南方航空所面臨的風(fēng)險？1精選課件ppt整個航空業(yè)低迷影響，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟低迷，以及高鐵沖擊和”三公消費“受到嚴(yán)格管控，導(dǎo)致市場供給需求失衡。航空業(yè)巨頭“爭領(lǐng)空”，南航欠下巨額外債,億外幣負(fù)債很可能從蜜糖變成毒藥。自從2005年人民幣開始穩(wěn)步升值以來，南方航空累計實現(xiàn)了匯兌收益128億元，但隨著美聯(lián)儲削減量化寬松政策規(guī)模漸行漸近，公司背負(fù)的800億借款甚至壓垮公司。2精選課件ppt美元升值還相當(dāng)于燃油成本增加。據(jù)了解，由于航空公司的燃油30％以上需要進口，人民幣一旦升值趨勢逆轉(zhuǎn)，航空燃油開支大幅增加，減少公司利潤。南方航空一共借入約合814億元人民幣的外幣借款，其中大部分是美元借款。若美元持續(xù)走強，人民幣出現(xiàn)大幅貶值，那么貸款負(fù)擔(dān)就會增加，企業(yè)面臨巨大還款壓力。3精選課件ppt2024/4/16南方航空面臨的風(fēng)險？美元外債

人民幣升值，外債壓力減少；人民幣貶值，外債壓力增強燃油進口

人民幣升值，以美元計價的燃油成本下降；人民幣貶值，以美元計價的燃油成本上升4精選課件ppt南方航空如何解決該問題？5精選課件ppt第四章外匯業(yè)務(wù)第一節(jié)外匯市場第二節(jié)外匯業(yè)務(wù)第三節(jié)匯率與進出口報價6精選課件ppt第一節(jié)外匯市場概述一、外匯市場概念二、外匯市場交易主體三、外匯市場分類四、外匯市場特征五、主要外匯市場7精選課件ppt一、外匯市場的概念外匯買賣的場所或交易網(wǎng)絡(luò)，是國際金融市場的組成部分。8精選課件ppt二、外匯市場的交易主體外匯交易的參與者外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、顧客、中央銀行銀行是外匯市場的交易主體個人和企業(yè)通過外匯市場可以進行兌換（貿(mào)易和投資）、保值和投機。銀行通過外匯市場軋平頭寸。95%央行可以通過外匯市場干預(yù)匯率，維持匯率穩(wěn)定。9精選課件ppt三、外匯市場分類按交易主體分：批發(fā)市場&零售市場按組織形態(tài)分：有形市場&無形市場按外匯市場經(jīng)營范圍分：國內(nèi)市場&國際市場按照干預(yù)程度不同：官方外匯市場、自由外匯市場、外匯黑市。10精選課件ppt四、外匯市場特征歐洲市場：紐約市場：悉尼市場東京市場：香港市場:1.全球外匯市場一體化運作，交易全天24小時11精選課件ppt2.交易規(guī)模大（7天的交易規(guī)模達(dá)到美國一年的GDP總額）且集中在各大金融中心如倫敦和紐約（50%），新加坡、日本、香港3.交易幣種集中，匯率波動傳遞迅速如美元、日元、英鎊、歐元和瑞士法郎4.以銀行間外匯交易為主（一半以上）四、外匯市場特征續(xù)12精選課件ppt五、世界主要的外匯市場倫敦、法蘭克福、蘇黎世和巴黎外匯市場紐約和洛杉磯外匯市場悉尼外匯市場東京、新加坡外匯市場13精選課件ppt第二節(jié)外匯交易即期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易套匯交易擇期外匯交易外匯掉期交易外匯套利交易外匯期貨交易外匯期權(quán)交易14精選課件ppt一、即期外匯交易1.即期外匯交易的含義：又稱現(xiàn)匯交易，指買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯買賣。是目前外匯市場上交易量最大的一種外匯交易。外匯市場上占37%。交割：買賣雙方實際辦理資金收付的行為。如果交割日恰逢銀行節(jié)假日，就延期順延。15精選課件ppt2.即期外匯交易按交割日期可分為：即日交割：買賣成交的當(dāng)天辦理貨幣的收付，香港。次日交割：買賣雙方成交后的第一個營業(yè)日辦理交割，東京、新加坡外匯市場為此類。第二個工作日交割：即標(biāo)準(zhǔn)日交割。世界大多數(shù)即期外匯市場采用這種做法。16精選課件ppt（1）雙向報價（2）遵循慣例如USD/JPY=118.41/46GBP/USD=1.7446/524.即期匯率的報價17精選課件ppt5.即期外匯交易的應(yīng)用滿足臨時性的支付需要某英國客戶要進口一批美國貨物，必須支付美元，因此將100萬英鎊兌換成美元，按即期匯率能夠得到多少美元？調(diào)整不同貨幣比例，規(guī)避風(fēng)險央行、投資者進行外匯投機7月5日，紐約外匯市場即期匯率為$1=SFr5，如果6個月后匯率變?yōu)?1=SFr4，用1美元投機獲利多少美元？18精選課件ppt二、遠(yuǎn)期外匯交易

