期權基礎題2、期權交易中，投資者購買期權，則獲得在約定的時間以約定的價格(c)約定數量標的證券的權利買入賣出買入或賣出獲得8、關于期權和期貨，以下說法錯誤的是D當事人的權利義務不同收益風險不同均使用保證金制度合約均有價值8、下面關于期權和期貨的描述錯誤的是(C)當事人的權利義務不同收益風險不同保證金制度相同都是標準化的產品15、目前，根據上交所期權業務方案，一級投資人可以進行B備兌開倉+買入開倉備兌開倉+保險策略保險策略+賣出開倉買入開倉+賣出開倉7、以下能夠影響期權價格的因素不包括（D）標的價格行權價波動率公司盈利7、以下選項，哪個是期權價格的影響因素（D）當前的利率波動率期權的行權價以上都是2、以下倉位中，屬于同一看漲看跌方向的是（B）買入認購期權、備對開倉賣出認購期權、買入認沽期權買入認購期權、買入認沽期權賣出認沽期權、備對開倉4、期權合約最后交易日為到期月份的（該日為法定節假日則順延）（C）第四個星期一第四個星期二第四個星期三第四個星期四9、假設甲股票的最新交易價格為20元，其行權價為25元的下月認沽期權的最新交易價格為6元，則該期權的內在價值和時間價值分別為（）元TOC\o"1-5"\h\z6；51；55；65；116、個人投資者用于期權買入開倉的資金規模不超過下述哪兩者的最大值（C）客戶在證券公司全部賬戶資金的10%以及前六個月日均持有滬市市值的10%客戶在證券公司全部賬戶資金的20%以及前六個月日均持有滬市市值的10%客戶在證券公司全部賬戶資金的10%以及前六個月日均持有滬市市值的20%客戶在證券公司全部賬戶資金的20%以及前六個月日均持有滬市市值的20%3、認購期權的賣方（D）在期權到期時，有買入期權標的資產的權利在期權到期時，有賣出期權標的資產的權利在期權到期時，有買入期權標的資產的義務（如果被行權）在期權到期時，有賣出期權標的資產的義務（如果被行權）備注：認沽期權的賣方，在期權到期時，有買入期權標的資產的義務（如果被行權）7、下列哪一項正確描述了內在價值與時間價值（B）時間價值一定大于內在價值內在價值不可能為負時間價值可以為負內在價值一定大于時間價值期權價格與各種因素的關系10、在其他因素不變的情況下，認沽期權的權利金隨著當前利率的上升而（C）上漲不變下跌不能確定備注：認購期權隨利率上升而上漲10、在其他條件不變的情況下，當標的股票波動率下降，認沽期權的權利金會（C）上漲不變下跌不確定備注：波動率越高，認購和認沽期權的權利金越大，反之，波動率越低，認購和認沽期權的權利金越小10、在其他變量相同的情況下，行權價格越高，認購期權的權利金（），認沽期權的權利金（B）越高，越低越低，越高越高，越高越低，越低總結影響因素認購期權的價值認沽期權的價值標的證券價格ff!行權價f!f標的證券的波動率fff距到期日剩余時間fff市場無風險利率ff!備兌策略17、備兌股票認購期權組合的收益源于（C）持有股票的收益賣出的認購期權收益持有股票的收益和賣出的認購期權收益不確定12、證券鎖定指令是指在交易時段，投資者可以通過該指令將已持有的證券鎖定，以作為（A）備兌開倉的保證金買入開倉的保證金賣出開倉的保證金備兌平倉的保證金12、通過證券鎖定指令可以（D）減少認沽期權備兌開倉額度減少認購期權備兌開倉額度增加認沽期權備兌開倉額度增加認購期權備兌開倉額度12、投資者小李賬戶原有5張備兌持倉頭寸，又操作了3張備兌開倉，則下列關于其賬戶持倉描述正確的是（B）廠A.減少認購期權備兌持倉頭寸廠B.增加認購期權備兌持倉頭寸廠C.增加認沽期權備兌持倉頭寸廠D.減少認沽期權備兌持倉頭寸12、備兌平倉指令成交后（A）廠A.