2023年中國宏觀經濟及稅收政策展望繼2022年10月召開“二十大”之后，中國在2022年年末的一系列高層會議上披露了2023年中國經濟工作的重點部署。2023年，中國的經濟發展將以“穩”為主，逐步推動經濟復蘇。預計國內消費將成為拉動經濟回升的主要力量。另外，今年也可能會迎來一些有助整體經濟持續發展的稅收政策。經濟合作與發展組織（OECD）在其發布的最新一期經濟展望報告中預測2023年全球經濟增長將大幅放緩，該預測也與中國政府設定的經濟增長目標相契合。最近10年消費、投資、出口對GDP的貢獻率和增長拉動（百分比）中國宏觀經濟發展重點部署如下：?

財政更加精準、具有針對性的減稅退稅降費政策加大科技攻關、生態環保、基本民生、區域協調等重點領域投入?

貨幣重點支持科技創新、綠色發展、基礎設施、普惠小微等領域支持房地產開發商的合理融資需求?

產業升級傳統產業，重點在產業鏈的關鍵核心技術和零部件薄弱環節培育戰略性新興產業（新能源、人工智能、生物制造、綠色低碳、量子計算等）?

吸引外資擴大市場準入，特別是加大現代服務業領域的開放力度加大知識產權和外商投資合法權益的保護力度積極推動加入高標準經貿協議?

科技著力研發自主可控的核心技術加強人才吸引支持政策?

就業青年就業將是“穩就業”工作的重中之重一、稅收政策發展趨勢要點1.擴大內需相關涉稅政策?更加精準的稅收制度，調節稅收來源分配——擴大中等收入群體比重，合理調節高收入群體健全直接稅體系完善綜合與分類相結合的個人所得稅制度加強對高收入者的稅收調節和監管?促進中高端消費、推動免稅業發展?完善關稅等政策以支持外貿發展?擴大稅收協定網絡中國的財稅政策將從減稅降費轉為更偏向于直接拉動內需增長。部分疫情期間的稅費優惠政策，可能在2023年予以延期或優化，敬請留意。另一方面，中國稅務機關一直重視對高收入、高凈值人群的稅收管理。在此，也提請相關人士留意相關涉稅規定，確保稅務合規。2.稅收立法中國目前18個稅種中已有12個立法，余下以下6個稅種尚未立法：?

增值稅：2022年12月27日，增值稅法草案提請全國人大常委會會議首次審議。較之于現行條例，整體的稅制框架和稅負水平基本不變，對增值稅納稅人和征稅范圍、稅率、稅收優惠和征收管理等作出規定。?

消費稅：《中華人民共和國消費稅法（征求意見稿）》已于2020年1月2日結束意見征集。?

土地增值稅：《中華人民共和國土地增值稅法（征求意見稿）》已于2019年8月15日結束意見征集。?

關稅：國務院2022年度立法工作計劃曾提及提請全國人大常委會審議關稅法草案，具體信息有待官方進一步公布。?

房產稅：“十四五”規劃綱要提及“推進房地產稅立法”，但預計2023年可能不會有重大進展。?