ForwardExchangeTransaction

1.概念：買賣雙方先行簽定合同，規(guī)定買賣外匯的幣種、數(shù)額、匯率和將來交割的時間，到規(guī)定的交割日期，再按合同規(guī)定交割的外匯業(yè)務(wù)。遠(yuǎn)期外匯交易的期限按月計算，一般是1--6個月，也可以長達(dá)1年，最多的是3個月。19精選課件ppt202.遠(yuǎn)期匯率的報價直接報出遠(yuǎn)期匯率差額報價法遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額平價：遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相等。貼水：遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。升水：遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。20精選課件ppt21（1）直接標(biāo)出遠(yuǎn)期外匯匯率2014-10-10

21精選課件ppt22項目即期匯率1個月匯水USD/CHFUSD/JPY1.4880/1.4892120.10/120.3020/30(點數(shù))70/60點數(shù)標(biāo)價：前小后大用加法，前大后小用減法。（2）差額報價：升貼水點數(shù)報價22精選課件ppt3.遠(yuǎn)期外匯市場的作用：套期保值。對進出口商來說:將合同中規(guī)定的在將來某時支付或收到的外匯數(shù)額進行買賣，從而避免合同到期時可能出現(xiàn)的外匯匯率風(fēng)險。

通過遠(yuǎn)期外匯買賣，進出口商在簽訂合同時，可以計算出本幣價值，便于成本核算。外匯投機。不必持有足夠的本幣或外幣就可以進行投機。23精選課件ppt（1）固定進出口收支的匯率風(fēng)險一日本出口商向美國進口商出口價值10萬美元的商品，約定3個月后付款。雙方簽約時即期匯率為USD/JPY=130/135。此時銀行報出的3個月遠(yuǎn)期匯率為USD/JPY=125/128。如果3個月后即期匯率為USD/JPY=120/125，則日商虧：100萬日元。遠(yuǎn)期外匯交易：在與外商簽訂合同時同銀行簽訂一筆遠(yuǎn)期外匯合同，賣出10萬美元3個月遠(yuǎn)期外匯。若3個月遠(yuǎn)期匯率為USD/JPY=125/128，則可免虧50萬日元。思考：如果三個月后，美元升值，做遠(yuǎn)期外匯合約是否存在風(fēng)險？24精選課件ppt思考某進口商進口100萬美元的儀器，合同約定三個月后付款，該進口商擔(dān)心3個月后美元升值，會增加進口成本，可以通過什么外匯業(yè)務(wù)鎖定成本？25精選課件ppt（2）進行外匯投機賺取外匯差價7月5日，紐約外匯市場6個月遠(yuǎn)期匯率為$1=SFr4.5，某投機商預(yù)計6個月后匯率變?yōu)?1=SFr4，7月外匯市場買入遠(yuǎn)期瑞士法郎，用1美元買入遠(yuǎn)期瑞士法郎4.5，在6個月后按照即期匯率$1=SFr4賣出瑞士法郎。不需實物交割，直接支付差額。無本之利，可獲得0.125美元。26精選課件ppt投機總結(jié)買空：預(yù)期某種貨幣未來升值，則買入遠(yuǎn)期合同，到期時在現(xiàn)貨市場賣掉。先買后賣。賣空：預(yù)期某種貨幣未來貶值，則賣出遠(yuǎn)期合同，到期時在現(xiàn)貨市場買入貨幣來交割遠(yuǎn)期合同。先賣后買。27精選課件ppt套匯交易：利用不同的外匯市場在匯率上的差異進行外匯買賣，牟取收益的外匯交易活動。Q:套匯會帶來匯率的變動嗎？三、地點套匯業(yè)務(wù)28精選課件ppt1.直接套匯直接套匯指利用同一時間兩個外匯市場之間出現(xiàn)的差異，進行賤買貴賣獲取利差。例：紐約外匯市場：1US＄=JPY122.22/122.53

