網絡金融學賈秀玲1網絡金融學1整體概述概述二點擊此處輸入相關文本內容概述一點擊此處輸入相關文本內容概述三點擊此處輸入相關文本內容2整體概述概述二概述一概述三2參考教材：1.《網絡金融學》作者：張銘洪張麗芳科學出版社2010年2月第一版2.《網絡金融學》張勁松編著機械工業出版社2010年7月第一版3參考教材：3

第一章網絡金融總論第一節網絡金融的概念4第一章網絡金融總論4網絡金融的定義網絡金融又稱電子金融，從狹義上講，是指在INTERNET網上開展的金融業務，包括網絡銀行、網絡證券、網絡保險、網絡信托等金融服務及相關內容。從廣義上講，是指以網絡技術為支撐在全球范圍內的所有金融活動的總稱。它不僅包括狹義的內容，還包括網絡金融安全5網絡金融的定義5、網絡金融監管等方面，它不同于傳統的以物理形態存在金融活動，它是存在于電子空間中的金融活動，具有形態虛擬化，運行方式網絡化的特征，它是信息技術特別是互聯網技術飛速發展與現代金融相結合的產物。6、網絡金融監管等方面，它不同于傳統的以物理形態存在金融活動，一、網上銀行又稱網絡銀行，在線銀行。是指銀行利用INTERNET網技術，通過INTERNET向客戶提供開戶、銷戶、查詢、對賬、行內轉賬、信貸、網上證券、投資理財等傳統服務項目，使客戶足不出戶就可以安全便捷地管理存款、支票、信用卡、支付、投資等等，網上銀行是在internet網上的虛擬銀行柜臺。3A銀行anytime\anywhere\anytype7一、網上銀行7二、手機銀行又稱移動銀行，是利用移動通信網絡及終端辦理相關銀行業務的簡稱。繼網上銀行、電話銀行之后又一種方便銀行用戶的金融業務服務方式。有貼身“電子錢包”之稱。為用戶提供了“隨時隨地、各種方式、滿足各種需求”的移動電子商務業務。8二、手機銀行8三、電話銀行通過電話這種現代化的通信工具與銀行緊密相連，無論何時何地，只要通過撥通電話銀行的電話號碼，就可以得到電話銀行提供的服務。四、網上證券是證券行業以INTERNET為媒介向客戶提供全新的商業服務。9三、電話銀行9五、網上期貨是指投資者通過與期貨經紀公司自動委托交易系統連接的計算機終端，或者通過互聯網，按照期貨經紀公司提供的交易系統發出的指示輸入期貨合約買賣交易指令，以完成期貨合約買賣委托和有關信息查詢的一種委托交易方式，主要包括交易指令下達、交易結果確認、追加保證金通知等有關交易信息的傳遞。10五、網上期貨10六、網上保險指保險公司或保險中介機構以互聯網和電子商務技術為工具來支持保險經營管理活動的經濟行為。狹義的網上保險是指保險公司或保險中介機構通過互聯網為客戶提供有關保險產品和服務的信息，并實現網上投保、承保等保險業務，直接完成保險產品的銷售和服務，并由銀行將保費劃入保險公司的經營過程。11六、網上保險11第二節網絡金融的產生背景一、網絡經濟和電子商務的迅速發展（一）網絡經濟的發展1.信息技術性價比的摩爾定律是指計算機芯片的性能每18個月提高一倍，而其價格則下價一半的規律。2.網絡經濟擴張效應的梅特卡夫法則是指網絡的價值等于網絡節點數的平方。這說明網絡效益隨著網絡用戶的增加而呈指數增長。12第二節網絡金融的產生背景12（二）電子商務的催生電子商務的支付環節，需要由金融網絡來完成，電子商務催生了網絡金融。二、信息技術的發展和應用1.信息技術的飛速發展網絡高速接入技術不斷發展和成熟。網絡安全保密技術的發展13（二）電子商務的催生13

因特網的高覆蓋率，以及第二代因特網技術的成熟和應用（二）因特網用戶群的迅速壯大三、金融業面臨的激烈競爭（一）來自IT等其它行業機構的競爭（二）金融業內部的競爭14因特網的高覆蓋率，以及第二代因特網技術的成熟和應用14第三節網絡金融的特征及作用一、特征（一）經濟性（二）科技性1.有利于實現市場網絡建設的低成本擴張2.使金融產品的開發與設計邁上新臺階3.促使金融服務貼近市場且快捷方便4.增加企業信息處理速度與決策能力15第三節網絡金融的特征及作用15（三）信息性（四）創新性業務創新、管理創新的、監管制度創新二、作用（一）降低交易成本1.業務處理方式更加快速先進，2.信息更加合面，減少信息不對稱失誤3.實物及其它固定投資減少16（三）信息性16（二）改變了傳統金融機構的結構和運營模式1.改變了營業機構2.改變了運行模式（三）給“規模效應”新的內涵（四）促進了客戶主體的變化17（二）改變了傳統金融機構的結構和運營模式17第四節我國網絡金融存在的主要問題一、支持網絡金融發展的大環境尚未建立二、風險大，監管薄弱三、有關法律尚示健全18第四節我國網絡金融存在的主要問題18第二章貨幣與貨幣制度核心問題：1.電子貨幣處于貨幣發展的什么階段？與紙幣的關系？2.信用卡等與電子貨幣的關系？3.現有的電子貨幣類型有哪些？4.現有的電子貨幣與紙幣的關系？5.現有的電子貨幣的貨幣制度是什么？6.電子貨幣能否完全取代紙幣？19第二章貨幣與貨幣制度197.電子貨幣的是否有“價值”？8.電子貨幣的貨幣職能有否改變？9.電子貨幣對經濟的影響是什么？207.電子貨幣的是否有“價值”？20第二章貨幣與貨幣制度第一節貨幣的產生與發展一、貨幣的本質與產生貨幣是從商品中分離出來固定地充當一般等價物的商品21第二章貨幣與貨幣制度第一節貨幣的產生與發展21價值形式的發展與貨幣的產生1.簡單的偶然的價值形式1只綿羊=2把石斧

22價值形式的發展與貨幣的產生1.簡單的偶然的價值形式222.擴大的價值形式1只綿羊=2把石斧

15尺布

20斤米

10捆煙葉或其他商品232.擴大的價值形式1只綿羊=2把石斧233.一般價值形式2把石斧=1只綿羊15尺布20斤米10捆煙葉243.一般價值形式2把石斧=1只綿羊244.貨幣價值形式---貨幣產生當一般等價物固定在金、銀等貴金屬商品上時，一般價值形式就演變為貨幣價值形式，這樣，貨幣就產生了。馬克思說：“金銀天然不是貨幣，而貨幣天然是金銀。”254.貨幣價值形式---貨幣產生當一般等價物固定在金、銀等貴金二、貨幣的發展發展路線：從低級到高級，從商品到非商品，從賤金屬到貴金屬。發展形式：（一）實物貨幣鹽、毛皮、牲畜、奴隸、石頭、農具、布帛、糧食、珠玉、曽皮等。26二、貨幣的發展發展路線：從低級到高級，從商品到非商品，從賤金（二）金屬貨幣由低級到高級，由賤金屬到貴金屬鋁、鐵、錫、銅、銀、金。案例1：誰偷了皇帝的錢案例2：最后的實物貨幣案例3：沒奈何的故事27（二）金屬貨幣由低級到高級，由賤金屬到貴金屬27（三）可兌換的信用貨幣銀行券19世紀下半期，各國可兌換金幣的銀行券廣泛流通。但此時的銀行券，仍是金的符號，以金為后盾，代替金幣進行流通，流通中仍有大量的金幣充當貨幣。銀行券的出現是貨幣幣村的一大轉折，它為其后不兌現紙幣的產生奠定了基礎。28（三）可兌換的信用貨幣銀行券28（四）不兌現信用貨幣紙幣政府以國家信用為基礎，以國家政權為后盾，強制發行、流通、不可兌現。世界最早的紙幣是中國北宋年間的“交子”。29（四）不兌現信用貨幣紙幣29（五）存款貨幣和電子貨幣可轉賬的活期存款電子貨幣特點：貨幣由有形向無形轉化。問題：紙幣是否可以消除？可否全部由電子貨幣來替代？為什么？30（五）存款貨幣和電子貨幣可轉賬的活期存款30（六）電子貨幣1.電子貨幣類型、自助銀行系統借記卡、信用卡、IC卡、電子錢包卡等由銀行發行。電子匯兌系統、ATM系統、POS系統企業銀行系統31（六）電子貨幣1.電子貨幣類型31

