非銀金融渠道基建持續完善，友邦人壽塑造看好——個人養老金季度跟蹤報告（20非銀金融渠道基建持續完善，友邦人壽塑造看好——個人養老金季度跟蹤報告（2024年5月）luozh@sunjq@sunjq@整體表現：個人養老金制度即將迎來全面推廣，配套政策有望進一步完善。3月5日，國務院總理李強在《政府工作報告》明確“在全國實施個人養老金制度，積極發展第三支柱養老保險”；4月23日，人社部透露將“研究完善個人養老金制度配套政策，做好全面推開前的相關準備工作”；5月9日，金管局發布《關于銀行業保險業做好金融“五篇大文章”的指導意見》，提出”發展第三支柱養老保險，支持具有養老屬性的儲蓄、理財、保險等產品發展“。截至2023年3月，個人養老金賬戶總繳費金額達182億元；截至2023年底，個人養老金賬戶開立人數超5000萬人，占總人口/基本養老保險參與人數比重分別達3.5%/4.7%，同比+2.2pct/+2.8pct。預計下階段多重政策值得期待：1）提升政策宣傳力度；2）加強經營主體的目標考核，激發業務推動的主觀能動性；3）適度提升稅收優惠力度，擴大覆蓋人群規模；4）創新產品形態，優化投資表現。截至5月17日，個人養老金試點產品合計規模達2148億元，個人養老金產品數目達753款，較上期（3月1日）增加9款（8款保險產品、1款基金產品其中，個人養老儲蓄、公募基金、保險及理財產品數目分別為465款、187款、78款、23渠道建設：渠道基建進一步完善，代銷產品顯著擴容。1）銀行：截至5月17日，共有23家銀行被納入個人養老金機構名單，15家銀行實現四類個人養老金產品交易業務的全面開通，較上期統計新增3家（新增中信銀行、建設銀行、浦發銀行、北京銀行，寧波銀行較上期減少保險交易業務占開通資金賬戶業務銀行數目的68.2%。商業銀行代銷產品數目較上期統計基本均有提升，主要靠代銷基金數目增長拉動；其中，農業銀行、中國銀行、浦發銀行代銷產品數目增長位居前列，較上期分別增加85款、49款、46款。2）電子社保卡：渠道基建新增一體化橫向平臺打造，電子社保卡1月上線“個人養老金”功能，目前華夏基金、興證全球基金、匯添富基金、廣發基金、招商基金、銀華基金、國民養老保險等公司已入駐，有助于提升產品的觸達程度、改善個人養老金的投資者教育。3）第三方平臺：支付寶代銷個人養老金保險產品數目升至4款。業務結構：參與機構、產品矩陣持續擴容。1）個人養老金理財：銷售規模穩步增長，投資表現相對穩健。截至2023年末，產品累計銷售規模超19億元；截至5月17日，產品數目23款，發行機構6家，與上期持平；產品年化收益率位于0.5%-6.5%區間內；2）個人養老金基金：產品規模達65億元，投資表現顯著分化。截至5月17日，個人養老金基金/養老FoF產品規模分別達65.06/684.42億元，產品數目分別達187/478款；個人養老金基金產品成立以來年化收益率位于-20.0%至84.3%區間內；代銷機構增至51家，較上期新增1家（上海好買）。3）個人養老金保險：機構、產品雙擴容，友邦人壽表現獨樹一幟。參與險企/產品數目較上期新增1家/8款至24家/78款；截至2023年末，專屬養老保險積累養老準備金超106億元。2023年穩健型、進取型賬戶結算利率分別位于2.1%-4.2%、3.5%-4.3%區間內，4月萬能險結算利率位于3.0%-3.3%區間內。友邦人壽充分挖掘個人養老金目標客群與公司目標客群匹配度高的特性，產品NBVM超過65%，高于個險渠道NBVM水平（60%個人養老金保險產品帶動公司新客戶快速增長，保費規模和保單數量均為第二名的三倍有余。）個人養老金儲蓄：截至月日，///年期儲蓄產品平均利率分別達1.92%/2.16%/2.64%/2.79%，與上期統計一致。風險提示：市場波動加劇、利率下行、個人養老金推進不及預期。