2022年氟化工行業企業洞析一、細分產業鏈競爭現狀1、螢石氟化工終端上游原料為螢石，目前國內螢石開采處于“小散亂”現狀，螢石礦山超千座，以小型礦山為主，規模較大且在行業內具有較大影響力的螢石采選企業僅幾家(金石資源、赤峰天馬等)，集中分布在浙江、江西、內蒙古、湖南等螢石資源大省。部分企業存在開采技術和設備落后，環保、安全、過度開采和資源浪費等問題。隨著國內相關政策內容對環保及相關問題的關注度持續提升，螢石開采行業整合勢在必然。中國主要螢石企業產能分布情況當前國內主要螢石企業來看，產能超十萬噸的企業較少，其中金石資源、赤峰天馬和翔振礦業等產能較高，根據國內當前唯一的螢石開采上市公司金石資源公報數據顯示，其保有儲量穩定在2700萬噸，對應礦物量約1300萬噸，采礦規模117萬噸/年，在產礦山8座，選礦廠7家。2021年銷售自產螢石產品約48.08萬噸，同比增長19.57%，其中高品位螢石塊礦銷量為17.01萬噸，其余為精粉等。2018-2021年金石資源螢石產品產銷情況2、磷礦隨著螢石資源日益減少且不可再生，磷氟礦中大量氟資源利用成為了化工行業的關鍵，目前大量的氟資源都伴生在磷礦石中，高于螢石。受到規模、工藝技術裝備、副產物利用、磷化工與氟化工合作等多方面的影響，目前磷化工副產氫氟酸仍處于補充地位。主要企業分布來看，貴州磷化和云天化整體磷礦產能位居前列。2021年中國主要磷礦企業產能分布情況隨著螢石整體價格增長明顯，作為補充地位的磷氟礦開始受到關注，貴州磷化和云天化開始布局或與氟化工合作開拓氟資源利用，未來磷礦中氟資源利用或將持續提升。我國沉積磷礦床所對應企業，開陽磷礦床——貴州磷化集團、甕安磷礦床——貴州省源翼礦業集團有限公司等、荊襄磷礦床——湖北荊襄磷化集團等、昆陽磷礦床——云南磷化集團(云天化全資子公司)、馬邊老河壩磷礦床、綿竹馬槽灘磷礦床——金河磷礦等。中國主要磷氟礦企業及現狀3、氫氟酸氫氟酸按照純度可分為工業級和電子級，電子級純度要求極高，最高可雜質不足億分之一，對工藝和技術生產水平要求極高，作為氟化工產業最重要的中間產物，整體布局企業數量較多。2015年前我國氫氟酸產能基本保持在220萬噸左右，“供給側改革”促進低端產能持續出清，市場集中度有所提高，隨著行業回暖，產能有所回升，目前國內氫氟酸單企業年產能多在3-7萬噸/年，中小裝置居多、較為分散，2020年合計產能228.7萬噸，以浙江三美15萬噸產能為首。2020年中國氫氟酸主要企業產能分布情況電子氫氟酸來看，國內布局較晚，近年來，主要企業發展重心轉向高純度氫氟酸領域，加之電子級氫氟酸下游集成電路、太陽能光伏和液晶顯示屏等領域需求持續擴張帶動產能持續擴張，企業來看，凱盛氟化學、三美股份和浙江森田等企業產能位居前列。 (2021年多氟多產能為5萬噸，其中半導體級1萬噸，已經實現批量出口)2016-2022年10月中國六氟磷酸鋰價格走勢圖2020年中國電子級氫氟酸主要企業產能分布情況4、六氟磷酸鋰2021年國內六氟磷酸鋰總產能規模約為12.55萬噸，天賜材料和多氟多產能及計劃產能位居前列。整體來看，目前國內主要生產企業發布的后續投產計劃主要集中在2022年中至2023年。國內新能源產業對于六氟磷酸鋰的需求推使六氟磷酸鋰價格處于高位。隨著六氟磷酸鋰價格走高，行業的擴產步伐也不斷加快，導致企業產能規劃遠超需求，當前國內供需結構已脫離緊平衡價格觸頂回落后小幅度上漲。