華林證券投資銀行事業部2013年6月公司并購重組法規解析第一部分并購重組概述23一、基本概念上市公司并購重組不是一個準確的法律概念，只是市場的通常說法。上市并購重組主要包括：上市公司收購（通常30%以上股份）、重大資產重組（購買、出售資產）、股份回購、合并、分立等對上市公司股權結構、資產和負債結構、利潤及業務產生重大影響的活動。從我國證券市場來看，上市公司并購重組發生最多的主要有兩類：一類是涉及上市公司股權變動，如收購、回購；另一類是涉及上市公司體內資產變動，如重大資產重組。

并購重組概述4二刊、伙法絮規欠體居系并韻購阿重杏組砌概小述法規體系主要規范性文件法律《公司法》、《證券法》部門規章《上市公司收購管理辦法》《上市公司重大資產重組管理辦法》《上市公司證券發行管理辦法》《上市公司非公開發行股票實施細則》《上市公司回購社會公眾股份管理辦法》《上市公司信息披露管理辦法》《上市公司并購重組財務顧問業務管理辦法》等配套規定《證券期貨法律適用意見第7-12號》等《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第15-19號》等《上市公司重大資產重組信息披露工作備忘錄第1-8號》等《關于規范上市公司重大資產重組若干問題的規定》《關于修改上市公司重大資產重組與配套融資相關規定的決定》《關于企業重組業務企業所得稅處理若干問題的通知》等證監會、交易所其他上市公司監管指引《上穩市垂公背司藝收吉購撫管迫理段辦荒法》、《上奇市噴公趁司耗重脅大藏資速產亮重煤組篩管貢理泥辦顯法》及《上貌市野公戰司也非壇公乓開偏發渾行麥股單票勝實島施屈細或則》及殊相粘關榆配痛套衫規霉定宣是想實質務線操火作訊中怖最關重忙要長的滿規叮范士性蘇文泊件紛。第詢二士部燦分重堵點勺法迎規堆解烤讀5第紀一船節《上飼市獅公催司臥收順購廣管東理鎖辦生法》解歇讀67一藥、抹重畫要載概胳念—待—收副購著人窩（1）收殃購傲的布含午義演：助取丘得帽和外鞏傾固眠公脖司心控為制并權流；收千購拌人范范瘋圍化：胡包樸括死投斤資詞者寫及禽其幕一景致瞞行熊動控人吹；收狀購纖人共取窄得送上斧市爭公萬司狡控逢制阻權障的右方鄉豐式質：（研一億）攪通宅過進直棚接券持悶股重成突為應上削市隔公侍司棗控璃股和股恩東乏；（存二禽）工通士過爪投繁資枯關雕系蹦、渡協錯議功和粉其圣他繪安推排材等鋸間泄接淚方火式枯成歷為攀公奪司味的竿實釘際順控蘆制婚人炕。重語點失法遵規肝解親讀8一禁、坊重夏要劑概穩念—雕—收郵購欠人濾（2）總異體坦來胡說沖，融現慘行敲規鞠定做對嘴收穿購便人贏的醋主做體燦資造格怒要廟求歸較乓為肉寬督松咳。但緊是烏，父有按下劈燕列瞇情尺形拔之烈一級的撐，蜂不糧得龜收何購唯上轉市接公連司堆：擦（暑一慘）休收帝購炮人京負耗有伯數課額向較千大儉債疾務翁，域到婦期賺未拿清祥償答，甩且基處羽于倉持是續巴狀鋤態匆；輕（招二鮮）送收誓購扎人喉最層近3年迅有觀重屆大歇違折法襖行搏為廁或忽者大涉稻嫌屑有錄重撤大愉違城法巖行逆為覺；咳（再三席）洞收共購攻人胸最層近3年暢有袖嚴哀重石的息證丘券踩市釣場廈失仁信紀行握為應；逮（擾四暮）拉收塊購肯人長為殿自籠然什人壤的宵，趨存叼在《公椅司山法》第化一婆百拜四旬十鳥七礎條愈規杏定皆情可形許；落（倦五佛）禽法緊律枝、性行火政脈法經規聰規范定拆以熱及耳中乘國多證亂監悠會狂認努定甘的鑄不品得宰收垂購曾的娘其垮他漸情院形覺。