中級會計職稱之中級會計財務管理優質模擬題型

單選題（共100題）1、（2014年真題）企業可以將某些資產作為質押品向商業銀行申請質押貸款。下列各項中，不能作為質押品的是（）。A.廠房B.股票C.匯票D.專利權【答案】A2、關于可轉換債券，下列表述正確的是（）。A.可轉換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風險B.可轉換債券的轉換權是授予持有者的一種買入期權C.可轉換債券的轉換比率為標的股票市值與轉換價格之比D.可轉換債券的回售條款有助于可轉換債券順利轉換成股票【答案】B3、（2020年真題）關于兩種證券組合的風險，下列表述正確的是（）。A.若兩種證券收益率的相關系數為-0.5，該證券組合能夠分散部分風險B.若兩種證券收益率的相關系數為0，該證券組合能夠分散全部風險C.若兩種證券收益率的相關系數為-1，該證券組合無法分散風險D.若兩種證券收益率的相關系數1，該證券組合能夠分散全部風險【答案】A4、（2015年真題）下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是（）A.融資租賃B.發行股票C.發行債券D.發行短期融資券【答案】A5、甲公司本季度資金預算資料如下：期初現金余額為200萬元，現金收入為1000萬元，現金支出為600萬元（包含資本支出100萬元），償還借款450萬元，支付利息100萬元，則期末現金余額為（）萬元。A.－150B.0C.50D.150【答案】C6、吸收直接投資相較于發行公司債券的優點是（）。A.有利于公司治理B.資本成本較低C.容易進行信息溝通D.方便進行產權交易【答案】C7、下列關于β系數的表述中，不正確的是（）。A.β系數可以為負數B.市場組合的β系數等于1C.投資組合的β系數一定會比組合中任一單項證券的β系數低D.β系數反映的是證券的系統風險【答案】C8、企業采用寬松的流動資產投資策略時，流動資產的（）。A.持有成本較高B.短缺成本較高C.管理成本較低D.機會成本較低【答案】A9、（2017年真題）某公司2013-2016年度銷售收入和資金占用的歷史數據（單位：萬元）分別為（800，18），（760，19），（1000，22），（1100，21），運用高低點法分離資金占用中的不變資金與變動資金時，應采用的兩組數據是（）A.（760，19）和（1000，22）B.（760，19）和（1100，21）C.（800，18）和（1000，22）D.（800，18）和（1100，21）【答案】B10、（2018年真題）下列各項中不屬于普通股股東權利的是（）。A.剩余財產要求權B.固定收益權C.轉讓股份權D.參與決策權【答案】B11、簡便易行，但比較粗糙且帶有主觀判斷的混合成本分解法是（）。A.回歸分析法B.賬戶分析法C.工業工程法D.高低點法【答案】B12、某企業編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量400千克，預計生產需用量2000千克，預計期末存量350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有80%在本季度內付清，另外20%在下季度付清，則該企業預計資產負債表年末“應付賬款”項目為()元。A.7800B.3900C.11700D.10000【答案】B13、某公司生產和銷售單一產品，該產品單位邊際貢獻為2元，2014年銷售量為40萬件，利潤為50萬元。假設成本性態保持不變，則銷售量的利潤敏感系數是（）。A.0.60B.0.80C.1.25D.1.60【答案】D14、關于證券資產價格風險，下列表述正確的是（）。A.由于市場利率上升，而使證券資產價格普遍下跌的可能性B.由于市場利率下降而造成的無法通過再投資而實現預期收益的可能性C.由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性D.證券資產持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性【答案】A15、企業應對風險有很多方法，企業放寬了應收賬款的信用標準，增加了企業的銷售收入，但也因此加大了企業的應收賬款的成本，該措施屬于（）。A.風險對沖B.風險承擔C.風險補償D.風險轉換【答案】D16、（2020年真題）某投資者購買X公司股票，購買價格為100萬元，當期分得現金股利5萬元，當期期末X公司股票市場價格上升到120萬元。則該投資產生的資本利得為（）萬元。A.20B.15C.5D.25【答案】A17、某企業在進行收入分配時，注意統籌兼顧，維護各利益相關者的合法權益，這體現了收入與分配管理的（）原則。A.依法分配B.分配與積累并重C.兼顧各方利益D.投資與收入對等【答案】C18、甲公司2019年年初未分配利潤-80萬元，2019年實現凈利潤1140萬元。公司計劃2020年追加投資需要資金1500萬元，目標資本結構(債務：權益)為4：6。A.54B.126C.160D.240【答案】D19、（2019年真題）有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風險收益率是甲證券的1.5倍，如果無風險收益率為4%，則根據資本資產定價模型，乙證券的必要收益率為（）。A.12%B.16%C.15%D.13%【答案】D20、法律對收益分配超額累積利潤限制的主要原因是（）。A.避免損害少數股東權益B.避免資本結構失調C.避免股東避稅D.避免經營者從中牟利【答案】C21、（2021年真題）下列各項中，既不影響現金比率，又不影響速動比率的是（）。A.存貨B.交易性金融資產C.應收票據D.短期借款【答案】A22、已知(F／A，10％，9)=13．579，(F／A，10％，10)=15．937，(F／A，10％，11)=18．531。則10年，10％的預付年金終值系數為()。