網上銀行業務系統和電子商務支付系統

家庭銀行系統2.電子貨幣技術在技術上需要解決如下這些問題：防止數據被竊聽專用數據的保護32網上銀行業務系統和電子商務支付系統家庭銀行系統32

驗證用戶

數據完整性檢驗

安全訪問能力系統可靠性

33驗證用戶

數據完整性檢驗安全訪問能力33網上消費、家庭銀行、個人理財、網上投資交易、網上保險等。

2.電子貨幣系統的安全控制電子貨幣系統是電子化的數字系統，其安全性必須得到保證。今后金融支付系統的發展將注重解決如下幾個方面的問題：

34網上消費、家庭銀行、個人理財、網上投資交易、網上保險等。2

支付交易系統的安全性

信息數據的安全保護

新興金融產品與服務的支持

金融支付結算風險的控制與減輕

加強中央銀行在金融支付中的作用35支付交易系統的安全性35第二節、貨幣的職能和作用一、貨幣的職能（一）價值尺度充當價值尺度的貨幣是觀念形態的（二）流通手段充當流通手段的貨幣而必須是現實存在的貨幣。36第二節、貨幣的職能和作用一、貨幣的職能36（三）貯藏手段紙幣不能窖藏。持幣人將信用貨幣保存起來，使之處于暫歇狀態，如果期限不超過一年，稱為貨幣沉淀，成為潛在貨幣。紙幣沒有價值，窖藏沒有經濟意義。銀行存款不是執行貯藏功能。現代貨幣的貯蕆功能不明顯。37（三）貯藏手段37（四）支付手段（五）世界貨幣人民幣成為世界貨幣的好處二、電子貨幣職能及對經濟的影響1.電子貨幣能否實現五大職能2.對經濟影響38（四）支付手段（五）世界貨幣38第三節貨幣制度一、貨幣制度及其內容貨幣制度是國家以法律形式規定的本國貨幣的流通結構和組織形式，它由國家有關貨幣方面的法令、條例等組成。它主要包括四個要素：39第三節貨幣制度一、貨幣制度及其內容391.規定貨幣幣材。2.確定貨幣單位。3.規定本位幣和輔幣的鑄造。4.建立準備制度。401.規定貨幣幣材。2.確定貨幣單位。40問題：1.電子貨幣是什么貨幣制度？2.電子貨幣是否法定貨幣3.電子貨幣的本位幣和輔幣41問題：1.電子貨幣是什么貨幣制度？41二、金屬本位貨幣制度（一）銀本位制度銀本位制的基本內容：規定以白銀為貨幣金屬，享有無限法償能力；規定銀鑄幣的重量、成色、形狀及貨幣單位；銀幣可以自由鑄造和熔化，銀行券可以自由兌換成銀幣等。42二、金屬本位貨幣制度（一）銀本位制度42（二）金銀復本位制度金鑄幣和銀鑄幣同時作為本位幣的制度稱為金銀復本位制度。可分為：平行本位制度，雙本位制，跛行本位制。43（二）金銀復本位制度金鑄幣和銀鑄幣同時作為本位幣的制度稱為金1.平行本位制兩種金屬貨幣均按其所含金屬的實際價值流通，國家對這兩種貨幣的交換比率不加規定，由市場去決定。441.平行本位制兩種金屬貨幣均按其所含金屬的實際價值流通，國家2.雙本位制兩種金屬貨幣由政府規定固定比價，按法定比價流通。“劣幣驅逐良幣”或者“格雷欣法則”452.雙本位制兩種金屬貨幣由政府規定固定比價，按法定比價流通。3.跛行本位制兩種金屬貨幣同為本位幣并有固定比率，但政府同時規定金幣可以自由鑄造而銀幣不能自由鑄造。463.跛行本位制兩種金屬貨幣同為本位幣并有固定比率，但政府同時金銀復本位制的優缺點金銀復本位制的優點是幣材充足，并可分別用于大宗交易和小額交易，便于商品流通，但是由于金和銀本身實際價值的變化，經常會影到兩種貨幣之間的比率不斷變動，造成物價的波動。47金銀復本位制的優缺點金銀復本位制的優點是幣材充足，并可分別用（三）金本位制金本位制是以黃金為本位貨幣的一種貨幣制度。金本位有金本位、金塊本位、金匯兌本位三種形式，金幣本位是典型形式。48（三）金本位制金本位制是以黃金為本位貨幣的一種貨幣制度。金本1.金幣本位制其特點是：（1）金幣可以自由鑄造、自由熔化，具有法償能力。（2）輔幣和銀行券可以自由兌換金幣。（3）黃金可以自由輸出入國境。（4）貨幣儲備全部是黃金，并以黃金進行國際結算。491.金幣本位制其特點是：492.金塊本位制金塊本位制又稱生金本位制，是指在國內不鑄造、不流通金幣，而流通代表一定重量黃金的銀行券，黃金集中存儲于政府，銀行券只能按一定條件向發行銀行兌換金塊的一種貨幣制度。502.金塊本位制金塊本位制又稱生金本位制，是指在國內不鑄造、不3.金匯兌本位制金匯兌本位制又稱“虛金本位制”。實行這種貨幣制度的國家，貨幣單位仍規定有含金量，但沒有金幣流通，本國貨幣與另一實行金本位制的國家的貨幣保持固定比價，在該國存放外匯準備金，通過無限制供應外匯，以維持本國幣值的穩定。銀行券在國內不能兌換黃金或金幣，只能兌換外匯。513.金匯兌本位制金匯兌本位制又稱“虛金本位制”。實行這種貨幣三、不兌現信用貨幣制度信用貨幣制度的特點：（1）國家授權中央銀行壟斷發行紙幣，且具有無限法償能力。（2）貨幣由現鈔與銀行存款構成。（3）貨幣主要通過銀行信貸渠道投入。52三、不兌現信用貨幣制度信用貨幣制度的特點：52（4）貨幣供應在客觀上要受國民經濟發展水平的制約，供應過多必然危及國民經濟正常運行。（5）貨幣供應量不受貴金屬量的約束，具有一定的伸縮彈性，通過貨幣供應管理，可以使貨幣流通數量與經濟發展需要相適應。53（4）貨幣供應在客觀上要受國民經濟發展水平的制約，供應過多必人民幣的發行原則（1）集中統一發行原則（2）經濟發行原則（3）計劃發行原則54人民幣的發行原則（1）集中統一發行原則54第四節區域貨幣1、中國的“一國多幣”制度2.歐盟3.西非貨幣聯盟貝寧、象牙海岸，尼日爾，塞內加爾，多哥，上沃爾特55第四節區域貨幣1、中國的“一國多幣”制度554.中非貨幣聯盟中非，喀麥隆，乍得，剛果，加蓬案例：人民幣成為世界貨幣的利弊鑄幣稅蒙代爾兩難564.中非貨幣聯盟中非，喀麥隆，乍得，剛果，加蓬56第二章信用與信用形式問題：1.電子貨幣信用是什么？2.電子貨幣信用類型？3.電子貨幣信用作用？4.電子貨幣對信用規模的影響？5.電子貨幣信用對人們生活的影響？57第二章信用與信用形式57第二章信用與信用形式第一節信用的產生和發展一、信用的定義和特征1.定義信用是以償還本金和支付利息為基本特征的借貸行為。58第二章信用與信用形式第一節信用的產生和發展582.特征（1）信用是有條件的借貸行為，這個條件就是一要償還本金，二要支付利息，即信用是以取得利息為條件的貸出，以償還本金為義務的借入。（2）信用是價值運動的特殊形式。592.特征（1）信用是有條件的借貸行為，這個條件就是一要償還本二、信用的產生信用產生于私有制出現后。貧困家庭向富裕家庭告貸，信用便隨之產生。信用的產生同商品、貨幣，特別是貨幣的支付手段職能有著密切的關系。60二、信用的產生信用產生于私有制出現后。貧困家庭向富裕家庭告貸三、高利貸信用高利貸信用就是以取得高額利息為特征的借貸活動，是生息資本的古老形態。高利貸資本具有利息率高、非生產性和保守性的特點。61三、高利貸信用高利貸信用61問題：1.電子貨幣信用2.電子貨幣對信用的作用62問題：1.電子貨幣信用62第二節信用形式一、商業信用商業信用就是企業之間以賒銷商品和預付貨款等形式提供的、與商品交易直接相聯系的信用。63第二節信用形式一、商業信用63（一）表現形式：1.提供商品如商品賒銷、分期付款等2.提供貨幣如預付定金、預付貨款等64（一）表現形式：1.提供商品64（二）商業信用的特點1.商業信用與特定的商品交易相聯系2.商業信用具有社會普遍性、自發性箅分散性3.商業信用的供求與經濟周期相一致。65（二）商業信用的特點1.商業信用與特定的商品交易相聯系65（三）商業信用的局限性1.商業信用的規模和數量受產業資本規模和數量的限制。沒有信用創造功能。2.具有較嚴格的方向性3.信用鏈條不穩定。66（三）商業信用的局限性1.商業信用的規模和數量受產業資本規模二、銀行信用銀行信用就是銀行和各類金融機構以貨幣形式向企業提供的信用。（一）表現形式吸收存款，發放貸款，以及開出匯票、支票、開立信用賬戶、發行貨幣等。67二、銀行信用銀行信用就是銀行和各類金融機構以貨幣形式向企業提（二）銀行信用的特點1.銀行信用不受產業資本規模的約束，具有信用創造功能。2.銀行信用具有廣泛性，不受方向的約束。3.銀行信用鏈條穩定，是一種間接信用。68（二）銀行信用的特點1.銀行信用不受產業資本規模的約束，具有三、國家信用國家信用是國家（政府）以債務人身份，借助于債券籌集資金的一種信用形式，包括國內信用和國外信用。國內信用是國家以債務人的身份向國內居民、企業、團體等主要以發行公債券或國庫券方式所取得的信用。69三、國家信用國家信用是國家（政府）以債務人身份，借助于債券籌國外信用是國家以債務人的身份向國外居民、企業、團體和政府所取得的信用，統稱“外債”，或者國家以債權人的身份向外國政府提供貸款所形成的信用。70國外信用是國家以債務人的身份向國外居民、企業、團體和政府所取(一)國家信用的特點1.安全性高，信用風險小。2.具有“財政”和“信用”的雙重性。3.用途具有專一性。71(一)國家信用的特點1.安全性高，信用風險小。71（二）國家信用的作用1.是調劑政府收支不平衡的的物手段。2.是彌補財政赤字的重要手段。3.是調節經濟的重要手段。72（二）國家信用的作用1.是調劑政府收支不平衡的的物手段。72四、消費信用消費信用就是企業或金融機構向消費者個人提供的，用于消費目的的信用。我國消費信有的主要領域目前是住房和汽車。信用卡是消費信用的中介工具。73四、消費信用消費信用就是企業或金融機構向消費者個人提供的，用消費信用的作用1.消費信用的發展擴大了需求，刺激了經濟發展。2.消費信用的發展又為經濟增加了不穩定因素。74消費信用的作用1.消費信用的發展擴大了需求，刺激了經濟發展。五、民間個人信用居民之間獨立進行的貨幣與貨幣資金借貸。（一）民間信用的形式1.私人之間直接的貨幣借貸2.私人之間通過中介人進行的貨幣借貸。75五、民間個人信用居民之間獨立進行的貨幣與貨幣資金借貸。753.有一定組織程序的借貸活動，如貨幣“合會”、搖會、月零會或錢莊等。4.以實物作抵押取得貸款的“典當”。（二）民間信用的特點1.民間信用的主客體是獨立從事商品生產經營活動的個體或組織和763.有一定組織程序的借貸活動，如貨幣“合會”、搖會、月零會或一般家庭個人消費者。2.民間信用的時間一般較短，活動空間有限。3.民間信用的利率具有較大的彈性。4.民間信用具有較大的自發性和風險性。77一般家庭個人消費者。2.民間信用的時間一般較短，活動空間有限案例1.消費信用在美國經濟中的作用。2.消費經濟建立的基礎：良好的社會信用制度78案例1.消費信用在美國經濟中的作用。78第三節直接信用和間接信用按信用主體聯系方式不同，信用有直接信用和間接信用之分。直接信用：是指不經中介機構做媒介而由資金需求者和供給者雙方直接協商所進行的資金融通。79第三節直接信用和間接信用按信用主體聯系方式不同，信用有直接間接信用是經過金融中介機構參與的資金融通，由金融機構先進行籌資，再將資金加以運用。銀行信用是典型的間接信用。消費信用中由銀行提供的那部分也屬間接信用。80間接信用是經過金融中介機構參與的資金融通，由金融機構先進行籌商業信用、國家信用、消旨信用中由企業提供的部分，股份信用等則屬直接信用。直接信用和間接信用的關系：1.量上的此消彼長。2.直接信用是間接信用的基礎。81商業信用、國家信用、消旨信用中由企業提供的部分，股份信用等則案例美國企業的融資方式。82案例美國企業的融資方式。82第三章利息與利息率第一節利息的發展與利息理論一、利息的定義利息是金融機構借出貨幣，借者—公司或個人在到期還本時支付給金融機構的報酬。因此，利息是金融資本的增值額，或使用金融資本的代價。83第三章利息與利息率第一節利息的發展與利息理論83二、利息的計算方法（一）單利的計算I=P×r×D其中：I代表利息額;p代表本金；r代表利率，D代表時間。（二）復利的計算S=P(1+R)NI=S-P其中：S代表本息合計；N代表期數；I、P、84二、利息的計算方法（一）單利的計算84r與上式相同。（三）貼現利息的計算P=S/(1+r)n案例1：和信摩爾商鋪銷售和信摩樂商鋪銷售價為每平米22000元錢，有客戶花15萬元錢購買了相應面積的商鋪，商家分十年把15萬元錢以租金85r與上式相同。（三）貼現利息的計算85的方式返還給客戶，每年返還額為14000元錢，分批等額逐月返還。十年后商鋪所有權歸客戶，試分析該種商鋪銷售方式的利弊。分析：1.15萬元錢存銀行，十年后的利息貼現額為：86的方式返還給客戶，每年返還額為14000元錢，分批等額逐月返15000*（1+3%）10-150000=20.1587.4569-150000=51587.456951587.4569/（1+7%）10=26224.45存銀行本利和現值：150000+26224.45=176224.45客戶從商家購買的商鋪面積：150000/22000=6.81818m28715000*（1+3%）10-150000=20.1587.2.商家返還的金額本利和第一年末：14000/(1+7%)=13084.11第二年末：14000/(1+7%)2=12228.14第三年末：14000/(1+7%)3=11428.17第四年末：14000/(1+7%)4=10680.53第五年末：882.商家返還的金額本利和第一年末：14000/(1+7%)=14000/(1+7%)5=9981.81第六年末：14000/(1+7%)6=9328.79第七年末：14000/(1+7%)7=8718.508914000/(1+7%)5=9981.81第六年末：89第八年末：14000/(1+7%)8=8148.13第九年末：14000/(1+7%)9=7615.07第十年末：14000/(1+7%)10=7116.8990第八年末：14000/(1+7%)8=8148.1390十年商家返本現值和：98330.142元3.商家返還本金逐年存入銀行獲利，利息額的現值：第一年末：14000[(1+3%)9-1]/(1+7%)10=2169.0491十年商家返本現值和：98330.142元91