2021年中國六氟磷酸鋰主要企業產能分布情況六氟磷酸鋰是目前最主流的電解質材料，截至2021年9月國內產能約7.3萬噸。隨著下游需求快速增長，國內六氟磷酸鋰產能利用率得到提升，2021年以來價格持續上漲，至12月超每噸59萬元，2022年以來價格價格回暖，截至2022年4月初已低于45萬元。目前國內六氟磷酸鋰進入規模擴張期，2021年產量為5.2萬噸。2017-2022年8月LIFSI價格變動情況5、LiFSILiFSI過去受限于技術和工藝，整體布局企業極少，隨著麒麟電池和4680電池對鋰電池整體品質需求提升，LiFSI持續擴產，截止2021年全球產能約為1.164萬噸，隨后2022年8月底達約2.26萬噸左右。其中有6家產能在千噸以上，大部分產能采用以氯化亞砜為原料的氯磺酸法。受限于產能規模、產能爬坡等因素影響，目前僅天賜材料出貨量最高，多氟多、新宙邦、康鵬科技均有出貨。截至2021年全球LIFSI主要企業產能分布情況LiFSI作為六氟磷酸鋰的高位替代，熱穩定等產品性質高于六氟磷酸鋰，但高昂的成本和價格是LiFSI發展的關鍵阻礙，當前產品主要限制于技術和環保問題。但是近年來隨著國內主要企業持續開發和產能擴張，整體技術的不斷成熟，疊加產品規模化帶來的邊際效應，LiFSI的經濟性開始顯現。隨著價格下降，LiFSI正在從添加劑角色升級為單獨使用。截止2022年10月中國主要企業三代制冷劑產能分布6、制冷劑用作制冷劑用途的二代制冷劑HCFCs的生產與消費均受配額限制，由生態環境部制定并公開。生產配額包括總生產配額和內用生產配額，總生產配額=內用生產配額+出口配額=(新裝使用配額+維修配額)+出口配額。內用生產配額即可用于境內銷售的ODS用途產品的生產配額，二者差值即為出口配額。消費配額即為國內廠商使用配額，內用生產配額與國內廠商使用配額之差為國內維修配額。R22占2021年全國二代制冷劑總生產配額的約76.8%，占內用生產總配額的約78.4%，是我國產量最大的二代制冷劑品種。目前各廠家產量超過制冷劑配額的部分主要用作生產下游含氟新材料的配套原料，這些用于原料用途生產聚四氟乙烯樹脂 (PTFE)、六氟丙烯(HFP)等的R22生產量則不受生產配額限制。據生態環境部數據，2022年我國國內廠商R22總生產配額22.5萬噸，內用生產配額13.6萬噸，R22使用配額僅有3.7萬噸。2022年中國R22主要企業生產配額限制分布情況三代制冷劑來看，相較持續縮減配額的二代制冷劑，三代以2020-2022年為基年，未來將持續縮減，主要企為提升產業競爭力，持續擴產，同時激烈競爭導致制冷劑產品的有效供應產能加速向頭部大廠集中，目前巨化股份和三美股份等企業產能占比較高。2021年中國PTFE主要企業產能分布情況7、PTFE就當前PTFE整體供給現狀而言，數據顯示，2021年中國聚四氟乙烯產能達到18.8萬噸/年(不含外企)，同比2020年增長24.83%，占全球聚四氟乙烯產能的60.84%，2020年中國聚四氟乙烯產量達到12.15萬噸(未含外企)。2016-2021年中國PTFE產能產量及進出口變動情況就PFTE(聚四氟乙烯)整體競爭現狀而言，我國PTFE產能主要集中在注塑級中低端產品，低端產能過剩且仍處于擴張階段，導致整體產品供給過剩，出口占比超過20%，隨著高端應用的需求上升，氟化工企業行業龍頭例如巨化股份、東岳集團等產能規劃轉向高端改性產品，未來高端市場前景廣闊。