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579【答案】A23、在現實經濟生活中，大多數成本與業務量之間的關系處于變動成本和固定成本之間，它們是（）。A.混合成本B.半變動成本C.半固定成本D.間接成本【答案】A24、（2020年真題）某公司按彈性預算法編制銷售費用預算。已知預計業務量為5萬小時，單位變動銷售費用為1.5元/小時，固定銷售費用總額為30萬元，則按預計業務量的80%編制的銷售費用預算總額為（）萬元。A.30B.7.5C.36D.37.5【答案】C25、下列各項中，屬于股票回購對上市公司影響的是（）。A.有利于保護債權人利益B.分散控股股東的控制權C.有利于降低公司財務風險D.降低公司資產流動性【答案】D26、甲公司以1200元的價格，溢價發行面值為1000元、期限3年、票面利率為6%的公司債券一批。每年付息一次，到期一次還本，發行費用率3%，所得稅稅率25%，采用一般模式計算該債券的資本成本是（）。A.3.87%B.4.92%C.6.19%D.4.64%【答案】A27、下列最適宜作為考核利潤中心負責人業績的指標是（）。A.利潤中心邊際貢獻B.公司利潤總額C.利潤中心部門邊際貢獻D.利潤中心可控邊際貢獻【答案】D28、（2020年真題）某公司借入名義年利率為10%的銀行借款6000萬元，分12個月等額償還本息，則按照加息法計算的該借款的實際年利率為（）。A.21%B.10.25%C.20%D.10%【答案】C29、下列各項中，屬于間接籌資方式的是（）。A.吸收直接投資B.留存收益C.發行債券D.融資租賃【答案】D30、某上市公司去年年末的每股市價為5元，每股凈資產為2.6元，每股收益為2.4元，則該公司去年的市凈率為（）倍。A.1.92B.2C.2.08D.2.5【答案】A31、處于初創階段的公司，一般適合采用的股利分配政策是（）。A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.穩定增長股利政策【答案】B32、已知某投資中心的最低投資收益率為10%，當年的息稅前利潤為200萬元，剩余收益為120萬元，平均經營資產為800萬元，則投資收益率為（）。A.15%B.16.67%C.25%D.30%【答案】C33、下列有關企業及其組織形式的說法中，不正確的是（）。A.典型的企業組織形式包括個人獨資企業、合伙企業和公司制企業B.個人獨資企業是非法人企業，不具有法人資格C.公司制企業債務是法人的債務，不是所有者的債務D.合伙企業的合伙人須為自然人【答案】D34、甲持有一項投資組合A和B，已知A、B的投資比重分別為30%和70%，相應的預期收益率分別為15%和20%，則該項投資組合的預期收益率為（）。A.21%B.18.5%C.30%D.10%【答案】B35、A投資方案的內含收益率為12%，假設該方案的最低投資收益率為10%，據此可以判斷，下列結論錯誤的是（）。A.該投資方案可行B.該投資方案的凈現值大于0C.該投資方案的現值指數大于1D.該投資方案的收入小于成本【答案】D36、愛心企業家王先生擬建立一項永久性的助學基金，欲從目前開始，每年這個時候頒發30000元助學金。若利率為6%，現在應存入（）元。A.500000B.530000C.600000D.350000【答案】B37、（2011年真題）下列各項中，通常不會導致企業資本成本增加的是（）。A.通貨膨脹加劇B.投資風險上升C.經濟持續過熱D.證券市場流動性增強【答案】D38、戰略投資者的基本要求不包括（）。A.要與公司的經營業務聯系緊密B.要能夠提高公司資源整合能力C.要出于長期投資目的而較長時期地持有股票D.要具有相當的資金實力，且持股數量較多【答案】B39、丁公司2008年年末的經營性資產和經營性負債總額分別為1600萬元和800萬元，2008年年末的留存收益為100萬元，2008年實現銷售收入5000萬元。公司預計2009年的銷售收入將增長20%，留存收益將增加40萬元。則該公司按照銷售百分比法的計算公式預測的2009年對外籌資需要量為（）萬元。A.60B.20C.120D.160【答案】C40、財務管理的核心是（）。A.財務預測B.財務決策C.財務預算D.財務控制【答案】B41、（2020年真題）已知利潤總額為700萬元，利潤表中的財務費用為50萬元，資本化利息為30萬元，則利息保障倍數為（）。A.8.75B.15C.9.375D.9.75【答案】C42、（2021年真題）某租賃公司購進設備并出租，設備價款為1000萬元。該公司出資200萬元，余款通過設備抵押貸款解決，并用租金償還貸款，該租賃方式是（）。A.售后回租B.經營租賃C.杠桿租賃D.直接租賃【答案】C43、（2017年真題）集權型財務管理體制可能導致的問題是（）。A.利潤分配無序B.資金管理分散C.削弱所屬單位主動性D.資金成本增加【答案】C44、某公司股票籌資費率為2%，預計第一年股利為每股1元，股利年增長率為6%，據目前的市價計算出的股票資本成本為12%，則該股票目前的市價為（）元。A.20B.17C.24D.25【答案】B45、下列預算編制方法中，可能導致無效費用開支項目無法得到有效控制的是（）。A.增量預算B.彈性預算C.滾動預算D.零基預算【答案】A46、（2014年真題）下列股利政策中，根據股利無關理論制定的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.穩定增長股利政策D.低正常股利加額外股利政策【答案】A47、下列關于資本資產定價模型的說法中，不正確的是（）。A.其他因素不變的情況下，資產風險收益率與β系數成正比B.無風險資產的β值為零C.當個別資產的β系數大于0時，表明資產風險收益率大于市場風險收益率D.當個別資產的β系數等于1時，表明資產的系統風險等于市場組合風險【答案】C48、（2019年真題）相對于資本市場而言，下列屬于貨幣市場特點的是（）。A.流動性強B.期限長C.收益高D.