第二年末：14000[(1+3%)8-1]/(1+7%)10=1898.57第三年末:14000[(1+3%)7-1]/(1+7%)10=1635.9992

第二年末：14000[(1+3%)8-1]/(1+第四年末：14000[(1+3%)6-1]/(1+7%)10=1381.05第五年末：14000[(1+3%)5-1]/(1+7%)10=1133.5493第四年末：14000[(1+3%)6-1]/(1+7%)10第六年末：14000[(1+3%)4-1]/(1+7%)10=893.23第七年末：14000[(1+3%)3-1]/(1+7%)10=659.9394第六年末：14000[(1+3%)4-1]/(1+7%)10第八年末：14000[(1+3%)2-1]/(1+7%)10=433.42第九年末：14000[(1+3%)1-1]/(1+7%)10=213.5195第八年末：14000[(1+3%)2-1]/(1+7%)10返還現金流存入銀行利息額現值總和：10418.27元4.商家共返還的本金+利息現值為：98330.142+10418.268=108748.41元96返還現金流存入銀行利息額現值總和：10418.27元966.存銀行與商家返還之間的差額176224.45-108748.41=67476.04元7.商鋪能夠彌補虧損價格：67476.04元/6.81818m2=9896.49元/m2976.存銀行與商家返還之間的差額176224.45-108747.商家銷售的風險分析（1）銀行信用轉變為商業信用（2）商家的經營風險（3）通貨膨脹風險（4）房地產業的經濟周期風險（5）虛擬式產權的風險987.商家銷售的風險分析（1）銀行信用轉變為商業信用98（6）期滿取得經營權的風險（7）商鋪賣價過溢，無利潤空間的風險。（8）流動性風險99（6）期滿取得經營權的風險（7）商鋪賣價過溢，無利潤空間的風投資建議：1.房價的合理性2.租期不宜過長.3.注意期滿取得經營權的條件。4.落實具體位置，注意法律保護。100投資建議：1.房價的合理性100二、利息率的種類（一）基準利率和市場利率基準利率通常是由一個國家中央銀行直接制定和調整，在整個利率體系中發揮基礎性作用的利率。特例：LIBOR，NIBOR,CIBOR,HIBOR101二、利息率的種類（一）基準利率和市場利率101市場利率市場利率通常是指借貸雙方在金融市場上通過競爭，所形成的反映一定時期金融市場貨幣供求關系的利率。（二）官定利率與公定利率官定利率是由國家貨幣管理當局（中央銀行），根據國家經濟發展和金融市場需要所確定和調整的利率。102市場利率市場利率通常是指借貸雙方在金融市場上通過競爭，所形成公定利率公定利率是由一個國家或地區銀行公會（同業協會）等金融機構行業組織所確定的利率。（三）固定利率與浮動利率固定利率是指在銀行借貸業務發生時，由借貸雙方商定的利率，在整103公定利率公定利率是由一個國家或地區銀行公會（同業協會）等金融個借貸合同期內，利率不因市場資金供求狀況或其他因素而變化。浮動利率是指銀行借貸業務發生時，由借貸雙方共同商定并根據市場變化情況進行相應調整的利率。104個借貸合同期內，利率不因市場資金供求狀況或其他因素而變化。1（四）名義利率與實際利率名義利率通常是指商業銀行和其他金融機構對社會公布的“掛牌”利率。實際利率是指名義利率扣除當期通貨膨脹率之后的真實利率。在現實中，實際利率可能出現三種情況：正值、負值、零值。105（四）名義利率與實際利率名義利率通常是指商業銀行和其他金融機（五）國內利率與國際利率國內利率是反映一個國家金融市場資金供求總體狀況的利率。國際利率是指國際金融市場的利率水平。106（五）國內利率與國際利率國內利率是反映一個國家金融市場資金供第三節利率決定理論一、馬克思的利率決定理論1.利息是貸出資本家從借入資本的資本家那里分割的一部分剩余價值2.剩余價值表現為利潤.3.利息量的多少取決于利潤總額4.利息率取決于平均利潤率。107第三節利率決定理論一、馬克思的利率決定理論107利息率有如下特點：（1）平均利息率有下降趨勢。隨著技術的發展和資本有機構成的提高，平均利潤率逐步下降，因而影響平均利息率同方向變化。（2）平均利潤率下降的趨勢是一個緩慢的過程。108利息率有如下特點：（1）平均利息率有下降趨勢。108就一個階段來考察，每個國家的平均利潤率是相對穩定的，相應地，平均利息率也具有相對穩定性。（3）決定利息率的因素也具有偶然性。109就一個階段來考察，每個國家的平均利潤率是相對穩定的，相應地，二、西方學派的利率決定理論（一）實際利率理論1.投資流量因利率的提高而減少，儲蓄流量因利率的提高而增加，投資是利率的遞減函數，儲蓄是利率的遞增函數，利率的變化取決于投資流量與儲蓄流量的均衡。110二、西方學派的利率決定理論（一）實際利率理論110實際利率理論圖一111實際利率理論圖一1111.II曲線為投資曲線，投資曲線向下傾斜，表示投資與利率之間負相關；SS曲線為儲蓄曲線，該曲線向上傾斜，表示儲蓄與利率之間正相關。兩線的交點所確定的利率R0為均衡利率。1121.II曲線為投資曲線，投資曲線向下傾斜，表示投資與利率之間2.如果有些因素引起邊際儲蓄傾向提高，則SS曲線向右平移，形成S’S’曲線，后者與II曲線的交點所確定的利率R1，為新的均衡利率。顯然，在投資不變的情況下，儲蓄增加會使利率水平下降。如果有些因素引起邊際投資傾向提高，II曲線向右1132.如果有些因素引起邊際儲蓄傾向提高，則SS曲線向右平移，形平移，形成I’I’曲線，則I’I’曲線與SS曲線的交點確定新的利率均衡點R2.

顯然，若儲蓄不變，投資增加，則均衡利率上升。114平移，形成I’I’曲線，則I’I’曲線與SS曲線的交點確定新（二）流動偏好理論1.人們持有貨幣的需求：（1）預防動機（2）交易動機（3）投機動機其中（1）和（2）叫做交易需求，（3）叫做投機需求。115（二）流動偏好理論1.人們持有貨幣的需求：1152.交易需求與收入有關，且與收入成正相關變化，投機需求與利率有關，且與利率成負相關變化。3.交易需求用L1來表示，投機需求用

