地方金融控股的特征、意義和界限

一、地方政府金融集團的總結(一)企業組織形式地方金融集團不是一個嚴格意義上的學術領域。它泛指立足于一個省或者更大規模的經濟區域,由一家資本運營具有顯著優勢的國有或者民營企業控股、投資多家金融機構,形成集團形式的金融企業組織形式。其中,在控股母公司層面,并不直接從事金融業,主要是從事資本運營,追求多元化的協同效應;在子公司層面,主要在分業監管體制下從事單業經營,但各子公司保持法人獨立性。地方金融控股集團相對于世界級金融控股集團和國家級金融控股集團而言的。地方金融控股集團之所以是地方級,而非國家級,主要是受其脫胎的歷史基礎有關。它的控股母公司主要是地方企業,而非央企;同時,它控股、投資的金融機構也主要是地方法人金融機構,而不是全國性金融企業或者其地方分支機構。當然,地方級與國家級、世界級的劃分并不絕對。它們之間的界限是因時因地因勢而變化的。(二)地方金融集團的重要性和不足1、金融集團的作用首先,金融機構相比實體經濟盈利能力非常強,利潤高。現在普通商業銀行的利潤在20%以上,股份制銀行在30%以上。一個普通地級市的城市商業銀行,一年也能有2個億的利潤,這成為地方政府倚重的財政收入來源,同時地方融資平臺負債率已經過高,如果控股商業銀行這樣的金融機構,有利于地方政府進行融資,從而拉動地方投資建設。其次,從產融結合的角度來講,地方金融機構對當地實體經濟有重要的支持作用。現在金融控股集團的發展不僅體現在地方,大型央企也在謀求金融控股,如中信、光大、平安,還有海航、中糧、五礦等等。地方金融控股公司是地方增強實體經濟金融支撐的重要舉措。再次,金融控股集團能夠實現協同效應。地方金融控股的前身大部分是信托和證券公司,在前一輪清理整頓的過程中,地方政府握有這些公司的股權,把它們裝在一起,建立一個金融控股集團有利于實現不同金融業務之間的混業協同。地方金融控股公司不光在形式上,要控股兩家以上的子公司,從事兩種以上金融業務,關鍵要有實現分業經營向混業經營的轉型,形成多種金融業務協同效應,降低交易成本,實現規模經濟,提高資本效率,增強風控能力的內涵。2、散的地方金融機構的監管現在地方政府主導的金融控股集團主要以“地方財政+金融資本”形式出現,一方面對分散的地方金融機構的地方財政性質股份進行了整合,對地方金融資源實現集中控制;另一方面也引起了監管的擔憂。由于針對金融控股的監管法律制度框架尚未建立健全,地方政府主導的金融控股將引發出資人監管的難題,使得地方金融控股帶有先天性的體制缺陷。二、渝富投資發展的主要成就重慶渝富資產經營管理集團有限公司(簡稱渝富或渝富集團),成立于2004年。過去10年,正值重慶“打基礎、建平臺、增后勁”的歷史時期,渝富作為推動基礎設施和重大項目的政府“杠桿、手段、工具”,一直秉持用市場手段解決投融資問題,在推動和服務全市發展的同時自身也取得了較好的發展成績,形成了具有鮮明特色的商業模式和盈利模式。(一)渝富公司的風險2003年底,重慶國有企業資產約1700億元,平均負債率高達80%以上,銀行和企業均深陷債務“死結”。2004年,市政府與工商銀行協商,通過打包打折方式收購重慶國企在工行重慶分行的157億元不良債務。為集中處置、整體運作,市政府劃撥10億元資產作為資本金組建了渝富公司,并提出“財政不補貼、政府不干預、國企要滿意、渝富有盈利”的目標。渝富公司借款100萬元作為開辦費,向開發銀行貸款21.7億元收購工行資產包,開始起步發展。渝富在購得銀行債權后,按收購成本并加收10%的利息由相關企業回購。從工行債務打包處置開始,渝富已先后處置和消化重慶包括金融機構在內的國企不良資產300億元,切實降低了國企負債率,大大改善了地方金融資產質量和城市金融生態環境。