專題2企業(yè)估價(jià)、證券估價(jià)企業(yè)價(jià)值評估●●●0●專題2企業(yè)估價(jià)專題2企業(yè)估價(jià)、證券估價(jià)企業(yè)價(jià)值評估●●●0●第一節(jié)證券估價(jià)概述劃●●●0●、價(jià)值的表現(xiàn)形式——常見形式即公司資產(chǎn)負(fù)債表上所列示的資產(chǎn)價(jià)值,它是采用歷史成本來計(jì)算的資產(chǎn)價(jià)1.賬面值2.清算價(jià)值3.市場價(jià)值即一項(xiàng)資產(chǎn)單獨(dú)出售時(shí)的價(jià)格,4內(nèi)值例如公司清算時(shí),其資產(chǎn)將分別拍賣,此時(shí),資產(chǎn)出售的價(jià)格便為清算價(jià)值。指一項(xiàng)資產(chǎn)在交易市場上的價(jià)格。這是市場上買賣雙方進(jìn)行競價(jià)后產(chǎn)生的雙方均能接受的價(jià)格。●●●0●我們在課前對孩子們的需求應(yīng)做好了解。主要方法有：可通過孩子們的日記了解，還可以通過師生交流、談心、發(fā)郵件等形式了解，也可讓孩子們在教學(xué)過程中及時(shí)提出。例如講《羚羊木雕》時(shí)，孩子們建議：這篇課文內(nèi)容不難，只是篇幅太長，不知課文的思路與結(jié)構(gòu)，只要解決這個(gè)問題就行。于是我采納了孩子們的意見，只使用了圖解的教學(xué)方法，就使孩子們輕松愉悅地上好了這堂課，提高了課堂實(shí)效，改變了以往枯燥乏味的課堂局面。一、初中語文課堂教學(xué)的情感藝術(shù)課堂教學(xué)是一門綜合性很強(qiáng)的藝術(shù)，它以課堂為載體，以語言為媒介，通過情感的互動，使孩子們有效掌握知識，進(jìn)而提高能力。從語言方面看，語言是情感交流的一種工具。我們廣大語文老師要真正提高上好每一節(jié)課的意識，只要這樣才能使教師樹立起威信，在學(xué)生內(nèi)心深處建立起信任的基礎(chǔ)，讓孩子們認(rèn)為你是最棒的。由于師生情感上做到了有效統(tǒng)一，孩子們都愿意與你親近，都敬佩與尊重你，都愿意為您爭光，您還愁教不好他們嗎？二、初中語文課堂教學(xué)的導(dǎo)入藝術(shù)課堂導(dǎo)入是課堂教學(xué)中的前奏曲和集結(jié)號。好的導(dǎo)入能夠調(diào)動孩子們學(xué)習(xí)的興趣和積極性，它就像一把開啟孩子們智慧大門的金鑰匙。因此，我們要力求導(dǎo)入藝術(shù)化，為課堂教學(xué)的藝術(shù)性開啟一個(gè)良好的開端。導(dǎo)入的方法是多種多樣的，各有利弊，我們在設(shè)計(jì)導(dǎo)入時(shí)，一定要根據(jù)孩子們的身心特點(diǎn)，依照教學(xué)規(guī)律，結(jié)合教學(xué)重點(diǎn)來設(shè)計(jì)導(dǎo)入。例如在課堂中，我經(jīng)常使用“直觀教具”導(dǎo)入法，有效激發(fā)孩子們?nèi)ヌ接懻n文。初中階段的孩子，還偏重于感性認(rèn)識，他們正由形象思維向抽象思維過渡。根據(jù)這一身心特點(diǎn)，在課堂上應(yīng)積極采用直觀教具導(dǎo)入。例如講《事物的正確答案不止一個(gè)》一課時(shí)，我就準(zhǔn)備了五個(gè)不同的圖形進(jìn)課堂導(dǎo)入新課，這樣就極大調(diào)動了孩子們的學(xué)習(xí)興趣，進(jìn)而提出問題，一步步地引導(dǎo)孩子們得出答案，最后圓滿地完成了教學(xué)任務(wù)。三、初中語文課堂教學(xué)的語言藝術(shù)語言藝術(shù)是衡量語文教師教學(xué)素養(yǎng)的重要標(biāo)志。語言藝術(shù)要求我們語言要活潑、流利、動聽，能聽于耳、記于心，對孩子們具有有效的說服力和感染力。教學(xué)語言的藝術(shù)性，會調(diào)動孩子們學(xué)習(xí)語言的興趣，同時(shí)也能提高他們對教師的好感，進(jìn)而樹立老師在孩子們心中的威信。我們的語言要幽默激趣，要善于傳情達(dá)意，要親切動人，要積極健康，能夠給孩子們傳遞一種積極向上的正能量。同時(shí)我們教師語言的規(guī)范性，能對孩子們正確理解與使用語言起到示范的作用，能夠使課堂教學(xué)效率大大提高。四、總結(jié)總而言之，提高課堂教學(xué)的藝術(shù)性是打造初中語文高效課堂的必然要求，我們廣大初中語文教師要積極創(chuàng)造愉悅、輕松的課堂環(huán)境，加大課堂教學(xué)的情感投入，注重新課導(dǎo)入和教學(xué)語言的藝術(shù)性，積極充實(shí)教學(xué)中的藝術(shù)因素。