東京外匯市場：1US＄=JPY122.63/122.90問：如果你有美元外匯，如何套匯獲利？29精選課件ppt利用三個或多個不同地點的外匯市場中多種貨幣之間的匯率差異，同時在這三個或多個外匯市場上進行外匯買賣，以賺取匯率差額收益的一種外匯交易。2.間接套匯30精選課件ppt2.間接套匯——三角套匯CHF1=USD0.2GBP1=USD2GBP1=CHF8方法一：計算1.2兩市場的交叉匯率GBP1=CHF10賤買貴賣原則？你將如何操作?8CHF—1GBP—2USD—10CHF你能計算2.3市場的交叉匯率來進行套匯嗎？31精選課件ppt方法二：A-B-C-A轉(zhuǎn)換貨幣CHF=xUSDUSD=yGBPGBP=zCHF,xyz的結(jié)果顯示獲利機會0.2*1/2*8<1含義：正向無獲利機會，反向有機會。應(yīng)反向套匯。CHF-USD-GBP-CHF思考：可以從任意貨幣開始嗎？套匯的結(jié)果會使匯率發(fā)生變化嗎？32精選課件ppt三角套匯Three-pointArbitrage倫敦市場：EUR1=GBP0.6240~0.6255紐約市場：EUR1=USD0.9100~0.9112新加坡市場：GBP1=USD1.4470~1.4485

步驟1：EUR-GBP—USD——EUR客戶賣出歐元，買入英鎊。銀行買入1歐元的價格0.6240英鎊客戶賣出英鎊，買入美元。銀行買入1英鎊的價格1.4470美元。客戶賣出美元，買入歐元。銀行買入1美元的價格，1/0.9112歐元0.6240*1.4470/0.9112<1,因此反向套匯。33精選課件ppt倫敦市場：EUR1=GBP0.6240~0.6255紐約市場：EUR1=USD0.9100~0.9112新加坡市場：GBP1=USD1.4470~1.4485步驟2：EUR—USD—GBP—EUR0.9100/1.4485/0.6255>1從持有歐元開始套匯。如果持有美元開始套匯呢？則USD—GBP—EUR—USD1/1.4485/0.6255*0.9100>134精選課件ppt新加坡倫敦紐約客戶賣美元買英鎊

1＄＝1/1.4485￡客戶賣英鎊買歐元

1/1.4485/0.6255=1.1037歐元客戶賣歐元換美元

1.1037×0.9100=1.0044＄35精選課件ppt

套利指投資者根據(jù)不同國家金融市場上短期利率的差異，將利率低的國家的貨幣兌換成為利率較高的國家的貨幣，并進行投資的行為。套利分為抵補的套利和非抵補的套利。

四、套利36精選課件ppt倫敦，英鎊存款利率8%紐約，美元存款利率10%即期匯率GBP1=USD212月遠(yuǎn)期匯率GBP1=USD2.02為了避免匯率風(fēng)險，利用遠(yuǎn)期外匯合約，以固定的匯率水平賣出到期要收到的美元，鎖定風(fēng)險。獲利：100*2*（1+10%）/2.02-100*（1+8%）=0.9萬英鎊Q：套利行為會對利差產(chǎn)生怎樣的影響？抵補的套利會對遠(yuǎn)期匯率產(chǎn)生怎樣的影響？未抵補的套利是否存在風(fēng)險？37精選課件ppt五、擇期1．擇期外匯交易含義：

