I浙江S材料股份有限公司財務案例分析目錄TOC\o"1-2"\h\u9430浙江S材料股份有限公司財務案例分析 1185411.公司簡介及行業背景 1160031.1公司簡介 1280621.2所在行業基本情況 2205851.3公司近年來財務狀況及行業地位 2110392.凱恩股份有限公司財務報表各項目分析 2223802.1資產負債表分析 331122.2利潤表分析 4133712.3現金流量表分析 5203803.財務指標分析及分析結論 8203113.1財務指標分析 8298223.2結論 91.公司簡介及行業背景1.1公司簡介浙江S材料股份有限公司(以下簡稱凱恩股份)原為浙江凱恩紙業有限公司。凱恩股份于1998年1月23日在浙江省工商行政管理局登記注冊，取得《企業法人營業執照》。公司凱恩股份經營范圍有電子材料、造紙及紙制品制造、加工、造紙原料、化工產品(不含危險化學品)等。主要產品有電解電容器紙、濾紙基紙、卷煙用連接基紙等。國家一直是鼓勵特種造紙工業發展。特種紙與普通紙相比，具有品種繁多、用途不同、性能好、附加值高、技術含量高、行業壁壘高等特點。特種紙廣泛應用于科研、工業、電子信息、國防和軍事等領域。隨著科學和造紙工業的發展，特種紙在國防、軍事、電子、科研等領域發揮著不可或缺的作用。特種紙的生產在造紙工業中占有越來越大的比重。特種紙不僅是造紙工業中最具活力的領域，而且是發達國家力爭占據的行業制高點，具有良好的市場前景和重要地位。因此，特種造紙行業的發展也對企業的研發能力提出了很高的要求。能否不斷開發滿足市場需求的新產品，已成為特種造紙企業保持核心競爭力的關鍵因素[1]。1.2所在行業基本情況凱恩股份在特種造紙行業的主要競爭對手是美國、日本和歐洲發達國家的特種造紙企業。目前,主要產品是電解電容器紙,除了凱恩股份,目前只有日本NKK可以生產這種類型,公司占據了超過一半的全球和國內市場份額,是目前凱恩股份的最大競爭對手。此外，國內一些廠家也開始生產一些電解電容紙，這對凱恩股份的中低端市場造成了很大的沖擊。盡管凱恩紙業在中國電解電容器紙領域仍處于領先優勢，但隨著中國同類行業的發展，這些特種紙品的市場競爭也會更加激烈。此外，凱恩股份還成功開發了一批成熟的新產品，包括濾紙原紙、真空吸塵袋紙和具有大規模生產條件的膠帶紙。這些新產品具有比較廣闊的市場前景。但是，目前的銷售量相對較小，并且在國內也有相應的產銷，這些品種在公司的營業收入中所占的比例較小[2]。1.3公司近年來財務狀況及行業地位截止到2021年，公司總股本為46762.5萬股，其中有限售條件股份為6.0萬股，凱恩股份實現營業總收入112831.7萬元，比去年增長0.62%，營業利潤4423.23萬元，相較去年是減少盈利99.27萬元，每股收益0.05元。由于浙江凱恩電池股份有限公司2020年股權轉讓產生的收益為12409.1萬元，2021年上市公司歸屬于股東的凈利潤同比下降，但不包括上市公司股東的凈利潤同比增長29.61%。隨著國內特種紙業由模仿向自主研發的轉型，以及下游產業的快速發展，國內特種紙業實現了穩步增長。與此同時，國已逐步取代國外一些特種紙品品種，在國內市場占據主導地位，部分產品已開始出口。國際上，自20世紀60年代末以來，美國、日本和歐洲發達國家都進行了深入細致的研究，開發了一系列高附加值的特種紙。日本造紙工業一直把特種紙作為未來造紙工業發展的重要方向，在電解電容器紙等特種紙的生產水平上處于國際領先地位。2.凱恩股份有限公司財務報表各項目分析2.1資產負債表分析表2—1凱恩股份資產負債表報表日期2021-12-312020-12-312019-12-31貨幣資金(萬元)13858.6112800.2215153.68應收票據(萬元)26820.8327175.8216861.24應收賬款(萬元)20392.5519367.7325645.22預付款項(萬元)2032.201312.132124.32存貨(萬元)30476.6625466.6425446.83其他流動資產(萬元)14950.6510230.4713523.73流動資產合計(萬元)108762.0496537.0498903.42可供出售金融資產(萬元)15086.1813086.182586.18長期股權投資(萬元)5336.014089.453394.57固定資產(萬元)50449.1956808.7860613.77在建工程(萬元)426.52597.312784.18無形資產(萬元)3999.414113.134083.47遞延所得稅資產(萬元)1500.691654.881549.60非流動資產合計(萬元)77499.2881201.5075957.48資產總計(萬元)186261.32177738.54174860.90短期借款(萬元)23192.7319609.6118598.43預收賬款(萬元)616.981054.48628.26應付職工薪酬(萬元