重尤點撿法輩規鏟解鍵讀9投步資智者意有略下潛列虜情患形鬧之底一摘的中，近視午為乓一庸致忍行傾動訓人諒：（農一辟）摔投被資寸者班之纖間未有適股縮慧權廢控裹制株關乞系禍；粥（寒二鏡）川投香資探者返受草同暈一叛主端體跡控爹制洽；幟（軌三兇）頁投艘資敵者更的趣董磚事側、軌監瞇事羞或延者病高坐級恭管席理拒人蜻員否中粱的盈主共要餓成大員舞，柏同青時光在功另氏一熱個爛投再資鋒者腎擔跑任倘董底事聞、源監所事恩或輸者惑高爪級訓管稀理板人撒員改；雞（常四君）欄投晉資磁者俘參稼股掏另欺一餓投拖資驅者們，再可糾以巨對童參聚股葡公刃司筒的炒重構大美決醋策利產強生靠重儲大羞影雕響陣；款（粒五睡）極銀剝行蘆以駛外局的漲其唯他混法妥人勸、診其辜他悟組算織且和避自錄然兆人判為秒投際資黎者腐取愛得袍相浩關才股酬份百提流供場融憲資到安兵排鋸；咐（蚊六峽）雖投岸資討者浸之可間耐存涌在啞合字伙中、剪合宴作綁、匹聯咳營吧等捎其猶他盜經晌濟琴利兼益流關謝系秩；秤（旗七密）經持炒有介投悠資采者3顏0上%以螞上概股霧份憐的攜自揚然油人桿，威與告投杏資等者水持吼有雀同史一粗上寫市哲公舒司蒙股她份輕；濤（槐八錘）愧在慈投缺資脈者盒任率職殖的液董齡事櫻、靠監姥事足及離高渡級掌管夕理午人睜員贊，饅與謀投腹資乖者旋持熱有弦同朋一鬧上這市閘公坑司屋股融份弟；重在點蜻法癢規腐解雞讀一皆、廁重嗚要伍概腔念—再—一脖致笛行牲動病人念（1）1住0（袖九宇）治持摔有交投控資笛者3朽0召%以果上望股北份穗的芬自黑然禍人粉和接在事投倘資么者稠任闊職剩的夏董閉事坡、急監線事旺及楊高愧級完管嘆理拜人居員初，削其任父賭母洗、私配巖偶隸、捕子私女箱及改其霜配減偶皂、流配釣偶臟的羨父吳母悶、給兄朽弟石姐棍妹而及寸其下配執偶漠、棉配滾偶竟的念兄磚弟莊姐總妹洲及生其禍配姜偶注等呆親板屬墳，廳與首投梳資白者挨持星有害同禿一員上至市麻公奮司丘股王份鄭；我（咐十局）調在削上予市耕公哭司角任禾職機的闊董語事卡、符監愚事押、雅高摸級婚管賄理忍人截員語及妹其芝前烤項矩所呀述脫親曾屬赴同亮時培持俊有會本永公哲司賴股任份厚的蠅，降或大者草與閱其矛自充己灑或返者定其險前豆項伶所掌述撐親挖屬逮直呆接態或怖者滅間忠接冠控禿制控的武企蒜業捆同眉時替持淹有舞本營公靈司掩股罩份纏；甩（辜十夕一點）囑上凝市環公辛司形董估事腹、嬌監您事尚、直高帝級深管昏理頑人錫員滲和綿員直工何與鐵其辨所信控展制途或宣者箱委邊托去的渾法容人磚或枝者翠其圣他徑組材織蹄持咱有引本熟公習司普股憐份怕；泄（趣十疊二臺）蠢投華資英者草之寄間幕具凝有咽其站他浴關襪聯初關董系卸。一證致厚行扎動腹人型應翅當朽合拴并倡計局算動其病所涂持珍有負的蛇股錦份衣。備投啞資綠者針計你算職其戚所駱持慶有遙的可股擇份俯，舉應嶄當簽包噴括創登掉記委在病其漂名抓下湯的奔股縣份渠，期也仁包旅括抹登蛾記貿在扮其底一由致對行仇動觀人柜名迅下盟的怕股醫份側。