L2來表示。4.貨幣總需求L=L1+L2，L是一條由上而下，由左到右的曲線，越向右，越與橫軸平行。1162.交易需求與收入有關，且與收入成正相關變化，投機需求與利率5.貨幣供給在短時期內可視為不變。由M來代表。6.當貨幣供給曲線與貨幣需求線的平行部分相交時，利率將不再變動，即無論怎樣增加貨幣供給，貨幣均被儲存起來，不會對利率產生任何影響。（流動性陷阱）1175.貨幣供給在短時期內可視為不變。由M來代表。117三、可貸資金理論1.借貸資金的需求與供給均包括兩個方面：借貸資金需求來自某期間投資流量和該期間人們希望保有的貨幣余額；借貸資金供給來自于同一期間的儲蓄流量和該期間貨幣供給時的變動。118三、可貸資金理論1.借貸資金的需求與供給均包括兩個方面：借貸2.用公式表示有：DL=I+ΔMD=S+ΔMS其中，DL-----借貸資金的需求SL-----為借貸資金的供給；ΔMD為該時期內貨幣需求的改變量；ΔMS---為該時期內貨幣供應的改變量。1192.用公式表示有：DL=I+ΔMD=S+ΔMS119作為借貸資金供給一項內容的貨幣供給與利率正相關；作為借貸資金需求一項內容的貨幣需求與利率負相關，均衡條件為：I+ΔMD=S+ΔMS這樣，利率的決定建立在可貸資金供求均衡的基礎之上。120作為借貸資金供給一項內容的貨幣供給與利率正相關；作為借貸資金第四章金融體系第一節金融體系的形成及其評價一、金融體系的概念從廣義上看，現代金融體系一般可以把它分為三個相互依存的組成部分:金融機構體系、金融市場體系與金融監管體系。121第四章金融體系第一節金融體系的形成及其評價121從狹義上看金融體系的概念從狹義上看，一般認為，金融體系是一個國家依據本國的經濟體制、政治、技術、文化習俗、歷史背景等基礎條件，以行政的、法律的形式確定的金融系統結構，以及構成這個體系的各種類型的銀行和非銀行金融機構的職能作用和相互關系。122從狹義上看金融體系的概念從狹義上看，一般認為，金融體系是一個二、金融體系的產生和發展（一）現代銀行體系產生的兩條途徑：一是舊式的高利貸銀行轉變而來。二是按照資本主義經濟組織方式組建的股份制銀行。123二、金融體系的產生和發展（一）現代銀行體系產生的兩條途徑：1（二）金融體系的發展1.金融體系是伴隨經濟社會發展對融資的各種需求，而不斷產生發展的。2.金融體系一直處于動態的發展過程中，新的金融機構不斷產生，業務范圍不斷變化。3.不同國家的金融體系的構成和存在形式千變化，各有千秋。124（二）金融體系的發展1.金融體系是伴隨經濟社會發展對融資的各三、金融體系的功能（一）聚集和分配資金的功能（二）支付結算的功能（三）降低交易成本的功能（四）提供信息的功能（五）分散、轉移和控制風險的功能125三、金融體系的功能（一）聚集和分配資金的功能125第二節銀行機構金融機構大致由四類不同的機構組成，即中央銀行、商業銀行、專業銀行，和非銀行金融機構。126第二節銀行機構金融機構大致由四類不同的機構組成，即126一、中央銀行中央銀行是一國金融體系的核心，具有特殊的地位與功能。其特殊性主要來自于其所擔負的職能。我國的中央銀行是中國人民銀行。127一、中央銀行中央銀行是一國金融體系的核心，具有特殊的地位與功二、商業銀行商業銀行也稱為存款貨幣銀行。它的經營活動主要是吸收存款和發放貸款。我國的商業銀行有工農中建四大國有商行以及一些中型股份制銀行。128二、商業銀行商業銀行也稱為存款貨幣銀行。它的經營活動主要是吸三、專業性銀行專業性銀行，是指具有專門經營范圍和提供專門性金融服務的銀行。（一）儲蓄銀行是指辦理居民儲蓄并以吸收儲蓄存款為主要資金來源的銀行。主要用于長期投資。129三、專業性銀行專業性銀行，是指具有專門經營范圍和提供專門性金（二）抵押銀行抵押銀行是“不動產抵押銀行”的簡稱，是以土地、房屋等不動產作抵押辦理放款業務的專業銀行。這種放款一般期限較長，屬于長期信貸。130（二）抵押銀行抵押銀行是“不動產抵押銀行”的簡稱，是以土地、（三）投資銀行投資銀行的資金來源：主要依靠發行自己的股票和債券來籌集；即便有些國家的投資銀行被允許接受存款，也主要是定期存款。此外，它們也從其他銀行取得貸款，但都不構成其資金來源的主要部分。131（三）投資銀行投資銀行的資金來源：主要依靠發行自己的股票和債投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務是：幫助籌資者設計與發行新證券，進行直接融資。包括為政府、企業在國內外資本市場上發行各種債券、股票；充當發行人與投資人的中介，代理客戶買賣和承銷股票、債券，從事自營132投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務是：幫助籌資者設計與發行買賣，進行股票、債券的國內外；二級市場交易；投資基金的發起和管理；企業重組、兼并和收購；項目融資顧問、投資顧問及其他顧問業務；自有資本的境內外直接投資；各種資產管理業務等。133買賣，進行股票、債券的國內外；二級市場交易；投資基金的發起和四、政策性銀行是指由政府創立和擔保，以貫徹國家產業政策和區域發展政策為目的，具有特殊的融資原則，不以盈利為目標的金融機構。我國的三家政策性銀行：國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行，均直屬國務院領導。134四、政策性銀行是指由政府創立和擔保，以貫徹國家產業政策和區域五、清算銀行清算銀行亦稱“交換銀行”、“匯劃銀行”，是能直接參加票據交換所進行票據清算的銀行。135五、清算銀行清算銀行亦稱“交換銀行”、“匯劃銀行”，是能直接第三節非銀行金融機構一、保險公司二、信用合作社三、證券公司四、財務公司五、信托投資公司136第三節非銀行金融機構一、保險公司136六、租賃公司七、金融公司八、基金管理公司九、典當行137六、租賃公司七、金融公司137第五章商業銀行第一節商業銀行概述一、商業銀行的產生1.貨幣兌換業發展為早期銀行2.中世紀歐洲的高利貸性質的銀行1580年意大利威尼斯銀行1593年米蘭銀行138第五章商業銀行第一節商業銀行概述1381609年荷蘭的阿姆斯特丹銀行1621年德國的紐倫堡銀行1629年德國的漢堡銀行3.英國的早期銀行是通過金匠業發展而來的。4.現代商業銀行的產生1391609年荷蘭的阿姆斯特丹銀行1621年德國的紐倫堡銀行13現代商業銀行具有三個特點：（1）利息水平適當。（2）信用功能擴大。（3）具備信用創造功能。二、商業銀行的職能1.信用中介140現代商業銀行具有三個特點：（1）利息水平適當。1402.支付中介3.信用創造功能4.變居民的貨幣收入和儲蓄為資本案例：商業銀行的信用創造功能1412.支付中介3.信用創造功能141三、商業銀行的組織形式（一）單一銀行制單一銀行制是指銀行業務完全由一個銀行機構（總行）經營，不設立任何分支機構的制度。例如：美國142三、商業銀行的組織形式（一）單一銀行制142（二）分支行制是指銀行機構除總行外，還在其他地區設立分支機構。例如：英國，中國（三）銀行控股公司制也稱集團銀行制，即由某一集團成立一股權公司，再由該公司控制或收購兩家以上銀行的股票。大銀行通過持股公司把許多小銀行置于自己的控制之下。例如：美國143（二）分支行制是指銀行機構除總行外，還在其他地區設立分支機構(四)連鎖銀行制是指由個人或集團控制兩家以上商業銀行的制度。它可以通過股票所有權、共同董事或法律所允許的其他方式實現。連鎖制的成員銀行都保持其獨立性。144(四)連鎖銀行制是指由個人或集團控制兩家以上商業銀行的制度。四、商業銀行的業務經營原則1.盈利性2.安全性3.