指買賣雙方在訂立合約時，事先確定了交易的價格、數(shù)量和期限，訂約人可以在這一期限內(nèi)的任何一個營業(yè)日，按照約定買進或賣出約定數(shù)量的外匯。2．報價原則：

選擇從擇期開始到結(jié)束間最不利于客戶的匯率作為擇期交易的匯率。38精選課件ppt3.銀行的計算步驟首先列出選擇行使期限的首天及尾天日期；計算該兩天的遠(yuǎn)期匯率(如首天是即期，則采用即期匯率)；比較第一天和最后一天的遠(yuǎn)期匯率，選擇一個對銀行最有利的匯率作為該期限內(nèi)的擇期匯率。39精選課件ppt4.實例例1：已知：USD/HKD即期匯率7.8100/103.33個月遠(yuǎn)期差價300/2906.36個月遠(yuǎn)期差價590/5809.3

請問：如果客戶要求賣出6.3-9.3擇期美元，銀行的報價應(yīng)該是多少？銀行3個月遠(yuǎn)期匯率為：USD/HKD＝7.7800/20，

6個月的遠(yuǎn)期匯率為：USD/HKD＝7.7510/30

由于銀行是買入美元，所以低價買入美元。6.3和9.3的遠(yuǎn)期匯率相比，報價7.7510美元對銀行有利。40精選課件ppt例2：已知：USD/HKD即期匯率7.8100/103個月遠(yuǎn)期差價300/2906個月遠(yuǎn)期差價590/580請問：（1）銀行買入美元，賣出HKD從即期到3個月的擇期匯率報價是多少？7.7800（2）銀行賣出美元，買入HKD從3個月到6個月的擇期匯率報價是多少？7.7820（3）銀行賣出USD從即期到3個月的擇期匯率報價是多少？

7.8110

3個月USD/HKD=7.7800/7.78206個月USD/HKD=7.7520/7.753041精選課件ppt六、掉期交易（Swap）對不同交割期的外匯交易同時進行反方向操作，以期獲利和回避風(fēng)險的外匯交易。1.一種貨幣在被買入的同時即被賣出，或者是一個相反的操作；2.買賣的貨幣幣種、金額都一致；3.買與賣的交收時間不同。

42精選課件ppt掉期外匯交易類型即期對即期掉期交易(如買入即期美元，當(dāng)日交割，賣出即期美元，次日交割)即期對遠(yuǎn)期掉期交易（如買入即期美元，賣出1月遠(yuǎn)期美元）遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易（如買入1月遠(yuǎn)期美元，賣出3月遠(yuǎn)期美元）43精選課件ppt掉期外匯交易的應(yīng)用1.調(diào)整外匯頭寸，軋平資金缺口2.調(diào)整外匯交易的交割日期3.利用掉期交易鎖定收付，進行套期保值4.利用掉期交易投機獲利44精選課件ppt1.調(diào)整外匯頭寸，軋平資金缺口案例1：港某公司即期收入一筆美元資金，金額1000萬美元，需要換成港元；同時6個月后有一筆進口原料款需要支付，金額1000萬美元。（即期匯率7.8010，6個月遠(yuǎn)期匯率7.8100。假設(shè)6個月后匯率變?yōu)?.8200。）多頭收入1000萬美元空頭支出1000萬美元即期6月遠(yuǎn)期將即期收入的美元賣掉，同時買入6月遠(yuǎn)期美元。該筆即期對遠(yuǎn)期的掉期交易規(guī)避了風(fēng)險，起到了軋平資金缺口的作用。45精選課件ppt案例2：某銀行與客戶分別承做以下四筆外匯交易：買入即期美元150萬買入1月期遠(yuǎn)期美元100萬賣出即期美元200萬賣出1月期遠(yuǎn)期美元50萬思考：（1）從上述四筆外匯交易來看，外匯頭寸在期限上是否平衡？（2）銀行如何通過掉期交易彌補由于期限不平衡造成的資金缺口？1.調(diào)整外匯頭寸，軋平資金缺口46精選課件ppt（1）在外匯頭寸的期限上存在明顯的資金缺口，即期出現(xiàn)空頭50萬美元，遠(yuǎn)期出現(xiàn)多頭50萬美元。（3）銀行可做一筆買入即期美元50萬，同時賣出1月期美元50萬的外匯掉期交易，來平衡資金流量。支出50萬收入50萬即期1月遠(yuǎn)期47精選課件ppt2.調(diào)整外匯交易的交割日期例：美國某公司3個月后有一筆800萬歐元的貨款收入，為避免歐元貶值，該公司賣出3個月遠(yuǎn)期歐元，可是3個月后由于某種原因，該貨款需要推遲3個月才能收到，該公司希望在接下去的3個月內(nèi)繼續(xù)套期保值，它該怎么辦？收入800萬歐元3個月賣出3個月遠(yuǎn)期800萬歐元收入800萬歐元推遲3月即期買入800萬歐元賣出3月遠(yuǎn)期800萬歐元3個月到期時未來3個月48精選課件ppt思考：某日本進口商與美國出口商簽訂了一份貿(mào)易合同，約定3個月后以美元支付貨款，為防范匯率風(fēng)險，日本公司買入3個月遠(yuǎn)期美元，但過了2個月，由于某些原因日本公司提出延期付款并與美國公司達(dá)成共識，將原付款期限推遲2個月，請問日本公司該如何操作調(diào)整遠(yuǎn)期交易的交割期限？49精選課件ppt3.利用掉期交易鎖定收付，進行套期保值某香港公司從歐洲進口設(shè)備，1個月后將支付100萬歐元，同時該公司也向歐洲出口產(chǎn)品，3個月后將收到100萬歐元貸款。香港公司要規(guī)避風(fēng)險，假設(shè)外匯市場上的匯率報價為：

