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文檔簡介
2024《財務管理》中級考試真題二一、單項選擇題
1.下列財務比率中,屬于效率比率的是()。
A.速動比率
B.成本利潤率
C.資產(chǎn)負債率
D.資本積累率
2.下列籌資方式中,屬于間接籌資的是()。
A.銀行借款
B.發(fā)行債券
C.發(fā)行股票
D.合資經(jīng)營
3.某投資項目某年的營業(yè)收入為600000元,付現(xiàn)成本為400000元,折舊額為100000元,所得稅稅率為25%,則該年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為()元。
A.250000
B.175000
C.75000
D.100000
4.下列股利政策中,具有較大財務彈性,且可使股東得到相對穩(wěn)定股利收入的是()。
A.剩余股利政策
B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
5.下列各項優(yōu)先權(quán)中,屬于一般股股東所享有的一項權(quán)利是()。
A.優(yōu)先剩余財產(chǎn)安排權(quán)
B.優(yōu)先股利安排權(quán)
C.優(yōu)先股份轉(zhuǎn)讓權(quán)
D.優(yōu)先認股權(quán)
6.某公司全年需要零配件72000件,假設一年按360天計算,按經(jīng)濟訂貨基本模型計算的最佳訂貨量為9000件,訂貨日至到貨日的時間為3天,公司確定的保險儲備為1000件,則再訂貨點為()件。
A.1600
B.4000
C.600
D.1075
7.某投資項目各年現(xiàn)金凈流量按13%折現(xiàn)時,凈現(xiàn)值大于零;按15%折現(xiàn)時,凈現(xiàn)值小于零。則該項目的內(nèi)含酬勞率肯定是()。
A.大于14%
B.小于14%
C.小于13%
D.小于15%
8.下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的表述中,不正確的是()。
A.優(yōu)先股籌資有利于調(diào)整股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)
B.優(yōu)先股籌資兼有債務籌資和股權(quán)籌資的某些性質(zhì)
C.優(yōu)先股籌資不利于保障一般股的掌握權(quán)
D.優(yōu)先股籌資會給公司帶來肯定的財務壓力
9.某公司當期每股股利為3.30元,估計將來每年以3%的速度增長,假設投資者的必要收益率為8%,則該公司每股股票的價值為()元。
A.41.25
B.67.98
C.66.00
D.110.00
10.與公開間接發(fā)行股票相比,非公開直接發(fā)行股票的優(yōu)點是()。
A.有利于籌集足額的資本
B.有利于引入戰(zhàn)略投資者
C.有利于降低財務風險
D.有利于提升公司知名度
11.某利潤中心本期銷售收入為7000萬元,變動成本總額為3800萬元,中心負責人可控的固定成本為1300萬元,其不行控但由該中心負擔的固定成本為600萬元,則該中心的可控邊際貢獻為()萬元。
A.1900
B.3200
C.5100
D.1300
12.對債券持有人而言,債券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風險是()。
A.流淌性風險
B.系統(tǒng)風險
C.違約風險
D.購買力風險
13.企業(yè)以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時,該協(xié)商價格的下限一般是()。
A.單位完全成本加上單位毛利
B.單位變動成本加上單位邊際貢獻
C.單位完全成本
D.單位變動成本
14.與發(fā)行公司債券相比,銀行借款籌資的優(yōu)點是()。
A.資本成本較低
B.資金使用的限制條件少
C.能提高公司的社會聲譽
D.單次籌資數(shù)額較大
15.某上市公司利用隨機模型確定最佳現(xiàn)金持有量,已知現(xiàn)金余額下限為200萬元,目標現(xiàn)金余額為360萬元,則現(xiàn)金余額上限為()萬元。
A.480
B.560
C.960
D.680
16.下列各項指標中,能直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營風險程度的是()。
A.平安邊際率
B.邊際貢獻率
C.凈資產(chǎn)收益率
D.變動成本率
17.在稅法許可的范圍內(nèi),下列納稅籌劃方法中,能夠?qū)е逻f延納稅的是()。
A.固定資產(chǎn)加速折舊法
B.費用在母子公司之間合理分劈法
C.轉(zhuǎn)讓定價籌劃法
D.討論開發(fā)費用加計扣除法
18.下列各項中,不屬于零基預算法優(yōu)點的是()。