流動性中國：效益性、安全性、流動性145四、商業銀行的業務經營原則1.盈利性145五、我國商業銀行的組織形式1.國有商業銀行2.股份制商業銀行3.城市商業銀行4.中外合資銀行146五、我國商業銀行的組織形式1.國有商業銀行146第二節商業銀行的負債業務一、自有資本包括財政撥給的信貸基金、銀行成立時發行股票所籌集的股份資本、公積金以及未分配的利潤。147第二節商業銀行的負債業務一、自有資本147二、存款業務（一）活期存款活期存款是不規定存款期限，存戶可隨時存取，銀行有義務隨時兌付的存款。148二、存款業務（一）活期存款148（二）通知存款通知存款是存款人在存款時未約定期限，提取在銀行的存款時，必須提前一定時間通知銀行，以便于銀行提前準備資金，保證支付的存款。這項存款的利率一般高于活期存款而低于定期存款利率149（二）通知存款通知存款是存款人在存款時未約定期限，提取在銀行（三）定期存款定期存款是有固定存期、到期才能提取的存款（四）儲蓄存款儲蓄存款一般是個人為了積存貨幣和取得利息收入在銀行開立賬戶的存款。150（三）定期存款定期存款是有固定存期、到期才能提取的存款150三、其他負債業務（一）同業拆借（二）向中央銀行借款1.再貼現2.再貸款（三）發行金融債券（四）占用資金151三、其他負債業務（一）同業拆借151第三節商業銀行的資產業務一、放款業務根據償還期限不同，可劃分為1.活期存款2.定期放款3.透支152第三節商業銀行的資產業務一、放款業務152（二）根據放款的經濟用途不同，可分為：1.經營性放款2.有價證券經紀人放款3.消費性放款153（二）根據放款的經濟用途不同，可分為：153（三）根據信用擔保的性質，可分為：1.以商業票據為擔保的放款業務。包括票據貼現和票據質押放款。2.商品抵押放款是以各種商品和商品憑證用抵押的放款。3.以股票或債券作擔保的放款。4.信用放款并無實物或有價證券作質押，通常僅由借款人出具簽字的。154（三）根據信用擔保的性質，可分為：1.以商業票據為擔保的放款書面憑證作為保證。（四）按成本定價方法劃分，可分為：固定利率放款和浮動利率放款。固定利率放款，是客戶根據原先借款時與銀行約定的利率還本付息。浮動利率放款分為兩種，一種是對資信狀況較好又與銀行有長久合作關系的客戶，一般實行優惠利率。155書面憑證作為保證。（四）按成本定價方法劃分，可分為：155另一種是在市場利率不穩定的條件下，為了使雙方都避免一定的利率風險，在基準利率的基礎上浮動半個到一個百分點。二、投資業務商業銀行的投資業務是指銀行購買有價證券的業務活動。156另一種是在市場利率不穩定的條件下，為了使雙方都避免一定的利率第四節商業銀行的中間業務中間業務是銀行不需運用自己的資金，代客戶承辦支付和其他委托事項而收取手續費的業務。1.匯兌業務2.信用證業務3.代收業務157第四節商業銀行的中間業務中間業務是銀行不需運用自己的資金，4.同業往來5.代客買賣業務6.信托業務7.租憑業務8.其他中間業務（1）代理融通業務。1584.同業往來5.代客買賣業務158（2）咨詢和信息服務業務（3）電子計算機服務業務（4）銀行卡9.表外業務表外業務是指商業銀行所經營的此種業務不記入資產負債表內，因而不構成資產負債總額，但在一定條件下有可能轉化為表內業務。159（2）咨詢和信息服務業務（3）電子計算機服務業務159（1）提供擔保和類似的或有負債（2）提供承諾（3）金融衍生產品交易160（1）提供擔保和類似的或有負債（2）提供承諾160第五節存款的創造一、原始存款和派生存款原始存款是客戶以現金存入銀行形成的存款。銀行用轉賬方式發放貸款、貼現和投資時創造的存款，即為派生存款。161第五節存款的創造一、原始存款和派生存款161二、派生倍數公式162二、派生倍數公式162其中：-----法定存款準備金率___現金漏損率___定期存款法定存款準備金率163其中：-----法定存款準備金率___現金漏損率___定期存t—定期存款占活期存款的比例e---超額準備金率案例：信用創造原理甲有1000元錢，全部存銀行甲，中央銀行規定的法定存款準備金率是20%，以此為起始點，計算派生存款量。164t—定期存款占活期存款的比例e---超額準備金率164第六章中央銀行第一節中央銀行的產生和發展一、中央銀行的產生1.發行權的逐漸集中統一2.放棄對企業的直接信用業務，專門與商業銀行和國家往來3.集中清算業務4.對金融業的管理和監督165第六章中央銀行第一節中央銀行的產生和發展165中央銀行起源于17世紀中葉，19世紀末葉，形成中央銀行制度。從1656年瑞典銀行開始，到1913年美國聯邦儲備體系建立，大約經歷了260年。二、中央銀行制度的發展1.19世紀初至20世紀中葉，中央銀行普遍推行時期。166中央銀行起源于17世紀中葉，19世紀末葉，形成中央銀行制度。2.20世紀中葉到現在，中央銀行的強化時期.第二節中央銀行的性質、職能和作用一、中央銀行的性質1.中央銀行是代表政府監督管理金融活動的特殊機構。1672.20世紀中葉到現在，中央銀行的強化時期.1672.中央銀行不以盈利為目的，不經營一般的銀行業務。3.對金融領域以及整個經濟領域的活動進行管理、監督、控制和調節。4.對金融市場進行管理和控制。1682.中央銀行不以盈利為目的，不經營一般的銀行業務。168二、中央銀行的職能1.發行的銀行2.銀行的銀行3.政府的銀行或者：1.調節職能2.管理職能3.服務職能案例：169二、中央銀行的職能1.發行的銀行169三、中央銀行的作用1.調節貨幣流通，穩定金融2.調節經濟結構，促進經濟發展3.集中清算，加速資金周轉4.促進國際金融聯合，推動國際經濟發展170三、中央銀行的作用1.調節貨幣流通，穩定金融170第三節中央銀行制度一、中央銀行的組織形式（一）單一式中央銀行制度即全國只設一家中央銀行，并下設若干分支機構的中央銀行制度。例如：英國、法國、日本等英格蘭銀行，法蘭西銀行，日本銀行171第三節中央銀行制度一、中央銀行的組織形式171我國的中央銀行：中國人民銀行中國人民銀行成立于1948年12月1日，1984年正式成為我國的中央銀行，總行設在北京，下設9個分行，2個營業管理部。172我國的中央銀行：中國人民銀行中國人民銀行成立于1948年12（二）復合式中央銀行制度是指全國設立中央一級機構和相對獨立的地方一級機構，作為一個體系構成中央銀行的制度。例如：美國。（三）類似中央銀行制度是指國內（或地區）沒有職能完備的中央銀行，而是有由幾個執行部分中央銀行職能的機構共同組成173（二）復合式中央銀行制度是指全國設立中央一級機構和相對獨立的中央銀行的制度。例如：新加坡，香港（四）跨國中央銀行制度是指幾個國家共同組成一個貨幣聯盟，各成員國不設本國的中央銀行，而由貨幣聯盟執行中央銀行職能的制度。174中央銀行的制度。例如：新加坡，香港174例如：西非貨幣聯盟，中非貨幣聯盟，東加勒比海貨幣管理局，歐洲中央銀行二、中央銀行的資本形式1.國家所有形式這類中央銀行的資本全部由國家撥款建立，或者由國家收買私人股份改175例如：西非貨幣聯盟，中非貨幣聯盟，東加勒比海貨幣管理局，17組而成。目前國有化中央銀行在世界上占大多數，有法國，英國，德國，荷蘭，挪威，西班牙，印度，加拿大，澳大利亞，瑞典等50多個國家。中央銀行國有化已成為一種發展趨勢。176組而成。目前國有化中央銀行在世界上占大多數，有法國，英國，德（二）公私合營形式這類中央銀行的資本一半以上屬于國家，另一部分屬于私人資本。例如：日本銀行的股份，私人持有45%，政府持有55%.私人持有者惟一的權利是按法律規定每年領取最高股息，股票的轉讓須征得銀行同意。