風險大【答案】A49、（2019年）與普通股籌資相比，下列屬于優先股籌資優點的是（）。A.有利于降低公司財務風險B.優先股股息可以抵減所得稅C.有利于保障普通股股東的控制權D.有利于減輕公司現金支付的財務壓力【答案】C50、（2016年真題）根據資金需要量預測的銷售百分比法，下列負債項目中，通常會隨銷售額變動而呈正比例變動的是（）。A.短期融資券B.短期借款C.長期負債D.應付票據【答案】D51、A企業有一些債務即將到期，在其擁有足夠的償債能力的情況下，企業仍舉借新債償還舊債，其籌資動機是（）。A.創立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調整性籌資動機【答案】D52、（2019年）以成本為基礎制定內部轉移價格時，下列各項中，不適合作為轉移定價基礎的是（）。A.變動成本B.固定成本C.變動成本加固定制造費用D.完全成本【答案】B53、下列屬于證券投資非系統風險的是（）。A.變現風險B.再投資風險C.購買力風險D.價格風險【答案】A54、（2018年真題）某公司基期息稅前利潤1000萬元，基期利息費用為400萬元，假設與財務杠桿相關的其他因素保持不變，則該公司計劃期的財務杠桿系數為（）。A.2.5B.1.67C.1.25D.1.88【答案】B55、不僅是企業盈利能力指標的核心，同時也是杜邦財務分析體系的核心指標的是（）。A.營業凈利率B.總資產凈利率C.凈資產收益率D.資本保值增值率【答案】C56、下列關于β系數的表述中，不正確的是（）。A.β系數可以為負數B.市場組合的β系數等于1C.投資組合的β系數一定會比組合中任一單項證券的β系數低D.β系數反映的是證券的系統風險【答案】C57、（2017年真題）下列各項中，不計入融資租賃租金的是（）。A.承租公司的財產保險費B.設備的買價C.租賃公司墊付資金的利息D.租賃手續費【答案】A58、在應收賬款的日常管理中，首先應調查客戶的信用，下列各項中，屬于直接調查的是（）。A.當面采訪B.提取被調查單位的銀行信息C.獲得被調查單位的財務報表D.通過信用評估機構【答案】A59、一項1000萬元的借款，期限為3年，年利率為4%，如果每季度付息一次，那么實際利率將比名義利率（）。A.高0.02%B.低0.02%C.高0.06%D.低0.06%【答案】C60、下列各項因素會導致經營杠桿效應變大的是（）。A.固定成本比重提高B.單位變動成本水平降低C.產品銷售數量提高D.銷售價格水平提高【答案】A61、下列銷售預測方法中，屬于因果預測分析法的是（）。A.指數平滑法B.移動平均法C.專家小組法D.回歸直線法【答案】D62、下列關于敏感系數的說法中，不正確的是（）。A.敏感系數＝目標值變動百分比÷參量值變動百分比B.敏感系數越小，說明利潤對該參數的變化越不敏感C.敏感系數絕對值越大，說明利潤對該參數的變化越敏感D.敏感系數為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反【答案】B63、企業生產某產品，工時標準為2小時/件，變動制造費用標準分配率為24元/小時，當期實際產量為600件，實際變動制造費用為32400元，實際工時為1296小時，則在標準成本法下，當期變動制造費用耗費差異為（）元。A.1200B.2304C.2400D.1296【答案】D64、（2002年真題）下列各項中，不屬于增量預算法基本假定的是（）。A.未來預算期的費用變動是在現有費用的基礎上調整的結果B.預算費用標準必須進行調整C.原有的各項開支都是合理的D.現有的業務活動為企業必需【答案】B65、下列各項中，屬于系統性風險的是（）。A.違約風險B.價格風險C.變現風險D.破產風險【答案】B66、（2020年真題）企業計提資產減值準備，從風險對策上看屬于（）A.接受風險B.減少風險C.轉移風險D.規避風險【答案】A67、（2020年）某公司取得借款500萬元，年利率為6%，每半年支付一次利息，到期一次還本，則該借款的實際利率為（）。A.6%B.6.09%C.6.18%D.12.36%【答案】B68、達達公司預計2022年四個季度銷售額分別為200萬元、300萬元、400萬元、250萬元，該公司每季度銷售額中當季收回50%，下季收回30%，其余部分在下下季度收訖。則達達公司2022年第四季度預計現金收入為（）萬元。A.305B.250C.325D.410【答案】A69、（2011年真題）在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業發展階段（）。A.初創階段B.破產清算階段C.收縮階段D.發展成熟階段【答案】D70、A公司20×3年凈利潤為3578.5萬元，非經營凈收益594.5萬元，非付現費用4034.5萬元，經營活動現金流量凈額為5857.5萬元，則該公司凈收益營運指數和現金營運指數分別為（）。A.0.83，0.80B.0.83，0.90C.0.83，0.83D.0.80，0.83【答案】C71、不屬于作為戰略投資者應滿足的基本要求的是（）。A.要與公司的經營業務聯系緊密B.要出于長期投資目的而較長時期地持有股票C.要具有相當的資金實力，且持股數量較多D.欲長期持有發行公司股票的法人或非法人機構【答案】D72、下列關于優先股基本性質的說法中，不正確的是（）。A.當公司清算時，優先股股東對剩余財產的清償權優于債權人B.優先股的固定股息率各年可以不同C.優先股的優先權利是相對于普通股而言的D.優先股股東一般沒有選舉權和被選舉權【答案】A73、下列各項中，不屬于財務績效定量評價指標的是（）。A.盈利能力指標B.資產質量指標C.經營增長指標D.發展創新指標【答案】D74、甲公司普通股目前的股價為20元/股，籌資費率為3.5%，上年支付的每股股利為2元，預期股利固定永續年增長率1.5%，則該企業利用留存收益籌資的資本成本率為（）。A.11.5%B.11.65%C.11.86%D.12.02%【答案】B75、（2010年真題）某上市公司針對經常出現中小股東質詢管理層的情況，采取措施協調所11·有者與經營者的矛盾。