A.不受現(xiàn)有費用項目的限制
B.有利于促使預算單位合理利用資金
C.不受現(xiàn)有預算的約束
D.編制預算的工作量小
19.下列關(guān)于存貨保險儲備的表現(xiàn)中,正確的是()。
A.較低的保險儲備可降低存貨缺貨成本
B.保險儲備的多少取決于經(jīng)濟訂貨量的大小
C.最佳保險儲備能使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低
D.較高的保險儲備可降低存貨儲存成本
20.下列有關(guān)企業(yè)財務管理目標的表述中,錯誤的是()。
A.企業(yè)價值最大化目標彌補了股東財寶最大化目標過于強調(diào)股東利益的不足
B.相關(guān)者利益最大化目標認為應當將除股東之外的其他利益相關(guān)者至于首要地位
C.利潤最大化目標要求企業(yè)提高資源配置效率
D.股東財寶最大化目標比較適用于上市公司
21.某公司從租賃公司融資租入一臺設備,價格為350萬元,租期為8年,租賃期滿時估計凈殘值15萬元歸租賃公司全部,假設年利率為8%,租賃手續(xù)費為每年2%,每年末等額支付租金,則每年租金為()萬元。
A./(P/F,8%,8)
B./(P/A,10%,8)
C./(P/A,8%,8)
D./(P/F,10%,8)
22.下列各項措施中,無助于企業(yè)應對通貨膨脹的是()。
A.發(fā)行固定利率債券
B.以固定租金融資租入設備
C.簽訂固定價格長期購貨合同
D.簽訂固定價格長期銷貨合同
23.下列各項中,與一般年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是()。
A.預付年金現(xiàn)值系數(shù)
B.一般年金現(xiàn)值系數(shù)
C.償債基金系數(shù)
D.資本回收系數(shù)
24.企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用直接材料成本屬于()。
A.技術(shù)性變動成本
B.酌量性變動成本
C.酌量性固定成本
D.約束性固定成本
25.當公司宣布高股利政策后,投資者認為公司有充分的財務實力和良好的進展前景,從而使股價產(chǎn)生正向反映。持有這種觀點的股利理論是()。
A.所得稅差異理論
B.信號傳遞理論
C.代理理論
D.“手中鳥”理論
二、多項選擇題
1.與股權(quán)籌資方式相比,下列各項中,屬于債務籌資方式優(yōu)點的有()。
A.資本成本低
B.籌資規(guī)模大
C.財務風險較低
D.籌資彈性較大
2.下列成本費用中,一般屬于存貨變動儲存成本的有()。
A.庫存商品保險費
B.存貨資金應計利息
C.存貨毀損和變質(zhì)損失
D.倉庫折舊費
3.下列關(guān)于證券投資組合的表述中,正確的有()。
A.兩種證券的收益率完全正相關(guān)時可以消退風險
B.投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)
C.投資組合風險是各單項資產(chǎn)風險的加權(quán)平均數(shù)
D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風險
4.采納凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時,貼現(xiàn)率選擇的依據(jù)通常有()。
A.市場利率
B.期望最低投資酬勞率
C.企業(yè)平均資本成本率
D.投資項目的內(nèi)含酬勞率
5.運用年金成本法對設備重置方案進行決策時,應考慮的現(xiàn)金流量有()。
A.舊設備年營運成本
B.舊設備殘值變價收入
C.舊設備的初始購置成本
D.舊設備目前的變現(xiàn)價值
6.下列各項中,能夠成為估計資產(chǎn)負債表中存貨項目金額來源的有()。
A.銷售費用預算
B.直接人工預算
C.直接材料預算
D.產(chǎn)品成本預算
7.假如采納加權(quán)平均法計算綜合保本點,下列各項中,將會影響綜合保本點大小的有()。
A.固定成本總額
B.銷售結(jié)構(gòu)
C.單價
D.單位變動成本
8.下列各項中,影響財務杠桿系數(shù)的有()。
A.息稅前利潤
B.一般股股利
C.優(yōu)先股股息
D.借款利息
9.下列關(guān)于杠桿租賃的表述中,正確的有()。
A.出租人既是債權(quán)人又是債務人
B.涉及出租人、承租人和資金出借人三方當事人
C.租賃的設備通常是出租方已有的設備
D.出租人只投入設備購買款的部分資金
10.下列財務指標中,可以反映長期償債力量的有()。
A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
B.權(quán)益乘數(shù)
C.產(chǎn)權(quán)比率
D.資產(chǎn)負債率
三、推斷題
1.現(xiàn)金比率不同于速動比率之處主要在于剔除了應收賬款對短期償債力量的影響。()