行業及產業證券研究報告證券研究報告行業深度請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第3頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第3頁共22頁簡單金融成就夢想圖1：個人養老金賬戶參與人數及占比持續提升 4圖2：個人養老金賬戶資產總額及戶均資產 4圖3：試點產品口徑下，養老產品資金結構（億元） 5圖4：賬戶制產品口徑下，個人養老金產品數目（個） 5圖5：賬戶制產品口徑下，個人養老金產品規模（億元） 5圖6：養老理財試點產品規模（億元） 8圖7：養老理財試點產品投資者人數（萬人） 8圖8：個人養老金理財產品累計銷售規模（億元）及開立理財行業平臺個人養老金賬戶 8圖9：專屬商業養老保險產品保費收入及投保件數 圖10：特定養老儲蓄存款規模（億元） 表1：個人養老金賬戶制產品推進情況及潛在問題 6表2：商業銀行個人養老金業務開辦情況（截至2024年5月17日） 7表3：具備個人養老金產品發行權限的理財公司、產品發行情況及關聯銀行理財交易業務開通情況（截至2024年5月17日） 9表4：個人養老金理財產品收益表現 9表5：養老基金規模、產品數目及市占率 表6：個人養老金基金規模、產品數目及市占率 表7：個人養老金基金代銷機構清單 表8：個人養老金基金成立以來累計年化收益率表現 表9：個人養老保險產品名單中專屬商業養老保險產品保底收益率及結算收益率表現 表10：個人養老保險產品名單中萬能險產品4月結算利率表現 表11：上市險企個人養老金業務推進情況 表12：個人養老儲蓄產品利率（%） 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第4頁共22頁簡單金融成就夢想個人養老金制度將迎全面推廣，配套政策有望進一步完善。3月5日，國務院總理李強在《政府工作報告》明確“在全國實施個人養老金制度，積極發展第三支柱養老保險”；4月23日，人力資源和社會保障部在2024年一季度新聞發布會上透露將“研究完善個人養老金制度配套政策，做好全面推開前的相關準備工作”；5月9日，金管局發布《關于銀行業保險業做好金融“五篇大文章”的指導意見》，指出“聚焦現實需求加快養老金融發展······發展第三支柱養老保險，支持具有養老屬性的儲蓄、理財、保險等產品發展“。個人養老金制度于2022年11月25日在36個城市或地區開啟試點工作，截至2023年3月，個人養老金賬戶總繳費金額達182億元；截至2023年底，個人養老金賬戶開立人數超5000萬人，占總人口/基本養老保險參與人數比重分別達3.5%/4.7%，同比分別提升2.2pct/2.8pct。歷經一年多的試點工作后，個人養老金制度基建日趨完善，參與機構、產品類別、產品數目穩步提升，但賬戶資金體量、資金運用效率仍有較大提升空間，參考當前賬戶制試點工作表現及海外經濟體養老第三支柱建設情況，我們預計隨著制度步入全面推廣期，下階段多重政策值得期待：1）提升政策宣傳力度要求；2）加強經營主體的目標考核，激發金融機構業務推動的主觀能動性；3）適度提升稅收優惠力度，擴大覆蓋人群規模；4）創新產品形態，優化投資表現。6000500040003000200060005000400030002000100005.0% 4.5% 4.0% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5%0.0%占總人口比重4.7%占基本養老保險參與人數比重4.7%3.8%3.6%3.8%3.6%3.2% 2.7%2.4%1.4%2.9%1.9%資料來源：保險資產管理業協會，申萬宏源研究試點產品口徑下，資產規模達2148億元。截至5月17日，個人養老金試點產品合計規模達2148億元，其中：1）專屬商業養老保險產品：于2021年6月率先開始試點工作，截至2023年9月末，產品累計保費81.6億元，規模占比達3.8%；截至2023年末，專屬商業養老保險保單件數約74萬件，積累養老準備金超106億元。2）養老理財產品：于2021年9月開展試點工作，截至2023年3月末，累計發行規模1004.9億元，規模占比稱中含“養老”的FoF產品）規模合計達684.42億元，規模占比31.9%；4）特定養老儲蓄產品：自2022年11月20日開始試點工作，截至2023年6月末，規模達377億元，規模占比17.6%。