只有這樣，才能提高我們初中語文課堂教學(xué)的藝術(shù)性和感染力。（上接第263頁）因此，這道題中，缺失的部分為10。再舉一例：例2：2012年學(xué)業(yè)水平考試中有一題求s=1*2*3*????*7代碼：Fuctionfunc（）DimiasintegerDimsasintegerS=1Fori=1to7S=_______NextiFunc="s="&sEndfunction觀察該題，這是求前n項(xiàng)積的程序，初始化首項(xiàng)，末項(xiàng)對應(yīng)都完整，循環(huán)體不完整，通過上面的對比，我們很容易知道應(yīng)該填遞推公式Sn=an*sn-1，去掉下標(biāo)，找到對應(yīng)，正確答案s=s*i就不難得出。將For…Next語句和等差數(shù)列進(jìn)行對比學(xué)習(xí)，利用數(shù)學(xué)中所學(xué)知識巧過關(guān)，在循環(huán)語句的學(xué)習(xí)過程中，學(xué)生理解和掌握效果明顯提高。四、結(jié)論在信息技術(shù)的學(xué)習(xí)中，涉及到編程語言的應(yīng)用，在學(xué)生的頭腦中還不能展現(xiàn)出清晰的解決思路，只靠空洞的理論描述，是不能達(dá)到學(xué)習(xí)的效果。但是，將數(shù)學(xué)學(xué)科中已經(jīng)學(xué)習(xí)的知識點(diǎn)，運(yùn)用到程序語言的學(xué)習(xí)中，會起到事半功倍的效果。隨著就業(yè)形勢的日趨嚴(yán)峻，大學(xué)生就業(yè)問題已成為備受人們關(guān)注的社會問題。目前，自主創(chuàng)業(yè)成為緩解大學(xué)生就業(yè)壓力的重要方式之一。基于此，我們有必要對創(chuàng)業(yè)的環(huán)境進(jìn)行分析。目前，學(xué)術(shù)界公認(rèn)的創(chuàng)業(yè)環(huán)境模型是Gnyawali&Fogel的五維度模型，在該模型中，創(chuàng)業(yè)環(huán)境被劃分為五個(gè)緯度，即對小企業(yè)的資金支持、對企業(yè)的非資金支持、創(chuàng)業(yè)商業(yè)技能支持、創(chuàng)業(yè)的社會經(jīng)濟(jì)條件支持、針對創(chuàng)業(yè)行為的政策和規(guī)程支持。該模型具有較強(qiáng)的邏輯性，測量目標(biāo)具體，易于理解，適用于小范圍內(nèi)創(chuàng)業(yè)環(huán)境調(diào)查。據(jù)此，本研究以五維度模型為基礎(chǔ)，通過篩選確立了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)環(huán)境調(diào)查指標(biāo)。創(chuàng)業(yè)意向是“潛在創(chuàng)業(yè)者對從事創(chuàng)業(yè)活動的一種主觀態(tài)度”（范巍和王重鳴，2006）。本研究采用的是個(gè)體創(chuàng)業(yè)意向量表（IndividualEntrepreneurialIntentScale，IEIS），該量表包含6個(gè)項(xiàng)目，分別為“在將來打算開公司”“從不尋找創(chuàng)業(yè)機(jī)會”“為開公司而存錢”“從不閱讀關(guān)于如何開公司的書籍”“不知道如何創(chuàng)辦企業(yè)”“會花時(shí)間學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)知識”。本研究將李克特（Likertscale）五點(diǎn)式量表作為統(tǒng)一的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，以便于后續(xù)對數(shù)據(jù)的分析與處理。一、提出假設(shè)企業(yè)的實(shí)現(xiàn)必須符合以下兩個(gè)條件：一是擁有良好的外部環(huán)境；二是創(chuàng)業(yè)者有著強(qiáng)烈的創(chuàng)業(yè)意愿，并具有良好的創(chuàng)業(yè)能力。創(chuàng)立企業(yè)的過程是創(chuàng)業(yè)者與環(huán)境互動的過程，創(chuàng)業(yè)者通過感知環(huán)境的變化尋找創(chuàng)業(yè)的機(jī)會。