2021年中國PVDF主要企業產能分布情況8、PVDF就PVDF產能情況而言，隨著下游鋰電池需求爆發增長，國內企業持續加碼，PVDF產能持續增長，而鋰電級PVDF整體技術壁壘深厚，雖然目前整體行業產能持續增長，但實際鋰電級PVDF產能增長有限，加之行業布局到落地交付需要約2年左右的時間，導致目前PVDF產業仍處于供需偏緊狀況，價格持續增長。根據數據顯示，2021年我國PVDF產能已達8.03萬噸，實際產能為7.78萬噸。產量來看，2021以來，受整體供需失衡影響，上游R142b和PVDF價格持續高漲，帶動行業景氣度高漲，開工率保持高位。數據顯示，2021年我國PVDF產量達到5.68萬噸，目前國內PVDF產量整體不足及供給國內需求，進口依賴度超4成。2018-2021年中國PVDF產能產量變動情況2021年我國鋰電粘結劑PVDF年產能僅1.9萬噸/年，存在巨大的供應缺口。在下游需求快速增長的刺激下，目前國內在建及規劃用于鋰電池粘結劑的PVDF新產能預計高達12.4萬噸/年，但建設及投產進度普遍緩慢，同時由于2022年行業新增產能較少，預計近期PVDF供應緊缺狀態很難得到緩解，后市鋰電粘結劑PVDF價格有望繼續走高，高景氣仍將持續。9、FEPFEP類似聚四氟乙烯的優良性能，且具備熱塑成型的特點，除了適用溫度低于聚四氟乙烯外，其他性能如耐腐蝕性、電性能和物理機械性能均相仿，而抗透氣性及耐低溫性能則優于聚四氟乙烯，并與玻璃、金屬等有良好的粘結力。截止2022年上半年產能達2.89萬噸，近年來新增產能主要來源于東岳集團的5000噸落地和永和股份的2600萬噸增量。2020-2021年中國FEP產能產量變動情況聚全氟乙丙烯(FEP)是四氟乙烯和六氟丙烯的共聚物，是聚四氟乙烯的改性材料,FEP的熔融粘度比PTFE低百萬倍，彌補了PTFE加工困難的不足，適用于氟塑料幾乎全部領域，成為部分領域代替PTFE材料。過去技術工藝不足背景下，來源主要依靠進口，國產企業技術持續滲透同時產能擴張下，國產市場份額不斷提高，2022年產能布局來看，東岳集團和永和股份近幾年擴產明顯。截止2022年H1中國FEP主要企業產能分布情況10、HFPHFP上游原料是八氟環丁烷和四氟乙烯，而四氟乙烯可以由R22合成。作為一種重要的中間體原料，HFP可制備多種含氟精細化工產品，還是合成含氟高分子材料的單體之一，下游產品包括六氟環氧丙烷(HFPO)、氟橡膠(FKM)、七氟丙烷、聚全氟乙丙烯(FEP)等等，可用在離子交換膜、滅火劑、半導體等多個不同領域。2019-2021年中國HFP產能產量變動情況六氟丙烯(HFP)是有機氟工業中及其重要的全氟中間體，主要用于生產氟橡膠、氟塑料等含氟材料和含氟精細化學品。我國生產HFP公司主要集中在氟化工企業中，其中東岳集團、巨化股份、魯西化工和中昊晨光(昊華科技子公司)產能位居前列，產業整體產需分別為9萬噸和5.7萬噸左右，由于絕大部分企業生產HFP主要用于企業自身下游產品，因此HFP產品在緊平衡狀態。中國HFP產能主要企業分布情況二、氟化工主要企業對比情況就國內主要氟化工企業而言，氟化工整體產業鏈復雜，產品種類繁多，價值重心在中下游產品，整體產業附加值和利潤水平較高，主要上市企業包括永和股份、東岳集團、巨化股份、三美股份、昊華科技、中欣氟材、聯創股份等。