貨幣金融學第十五章通貨膨脹2023/6/25貨幣金融學1第一頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學2第十五章通貨膨脹與通貨緊縮

在這一章中，我們將討論當貨幣失衡時對經濟造成的影響和危害，即研究通貨膨脹與通貨緊縮。學完本章后，你應當知道：什么是通貨膨脹；有哪些類型的通貨膨脹；通貨膨脹有哪些危害；如何治理通貨膨脹；什么是通貨緊縮；為什么會出現通貨緊縮；通貨緊縮有哪些危害；如何治理通貨緊縮。第二頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學3第十五章通貨膨脹與通貨緊縮

本章內容15.1總供給和總需求15.2通貨膨脹15.3通貨緊縮第三頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學4第十五章通貨膨脹與通貨緊縮總供給與總供給曲線總供給：總供給是指一定時期一個國民經濟體所生產并銷售的商品和服務的總量，通常用國內生產總值（GDP）表示。總供給與貨幣需求之間是正相關關系。由于還受其他因素影響，總供給量并不總是等于貨幣的總需求量。第四頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學5第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.1.1總供給曲線：產量物價水平第五頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學6第十五章通貨膨脹與通貨緊縮總需求與總需求曲線總需求：是指在一定時期內，一個國民經濟體在總體上對商品和服務的總需求。總需求通常包括四個組成部分：(1)消費需求（C）(2)投資需求（I）(3)政府支出（G）(4)凈出口需求（NX）它們之間的關系是：D=C+I+G+NXD：總需求第六頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學7第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.1.2總需求曲線：產量物價水平第七頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學8第十五章通貨膨脹與通貨緊縮總需求與總供給模型產量物價水平第八頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學9第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.2通貨膨脹15.2.1通貨膨脹的定義：通貨膨脹就是商品和服務的貨幣價格總水平明顯、持續上漲的現象。該定義的關鍵點：1.只是商品和服務的價格上漲；2.是商品和服務的絕對價格，非相對價格；3.是價格的總水平；4.是價格明顯持續的上漲。第九頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學10第十五章通貨膨脹與通貨緊縮什么是通貨膨脹？第十頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學11第十五章通貨膨脹與通貨緊縮通貨膨脹存在的爭議：1.通貨膨脹是否一定表現為物價上漲？2.是否物價總水平上漲就是通貨膨脹？3.通貨膨脹是否就一定是貨幣供求失衡的結果？第十一頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學12第十五章通貨膨脹與通貨緊縮貨幣供給與物價第十二頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學13第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.2.2通貨膨脹的度量通貨膨脹的嚴重程度是用通貨膨脹率來衡量的。主要的衡量指標有：消費物價指數；生活費用指數；生產物價指數；批發物價指數；國內生產總值（GDP）平減指數。第十三頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學14第十五章通貨膨脹與通貨緊縮

經濟體制不同公開型隱蔽型

程度不同爬行型溫和型惡性型

產生原因不同需求拉上型成本推動型供求混合推動型結構型體制型15.2.3通貨膨脹的分類第十四頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學15第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.2.4通貨膨脹的成因1.需求拉上假說

基本觀點：

當對商品和服務的總需求超過了按現行價格可達到的總供給時，就會引起物價上漲，導致通貨膨脹。

該理論的缺陷：在于其假定通貨膨脹只能在經濟達到充分就業以后才可能發生。因而無法解釋通貨膨脹與高失業率并存的現象。第十五頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學16第十五章通貨膨脹與通貨緊縮需求拉上型通貨膨脹（充分就業）產量物價水平第十六頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學17第十五章通貨膨脹與通貨緊縮需求拉上型通貨膨脹（非充分就業）產量物價水平第十七頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學18第十五章通貨膨脹與通貨緊縮2.成本推動假說

基本觀點：通貨膨脹的根源在總供給方面，是由于生產成本的增加引起物價的上漲，并迫使增發通貨“批準”這一上漲。

引發生產成本上升的原因：

(1)工會力量所引起的工資水平的提高；(2)由壟斷所導致的壟斷價格。第十八頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學19第十五章通貨膨脹與通貨緊縮成本推動型通貨膨脹產量物價水平第十九頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學20第十五章通貨膨脹與通貨緊縮3.供求混合推動假說

基本觀點：

在經濟生活中，很難區分某次通貨膨脹是由需求拉上還是成本推動所引起的。事實上，現實經濟中的通貨膨脹是兩方面因素共同作用的結果。第二十頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學21第十五章通貨膨脹與通貨緊縮供求混合推動假說產量物價水平供求混合型通貨膨脹第二十一頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學22第十五章通貨膨脹與通貨緊縮4.結構型通貨膨脹假說