(二)破解“先有雞也先有蛋”難題在債務處置過程中,部分國企由于資金緊張,采取土地資產抵債的方式,渝富由此介入國有工商企業土地的收購儲備,并進一步發展為重慶“環保搬遷、退二進三、破產關停”三類企業土地儲備的主平臺、主渠道。企業將土地過戶給渝富,渝富以土地向銀行抵押貸款再提供給企業,企業完成相關搬遷安置任務后再將地交給渝富整治出讓,從而化解了“先有雞還是先有蛋”的難題。通過土地重組,渝富向企業累計提供周轉資金450億元,支持重鋼環保搬遷、特鋼破產、化醫MDI等重大項目,在推動企業轉型升級的同時提升了城市功能和品質。(三)重慶銀行、重慶農西部地區資本市場相對落后,上市公司更是稀有資源。為了用好寶貴的“殼”資源,渝富先后對ST長運、ST重實、ST東源重組,并分別引進西南證券借殼長運、中房地產借殼重實、金科集團借殼東源實現借殼上市。推動重慶銀行、重慶農商行重組上市。并在資產重組過程中引進非公資本,促進混合所有制經濟的發展。(四)支持重慶新型工業化,推動重鋼產業走出去為了更好地支持區域金融中心的建設,渝富出資組建了三峽擔保、進出口擔保、農畜產品交易所、藥交所、汽車金融等;為支持戰略性新興產業的發展,出資組建了西部航空公司、直升機公司等;為推進重慶新型工業化,支持了重鋼集團、化醫集團技改,參股京東方液晶面板項目;為支持重慶國企“走出去”,參股重鋼澳礦項目、糧食集團巴西阿根廷大豆項目;作為戰略投資者,參股機電股份(上市公司)、四聯集團(進入上市程序)、重慶廣電傳媒等。渝富十年探索實踐,給出未來發展三點寶貴的啟迪:一是沒有改革,就沒有渝富;二是用創新的思維破解難題就是改革;三是政府的目標,必須用市場的方法、市場的機制、遵循市場規律才能更好達成。三、地方金融資產出示出旨在改善的商業模式(一)土地、金融和資本“三級補貼”1、“料”、起點土地是財富之母。土地資產是商業模式的發動、助推、起飛的“原料”、起點。通過收儲、調規、整治、包裝運作,把原始形態的“生地”變成商業形態的“熟地”,完成第一級推動。“生地”變“熟地”是商業模式的第一級助推,也是商業模式重要運行基礎。2、“增重”:大”、“增重”金融是現代經濟的核心。金融杠桿是能否實現價值“擴大”、“倍增”的關鍵。把商業形態的土地轉換為信貸的抵押品和各種融資工具的載體,通過金融杠桿真正實現土地商業價值的放大和倍增,完成第二級推動。3、資本是否增值資本是市場的決定性力量。能否完成利潤的“關鍵一跳”取決于資本能否增值。把通過金融管道獲取的資金,以資本追求利潤最大化的邏輯投資金融或工商實體產業,真正讓資本在流通、流轉中增值,完成第三級推動。(二)處置不良資產和債務這是渝富的看家本領,也是渝富成立的第一種業務類型,更是渝富的特殊商業資源。處置不良資產和債務,通常是先以折價的方式,打包收購不良資產和債務。然后,再利用政府背景的信用融資。獲得資金后,政府通過重組、政策性破產等方式,消解債務,并盤活不良資產。獲得的收入大部分抵消財務成本,少有溢價進入公司的利潤。四、創新模式(一)核心競爭力1、信用是金控集團生存和發展的基本保障金控集團可以借用政府信用,形成一個巨大的資金池。信用是金控集團生存和發展的基本保障。通過強大的信用后盾可以降低綜合資金成本,從而提高企業集團的利潤空間2、策資源—將強大的政策資源轉化為金控集團的商業資源地方國有金控集團較之其他金控集團擁有強大的政策資源——土地儲備。這些政策資源可以說是他們的傳家寶,是未來發展的戰略性積蓄。這些土地儲備都是強大的、可持續變現的資本源和抗風險的后盾。(二)“三級實現”的階梯由業務“三級助推”的商業模式,變成利潤“三級實現”的階梯。按照實現的市場邏輯和步驟,把商業模式的順序反轉過來,變成資金換項目——項目圈土地—