2024年注冊會計師考試《財務成本管理》典型題題庫學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.某公司股票目前的市價為40元，有1份以該股票為標的資產的歐式看漲期權（1份期權包含1股標的股票），執行價格為42元，到期時間為6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升20%或者下降25%，則套期保值比率為（）。

A.0.33B.0.26C.0.42D.0.28

2.假設ABC公司總股本的股數為200000股，現采用公開方式發行20000股，增發前一交易日股票市價為10元/股。老股東和新股東各認購了10000股，假設不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業價值的變化，在增發價格為12元/股的情況下，老股東和新股東的財富變化是（）。【提示】計算增發后每股價格時，至少保留4位小數。

A.老股東財富減少，新股東財富也減少

B.老股東財富減少，新股東財富增加，老股東財富減少額等于新股東財富增加額

C.老股東財富增加，新股東財富也增加

D.老股東財富增加，新股東財富減少，老股東財富增加額等于新股東財富減少額

3.2022年8月2日，甲公司股票每股市價50元。市場上有以甲公司股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權，每份看漲期權可買入1股股票。執行價格為48元，2022年10月26日到期。下列情形中，持有該期權多頭的理性投資人會行權的是（）

A.2022年10月26日，甲公司股票每股市價40元

B.2022年8月26日，甲公司股票每股市價50元

C.2022年8月26日，甲公司股票每股市價40元

D.2022年10月26日，甲公司股票每股市價50元

4.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業

5.在下列市場中，產品定價決策不適用的是（）。

A.壟斷競爭市場B.寡頭壟斷市場C.完全壟斷市場D.完全競爭市場

6.對于歐式期權，下列表述中不正確的是（）。

A.股票價格上升，看漲期權的價值增加

B.執行價格越大，看跌期權的價值越大

C.股價波動率增加，看漲期權的價值增加，看跌期權的價值減少

D.期權有效期內預計發放的紅利越多，看跌期權價值越大

7.如果期權到期日股價大于執行價格，則下列各項中，不正確的是（）。

A.保護性看跌期權的凈損益＝到期日股價-股票買價-期權價格

B.拋補性看漲期權的凈損益＝期權費用

C.多頭對敲的凈損益＝到期日股價-執行價格-多頭對敲投資額

D.空頭對敲的凈損益＝執行價格-到期日股價＋期權費收入

8.甲公司2020年營業收入為2250萬元，已知管理用資產負債表中凈經營資產為1800萬元，金融資產為45萬元，留存收益為75萬元。預計2021年銷售增長率為10%，凈經營資產周轉率、金融資產保持不變，留存收益為180萬元，則外部融資額為（）萬元。

A.30B.45C.75D.120

9.下列各項制度性措施中，不能防止經營者背離股東目標的是（）。

A.聘請注冊會計師B.給予股票期權獎勵C.對經營者實行固定年薪制D.解雇經營者

10.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產車間，公司采用交互分配法分配輔助生產成本。本月供電車間供電30萬度，成本費用為12萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電；燃氣車間供氣15萬噸，成本費用為30萬元，其中供電車間耗用1萬噸燃氣。下列計算中，不正確的是（）。

A.供電車間的交互分配率為0.414元/度

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為13.6萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為28.4萬元

11.某廠的甲產品單位工時定額為100小時，經過兩道工序加工完成，第一道工序的工時定額為30小時，第二道工序的工時定額為70小時。假設本月末第一道工序有在產品50件，平均完工程度為60％；第二道工序有在產品100件，平均完工程度為40％。則分配人工費用時月末在產品的約當產量為（）件。

A.150B.100C.67D.51

12.甲公司是一家咖啡生產廠家，主要生產并銷售咖啡粉。已知甲公司將咖啡粉包裝后出售每千克需支付5元，市場售價為每千克20元。如果甲公司將咖啡粉進一步加工為固體飲料并包裝出售，需要增加專屬成本3元／千克，包裝成本仍為每千克5元，市場售價可提高至每千克30元。假設不考慮其他因素，甲公司可接受的追加變動成本最高為（）元／千克。