計減備兌持倉頭寸，計增備兌開倉額度計減備兌開倉頭寸，計增備兌持倉額度計減備兌持倉頭寸，計增備兌平倉額度計減備兌平倉頭寸，計增備兌持倉額度31、投資者小李賬戶原有5張備兌持倉頭寸，又操作了3張備兌平倉，備兌持倉期權合約單位為5000股，則下列關于其賬戶持倉描述正確的是（A）減少認購期權備兌持倉頭寸，可解鎖證券15000股減少認購期權備兌持倉頭寸，可解鎖證券10000股減少認購期權備兌持倉頭寸，可解鎖證券25000股增加認購期權備兌持倉頭寸，可解鎖證券15000股13、當標的股票發生分紅時，對于備兌開開倉有何影響(D)沒有影響行權價不變合約單位不變有可能標的證券不足而遭強行平倉18、對于備兌開倉的持有人而言，其5000股標的證券的買入均價為10元，1張當月到期、行權價為11元的認購期權賣出開倉均價為1.25元，則該備兌開倉的盈虧平衡點為每股(D)11元12.25元9.75元8.75元17、沈先生以50元/股的價格買入乙股票，同時以5元/股的價格賣出行權價為55元的乙股票認購期權進行備兌開倉，當到期日股價上漲到60元時，沈先生的每股盈虧為(A)TOC\o"1-5"\h\z10元5元0元一5元保險策略14、以下屬于保險策略目的的是（B）獲得權利金收入防止資產下行風險股票高價時賣出股票鎖定收益以上均不正確14、關于保險策略的盈虧平衡點，以下說法錯誤的是（D）保險策略的盈虧平衡點二買入股票成本+買入期權的權利金股票價格高于盈虧平衡點時，投資者可盈利股票價格低于盈虧平衡點時，投資者發生虧損股票價格相對于盈虧平衡點越低，投資者的虧損越大33、對于保險策略的持有人，當認沽期權合約到期后，其最大的虧損為（D）無下限認沽期權權利金標的證券買入成本價-認沽期權權利金標的證券買入成本價+認沽期權權利金-行權價20、對于保險策略的持有人而言，其5000股標的證券的買入均價為10元，1張下月到期、行權價為9元的認沽期權買入均價為1.55元，則該保險策略的盈虧平衡點為每股（A）11.55元8.45元12.55元9.45元19、投資者小李以15元的價格買入某股票，股票現價為20元，為鎖定部分盈利，他買入一張行權價格為20元、次月到期、權利金為0.8元的認沽期權，如果到期時股票價格為19元，則其實際每股收益為（B）TOC\o"1-5"\h\z5元4.2元5.8元4元19、投資者持有10000股甲股票，買入成本為34元/股，以0.48元/股買入10張行權價為32元的股票認沽期權（假設合約乘數為1000)，在到期日，該股票價格為24元，此次保險策略的損益為(C)-2萬元-10萬元-2.48萬元-0.48萬元限倉16、關于限開倉制度，以下說法錯誤的是(C)同一標的證券相同到期月份的未平倉合約對應的股票數超過股票流通股本的30%時，次一交易日起限開倉限開倉時同時限制買入開倉和賣出開倉限開倉時同時限制認購期權開倉和認沽期權開倉限開倉時不限制備兌開倉12、關于限開倉制度，以下說法錯誤的是()。同一標的證券相同到期月份的未平倉合約對應的股票數超過股票流通股本的30%時，次一交易日起限開倉。限開倉的類別為認購期權開倉，但不限制備兌開倉。限開倉時同時限制賣出開倉與買入開倉。限開倉的限制對象為認購期權開倉和認沽期權開倉。答案：D16、交易參與人對客戶持倉限額進行（A）差異化管理統一管理分類管理偏好管理16、個股期權限倉制度中的單邊計算指的是，對于同一合約標的所有期權合約持倉頭寸按（C）合并計算行權價到期日看漲或看跌認購或者認沽6、隱含波動率是指（C）標的證券價格在過去一段時間內變化快慢的統計結果從標的證券價格的歷史數據中計算出價格收益率的標準差通過期權產品的現時價格反推出的市場認為的標的證券價格在未來期權存續內的波動率標的證券價格在未來一段時間內的波動率關于DELTADelta表示股票價格變化一個單位時，對應的期權合約的價格變化量。Delta二AC/AS,AC是期權價格變化量，AS是股票價格的變化量，Delta值隨著標的股票價格的變化而變化，認購期權的Delta在0至1之間變化；認沽期權的Delta在T至0之間變化。