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第5頁共22頁簡單金融成就夢想賬戶制產品口徑下，1）資產規模：截至5月17日，個人養老金基金產品規模合計達65.06億元；截至2023年末，個人養老金理財產品累計銷售金額超19億元；2）產品數目：養老儲蓄產品數目占據絕對主導。截至5月17日，個人養老金產品數目合計達753款，較上期（3月1日，下同）統計水平增加9款（8款保險產品、1款基金產品其中，個人養老儲蓄、公募基金、保險及理財產品數目分別為465款、187款、78款、23款，占比分別達61.8%、24.8%、10.4%、3.1%。圖3：試點產品口徑下，養老產品資金結構（億元）684.42養老理財試點產品養老FoF產品專屬商業養老保險產品個人養老儲蓄產品465個人養老基金產品個人養老保險產品個人養老基金產品個人養老保險產品個人養老理財產品圖5：賬戶制產品口徑下，個人養老金產品規模（億元）400個人養老基金產品個人養老理財產品個人養老基金產品請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第6頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第6頁共22頁簡單金融成就夢想個人養老金保險產品個人養老金基金產品個人養老金理財產品個人養老儲蓄產品產品規模老保險累計保費81.6億元；截至2023年末，產品積累養老準備金個人養老金基金規模合截至2023年末，個人養老金理財定養老儲蓄存款規模為參與人數截至2023年末，專屬養老保險保/截至2023年末，開立理財行業平臺個人養老金賬戶數目28萬個。/產品類別險、萬能險、分紅險基金、目標風險基金1/1.5/2/3/4/5年持有期產品定期存款產品數目經營主體保險公司公募基金公司理財公司銀行參與機構數目收益表現23年專屬商業養老保險結算利率1/2/3/5年期平均利率成立以來年化收益率位成立以來年化收益率位于于-20.0%至84.3%區間0.5%-6.5%區間內銷售渠道微信小程序銀行、第三方平臺、證券公司銀行銀行監管機構金管局證監會金管局金管局經營主體關注的核心指標NBV、新單AUM、管理費規模、管理費AUM、負債成本經營難點1）與現售主力保險產品存在一定替代作用；1）產品管理費率較低；1）產品管理費率較低；1）負債成本高于存款；主力渠道適配度差。產品短期收益波動較大。2）資本市場波動態勢下，產品短期收益波動管控存在一定挑戰。資料來源：Wind、人社部、金管局、中國理四類業務全面開通的銀行數目較上期新增3家至15家，部分銀行代銷產品數目大幅提升。截至5月17日，共有23家銀行被納入個人養老金機構名單，22家銀行已開通個人養老金資金賬戶業務，與上期統計一致；其中，15家銀行實現四類個人養老金產品交易業務的全面開通，較上期統計新增3家（新增中信銀行、建設銀行、浦發銀行、北京銀行，四者均增設理財交易業務，寧波銀行較上期減少保險交易業務，預計受銀保渠道“報行合一”落地影響占開通資金賬戶業務銀行數目的68.2%。細分來看，22家開通資金賬戶業務的銀行均已開通個人養老金儲蓄交易業務，開通基金交易業務、保險交易業務、理財交易72.7%、81.8%。商業銀行代銷產品數目較上期統計基本均有提升，主要靠代銷基金數目增長拉動；其中，農業銀行、中國銀行、浦發銀行、中信銀行、民生銀行代銷產品數目增長請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第7頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第7頁共22頁簡單金融成就夢想序號商業銀行開通業務較上期變化較上期變化資金賬戶業務代銷產品總數基金交易業務保險交易業務理財交易業務儲蓄交易業務代銷產品總數基金交易業務保險交易業務理財交易業務1√7√98102√65√203√53√04√51√315√3√016√64√007√55√008√4√5609√6√340√34√9504√44√30√32√21√51√31√68√9702√43√7430√√0000√56√525√54√24√13√1100√55√205√0√0000√0√000000000渠道基建新增一體化橫向平臺打造，電子社保卡或將助力突破代銷產品限制。