下列各項中，不能實現上述目的的是（）。A.強化內部人控制B.解聘總經理C.加強對經營者的監督D.將經營者的收益與其績效掛鉤【答案】A76、（2015年真題）下列關于本量利分析基本假設的表述中，不正確的是（）。A.產銷平衡B.產品產銷結構穩定C.銷售收入與業務量呈完全線性關系D.總成本由營業成本和期間費用兩部分組成【答案】D77、某企業內部的主要管理權限集中于企業總部，各所屬單位執行企業總部的各項指令，該企業采取的是（）財務管理體制。A.集權型B.分權型C.集權與分權相結合型D.集權與分權相制約型【答案】A78、應收賬款保理是企業將賒銷形成的未到期應收賬款，在滿足一定條件的情況下轉讓給保理商，以獲得流動資金，加快資金的周轉。下列有關應收賬款保理對企業財務管理作用的說法中不正確的是（）。A.融資功能B.增加企業應收賬款的管理負擔C.減少壞賬損失、降低經營風險D.改善企業的財務結構【答案】B79、下列各項中，不屬于存貨“缺貨成本”的是（）。A.材料供應中斷造成的停工損失B.產成品缺貨造成的拖欠發貨損失C.產成品庫存缺貨造成的喪失銷售機會的損失D.存貨資金的應計利息【答案】D80、下列各指標中，屬于反映企業所占用經濟資源的利用效率、資產管理水平與資產安全性的基本指標的是（）。A.資產負債率B.營業增長率C.應收賬款周轉率D.資本保值增值率【答案】C81、下列各項中，不屬于財務分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的關聯性B.順序替代的連環性C.計算結果的準確性D.因素替代的順序性【答案】C82、（2019年真題）若企業基期固定成本為200萬元，基期息稅前利潤為300萬元，則經營杠桿系數為（）。A.2.5B.1.67C.1.5D.0.67【答案】B83、已知甲方案投資收益率的期望值為15％，乙方案投資收益率的期望值為12％，兩個方案都存在投資風險，比較甲、乙兩方案風險大小應采用的指標是（）。A.方差B.期望值C.標準差D.標準差率【答案】D84、（2013年真題）下列各種風險應對措施中，能夠轉移風險的是（）。A.業務外包B.多元化投資C.放棄虧損項目D.計提資產減值準備【答案】A85、下列各項中，不屬于企業對員工的責任的是（）。A.確保產品質量，保障消費安全B.按時足額發放勞動收益C.加強勞動保護D.完善工會制度【答案】A86、（2010年真題）某上市公司針對經常出現中小股東質詢管理層的情況，擬采取措施協調股東與管理層的矛盾。下列各項中，不能實現上述目的的是（）。A.強化內部人控制B.解聘總經理C.加強對管理層的監督D.將管理層的報酬與其績效掛鉤【答案】A87、某企業2020年資產平均占用額為2500萬元，經分析，其中不合理部分300萬元，因為市場行情變差，預計2021年銷售將下降10%，但資金周轉加速4%。根據因素分析法預測2021年資金需要量為（）萬元。A.2160B.2059.20C.1903.85D.2323.30【答案】C88、某資產持有者因承擔該資產的風險而要求的超過無風險利率的額外收益指的是（）。A.實際收益率B.預期收益率C.必要收益率D.風險收益率【答案】D89、（2019年真題）關于獲取現金能力的有關財務指標，下列表述正確的（）。A.每股營業現金凈流量是經營活動現金流量凈額與普通股股數之比B.用長期借款方式購買固定資產會影響營業現金比率C.全部資產現金回收率指標不能反映公司獲取現金的能力D.公司將銷售政策由賒銷調整為現銷方式后，不會對營業現金比率產生影響【答案】A90、某企業編制第4季度資金預算，現金多余或不足部分列示金額為35000元，第二季度借款85000元，借款年利率為12%，每年年末支付利息，該企業不存在其他借款，企業需要保留的現金余額為5000元，并要求若現金多余首先購買5000股A股票，每股市價2.5元，其次按1000元的整數倍償還本金，若季初現金余額為2000元，則年末現金余額為（）元。A.7735B.5990C.5850D.7990【答案】C91、有種觀點認為，企業支付高現金股利可以減少管理者對自由現金流量的支配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費，持這種觀點的股利分配理論是（）。A.“手中鳥”理論B.信號傳遞理論C.所得稅差異理論D.代理理論【答案】D92、某公司取得為期1年的周轉信貸額度為1000萬元，承諾費率為0.5%。1月1日從銀行借入500萬元，7月1日又借入300萬元，則該公司應向銀行支付的承諾費為（）萬元。A.1B.1.5C.1.75D.2.5【答案】C93、下列各項中，不會對預計資產負債表中存貨金額產生影響的是（）。A.生產預算B.直接材料預算C.銷售費用預算D.產品成本預算【答案】C94、下列關于股利政策的說法中，錯誤的是（）。A.采用剩余股利政策，可以保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低B.采用固定股利支付率政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩定股票價格C.采用固定或穩定增長股利政策，當盈余較低時，容易導致公司資金短缺，增加公司風險D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強股東對公司的信心【答案】D95、下列關于相關系數的說法中，正確的是（）。A.相關系數為0時，不能分散任何風險B.相關系數在0～1之間時，相關系數越低風險分散效果越小C.相關系數在-1～0之間時，相關系數越高風險分散效果越大D.相關系數為-1時，可以最大程度的分散風險【答案】D96、某公司從事打印設備的生產與銷售，為了促進銷售，管理當局決定對銷售人員實行提成制度，按照銷售額的一定比例支付銷售傭金，銷售額越高，提成越多，則該項成本屬于（）。A.技術性變動成本B.約束性變動成本C.酌量性變動成本D.