A.2B.5C.7D.10

13.下列固定成本中不能通過管理決策行動加以改變的是（）。

A.科研開發費B.固定資產折舊C.廣告費D.職工培訓費

14.用來表示顧客的償債能力，即其流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例是（）。

A.品質B.能力C.資本D.抵押

15.一項投資組合由兩項資產構成。下列關于兩項資產的期望收益率、相關系數與投資組合風險分散效應的說法中，正確的是（）。

A.相關系數等于－1時，才有風險分散效應

B.相關系數等于1時，不能分散風險

C.相關系數大小不影響風險分散效應

D.相關系數等于0時，風險分散效應最強

16.在下列各項貨幣時間價值系數中，與投資回收系數互為倒數的是（）。

A.復利終值系數B.復利現值系數C.普通年金終值系數D.普通年金現值系數

17.假設證券市場處于均衡狀態，股價增長率等于（）。

A.期望報酬率B.股利收益率C.股利增長率D.內含增長率

18.長期投資是財務管理的內容之一，下列關于長期投資的表述中正確的是（）。

A.長期投資是指公司對經營性資產和長期金融資產的投資

B.長期投資可以是直接投資，也可以是間接投資

C.對子公司投資的評價方法，與直接投資經營性資產相同

D.對于非子公司控股權的投資不屬于經營性投資，其分析方法與直接投資經營性資產不相同

19.甲公司產銷X產品。2022年7月預算產量4000/件，每件產品標準工時為2小時，變動制造費用標準分配率為26元/小時，實際產量4250件。實際工時7650小時，實際變動制造費用214200元，本月變動制造費用耗費差異是（）

A.不利差異17000元B.不利差異15300元C.有利差異22100元D.有利差異6800元

20.以下金融資產中，收益與發行人的財務狀況相關程度較高、持有人非常關心公司的經營狀況的證券是（）。

A.變動收益證券B.固定收益證券C.權益證券D.衍生證券

21.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標資本結構B.2009年末的貨幣資金C.2009年實現的凈利潤D.2010年需要的投資資本

22.甲公司股價85元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權價格8元，每份看漲期權可買入1份股票。看漲期權的執行價格為90元，6個月后到期。乙投資者購入100股甲公司股票同時出售100份看漲期權。若6個月后甲公司股價為105元，乙投資者的凈損益是（）元。

A.-700B.1300C.2800D.500

23.甲公司正在編制2023年各季度銷售預算。銷售貨款當季度收回70%，下季度收回25%，下下季度收回5%，2023年初應收賬教余額3000萬元，其中，2022年第三季度的售形成的應收賬數為600萬元，第四季度銷售形成的應收賬款為2400萬元。2023年第一季度預計銷售收入6000萬元。2023年第一季度預計現金收入是（）萬元

A.6600B.6800C.5400D.7200

24.甲企業產銷X產品，2022年7月計劃產量1000件。單位產品材料消耗標準為5千克。本月實際產量900件，月初車間已領未用材料100千克，本月實際領料4800千克，月末已領未用材料120千克。本月材料用量差異是（）。

A.不利差異300千克B.不利差異280千克C.有利差異200千克D.不利差異320千克

25.甲公司在生產經營淡季占用200萬元貨幣資金、300萬元應收賬款、500萬元存貨、1000萬元長期資產。在生產經營高峰期會額外增加100萬元季節性存貨。經營性流動負債、長期負債和股東權益總額始終保持在2000萬元，其余靠短期借款提供資金。下列說法中不正確的是（）。