電子社保卡作為持卡人線上享受人力資源社會保障等民生服務的電子憑證和結算工具，申領人數已超過9.3億，人口覆蓋率高達66%。2024年1月，電子社保卡上線“個人養老金”功能，目前已有包括華夏基金、興證全球、匯添富、廣發、招商、銀華基金在內的6家基金公司、國民養老保險等公司入駐專區，有助于提升個人養老金產品的觸達程度、改善第三支柱個人養老金的投資者教育。支付寶代銷個人養老金保險產品數目提升。截至2024年5月21日，支付寶平臺代銷個人養老金基金產品數目升至4款，較上期（3月1日）新增太平鑫多多兩全保險（互聯請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第8頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第8頁共22頁簡單金融成就夢想3.1個人養老金理財：成立以來年化收益率位于0.50%-6.50%區間內個人養老金理財產品銷售規模超19億元，產品及參與機構較上期統計無變化。根據銀行業理財市場報告，截至2023年末，個人養老金理財產品累計銷售規模超19億元，17家銷售銀行已為個人養老金投資者開立理財行業平臺個人養老金賬戶超過28萬個。截至5月17日，共有11家理財公司被納入個人養老金機構名單，與上期（3月1日，下同）統計一致；其中，共6家理財公司發行23款個人養老金理財產品，與上期統計一致。圖6：養老理財試點產品規模（億元）圖7：養老理財試點產品投資者人數（萬人）圖8：個人養老金理財產品累計銷售規模（億元）及開立理財行業平臺個人養老金賬戶數目（萬個）2023年6月末2023年末產品累計銷售金額（億元）開立理財行業平臺個人養老金賬戶數目（萬個）請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第9頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第9頁共22頁簡單金融成就夢想代銷產品數目（個）1是82是43是54是45否56是37是48否09否否3否1個人養老金理財產品成立以來年化收益率位于0.50%-6.50%區間內。與其他產品相較，個人養老金理財產品收益表現穩健，截至5月17日，23款產品成立以來均實現正收益，除中銀理財祿(5年)最短持有期L外，其他產品成立以來年化收益率均高于2.5%。其中，農銀理財農銀同心靈動360天L成立以來年化收益率為6.50%，位居第一，收益表現顯著優于其他產品；農銀理財農銀順心靈動720天L、農銀理財農銀順心靈動365天L表現位居第二、三，成立以來年化收益率分別為5.28%、4.87%；18只產品年化收益率在3%以上，占比78.3%。截至2024年5月17日，2024年以來，僅中銀理財祿(5年)最短持有期L出現年化負收益(-1.03%)，其他產品年化收益率均高于3%，3款產品今年以來年化收益率超10%。（%）（%）（元）1農銀理2農銀理財農銀順心靈動720天L34.867444.667754.494164.49164.236974.376684.35704.076794.21394.16514.2101請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第10頁共22頁簡單金融成就夢想4.12354.68064.08664.94424.08554.20634.07344.62244.05484.75384.0535工銀理財鑫悅最短持有720天固收增強A工銀理財鑫得利量化策略聯動(2018年第4期)B4.0516工銀理財鑫尊利最短持有1080天(23GS4.27193.2個人養老金基金：規模升至65億元，收益表現承壓個人養老金基金新增1款產品，規模較上期統計+11.8%至65.06億元。根據Wind億元，較上期統計（2月28日，下同）下降4.3%；其中，個人養老金基金產品數目升至187款，較上期新增1款；規模合計達65.06億元，較上期提升11.8%。