2.業(yè)務預算是全面預算編制的起點,因此特地決策預算應當以業(yè)務預算為依據(jù)。()
3.依據(jù)固定股利增長模型,股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成,一部分是預期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增長率g。()
4.變動成本總額在特定的業(yè)務量范圍內(nèi)隨著業(yè)務量的變化而成正比例變化。()
5.公司將已籌集資金投資于高風險項目會給原債權(quán)人帶來高風險和高收益。()
6.依據(jù)“無利不分”原則,當企業(yè)消失年度虧損時,一般不進行利潤安排。()
7.企業(yè)汲取直接投資有時能夠直接獲得所需的設備和技術(shù),準時形成生產(chǎn)力量。()
8.在標準成本法下,固定制造費用成本差異是指固定制造費用實際金額與固定制造費用預算金額之間的差異。()
9.某公司推行適時制(JIT),對公司管理水平提出了更高的要求,因此該公司應采納寬松的流淌資產(chǎn)投資策略。()
10.使企業(yè)稅后利潤最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。()
四、計算分析題
1.丙公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè),只生產(chǎn)C型轎車,相關(guān)資料如下:
資料一:C型轎車年設計生產(chǎn)力量為60000輛。2024年C型轎車銷售量為50000輛,銷售單價為15萬元。公司全年固定成本總額為67500萬元。單位變動成本為11萬元,適用的消費稅稅率為5%,假設不考慮其他稅費。2024年該公司將連續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模,且成本性態(tài)不變。
資料二:估計2024年C型轎車的銷售量為50000輛,公司目標是息稅前利潤比2024年增長9%。
資料三:2024年某跨國公司來國內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務,向丙公司提出以每輛12.5萬元價格購買500輛C型轎車。假設接受該訂單不沖擊原有市場。
要求:
(1)資料一和資料二,計算下列指標,①2024年目標稅前利潤;②2024年C型轎車的目標銷售單價;
③2024年目標銷售單價與2024年單價相比的增長率。
(2)依據(jù)要求(1)的計算結(jié)果和資料二,計算C型轎車單價對利潤的敏感系數(shù)。
(3)依據(jù)資料一和資料三,推斷公司是否應當接受這個特別訂單,并說明理由。
2.乙公司為了擴大生產(chǎn)力量,擬購買一臺新設備,該投資項目相關(guān)資料如下:
資料一:新設備的設資額為1800萬元,經(jīng)濟壽命期為10年。采納直接法計提折舊,估計期末凈殘值為300萬元。假設設備購入即可投入生產(chǎn),不需要墊支營運資金,該企業(yè)計提折舊的方法、年限、估計凈殘值等與稅法規(guī)定全都。
資料二:新設備投資后第1-6年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量400萬元,第7-10年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量500萬元,項目終結(jié)時,估計設備凈殘值全部收回。
資料三:假設該投資項目的貼現(xiàn)率為10%,相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示:
相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表
要求:
(1)計算項目靜態(tài)投資回收期。
(2)計算項目凈現(xiàn)值。
(3)評價項目投資可行性并說明理由。
3.丁公司是一家創(chuàng)業(yè)板上市公司,2024年度營業(yè)收入為20000萬元,營業(yè)成本為15000萬元,財務費用為600萬元(全部為利息支出),利潤總額為2000萬元,凈利潤為1500萬元,非經(jīng)營凈收益為300萬元。此外,資本化的利息支出為400萬元。丁公司存貨年初余額為1000萬元,年末余額為2000萬元,公司全年發(fā)行在外的一般股加權(quán)平均數(shù)為10000萬股,年末每股市價為
4.5元。
要求:
(1)計算銷售凈利率。
(2)計算利息保障倍數(shù)。
(3)計算凈收益營運指數(shù)。
(4)計算存貨周轉(zhuǎn)率。
(5)計算市盈率。
4.甲公司在2024年第4季度根據(jù)定期預算法編制2024年度的預算,部分資料如下:
資料一:2024年1-4月的估計銷售額分別為600萬元、1000萬元、650萬元和750萬元。