酌量性固定成本【答案】C97、（2020年）作業成本法下，產品成本計算的基本程序可以表示為（）。A.資源—作業一產品B.作業一部門一產品C.資源—部門一產品D.資源—產品【答案】A98、甲公司采用隨機模型確定最佳現金持有量，最優現金回歸線水平為8000元，現金存量下限為3800元，公司財務人員的下列做法中，正確的是（）。A.當持有的現金余額為2500元時，轉讓5500元的有價證券B.當持有的現金余額為7000元時，轉讓2400元的有價證券C.當持有的現金余額為16000元時，購買2800元的有價證券D.當持有的現金余額為19000元時，購買2600元的有價證券【答案】A99、（2019年）某企業生產銷售A產品，且產銷平衡。其銷售單價為25元/件，單位變動成本為18元/件，固定成本為2520萬元，若A產品的正常銷售量為600萬件，則安全邊際率為（）。A.40%B.60%C.50%D.30%【答案】A100、隨著預算執行不斷補充預算，但始終保持一個固定預算期長度的預算編制方法是（）。A.滾動預算法B.固定預算法C.定期預算法D.增量預算法【答案】A多選題（共40題）1、下列關于經濟增加值的說法中，不正確的有（）。A.無法衡量企業長遠發展戰略的價值創造B.可以對企業進行綜合評價C.可比性較差D.主要用于公司的未來分析【答案】BD2、下列關于流動比率的表述中，正確的有（）。A.流動比率高償債能力不一定強B.流動比率低償債能力不一定差C.營業周期短，應收賬款和存貨的周轉速度快的企業流動比率高一些是可以接受的D.計算出來的流動比率，只有和同行業、本企業歷史平均數比較，才能知道是高是低【答案】ABD3、下列各項中屬于系統風險的有（）。A.企業會計準則改革引起的風險B.原材料供應地政治經濟情況變動帶來的風險C.世界能源狀況引起的風險D.宏觀經濟形勢變動引起的風險【答案】ACD4、在考慮所得稅因素以后，項目營業現金凈流量的計算公式有（）。A.營業現金凈流量=營業利潤×（1-所得稅稅率）+折舊+攤銷B.營業現金凈流量=營業收入×（1-所得稅稅率）-付現成本×（1-所得稅稅率）+折舊×所得稅稅率+攤銷×所得稅稅率C.營業現金凈流量=利潤總額+折舊+攤銷D.營業現金凈流量=營業收入-付現成本-所得稅【答案】ABD5、下列關于應收賬款的監控說法正確的有（）。A.應收賬款賬戶余額的模式反映一定期間（如一個月）的賒銷額，在發生賒銷的當月月末及隨后的各月仍未償還的百分比B.在ABC分析法下，企業應對A類客戶發出通知其付款的信函即可，不需要專人催收C.賬齡分析表比計算應收賬款周轉天數更能揭示應收賬款變化趨勢D.應收賬款周轉天數可能會被銷售量的變動趨勢和劇烈的銷售季節性所破壞【答案】ACD6、下列各項中，屬于并購目標企業選擇中的納稅籌劃途徑的有（）。A.并購有稅收優惠政策的企業B.并購利潤高的企業C.并購虧損的企業D.并購上下游企業或關聯企業【答案】ACD7、下列各項中，可以對期限不同的互斥投資方案進行決策的有（）。A.凈現值B.共同年限法C.年金凈流量D.現值指數法【答案】BC8、下列各項因素，與經營杠桿系數反向變動的有（）。A.銷售量B.單價C.單位變動成本D.固定性經營成本【答案】AB9、某公司采用隨機模型確定目標現金余額。財務部經理為該公司確定的現金存量下限為25000元，根據每日現金流量變動的標準差、現金的機會成本率等因素測算的回歸線為38000元，則下列表述中正確的有（）。A.當現金余額為70000元時，需要購買6000元的有價證券B.當現金余額為64000元時，需要購買26000元的有價證券C.當現金余額為20000元時，需要出售18000元的有價證券D.當現金余額為50000元時，不需要購買或出售有價證券【答案】BCD10、（2010年）上市公司引入戰略投資者的主要作用有（）A.優化股權結構B.提升公司形象C.提高資本市場認同度D.提高公司資源整合能力【答案】ABCD11、（2015年真題）下列各項中，屬于盈余公積金用途的有（）。A.彌補虧損B.轉增股本C.擴大經營D.分配股利【答案】ABC12、（2015年）下列各項中，屬于剩余股利政策優點的有（）。A.保持目標資本結構B.降低再投資資本成本C.使股利與企業盈余緊密結合D.實現企業價值的長期最大化【答案】ABD13、成本管理是一系列成本管理活動的總稱。下列各項中，屬于成本管理內容的有（）。A.成本預測B.成本計劃C.成本控制D.成本考核【答案】ABCD14、在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關的因素有（）。A.缺貨成本B.儲存成本C.購置成本D.訂貨成本【答案】CD15、下列關于可轉換債券的表述中，不正確的有（）。A.可轉換債券具有債權和股權雙重性質B.可轉換債券標的股票的市場價格為每股20元，債券的面值為100元，則轉換比率為5C.強制性轉換條款有利于保護債券投資者的轉換權D.可轉換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風險【答案】BCD16、下列有關債務籌資的表述中，不正確的有（）。A.可以作為企業的永久性資本來源B.財務風險較大，從而資本成本較高C.籌資數額有限D.可以穩定公司的控制權【答案】AB17、下列措施中，可以降低企業經營風險的有（）。A.增加產品銷售量B.降低利息費用C.降低變動成本D.提高固定成本水平【答案】AC18、（2015年）某公司向銀行借入一筆款項，年利率為10%，分6次還清，從第5年至第10年每年末償還本息5000元。下列計算該筆款現值的算式中，正確的有（）。A.5000×（P/A,10%,6）×(P/F,10%,3）B.5000×（P/A,10%,6）×(P/F,10%,4）C.5000×[（P/A,10%,9）-(P/F,10%,3）)D.5000×[（P/A,10%,10）-(P/A,10%,4）]【答案】BD19、（2019年真題）在責任成本管理體制下，下列關于成本中心的說法錯誤的有（）。A.成本中心對利潤負責B.