廣東華紡股份有限公司財務分析一、財務評價與結論（一）財務狀況分析1、盈利能力分析盈利能力是指企業賺取利潤的能力。盈利是企業的重要經營目標，是企業生存和發展的物質基礎，它不僅關系到企業所有者的利益，也是企業償還債務的一個重要來源。企業獲利能力也是衡量經營者經營業績的集中體現。表1：盈利能力分析如圖表1所示，2012年相比于2011年和2010年所有者權益報酬率上升，企業的盈利能力增強較快，其上升的主要原因是總資產收益率的上升，說明企業資產利用效率提高。銷售凈利率上升又是總資產收益上升的根本原因，影響銷售凈利率上升的主要原因是凈利潤（2011年169250273.58，2012年37604618399）的增加，說明企業在增加銷售的同時有效的控制了銷售成本。成本費用凈利率上升，企業為獲取收益而付出的代價變少，企業的盈利能力增強。2、償債能力分析償債能力是衡量企業承擔經常性財務負擔（即償還流動負債）的能力，企業若有足夠的現金流量，就不會造成負債違約，可避免陷入財務困境，會計流動性反映了企業的短期償債能力，它通常與凈營運資本相聯系。公司迅猛發展的同時伴隨著對資本更多的需求。償債能力的強弱是決定企業財務狀況的重要因素之一。表2：短期償債能力分析通常認為流動比率2：1比較適合，速動比率比較適合的比率為1：1。由表2可以看出，2012年相比于2011年和2010年流動比率、速動比率、營運資本比率都是最高的，而且還高于行業指標，同時也高于行業先進，說明企業短期償債能力高。流動比率上升主要是因為應收票據（2011年60932103.96，2012年74044254.38）和其他應收賬款（2011年2869540.00，2012年3586925.00）大量增加導致流動資產增加，說明企業短期償債能力上升，流動負債得到償還的保障越高。影響速動比率上升的主要原因是速動資產增加比例大于流動負債增加比例。營運資本比率也上升，說明企業可運用的流動資金增多，企業資產流動性上升。總的來講，企業的短期償債能力有所提高。將廣東華紡股份有限公司的償債能力與行業一般標準作比較，雖然2010年流動比率與行業流動比率持平，但是2011年卻有所下降，低于公認標準，說明其短期償債的能力有所下降，公司面臨著一定的經營風險，但2012年流動比率卻上漲到2.28，說明其償債能又有大幅度的提升。2010和2011年的速動比率均低于公認的標準，2012年上漲到了1.3，由此可以看出，該公司通過生產技術改進等手段，公司的運營狀況良好，企業獲利能力增加，短期的償債能力大大增強。表3：杠桿分析由表3可知，2012比于2011年企業的資產負債率下降，企業償還債務的能力上升。產權比率有所下降，企業負債的比率減少，企業的財務風險降低，償還長期債務的能力提高。權益乘數降低，企業長期財務狀況轉好，財務風險降低。但2012年與2010年相比，資產負債率、產權比率和權益乘數都有所上升，表明企業2012年償債能力較2010年還是較弱。總的來講，企業2012年的長期償債能力相對于2011年是在提高。3、營運能力（資產效率）分析越低，償還債務能力越強，財務風險程度越低。這個指標同時也反映了財務杠桿對利潤水平的影響。財務杠桿具有正反兩方面的作用，在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東也要承擔因負債增加而引起的風險；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報酬下降。該公司的權益乘數一直在2以下，屬于比較穩健發展的公司。二、改進企業財務狀況的對策建議（一）財務評價通過對公司的財務報表進行財務分析，我們可以發現雖然公司經營業績不錯，但是公司在追求利潤的同時也存在了較多的問題，主要體現在以下幾個方面。1.權益乘數過低企業的權益乘數近三年都保持在一個較低水平，與行業平均和行業先進有著較大的差距，這個問題值得注意。企業權益乘數過低，說明企業能利用資產來創造效益，有較強盈利能力，但是沒有充分發揮財務杠桿作用，企業資本結構有待改善。2.流動資產周轉率偏低企業流動資產逐年增加，且增加的幅度較大。但是企業的流動資產周轉率卻在下降，資金短缺、周轉不靈或投資錯誤等因素往往是讓一個看似生機勃勃的企業在瞬間破產的常見原因。企業的應收賬款太高，與公司的產品特點、銷售方式、客戶特點都有一定關系，需要進一步了解其內在原因。3銷售凈利率較低可能受到原材料采購價格波動、人力成本持續上漲、產品銷售價格下降等因素的影響，銷售凈利率較低，雖然自10年以來廣東華紡股東有限公司銷售凈利率不斷提高，但仍低于行業水平。（二）對策及建議1.適當增加負債，發揮財務杠桿作用。雖然財務杠桿會加大財務風險，企業舉債比重越大，財務杠桿效應越強，財務風險越大，但是，合理的增加負債可以增加權益乘數，進而使權益凈利率增加。財務杠桿與財務風險的關系可通過計算分析不同資金結構下普通股每股利潤率來進行測試。2.有效控制成本費用，努力減低銷售成本，提高經營管理水平。降低成本費用，是擴大生產經營的重要條件，有利于促使企業改善生產經營管理，提高經濟效益。同時加強成本管理，降低生產經營耗費，是