良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境對新創(chuàng)企業(yè)的成長具有積極的促進(jìn)作用，能夠促使更多的人萌生創(chuàng)業(yè)動機(jī)。有研究表明，過多的政府規(guī)章制度會約束創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)欲望，甚至?xí)屓藚挓‵ogel，1994）。ZapalskaandFogel（1998）的研究顯示，在發(fā)展中國家，由于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、法規(guī)等的缺位，再加上金融機(jī)構(gòu)缺乏投資新創(chuàng)企業(yè)的意愿，導(dǎo)致個(gè)體的創(chuàng)業(yè)行為會大大減少。因此，對新創(chuàng)企業(yè)的資金支持有利于促進(jìn)個(gè)體萌發(fā)創(chuàng)業(yè)意愿；創(chuàng)業(yè)商業(yè)技能培訓(xùn)有助于提高創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)能力，進(jìn)而促使創(chuàng)業(yè)者產(chǎn)生創(chuàng)業(yè)意愿；創(chuàng)業(yè)的社會經(jīng)濟(jì)條件支持影響著創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)行為的選擇，社會對創(chuàng)業(yè)的鼓勵態(tài)度和公眾對創(chuàng)業(yè)活動或人物的贊譽(yù)對于激發(fā)人們的創(chuàng)業(yè)意愿十分重要。Henderson&Robertson（2000）認(rèn)為，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)如果能夠獲得家人的支持或幫助，他們就有可能成為成功的創(chuàng)業(yè)者；在對企業(yè)的非資金支持方面，DeviR.Gnyawali和danielS.Fogel（1994）認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的建立能夠?yàn)閯?chuàng)業(yè)者提供以下四方面的幫助：支持和鼓勵、創(chuàng)業(yè)榜樣、專家指導(dǎo)、信息和資源等，有助于提高創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)能力；Schwarz（2009）對奧地利學(xué)生進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，孵化器與創(chuàng)業(yè)教育同等重要，可以激發(fā)學(xué)生的創(chuàng)業(yè)熱情和興趣。參照以上研究成果，基于創(chuàng)業(yè)環(huán)境的五維度模型，筆者提出了如下五個(gè)研究假設(shè)（Suppose）：Suppose1：資金支持對創(chuàng)業(yè)意愿有著正向的顯著影響；Suppose2：非資金支持對創(chuàng)業(yè)意愿有著正向的顯著影響；Suppose3：創(chuàng)業(yè)商業(yè)技能支持對創(chuàng)業(yè)意愿有著正向的顯著影響；Suppose4：社會經(jīng)濟(jì)條件支持對創(chuàng)業(yè)意愿有著正向的顯著影響；Suppose5：政策和規(guī)程的支持對創(chuàng)業(yè)意愿有著正向的顯著影響。二、研究對象與工具本調(diào)查的置信度為95%，在允許有5%抽樣誤差存在的情況下，筆者采取隨機(jī)抽樣的方法，于2011年10月對河北省的五所大學(xué)共500名學(xué)生進(jìn)行了問卷調(diào)查，回收有效問卷440份，其中，男性212人占48.1%，女性228人占51.9%；專科生102人占23.2%，本科生252人占57.3%，研究生86人占19.5%；專業(yè)背景方面，理工科242人占55.0%，經(jīng)管類126人占28.6%，人文類50人占11.4%，其他類22人占5.0%。本研究采用spss14.0軟件包作為探索性因子分析工具，并對問卷進(jìn)行了信度和效度的檢驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行相關(guān)分析，得出各個(gè)變量間皮爾遜（Pearson）相關(guān)系數(shù)。