A.甲公司的營運資本籌資策略是適中型策略

B.低谷期的易變現率為100％

C.甲公司籌資貫徹的是匹配原則

D.甲公司的營運資本籌資策略會增加利率風險和償債風險

二、多選題(15題)26.下列有關可轉換債券和認股權證的說法中，不正確的有（）。

A.設立不可贖回期的目的，在于保護債券發行企業的利益

B.可轉換債券的靈活性比認股權證強

C.可轉換債券轉換和認股權證行權都會增加權益資本

D.發行附帶認股權證債券和發行可轉換債券的主要目的都是發行股票而不是債券

27.某企業采用隨機模式控制現金的持有量。下列事項中，能夠使最優現金返回線上升的有（）。

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風險的偏好程度提高

C.企業每日的最低現金需要量提高

D.企業每日現金余額變化的標準差增加

28.對于兩個期限不同的互斥投資項目，可采用共同年限法或等額年金法進行項目決策。下列關于兩種方法共同缺點的說法中，正確的有（）

A.未考慮競爭導致的收益下降

B.未考慮通貨膨脹導致的重置成本上升

C.未考慮技術更新換代導致的投入產出變化

D.未考慮項目重置

29.甲公司是一家電子計算器制造商，計算器外殼可以自制或外購，如果自制，需為此購入一臺專用設備，購價7500元（使用1年，無殘值，最大產能20000件），單位變動成本2元。如果外購，采購量10000件以內，單位報價3.2元；采購量10000件及以上，單位報價優惠至2.6元，下列關于自制或外購決策的說法中，正確的有（）。

A.預計采購量為8000件時應自制

B.預計采購量為12000件時應外購

C.預計采購量為16000件時應外購

D.預計采購量為4000件時應外購

30.下列各項中屬于有償增資發行方式的有（）。

A.公開發行股票B.配股C.定向增發D.盈余公積轉增資本

31.在本量利分析中，假設其他因素不變，單位產品變動成本上升時，下列說法正確的有（）。

A.安全邊際下降B.盈虧臨界點作業率下降C.息稅前利潤率下降D.單位邊際貢獻下降

32.甲公司用投資報酬率指標考核下屬投資中心，該指標的優點有（）。

A.便于按風險程度的不同調整資本成本

B.可避免部門經理產生“次優化”行為

C.可以分解為投資周轉率和部門經營利潤率的乘積

D.便于不同部及不同行業之間的業績比較

33.下列預算中，既屬于綜合預算又屬于財務預算的有（）。

A.成本預算B.利潤表預算C.現金預算D.資產負債表預算

34.甲持有乙公司股票，乙公司2020年利潤分配及資本公積轉增股本方案是每10股派發現金股利2元，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。假設利潤分配及資本公積金轉增股本后股價等于除權參考價。下列關于利潤分配結果說法中，正確的有（）。

A.甲財富不變B.甲持有乙的股數不變C.甲持有乙的股份比例不變D.乙公司股價不變

35.債券A和債券B是甲公司剛發行的兩支平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折現率（報價），以下說法中，正確的有（）。

A.如果兩債券的折現率（報價）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的折現率（報價）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券的償還期限和折現率（報價）相同，利息支付頻率高的債券價值低

D.如果兩債券的折現率（報價）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值對于折現率（報價）的變動更敏感

