摘要企業財務風險的探究在財務領域里面是個重要的研究課題。當下我國經濟正處于全球化的進程當中，近年來全球經濟一體化出現一些波折，國內經濟也處于低迷階段，制造業、造紙印刷業等傳統工業受到嚴重沖擊，大量的中小企業處于破產邊緣，因此越來越多的企業開始注重財務風險方面的問題，企業財務風險的管理已成為國內外學者重要研究的課題。企業財務風險主要包括籌資風險、投資風險、經營風險、營運風險等。本文通過對中山昌和造紙廠財務風險現狀的分析，認為其主要存在資產負債率過高、短期償債能力較弱、投資渠道單一、盈利水平較低、應收賬款回收時間長、存貨流動性差等問題。針對這些問題提出了一些可行的建議：加強籌資、投資、營運風險的管理，加強內部控制以及全體員工財務知識的學習等，希望對相關行業的財務風險管理提供一些借鑒意義。關鍵詞：財務風險風險管理內部控制AbstractTheexplorationofenterprisefinancialriskisanimportantresearchtopicinthefinancialfield,chineseeconomyisintheprocessofglobalization,inrecentyears,theglobaleconomicintegrationhassomeupsanddowns,thedomesticeconomyisalsointhedownturnstage,manufacturing,paperprintingandothertraditionalindustrieshavebeenseriouslyaffected,alargenumberofsmallandmedium-sizedenterprisesintheedgeofbankruptcy,Therefore,moreandmoreenterprisesbegantopayattentiontotheproblemoffinancialrisk,themanagementoffinancialriskhasbecomeanimportantresearchtopicofscholarsathomeandabroad.Thefinancialriskofenterprisesmainlyincludesfinancingrisk,investmentrisk,operationrisk,operationriskandsoon.BasedontheanalysisofthefinancialriskstatusofZhongshanChanghePaperMill,thispaperarguesthatitsmainproblemsaresuchashighasset-liabilityratio,weakshort-termsolvency,singleinvestmentchannel,lowprofitlevel,longrecoverytimeofaccountsreceivable,poorliquidityofinventory,etc.Somefeasiblesuggestionsareputforwardfortheseproblems:strengtheningthemanagementoffinancing,investment,operationrisk,strengtheninginternalcontrolandlearningofthefinancialknowledgeofallstaff,etc.,andhopetoprovidesomereferenceforthefinancialriskmanagementoftherelevantindustries.Keywords:FinancialRiskVentureManagementInternalcontrols

