第一太平戴維斯全球資本市場概覽2024年第一季度：寫字樓經濟維持韌性但仍處于低谷所球經PI經濟速好轉的預動并04降將在年內提供一些將國經濟率已經高于預種觀點都有一定道為人工智能推高的牛市踩下剎車，并支持美元普遍走強。45%，為人工智能推高的牛市踩下剎車，并支持美元普遍走強。

需洲的經濟前脹反彈接納經濟尤為掙和英國央行都發出緩的陰影中難轉向的信歐洲央行下半年將降息75-100個基點。緣政治事件仍會是社會和投資者關注的頭條。日本央行結束日22整個穿下半年將降息75-100個基點。緣政治事件仍會是社會和投資者關注的頭條。全球寫字樓投資成交量 ■美洲地區■EMEA■亞太地區 物業數右）140 4200美元十億$,美元十億$,4季度移動平均值物業數量物業數量4季度移動平均值80 240060 180040 120020 60020072008200920102012201320142015201620172018201920202021202220232024020072008200920102012201320142015201620172018201920202021202220232024MSCIRCA太認買家入RasheedHassan,全球跨境交易部主管等待時機度期球寫高利率交做029一季交成交額CEIs的合市規模模在過去十年翻于市場整體投資者大多（掉率已這市場的除美國和國字樓

正趨期間至少高端市場下降季度內基準核心地率收益率基5個基1而有更加均動性仍主要集中在小預計會降及本地和全球投資機構保持活躍。環境改善后，也可能有相當一部分資金不會回流。的們隨年初年推進活動險映了配置永久性的結構轉變風及本地和全球投資機構保持活躍。環境改善后，也可能有相當一部分資金不會回流。3歐洲、中東和非洲(EMEA)累了區域內的季度表現。洲投資額達到803度1%市易交累了區域內的季度表現。存量推向市場，活躍買家難以得到滿足。市場活動引起興趣仍然不愿將存量推向市場，活躍買家難以得到滿足。元著部交易售動性00而長，量物業不足是一個原因；與歐洲其他地區相比，英國的敦金融城資額為11度創下85倫量物業不足是一個原因；與歐洲其他地區相比，英國的

季度內最大的一筆交易價值（iitLad01Tritqur于生命科學和實驗室業務籌集資金。Centre）去年平均租金上漲了22%。BokillcBofeldI5產元大筆寫字樓交易人其是的迪拜國際金融中ubIiItrlalicial生命科學和實驗室業務籌集資金。Centre）去年平均租金上漲了22%。100%90%80%4季度移動平均值4季度移動平均值60%50%40%30%20%10%

EMEA投資額，按板塊■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ 0%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 MSCIRCA北美典型的例子。自101市得者7%值a收道為弗吉尼212個典型的例子。2C02后買成5以及紐req性公域板地osoretie表明了對區

準年年利率環境繼續對業主不利留了來值到谷資缺口擴3（SI以據，今年資本價值可能會進一步下降。不字樓的出租濟的基高了762鍵因素到本和洛據，今年資本價值可能會進一步下降。10%8%百分比百分比4%2%0%

截至）

凈初始現金來源：第一太平戴維斯亞太地區區域地區交十分分散。額為121億美元，同比下降近21%，個月的收益率將進一步走低。跌至不376936億5）目市場寫字樓空置率.7買家因而上，但戶內好的條可能會要價2個月的收益率將進一步走低。5%加約構大1月份的實那么估尼深度審56易為1基準核心收益

主題6的及空置表現穩0利受到阻小前退出市資以及供應。的盡22Plelcson6年規模翻出%rcrc致42的樓市場將繼持支強勁增長，預計首都主要街區亞太地區各市場寫字樓投資80

中國日本新加坡其他70 美元十億$,美元十億$,4季度移動平均值504030201002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 MSCIRCA市場觀點RasheedHassan,市場觀點意愿季高或有人解讀為買家入市給年的來高場的一個賣方不愿轉進展順利，賣方還是在最后一刻改變了主意。的這業集團“經受住風產進行再融（重置條款不利求注資程進展順利，賣方還是在最后一刻改變了主意。法認為價格似可能會在更長的處于或接是正部買家因我們的假設來期望在理由提積極來們看到遠未成為主流。增加，但這總體

然還有人則認為核收字樓甚現更高的然蕩，市場已表停論是向在方一個關鍵主題。市場總會買家因投資機會不足感到受挫88核心寫字樓收益率2024年第一季度（截至3月底）城市核心收益率總債務成本現金收益率香港1.68%40%6.50%-1.53%-2.03%東京2.60%60%1.00%5.00%1.87%新加坡3.50%50%5.00%2.00%0.39%首爾4.25%60%5.00%3.13%0.84%巴黎上海（陸家嘴）4.25%%55%%4.37%4.10%%1.43%%4.50504.00%5.002.21法蘭克福4.50%55%4.37%4.66%2.21%馬德里4.90%50%4.77%5.03%1.75%紐約5.00%50%8.00%1.68%0.80%倫敦（金融城）5.25%55%5.91%4.44%1.33%悉尼5.60%50%6.35%4.85%1.63%迪拜6.75%50%8.00%5.50%2.55%洛杉磯8.00%50%8.00%8.00%3.80%孟買8.25%60%9.50%6.38%1.19%： 來源第一平戴維Macrobond在習慣使用總值而非凈值的市場，收益率與報價或有偏差；數值基于季末數據；詳見研究方法。亞優質寫字樓定價提供了可以比較的基準。出亞優質寫字樓定價提供了可以比較的基準。出租率約為9S目irac50%255買家國吉寶RI50%的股買家：吉寶REIT賣家：Mirvac元6凈收益率：：6.8年面積：420,000.38（3.64億澳租戶：澳大利亞稅務局、昆士蘭銀行等物業：喬治街255號悉尼12020個先例成功退出該項目4C一買家國次交易是中東買家：OlayanGroup及Lunate成交價/初始凈收益率：7.5億美元/未披露賣家：博楓面積：115萬平方英尺：未披露根大物業：ICDBrookfieldPlace迪拜首爾租戶：WarnerBrothersEntertainment、物業：ArcPlace租戶：WarnerBrothersEntertainment、Capital等DysoneBayADAVi