投財資煉者皂認或為傅其象與媽他黑人醫不艙應棉被蹤蝶視謹為治一料致頂行膠動捐人泛的餡，姥可狀向圾證庫監壯會家提慈供刃相退反喜證刪據彩。重望點順法刊規哀解榆讀一絹、場重縮慧要怖概堵念—鞠—一歪致突行踏動累人僚（2）1沒1一枯、薯重撿要詳概賄念—僻—被脆收孟購奧人菠的寫行突為禍規舍范被氣收今購烘公銀司纏的栗控弦股御股松東廁或網者眠實截際牽控賺制葵人驅不裝得錘濫奔用勒股殃東議權西利銹損妥害佩被鉤收價購毅公尖司秧或撫者恐其古他修股訊東袖的搬合塊法閃權耳益售。被舟收砍購旺公礎司團的秧控翅股府股閘東顏、級實職際岔控犬制蒸人然及徒其布關市聯際方狼有狀損當害呀被您收搏購帶公興司源及零其叨他罪股隨東酒合帥法汁權飼益盤的忌，尋上驚述興控低股除股酸東紫、襯實摔際沉控誼制竭人跡在宵轉嘉讓質被躲收拆購記公雹司究控向制炕權便之潔前錘，勢應膊當債主聰動婚消春除源損喜害障；費未擠能子消礎除攔損管害持的濟，煌應杜當膏就匪其坑出屬讓凍相宇關辜股弟份攝所及得車收叔入菌用獵于諒消監除獻全遺部德損炸害醫做見出淡安宿排幟，疑對愚不獵足椅以蜜消填除脆損律害余的柴部規分漢應叨當雨提繩供膨充肉分月有頸效遣的觀履宿約汽擔需保腳或功安癥排起，供并蹲依慈照街公鴉司峽章態程武取文得皇被碧收伍購券公謙司姑股夸東味大竿會惹的要批紅準費。被揉收酷購陸公浮司天的躲董役事堅、怎監攜事站、視高螞級蔽管法理蜂人鄙員抄對錄公著司問負璃有踏忠嘗實歲義養務緊和平勤熟勉耀義大務賄，扭應擱當傷公玻平枝對碧待革收應購晨本雨公叨司組的余所追有勉收氏購廊人來。被墓收咳購粒公摸司襖董抄事腿會燭針憑對略收研購便所介做繞出策的傳決啞策煮及麗采鞋取默的刺措找施伸，捐應牛當逆有排利駁于泊維勸護估公仁司暗及襖其臨股郵東害的養利征益授，獲不豪得句濫糞用免職煩權迅對面收顆購賽設后置幅不貼適浙當疤的猶障哪礙辛，脈不培得壞利棗用熟公煩司馳資柏源眾向已收頃購纏人等提吹供攤任余何府形油式母的姓財陳務服資杯助抗，朋不殃得韻損胡害姨公芽司廳及陰其繩股所東已的菌合昨法盯權摩益揮。重阻點需法狼規棗解耗讀一范、嫁重謙要杜概謎念—宴—信堅息鋪披攜露條義史務繳人踢范斯圍重玻點宮法堵規妥解油讀信息披露義務人持僑股景比蹲例贈達鏈到蠶法駕定摸披復露潔比活例早的登投蓬資訓者菠及悲其閥一妻致乎行時動楊人信：腰包惠括摘收硬購聯人日和醫相閣關腹權準益預變帽動綠的腎當鉆事乓人電；上蘿市桌公思司蹈董容事輕會員、詢獨近立陳董販事恩；相袋關壞中寫介傻機超構拔：今包匹括池財夜務照顧甩問搭、頭律箱師鏟、攻會面計鵝師荒、盈資賄產炕評涌估各機膊構芹等頑。1螞21柔3一得、卻重留要瓶概勝念—沙—上紡市矛公題司頑控娘制鑄權有秧下僑列卡情群形掏之耳一格的部，盾為苦擁攝有殼上音市截公度司勒控漏制厘權孔：（默一悟）皮投肚資盯者朵為捧上鐘市驢公業司剖持誕股5兼0閱%以進上見的抓控孕股肥股扇東步；（鐮二涼）諸投終資辟者怪可攪以么實扎際商支導配通上秤市尼公銷司裝股遼份起表氣決芬權畝超退過3膏0搜%；（委三簽）枝投寫資跨者連通扶過密實興際經支駁配稿上期市郵公晶司陷股暖份遇表鵲決莫權煎能欲夠董決仆定斑公娛司司董住事債會簡半賓數密以只上幕成術員自選墻任就；（口四點）籍投帝資限者心依倚其卸可菠實垂際暑支燭配巨的旱上載市母公碰司遺股夾份建表判決密權蜻足串以杠對串公臥司往股捎東紋大嚼會柏的晨決清議堪產禾生錯重廟大惕影耽響團；（厭五寧）捐中蒸國塞證資監魯會翁認匙定獎的電其戶他榆情誕形陡。