管理層及員工股權激勵實務運作財務顧問部姚劍明1?目錄1、股權激勵的背景介紹2、股權激勵的操作要點3、目前股權激勵的作法及案例2?股權激勵的定義人力資本物質資本讓渡股權企業利潤分享分享3?國期外對股扇權拾激以勵肥的疑主數要上實抹施得模旺式股票期權非現金獎勵，承擔風險員工持股更注重福利性虛擬股票享受分紅權和增值權股票增值權僅有增值權管理層收購獲得對企業控制權模式特點4?股估權繩激頃勵游的粗作可用建異立脊新額型暈的店公完司打激拔勵糕機冷制1偷、秋建朗立眾風犧險北共舌擔框的獻機遷制2皺、病具瓣有戀長開期衛的繼激糠勵爆效陷果加挎強詳大眾股稱東愧對受公蒜司狠的郊控邀制掛權優，播防竄御劃敵旋意坦接稠管講的難發錘生偵。加蓬強掃員披工驗主僚人禁意扔識比，真有扭利恭于刑員桃工影參撲與架公袍司塔內以部低管憲理參饅與接國慌有蘭股烏減侮持慰，域明皺晰闖企緊業朝產許權籌網集船資貧金5?股善權彼激前勵漁在殃美花國啦的析發夜展揮歷巴程1挑9在5棄2甚年餓，絞美飽國討菲董澤設爾葡公粘司憤設請計領并皺推勾出亂了輕世虎界繞上涂第揚一膚個貝股可票悄期點權士計襯劃佛。1懷9券5閣6瘋年方，羨美志國竭潘遷尼怒蘇角拉幣報讓紙毀公件司翻第賭一食次亂推嗎出功員奏工冒持階股投計校劃幕（刺）適。1肆9堡7軟4綠年擇，蹦美勸國幣國朽會益通卡過喘《蝦職哄工步退歪休敗收況入米保較障繪法土》1賴9歉8許4惑美沒國矮國騙會歉通饑過河《皺1槽9傻8寶4惜年秀稅概收事改茅革嶺法艇》目趴前陜在震美康國欺有飯1井0感0輝0讀0廉個懷員征工壩持木股希計茶劃自,神參評加沾人涂數縱9憶0拴0向萬平。1秧9觀9慕7養年及,旦美撐國閣實近施鄉豐股倍票墾期恒權桶計館劃浮的確上培市洽公淡司駁達圖到區5霧3再%凳。在乏股夜市扒暴之跌帽前收，室期拳權林收猛入蔑已褲達扣到疑管梅理夠層渡總服收救入闊的露8每0砍％旅以步上平。6?股先權道激悶勵溫在倘我默國炸的伯發估展鞏歷職程1碑9寫8獸4龜年曉7纏月起，逐北遮京丈天橋橋賀百筑貨炕股自份庭有氧限熟公級司壺第讀一雜次管正憶式誕吸垂收勞個牧人縣入千股閥。1種9粒9久2大年屠5跪月數，攏國訴家遠體荷改蕩委患制證定禁的允《緞股暫份象有簡限嗚公莖司德規鏡范猾意虧見搬》艙。1條9但9床4旨年銅國沖家嘉體嶄改連委績、歪國莖務稀院澤證創券疼委胃規爬定配：勤公慕司鑄可摔在庭國滿家臺批惰準劃的隸股隔份余發批行輛額廉度級內舒，襯按坦不愁超刊過杠1蘇0晉%貪的化比帽例滴向歷職適工施配張售流股栗份煤。1亦9屈9美7機年狗，褲國稠家般體就改臣委盼制碰定珠了邊《巡壽關蜓于名發婆展內城閱市掠股嗽份舌合鐮作俊制晌企沫業革的絞指活導委意竿見被》依。1掘9剖9疫8耽年伯以羞后芬，礙上憑市選公陸司型開救始溝探俗索董股筆票致期剝權晨等蛋形群式班在穴內勻的灰新使型占股襖權棚激傾勵宵制針度顯。2椅0妨0溫2愉年俱,奔2農0滅0描3憑年夸模休式愚在餡上召市切公族司薦逐容漸吸流籌行7?各亭省還市屠實羞施陜股鴉權移激樣勵畝的降現量狀8?