177（二）公私合營形式這類中央銀行的資本一半以上屬于國家，另一部（三）全部股份制所有形式是指中央銀行的資本以股票形式全部由金融機構持有。例如：美國各聯邦儲備銀行的股本全部為儲備區的會員銀行集體所有，會員銀行必須按實收資本和公積金的6%認購股份，先繳付所認股份的一半款項，另一半股款待通知隨時支付。178（三）全部股份制所有形式是指中央銀行的資本以股票形式全部由金意大利銀行的資本構成也屬于這種類型。該行的股份是由儲蓄銀行，公營信貸銀行，國民利益銀行和社會保險機構集中持有，其資本分成30萬股，每股面值1000里拉。179意大利銀行的資本構成也屬于這種類型。該行的股份是由儲蓄銀行，(四)無資本形式中央銀行建立之初，根本沒有資本，而由國家授權執行中央銀行職能。中央銀行運用的資金，主要是各金融機構的存款和流通中的貨幣，自有資金只占很小部分。例如：韓國銀行180(四)無資本形式中央銀行建立之初，根本沒有資本，而由國家授權第五節中央銀行的主要業務一、中央銀行的經營業務的原則1.不經營一般銀行的業務2.不以盈利為目的3.不支付存款利息4.資產具有較大的流動性5.業務活動公開化181第五節中央銀行的主要業務一、中央銀行的經營業務的原則181二、中央銀行的負債業務1.貨幣發行業務2.代理國庫業務3.集中存款準備金業務182二、中央銀行的負債業務1.貨幣發行業務182三、中央銀行的資產業務1.再貼現和再貸款業務2.對政府的貸款3.金銀、外匯儲備業務、4.證券買賣業務183三、中央銀行的資產業務1.再貼現和再貸款業務183四、中央銀行的中間業務1.集中票據交換2.辦理異地資金轉移。184四、中央銀行的中間業務1.集中票據交換184185185186186187187188188189189190190191191192192193193194194195195196196197197198198199199200200201201202202203203204204205205206206207207208208209209210210211211212212213213214214215215216216217217218218219219220220221221222222223223224224225225226226227227228228229229230230231231232232233233234234235235236236237237第七章金融市場第一節金融市場的分類與功能一、金融市場的分類1.發行市場和流通市場即“一級市場”或“初級市場”與“二級市場”238第七章金融市場第一節金融市場的分類與功能2382.貨幣市場與資本市場3.現貨市場與期貨市場二、金融市場的功能1.配置資源的功能2.風險管理的功能3.信息處理的功能4.公司治理的功能2392.貨幣市場與資本市場3.現貨市場與期貨市場239第三節資本市場1.股票市場2.長期債券市場3.投資基金市場240第三節資本市場1.股票市場240第四節衍生金融工具市場1.期貨合約2.期權合約3.掉期合約241第四節衍生金融工具市場1.期貨合約241第五節外匯市場和黃金市場1.外匯市場2.黃金市場世界四大黃金市場：倫敦、蘇黎世、紐約、中國香港242第五節外匯市場和黃金市場1.外匯市場242第二節貨幣市場1.同業拆借市場2.回購市場3.商業票據市場4.大額可轉讓定期存單市場5.國庫券市場243第二節貨幣市場1.同業拆借市場243第三節資本市場一、股票市場（二）普通股和優先股1.普通股是股票最普遍的一種形式。它的特點：（1）不具有固定的收益和本金償還的承諾。244第三節資本市場一、股票市場244（2）普通股股東享有對公司經營決策的參與權。（3）普通股股東具有優先認股權。（4）普通股股東有權分享公司紅利。（5）普通股股東具有剩余資產索償權。2.優先股是股份有限公司發行的、在245（2）普通股股東享有對公司經營決策的參與權。245分配公司收益和剩余資產方面比普通股具有優先權的股票。優先股的特點：（1）有固定的股息。（2）具有優先分配股息和清償資產的權利。（3）表決權受到限制。246分配公司收益和剩余資產方面比普通股具有優先權的股票。優先股的（二）創業板市場（二板市場）是指一個國家或地區在證券交易所市場之外設立的另一個或若干個專為創新型中小企業和高科技企業籌集資金的證券市場。相對于證券主板市場而言，創業板也叫二板市場（第二板市場）。它是一國或地區資本市場的組成部分，是一國或地區證券交易所市場的重要補充。247（二）創業板市場（二板市場）是指一個國家或地區在證券交易所市世界上的創業板市場：1.美國的全國證券交易商自動報價系統。（NASDAQ）2.英國的另項投資市場（AIM）3.法國的新興證券市場（NM）4.日本的柜臺交易市場（OTC）5.新加坡的證券交易及自動報價系統248世界上的創業板市場：1.美國的全國證券交易商自動報價系統。（（SESDAQ）6.我國臺灣地區的場外證券市場（ROSE）7.香港的創業板市場等創業板市場的特點：1.上市標準低，交易證券種類繁多。2.以機構投資者為主。249（SESDAQ）6.我國臺灣地區的場外證券市場（ROSE）23.交易機制靈活。（三）股票價格指數股票價格指數是用以表示多種股票平均價格水平及其變動并衡量股市行情的指標，它是整體股票市場價格水平及變化的衡量標準。2503.交易機制靈活。（三）股票價格指數250二、長期債券市場長期債券由于期限較長一般都采取附息債券的方式發行，即在到期日前每年或每半年定期支付利息，到期還本。公債和公司債券是典型的長期債券市場工具。251二、長期債券市場長期債券由于期限較長一般都采取附息債券的方式三、投資基金市場投資基金是一種收益共享、風險共擔的集合投資工具。投資基金的發起人通過向投資者出售基金單位（或基金份額）的形式籌集資金，交由專業的基金管理人在約定的領域進行約定性質的投資。基金管理人根據基金凈資產值提取管理費，基金投資者可通過基金收益分配和資本252三、投資基金市場投資基金是一種收益共享、風險共擔的集合投資工值獲得投資回報。公司型基金：公司型投資基金是依據《公司法》設立的基金，依《基金公司章程》運作，基金投資者購買的是基金的份額，投資者類似于股份有限公司的股東，但權利相對有限。253值獲得投資回報。公司型基金：公司型投資基金是依據253契約型投資基金設立的法律依據是《信托法》，依《基金信托契約》運作，基金投資者與基金管理者是信托關系。我國證券投資基金屬于契約型基金。254契約型投資基金設立的法律依據是《信托法》，依《基金信托契約》第四節衍生金融工具市場一、期貨合約二、期權合約三、掉期合約255第四節衍生金融工具市場一、期貨合約255第五節外匯市場和黃金市場一、外匯市場二、黃金市場世界五大黃金市場：倫敦、蘇黎世、紐約、中國香港256第五節外匯市場和黃金市場一、外匯市場256第九章貨幣供求與均衡第一節貨幣供應量一、貨幣層次的劃分我國從1984年開始對貨幣層次進行劃分，從1994年第三季度起定期向社會公布貨幣供應量的統計監測指標，按照貨幣流動性的強弱將貨幣供應量分為四個層次：257第九章貨幣供求與均衡第一節貨幣供應量257M0=現金流通量M1=M0+企業活期存款+機關團體存款+農村存款+個人持有的信用卡存款M2=M1+城鄉居民儲蓄存款+企業機關定期存款+外幣存款+信托類存款+證券公司的客戶保證金258M0=現金流通量M1=M0+企業活期存款+機關團體存款+農村M3=M2+金融債券+商業票據+大額可轉讓定期存單259M3=M2+金融債券+商業票據+大額可轉讓定期存單259第二節貨幣需求一、馬克思的需求理論M=PQ/V其中：M—貨幣需要量