市場集中度高，個人養老金基金/養老FoF產品CR5分別達61.6%/38.8%。1）個人養老金基金產品口徑下，截至5月17日，華夏基金、興證全球基金、易方達基金、中歐基金、工銀瑞信基金個人養老金基金規模位居前五，規模分別為10.96、8.61、8.20、6.31、6.00億元，市占率分別達16.9%、13.2%、12.6%、9.7%、9.2%，CR5合計為61.6%。2）匯添富基金、易方達基金規模位居前五，分別達62.09、58.96、53.23、46.41、44.92億元，市占率分別達9.1%、8.6%、7.8%、6.8%、6.6%，CR5合計為38.8%。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第11頁共22頁簡單金融成就夢想序號基金管理人基金規模（億元）規模市占率基金數目（個）數目市占率序號基金管理人基金規模（億元）規模市占率基金數目（個）數目市占率1交銀施羅德基金5海富通基金62興證全球基金華泰柏瑞基金23華夏基金國泰君安資管54匯添富基金國泰基金55易方達基金太平基金26南方基金申萬菱信基金47中歐基金博時基金98廣發基金4.4%40鑫元基金19嘉實基金摩根基金5招商基金興業基金3民生加銀基金6前海開源基金1華安基金長城基金2浦銀安盛基金8銀河基金3工銀瑞信基金國投瑞銀基金5泰康基金7創金合信基金7建信基金國聯基金3平安基金大成基金6銀華基金安信基金3富國基金英大基金7萬家基金9華寶基金3東證資管東方基金1景順長城基金9信達澳亞基金3華商基金7財通證券資管1國壽安保基金4中加基金3長信基金7上銀基金4天弘基金4.91華泰證券資管1鵬華基金4.708中信保誠基金1農銀匯理基金4.705中泰資管1宏利基金4.648鵬揚基金1國海富蘭克林基金4.345摩根士丹利基金1中銀基金8中信建投基金1永贏基金3總計684.42100.00%478100.0%請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第12頁共22頁簡單金融成就夢想序號基金管理人基金規模規模市占率產品數目數目市占率序號基金管理人基金規模規模市占率產品數目數目市占率1華夏基金景順長城基金32興證全球基金5大成基金23易方達基金國投瑞銀基金14中歐基金84.3%華商基金35工銀瑞信基金84.3%華寶基金16南方基金4.43國泰基金27廣發基金94.8%泰康基金38招商基金4.6%4長城基金19嘉實基金7國海富蘭克林基金2平安基金4長信基金3匯添富基金84.3%國壽安保基金2交銀施羅德基金2申萬菱信基金1富國基金4宏利基金4興業基金1國泰君安資管2鵬華基金3上銀基金1農銀匯理基金2海富通基金3建信基金5中加基金1摩根基金2銀河基金1東證資管5英大基金1銀華基金7安信基金1萬家基金4華泰柏瑞基金1華安基金7創金合信基金2中銀基金3永贏基金1博時基金2國聯基金1民生加銀基金3太平基金1浦銀安盛基金3信達澳亞基金1天弘基金4總計65.06187100.0%代銷機構數目較上季末新增1家至51家。2022年11月4日，證監會下發《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》，明確個人養老金公募基金銷售機構應：1）經營狀況良好，財務指標穩健，具備較強的公募基金銷售能力；2）近4個季度末股票基金和混合基金保有規模不低于200億元；其中，個人投資者持有規模不低于50億元。2024年3月29日，證監會公布了最新一期《個人養老金基金銷售機構名錄》，個人養老金基金銷售機構數目增至51家，較上期新增1家獨立基金銷售機構（上海好買基金銷售有限公司從機構性質來看，擁有個人養老金基金銷售權限的銀行/券商/第三方平臺數目分別為19家/24家/8家，非名錄內的基金管理人及其銷售子公司可以辦理該基金管理人募集的個人養老金基金的銷售相關業務。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第13頁共22頁簡單金融成就夢想123456789（24家）個人養老金基金收益表現分化，產品成立以來年化收益率位于-20.0%至84.3%區間內。