目錄TOC\o"1-2"\h\u一、引言 中山昌和造紙廠財務風險探析一、引言財務風險指的是企業財務成果和財務狀況的風險，它有廣義和狹義的分別。廣義上的財務風險包括企業遇到一切風險的財務表現，具體是由于一些不能控制或無法預料的因素造成的，使企業現實的財務收益和預計財務收益不相符，因此受到嚴重損失的可能。狹義財務風險主要是由企業負債引起，具體是指企業借入了資金而增加了償債風險和企業利潤的可變性，即企業籌資風險和現金支付風險，它們與資本市場風險、經營風險一起構成了企業所面臨風險的主體。如今經濟全球化的發展十分迅速，外部環境變化多端，企業之間競爭的程度也日益激烈，這就使得經濟的發展引發了一系列的問題：次貸危機，金融危機，股市劇烈震蕩，貨幣貶值等等，這些大事件都在說明如果我們不能制定適當的企業發展戰略，不能適應復雜多變的外部環境，最終將會影響企業的日常經營、制約企業的發展，產生財務危機。因此為了讓企業能夠持續健康地發展，我們需要對財務風險進行研究和控制，建立行之有效的風險預警系統來面對來自不同方面的危機和風險。對財務風險的控制研究有利于企業及時正確地發現生產經營活動中出現的問題，正確積極地去應對，防止企業陷入財務困境中。二、昌和造紙廠財務風險現狀這些年來，各種行業的企業陷入財務危機甚至是破產的事件時常發生，全球各類企業的破產數量在不斷上升并且波及范圍廣。作為林業產業的領頭行業-造紙業的企業受財務風險的困擾連綿不絕。與其他企業不同，造紙企業不僅僅會受到市場環境的影響，還會受到自然環境的影響，同時因為缺乏操作管理經驗，很多造紙類的小微企業瀕臨破產，甚至有一部分大中型造紙企業處在破產邊緣，財務風險正在不斷地威脅著造紙企業的生存和發展。中山昌和造紙廠成立于1962年，在1992年進行國企改革，其致力于生活用紙系列產品、環保包裝品以及印刷品的開發與生產。企業發展態勢良好，但是近幾年開始走下坡路。通過近幾年的財務報表可以發現，該廠目前出現一定程度的財務風險。昌和造紙廠的管理模式是垂直領導模式，由董事長兼總經理領導的管理層全權負責造紙廠的管理。造紙廠內部分為五個部門，內部以財務經理、生產經理、技術經理、商務經理、行政經理為首管理各相關部門，財務部門包括財務部和融資部，他們負責企業核算和融資、成本預算等工作。生產經理負責管理監督不同車間的一切生產活動，技術部門負責對生產過程中產生的的技術、環境、安全、品質等問題提供支持和管理。商務部門負責進行銷售活動、組織對市場的調查和評估、負責對供應商或經銷商進行談判等。為了對昌和造紙廠的財務風險進行管理，首先我們需要對該廠的財務風險現狀進行簡單分析，下表是該廠資產負債表簡表。表1昌和造紙廠資產負債表（單位：萬元）日期2019年2018年2017年貨幣資金10570.069985.8112022.98應收賬款16238.469818.2610030.99流動資產125064.3353611.1055039.90存貨28120.6019434.8419914.11資產總額344598.55353874.25353411.41應付賬款146060.38132201.77120324.18短期借款123540.02133469.70114677.89流動負債276545.97279639.65243964.81負債總額322581.92339303.88338087.50股本12500.0012500.0012500.00資本公積9988.0010090.009358.00所有者權益22016.6214570.3715323.91昌和造紙廠屬于造紙印刷行業，就目前行業整體來看，受經濟周期以及環保政策的影響，該行業財務風險較高。從上表可看出，造紙廠的資產總額2018年跟2017年相比較是有所上升的，但在2019年又較上一年下降了2.62%，由于企業在這幾年受到史上最嚴環保政策的影響，還受到原材料成本上升，企業經營不善和產品價格下跌等因素的影響，造紙廠在2017年主營業務出現了較大的虧損，資產總額減少，生產經營出現問題。同時可以發現，造紙廠的流動負債雖然在2019年有所下降，但負債總額并未減少，說明企業仍然存在大量的負債需要償還，企業的負債總額接近企業的資產總額，流動資產的金額小于流動負債的金額，負債規模過大。企業在到期償還流動負債時，可能沒有足夠的流動資金進行償還，企業的償債壓力大。