資料二:公司的目標現(xiàn)金余額為50萬元,經(jīng)測算,2024年3月末估計“現(xiàn)金余缺“為30萬元,公司方案采納短期借款的方式解決資金短缺。
資料三:估計2024年1-3月凈利潤為90萬元,沒有進行股利安排。
資料四:假設公司每月銷售額于當月收回20%,下月收回70%,其余10%將于第三個月收回;公司當月原材料金額相當于次月全月銷售額的60%,購貨款于次月一次付清;公司第1、2月份短期借款沒有變化。
資料五:公司2024年3月31日的估計資產(chǎn)負債表(簡表)如下表所示:
甲公司2024年3月31日的估計資產(chǎn)負債表(簡表)單位:萬元
注:表內(nèi)的“*”為省略的數(shù)值。
要求:確定表格中字母所代表的數(shù)值(不需要列示計算過程。)
五、綜合題
1.戊公司是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè),相關(guān)資料如下:
資料一:由于戊公司產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售存在季節(jié)性,應收賬款余額在各季度的波動幅度很大,其全年應收賬款平均余額的計算公式確定為:應收賬款平均余額=年初余額/8+第一季度末余額/4+其次季度末余額/4+第三季度末余額/4+年末余額/8,公司2024年各季度應收賬款余額
如表1所示:
表12024年各季度應收賬款余額表單位:萬元
資料二:戊公司2024年末資產(chǎn)負債表有關(guān)項目余額及其與銷售收入的關(guān)系如表2所示:
2024年資產(chǎn)負債表有關(guān)項目期末余額及其與銷售收入的關(guān)系
注:表中“N”表示該項目不能隨銷售額的變動而變動
資料三:2024年度公司銷售收入為21000萬元,銷售成本為8400萬元,存貨周轉(zhuǎn)期為70天,應付賬款周轉(zhuǎn)期為66天,假設一年按360天計算。
資料四:公司為了擴大生產(chǎn)力量,擬購置一條啤酒生產(chǎn)線,估計需增加固定資產(chǎn)投資4000萬元,假設現(xiàn)金、應收賬款、存貨、應付賬款項目與銷售收入的比例關(guān)系保持不變,增加生產(chǎn)線后估計2024年銷售收入將達到28000萬元,稅后利潤將增加到2400萬元,估計2024年度利潤留存率為45%。
資料五:為解決資金缺口,公司準備通過以下兩種方式籌集資金
①按面值發(fā)行4000萬元的債券,期限為5年,票面利率為8%,每年付息一次,到期一次還本,籌資費用率為2%,公司適用的所得稅率為25%。
②向銀行借款解決其余資金缺口,期限為1年,年名義利率為6.3%,銀行要求公司保留10%的補償性余額。
要求:
(1)依據(jù)資料一和資料三,計算2024年度下列指標:①應收賬款平均余額;②應收賬款周轉(zhuǎn)期;③經(jīng)營周期;④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。
(2)依據(jù)資料二和資料三,計算下列指標:①2024年度末的權(quán)益乘數(shù);②2024年度的銷售毛利率。
(3)依據(jù)資料二、資料三和資料四,計算2024年度下列指標:①利潤的留存額;②外部融資需求量。
(4)依據(jù)資料五,計算下列指標:①發(fā)行債券的資本成本率(不考慮貨幣的時間價值);②短期借款的年實際利率。
2.己公司長期以來只生產(chǎn)X產(chǎn)品,有關(guān)資料如下:
資料一:2024年度X產(chǎn)品實際銷售量為600萬件,銷售單價為30元,單位變動成本為16元,固定成本總額為2800萬元,假設2024年X產(chǎn)品單價和成本性態(tài)保持不變。
資料二:公司根據(jù)指數(shù)平滑法對各年銷售量進行猜測,平滑指數(shù)為0.7。2024年公司猜測的2024年銷售量為640萬件。
資料三:為了提升產(chǎn)品市場占有率,公司打算2024年放寬X產(chǎn)品銷售的信用條件,延長信用期,估計銷售量將增加120萬件,收賬費用和壞賬損失將增加350萬元,應收賬款年平均占有資金將增加1700萬元,資本成本率為6%。
資料四:2024年度公司發(fā)覺新的商機,打算利用現(xiàn)有剩余生產(chǎn)力量,并添置少量幫助生產(chǎn)設備,生產(chǎn)一種新產(chǎn)品Y。估計Y產(chǎn)品的年銷售量為300萬件,銷售單價為36元,單位變動成本為20萬元,固定成本每年增加600萬元,與此同時,X產(chǎn)品的銷售會受到肯定沖擊,其年銷售量將在原來基礎上削減200萬件。
要求:
(1)依據(jù)資料一,計算2024年度下列指標:①邊際貢獻總額;②保本點銷售量;③平安邊際額;④平安邊際率。
(2)依據(jù)資料一和資料二,完成下列要求:①采納指數(shù)平滑法猜測2024年度X產(chǎn)品的銷售量;②以2024年為基期計算經(jīng)營杠桿系數(shù);③猜測2024年息稅前利潤增長率。