基本觀點：即使當總需求與總供給處于平衡狀態時，由于經濟結構方面某些因素的變化，也可能引發通貨膨脹。

特點：

該種假說是從經濟結構、部門結構分析物價水平持續上漲的機理。該種假說有不同的學派，如：美、英、北歐等經濟學家均有自己的觀點。第二十二頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學23第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.2.5通貨膨脹對社會經濟的影響1.通貨膨脹對經濟增長的影響三種基本觀點：(1)促進論：適度的通貨膨脹有利于促進經濟的增長；(2)促退論：通貨膨脹會損害經濟增長；(3)中性論；公眾通過預期，在一段時間內會對物價上漲做出合理的行為調整，因此，通貨膨脹對經濟成長的各種效用的作用會相互抵消。第二十三頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學24第十五章通貨膨脹與通貨緊縮2.通貨膨脹對失業率的影響

基本觀點：通貨膨脹與失業在短期內存在交替關系，而在長期中，通貨膨脹與失業基本沒有影響。

原因：在短期中，預期通貨膨脹率既定，因此失業率與通貨膨脹率呈負相關關系；在長期中，實際通貨膨脹率等于預期通貨膨脹率，則失業率就等于自然失業率。第二十四頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學25第十五章通貨膨脹與通貨緊縮3.通貨膨脹對收入再分配的影響(1)通貨膨脹是一種隱蔽的收入再分配方式。(2)通貨膨脹的受害者是貨幣收入增長速度低于物價上漲速度的社會階層，主要是靠工資生活的人。(3)通貨膨脹的受益者將是收入增長速度高于物價上漲速度的社會階層，主要是從企業利潤中取得收入者。(4)在通貨膨脹中，政府往往是最大的受益者。第二十五頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學26第十五章通貨膨脹與通貨緊縮4.通貨膨脹的財富分配效應在通貨膨脹時期，不同的財富結構將導致不同的影響，或受損、或受益，這就是通貨膨脹的財富分配效應。在通貨膨脹中，實物資產的貨幣價值通常會與通貨膨脹率保持相同的變動方向；金融資產，則根據品種的不同（如股票、債券、存款、現今等）、以及利率的不同、預期的不同、對策不同，會有不同的分配效應。第二十六頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學27第十五章通貨膨脹與通貨緊縮5.通貨膨脹對稅收的影響通貨膨脹往往會導致稅收的扭曲，增加稅收的負擔并進而對經濟產生其它不良影響解決的辦法就是實行稅制指數化。6.通貨膨脹對資源配置的影響由于通貨膨脹扭曲了價格，從而使市場的信號失真，進而降低了資源配置的效應。第二十七頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學28第十五章通貨膨脹與通貨緊縮7.皮鞋成本與菜單成本皮鞋成本：為了減少貨幣持有量而耗費的成本，稱之為通貨膨脹的皮鞋成本。菜單成本：在通貨膨脹時期，企業將被迫對其產品和服務的價格進行調整，為此所耗費的成本，稱之為通貨膨脹的菜單成本。第二十八頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學29第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.2.6治理通貨膨脹的對策1.緊縮的財政政策和貨幣政策

基本思路：通過采取緊縮的財政政策與貨幣政策，抑制總需求，從而降低物價。第二十九頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學30第十五章通貨膨脹與通貨緊縮緊縮的貨幣政策：提高商業銀行的法定存款準備金率、提高再貼現率、公開市場上賣出證券，回籠貨幣等。緊縮的財政政策：減少政府支出、增加稅收等。第三十頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學31第十五章通貨膨脹與通貨緊縮緊縮的貨幣政策產量物價水平宏觀緊縮的政策效應第三十一頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學32第十五章通貨膨脹與通貨緊縮緊縮的財政政策產量物價水平宏觀緊縮的政策效應第三十二頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學33第十五章通貨膨脹與通貨緊縮2.供給政策

供給政策同宏觀的緊縮政策一樣，都是立足于消除總需求與總供給之間的缺口的政策。所不同的是：宏觀緊縮政策試圖通過減少總需求來消除缺口，而總供給則試圖通過增加供給來達到平衡的最終目的。第三十三頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學34第十五章通貨膨脹與通貨緊縮供給的具體措施：大幅降低稅率，以刺激儲蓄與投資，從而增加商品與服務的供給。第三十四頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學35第十五章通貨膨脹與通貨緊縮產量物價水平供給政策的政策效應第三十五頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學36第十五章通貨膨脹與通貨緊縮3.緊縮的收入與價格政策

緊縮的收入政策是指通過控制工資的增長來控制收入和產品成本的增長，并進而控制物價水平。緊縮的價格政策則是直接作用于價格的各項政策。政策的主要內容：

(1)采取行政或法律手段直接控制工資與物價；(2)采用道義勸說的方式，非正式地控制工資與物價；第三十六頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學37第十五章通貨膨脹與通貨緊縮4.改變預期