同時造紙廠在自身生產經營的過程中，產品的市場價格在短時間內不會出現大幅度地上漲，但造紙廠的生產成本卻在不斷增加，企業的經營發展前景堪憂，如果不及時對這些問題進行解決，迅速調整負債結構，降低生產成本，就會使得造紙廠財務狀況發生進一步的惡化，無法準時償還到期的債務，最后出現財務風險。（一）籌資風險分析企業為其自身籌措資金的過程中，外界的整體市場環境和企業內部各種影響因素會對企業造成一定的影響?；I資風險就是指企業在受到這些影響的時候難以籌措到資金，導致周轉出現問題，進而不能償還本金及利息的風險。它具體可表現為債務規模過大、籌資成本偏高等問題，造成這些問題主要是由于制訂了不合理的籌資決策。根據籌資風險形成原因的不同，大致可以將籌資風險分成兩種，一是收支性籌資風險，二是現金性籌資風險。收支性籌資風險指的是企業在生產經營過程中用收入抵支出的情況下出現到期無法償還債務本息的風險，這種風險一旦發生就表明企業經營失敗，或正處在破產狀態。出現收支性籌資風險不僅使債權人的權益受到威脅，還將使企業面臨巨大的風險和壓力，該風險進一步發展會導致企業破產；現金性籌資風險是指由于現金短缺、現金流入期間與債務的期限結構不匹配而形成的一種支付風險。企業在籌集所需要的資金的時候，其來源是有差別的，可供企業選擇籌集資金的方式多樣。昌和造紙廠選擇的籌資方式包括股東投入和銀行借款，借入銀行短期借款是造紙廠籌集資金最常用的方法，但是這會造成較高的利息費用，增加了資金成本。根據資產負債表簡表可知，該廠2017年到2019年短期借款分別為12.35億元、13.35億元和14.47億元。通過權益資本的籌資方式來看，其股本連續三年的總額均為1.25億。1、資產負債率分析企業的資產負債率，是指企業總負債在總資產中的占比。資產負債率越低，負債就越少，則企業的償債能力就越強，這就意味著，企業的償債能力、抗風險能力與資產負債率成反比。昌和造紙廠2017年至2019年與部分造紙行業上市公司的資產負債率對比如下圖：表2對比企業資產負債率比重企業名稱2017年2018年2019年6月博匯紙業62.81%72.21%72.24%銀鴿投資49.59%58.33%61.22%恒豐紙業22.88%22.02%24.15%中順潔柔47.44%35.65%34.91%晨鳴紙業71.34%75.43%76.25%太陽紙業58.46%57.23%56.06%昌和造紙廠98.49%95.88%95.60%從表中可以發現，2017年至2019年造紙業上市企業的資產負債率都處于80%以下，而昌和造紙廠資產負債率在這幾年均達到了95%以上，這遠遠超過正常數值。企業的資產規模不小，但其負債總額過大，企業的資產負債率處于過高水平。在負債中，流動負債占了大部分，其中應付賬款占流動負債的比例達50%以上，短期借款也占了一大部分，這說明企業生產經營活動中賒購數量較大，舉債數量較多，長期下去會帶來較大麻煩。適度的負債能夠增強企業財務杠桿的效能并提高收益，有利于企業的生產經營，要是超過了企業承受范圍的話，企業就會陷入財務風險的泥潭中。2、短期償債能力分析企業在生產經營過程中可能需要通過舉債來發展，企業的償債能力，指企業在債務到期時具備足夠資產償還債務的能力。昌和造紙廠的負債結構并不合理，一個重要的表現就是其短期負債的比例過高。企業的短期償債能力可以通過流動比率和速動比率來衡量。一般來說，流動比率和速動比率的比值越大，企業的短期償債能力越強。下表是昌和造紙廠與部分上市造紙企業流動比率和速動比率的對比簡表：表3對比企業流動比率和速動比率企業指標2017年2018年2019年6月博匯紙業流動比率78%68%70%速動比率56%49%51%銀鴿投資流動比率119%111%110%速動比率103%102%102%恒豐紙業流動比率235%238%233%速動比率187%155%156%中順潔柔流動比率117%127%125%速動比率96%76%77%晨鳴紙業流動比率86%78%78%速動比率76%67%68%太陽紙業流動比率76%77%80%速動比率90%62%60%昌和造紙廠流動比率22.56%19.17%45.22%速動比率14.40%12.22%35.06%一般認為，制造業的流動比率合理標準大約在1.5至2之間，速動比率大約在1左右.