即期匯率：EUR/HKD=7.7900/051個月遠(yuǎn)期匯水10/153個月遠(yuǎn)期匯水30/45問：香港公司如何進行交易以保值？其收益狀況如何？50精選課件ppt解：（1）該公司可進行1個月對3個月的掉期交易，即買入1月期遠(yuǎn)期100萬歐元的同時賣出3個月遠(yuǎn)期100萬歐元。（2）買入1月期遠(yuǎn)期歐元付出港元：100萬×7.7920＝779.2萬港元賣出3月期美元收入港元：100萬×7.7930＝779.3萬港元從中凈賺：779.3－779.2＝0.1萬港元支出100萬收入100萬1個月3個月51精選課件ppt參考思路支出100萬收入100萬1個月做一筆掉期業(yè)務(wù)，買入1個月遠(yuǎn)期歐元，賣出3個月遠(yuǎn)期歐元。3個月52精選課件ppt4.利用掉期交易投機獲利例：假設(shè)外匯市場匯率報價為：6月期遠(yuǎn)期匯率：GBP/USD=1.5730/4012月期遠(yuǎn)期匯率：GBP/USD=1.5740/50某英國投機者預(yù)測6個月內(nèi)英鎊會貶值，而后的6個月內(nèi)又會升值。思考：假設(shè)該英國投機者手里有100萬英鎊，他如何利用掉期交易投機？53精選課件ppt賣出6個月遠(yuǎn)期英鎊，到期從市場上買入貶值的英鎊，獲利。市場上英鎊貶值市場上英鎊升值12個月6個月買入12個月遠(yuǎn)期英鎊，到期到市場上賣出英鎊，獲利。合并在一起就是一筆掉期交易54精選課件ppt七、外匯期貨交易

ForeignExchangeFuture1、概述概念：外匯期貨交易是在有形的交易市場，根據(jù)成交單位、交割時間標(biāo)準(zhǔn)化的原則，按固定價格購買與出賣遠(yuǎn)期外匯的一種業(yè)務(wù)。55精選課件ppt指保證金下降的最低水平。一般是初始保證金的3/4。每日結(jié)算制度，一般不進行實物交割外匯期貨交易的貨幣和報價合約的金額交割月份和交割日期簽定合同時必須存繳的，其數(shù)量根據(jù)合約金額及該種貨幣的易變程度來確定。通常為合約的1％～10％2.外匯期貨交易基本特征合約內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)化清算制度保證金制度初始保證金維持保證金56精選課件ppt3、外匯期貨交易的應(yīng)用之一外匯期貨的套期保值賣出套期保值：交易者的某種外匯將來在現(xiàn)貨市場處于多頭地位。預(yù)測其外匯匯率將下跌，于是在期貨市場上賣出，進行空頭套期保值。一般是外匯市場上有資金流入者防止外匯貶值而進行的套期保值交易。