36.下列關于股利理論的說法中，不正確的有（）。

A.“一鳥在手”理論強調的是為了實現股東價值最大化目標，企業應實行高股利分配率的股利政策

B.代理理論認為，為了解決經理人員與股東之間的代理沖突，應該提高股利支付率

C.客戶效應理論認為高收入的股東希望多分股利

D.信號理論認為提高股利支付率會提高股價

37.采用作業成本法的公司，應該具備的條件包括（）。

A.制造費用比重較大B.產品的多樣性高C.面臨的競爭不激烈D.規模比較大

38.假設市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結論有（）。

A.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現值等于零

B.股票的市價等于股票的內在價值

C.賬面利潤始終決定著公司股票價格

D.財務管理目標是股東財富最大化

39.某公司經營杠桿系數為2，財務杠桿系數為3，如果產銷量增加1%，則下列說法中不正確的有（）。

A.息稅前利潤將增加2%B.息稅前利潤將增加3%C.每股收益將增加3%D.每股收益將增加6%

40.在作業成本法中，下列各項屬于生產維持級作業的有（）。

A.工藝改造B.工廠保安C.行政管理D.訂單處理

三、簡答題(3題)41.A公司是一家大型聯合企業，擬開始進入飛機制造業。A公司目前的資本結構為負債/股東權益為2/3，進入飛機制造業后仍維持該目標結構。在該目標資本結構下，稅前債務資本成本為6%。飛機制造業的代表企業是B公司，其資本結構為債務/股東權益為7/10，權益的β值為1.2。已知無風險報酬率為5%，市場風險溢價為8%，兩個公司的所得稅稅率均為25%。要求：計算A公司擬投資項目的資本成本。

42.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：（1）可轉換債券按面值發行，期限5年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。可轉換債券發行一年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元。（2）可轉換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續20個交易日不低于轉換價格的120%時，甲公司有權以1050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。（3）甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業所得稅稅率為25%。（6）為方便計算，假定轉股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執行。要求：（1）計算發行日每份純債券的價值。（2）計算第4年年末每份可轉換債券的底線價值。（3）計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數，計算使籌資方案可行的票面利率區間。

43.A公司2018年營業收入1232萬元，預計2019年增長率8%，2020年增長率6%，自2021年起公司進入穩定增長狀態，永續增長率為5%。營業成本、銷售費用和管理費用占營業收入比75%，凈經營資產占營業收入比80%，凈負債占營業收入比40%，債務利息率6%，債務利息按照年末凈負債計算。公司所得稅率25%。公司加權平均資本成本12%。要求：（1）計算A公司2019年、2020年和2021年的實體現金流量、股權現金流量和債務現金流量。（2）采用實體現金流量模型評估A公司2018年年末的實體價值。

參考答案

1.A上行股價=40×（1+20%）=48（元），下行股價=40×（1-25%）=30（元）；股價上行時期權到期日價值=48-42=6（元），股價下行時期權到期日價值=0；套期保值比率=（6-0）/（48-30）=0.33。

2.D增發后每股價格＝（200000×10+20000×12）/（200000+20000）＝10.1818（元/股）老股東財富變化：10.1818×（200000+10000）－200000×10－10000×12＝18178（元）新股東財富變化：10.1818×10000－10000×12＝－18182（元）

3.D歐式期權只能到期行權，2022年10月26日，每股市價50元大于執行價格48元，買入看漲期權（多頭）的投資人會行權。

4.D產品成本計算的分步法是按照產品的生產步驟計算產品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業。產品成本計算的分批法，是按照產品批別計算產品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產，如造船業、重型機械制造業等，也可用于一般企業中的新產品試制或試驗的生產、在建工程以及設備修理作業等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法。

5.D在市場經濟環境中，產品的銷售價格是由供需雙方的力量對比所決定的。根據微觀經濟學的分類，按照市場中供應方的力量大小可以將市場分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷四種不同的市場結構。而針對不同的市場類型，企業對銷售價格的控制力是不同的。在完全競爭的市場中，市場價格是單個廠商所無法左右的，每個廠商只是均衡價格的被動接受者。在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場中，企業可以自主決定產品的價格。因此，對于產品定價決策來說，通常是針對后三種市場類型的產品（即壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷），因此答案是D選項。

6.C無論是看漲期權還是看跌期權，股價波動率增加，都會使期權的價值增加，選項C錯誤。

7.B如果期權到期日股價大于執行價格，拋補性看漲期權的凈損益＝執行價格-股票買價＋期權費。

8.C外部融資額=1800×10%-（180-75）=75（萬元）。

9.C選項C不能達到監督或激勵目的，所以不能防止經營者背離股東目標。

10.A供電車間的交互分配率是12/30＝0.4（元/度），所以選項A不正確；燃氣車間的交互分配率為30/15＝2（元/噸），燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2×1＝2（萬元），所以選項B正確；供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.4×1＝0.4（萬元），供電車間對外分配的成本費用＝12－0.4＋2＝13.6（萬元），所以選項C正確；燃氣車間對外分配的成本費用＝30－2＋0.4＝28.4（萬元），所以選項D正確。