通過對比同行業上市公司的流動比率和速動比率可看出，昌和造紙廠的流動比率和速動比率較正常水平過低。總體來說，2017年至2019年這三年昌和造紙廠的短期償債能力弱，流動負債給企業的償債帶來較大的壓力，舉債過多會使企業不堪重負。（二）投資風險分析企業在進行投資活動中產生的風險，就是投資風險。投資風險主要表現為企業在投資決策時所預測的收益，在投資活動結束之后獲得的實際收益相差較大，預測與實際所得之間的偏差難以預測。因此，保證決策的正確性是很重要的，一旦決策出現問題，就會造成一系列的連鎖反應，不僅導致企業資本結構不合理，還會造成企業的投資收益達不到預計收益，接著導致財務風險的產生。1、投資分析企業的投資主要有兩種，分別為對內投資和對外投資。昌和造紙廠主要是以對內投資為主，其通過投資生產要素來維持生產和經營活動。近年來，其主要對固定資產進行投資，下表是其近年來固定資產規模結構：（單位：萬元）表4昌和造紙廠固定資產規模年份2017年2018年2019年固定資產173470.00169063.20158274.09在建工程1116.78284.7237460.56從表中可以看出，昌和造紙廠每年固定資產規模差別都不大，同時每年該廠都在對廠內固定資產進行投資改建。但該廠管理人員并未對實際情況全面分析，由于造紙廠的管理者綜合素質不高，缺乏專業的財務管理、企業管理知識支撐，這就導致管理層難以制定一個合理最優的投資決策方案，使得投資收益大打折扣。2、盈利能力分析一個企業如果能夠通過較低而導成本付出，獲得較大的利潤，那么這個企業就擁有較高的盈利能力，如果企業希望在未來較長的時間里投資所帶來的回報保持穩定甚至增加，就要做到兩點：首先保證自己在不斷盈利，同時也要保持企業的可持續經營。因此，盈利能力衡量指標可以用于投資風險的測量。我們先看一下昌和造紙廠的利潤表簡表：指標2017年2018年2019年營業收入74487.9595796.4899279.85營業利潤-8256.389245.0211701.89凈利潤317.829246.4617446.25表5昌和造紙廠利潤表簡表（單位：萬元）下表是昌和造紙廠部分盈利指標數據：指標2017年2018年2019年凈資產收益率2.07%63.46%79.24%營業利潤率-11.08%9.65%11.79%表6昌和造紙廠部分盈利指標通過分析造紙廠的凈資產收益率，我們能夠看出企業對自有資本的使用效率。凈資產收益率即是凈利潤與所有者權益的比值，凈利潤反映了企業凈資產的獲利能力，它能成為所有者權益利用效率高低的衡量指標。企業的盈利能力可以通過計算它的營業利潤率來衡量，營業利潤率是企業營業利潤與其全部營業收入的比值，營業收入越高，企業的盈利能力則越強，這也意味著企業未來的發展潛力就越好。通過上市企業財務數據的對比顯示，造紙行業的凈資產收益率平均在15%至30%之間，營業利潤率在10%左右。由于其過高的資產負債率和當地政府大量政策性的扶持補貼，在昌和造紙廠的營業利潤率不高的情況下，造紙廠仍然獲得了比較好的凈利潤和凈資產收益率。昌和造紙廠利用政策信息有效地把握了政策優惠，但是刨除每年幾千萬的政府補貼之后，該廠的營業利潤表現一般，甚至在2017年出現較大的虧損，說明昌和造紙廠主營業務獲利水平較低。（三）營運風險分析企業的經營活動主要分為四個環節：購買原材料，將原材料加工成產品，將產品運送到市場并銷售出去，最后獲得利潤。營運風險指的就是企業在經營活動過程中出現的各種不確定性。營運風險主要分成兩種，一是應收賬款的回收風險，二是存貨流動性風險。1、應收賬款分析賒銷能使自己減少商品的積壓，更多的產品被銷售出去。昌和造紙廠為了使自身利益最大化，希望在市場占據更多份額，選擇了賒銷。但這種方法有利有弊，一方面能實現自己的銷售目標，增加自己的競爭力，另一方面也可能造成資金成本提高，甚至導致企業面臨壞賬的風險。