買進套期保值：交易者的某種外匯將來在現(xiàn)貨市場處于空頭地位，預(yù)測其外匯匯率將上升，于是在期貨市場上買進，進行多頭套期保值。一般是外匯市場上有資金流出者防止外匯升值而進行的套期保值業(yè)務(wù)。57精選課件ppt假設(shè)1月10日，某出口商預(yù)計2個月后需收入英鎊62．5萬（即10份合約量）。為了防止將來英鎊匯率下跌造成損失，出口商進行賣出套期保值交易以防范風(fēng)險。下面僅就匯率突然下跌進行分析，如下表所示。套期保值58精選課件ppt外匯現(xiàn)貨市場外匯期貨市場1月10日

GBP1=USD1.414010份合約62.5萬英鎊預(yù)期收入88.375萬美元1月10日

GBP1=USD1.4200賣出10份3月期英鎊期貨合約，應(yīng)收入88.75萬美元（開倉）3月10日

GBP1=USD1.3900

賣出62.5萬英鎊收入86.875萬美元3月10日

GBP1=USD1.400

買入10份3月期英鎊期貨合約，應(yīng)支出87.5萬美元（平倉）虧損1.5萬美元盈利1.25萬美元59精選課件ppt由上表可知，如不進行保值交易，該出口商將有潛在虧損1.5萬美元；而進行了賣出套期保值后，由于期貨市場上盈利1.25萬美元，故實際上該出口商僅損失0.25萬美元．有效地達(dá)到了保值目的。

外匯期貨價格與即期外匯價格變動呈一致性的特征是外匯期貨可用作避免外匯風(fēng)險工具的原因。60精選課件ppt3、外匯期貨交易的應(yīng)用之二

外匯期貨的投機交易指交易者在預(yù)測匯率波動的基礎(chǔ)上，通過低價買進、高價賣出的買空賣空活動來賺取收益的交易。61精選課件ppt假設(shè)1月10日，某出口商預(yù)計2個月后英鎊匯率下跌。每份合約6.25萬英鎊。出口商進行賣出英鎊交易。下面僅就匯率突然下跌進行分析，如下表所示。投機62精選課件ppt外匯期貨市場1月10日

GBP1=USD1.4200賣出10份3月期英鎊期貨合約，應(yīng)收入88.75萬美元（開倉）3月10日

GBP1=USD1.400

買入10份3月期英鎊期貨合約，應(yīng)支出87.5萬美元（平倉）盈利1.25萬美元63精選課件ppt八、外匯期權(quán)交易

ForeignExchangeOption1.概念和特點概念：是一種選擇權(quán)，其購買人以期權(quán)費（保險費）為代價，享受在合同到期日或到期日之前以規(guī)定的價格購買或出賣一定數(shù)額外匯的權(quán)利。

當(dāng)行情對其有利時，他有權(quán)買進或賣出該種外匯，如果行情不利，他可以放棄行使期權(quán)。而期權(quán)賣方則有義務(wù)在買方要求交割時履約。64精選課件ppt交易所內(nèi)期權(quán)的交易要點交易單位一定交割時間固定賣方繳納保證金買方繳納保險費65精選課件pptCalloption指期權(quán)持有者有一種權(quán)利，而非義務(wù)，在到期日或到期日之前，以執(zhí)行價格從期權(quán)出賣者手中買入一定數(shù)量的某種貨幣2.種類按執(zhí)行時間分：美式期權(quán)&歐式期權(quán)按交易場所分：場內(nèi)交易&場外交易按交易方式分：看漲期權(quán)&看跌期權(quán)Putoption指期權(quán)持有者有一種權(quán)利，而非義務(wù)，在到期日或到期日之前，以執(zhí)行價格向期權(quán)出賣者賣出一定數(shù)量的某種貨幣66精選課件ppt3.外匯期權(quán)的應(yīng)用和損益分析之一買入看漲期權(quán)：買入看漲期權(quán)者付出期權(quán)費，獲得了在到期日以前按協(xié)定價格購買合同規(guī)定的某種外匯的權(quán)利。