(3)依據(jù)資料一和資料三,計算公司因調(diào)整信用政策而估計增加的相關(guān)收益(邊際貢獻)、相關(guān)成本和相關(guān)資料,并據(jù)此推斷轉(zhuǎn)變信用條件是否對公司有利。
(4)依據(jù)資料一和資料四,計算投產(chǎn)新產(chǎn)品Y為公司增加的息稅前利潤,并據(jù)此做出是否投產(chǎn)新產(chǎn)品Y的經(jīng)營決策。
答案及解析
一、單項選擇題
1.B效率比率是某項財務活動中所費與所得的比率,反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標,可以進行得失比較,考察經(jīng)營成果,評價經(jīng)濟效益。比如,將利潤項目與銷售成本、銷售收入、資本金等項目加以對比,可以計算出成本利潤率、銷售利潤率和資本金利潤率等指標,從不同角度觀看比較企業(yè)獲利力量的凹凸及其增減變化狀況,故選項B正確。財務分析的方法(P314)
2.A間接籌資,是企業(yè)借助銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。在間接籌資方式下,銀行等金融機構(gòu)發(fā)揮中介作用,預先集聚資金,然后供應給企業(yè)。間接籌資的基本方式是銀行借款,此外還有融資租賃等方式。間接籌資,形成的主要是債務資金,主要用于滿意企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要,故選項A正確。籌資的分類(P82)
3.B年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅=600000×(1-25%)-400000×(1-25%)+100000×25%=175000(元),或者年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=(600000-400000-100000)×(1-25%)+100000=175000(元),所以選項B正確。
4.D低正常股利加額外股利政策,是指公司事先設定一個較低的正常股利額,每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外,還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點:(1)給予公司較大的敏捷性,使公司在股利發(fā)放上留有余地,并具有較大
的財務彈性。公司可依據(jù)每年的詳細狀況,選擇不同的股利發(fā)放水平,以穩(wěn)定和提高股價,進而實現(xiàn)公司價值的最大化;(2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引住這部分股東。故選項D正確。股利政策(P301)
5.D股東最基本的權(quán)利是按投入公司的股份額,依法享有公司收益獵取權(quán)、公司重大決策參加權(quán)和選擇公司管理者的權(quán)利,并以其所持股份為限對公司擔當責任。其中包括:(1)公司管理權(quán);(2)收益共享權(quán);(3)股份轉(zhuǎn)讓權(quán);(4)優(yōu)先認股權(quán);(5)剩余財產(chǎn)要求權(quán)。故選項D正確。發(fā)行一般股股票(P98)
6.A再訂貨點=72000/360×3+1000=1600(件),所以選項A正確。
7.D內(nèi)含酬勞率是凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率,依據(jù)題目條件說明內(nèi)含酬勞率在13%-15%之間。所以選項D正確。
8.C優(yōu)先股的每股收益是固定的,只要凈利潤增加并且高于優(yōu)先股股息,一般股的每股收益就會上升。另外,優(yōu)先股股東無特別狀況沒有表決權(quán),因此不影響一般股股東對企業(yè)的掌握權(quán),所以優(yōu)先股有利于保障一般股的掌握權(quán),所以選項C的表述不正確。
9.B該公司每股股票的價值=3.30×(1+3%)/(8%-3%)=67.98(元)。
10.B公開間接發(fā)行,這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣,有利于提升公司的知名度,發(fā)行對象多,易于足額籌集資本,所以財務風險較低,所以選項A、C、D是公開間接發(fā)行股票的優(yōu)點。
11.A該中心的可控邊際貢獻=銷售收入-變動成本-該中心負責人可控的固定成本
=7000-3800-1300=1900(萬元)。
12.C違約風險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性,所以選項C正確。
13.D企業(yè)以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時,協(xié)商價格的上限是市場價格,協(xié)商價格的下限則是單位變動成本,所以選項D正確。