成本中心對可控成本負責C.成本中心對邊際貢獻負責D.成本中心對不可控成本負責【答案】ACD20、（2020年）某公司取得3000萬元的貸款，期限為6年，年利率10%，每年年初償還等額本息，則每年年初應支付金額的計算正確的有（）。A.3000/[（P/A,10%,5）+1]B.3000/[（P/A,10%,7）-1]C.3000/[（P/A,10%,6）/（1+10%）]D.3000/[（P/A,10%,6）×（1+10%）]【答案】AD21、與固定預算法相比，下列各項中屬于彈性預算法特點的有（）。A.更貼近企業經營管理實際情況B.考慮了預算期可能的不同業務量水平C.預算項目與業務量之間依存關系的判斷水平會對彈性預算的合理性造成較大影響D.市場及其變動趨勢預測的準確性會對彈性預算的合理性造成較大影響【答案】ABCD22、下列各項中屬于預算管理應遵循的原則的有（）。A.戰略導向原則B.融合性原則C.成本效益原則D.可行性原則【答案】AB23、某集團公司下設一分公司，該分公司2015年實現銷售收入1000萬元，變動成本率為60%，固定成本為300萬元，其中，折舊費為100萬元。若該分公司為利潤中心，固定成本中只有折舊費是分公司部門經理不可控而應該由分公司負擔的，折舊費以外的固定成本為部門經理的可控成本。則下列各項計算中正確的有（）。A.該利潤中心變動成本總額為600萬元B.該利潤中心邊際貢獻總額為400萬元C.該利潤中心部門邊際貢獻為100萬元D.該利潤中心可控邊際貢獻為100萬元【答案】ABC24、（2017年真題）股票上市對公司可能的不利影響有（）。A.商業機密容易泄露B.公司價值不易確定C.資本結構容易惡化D.信息披露成本較高【答案】AD25、（2012年）下列各項因素中，能夠影響公司資本成本水平的有（）。A.通貨膨脹B.籌資規模C.經營風險D.資本市場效率【答案】ABCD26、總結我國企業的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容是企業總部應做到（）。A.制度統一B.資金集中C.信息集成D.收益統一分配【答案】ABC27、（2019年）在息稅前利潤為正的前提下，經營杠桿系數與之保持同向變化的因素有（）。A.銷售量B.單位變動成本C.銷售價格D.固定成本【答案】BD28、按消耗對象不同可將作業分為主要作業和次要作業，下列屬于主要作業的有（）。A.被最終產品消耗的作業B.被原材料消耗的作業。C.被介于中間地位的成本對象消耗的作業D.被顧客消耗的作業【答案】AD29、（2020年真題）在企業編制的下列預算中，屬于財務預算的有（）A.制造費用預算B.資本支出預算C.預計資產負債表D.預計利潤表【答案】CD30、（2020年真題）關于上市公司管理層討論與分析，正確的有（）。A.管理層討論與分析是對本公司過去經營狀況的評價，而不對未來發展作前瞻性判斷B.管理層討論與分析包括報表及附注中沒有得到充分揭示，而對投資者決策有用的信息C.管理層討論與分析包括對財務報告期間有關經營業績變動的解釋D.管理層討論與分析不是定期報告的組成部分，并不要求強制性披露【答案】BC31、（2020年）下列資本結構理論中，認為資本結構影響企業價值的有（）。A.最初的MM理論B.修正的MM理論C.代理理論D.權衡理論【答案】BCD32、采用以成本為基礎的轉移定價是指所有的內部交易均以某種形式的成本價格進行結算，它適用于內部轉移的產品或勞務沒有市價的情況，包括（）。A.完全成本B.完全成本加成C.變動成本D.變動成本加固定制造費用【答案】ABCD33、（2015年真題）下列各項中，屬于盈余公積金用途的有（）A.彌補虧損B.轉增股本C.擴大經營D.分配股利【答案】ABC34、企業降低經營風險的途徑一般有（）。A.增加銷售量B.增加自有資本C.降低變動成本D.增加固定成本比例【答案】AC35、（2020年）股票分割和股票股利的相同之處有（）。A.不改變股東權益總額B.不改變資本結構C.不改變股東權益結構D.不改變公司股票數量【答案】AB36、（2016年真題）納稅籌劃可以利用的稅收優惠政策包括（）。A.免稅政策B.減稅政策C.退稅政策D.稅收扣除政策【答案】ABCD37、下列說法不正確的有（）。A.減少利息支出可以降低息稅前利潤B.每股利潤和每股收益是同義詞C.市盈率=每股收益/每股市價D.可轉換債券屬于稀釋性潛在普通股【答案】AC38、企業在制定流動資產融資策略時，下列各項中被視為長期資金來源的有（）。A.自發性流動負債B.股東權益資本C.長期負債D.臨時性流動負債【答案】ABC39、與公開間接發行股票相比，下列關于非公開直接發行股票的說法中，正確的有（）。A.發行成本低B.股票變現性差C.發行范圍小D.發行方式靈活性小【答案】ABC40、關于資產收益的下列說法中，正確的有（）。A.資產收益既可以以金額表示，也可以以百分比表示B.一般用年收益率表示C.以金額表示的收益便于不同規模下資產收益的比較D.資產的收益率就是資本利得收益率【答案】AB大題（共20題）一、A企業正在著手編制2020年1月份的現金預算。有關資料如下：（1）2019年末現金余額為8000元；（2）2019年末有息負債余額為12000元，已知年利率4%，按季支付利息；（3）2019年末應收賬款4000元，預計月內可收回80%；（4）預計銷售產品10000件，每件5元，預計月內銷售的收款比例為50%；（5）需要采購材料的成本為8000元，70%當月付現，其余下月付現；（6）2019年末應付賬款余額5000元，付款政策同（5）；（7）月內以現金支付直接人工8400元；（8）制造費用、銷售費用和管理費用付現13854元；（9）購買設備支付現金20900元；（10）所得稅按照季度預交，在季度末支付，每次支付3000元；（11）公司的籌資政策：企業現金不足時可向銀行借款，借款金額為100元的整數倍數，年利率為6%，按月支付利息，借款在期初，還款在期末；【答案】（1）可供使用現金＝8000＋4000×80%＋10000×5×50%＝36200（元）（2）采購材料支出＝8000×70%＋5000＝10600（元）現金支出＝10600＋8400＋13854＋20900＝53754（元）（3）現金余缺＝36200－53754＝－17554（元）（4）假設需要借入W元，則1月份支付的利息＝W×6%/12＝0.005W存在下列關系式：500022667二、甲公司發放股票股利前，投資者張某持有甲公司普通股20萬股，甲公司的股東權益賬戶情況如下，股本為2000萬元(發行在外的普通股為2000萬股，面值1元)，資本公積為3000萬元，盈余公積為2000萬元，未分配利潤為3000萬元。