11.C第一道工序在產品的完工率=（30×60％）／100=18％；第二道工序在產品的完工率=（30+70×40％）／100=58％；月末在產品的約當產量=50×18％+100×58％=67（件）。

12.C選項C正確，決策相關成本只包括進一步深加工所需的追加成本。本題中，包裝成本為決策非相關成本，不予考慮；深加工需要增加的專屬成本為決策相關成本，應予以考慮。進一步深加工增加的收入=30—20=10（元／千克），所以，在不考慮其他因素的情況下，甲公司可接受的最高追加變動成本=10一3=7（元／千克）。

13.B不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本稱為約束性固定成本，例如固定資產折舊、財產保險、管理人員工資、取暖費和照明費等。科研開發費、廣告費、職工培訓費屬于酌量性固定成本，它們可以通過管理決策行動而改變數額的固定成本。

14.B能力指顧客的償債能力，即其流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例。

15.B相關系數＝1時，兩項資產完全正相關，不能分散風險，選項B正確。相關系數的取值范圍為[－1，＋1]，相關系數小于1，就具有風險分散效應，當相關系數＝－1時，風險分散效應最強。因此選項ACD不正確。

16.D普通年金現值系數與投資回收系數互為倒數。

17.C

18.C長期投資是指公司對經營性長期資產的直接投資；公司對于子公司的股權投資是經營性投資，對子公司投資的評價方法，與直接投資經營性資產相同；對于非子公司控股權的投資屬于經營性投資，目的是控制其經營，其分析方法與直接投資經營性資產相同。

19.B變動制造費用耗費差異=7650*（214200/7650-26）=15300（元）（不利差異）。

20.C不存在變動收益證券，選項A錯誤。固定收益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度低，除非發行人破產或違約，證券持有人將按規定數額取得收益，選項B錯誤。由于衍生品的價值依賴于其他證券，因此選項D錯誤。權益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況，因此選項C正確。

21.B剩余股利政策的做法是按照公司的目標資本結構要求，測算出下年度所需投資資本中的權益資本份額，然后最大限度地留用當期凈利潤來滿足所需權益資本，選項ACD需要考慮；分配股利的現金問題，是營運資金管理問題，與長期籌資無關，選項B無需考慮。

22.B該投資組合為拋補性看漲期權。乙投資者凈損益=100x（90-85+8）=1300（元）。

23.B2022年第四季度形成應收賬款是2400萬元，那么第四季度的銷售額就是2400/30%=8000。同理，第三季度的銷售額就是600/5%=12000。2023年第一季度收到現金=6000*70%+8000*25%+12000*5%=6800

24.B本月材料耗用量＝100＋4800－120＝4780（千克），本月材料用量差異＝4780－900×5＝280（千克），屬于不利差異。

25.D由于（穩定性流動資產＋長期資產）＝200＋300＋500＋1000＝2000（萬元）＝（股東權益＋長期債務＋經營性流動負債），所以，為適中型籌資策略。低谷期的易變現率＝（2000－1000）/（200＋300＋500）×100％＝100％。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，甲公司籌資貫徹的是匹配原則。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，可以減少利率風險和償債風險。