14.A與發(fā)行公司債券相比,銀行借款的籌資優(yōu)點:(1)籌資速度快;(2)資本成本較低;(3)籌資彈性較大。所以選項A正確。
15.DH=3R-2L=3×360-2×200=680(萬元),所以選項D正確。
16.A通常采納平安邊際率這一指標來評價企業(yè)經(jīng)營是否平安,所以選項A正確。
17.A利用會計處理方法進行遞延納稅籌劃主要包括存貨計價方法的選擇和固定資產(chǎn)折舊的納稅籌劃。所以選項A正確。
18.D零基預算的優(yōu)點表現(xiàn)在:①不受現(xiàn)有費用項目的限制;②不受現(xiàn)行預算的束縛;
③能夠調(diào)動各方面節(jié)省費用的樂觀性;④有利于促使各基層單位精打細算,合理使用資金。其缺點是編制工作量大。
19.C較高的保險儲備可降低缺貨損失,但也增加了存貨的儲存成本。因此,最佳的保險儲備應當是缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。
20.B相關(guān)者利益最大化目標,強調(diào)股東的首要地位,并強調(diào)其企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。所以選項B的說法不正確。
21.B租賃折現(xiàn)率=8%+2%=10%,殘值歸租賃公司全部,承租人支付的租金總額中應扣除殘值現(xiàn)值,所以選項B正確。
22.D發(fā)行固定利率債券,可以保持資本成本的穩(wěn)定;以固定租金融資租入設備,也可以保持資本成本的穩(wěn)定,并應對通貨膨脹;應與客戶簽訂長期購貨合同,以削減物價上漲造成的損失;簽訂固定價格的長期銷貨合同,會削減在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入,所以選項D無助于應對通貨膨脹。
23.C一般年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù),一般年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù),所以選項C正確。
24.A技術(shù)性變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本。直接材料成本由于是與生產(chǎn)產(chǎn)品相關(guān)的,因此屬于技術(shù)性變動成本,故選項A正確。
25.B信號傳遞理論認為,在信息不對稱的狀況下,公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司將來獲利力量的信息,從而會影響公司的股價。此題公司通過宣布高股利政策,向投資者傳遞“公司有充分的財務實力和良好的進展前景”的信息,從而對股價產(chǎn)生正向影響,選項B正確。
二、多項選擇題
1.AD一般來說,債務籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費用等籌資費用較低;其二是利息、租金等用資費用比股權(quán)資本要低;其三是利息等資本成本可以在稅前支付。所以選項A正確;利用債務籌資,可以依據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務狀況,敏捷地商定債務條件,掌握籌資數(shù)量,支配取得資金的時間。所以選項D正確。債務籌資的優(yōu)缺點(P93)
2.ABC儲存成本也分為固定成本和變動成本。固定成本與存貨數(shù)量的多少無關(guān),如倉庫折舊、倉庫職工的固定工資等。變動成本與存貨的數(shù)量有關(guān),如存貨資金的應計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費用等。存貨的成本(P205)
3.BD當兩種證券的收益率完全正相關(guān)時,不能分散任何風險,選項A錯誤;投資組合可能分散非系統(tǒng)風險,選項C錯誤。
4.ABC確定貼現(xiàn)率的參考標準可以是:(1)以市場利率為標準;(2)以投資者盼望獲得的預期最低投資酬勞率為標準;(3)以企業(yè)平均資本成本率為標準。
5.ABD舊設備的初始購置成本是沉沒成本,不需要考慮,所以選項C錯誤。
6.CD“存貨”包括直接材料和產(chǎn)成品,影響這兩項的預算是直接材料預算和產(chǎn)品成本預算,所以選項C、D正確。
7.ABCD綜合保本點銷售額=固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻率。銷售結(jié)構(gòu)、單價、單位變動成本都會影響加權(quán)平均邊際貢獻率,所以選項A、B、C、D正確。
8.ACD財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/,所以選項A、C、D正確。