公司每10股發放2股股票股利，按市值確定的股票股利總額為2000萬元。要求:(1)計算股票股利發放后的“未分配利潤”項目金額。(2)計算股票股利發放后的“股本”項目金額。(3)計算股票股利發放后的“資本公積"項目金額。(4)計算股票股利發放后張某持有公司股份的比例。【答案】(1)股票股利發放后的“未分配利潤”項目金額=3000-2000=1000(萬元)(2)股票股利發放后的“股本”項目金額=2000+2000/10x2x1=2400(萬元)(3)股票股利發放后的“資本公積”項目金額=3000+(2000-2000/10x2x1)=4600(萬元)(4)股票股利發放后張某持有公司股份的比例=20x(1+0.2)/2000x(1+0.2)=1%。三、某企業生產D產品，設計生產能力為20000件，按照企業正常的市場銷量，公司計劃生產15000件，預計單位產品的變動制造成本為150元，計劃期的固定制造成本總額為280000元，該產品適用的消費稅稅率為5％，計劃期的固定期間費用總額為140000元，單位變動期間費用為50元，企業管理當局確定的利潤目標是成本利潤率必須達到25％。假定本年度還接到一額外訂單，訂購2000件D產品，單價265元。要求：(1)在確定計劃內產品單位價格時，企業決定采用以成本為基礎的定價方法，你認為成本基礎應該如何選擇，為什么?按照你選擇的方法，該企業計劃內產品單位價格是多少?(2)在確定應否接受額外訂單時，單位價格應如何確定，為什么?是否應接受額外訂單?【答案】(1)在確定計劃內產品單位價格時，應采用全部成本費用為基礎的定價方法，因為在此成本基礎上制定價格，既可以保證企業簡單再生產的正常進行，又可以使勞動者為社會勞動所創造的價值得以全部實現。固定成本=280000+140000=420000(元)單位變動成本=150+50=200(元)單價-單位變動成本-單位稅金=單位利潤單價-(420000／15000+200)-單價×5％=(420000／15000+200)×25％，計劃內單位D產品價格=[(420000／15000+200)×(1+25％)]／(1-5％)=300(元)(2)由于企業還有剩余生產能力，增加生產一定數量的產品應分擔的成本中可以不負擔企業的固定成本，只負擔變動成本。因此應采用變動成本為基礎的定價方法，這里的變動成本是指完全變動成本，既包括變動制造成本，也包括變動期間費用。追加生產2000件的單位變動成本為200元，則：單價-單位變動成本-單位稅金=單位利潤單價-200-單價×5％=200×25％，計劃外單位D產品價格=[200×(1+25％)]／(1-5％)=263．16(元)因為額外訂單單價高于其按變動成本計算的價格，故應接受這一額外訂單。四、資產組合M的期望收益率為18%，標準差為27.9%，資產組合N的期望收益率為13%，標準差率為1.2，投資者張某和趙某決定將其個人資產投資于資產組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%，趙某投資于資產組合M和N的資金比例分別為30%和70%。要求：（1）計算資產組合M的標準差率；（2）判斷資產組合M和N哪個風險更大？（3）為實現期望的收益率，張某應在資產組合M上投資的最低比例是多少？（4）判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風險，并說明理由。【答案】（1）資產組合M的標準差率=27.9%/18%=1.55。（2）資產組合N的標準差率為1.2小于資產組合M的標準差率1.55，故資產組合M的風險更大。（3）設張某應在資產組合M上投資的最低比例是X，則：18%X+13%×（1-X）=16%，求得：X=60%，為實現期望的收益率，張某應在資產組合M上投資的最低比例是60%。（4）張某在資產組合M（高風險）上投資的最低比例是60%，而在資產組合N（低風險）上投資的最高比例是40%；而趙某投資于資產組合M（高風險）和N（低風險）的資金比例分別為30%和70%。由于趙某投資于資產組合M（高風險）的比例低于張某投資于資產組合M（高風險）的比例，因此趙某更厭惡風險。五、資料一：某公司只生產一種F產品,年設計生產能力為18000件，2020年計劃生產14400件，預計單位變動成本為240元，計劃期的固定成本總額為702720元。該產品適用的消費稅稅率為5%，成本利潤率為25%。資料二：戊公司接到F產品的一個額外訂單，意向訂購量為3000件，訂單價格為330元/件，要求2020年內完工。要求：（1）根據資料一，運用全部成本費用加成定價法測算F產品的單價。（2）根據資料一，運用變動成本費用加成定價法測算F產品的單價。（3）根據資料一、資料二和上述測算結果，作出是否接受F產品額外訂單的決策，并說明理由。（4）根據資料一，如果2020年F產品的目標利潤為100000元，銷售單價為370元，假設不考慮消費稅的影響。計算F產品盈虧平衡點的業務量和實現目標利潤的銷售量（計算結果保留整數）。【答案】（1）全部成本費用加成定價法確定的F產品的單價：單位產品價格=單位成本×（1+成本利潤率）/（1-適用稅率）=（240+702720/14400）×（1+25%）/（1-5%）=380（元）（2）變動成本費用加成定價法確定的F產品的單價：單位產品價格=單位變動成本×（1+成本利潤率）/（1-適用稅率）=240×（1+25%）/（1-5%）=315.79（元）（3）接受Ｆ產品的額外訂單，由于額外訂單價格330元高于315.79元，故應接受這一額外訂單。