下表是昌和造紙廠2017年至2019年應收賬款周轉率和應收賬款周轉天數的簡表：表7昌和造紙廠應收賬款周轉率及周轉天數2017年2018年2019年應收賬款周轉率11.149.657.62應收賬款周轉天數32.32天37.31天47.24天結合上表可知，昌和造紙廠應收賬款周轉率在逐年下降，通過查詢數據可知，造紙行業上市企業的存貨周轉天數平均值在85至95天之間，昌和造紙廠應收賬款周轉天數與同行業上市企業均值差距較大，估計是由于管理層過于強調業績，銷售人員不注意評估客戶的信用等級，使得賒銷比例過高，賒銷對象信用參差不齊。2、存貨流動性分析和應收賬款等其他項目相比，存貨的流動性比較差，并且其也不能直接為企業創造利潤，但是它能夠保證企業進行正常的經營活動，因此企業同樣需要對存貨引起重視。下表是昌和造紙廠2017至2019年的存貨周轉率以及存貨周轉天數簡表：表8昌和造紙廠存貨周轉率及周轉天數2017年2018年2019年存貨周轉率5.254.874.18存貨周轉天數68.57天73.92天86.12天從昌和造紙廠資產負債表簡表可以發現，造紙廠內部的存貨數量逐年增長，同時它的存貨周轉率逐年下降，倉庫存貨同比增長較快，存貨積壓的情況越來越嚴峻。從外部市場來看，近年來經濟增速的下滑，市場上工業用紙的需求也隨之萎縮，造成相關行業企業的存貨周轉率出現問題，也包括昌和造紙廠。雖然昌和造紙廠連續兩年營業收入較為樂觀，但其存貨周轉率卻未能保持在一個良好的水準上，財務部門以及存貨清點人員應該警惕存貨總額上升的趨勢，扭轉存貨周轉率逐年下降的趨勢。昌和造紙廠財務風險管理存在的問題（一）籌資決策及資本結構不合理1、籌資決策不合理昌和造紙廠在籌資方面存在著一些問題，在它的資本結構中負債總和的占比長期超過90%，遠遠超過同行業均值。造紙廠在生產經營過程中向當地農商行取得大量借款卻未能合理安排資金的使用，在市場調查不充分的情況下不斷地將借款用于原材料和機器的購買，盲目地生產會導致企業生產過剩、浪費資源、人工成本增加等。不管是從企業自身償債能力還是從行業水平上去對比，昌和造紙廠都已經顯示出比較大的財務風險。2、資本結構不合理管理者需要考慮對廠內資本結構進行調整，提升權益類資產的占比。在負債中流動負債的占比過高，資金流動的速度也低，給現金流帶來了較大壓力。同時，造紙廠的籌資方式比較單一，主要是靠當地農商行的短期借款來籌資，并沒有有效利用債券，吸收股本投入，融資租賃等合理方式來豐富籌資渠道，假如在銀行利率以及信貸政策變化的情況下，企業的財務風險會受到很大影響。（二）投資決策單一、不科學，盈利水平低昌和造紙廠在投資前并未對市場環境進行深度調研，也在未做出可行性分析之后決策，廠里的投資決策幾乎都是董事長兼總經理一人決定。如果在企業發展的過程中盲目決策盲目投資，這會對企業帶來沉重的打擊，造成投資失敗。昌和造紙廠投資渠道單一，主要對固定資產進行投資，在投資方式上較保守，對外并未有購買股票、債券等有價證券的投資，同時該廠對保險的投資比例不高，使其2017年因為極端天氣造成原材料、庫房受損，損失慘重，當年的收益情況并不理想。（三）營運活動管理不善前文說到，昌和造紙廠應收賬款周轉率較低，周轉時間持續增加。企業應收賬款周轉率下降是由于當前經濟下行，為了保持過去的銷售水平，使用了較寬松的賒銷方式促進銷售。雖然昌和造紙廠有相當一部分業務是和當地政府合作的，但財務管理人員也不能對應收賬款的管理不重視，還是應該調整完善應收賬款管理辦法。同時從該廠存貨數據可看出，廠里有一定程度的盲目生產現象，存貨過多并不是未雨綢繆的好辦法。（四）財務風險控制體系不健全在財務風險控制方面，昌和造紙廠財務管理組織的結構是這樣的：廠里面的財務管理工作主要由財務部門負責，由財務經理進行管理。財務部門分為融資部和財務部，融資部負責解決銀行借款等業務；財務部負責會計、出納、資金管理、成本核算等工作。因為企業的前身是當地合作社，財務部內部人員多為關系戶，財務部門內部也沒有健全的風險控制體系，財務部門的決策方案是由財務經理審核之后直接送到董事長辦公室簽字通過，因此，財務風險控制的流程無法有效地進行，不良財務狀況不能得到及時地識別并改進，造成在面對財務風險的應對和控制的時候難度變大。