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文檔簡介

中央銀行再貼現政策摘要：再貼現系指商業銀行或其它金融機構將已貼現歸己所有的未到期商業票據向中央銀行轉讓,以提前獲得資金融通的行為。對于中央銀行來講,再貼現是買進商業銀行持有的票據,投放現實的貨幣,擴大貨幣供應量;對商業銀行來講,再貼現是出讓已貼現的票據,解決臨時資金周轉困難。從實質上來講,再貼現是一種票據買斷關系。我國的貼現、再貼現業務從1981年開始試辦,經歷了從試點、推廣到規范發展等幾個階段,業務規模不斷擴大,調控機制逐步完善,已成為中央銀行的一項重要貨幣政策工具。

關鍵詞：再貼現，功能，政策

正文：再貼現政策效應的功能分析

再貼現政策是中央銀行根據信貸資金供求情況,制定和調整再貼現利率來干預和影響市場利率及貨幣市場的供求,從而調節市場貨幣供應量的一種金融政策。再貼現政策宏觀調控作用的發揮具有間接性、導向性等特點。從我國再貼現業務運行過程來看,再貼現政策具有以下五個功能:

一是融資功能：這是再貼現最直接、最原始的功能。金融機構通過向中央銀行辦理再貼現可以實現其融通資金的目的。這一功能與中央銀行的再貸款具有形式上的相通性,但在本質上是有根本區別的,在實現依據上也是不同的。再貸款只是中央銀行的一種金融直接調控手段,而再貼現則是一種重要的貨幣政策工具。再貸款主要是解決金融機構的臨時頭寸不足。自從1994年中央銀行對國有商業銀行的再貸款進行劃轉以后,這一形式已呈逐步減少趨勢。而再貼現的主要的依據是已貼現的商業票據。隨著我國票據市場的不斷發展和完善,再貼現的作用范圍和所取得的效果正呈逐步加強的態勢。

二是貨幣政策告示功能。再貼現政策具有明顯的“告示效應”,能夠在很大程度上影響社會公眾的心理,產生心理預期。因為再貼現政策的核心是調整再貼現率。中央銀行一旦調整再貼現率,實際上是向商業銀行和社會公眾公布其貨幣政策的取向,從而改變商業銀行的信用量,使貨幣供應量發生變化,進而影響市場利率的升降。提高再貼現率,表明中央銀行將采取緊縮的貨幣政策,其結果將使商業銀行限制放款,企業單位減少借款和開支;而降低再貼現率,則表明中央銀行將采取松動的貨幣政策,這就會使商業銀行放松貸款,擴大社會信用規模。這些都會影響市場利率的變化,并導致經濟行為的變化。再貼現政策的這一功能在西方市場經濟發達國家表現得特別突出,體現為再貼現貨幣政策工具的主要功能。再貼現政策曾作為西方國家貨幣政策的主要工具也是立足于這一功能。

三是宏觀間接調控功能。再貼現貨幣政策是直接適應金融宏觀調控由直接調控向間

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