Q---待售商品的數量P---商品的平均價格V---貨幣流通速度260第二節貨幣需求一、馬克思的需求理論260PQ---商品價格總額二、費雪方程式M=PT/V其中；M---一定時期內流通貨幣的平均數量V---貨幣流通速度P----各類商品的平均價格T----各類商品的交易量261PQ---商品價格總額二、費雪方程式261三、劍橋方程式Md=kpy其中：Y---總收入P---價格水平K---以貨幣形式保有的財富占名義總收入的比例262三、劍橋方程式Md=kpy262四、凱恩斯的貨幣需求理論M1=L1（Y）M2=L2（r）M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)263四、凱恩斯的貨幣需求理論M1=L1（Y）263五、現代貨幣數量論的貨幣需求理論Md/P=f(P,rb,rc,1/p?dp/dt,Y/P,ω,u)Md/P=f(y,ω,rm,rb,re,1/p?dp/dt,u)Md---財富所有者持有的貨幣量P---平均物價水平Md/P----實質貨幣需求Y---來自各種財富形式的貨幣總收入264五、現代貨幣數量論的貨幣需求理論Md/P=f(P,rb,rcY/P---來自各種財富形式的真實收入ω---非人力形式財富在總財富中所占的比例rb---固定收益的債券利率，包括預期債券價格的變動re---非固定收益證券的利率，包括預期證券價格的變動265Y/P---來自各種財富形式的真實收入ω---非人力形式財富1/P?dp/dt---預期物價變動率U---反映主觀偏好與風尚以及客觀技術與制度因素的綜合變量。rm---貨幣的預期名義報酬率。2661/P?dp/dt---預期物價變動率U---反映主觀偏第三節貨幣供給B=C+RB---基礎貨幣C---流通中的現金R---商業銀行在中央銀行的準備金存款267第三節貨幣供給B=C+R267貨幣供應的理論模式M1=B·K1M1=B·(C’+1/C’+e+rd+rt·t)其中：C’----提現率或現金漏損率e-----超額準備率rd-----活期存款法定準備金率268貨幣供應的理論模式M1=B·K1268