)3622.143544.204090.10應交稅費(萬元)816.951061.144090.10應付利息(萬元)46.9640.0574.63流動負債合計(萬元)51120.8841228.7541479.32非流動負債合計(萬元)1498.586753.396803.48負債合計(萬元)52619.4647982.1448282.81實收資本(或股本)(萬元)46762.5546762.5546762.55資本公積(萬元)27245.1427219.9627212.62盈余公積(萬元)7349.067133.367057.56未分配利潤(萬元)42163.1039898.0237847.59歸屬于母公司股東權益合計(萬元)123519.84121013.88118880.32少數股東權益(萬元)10122.018742.517697.78所有者權益合計(萬元)133641.86129756.39126578.10負債和所有者權益總計(萬元)186261.32177738.54174860.90從資產規模來看，凱恩股份資產總額從2019年的174860.9萬元增加為2021年的186261.32萬元，總體上資產在上漲，說明生產經營規模在擴大，行業競爭力逐漸加強。流動資產從2019年的98903.42萬元增加到2021年的108762.04萬元，基本上有在緩慢的增長，非流動資產在3年的時間里面變化不大，說明企業沒有進行擴大再生產，而是規模還是在穩定維持的狀態[3]。從資產結構來看，2019年-2021年流動資產、貨幣資金、應收賬款、存貨占比較大。從非流動資產來看，雖然在2020年由一定的上升，但2021年下降至77499.28萬元整體的趨勢不明顯。凱恩股份近3年貨幣資金變動較大，從2019年到2021年，貨幣資金減少1295.07萬元，減幅將近50%，主要是經營活動產生的凈現金流減少。2.2利潤表分析表2-2凱恩股份利潤表報告日期2021-12-312020-12-312019-12-31一、營業總收入(萬元)112831.70102839.0194257.02營業收入(萬元)112831.70102839.0194257.02二、營業總成本(萬元)111236.34101588.1892882.97營業成本(萬元)86915.0277676.6568944.20營業稅金及附加(萬元)923.031187.69847.23銷售費用(萬元)5655.175316.455715.77管理費用(萬元)7181.887292.8213583.46資產減值損失(萬元)1586.251802.492952.91投資凈收益(萬元)1665.612327.39392.461325.64833.51163.26三、營業利潤(萬元)4423.234522.521762.28營業外收入(萬元)19.8822.31926.06營業外支出(萬元)287.5368.21363.07四、利潤總額(萬元)4155.574476.622325.26所得稅費用(萬元)295.28303.68525.51五、凈利潤(萬元)3860.294172.941799.76歸屬于母公司所有者的凈利潤(萬元)2480.793061.46868.91少數股東損益(萬元)1379.501111.48930.84基本每股收益0.050.070.02稀釋每股收益0.050.070.02從2019年至2021年，營業總收是不斷在上升的，截止到2021年總營業收入有77499.28萬元。主營業務收入占比基本為90以上%，其他業務收入占比較小。銷售費用在3年的期間變化不大，管理費用是逐年的在減少。從2019年至2021年營業成本逐年上漲，大體上隨收入變化而變化。從營業利潤來看，也是大體上漲的趨勢，2021年為4423萬元，但凈利潤由2020年的4172.94萬元下降到2021年的3860.29萬元，虧損了312.25萬元，主要是公司的業績大幅下降和對公司應收賬款計提的壞賬準備。2021年營業利潤之所以下降不大，并不是因為依靠投資收益和資產轉讓，主要還是由于主營業務取得了盈利。2.3現金流量表分析表2-3凱恩股份現金流量表報告日期2021-12-312020-12-312019-12-31一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金(萬元)109090.8690234.9476197.35收到的其他與經營活動有關的現金(萬元)1028.361182.511002.57經營活動現金流入小計(萬元)110140.5091432.5277255.21購買商品、接受勞務支付的現金(萬元)77999.8760001.8845095.90支付給職工以及為職工支付的現金(萬元)11188.619849.4910467.85支付的各項稅費(萬元)5576.445799.554831.36支付的其他與經營活動有