下降的可能性為中概率（40%），若市場需求下降，將導致項目收益減少30%，屬于較大影響。3.風險評價風險評價是指在風險識別和風險估計的基礎上，對風險發(fā)生的可能性和后果嚴重程度進行綜合評價，以確定風險等級，為風險應對提供依據(jù)。常用的風險評價方法有：風險矩陣法。將風險發(fā)生的可能性和后果嚴重程度分別作為橫縱坐標，劃分不同的風險區(qū)域，確定風險等級。如高可能性且嚴重后果的風險為高風險等級，低可能性且輕微后果的風險為低風險等級。層次分析法。將復雜的風險評價問題分解為若干層次，通過建立層次結(jié)構(gòu)模型、構(gòu)造判斷矩陣、計算權(quán)重等步驟，確定各風險因素的重要性和風險等級。4.風險應對風險應對是指針對不同等級的風險，制定相應的應對措施，以降低風險發(fā)生的可能性或減輕風險后果的嚴重程度。風險應對策略主要有：風險回避。對于高風險且無法有效控制的風險，如技術(shù)不成熟的項目，可選擇放棄項目，避免風險。風險減輕。采取措施降低風險發(fā)生的可能性或減輕后果嚴重程度。如加強市場調(diào)研以降低市場需求不確定性帶來的風險，對關(guān)鍵設備采用冗余設計降低設備故障風險等。風險轉(zhuǎn)移。將風險轉(zhuǎn)移給其他方，如購買保險將部分風險轉(zhuǎn)移給保險公司，采用分包方式將部分風險轉(zhuǎn)移給分包商等。風險接受。對于低風險且風險應對成本過高的風險，可選擇接受風險，同時制定相應的監(jiān)控措施，一旦風險發(fā)生，及時采取應對行動。

六、小結(jié)不確定性分析與風險分析是工程項目經(jīng)濟評價中的重要環(huán)節(jié)。盈虧平衡分析可以幫助企業(yè)確定項目的盈虧平衡點，了解項目的保本產(chǎn)量或銷售量等，為項目決策提供基礎數(shù)據(jù)。敏感性分析能找出影響項目經(jīng)濟效果的敏感因素，使決策者重點關(guān)注這些因素的變化