城鎮土地使用稅：官方暫未披露相關立法信息。此外，《中華人民共和國稅收征收管理法修訂草案（征求意見稿）》已于2015年結束意見征集，2023年是否會有進展仍未可知。3.稅基侵蝕和利潤轉移（BEPS）全球最低稅發展近況截至目前，“雙支柱”方案已經得到了包容性框架141個成員中絕大多數成員的支持，其中包括中國。“雙支柱”方案的“支柱二”設定了全球最低稅，確保跨國企業集團的全球業務收入至少按照商定的最低稅率（15%）繳稅。2022年2月2日，包容性框架發布《達成共識的支柱二GloBE規則征管指南》以協助各管轄區實施最低稅制度。截至目前，部分管轄區已經對實施全球最低稅做出了積極回應（要點參見下表）。其中，中國內地于2023年1月18日就《國際稅收改革——支柱二立法模板（征求意見稿）》公開征求意見，意見征集截止日期為2023年2月17日。部分管轄區對實施全球最低稅的回應：4.稅務稽查中國稅務機關一直以來會根據經濟發展的階段性需求和行業的特定情況針對特定行業開展稅務稽查活動，同時也會根據實時的申報情況和管理需求予以隨機抽查。過去兩三年以來，我們看到的被稽查涉及的行業曾涵蓋房地產、建筑工程、汽車銷售、醫藥、貿易、投資、科技等領域。到目前為止，尚無更新的稽查行業對象對社會公布。此外，“三假”（沒有實際經營業務只為虛開發票的“假企業”、沒有實際出口只為騙取退稅的“假出口”、沒有具備條件只為騙取疫情防控稅收優惠政策的“假申報”）預計仍是今年稽查關注重點。在轉讓定價方面，中國稅務機關較為關注跨國公司在中國的子公司盈利能力低下、跨境大額支付、向境外支付服務費、特許權使用費以及知識產權所有權或使用權費用，還有重大公司間交易持續虧損等情況。另外，對于享受稅收優惠的企業（如高新技術企業所得稅15%稅率），稅務機關一直對相關企業予以后續監管，評估其是否符合相應的資質條件。任何違規情況可能會導致罰金和滯納金。值得注意的是，隨著中國的“金稅工程”四期的分步上線，中國稅收征管電子化的能力也不斷加強，稅務稽查目標的確定方式也在不斷變化中，利用大數據的收集和綜合分析來確定風險點從而確定稅務稽查的行業和企業應該是越來越成為主流。也因此，企業除了關注稅務機關是否定期公布特定稽查重點行業外，更應關注自己管理申報系統以及相關文檔的風險管理。二、支持外商投資相關措施1.吸引外資方面迎來進一步開放外商投資一直是經濟增長的重要驅動因素之一，中國一直在推進高水平對外開放，據官方數據顯示，中國外商直接投資（FDI）在過去10年呈穩步增長，2021年全國實際使用外資金額1.15萬億元人民幣，同比增長14.9%（折合1,734.8億美元，同比增長20.2%）。2022年，全國實際使用外資金額12,326.8億元人民幣，按可比口徑同比增長6.3%（折合1,891.3億美元，增長8%）。中國外商直接投資（FDI）（2012-2022）2023年，中國將加大現代服務業開放力度，進一步縮減外資準入負面清單。教育、醫療、養老等領域預計將先行迎來擴大開放。另外根據“十四五”規劃綱要部署，電信、互聯網、文化等領域也將有序開放。預計與以往一樣，在自貿區先行先試繼而向全國范圍推廣。值得關注的是，繼北京、天津、上海、海南、重慶開展服務業擴大開放綜合試點之后，近期國務院批復將試點范圍擴大至沈陽、南京、杭州、武漢、廣州、成都6個城市[15]。2023年1月10日，商務部發布了沈陽等6個城市的具體試點方案。2.簡化外商投資稅收優惠享受程序a.再投資遞延納稅當前，境外投資者以從中國境內居民企業分得的利潤投資于非禁止類項目和領域，符合規定條件的，暫不征收預提所得稅[16]。境外投資者需符合規定條件并按規定提交資料，利潤分配企業按規定確保資料的準確性和完整性。