從區間收益來看，截至5月17日，187款個人養老金基金產品中，共有78款個人養老金產品成立以來收益率為正，占比41.7%；其中，中歐預見養老目標2045三年持有Y位居第一，成立以來累計年化收益率達84.3%；中歐預見平衡養老三年持有Y、景順長城養老2035三年持有Y位居第二、三，成立以來年化收益率分別為79.9%、49.6%；含上述基金，共有35款產品累計收益率超過3%，占比18.7%。53款產品成立以占比28.3%；其中，16款產品成立以來年化收益率低于-10%，占比8.6%。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第14頁共22頁簡單金融成就夢想請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第15頁共22頁簡單金融成就夢想3.3個人養老金保險：產品矩陣持續擴容，預計新增產品NBVM與同類商業險相近專屬商業養老保險累計準備金規模超106億元。專屬商業養老產品于2021年6月率先開展試點工作，并于2023年10月轉為常態化業務。截至2023年末，專屬養老保險保單件數約74萬件，較9月末水平提升；積累的養老準備金超過106億元；其中，新產業、新業態從業人員和靈活就業人員投保超過8萬件，件均養老準備金超4000元。圖9：專屬商業養老保險產品保費收入及402022年7月末2023年3月末2023年9月末2023年末保費收入（億元）投保件數（萬件）新業態人員投保件數（萬件）資料來源：金管局、人社部，申萬宏源研究；2023參與機構、產品數目持續擴容。截至5月17日，國家社會保險公共服務平臺個人養老金保險產品名錄顯示：1）新增1家參與機構：參與保險公司數目達24家，較上期新增1家，新增機構為中意人2）產品數目擴容：產品數目較上期新增8款至78款。截至2024年5月17日，個人養老金保險產品數目合計達78款；細分結構來看：年金險26款（較上期增加3款）、普通兩全險18款（較上期增加1款）、專屬商業養老保險17款、萬能險11款（10款萬能年金，較上期提升2款；1款萬能兩全）、分紅險6款（4款分紅年金險，較上期新增1款；2款分紅兩全險，較上期新增1款）。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第16頁共22頁簡單金融成就夢想公司產品類型產品名稱公司產品類型產品名稱國民養老兩全險國民福壽雙全A01款兩全保險工銀安盛人壽年金險工銀安盛人壽盛世頤年養老年金保險國民福壽雙全兩全保險工銀安盛人壽盛享頤年養老年金保險年金險國民美好生活A01款養老年金保險萬能年金險工銀安盛人壽金賬戶年金保險（萬能型）國民美好生活B01款養老年金保險工銀安盛人壽金賬戶養老年金保險（2023版萬能型）太平人壽年金險太平卓越頤養養老年金保險國民美好生活B款養老年金保險兩全險太平睿選穩贏兩全保險國民美好生活養老年金保險太平歲穗豐兩全保險專屬商業養老保險國民共同富裕B款專屬商業養老保險太平鑫多多兩全保險（互聯網專屬）國民共同富裕專屬商業養老保險專屬商業養老保險太平歲歲金生專屬商業養老保險泰康人壽兩全險泰康恒盈未來兩全保險友邦保險兩全險友邦優享未來兩全保險年金險泰康福壽百歲2023養老年金保險友邦悅享未來兩全保險專屬商業養老保險泰康百歲無憂專屬商業養老保險年金險友邦優享年年年金保險泰康臻享百歲2024專屬商業養老保險友邦悅享年年年金保險泰康臻享百歲B款專屬商業養老保險中國人壽兩全險國壽鑫民寶兩全保險泰康臻享百歲專屬商業養老保險國壽鑫頤寶兩全保險中國人民人壽兩全險人保壽險鑫享福兩全保險專屬商業養老保險國壽鑫享寶專屬商業養老保險年金險人保壽險鑫享嘉養老年金保險國壽鑫享寶專屬商業養老保險（2024版）人保壽險福壽相伴年金保險中宏人壽分紅兩全險中宏頤養無憂兩全保險（分紅型）萬能年金險人保壽險品質金賬戶養老年金保險（萬能型G款）兩全險中宏富貴兩全保險萬能兩全險人保壽險金裕頤養兩全保險（萬能型）年金險中宏養老無憂養老年金保險專屬商業養老保險人保壽險福壽年年專屬商業養老保險中美聯泰大都會人壽分紅兩全險都會頤享兩全保險(分紅