26.AD設立不可贖回期的目的，在于保護債券持有人的利益，防止發行企業濫用贖回權，強制債券持有人過早轉換債券，所以，選項A的說法不正確。可轉換債券允許發行者規定可贖回條款、強制轉換條款等，而認股權證的靈活性較差，所以，可轉換債券的靈活性比認股權證強，即選項B的說法正確。可轉換債券轉換是債務資本轉換為權益資本，認股權證行權時是新發行股票，所以，可轉換債券轉換和認股權證行權都會增加權益資本，即選項C的說法正確。發行可轉換債券的主要目的是發行股票而不是債券，發行附帶認股權證債券的主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權，只是因為當前利率要求高，希望通過捆綁期權吸引投資者以降低利率。所以，選項D的說法不正確。

27.CD

28.ABC共同年限法假設投資項目可以在終止時進行重置，等額年金法假設投資項目可以無限重置，選項D錯誤。

29.ABD決策的思路是選擇相關總成本小的方案。自制相關總成本＝采購量×單位變動成本＋專用設備購價＝采購量×2＋7500；外購相關總成本＝采購量×采購單價，假設成本相等時的業務量為x件，當x＜10000件時，3.2x＝2x+7500，求x=6250件；當10000≤x≤20000件時，2.6x=2x+7500，求x=12500件；當0＜x＜6250件時，外制；當6250≤x＜10000件時，自制；當10000≤x＜12500件時，外購；當12500≤x≤20000件時，自制。

30.ABC一般公開發行的股票和私募中的內部配股、私人配股都采用有償增資的方式，選項A、B、C正確。選項D屬于無償增資發行。無償增資發行是指，認購者不必向公司繳納現金就可獲得股票的發行方式，發行對象只限于原股東。一般只在分配股票股利、股票分割和法定公積金或盈余轉增資本時采用。

31.ACD盈虧臨界點銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本），單位產品變動成本提高會導致單位變動成本提高，盈虧臨界點銷售量提高,盈虧臨界點作業率提高，所以,選項B錯誤;盈虧臨界點提高，則安全邊際下降，所以選項A正確;單位變動成本提高導致息稅前利潤下降，但營業收入不變，所以息稅前利潤率下降，選項C正確。單位邊際貢獻=單價-單位變動成本，單位變動成本提高會導致單位邊際貢獻下降，選項D正確。

32.CD部門投資報酬率評價投資中心業績有很多優點：它是根據現有的責任資料計算的，比較客觀，可用于部門之間以及不同行業之間的比較。部門投資報酬率可以分解為投資周轉率和部門經營利潤率，兩者的乘積并可進一步分解為資產的明細項目和收支的明細項目，從而對整個部門的經營狀況做出評價。

33.BD選項A錯誤，成本預算屬于營業預算；選項B、D正確，利潤表預算、資產負債表預算是關于利潤、財務狀況的預算，屬于財務預算，同時它反映了企業的總體狀況，是各種專門預算的綜合，因此也屬于綜合預算；選項C錯誤，現金預算屬于財務預算，但是不屬于綜合預算。

34.AC由于資本公積轉增股本并沒有改變股東的人數，也沒有發生股東之間的股權轉換，所以，每個股東持有股份的比例并未改變，即選項C的說法正確。由于利潤分配及資本公積金轉增股本后股價等于除權參考價，所以，股東財富總額不變，由于甲的股份比例不變，所以，甲股東財富不變。即選項A的說法正確。由于資本公積轉增股本導致股數增加，而甲的股份比例不變，所以，甲持有乙的股數增加，即選項B的說法不正確。由于利潤分配及資本公積金轉增股本后股價等于除權參考價，所以，選項D的說法不正確。

35.ACD本題的主要考查點是債券價值的主要影響因素分析。對于平息債券（即分期付息債券），票面利率低于折現率（報價），債券為折價發行。在折價發行的情形下，如果兩債券的折現率（報價）和利息支付頻率相同，償還期限短的債券價值高，償還期限長的債券價值低，選項A正確、選項B錯誤；如果兩債券的償還期限和折現率（報價）相同，利息支付頻率高的債券價值低，選項C正確；如果兩債券的折現率（報價）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值對于折現率（報價）的變動更敏感，選項D正確。