為鼓勵外商再投資，中國在發改外資[2022]1586號文件（“1586號文”）[17]中提出將進一步優化優惠辦理流程，便利境外投資者享受政策。具體細節，有待公布。b.外資研發中心進出口稅收優惠根據現行政策[18]，經核定的外資研發中心進口國內不能生產或性能不能滿足需求的科學研究、科技開發和教學用品，免征進口關稅和進口環節增值稅、消費稅。盡管各地在享受優惠的相關程序方面有所差異。但一般而言，要享受該優惠政策，按以下流程：企業申報；地方商務主管部門初審；省級商務部門聯合財稅部門、海關進行審核，并公布名單。對于獲得享受優惠資格的外資研發中心，后續還將開展復核（一般兩年一次）。目前各地對核定外資研發中心名單的頻次和期限有所不同，比如廈門每年開展兩次核定工作，每次從申報到發布名單結果耗時約兩個月的時間[19]；上海為每年一次，收到申報資料之日起45個工作日內進行審核[20]。1586號文提出要簡化核定外資研發中心名單程序、優化工作流程。是否會從中央層面對核定的頻次、時間等做出統一的規定，尚待明確。3.其他支持政策中國將進一步深化改革，簡化管理程序，并優化營商環境，也鼓勵地方政府在法定權限內出臺招商引資優惠政策，以吸引外商投資和再投資等。近期，已有部分地區發布了鼓勵外商投資政策，例如蘇州對符合條件的外商再投資項目給予最高1,000萬元人民幣資金獎勵[21]。預計將有更多地區出臺支持政策。三、結語2023年，中國將著力于擴大內需、促進消費。此外，可以看出，中國始終堅持高水平開放的基本國策。綜合而言，隨著營商環境的不斷優化和有力支持措施的實施，中國的巨大市場對外資依舊保持較強的吸引力。預計將會出臺細則，落實宏觀指引。中國經濟在2022年經歷了俄烏沖突、通脹飆升、聯儲加息等復雜多變的外部局勢，又面臨著疫情反復、地產暴雷、經濟下行等內部風險，在艱難的內外部環境下保持了經濟社會大局的穩定。正如中央經濟工作會議對當前形勢的定調：中國經濟恢復的基礎尚不牢固，仍然面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力，外部環境亦是動蕩不安。隨著各項政策效果的持續顯現，明年經濟運行有望總體回升。一是防疫政策轉向后各地陸續度過疫情高峰，將逐步推動經濟徹底走出疫情的陰霾，帶來總需求的改善與生產能力的修復。二是擴大內需政策協同發力，將在一定程度上對沖明年外需走弱對出口的沖擊。三是2022年疫情對經濟的沖擊為明年經濟復蘇奠定了低基數。我們預計2023年中國經濟有望實現5%以上的增長。一、2023年中國經濟面臨的外部環境2023年，全球經濟局勢有望發生三方面的主要變化：第一，隨著主要國家對疫情防控的措施開始弱化，疫情對于全球經濟增長和供應鏈穩定的沖擊正在逐漸消退。第二，美國的通貨膨脹率已經觸頂，但是仍將在高位盤整較長時間，本輪美聯儲加息周期可能在23年上半年結束。第三，大宗商品價格可能在較高位置盤整，一方面是俄烏沖突的持續將對其形成支撐，而另一方面全球經濟增速在2023年下降的前景則會壓制商品價格的上漲。因此，我們認為全球經濟已經開始進入新一輪的滯脹，明年部分經濟體（例如歐元區）可能陷入衰退。此外，未來兩三年內，地緣政治沖突可能是全球面臨的重要威脅。在這樣的國際背景下，2023年中國經濟面臨的外部環境可能出現一些變化。一是外需將會明顯減弱。隨著明年主要發達經濟體增速的回落，以及歐盟部分經濟體可能步入衰退，外需將較2022年有明顯減弱，這會導致中國出口增速恢復常態。而自疫情爆發之后的近三年時間以來，出口的強勁增長一直是拉動中國經濟增長最重要的引擎之一。二是資本外流可能顯著放緩。美聯儲在2022年陡峭地加息縮表，導致中國出現了明顯的短期資本外流；而2023年，隨著美聯儲加息步伐的放緩至結束，美元指數也將逐步回落，人民幣兌美元匯率的貶值預期逐漸減弱，甚至可能在下半年出現一波反彈，中國的短期資本外流也可能明顯放緩。