三、問卷的信度、效度分析在信度檢驗(yàn)中，Cronbachα系數(shù)所具有的一個(gè)重要特性是它的值會隨著量表項(xiàng)目的增加而增加。因此，Cronbachα系數(shù)可能會由于量表中包含多余的測量項(xiàng)目而被人為地提高。基于此特性，本次調(diào)查采用的是比較具有權(quán)威性的量表，提高了測試數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的資金支持、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的非資金支持、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的商業(yè)技能支持、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的社會經(jīng)濟(jì)條件支持、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的政策和規(guī)程支持五個(gè)量表的Cronbachα系數(shù)分別為0.675、0.737、0.724、0.648、0.601，均大于0.6，表明創(chuàng)業(yè)環(huán)境量表的信度均在可接受的范圍內(nèi)。個(gè)體創(chuàng)業(yè)意愿量表的Cronbacha系數(shù)為0.79，表明量表具有良好的內(nèi)部一致性。本研究采用的所有量表均是在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用的成熟量表，因而具有良好的內(nèi)容效度。對于量表的結(jié)構(gòu)效度，可通過驗(yàn)證性因子分析來檢驗(yàn)。在提取因子前，應(yīng)在刪除2個(gè)多余項(xiàng)目指標(biāo)的基礎(chǔ)上對其進(jìn)行信度檢驗(yàn)。首先，對有效樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO抽樣適當(dāng)性檢驗(yàn)和Bartlett球形檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示KMO值為0.843，Bartlett球形檢驗(yàn)的X2統(tǒng)計(jì)值的顯著性概率達(dá)到顯著水平（p=0.000根據(jù)因子分析中對因子負(fù)荷的要求，我們對32個(gè)指標(biāo)進(jìn)行了進(jìn)一步的篩查。由于“可供選擇的融資渠道比較多（ZJ2）”和“政府對研究和開發(fā)的支持力度大（FZ4）”兩個(gè)指標(biāo)的因子負(fù)荷均小于0.4，故這兩個(gè)指標(biāo)應(yīng)被刪除；又因第七、第八兩個(gè)因素包含的指標(biāo)太少，或者過于分散，故也將它們刪除。完成刪除操作后，剩下的28個(gè)指標(biāo)在所屬因子下的因子負(fù)荷均大于0.4，且在非所屬因子下的因子負(fù)荷幾乎都小于0.4，問卷的聚斂效度和區(qū)分效度均滿足相關(guān)要求，因此說問卷具有較好的效度。四、數(shù)據(jù)分析與假設(shè)驗(yàn)證1.相關(guān)分析Pearson相關(guān)系數(shù)衡量的是兩個(gè)定距變量間聯(lián)系的緊密程度，即描述了定距變量間的線性關(guān)系。相關(guān)系數(shù)的絕對值越大，相關(guān)性越強(qiáng)。顯著性（Significance）是由Fisher在假設(shè)檢驗(yàn)中首次提出來的。假設(shè)檢驗(yàn)中一般存在兩類錯(cuò)誤：拒真和納偽。顯著性檢驗(yàn)僅考慮發(fā)生拒真錯(cuò)誤的概率，也就是考慮原假設(shè)的Significance程度，把拒真的概率控制在提前給定的閾值alpha之下，檢驗(yàn)原假設(shè)是否成立。通常情況下，實(shí)驗(yàn)結(jié)果達(dá)到0.05水平或0.01水平，才可以說數(shù)據(jù)之間具備了差異顯著或是極其顯著。對于sig值來說，通常P>0.05表示差異性不顯著；0.01第一節(jié)證券估價(jià)概述劃●●●0●、價(jià)值的表現(xiàn)形式——常見形式即公司資產(chǎn)負(fù)債表上所列示的資產(chǎn)價(jià)值,它是采用歷史成本來計(jì)算的資產(chǎn)價(jià)1.