第7章 國際金融市場7.1

國際金融市場：概念和功能7.2

外匯市場7.3

國際資本市場7.4

歐洲貨幣市場重點、難點外匯市場資產(chǎn)證券化境外貨幣市場歐洲貨幣市場形成的原因貨幣市場與信用膨脹貨幣市場與國際金融的不穩(wěn)定性7.1.1 國際金融市場的內(nèi)涵（一）金融市場：資金融通雙方交易的場所國際金融市場：資金跨國界的融通交易場所1、廣義的國際金融市場：資金市場、外匯市場、保險市場、黃金市場2、狹義的國際金融市場：國際資金市場。國際金融市場的核心：離岸金融市場。7.1.2

國際金融市場的內(nèi)涵（二）國際金融市場形成的條件：政局穩(wěn)定寬松的金融環(huán)境銀行機構集中現(xiàn)代化的國際通訊手段國際金融專業(yè)人才7.2

外匯市場3.2

外匯市場7.2.1

外匯市場：概念及其作用外匯買賣的場所：同業(yè)之間、銀行和客戶之間作用：（1）貨幣支付、轉移更方便（2）減少匯率風險7.2.2

市場參與者商業(yè)銀行中央銀行政府機構外匯經(jīng)紀人外匯交易商外匯的實際供應、需求者外匯投機商誰參與了外匯市場？政府最大的交易商。政府支出；政府貸款；對外援助；央行操作干預。誰參與了外匯市場？銀行做市商對沖國際投資代客交易投機交易誰參與了外匯市場？企業(yè)兌換出口收入對外支付進口費用對未來的費用進行套期保值目前鎖定未來的風險國際市場的基礎生產(chǎn)企業(yè)誰參與了外匯市場？投機商自營交易商基金個人外匯交易時區(qū)—亞洲亞洲：周一：新西蘭早7點（北京3點）開市新西蘭----東京----新加坡----香港----中國大陸伴隨著交易量不斷上升外匯交易時區(qū)—歐洲歐洲：成交量隨著法蘭克福和巴黎的開盤有所增加，但倫敦的開盤后交易量有明顯的飛躍。價格發(fā)現(xiàn)：歐洲早盤---非常有效時間介于亞洲、美洲之間。外匯交易時區(qū)---倫敦、紐約倫敦：世界最大的外匯交易中心，外匯交易量占全球1/3。紐約：比倫敦開盤晚5個小時，開盤后交易量進一步放大。兩個市場有重疊。倫敦早上10點---下午3點和紐約有5個小時的重疊。外匯交易時區(qū)—北美通常在上午公布美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)時會醞釀大的市場行情紐約時間下午5點交易結束星期一新西蘭早上7點星期五紐約下午5點折算成北京時間：星期一早上3點-----星期六早上5點外匯交易時區(qū)外匯市場的流動性外匯市場是全球最大的金融市場每天2萬億美元的交易量巨大的交易量是市場具有高效率和低成本（價點差越來越小）24小時交易便于風險管理大到無法操縱的市場市場之大使任何人或機構都無法操縱市場---基本的市場壓力中央銀行干預會暫時影響市場，但潛在基本面仍是市場主導索洛斯---擊敗英格蘭銀行的人---已基本面理論來交易的人。公平的競爭場所巨大的成交量使得市場不能被操縱所有參與者都能及時獲取信息與股票市場不同過去，大機構通常可以達到最好的價格實際上，散戶比大機構占有優(yōu)勢交易哪些貨幣？你只需要跟蹤5、6種貨幣對，不用看幾百種貨幣全球大多數(shù)外匯交易都是對這些貨幣感興趣除非你有特別的需要，一般只需交易最大的貨幣對主要的貨幣對EUR

—USD歐元對美元USD

—JPY美元兌日元GBP

—USD英鎊兌美元USD

—CHF美元對瑞郎AUD

—USD澳元兌美元7.3

國際資本市場：證券化發(fā)展融資渠道由銀行信貸為主----各種證券融資為主。融資方式的發(fā)展歷程國際資本證券化的原因1、生產(chǎn)和資本的國際化--長期融資需求2、國際債務危機：流動性、成本3、國際證券市場的發(fā)展、成熟4、西方國家的金融管制放松5、收益較好（放松銀根）7.4

歐洲貨幣市場形成的原因及其規(guī)模經(jīng)營活動市場分類歐洲貨幣市場與信用膨脹歐洲貨幣市場與國際金融市場的不穩(wěn)定7.4.1

形成原因及其規(guī)模歐洲貨幣市場：歐洲貨幣：在原貨幣發(fā)行國境外的銀行體系所創(chuàng)造的該種貨幣存款，它并非指歐洲某個國家的貨幣。原因：誘因（中美、美蘇、56年英法入侵埃及）內(nèi)在原因：資本主義國家經(jīng)濟的發(fā)展---閑散資金-----供求外在原因：美國國際收支逆差---美國政府貨幣政策---其他國家的貨幣政策---美元幣值的降低7.4.2

歐洲貨幣市場的經(jīng)營活動1、資金來源2、資金運用根本原因7.3.3歐洲貨幣市場的特征1、管制較松2、獨特的利率體系3、資金規(guī)模大4、手續(xù)簡便7.3.4

歐洲貨幣市場的分類1、資金市場2、中長期信貸市場3、債券市場7.4.5

歐洲貨幣市場與信用膨脹1、是否增加金融系統(tǒng)創(chuàng)造貨幣和信貸的能力2、各種可能（1）收款人--兌換本幣--退出歐洲貨幣市場（2）歐洲銀行