67精選課件ppt外匯期權(quán)交易避免外匯風(fēng)險假設(shè)有一家香港進口商，進口了價值100萬美元的貨物，3個月后付款，為了防止因美元對港元的匯率上升而蒙受損失。買入價值100萬美元看漲期權(quán)，協(xié)議匯率（strikingprice）為$1=HK$7.7586，則該進口商可以1美元兌7.7586港元的固定價格在未來3個月的任一天內(nèi)購入美元以支付進口貨款。

68精選課件ppt外匯現(xiàn)貨市場外匯期權(quán)市場1月10日

USD1=HKD7.7570

1月10日按照協(xié)議價格購買100萬美元看漲期權(quán)USD1=HKD7.7586期權(quán)費1.85%，0.0185港元4月10日

USD1=HKD7.7000USD1=HKD7.7586USD1=HKD7.87714月10日放棄執(zhí)行，按照現(xiàn)貨市場價格買入美元行使期權(quán)，按照USD1=HKD7.7586價格買入美元成本：770.00萬港元

775.86萬港元

787.71萬港元放棄執(zhí)行，損失1.85萬期權(quán)費放棄或者執(zhí)行，損失1.85萬期權(quán)費執(zhí)行成本775.86萬港元，1.85萬港元期權(quán)費。69精選課件ppt3.外匯期權(quán)的應(yīng)用和損益分析之二買入看跌期權(quán)：買入看跌期權(quán)者支付期權(quán)費后，獲得了在到期日之前按協(xié)定價格出售合約規(guī)定的某種外匯的權(quán)利。

70精選課件ppt假設(shè)有一家香港出口商，出口了價值100萬美元的貨物，3個月后收款，為了防止因美元對港元的匯率下降而蒙受損失。

買入價值100萬美元看跌期權(quán)，協(xié)議匯率（strikingprice）為$1=HK$7.7586，則該進口商可以1美元兌7.7586港元的固定價格在未來3個月的任一天內(nèi)賣出美元。設(shè)購買當(dāng)日的即期匯率為$1=HK$7.7686（執(zhí)行價格；exerciseprice），期權(quán)費率（premium）為1%。71精選課件ppt外匯現(xiàn)貨市場外匯期權(quán)市場1月10日

USD1=HKD7.7686

1月10日買入看跌期權(quán)，按照協(xié)議價格賣出100萬美元USD1=HKD7.7586期權(quán)費1%，0.01港元4月10日

USD1=HKD7.7886USD1=HKD7.7586USD1=HKD7.73864月10日行使期權(quán)，按照USD1=HKD7.7586價格賣出美元收入：778.86萬港元775.86萬港元773.86萬港元放棄執(zhí)行，損失1萬期權(quán)費放棄或者不放棄，損失期權(quán)費執(zhí)行期權(quán)，收入775.86萬港元，付出1萬港元成本。72精選課件ppt3.外匯期權(quán)的應(yīng)用和損益分析之三用外匯期權(quán)進行投機

完全建立在預(yù)測匯率變動的基礎(chǔ)上，承擔(dān)外匯變動的風(fēng)險，進行單向投機。預(yù)測正確，獲得贏利；預(yù)測失敗，損失期權(quán)費。73精選課件ppt外匯期權(quán)投機

某投機者購入價值100萬港元對美元的美元看漲期權(quán)，協(xié)議匯率為7.7586HK$/$，期權(quán)費率為1美元0.0185港元，那么只要在期權(quán)有效期內(nèi)美元匯率升至7.7771HK$/$（7.7586＋0.0185）以上，就有利可圖。74精選課件ppt外匯期權(quán)市場1月10日