國內主要氟化工上市企業及基本情況永和股份布局氟化工全產業鏈，三美股份主營為制冷劑、氟化氫和氟發泡劑，這兩家企業基本無其他業務，東岳集團、巨化股份和聯創股份其氟化工產業營收占比在50%以上，昊華科技整體氟化工產業占比相對較低，輪胎和香蕉制品等營收占比較高。2021年中國主要企業氟化工相關領域營收占比對比主要氟化工企業財務狀況來看，東岳集團和巨化股份整體營收超百億，營收規模穩步增長的有巨化股份、昊華科技和中欣氟材，東岳集團和永和股份處于波動增長，聯創股份和三美股份2021年營收相較2017年反而小幅度下降。2017-2022年H1中國氟化工主要企業總營收對比凈利率情況來看，主要企業凈利率水平都在5-20%之間，當前都處于盈利狀態，對比2022年上半年數據來看，東岳集團整體利潤水平最高，達16.74%，三美股份和昊華科技分別為13.39%和12.2%，巨化股份、永和股份和中欣氟材都在10%以下，另外聯創股份得益于主要產品銷售單價較上年同期增長，以及新增產品PVDF實現銷售收入大幅度增長，凈利率增長超13倍，達56.42%。2017-2022年H1中國氟化工主要企業凈利潤率對比2018-2021年永和股份氟化工產品銷量走勢三、主要企業氟化工布局及產能1、永和股份永和布局氟化工全產業鏈，擁有內蒙古、衢州、金華、邵武四大生產基地，主要產品包括氟碳化學品單質、混合制冷劑、含氟高分子材料及單體以及氫氟酸等。優勢在于內蒙古生產基地資源優勢和低成本原料，以及高附加值氟聚合物的擴產。主要產能包括無水氫氟酸年產能13.5萬噸，氟碳化學品單質年產能14萬噸，含氟高分子材料及單體年產能1.28萬噸。永和股份氟化工相關產品現有及在建產能細分產品產銷量來看，氟碳化學品單質(R22、R152a、R143a、R227ea、R125、R134a、R32等)銷量持續走高，2021年達8.15萬噸、含氟高分子材料及單體(FEP、HFP、PTFE等)以及氟化工原料(氫氟酸等)銷量皆有不同程度下滑，主要受產業競爭壓力加大，低端產品需求占比持續下降影響。資料來源：東岳集團公報，華經產業研究院整理2、東岳集團東岳集團R22產能為22萬噸/年，位列全球第一，產能十分充足。2021年公司新增2萬噸PTFE項目一期1萬噸已建設完成，公司產能達到5.5萬噸/年；5000噸FEP項目建設完成，產能達到1萬噸/年。配套原材料方面，10萬噸一氯甲烷及10萬噸其他甲烷氯化物已于下半年建設完成，目前正在進行試生產。新增1萬噸/年PVDF項目已于年底取得全部審批手續，并開始建設。東岳集團氟化工產品現有及在建產能2021年東岳集團主要業務營收結構占比3、巨化股份巨化股份作為國內氟化工領先企業之一，布局氟化工原料、制冷劑及聚合物(整體產能近200萬噸)同時發展高附加值氟化學品延伸產業鏈，積極含氟高分子材料項目建設。2021年投產PVDF產能3500噸，其中涵蓋1000噸電池級產能，另有6500噸電池級PVDF產能已進入試生產，另外在VDF和無水氫氟酸領域有所擴產布局巨化股份氟化工產品現有及在建產能就巨化股份氟化工產銷情況而言，隨著高端基礎氟化工原料需求不斷增長帶動產能擴張，持續擠壓低端產品生產空間，加之出口需求變動幅度較大和疫情因素，近兩年氟化工原料銷量下滑嚴重，但受益整體制冷劑供需持續偏緊，主要產品價格持續上漲，營收在2021年得以出現明顯增長。