政府所采取的各種治理通貨膨脹的措施能否奏效，部分取決于人們對通貨膨脹或者對物價未來走勢的預期。因此，為了有效的控制通貨膨脹，政府有必要采取一些措施，改變人們對通貨膨脹的預期，使通貨膨脹帶來的各種矛盾得以緩解，使政府治理通貨膨脹的政策得以奏效。第三十七頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學38第十五章通貨膨脹與通貨緊縮5.指數化政策包括收入指數化與稅收指數化。

收入指數化是指利用物價指數對包括工資、利息收入在內的所有貨幣性收入進行調整的方法。

稅收指數化是指利用物價指數對稅基進行調整，以確保對實際收入征稅而不是對名義收入征稅。第三十八頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學39第十五章通貨膨脹與通貨緊縮6.貨幣改革當惡性通貨膨脹已經發生、當所有的治理對策都不能奏效、當原有的貨幣體系已經不能正常運轉，此時唯一的辦法就是進行貨幣改革，廢除舊貨幣，發行新貨幣。第三十九頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學40第十五章通貨膨脹與通貨緊縮我國80年代以來的四次通貨膨脹價格變動率%2520151050-5197819801982198419861988199019921994199619982000年份第四十頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學41第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.3通貨緊縮15.3.1通貨緊縮的定義通貨緊縮從本質上講是一種貨幣現象。在市場化條件下，通貨緊縮表現為物價水平的持續下跌，并且，可以近似地用消費者物價指數（CPI）或全國零售物價上漲率來描述。第四十一頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學42第十五章通貨膨脹與通貨緊縮貨幣現象的實質:(1)通貨緊縮表現為物價的持續下跌，而物價水平本身就是貨幣現象；(2)通貨緊縮時期的貨幣流量不足，可能是由于貨幣流通速度減慢造成的。第四十二頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學43第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.3.2通貨緊縮的分類(產生機理的不同)通貨緊縮需求不足型由于總需求不足，使正常的供給顯得過剩供給過剩型由于技術創新和生產效率的提高所造成的產品絕對數量的過剩投資抑制型消費抑制型國外需求不足型第四十三頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學44第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.3.2通貨緊縮的成因總需求不足引發通貨緊縮。因為總需求不足歸根結底是由貨幣供給量減少或貨幣流通速度減慢引起的。供給過剩引發通貨緊縮。此處說的供給過剩是指商品和服務供給的絕對過剩，而供給的過剩會迫使價格下跌，最終引發通貨緊縮。第四十四頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學45第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.3.3通貨緊縮對社會經濟的影響1.通貨緊縮對經濟增長的影響

促退論認為：通貨緊縮會抑制經濟增長，甚至使經濟衰退。

促進論認為：適度的通貨緊縮有利于經濟的增長第四十五頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學46第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.3.3通貨緊縮對社會經濟的影響2.通貨緊縮的財富效應通貨緊縮的財富效應與通貨膨脹的財富效應剛好相反。如：物價降低將提高購買力，現金將會升值，固定利率的存款、債券將會升值，而貨幣性負債將加重債務人的負擔。但是，如果從宏觀上講，通貨緊縮將使全社會的財富縮水。第四十六頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學47第十五章通貨膨脹與通貨緊縮15.3.3通貨緊縮對社會經濟的影響3.通貨緊縮的再分配效應通貨緊縮影響企業和居民之間的社會財富再分配。因為企業一般在經濟中充當債務人，而居民一般充當債權人，而在通貨緊縮期間，債務人與債權人的財富分配是不一樣的。通貨緊縮影響政府和企業、居民之間的社會財富再分配。通貨緊縮稅是造成此影響的根本原因。第四十七頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學48第十五章通貨膨脹與通貨緊縮治理通貨緊縮的措施1.寬松的貨幣政策寬松的貨幣政策，就是通過增加流通中的貨幣量來刺激總需求的增加與擴大，以此來緩解流通中的貨幣量的不足。第四十八頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學49第十五章通貨膨脹與通貨緊縮寬松的貨幣政策主要有：降低法定存款準備金率；降低再貼現率；中央銀行在證券市場上購入債券；吐出貨幣……第四十九頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學50第十五章通貨膨脹與通貨緊縮第五十頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學51第十五章通貨膨脹與通貨緊縮2.寬松的財政政策寬松的財政政策主要包括：減稅和增加財政支出。減稅由于涉及到稅法和稅收制度的改變，所以不是一種經常使用的調控手段。財政支出是總需求的組成部分，增加支出可以增加總需求。但增加財政支出需要考慮資金的來源問題，解決的途徑是；向中央銀行借款或透支；其次是發行國債。第五十一頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學52第十五章通貨膨脹與通貨緊縮3.結構性調整對由于某些行業的產品或某個層次的商品生產絕對過剩所引發的通貨緊縮，可以采用結構性調整的辦法加以治理。長線產品限制生產、短線產品鼓勵生產；新興行業鼓勵發展，夕陽產業限制發展。第五十二頁，共五十七頁，編輯于2023年，星期五2023/6/25貨幣金融學