三是中美關系有望邊際回暖。在最近召開的G20印尼峰會之后，中美關系短期內有望邊際回暖，民間交流則有望更快恢復。從中期來看，中國經濟仍面臨三個方面的外部挑戰。第一，2016年以來全球化開始退潮，降低了資源在全球范圍內優化配置的能力，這也是導致本輪全球通脹飆升的根本原因。全球化退潮將會削弱外循環對中國經濟增長的帶動作用。第二，隨著近年來全球產業鏈及其他各領域的區域化、集團化現象不斷加強，我們認為未來幾年間東盟地區會成為大國經濟外交博弈的焦點，東盟的戰略地位也將受到中美歐日等主要經濟體的高度關注。第三，美國本屆中期選舉后共和黨拿下了眾議院，這意味著民主黨能夠在國內推動重大議題的概率在下降；而一旦國內議題的推進受到阻礙，民主黨政府可能更加重視外部政策。因此，未來兩年內中美關系也可能面臨一些新變數或新挑戰。二、中國經濟增長的現狀及2023年展望當前，中國經濟仍然面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力，尤其近期高頻宏觀數據的表現令人憂慮。11月經濟數據受到全國疫情的擴散而進一步減速，2022年四季度的經濟增速可能低于市場預期。其一，11月制造業與非制造業PMI均連續兩個月處于50的榮枯線下，顯示經濟景氣環比持續呈現收縮的態勢。其二，11月金融數據也不容樂觀，M1增速進一步回落而M2增速有所回升，反映貨幣活性化程度進一步降低；而社融與信貸余額增速雙雙回落，表明社會整體融資意愿依舊低迷。其三，通脹水平表現低迷，11月CPI同比進一步回落至1.6%，PPI同比則已連續兩個月處于負區間，印證了經濟總需求弱勢的現狀。其四，社會消費品零售總額同比增速在10月由正轉負的基礎上，11月跌幅進一步擴大，這是疫情爆發之后消費增速第三次跌至負區間；制造業與房地產投資累計同比增速雙雙下滑，僅基建投資增速小幅抬升；出口與進口增速也在10月雙雙跌至負增長后，11月繼續大幅下降；總體看，三大需求均有不同程度的惡化。考慮到12月防疫政策轉向之后，疫情將繼續在全國呈現擴散狀態，未來一個季度中國經濟的表現可能仍然偏弱。展望2023年，中國經濟有望從底部逐漸復蘇，但復蘇的過程仍面臨一系列挑戰，有待于政策應對。其一，居民消費將逐漸改善。當前消費增速放緩與疫情的反復和持續關系密切，疫情對經濟的沖擊一方面導致居民收入增速明顯放緩，另一方面促使消費者信心的大幅下滑，兩者都壓制了居民消費意愿，造成居民部門集體推遲耐用品消費。此外，前期防疫政策對線下消費場景的限制，也是影響居民消費增長的重要因素。隨著防疫政策的轉向，消費環境受到的政策限制將逐步改善；而經濟活動的恢復也將逐步推動居民收入的回升與消費信心的回暖，預計居民消費在2023年將呈現逐漸恢復的態勢。其二，制造業投資緩慢爬升。當前大宗商品價格仍處于高位，原材料成本居高不下；而PPI同比增速則已由正轉負，工業品出廠價格趨于下降；這意味著上中游工業企業利潤空間將受到擠壓。此外，支撐制造業下游最主要的外部需求也將在2023年趨于弱勢，出口增速的下行將在一定程度上拖累制造業投資的增長。因此，預計2023年制造業投資將會緩慢爬升，呈現前低后高格局。其三，房地產投資難以顯著反彈。2022年11月以來，中央和地方紛紛出臺了地產保交樓紓困政策，同時，監管陸續出臺了包括信貸支持、債券融資、股權融資在內的地產“三支箭”政策組合以支持地產民企融資。但是，由于開發商和購房者預期已經發生趨勢性改變，本輪政策放松可能很難取得立竿見影的效果。從房企拿地、新開工等數據推測，2023年房地產開發投資仍將錄得負增長。盡管緩慢，但本輪政策放松將推動房地產行業從當前的困境中逐步邊際改善；而若無政策放松，房地產領域的系統性風險可能進一步爆發。