9.ABD租賃的設備通常是出租人依據(jù)設備需要者的要求重新購買的,所以選項C不正確。
10.BCD反映長期償還債力量的指標有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù),總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映營運力量的指標,所以選項A不正確。
三、推斷題
1.√現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)等。現(xiàn)金比率剔除了應收賬款對償債力量的影響,最能反映企業(yè)直接償付流淌負債的力量,表明每1元流淌負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障。償債力量分析(P323)
2.×特地決策預算主要是長期投資預算(又稱資本支出預算),通常是指與項目投資決策相關(guān)的特地預算,它往往涉及長期建設項目的資金投放與籌集,并常常跨越多個年度。編制特地決策預算的依據(jù),是項目財務可行性分析資料以及企業(yè)籌資決策資料。特地決策預算的編制(P70)
3.√依據(jù)固定股利增長模型“R=D1/P0+g”可以看出,股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成:一部分是預期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增長率g。
4.√變動成本是指在特定的業(yè)務量范圍內(nèi),其總額會隨業(yè)務量的變動而成正比例變動的成本。
5.×公司將已籌集資金投資于高風險項目,會增大財務風險,債權(quán)人的債務價值從而降低,造成債權(quán)人風險與收益的不對稱。
6.√消失年度虧損時企業(yè)一般不進行利潤安排。
7.√汲取直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金,而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術(shù),盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營力量。
8.×在標準成本法下,固定制造費用耗費差異是指固定制造費用實際金額與固定制造費用預算金額之間的差異。
9.×采納緊縮的流淌資產(chǎn)投資策略,無疑對企業(yè)的管理水平有較高的要求。存貨掌握的適時管理系統(tǒng)(JIT),便是其中一個突出代表。
10.×所謂最佳資本結(jié)構(gòu),是指在肯定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低,企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。
四、計算分析題
1.
(1)①2024年稅前利潤=50000×15×(1-5%)-50000×11-67500=95000(萬元)
2024年目標稅前利潤=95000×(1+9%)=103550(萬元)
②設2024年C型轎車的目標銷售單價為P,則:
50000×P×(1-5%)-50000×11-67500=103550
解得:P=(103550+67500+50000×11)/=15.18(萬元)
③2024年目標銷售單價與2024年單價相比的增長率=(15.18-15)/15×100%=1.2%
(2)C型轎車單價對利潤的敏感系數(shù)=9%/1.2%=7.5
(3)由于目前丙企業(yè)還有剩余生產(chǎn)力量,且接受特別訂單不影響固定成本,故按變動成本計算的單價=11/(1-5%)=11.58(萬元),該特別訂單的單價12.5萬元高于按變動成本計算的單價11.58萬元,所以應當接受這個特別訂單。
2.
(1)項目靜態(tài)投資回收期=1800/400=4.5(年)
(2)項目凈現(xiàn)值=-1800+400×(P/A,10%,6)+500×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,6)+300×(P/F,10%,10)=-1800+400×4.3553+500×3.1699×0.5645+300×0.3855=952.47(萬元)
(3)項目靜態(tài)投資回收期小于經(jīng)濟壽命期,且該項目凈現(xiàn)值大于0,所以項目投資可行。
3.
(1)銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=1500/20000=7.5%
(2)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤
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