型)人保壽險福壽年年專屬商業養老保險（B款）分紅年金險都會頤年（2023）養老年金保險（分紅型）中國太平洋人壽兩全險太保鑫享頤2.0兩全保險中信保誠人壽年金險中信保誠「安享年華」年金保險太保鑫享頤2.0兩全保險（互聯網）萬能年金險中信保誠「保穩盈」養老年金保險（萬能型）太保鑫享頤兩全保險新華養老年金險新華養老福滿金生C款養老年金保險年金險太保盈有余年金保險（互聯網）專屬商業養老保險新華養老盈佳人生專屬商業養老保險專屬商業養老保險太保易生福專屬商業養老保險陽光人壽年金險陽光人壽陽光壽C款養老年金保險太平養老年金險太平共享盛世年金保險H款陽光人壽陽光壽養老年金保險太平盛世福享禧悅養老年金保險農銀人壽兩全險農銀人壽金穗利民兩全保險太平盛世鑫享J款年金保險萬能年金險農銀人壽金穗興民養老年金保險（萬能型）專屬商業養老保險太平盛世福享金生B款專屬商業養老保險建信人壽年金險建信尊享延年養老年金保險太平盛世福享金生專屬商業養老保險萬能年金險建信悅享延年養老年金保險（萬能型）泰康養老分紅年金險泰康幸福贏家年金保險（分紅型）新華人壽專屬商業養老保險新華人壽保險股份有限公司卓越優選專屬商業養老保險年金險泰康福壽百歲養老年金保險年金險新華人壽保險股份有限公司金悅優選養老年金保險招商信諾人壽分紅年金險招商信諾養老年金保險C款（分紅型）萬能年金險泰康尊享一生年金保險E款（萬能型）交銀康聯人壽萬能年金險交銀人壽個人養老年金保險（萬能型）泰康尊享一生養老年金保險H款（萬能型）交銀人壽兩全險交銀人壽頤養未來兩全保險專屬商業養老保險泰康福享百歲專屬商業養老保險萬能年金險交銀人壽個人養老年金保險（萬能型）中英人壽年金險中英人壽福臨門養老年金保險民生人壽年金險民生鑫悅人生養老年金保險兩全險中英人壽福臨門兩全保險中意人壽分紅年金險中意悠然相伴養老年金保險（分紅型）請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第17頁共22頁簡單金融成就夢想23年專屬商業養老保險結算利率位于2.1%-4.3%區間，4月萬能險結算利率位于3.0%-3.3%區間內。個人養老金保險產品名錄中專屬商業養老保險穩健型、進取型賬戶保底收益率分別位于2.0%-3.0%、0.0%-1.0%區間內；2023年穩健性、進取型結算利率分別位于2.1%-4.2%、3.5%-4.3%區間內；4月個人養老金萬能險結算利率位于3.0%-3.3%區間。123456789人保壽險福壽年年專屬商業養老保險（B款）國壽鑫享寶專屬商業養老保險（2024版）泰康臻享百歲2024專屬商業養老保險中信保誠「保穩盈」養老年金保險（萬能型）人保壽險金裕頤養兩全保險（萬能型）人保壽險金裕頤養兩全保險（萬能型）人保壽險品質金賬戶養老年金保險（萬能型）（G款）泰康尊享一生年金保險E款（萬能型）泰康尊享一生年金保險E款（萬能型）泰康尊享一生養老年金保險H款（萬能型）農銀人壽金穗興民養老年金保險（萬能型）交銀人壽個人養老年金保險（萬能型）建信悅享延年養老年金保險（萬能型）工銀安盛人壽金賬戶年金保險（萬能型）工銀安盛人壽金賬戶養老年金保險（2023版）（萬能型）請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第18頁共22頁簡單金融成就夢想預計新增產品NBVM與同類商業險相近，友邦人壽新業務模式有望引領發展新風潮。友邦人壽充分挖掘個人養老金目標客群與公司目標客群（中高凈值客戶）匹配度高的特性，截至2023年末，友邦人壽已協助超過15萬客戶了解個人養老金政策、推動按需繳存，辦理個人養老金退稅操作；僅北京地區，截至2024年2月，友邦人壽已為近6萬名客戶提供個人養老金保障，累計總保額已超118億元。根據友邦保險2023年業績展示材料，友邦人壽個人養老金產品NBVM超過65%，高于個險渠道整體NBVM水平（60%根據友邦保險2024年一季度業績公告，個人養老金保險產品帶動新客戶快速增長，友邦模式或將推動中資機構重新審視個人養老金業務。我們在此前的追蹤報告中提到，當前影響保險公司推動個人養老金保險業務因素主要包括兩個方面：1）與現售主力保險產品存在一定替代作用；2）部分產品（如專屬商業養老保險產品）NBVM相對較低，與主力渠道適配度差。