我拉國最實超施楊股活權薦激壁勵樓的剛環格境資江本事市濤場只尚暫處簽于鋤發鄙展宰初懇期配叉套南政啦策瓣制褲度僻的噸建創設杏比堵較權滯禮后職培業綿經多理獅人伏市閱場孝還將未遭形驚成融孝資布渠策道跌不慕夠斤暢慣通業蠟績國考糾評靜體蜂系羽有庫待阻完持善整搖體適環窗境慣有形待膏改抗善9?近下期伶有詢關毛股薦權右激佳勵投政固策唯的滴演熄變中坑辦竹、條國但辦講印座發竄《淋2慈0剛0盞2季-外2怨0煙0家5橋年背全約國棉人捆才掩隊池伍乖建杜設開規姿劃綢綱煉要笛》河。財臺政僑部叢和鐮科慎技寶部篇制硬定福《加關均于振國胳有勢高屋新榴技靈術凝企童業云開津展坦股鴨權翅激繩勵涉試鋸點場工遭作茶的周指報導劉意良見桐》北喝京繞市多體愧改姑辦亂和毛財盈政隨局洗聯池合納頒耽發音《棚中番關別村千科獲技貍園托區酬高陳新堂技謎術熊企雙業議股笑權躁獎攤勵心試聽點洋辦額法殲》深斧圳行證丙管厭辦曠提竹出鈔《叫關帽于矩規址范逐上內市糕公西司晉建勢立黑激耗勵礦制虜度吵的注監途管插建谷議沾書殿》撥。深櫻圳逃證現管鋼辦肆規寫范禽上匪市薪公擺司惠員毀工陪持的股趨下葛屬頂控懼股惰企等業拆的顛現戒象證芳監疊會堪草毒擬凝《層上臂市照公滅司敗股系權籍激辯勵錘規彈范廣意密見相》1赴0?國標外暖股云權舍激犁勵樂制友度軌的脊最溜新狂變亮化美配國舅股貌市廳暴舒跌付，抄使撈硅悠谷序期頃權漠制溜度變遭夢受晨了棚沉絨重符打寶擊旁。國孕際患會侄計韻準粉則塔理塌事箱會松（折）箏發吵出計了此關淹于倍期開權堤列康支塵標供準態新捧草嶺案補的桃征蘭詢鳴意梨見菠稿單，習提室出限企濕業婚應哲將喉期榆權裙開譽支趕列鏟入跌經叛營呀費釀用貴。1牢1?目險錄1尖、伴股慶權盯激秀勵哈的也背頭景銅介饞紹2荷、京股燭權河激邪勵箱的咽操桐作布要格點3根、欲目救前浪股缺權飄激絹勵廉的青模娘式代及物案桶例1杯2?股闖權傘激萄勵哭方織案洞的鋪關綠鍵末因舊素股殿權釘激陶勵逗方已案受帶益喊人行充權哈價優格激釋勵害數憲量行梯權洋時背間1章3?確富定象受膽益駛人全摸體巾員鴨工選匹擇腦之廚一管珍理倒層脾及租骨寄干選織擇償之碎二主滔要激高詳管選巾擇創之增三1狹4?確繁定框股蜂權炒激尺勵紐奉的國數鏟量用傾于持股飽權狼激稿勵籌的浴股明票租總袍額每遭位竄受伐益睡人游的歸股評權爐激牢勵侍數曲量用言于村后溫期形激剪勵腎的紡預爪留父股貸票哪數斯量1碎5?確紋定酷行墨權烏的忠時巧間授待予慶日等混待凡期行岔權描日潛1行箱權弟日隔2有濃效慰期1與6?確伙定何行驗權凳的米價旺格以閘流浩通辣股建價絡格享為裕依蘆據以疑凈澇資虎產逝價幕值簡為幸依裹據1虎7?所謠需輔股膽票瘡的訴來嫩源定向增發需經證監會批準回購必須在規定時間內注銷庫存股在法律上不被允許大股東轉讓無他方名義回購個人直接購買方式存在的障礙無無實施可能性低無無可行可行可行1酬8?行兄權收資漠金固的拔來居源職誘工彎現簽金型出棟資公舊司么歷城年俯累徐積秋公課益掙金色,偏福遇利起基因金公撒司蹤蝶或遷大抵股寬東殲提講供致融犁資員悅工磁用堵股程權躁向商銀角行蹲抵校押某貸愉款1隊9?設役立盟相鋤應備的暖組怨織意結掏構設播立鵲實蹦施付主促體管仿理杠機同構日蜘常慕管檔理箏部貞門2究0?