海康威視分析—2019年報(bào)Slide1公司概況分析股本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)分析企業(yè)價(jià)值分析（持續(xù)經(jīng)營能力）籌資決策分析投資決策分析股利分配股權(quán)激勵計(jì)劃（業(yè)績評價(jià)體系）Slide2

一、公司概況分析海康威視是中國領(lǐng)先的監(jiān)控產(chǎn)品供應(yīng)商，致力于不斷提升視頻處理技術(shù)和視頻分析技術(shù)，面向全球提供領(lǐng)先的監(jiān)控產(chǎn)品、技術(shù)解決方案與專業(yè)優(yōu)質(zhì)服務(wù)，為客戶持續(xù)創(chuàng)造最大價(jià)值。海康威視的營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球，目前在中國大陸33個城市已設(shè)立分公司，在香港、美國洛杉磯和印度也已設(shè)立了全資和合資子公司，并正在全球籌建更多的分支機(jī)構(gòu)，為客戶提供快捷、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。3產(chǎn)品----類別（細(xì)分市場）、占有率等核心技術(shù)優(yōu)勢----研發(fā)優(yōu)勢，專利技術(shù)營銷模式----全球化，榮譽(yù)（行業(yè)地位）----國內(nèi)首家最大的綜合監(jiān)控產(chǎn)品供應(yīng)商；多個全球首家……榮譽(yù)企業(yè)經(jīng)營管理理念----“市場為導(dǎo)向”和“研發(fā)為核心”

企業(yè)文化及社會責(zé)任----員工、社會貢獻(xiàn)、環(huán)境保護(hù)、公益事業(yè)等。機(jī)會----行業(yè)發(fā)展前景良好（智慧城市、平安城市）4二、股本結(jié)構(gòu)分析2019.11杭州海康威視數(shù)字技術(shù)有限公司500浙江海康信息技術(shù)股份有限公司255（51%）龔虹嘉（香港）245（59%）2019.12增資（未分配利潤）5000股東沒變比例沒變2019.10增資（未分配利潤）14000股東沒變比例沒變2019.11第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓浙江海康信息技術(shù)股份有限公司7140（51%）龔虹嘉（香港）4060（29%）杭州威訊投資管理有限公司2100（15%）杭州康普投資有限公司700（5%）5Slide62019.1第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓（股本沒變）中國電子科技集團(tuán)公司第五十二研究所7140（51%）龔虹嘉（香港）4060（29%）杭州威訊投資管理有限公司2100（15%）杭州康普投資有限公司700（5%）2019.2第三次增資（14736.8421）中國電子科技集團(tuán)公司第五十二研究所7140（48.45%）龔虹嘉（香港）4060（27.55%）杭州威訊投資管理有限公司杭州康普投資有限公司2100（14.25%）700（4.75%）浙江東方集團(tuán)股份有限公司736.8421（5%）2019.6整體變更成立股份有限公司以08.2.29號凈資產(chǎn)為基準(zhǔn)，折為股份公司的股本45,000萬元，各股東持股比例保持不變。2019年5月公開發(fā)行股票并深圳證券交易所中小企業(yè)板上市（向公開發(fā)行5000萬股，1元/股，發(fā)行人國有股東五十二所將于發(fā)行人首次公開發(fā)行股票并上市時，將持有的公司500萬國有股轉(zhuǎn)由全國社會保障基金理事會持有）7注意：持股比例變化----大股東減持風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓----國企實(shí)際控制機(jī)構(gòu)投資者股權(quán)結(jié)構(gòu)圖p6Slide8三、財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析-報(bào)告p63資本結(jié)構(gòu)分析（償債能力分析）獲利能力分析資產(chǎn)管理能力分析現(xiàn)金流分析企業(yè)發(fā)展能力分析綜合分析---杜邦體系分析9注意：指標(biāo)的年度對比指標(biāo)的行業(yè)對比報(bào)表數(shù)據(jù)重大變化的分析（附注披露）Slide10從管理用財(cái)務(wù)報(bào)表角度分析金融性和經(jīng)營性的區(qū)分改進(jìn)的杜邦分析Slide11四、企業(yè)價(jià)值的分析1.企業(yè)價(jià)值評估實(shí)體現(xiàn)金流模型股權(quán)現(xiàn)金流模型（永續(xù)增長、二階段增長）2.股票投資價(jià)值分析（股票被高估還是低估？）股利折現(xiàn)模型（零增長、固定增長、非固定增長）資本資產(chǎn)定價(jià)模型12可持續(xù)增長分析計(jì)算可持續(xù)增長率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)*留用比率13五、籌資決策分析資本結(jié)構(gòu)是否合理1.資本成本（債權(quán)資本成本、股權(quán)資本成本）2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（與企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合考慮）財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)3.債務(wù)結(jié)構(gòu)（長短期債務(wù)比重，金融負(fù)債和經(jīng)營負(fù)債構(gòu)成比例等）Slide14籌資方式、籌資渠道的選擇股票、債券、借款、信托理財(cái)產(chǎn)品等等選擇的依據(jù)主要從前述三個方面來衡量籌資數(shù)量預(yù)算、籌資決策具體方法應(yīng)用資本成本比較法、籌資無差別點(diǎn)分析等Slide15六、投資決策分析投資項(xiàng)目本身1.預(yù)期現(xiàn)金流2.涉及的籌資，及資本成本3.項(xiàng)目現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)4.外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)（經(jīng)濟(jì)形勢、政策）投資決策指標(biāo)的計(jì)算NPV/獲利指數(shù)/內(nèi)部報(bào)酬率回收期Slide16關(guān)注海康威視的重慶項(xiàng)目2019年10月，海康威視簽署的77億元重慶項(xiàng)目。BT建設(shè)模式----是政府利用非政府資金來進(jìn)行基礎(chǔ)非經(jīng)營性設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的一種融資模式。（這對一個公司的現(xiàn)金流也將是巨大的考驗(yàn)）Slide17重慶項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析涉及項(xiàng)目金額高，建設(shè)期限長，涉及多個政府部門、地區(qū)部門。資金風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、政府信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等多個方面

報(bào)告P12披露了重慶項(xiàng)目的進(jìn)度情況（該項(xiàng)目遲遲未開工也導(dǎo)致13年1月底股票放量下跌，也是資金風(fēng)險(xiǎn)的警示）Slide18七、股利分配每10股送5股轉(zhuǎn)增5股并派發(fā)現(xiàn)金紅利3元(含稅）以公司總股本201961.1611萬股為基數(shù)

19股票股利=201961.1611/10*5公積金轉(zhuǎn)增=201961.1611/10*5現(xiàn)金股利=201961.1611/10*3計(jì)算：基本每股收益稀釋每股收益重新計(jì)算Slide20重大風(fēng)險(xiǎn)提示：