（五）內部控制不完善在造紙廠的內部控制上，昌和造紙廠的做法存在一些問題。該廠在國企改革之后到現在至今未建立一個科學的內部控制制度，廠里面內部控制混亂，廠區的規章制度約束力度不足，生產工人效率不高，部分人員忽視制度的存在，做出損害集體利益的事情。此外，昌和造紙廠內部審計缺失，廠里面并沒有專門的審計部門，審計工作由財務部代為執行，內控監督形同虛設。在內外部環境不確定性的威脅下，企業的長遠發展充滿變數。四、完善昌和造紙廠財務風險管理的對策（一）加強籌資風險控制增加融資渠道和融資方式能夠分散企業籌資風險。昌和造紙廠籌集資金的方式主要是通過銀行借款，這種渠道過于單一，一旦銀行借款利率或者信貸政策發生變化，企業輕則付出更高的利息及手續費等，重則導致資金的斷供，有可能造成企業破產。因此，根據昌和造紙廠的現狀，一方面要保持現有的籌資方式不變，加強和當地農商行的溝通與交流，增強銀行對企業的信任，提高銀行對企業借款的授信額度，一方面企業可以拓寬自身的籌資渠道，可以采取融資租賃、引進投資等方式，通過多渠道融資實現造紙廠籌資多元化。昌和造紙廠面臨較多負債，其資產負債率三年來都處于非常高的水平，這對于企業來說是非常危險的。所以昌和造紙廠目前需要結合自身所處的實際情況計算借款的金額，合理對負債進行管理。首先，由于其資產負債率過高，管理層要針對負債問題進行合理分析和作出行動，派出專業人員對市場情況進行調查，確定下個階段所需的原材料等的數量，避免盲目采購，合理分配資金；其次，造紙廠的流動比率及速動比率過低，這是其取得了大量借款和賒購大量原材料、機器等造成的，管理層面對這樣的問題應該作出合理的籌資規劃，有計劃地根據市場需求進行進貨生產，這樣既可以減少借款的規模也可以防止生產過剩，倉庫爆倉。這些做法不僅可以使負債規模趨向合理，也可以平衡風險與報酬。過高地資產負債率意味著要承擔更多的風險和壓力，因此，昌和造紙廠必須要調整自己的資本結構，必要時縮減負債金額，以免出現不可預料的風險。昌和造紙廠從管理層到一般職工對財務風險的預防意識都比較薄弱，缺乏一個系統化管控財務風險的機制，因此管理層有必要建立一個專門針對財務風險控制的部門，或者從事務所聘請專業人員負責內部財務風險的管理，風險管理人員可以采用一些常用的方法對財務整體狀況進行分析，找出潛在風險。根據已經識別的風險，針對造紙廠的實際情況，結合自身生產經營特點，對自己的風險評價體系進行改進。最后細致分析評價結果，采取相應的措施對分線管理進行控制。（二）改善投資風險管理籌資活動是為了更好地進行投資和發展，這也使得投資帶來收益的多少成為衡量投資項目優劣的一個重要標準。一個不錯的投資項目不僅給企業帶來了大量的收益，還能夠形成良性循環，通過獲得的收益投資促進企業的發展，反之一個決策錯誤的投資項目會出其不意給企業的經營管理帶來大的打擊。因此，昌和造紙廠在投資的過程中要建立一套合理的投資管理流程，對當前的項目投資進行準確全面的考察，在投資項目實施的過程中要全程跟蹤和評估，在投資項目的任何階段都需要結合外部的市場環境和企業自身的發展狀況進行全面分析，盡量做到最大化投資收益，降低財務風險，高標準地管理投資項目。昌和造紙廠在投資活動開始之前就要針對自身的實際情況以及投資項目的前景、國家政策、效益等方面進行完整系統全面的分析，以便自己了解清楚外界經濟環境以及自身的經濟狀況，然后對所選項目進行分析預測，判斷此項目是否能夠企業帶來利潤，是否具有可行性。通過分析之后，管理層科學地制定出一套適合自身的投資方案。這樣就可以在最大程度上規避投資帶來的風險，同時也能夠提高造紙廠管理層的決策能力。企業投資并不是將資金集中到某個項目中，雞蛋不能放在一個籃子里，因為這種投資行為具有較大風險。企業拓展投資方向，可以選擇多種投資組合，這樣能夠有效分散投資產生的各類風險，降低企業發生財務風險的可能性。結合昌和造紙廠自身情況，其產業鏈并不完整，主營業務是紙類產品的生產，各種產成品在其相關產業上并不突出，涉及到包裝設計以及個性化的方向比較少。