其四，金融風險仍在醞釀。隨著中國經濟增速持續低于潛在增速，各類金融風險仍在繼續醞釀，2023年仍需警惕金融風險的顯性化。例如，房地產行業持續低迷及房企信用違約事件頻發，可能蔓延至金融領域的風險；又如，近年來地方政府在收入受疫情影響而銳減的同時，財政支出居高不下，導致財政收支失衡、政府債務壓力增大的風險；此外，還有經濟下行壓力增大之下信用債的違約風險，以及由此帶來的中小金融機構流動性風險等等。其五，經濟增長效率下降。從更長期的視角來看，中國經濟增長效率的下降可能更令人擔憂，這包括全要素生產率的下滑、勞動生產率的下滑、增量資本產出比的下滑等。而導致增長效率下滑的一個重要原因，是各類民營企業目前舉步維艱。當前，中央已明確提出要堅持“兩個毫不動搖”，為民營企業發展營造良好的法治環境和營商環境；而如何從政策上切實推動民營經濟和民營企業發展壯大，是提升我國中長期經濟增長效率需要解決的重要問題。總體來看，我們認為，2023年中國經濟增速將會呈現前低后高、逐漸爬升態勢。在2023年上半年，受到疫情防控政策優化面臨一段時間的過渡期，以及宏觀放松政策需要一段時間方能生效的影響，經濟復蘇將較為緩慢。而到2023年下半年，中國經濟的上升態勢將會變得更加明顯。三、2023年的宏觀政策展望與建議從中國面臨的外部環境與宏觀經濟形勢來看，當前中國經濟的最主要矛盾依然是總需求不足，表現為實際經濟增速顯著低于潛在經濟增速。因此，當前政策最關鍵的著力點就是考慮如何讓中國經濟增速盡快回歸到潛在經濟增長水平。我們的總體看法是，財政政策與貨幣政策都需要繼續放松，但貨幣政策進一步放松的效果相對有限，財政政策應當對經濟增長發揮更大的推動作用，且除了總量放松之外，更重要的是想方設法提高財政政策的執行效率，這與中央經濟工作會議對積極財政政策“加力提效”的要求相一致。具體來看：2023年的財政政策在總量上應進一步放松，具體可以有如下幾個方面舉措：一是提升中央財政赤字率，2023年財政赤字占GDP的比重應重返3%以上，甚至更高；二是增加地方專項債發行規模，考慮到專項債已經成為地政府推動基金投資的最重要融資來源之一，專項債增量發行規模應當進一步提升至4萬億元以上；三是提升國債發行額度，相對于地方債而言，國債是成本更低、更可持續的融資方式，政府可考慮通過擴大國債發行緩解財政壓力；此外，我們不排除政府再度發行特別國債的可能性。四是延續政策性開發性金融工具。2022年下半年，人民銀行支持國家開發銀行、農業發展銀行設立了政策性開發性金融工具，主要用于補充投資地方重大項目的資本金，從而幫助地方政府更好地撬動金融杠桿。我們認為政策性開發性金融工具在明年應當進一步延續。與此同時，未來政府還應從六個方面致力于提升財政政策的有效性。第一，改善基礎設施投資融資結構。我國基建投資長期以來主要通過地方融資平臺以市場化方式融資，成本通常在10%以上，這必然難以持續；由于基礎設施的公益性，應當動用一般公共預算中的稅收或通過發行國債來為大型基礎設施投資提供融資，這是公共財政的應有之意。第二，提高地方專項債的使用效率。當前地方專項債在申請、報批、審核、資金使用等方面均存在嚴格規定，一定程度影響了對基建項目融資的支持力度；中央應當在專項債使用方面給予地方政府更大的自主權，諸如專項債僅可展期一次、不許提前償還、第一年就必須付利息、必須用項目產生的現金流償付本息、專項資金不能跨年度使用、專項債資金下達后必須在當年完成相應工程量等規定，應予以放寬或廢除。第三，對地方平臺債務管理使用逆周期審慎監管模式。在經濟下行壓力較大的情況下，應該適當放松對平臺公司隱性債務的管理；待經濟恢復之后，可以重新加強監管。第四，加強財政與貨幣政策的配合。在當前形勢下，財政政策應主要發力，貨幣政策應該把國內利率保持在較低水平，把國內流動性保持在較充裕