即將到期的實值期權的Delta絕對值接近1,虛值期權的Delta絕對值則接近0，平值期權的delta約等于0.5。7、某股票價格上漲0.1元時，認購期權價格會變化0.08元，則該認購期權目前的Delta值為（D）-0.008TOC\o"1-5"\h\z-0.80.0080.8仇對千現價為遼元的某…標的證券］真行權價格為io元、貝有1天到期的認購期權杈樹金價格為2.1E元！則訪認購蔚杈合約的迅值大致曲廣A.D.52廠B.-o.^gCC.C.12D.O.9S10-某認購期權的標的贅產從3J孔元上升到3&孔元滬其期權價格由1..E1元上升^11.79元，則其斑M曲信約拘廣A.14^「總幽「q.58^「D.T4%B10、目前某股票的價格為50元，其行權價為51元的認購期權的權利金為2元，則當該股票價格每上升1元時，其權利金變動最有可能為以下哪種（B）上漲0.5元一1元之間上漲0元一0.5元之間下跌0.5元一1元之間下跌0元一0.5元之間計算杠桿倍數杠桿倍數二股價/期權價格*Delta9、某股票現在的價格為50元，其對應行權價為48元的認購期權合約價格為4元，假設該股票短時間內的Delta為0.6,則該期權此時的杠桿倍數為（C）12.5127.57.29、李先生強烈看好后市，以5元的價格買入了行權價為50元的某股票認購期權，目前股價為50元，此時他買入期權的杠桿率大約是(C)TOC\o"1-5"\h\z44.55以上均不正確15、甲股票的價格為50元，第二天漲停，漲幅為10%，其對應的一份認購期權合約價格漲幅為50%，則該期權此時的杠桿倍數為(D)TOC\o"1-5"\h\z4105杠桿倍數G二竺/竺=-XDeltacSC設期權價格為X，杠桿倍數=(0.5X/X)/[(50*10%)/50]=5DELTA中性期權考題中有很多關于DELTA中性的題，包括概念和計算，所謂DELTA中性就是持有的組合（可以是持有期權或股票）的DELTA為0股票的DELTA值是1,也就是買入1000股股票，DELTA就是1000，賣空1000股股票，DELTA就是-1000認購期權處于平值期權時，DELTA是0.5；認沽期權處于平值時,DELTA是-0.5；買入認購期權，DELTA是正；賣出認購期權，DELTA是負；買入認沽期權，DELTA是負；賣出認沽期權，DELTA是正。這個可以用乘法的方式理解，買入是正，賣出是負，認購是正，認沽是負，正正為正，正負為負，負正為負，負負為正18、賣出1張行權價為60元的平值認沽股票期權，假設合約單位為1000,為盡量接近Delta中性，應采取下列哪個現貨交易策略（D）買入600股標的股票賣空600股標的股票買入500股標的股票賣空500股標的股票6、投資者賣出了認沽期權，那么為了對沖股價下跌帶來的合約風險，可米取的策略是(B)買入股票賣空股票加持合約數量減持合約數量18、某投資者持有10000股甲股票，進行delta中性交易，賣出2張1月后到期行權價為20元的認購期權(delta為0.5),如果今天市場下跌，delta變為0.46,則為了保持delta中性，投資者需要如何操作A賣出800股股票買入800股股票賣出400股股票買入400股股票18.某期權的Delta為0.4,交易100份該期權，則在Delta中性下需要交易的標的證券的份數是(B)TOC\o"1-5"\h\z25份40份100份20份6、投資者賣出了認沽期權,那么為了對沖股價下跌帶來的合約風險,可采取的策略是()B買入股票賣空股票加持合約數量減持合約數量17、甲股票現在在市場上的價格為40元,投資者小明對甲股票所對應的期權合約進行了如下操作：①買入1張行權價格為40元的認購期權；②買入2張行權價格為38元(Delta=0.7)認購期權；③賣出3張行權價格為43元(Delta=0.2)的認購期權。為盡量接近De