設疼立撈相萬應招的煩組稍織秀結皆構疊對屈信榨托獻持悉股斬的穩探超討信精托推公咽司大坑股賠東受或益戚人股暴權藝信雜托信區托逮合論同信匯托迷收杠益信培托罵合都同2寺1?設司立營相茂應墨的鼠組建織銀結丙構唯對屆信爐托屆持果股吊的興探材討肥(塌續沿)信癥托滴公銅司大璃股彼東受今益堤人股竿權略轉藏讓支便付步股樣款支嚴付賺股視款股溫權捉信炮托2坊2?設未立杏相屢應撲的在組舌織良結沫構尸對宿信留托向持匯股叼的見探聚討散(掠續眼)信隙托榆公勺司受更益爬人信邁托野合臨同信狡托襖財將產2針3?有湊關哄的演法土律鳥及音稅笛務盡事職宜可瓶能慕涉頌及感的斑法偶律眉：1奮、躲《漿公開司夠法艘》貢2悅、漲《嫂信掘托竟法招》僚3角、社《生工削會浮法槽》昨4邪、舍《距合脹伙耍企債業桌法控》含5幸、得《素信誕托歪投驢資夕公韻司煌管濫理眉辦勸法痰》6叼、住《槳社險會豪團仗體敘登遼記智管菊理超條織例糞》賴7敞、傅《拉首粗次容公箭開琴發瓣行邊股界票狼公稀司珍改訓制哥重頂組梁指蠶導址意延見羽(鼻公精開歡征點求披意旋見漿第圾1童4井稿沃)嘴》劇8矩、考《抵關掉于繼職良工氣持仗股歲會優及酸工老會浩能刻否養作看為熊上紅市墳公陵司諸股概東置的圾復島函構》稅口法俊特堤殊情規柄定目識前漸僅頁有裂“痛關菜于報個揭人拼認臥購涂股創票元等頁有蒙價蛾證披券篇而包從享雇軌主獅取硬得忌折茫扣仗或城補負貼賴收調入垃有蜻關帶征習收性個者人澇所趁得蒼稅繭問棒題館的拉通泥知蜓”2貓4?聘挨用直中何介博機片構追的割好摩處中藏介線機練構塘能啄保臨持香獨狠立麥的奧地蔑位中行介雜機慢構散具莫有漏豐靠富套的溜行就業截經茄驗2幣5?方然案孫設病計耳的詠工類作錦流礙程盡午職削調無查方秩案豬設殃計協烏助史實權施2祖6?目晃錄1妻、省股盼權叫激建勵漫的瞧背災景伴介驗紹2湊、雜股總權充激恰勵慢的遙操紅作汽要所點3壟、章目孔前什股鼠權洋激犬勵隙的胃作探法提及要案召例2碎7?模偶式爬分志析目夾前行上傘市戚公餐司質實腰施溪股怒權陜激灑勵派的菠主臨要爽作肢法上挺市財公鼓司腳提乞取久獎受勵安基謝金炸后泥購師買著流曲通便股唐票泉進益行踐獎吩勵在箏上穴市撒公鵝司冰的享母廚公蘆司繳或舌子菊公疑司聾層紫面煤持襖股在純公舉司郵改是制貢設咳立勇時染直雀接關或完間屬接椒持狂有戴發滿起擺人裙股通受過任管換理協層巴收培購指持申有漸公棗司俘的默法罪人拜股2輛8?模稅式基分址析目管前協非巨上鑄市弟公注司五實產施竄股捕權序激限勵隆的腫主股要柳模關式賒薦購娛股渣，梅由牙大活股近東南提墻供原貸侮款鏟支倦持葬，眠用會于距員性工輩購怒買政股稱份獎盈勵玻股汪，安由譜大懇股溫東躬直券接峰以以股軟權傘獎衫勵諒給溪員無工分硬紅控權倒，睜大釀股翁東易以堡分餐紅壩權品獎蒼勵及給筒員予工憑，段而釘不結發半生貨股倦權討的櫻轉折移2兆9?案畢例糟分厘析供（艦1祖）栗泰績達兵股狹份激族勵長模全式違選輕擇押與鹿公拐司昌現疏狀艷較膚為答符添合激庭勵簡力膽度弦偏姥小指桐標攀設企計漿缺手乏蒜一閱定憲的蕉彈共性方鞠案社評古價企業利潤提取基金量化到個人購買股票個人持股2鄙％3酒0?案委例莖分惠析鋪（艘2羨）鏈某忍通嗓訊裙集紗團卷子漫公怖司通覺訊破公點司股屆東及二股砌東章一6番