關的現金(萬元)9926.369232.287899.81經營活動現金流出小計(萬元)104691.2884883.2068294.92經營活動產生的現金流量凈額(萬元)5449.226549.328960.30二、投資活動產生的現金流量：取得投資收益所收到的現金(萬元)123.30164.80147.0131.3569.0010.08收到的其他與投資活動有關的現金(萬元)49973.5059848.6455191.70投資活動現金流入小計(萬元)50128.151786355348.79947.0470072281.25支付的其他與投資活動有關的現金(萬元)54417.911463060.00投資活動現金流出小計(萬元)57364.951752165341.25投資活動產生的現金流量凈額(萬元)-7236.80342-9992.46三、籌資活動產生的現金流量：取得借款收到的現金(萬元)46677.6429113.2629819.75籌資活動現金流入小計(萬元)46677.6429190.2629819.75償還債務支付的現金(萬元)43085.0028086.6523942.43分配股利、利潤或償付利息所支付的現金1151.772114.781315.87籌資活動現金流出小計(萬元)44264.7730201.4325335.29籌資活動產生的現金流量凈額(萬元)2412.87-1011.164484.46四、匯率變動對現金及現金等價物的影響五、現金及現金等價物凈增加額485.06-3717.263441.80加:期初現金及現金等價物余額(萬元)10631.0414348.3010906.50期末現金及現金等價物余額(萬元)10631.0410631.0414348.30附注凈利潤(萬元)3860.294172.941799.76固定資產折舊(萬元)8754.578690.978574.36無形資產攤銷(萬元)113.7364.37101.59-21.52-8.254.23財務費用(萬元)965.151190.73984.80投資損失(萬元)-1665.61-2327.39-392.46存貨的減少(萬元)-6326.94--2279.43-3684.47經營性應收項目的減少(萬元)-3490.64-10182.81-7852.95經營性應付項目的增加(萬元)1239.915530.985677.19經營活動產生現金流量凈額(萬元)5449.226549.328960.30現金的期末余額(萬元)11116.1110631.0414348.30現金的期初余額(萬元)10631.0414348.3010906.50現金及現金等價物的凈增加額(萬元)485.06-3717.263441.80由表2-3可知，從2019年至2021年經營活動產生的現金流量凈額呈現逐年減少的趨勢，2021年減少3511.08萬元，這是由于企業經營活動現金流出量逐年減少，主要是由于公司業績不佳，以及銷量較低，自然購買的原材料等產品減少。經營活動產生的現金凈流入是呈上漲趨勢的，有所好轉。經營活動是公司的重頭戲，只有經營活動中有充裕的現金凈流入才從根本上增強公司的盈利能力，促進企業可持續健康發展。從投資活動來看，投資活動所占比重較小。2021年投資活動產生的現金流量凈額為負值[4]。從籌資活動來看，從2019年至2021年籌資活動現金流入呈增加的趨勢，由此可見，凱恩股份近年來擁有有限的自有資本，依靠大量的外部融資來滿足生產經營的需要，這與資產負債表上資產來源的分析是相近的。公司融資主要來源于短期借款，每年支付的大額利息高于公司凈利潤。從融資活動現金流出來看，主要用于償還債務。2019年至2021年，償還債務的現金占融資活動現金流出量的較大增加，說明公司償還債務的壓力較大。3.財務指標分析及分析結論3.1財務指標分析3.1.1公司盈利能力分析表3-1盈利能力指標分析表報表項目2021-12-312020-12-312019-12-31營業利潤率3.92%4.40%1.87%成本費用利潤率4.12%4.54%2.61%總資產凈利率2.12%2.37%1.07%盈利能力就是企業賺取利潤的能力。管理者通過分析盈利能力，可以評價、判斷公司的經營成果，分析其變化原因，研究改進措施，不斷提高盈利能力。從表3-1中可以看出，凱恩股份總資產凈利率整體是上升的趨勢，從2019年的1.07%上漲到2021年的2.12%。就行業數據而言，凱恩股份與行業指標差距較不大，從營業利潤率也可看出這一點，該指標顯示企業盈利情況良好，比較有發展潛力，總體呈上升趨勢3.1.2公司發展能力分析表3-2發展能力指標分析表報表項目2021-12-312020-12-312019-12-31主營業收入增長率9.72%9.10%5.61%凈利潤增長率-7.49%131.86%-34.74%總資產增長率4.80%1.65%4.68%由表3-2可以看出，凱恩股份的主營業務收入增長