隨著個人養老金保險產品種類及數目持續擴容，預計新增產品與同類型商業險NBVM水平相近，有望提升保險公司推動意愿。家，個人客戶30余萬人。商業養老金試點平穩開局，第三支柱商業養資料來源：公司公告、友邦保險業績展示材料、慧保天下，申萬宏源研究3.4個人養老金儲蓄：平均利率與上期統計持平產品平均利率與上期統計一致。2022年7月，原銀保監會、央行聯合發布《關于開展特定養老儲蓄試點工作的通知》，明確由工、農、中、建四家大型銀行在合肥、廣州、成都、西安和青島5個城市開展特定養老儲蓄試點，單家銀行試點規模不超過100億元，養老儲蓄產品于2022年11月20日開始試點，試點期限暫定一年。截至2023年6月末，特定養老儲蓄存款規模達377億元。截至5月17日，共有22家銀行發行465款個人養老儲蓄產品，與上期（3月1日）統計水平一致。根據濟安金信養老金研究中心對22家銀請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第19頁共22頁簡單金融成就夢想行的調研，截至4月6日，1/2/3/5年期個人養老金儲蓄產品平均利率分別達1.92%/2.16%/2.64%/2.79%，與上期統計一致。圖10：特定養老儲蓄存款規模（億元）（整存整取）定存利率（平均值）1.【金管局】2024.03.11：進一步豐富養老金融產品供給國家金融監督管理總局局長李云澤在十四屆全國人大二次會議第三場“部長通道”集中采訪活動上表示，金融監管總局會盡快補齊第三支柱短板，進一步豐富養老金融產品供給，加快發展長期護理險等健康保險:同時，針對快遞小哥以及網約車司機這些靈活就業群體，鼓勵保險機構打造專屬的保險產品。2.【財政部】2024.03.22：養老金產品納入社保基金投資范圍財政部、人社部、國資委聯合印發《劃轉充實社保基金國有股權及現金收益運作管理暫行辦法》，明確貨幣型養老金產品、固定收益型養老金產品、股票型養老金產品、混合型養老金產品納入全國社會保障基金理事會的投資范圍。其中，地方政府債券和信用資質良好請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第20頁共22頁簡單金融成就夢想的金融債、企業(公司)債、可轉換債(含分離交易可轉換債)、短期融資券、中期票據、資產支持證券，債券型證券投資基金，貨幣型養老金產品、固定收益型養老金產品的投資比例合計不得高于資產凈值的30%；股票、股票型證券投資基金、混合型證券投資基金、股票型養老金產品、混合型養老金產品的投資比例合計不得高于資產凈值的40%。3.【發改委】2024.04.03：擴大養老服務有效供給國家發展改革委、民政部、國家衛生健康委對《“十四五”積極應對人口老齡化工程和托育建設實施方案》進行了修訂印發，聚焦“一老一小”領域擴大養老托育服務有效供給，其中明確提出引進金融機構降低企業成本。引導金融機構對普惠養老等企業和機構提供金融支持，鼓勵銀行、保險、基金等各類金融機構參與合作，充分發揮“投貸債租證”協同作用，對普惠養老等專項行動提供多樣化金融服務，降低企業和機構建設運營成本。引導戰略合作機構積極對接項目，并針對性開展金融產品創新。4.【國務院】2024.04.12：提升企業年金、個人養老金投資靈活度國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，其中提出大力推動中長期資金入市，持續壯大長期投資力量，完善全國社會保障基金、基本養老保險基金投資政策;提升企業年金、個人養老金投資靈活度。同時，進一步全面深化改革開放，更好服務高質量發展，著力做好科技金融、綠色金融普惠金融、養老金融、數字金融五篇5.【中國銀行】2024.04.19：成立養老金融中心中國銀行宣布為進一步貫徹落實中央金融工作會議和中央經濟工作會議精神，切實做好“五篇大文章”，中國銀行在京成立養老金融中心。養老金融中心將全面統籌集團養老金融業務發展并與各部門協同發力，形成共同推動養老金金融、養老個人金融、養老產業金融和銀發場景生態“3+1”業務發展的養老金融組織體系，進一步夯實養老金