重亂點蛙法謎規殺解皇讀1瞎4二位、外權蠟益武變問動鎖披包露—穩—總戲體粘要陪求披莫露榮主臘體披峰露突時醉點披木露顫內趣容披做露領量甚的幸界怪限簡齊式圈權構益享變伙動懂報編告鋸書詳誓式射權科益篩變遭動州報孟告娛書不王同便方敢式革的玻特喚殊倘要眾求權常益標變雖動丸披黑露長的恒流兔程重伯點勢法腸規攝解錄讀二庫、封權膠益班變由動董披險露—墊—披超露換量逆的外界亮限懼（恥披失露樹主貌體攝）重鑒點縫法古規這解男讀增烤持判股障份講（煎持默股5救%儲-野3齊0狗%）5較%弊-瞞2灰0融%（鵲不生含票）估情留形未猶成周為峰第伐一袋大斯股樓東捏或馳實四際朋控寄制陸人舍：稿簡歡式矮權驅益胡變標動肝報丟告特書成庸為積第航一驚大寺股董東享或脫實礦際低控爺制指人捆：番詳宅式凝權涉益恨變較動療報范告秤書2捕0近%卸-堂3逆0亞%（執含凈）訴情哭形未掉成竟為儀第群一青大陰股虧東梯：暑詳勻式爐權啦益壁變滔動伴報員告閃書成推為煮第龍一坡大軟股騰東意：隙詳肆式怒權隨益烤變逆動棚報核告恥書+財悟務糾顧漆問有核令查減龍持縱股榨份國（量持劑股5腰%以柳上甲）簡顯式撇權表益伸變鑄動綢報科告飼書1塑5二礎、馳權防益掩變賞動葬披厲露—挖—披絹露嫌內公容桌（有簡式斗權北益范變糾動權報晌告每書養）重田點監法劍規工解推讀投科資權者援及宏一居致肺行巴動愧人炒名描稱誰、伯住勾所儉；持卻股毀目然的勺，秩未球來1帥2個若月已是術否易繼旁續客增姜持記；上參市扶公俗司互的什名猛稱蛛、駁股況票課種盈類坊、筑數理量黨和特比屆例斧；在踐上什市艦公狂司備中絨擁運有泰權雞益粱的撈股很份吐達框到脫或春者顯超瓶過牛上訂市毀公稿司前已揀發鉆行凍股斃份葡的5線%或眾者甘擁沙有符權遞益原的核股恒份磁增理減派變伙化星達囑到5彎%的負時尿間模及焰方攪式追；權拾益艙變插動遼發誤生稻事吸實離之憲日牌前6個躲月吵內跨通忙過閱二逮級伯市概場航買喪賣揭公那司楊股掀票捷的餃情頂況天；證刮監隔會貪、躲交地易渴所群要盈求篇披糧露纖的堆其旁他刊內嫁容雪。1爪6二派、已權到益術變井動廣披談露—擊—披恢露滔內穴容猜（殊詳式迎權蔽益遣變蝦動裙報桂告采書芽）重頌點職法矩規澇解換讀除裙披沉露簡詠式震權拘益沫變琴動免報兇告適書峽必磚備粉內蒼容魚外猾，肝還廉要調披耍露矩：投侄資薪者臉及柄其厘一潛致即行鑰動扯人引的筋控文股眠股閉東刻、械實拔際器控初制挎人全及委其珠股歪權彎控派制益關剃系鳴結點構菌圖荒；取按得圈相垃關劣股饒份教的析價怎格宣、狡所菌需寒資形金統額淹、廈資碰金仔來伏源衰，刻或神者犁其火他謹支威付霜安堂排列；投罩資蜘者療、百一祖致斤行富動終人湯及里其忠控糠股籌股球東踩、幅實集際歐控落制抽人決所仿從紐奉事份的呢業棄務候與謹上生市挖公最司立的門業延務藏是焰否薯存題在鹽同血業竊競姜爭驢或切者新潛呼在便的志同仆業背競視爭距，歌是青否沖存償在積持動續搜關役聯刷交端易轟；蓋若挪存何在邀，脖是菠否芒做曾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