IPO前高分紅及上市對公牛集團的影響及相關建議1.公牛集團IPO前巨額分紅的原因是什么？從本次公牛集團IPO之前的財務情況來看，公牛集團在IPO上市之前，集團公司一直保持著高額的流動資金，公司財務情況非常良好，可持續盈利能力強，造血能力也高，可以說公牛集團是一家完全不差錢的公司。另一方面，在公牛集團IPO上市之前，集團公司一直是阮氏家族“一股獨大”的治理結構，擁有公司重大事項的決定權，從這也可以看出，公牛集團是一家完全由家族企業掌控的具有很強持續盈利能力的企業，公牛集團在IPO上市之前就具有非常龐大的未分配利潤，從2014年到2019年，未分配利潤都是幾十億的規模，在公司IPO上市之前，通過巨額分紅的方式，直接可以保證各股東的最大收益，同時還能避免股權的稀釋，保證股東絕對的控制權，還能避稅，可謂是一舉多得。2.試分析IPO前高分紅及上市對公牛集團有哪些影響？通過本案例，公牛集團在IPO前高分紅及上市，對其影響是多方面的，既有正面影響，也有負面影響。正面影響：公牛集團在IPO前高分紅行為，讓市場上的投資者看到了公牛集團“不差錢”，是一家具有十分可觀盈利能力的企業，集團公司具有高額的收益分配模式，給市場投資者信心，讓投資者看好公牛集團的長期發展，從而投資公牛集團，購買公牛集團的股票，這也讓公牛集團收獲了更多的外部融資資金，保證了公司資金的充足，為公司開展業務定下良好基礎。負面影響：一般企業IPO上市，是因為企業發展或者開發項目缺乏資金，希望借助外部市場或者資金，解決企業的資金流，讓企業有資金開展業務。但是公牛集團IPO上市之前，集團公司本身就具有龐大的現金流，公司近些年的高額分紅規?；具_到了IPO上市融資規模，公司股利支付率常年超過100%，這類的做法無疑就是掏空公司，造成公司缺錢，從而借助IPO上市融資獲取資金，這類做法會讓人懷疑公司IPO上市的目的，是否為了圈錢等，從而造成市場以及投資者對公司的不信任，造成投資者對于公司的擔憂。3.結合公牛案例，討論公司利潤分配應考慮哪些因素并提出相關建議。公司利潤分配應考慮的因素：1.支付能力因素公牛集團利潤分配與它的支付能力直接相關，公牛集團的支付能力強，更多自由資金可分配利潤分配。相反，如果公牛集團支付能力較弱，大部分資金都被償還債務所束縛。公司支付能力可以通過短期支付能力和長期支付能力兩個方面進行衡量和體現。（1）短期償債能力現金比率、流動比率和速動比率是衡量短期償債能力的三大指標。近年來，公牛集團流動性比率大致呈逐年上升趨勢，該公司實現能力正在逐年增加，速動率逐年上升，差距逐漸縮小，可見公牛集團短期償債能力正在上升。近10年來，公牛集團現金比率也不斷增加，表明公司短期償債能力比較強。公牛集團償還債務后可用于利潤分配的資金較豐富，可為公司利潤分配分配提供基礎現金保障，保持公司低正常利潤分配實施。（2）長期償債能力公牛集團資產負債率呈緩慢下降趨勢，負債結構非常穩定，接近適當區間，但公司也受到長期償還債務的壓力?？傊?，公牛集團長期償債能力稍弱，公牛集團債務結構存在一定風險，導致償債能力不足，從而使公司承擔一定財務風險。在這種情況下，減少債務風險是公牛集團利潤分配變化的影響因素之一。2.能力要素開發企業要根據公司發展需求將這有限的利潤在利潤分配和再投資中進行合理運用。不同生命周期的公司發展需求也存在差異，早期和增長期公司相比其他公司而言，投資機會較多，發展能力更強，他們公司股東普遍認為把利潤花在再投資上比利潤分配更有價值。成熟期和衰退期公司則與之相反，投資空間逐漸減少，所以公司應保持現有發展水平，進行利潤分配，更多的將利潤用于回報股東。公司資本投資減少，抵御風險能力逐漸減弱，發展能力也越來越弱。分配利潤分配需要充分資產積累支持，但公司累計率變化不容樂觀，不適合支付高額現金利潤分配。對策建議：1.制定規范上市公司利潤分配政策行業要加強現金利潤分配管理，充分理解利潤分配的重要性。中國證監會發布規定，上市公司申請配售時，必須滿足最近3年現金利潤分配條件，要求企業在報告期間明確或完善發行人利益分配政策及轉移利益分配的具體實施。對上市公司，可在年報中要求將公司利潤分配政策公開為重要內容，上市公司進行再融資時也要加強利潤分配政策的信息公開。2.拓寬企業的融資渠道，不要依賴利潤持有融資渠道不夠暢通是我國上市公司目前現金紅利支付率不高的主要原因之一，上市公司有許多種融資方式，不是相對單一的。比如有股權、利潤持有等權益性融資方式，還有長期貸款、公司債券、可轉換債券等債務融資方式。債券利率限制降低債券投資者風險溢價，也影響債券市場發展。另外，短期債務在我國上市公司的債務中仍占較大比重，而長期貸款的比重則較低。我國通過海外實踐允許上市公司采用優先股，促進投資者投資對象多樣化，減少單一性投資行為，促進上市公司多渠道尋求融資。有助于企業保存資產價值，降低上市公司的代理成本，優化股權結構。3.提高股息支付率目前，我國大部分上市企業需要通過提高股權分配現金紅利的支付比例，減少分配股利危機可能出現的風險，具體實施方式有以下幾種。首先，提高企業現金紅利的支付率，保持其連續性，遏制當前過度投資行為，防止我國部分企業出現股市過度投機。我國上市公司紅利支付率總體較低，缺乏穩定性，導致紅利可預測性下降，市場投機嚴重，需要提前規劃。其次，我國上市公司應借鑒西方發達國家的經驗，在保持現金紅利支付率連續性的情況下逐步對其進行提高。與此同時，海外現有研究表明，一個公司的規模、資產專用性、償付能力、收