USD1=HKD7.7570

1月10日按照協(xié)議價格購買100萬美元看漲期權(quán)USD1=HKD7.7586期權(quán)費1.85%，0.0185港元4月10日

USD1=HKD7.7800USD1=HKD7.7586USD1=HKD7.7771USD=HKD7.7300不執(zhí)行4月10日行使期權(quán)，按照USD1=HKD7.7586價格買入美元盈利：（7.7800-7.7586-0.0185）*100萬=0.29萬虧損：0.0185*100萬=1.85萬不盈不虧75精選課件ppt期權(quán)買方與賣方既然期權(quán)買方和賣方的權(quán)利是不均等的，為什么還存在期權(quán)的賣方？76精選課件ppt期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的比較內(nèi)容期權(quán)期貨遠(yuǎn)期交易性質(zhì)買賣方義務(wù)不平等平等平等合同規(guī)模交易所內(nèi)外不同標(biāo)準(zhǔn)化雙方確定交割日期交易所內(nèi)外不同標(biāo)準(zhǔn)化雙方確定交易方式交易所內(nèi)外不同公開競價雙方直接聯(lián)系保證金買方支付期權(quán)費保證金無賣方按行市支付保證金交易地點交易所內(nèi)或外交易所內(nèi)場外77精選課件ppt第三節(jié)匯率與進出口報價

一、即期匯率與出口報價二、即期匯率與進口報價三、遠(yuǎn)期匯率與進出口報價78精選課件ppt一、即期匯率與進出口報價（1）出口報價：原報價本幣，折算外幣報價的基本思路（在我國更常見）出口商原來收取本幣，而今收外幣，應(yīng)將外幣賣出，換成本幣，保證得到與原來相同數(shù)額的本幣。對銀行來講，應(yīng)該用銀行買入價。原報價外幣，折算本幣報價的基本思路：出口商原來收取外幣，而今收本幣，應(yīng)將本幣賣出，換成外幣，保證得到與原來相同數(shù)額的外幣。對銀行來講，應(yīng)該用銀行賣出價。79精選課件ppt例：美國某出口商品原以美元報價，每件80美元，現(xiàn)客戶要求以英鎊報價。當(dāng)日紐約外匯市場的匯率為：1英鎊=1.7440/50美元。美國出口商品的英鎊報價為多少?解：英鎊報價應(yīng)為80÷1.7440=45.87英鎊

80精選課件ppt（2）在進口貿(mào)易中，外國出口商如果以兩種貨幣對同一商品報價，進口商應(yīng)盡力選較低支付的方式接受報價。我國公司確定接受哪種貨幣報價的經(jīng)濟依據(jù)與方法是：將該進口商品的兩種貨幣報價均按人民幣匯價折算成人民幣進行比較

81精選課件ppt例：我國某公司從德國進口商品，德國出口商給出了兩個報價：以歐元報價的單價為500歐元，以美元報價的單價為600美元，該公司應(yīng)接受歐元的報價，還是美元的報價?當(dāng)日外匯市場的即期匯率為：美元/人民幣=8.0380/8.0700歐元/人民幣=9.6030/9.6806

解：將德國出口商的兩個報價折算成人民幣報價進行比較：美元報價折算為人民幣：RMB8.0700×600=RMB4842歐元報價折算為人民幣：RMB9.6806×500=RMB4840.3可見，歐元報價的人民幣成本低于美元報價的人民幣成本，因此該公司應(yīng)接受歐元的報價。

82精選課件ppt1.匯率表中遠(yuǎn)期升貼水(點)數(shù)，可作為延期收款的報價標(biāo)準(zhǔn)

我方在出口貿(mào)易中，國外進口商在延期付款條件下，要求我方以兩種外幣報價，假若甲幣為升水，乙?guī)艦橘N水，如以甲幣報價，則按原價報出；如以乙?guī)艌髢r，應(yīng)按匯率表中乙?guī)艑讕刨N水后的實際匯率報出，以減少乙?guī)刨N水后的損失。二、遠(yuǎn)期匯率與進出口報價83精選課件ppt例：某日紐約外匯市場匯價：即期匯率：美元/瑞士法郎=1.6030/40遠(yuǎn)期匯率135/140我公司向美國