36.CD客戶效應理論認為收入高的投資者因其邊際稅率較高表現出偏好低股利支付率的股票，希望少分現金股利或不分現金股利，以更多的留存收益進行再投資，從而提高所持有的股票價格。所以，選項C的說法不正確。信號理論認為對于處于成熟期的企業，其盈利能力相對穩定，此時企業宣布增發股利特別是發放高額股利，可能意味著該企業目前沒有新的前景很好的投資項目，預示著企業成長性趨緩甚至下降，此時，隨著股利支付率提高，股票價格應該是下降的。所以，選項D的說法不正確。

37.ABD采用作業成本法的公司一般應具備以下條件：（1）從成本結構看，這些公司的制造費用在產品成本中占有較大比重。他們若使用單一的分配率，成本信息的扭曲會比較嚴重。（2）從產品品種看，這些公司的產品多樣性程度高，包括產品產量的多樣性，規模的多樣性，產品制造或服務復雜程度的多樣性，原材料的多樣性和產品組裝的多樣性。產品的多樣性是引起傳統成本系統在計算產品成本時發生信息扭曲的原因之一。（3）從外部環境看，這些公司面臨的競爭激烈。傳統的成本計算方法是在競爭較弱、產品多樣性較低的背景下設計的。當競爭變得激烈，產品的多樣性增加時，傳統成本計算方法的缺點被放大了，實施作業成本法變得有利。（4）從公司規模看，這些公司的規模比較大。由于大公司擁有更為強大的信息溝通渠道和完善的信息管理基礎設施，并且對信息的需求更為強烈，所以他們比小公司對作業成本法更感興趣。

38.AB價值決定了公司股票的價格，C選項的說法不正確；在有效資本市場上，只獲得與投資風險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，很難增加股東財富。股東財富最大化不是以資本市場有效為前提的，所以D選項的說法不正確。

39.BC聯合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數=2×3=6。根據三個杠桿系數的計算公式可知，選項A、D正確。

40.BC生產維持級作業，是指服務于整個工廠的作業，例如，工廠保安、維修、行政管理、保險財產稅等。[知識點]作業成本的計算原理

41.（1）將B公司的β權益轉換為β資產。β資產＝1.2÷［1＋（1－25%）×（7/10）］＝0.7869（2）將β資產值轉換為A公司β權益。β權益＝0.7869×［1＋（1－25%）×2/3］＝1.1804（3）根據資本資產定價模型計算A公司的股權資本成本。股權資本成本＝5%＋1.1804×8%＝14.44%（4）計算加權平均資本成本加權平均資本成本＝6%×（1－25%）×（2/5）＋14.44%×（3/5）＝10.46%

42.（1）發行日每份純債券的價值=1000×5%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=50×3.7908+1000×0.6209=810.44（元）。（2）可轉換債券的轉換比率=1000/25=40第4年年末每份純債券價值=1000×5%×（P/A，10%，1）+1000×（P/F，10%，1）=（50+1000）×0.9091=954.56（元）第4年年末每份可轉換債券的轉換價值=40×22×（F/P，8%，4）=1197.24（元），大于純債券價值，所以，第4年年末每份可轉換債券的底線價值為1197.24元。（3）第四年年末甲公司股票的價格=22×（F/P，8%，4）≈30（元），即將接近轉換價格的120%[25×（1+20%）=30（元）]，因此，投資者如果在第四年年末不轉換，則在達到贖回條件后被立即按照1050元的價格被贖回，理性的投資人會選擇在第四年末轉股，轉換價值=22×（F/P，8%，4）×40=1197.24（元）。設可轉換債券的稅前資本成本為i，則有：NPV=1000×5%×（P/A，i，4）+1197.24×（P/F，i，4）-1000當i=9%時，NPV=50×（P/A，9%，4）+1197.24×（P/F，9%，4）-1000=50×3.2397+1197.24×0.7084-1000=10.11（元）當i=10%時，NPV=50×（P/A，10%