賬面值2.清算價(jià)值3.市場價(jià)值即一項(xiàng)資產(chǎn)單獨(dú)出售時(shí)的價(jià)格,4內(nèi)值例如公司清算時(shí),其資產(chǎn)將分別拍賣,此時(shí),資產(chǎn)出售的價(jià)格便為清算價(jià)值。指一項(xiàng)資產(chǎn)在交易市場上的價(jià)格。這是市場上買賣雙方進(jìn)行競價(jià)后產(chǎn)生的雙方均能接受的價(jià)格。●●●0●內(nèi)在價(jià)值:又稱經(jīng)濟(jì)價(jià)值,是指用適當(dāng)?shù)氖找媛寿N現(xiàn)資產(chǎn)預(yù)期能產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,這是在給定未來預(yù)期現(xiàn)金流量的水平,持續(xù)的時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)等條件下,投資者認(rèn)為可以接受的合理價(jià)值。估價(jià)通常指的就是估算其內(nèi)在價(jià)值或稱投資價(jià)值如果證券市場是有效的,那么它的內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)值就應(yīng)該是相等的。二、財(cái)務(wù)估價(jià)的一般過程按照現(xiàn)值規(guī)律,任何資產(chǎn)的價(jià)值均等于其未來預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,這是金融領(lǐng)域?qū)λ匈Y產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)的基礎(chǔ)。因此,一項(xiàng)資產(chǎn)(不論是單項(xiàng)資產(chǎn)還是資產(chǎn)整體)的價(jià)值都要受到三個(gè)因素的影響1未來預(yù)期現(xiàn)金流量的大小與持續(xù)時(shí)間的長短;2未來預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn);3投資者投資時(shí)要求的報(bào)酬率。其中,前兩項(xiàng)是資產(chǎn)的內(nèi)在特性,第三項(xiàng)則是吸引投資者購買或持有該證券的最低報(bào)酬率。。。●●●0●資產(chǎn)的特性投資者的態(tài)度預(yù)期現(xiàn)金流量投資者對資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量的持續(xù)時(shí)間的現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)投資者對承受現(xiàn)金風(fēng)水平險(xiǎn)的預(yù)期決定投資者要求的報(bào)酬率資產(chǎn)價(jià)值●●●0●如圖所示,資產(chǎn)的估價(jià)主要涉及以下過程第一,評估資產(chǎn)的內(nèi)在特性,包括該項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期未來所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的數(shù)量、持續(xù)時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)第二,確定投資者投資所要求的最低報(bào)酬率,它應(yīng)當(dāng)充分體現(xiàn)投資者對該項(xiàng)資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的預(yù)期和對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。第三,用投資者要求的報(bào)酬率對資產(chǎn)未來預(yù)期現(xiàn)金流量貼現(xiàn),求得資產(chǎn)價(jià)值。用等式表示即為:∑H(1+K)從公式中,我們還可以看到提高資產(chǎn)價(jià)值的三個(gè)基本途徑,即1、現(xiàn)金越多越好2、現(xiàn)金流產(chǎn)生得越快越好3、現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)越小越