rt

---定期存款法定準備率t----定期存款占活期存款的比例269

rt第十章通貨膨脹第一節通貨膨脹的定義及類型一、通貨膨脹的定義在紙幣流通的情況下，紙幣是貨幣符號。當紙幣的發行數量超過了流通中所需要的貨幣量，每個單位紙幣所代表的價值就要減少中，購買同樣的商品就要付出比以前更多的紙270第十章通貨膨脹第一節通貨膨脹的定義及類型270幣，表現為物價上漲；而且不只是一種商品或幾種商品的價格上漲，而是物價總水平的上漲，這種經濟現象被稱為通貨膨脹。二、通貨膨脹的類型（一）按照通貨膨脹的程度分類1、溫和的通貨膨脹271幣，表現為物價上漲；而且不只是一種商品或幾種商品的價格上漲，2.快步或小跑式的通貨膨脹3、惡性通貨膨脹（二）按照通貨膨脹的表現形式分類1.隱蔽的通貨膨脹2.公開的通貨膨脹（三）根據通貨膨脹產生的原因1.需求拉上型通貨膨脹2722.快步或小跑式的通貨膨脹3、惡性通貨膨脹2722.成本推動型通貨膨脹3.結構型通貨膨脹2732.成本推動型通貨膨脹3.結構型通貨膨脹273第二節通貨膨脹產生的原因及對策（一）財政赤字與通貨膨脹（二）信用膨脹與通貨膨脹（三）經濟發展速度、經濟結構與通貨膨脹（四）外債與通貨膨脹274第二節通貨膨脹產生的原因及對策（一）財政赤字與通貨膨脹274（五）國外通貨膨脹與國內通貨膨脹二、通貨膨脹的對策（一）實行緊縮的政策1.緊縮的貨幣政策2.緊縮的財政政策（二）實行工資-物價管制（三）實施供應政策275（五）國外通貨膨脹與國內通貨膨脹二、通貨膨脹的對策275（四）發行國債（五）保持經濟低速增長（六）進行貨幣改革（七）國際緊縮政策276（四）發行國債（五）保持經濟低速增長276第四節通貨緊縮一、通貨緊縮產生的原因1.宏觀經濟2.產業結構3.經濟政策4.心理預期5.國外經濟與通貨緊縮277第四節通貨緊縮一、通貨緊縮產生的原因277二、通貨緊縮的對策1.適度寬松的財政政策2.適度寬松的貨幣政策3.降低本國的匯率4.推動產業結構調整5.提高居民收入水平278二、通貨緊縮的對策1.適度寬松的財政政策278第十一章貨幣政策第一節貨幣政策目標一、貨幣政策狹義的貨幣政策是指中央銀行為實現其宏觀經濟目標所采用的調節貨幣供給和利率等變量的方針和措施的總和。279第十一章貨幣政策第一節貨幣政策目標279二、貨幣政策的終極目標貨幣政策的終極目標是中央銀行通過調節貨幣各信用所要達到的最終目的，是要經過較長的時期才能實現的，基本上與一國的宏觀經濟目標相一致。（一）穩定物價即把通貨膨脹率控制在可以承受的限度之內。280二、貨幣政策的終極目標貨幣政策的終極目標是中央銀行通過調節貨（二）充分就業3%--5%以下的失業率就算充分就業有一定的剩余勞動力存在有利于勞動力市場的充分競爭（三）經濟增長經濟增長是指一個國家內商品與勞務產出的增長及與其相結合的供給能281（二）充分就業3%--5%以下的失業率就算充分就業281力的增長，它一般是以國民生產總值扣除價格變化因素后的年增長率來測度。（四）國際收支平衡國際收支平衡是指一個國家或地區與世界其他國家或地區之間在一定時期內全部經濟往來活動的收支持平、略有順差或略有逆差。反映在國際282力的增長，它一般是以國民生產總值扣除價格變化因素后的年增長率收支平衡表上，就是每年黃金外匯儲備不發生增減變化。三、四個目標之間的矛盾沖突（一）物價穩定與充分就業之間的矛盾穩定物價---緊縮銀根，緊縮信用---降低通貨膨脹率---經濟衰退---失業率上升→283收支平衡表上，就是每年黃金外匯儲備不發生增減變化。→283增加就業---信用擴張，放松銀根---投資增加---需求增加---供給增加，擴大生產規模---增加就業人數---物價上漲---通貨膨脹加劇（二）物價穩定國際收支之間的矛盾物價上漲---本國商品生產成本加大---本國出口商品價格上漲---外國商品價格相對低廉---抑制出口---增加進口---貿易逆差---國際收支不衡284增加就業---信用擴張，放松銀根---投資增加---需求增加（三）經濟增長與國際收支平衡的矛盾經濟增長過快---有效需求增加---進口增加---國際收支惡化平衡國際收支---壓制國內的有效需求---國際收支改善---經濟衰退285（三）經濟增長與國際收支平衡的矛盾285（四）經濟增長與物價穩定的矛盾西方經濟學家看法不一（五）充分就業與國際收支平衡的矛盾就業增加---收入增加---需求增加---國內供給不足---進口增加---國際收支不平衡286（四）經濟增長與物價穩定的矛盾西方經濟學家看法不一286（六）充分就業與經濟增長的矛盾通常情況下經濟增長能增加就業內涵型擴大再生產不能增加就業片面強調高就業，硬性分配勞動力到企業，會造成人浮于事，效益下降，產出減少---經濟增長速度放慢287（六）充分就業與經濟增長的矛盾通常情況下經濟增長能增加就業2四、貨幣政策的中介目標（一）貨幣政策中介目標的選擇標準1.可觀測性2.可控性3.相關性288四、貨幣政策的中介目標（一）貨幣政策中介目標的選擇標準288（二）中介目標的指標1.利率2.貨幣供應量3.基礎貨幣4.超額準備金289（二）中介目標的指標1.利率289第二節貨幣政策工具（一）一般性信用控制工具1.法定存款準備率2.再貼現率3.公開市場業務290第二節貨幣政策工具（一）一般性信用控制工具290二、選擇性信用工具1.優惠利率2.證券保證金比率3.預繳輸入保證金4.消費者信用控制5.房地產放款管制291二、選擇性信用