由此來看昌和造紙廠可以采取多元化戰略，在現有的產業鏈作為發展基礎，拓寬產業鏈的上下游，這樣可以降低由于單一的投資所導致的風險。昌和造紙廠可以考慮將自己的初級產品作為基礎，對產成品進行深加工、個性化定制，生產適合不同人群的產品，這樣通過對產業鏈的延伸，降低企業在生產經營的某個環節因失誤而導致的風險。同時昌和造紙廠也可以涉足其他業務，比如該廠較少進行金融資產的投資，考慮到其主營業務為生產銷售紙類產品，基于對紙類期貨的了解，企業管理層可以適當投資紙漿期貨或者其他金融產品。此外，昌和造紙廠還可以對長期股權進行投資，直接持有其他優質行業的股權，可以分散行業因素影響帶來的風險。（三）加強營運風險控制通過前文分析，我們可以看到昌和造紙廠在應收賬款的管理上存在一些問題，應收賬款周轉率也較低。昌和造紙廠在降低公司應收賬款方面的風險上，可以從以下幾點入手：首先，昌和造紙廠銷售部門應該了解客戶的企業信用問題，然后劃分不同層次的客戶等級，應收賬款還款速度和客戶資信情況成正比，一般來說，對方公司的信用良好，應收賬款的回收速度也快，反之則較慢甚至會出現壞賬，按照這個標準判斷賒銷給客戶的產品數量；另外，對于金額較大的應收賬款，銷售部門應該采取積極的措施對其進行控制，對于金額較小的款項可以適當放松管理。昌和造紙廠這幾年存貨呈增長趨勢，存貨周轉率則在下降，廠內存貨與往年相比存在積壓現象。如若造紙廠生產經理不對存貨進行適當地控制，制定一個合理的存貨需求計劃，就可能會降低造紙廠資產運營效率，使得短期的資金回籠變慢，最終導致財務風險的發生。昌和造紙廠需要根據原材料的收付情況以及貨物市場的需求狀況，作出有計劃有選擇的調查研究，制定出一個具體合適的決策來管理存貨?？梢灾贫ㄒ粋€科學的采購計劃，當原材料市場價較高的時候選擇少進一點，在原材料市場價格較低的時候多進一點，應當注意不能盲目進貨，要適應形勢，降低成本。各部門之間加強溝通，充分保證采購數量合理、業務規范。（四）加強內部控制昌和造紙廠若想要規劃好對財務風險的控制，就需要管理人員對內部控制進行相應的完善，為財務風險控制體系的運行提供良好的內部環境。在造紙廠的管理過程中，管理人員需要建立一套明確的權責劃分制度，將企業相關管理人員進行合理劃分，使企業相關管理人員可以獨立完成其工作并且每個部門之間可以彼此制約。在企業內部宣傳規章制度教育，要求員工全面了解新制定的規章制度并嚴格遵守。除了完善內部規章制度，昌和造紙廠還應當設置內部審計部門。內部審計部門充當著監察者的角色，通過專業的手段對造紙廠新建立的管理模式進行監督，這樣不僅能夠時刻跟蹤企業管理效果，及時得到反饋，也可以在監督的過程中發現造紙廠存在的問題，然后向管理層提出可行的建議。（五）增強風險防范意識財務風險雖然難以預料，但是通過增強造紙廠管理人員財務風險的防范控制意識，我們能夠有效認識、預防、識別、控制、評價財務風險。目前昌和造紙廠管理層以及普通員工的風險防范意識并不高，這就需要把提高全體人員的財務風險管理意識的任務提上日程。造紙廠的管理人員需要重視學習財務知識，提高自身的財務水平，樹立一定的財務風險管理意識，這樣管理層才能夠有效地防范財務風險，對已然出現的財務風險問題進行分析和控制。同時，除了加強自身財務知識的學習外，管理人員也應該意識到提升員工的風險意識和綜合素質，建立有關于財務知識和財務風險防控意識的企業文化，鼓勵財務人員和普通員工不斷學習，提升自我是一件重要的事情。只有提高全體員工的風險防范意識，才能讓企業財務風險的控制起到積極的作用。五、總結本文選取昌和造紙廠作為研究對象，主要研究企業財務風險的形成及預防，對企業在籌資、投資、營運環節中存在的各種不同風險及不同方面進行了評價和分析，并提出一些行之有效的解決措施來對財務風險進行防控。文章的主要結論如下：第一：文章在對財務風險現狀的分析中指出，昌和造紙廠籌集資金的方式主要為銀行借款，本人對造紙廠過高的資產負債率感到擔憂，通過對造紙廠短期償債的能力的分析可以推導出企業發展出現困難，面臨一定程度的財務風險；對昌和造紙廠的盈利能力分析可以看出，該廠的盈利水平較低，對其營運能力分析可以看出，該廠的應收賬款回收周期較長，存在一定的存