2018-2021年巨化股份氟化工主要產品銷量走勢4、三美股份三美股份從制冷劑軍含氟高分子材料和含氟精細化學品領域，進一步延伸氟化工產業鏈。氟碳化學品主要包括氟制冷劑(主要包括HFCs制冷劑和HCFCs制冷劑)和氟發泡劑(HCFC-141b)，分別用于家庭、工商業空調系統以及冰箱、汽車等設備制冷系統和聚氨酯硬泡的生產；無機氟產品主要包括無水氟化氫、氫氟酸等，主要用于氟化工行業的基礎原材料或玻璃蝕刻、金屬清洗及表面處理等。就三美股份氟化工產品產銷情況而言，2020-2021年整體制冷劑和氟發泡劑產銷量下降明顯，氟化氫受需求帶動，從2018年的3.82萬噸增長至2021年773萬噸，增長超一倍。2021年總營收40.48億元，其中化工行業營業收入38.72億元，占總營業收入的95.65%。2018-2021年三美股份氟化工主要產品銷量走勢5、昊華科技昊華科技氟化工業務包括含氟聚合物、含氟精細化學品，產品具體包括聚四氟乙烯樹脂、新型氟橡膠(生膠)及氟混煉膠、全氟丙烯、四氟乙烯單體等，子公司晨光院作為原化工部直屬的科技型企業，以有機氟材料作為主導產業，氟樹脂(PTFE)產能達3萬噸/年;二氟一氯甲烷、四氟乙烯、六氟丙烯等中間體實現配套，部分產品產能居國內前茅;晨光院及其合營公司晨光科慕氟材料(上海)有限公司，氟橡膠產能共5500噸。昊華科技氟化工產品現有及在建產能就昊華科技氟化工主要產品變動情況而言，隨著PTFE整體需求持續帶動，昊華科技PTFE銷量持續走高，從2018年的1.79萬噸增長至2021年2.93萬噸，三氟化氮銷量也有所回升。營收情況來看，2021年昊華科技高端氟材料營業收入18.78億元，占總營業收入的25.30%2018-2021年昊華科技氟化工主要產品銷量走勢6、中欣氟材中欣氟材2019年收購高寶科技及其子公司長興螢石后，逐步成為頗具特色的氟精細化工全產業鏈布局企業。主要業務氟化工行業和螢石(選礦規模8萬噸/年，精礦4萬噸/年)。無水氫氟酸成本優勢明顯，在建年產3萬噸無水氫氟酸，同時已規劃建設3萬噸光伏級氫氟酸。通過氟精細化工擴建項目填補產業鏈空缺，各類別含氟精細化學品持續擴產。中欣氟材氟化工產品現有及在建產能就中欣氟材氟化工經營現狀而言，下游需求推動，中欣氟材整體基礎氟化工產銷量持續走高，產銷量分別為從2019年的16.59萬噸和14.81萬噸增長至2021年56.07萬噸和41.62萬噸。營收情況來看，2021年主營業務收入15.26億元，其中基礎氟化工產品營業收入5.96億元，占總營業收入的39.03%.2019-2021年中欣氟材氟化工產品產銷量走勢7、聯創股份聯創股份主要從事含氟新材料、聚氨酯新材料相關產品的研發、生產及銷售。含氟新材料板塊公司主要產品有含氟制冷劑、含氟聚合物、含氟精細化學品等，形成了系列氟化工產品產業鏈。企業計劃重點發展含氟新型聚合物等精細化工品，現有R142b設計產能2萬噸/年、生產配額3650噸/年，位居全國首位，具備原料優勢，布局8000噸PVDF產能，現已有3000噸產能，另外制冷劑多項在建項目正在穩步推進。聯創股份氟化工產品現有及在建產能就聯創股份氟化工業務經營現狀而言，2019年以來企業整體經營不佳，整體營收規模持續下降，含氟新材料產銷持續下降，銷量從2019年的2.9萬噸下降至2021年的1.66萬噸，但企業利潤持續上漲，營收情況來看，2021年總營業收入18.35億元，其中含氟收入1