（4）盈虧平衡點的業務量=702720/（370-240）=5406（件）實現目標利潤的銷售量=（100000+702720）/（370-240）=6175（件）。六、乙公司使用存貨模型確定最佳現金持有量。根據有關資料分析，2015年該公司全年現金需求量為8100萬元，每次現金轉換的成本為0.2萬元，持有現金的機會成本率為10%。（1）計算最佳現金持有量。（2）計算最佳現金持有量下的現金轉換次數。（3）計算最佳現金持有量下的現金交易成本。（4）計算最佳現金持有量下持有現金的機會成本。（5）計算最佳現金持有量下的相關總成本。【答案】（1）最佳現金持有量＝（2×8100×0.2/10%）1/2＝180（萬元）（1分）（2）最佳現金持有量下的現金轉換次數＝8100/180＝45（次）（1分）（3）最佳現金持有量下的現金交易成本＝45×0.2＝9（萬元）（1分）（4）最佳現金持有量下持有現金的機會成本＝180/2×10%＝9（萬元）（1分）（5）最佳現金持有量下的相關總成本＝9＋9＝18（萬元）也可以按照公式計算，最佳現金持有量下的相關總成本＝（2×8100×0.2×10%）1/2＝18（萬元）（1分）七、甲公司是一家制造類企業，全年平均開工250天。為生產產品，全年需要購買A材料250000件，該材料進貨價格為150元/件，每次訂貨需支付運費、訂單處理費等變動費用500元，材料年儲存成本為10元/件。A材料平均交貨時間為4天。該公司A材料滿足經濟訂貨基本模型各項前提條件。要求：（1）利用經濟訂貨基本模型，計算A材料的經濟訂貨批量和全年訂貨次數。（2）計算按經濟訂貨批量采購A材料的年存貨相關總成本。（3）計算A材料每日平均需用量和再訂貨點。【答案】（1）A材料的經濟訂貨批量=（2×250000×500/10）1/2=5000（件）全年訂貨次數=250000/5000=50（次）（2）采購A材料的年存貨相關總成本=（2×250000×500×10）1/2=50000（元）（3）A材料每日平均需用量=250000/250=1000（件）再訂貨點=1000×4=4000（件）。八、(1)由于該債券屬于分期付息、到期還本的平價債券，所以，內部收益率=票面利率=6％。(2)NPV=1000×6％×(P／A，i，3)+1000×(P／F，i，3)-1009當i=6％，NPV=1000×6％×(P／A，6％，3)+1000×(P／F，6％，3)-1009=-9(元)當i=5％，NPV=1000×6％×(P／A，5％，3)+1000×(P／F，5％，3)-1009=18．19(元)i=5％+(0-18．19)／(-9-18．19)×(6％-5％)=5．67％(3)債券的價值=1000×6％×(P／A，8％，4)+1000×(P／F，8％，4)=60×3．3121+1000×0．735=933．73(元)因此當債券的價格低于933．73元時可以購入。【答案】發放現金股利所需稅后利潤=0．05×6000=300(萬元)投資項目所需稅后利潤=4000×45％=1800(萬元)計劃年度的稅后利潤=300+1800=2100(萬元)稅前利潤=2100／(1-30％)=3000(萬元)計劃年度借款利息=(原長期借款+新增借款)×利率=(9000／45％×55％+4000×55％)×11％=1452(萬元)息稅前利潤=3000+1452=4452(萬元)九、乙公司是一家服裝企業，只生產銷售某種品牌的西服。2016年度固定成本總額為20000萬元，單位變動成本為0.4萬元，單位售價為0.8萬元，銷售量為100000套，乙公司2016年度發生的利息費用為4000萬元。要求：（1）計算2016年度的息稅前利潤。（2）以2016年為基數。計算下列指標：①經營杠桿系數；②財務杠桿系數；③總杠桿系數。【答案】（1）2016年度的息稅前利潤=（0.8-0.4）×100000-20000=20000（萬元）（2）①經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=［（0.8-0.4）×100000］/20000=2②財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費用）=20000/（20000-4000）=1.25③總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數=2×1.25=2.5。一十、A公司擬吸收合并B公司，除了一項無形資產外，B公司的所有資產和負債的計稅基礎都與公允價值保持一致，該無形資產的計稅基礎為0，公允價值為1000萬元，并且沒有規定使用年限。B公司未彌補的虧損為150萬元，凈資產的公允價值為2000萬元。截至合并業務發生當年年末，國家發行的最長期國債利率為5.32%，A公司適用的所得稅稅率為25%。A公司可以采用股權支付或非股權支付方式，該合并事項已經滿足了特殊性稅務處理的其他條件，如果選擇股權支付，則可以對該合并業務采用特殊性稅務處理方法。要求：計算并分析A公司應該采用哪種支付方式。【答案】（1）如果企業采用非股權支付方式，適用一般性稅務處理方法：確認合并所得（被合并企業公允價值大于原計稅基礎的所得）＝1000－0＝1000（萬元）由于被合并企業的虧損不得由合并企業彌補，故：合并事項產生的所得稅納稅義務＝1000×25%＝250（萬元）（2）如企業采用股權支付方式，可以采用特殊性稅務處理方法由于全部采用股權支付方式，不需要確認計稅基礎與公允價值的差額。可由合并企業彌補的被合并企業虧損的限額＝被合并企業凈資產公允價值×截至合并業務發生當年年末國家發行的最長期限的國債利率可以由A公司彌補的虧損＝2000×5.32%＝106.4（萬元）彌補虧損可節約的稅收＝106.4×25%＝26.6（萬元）通過比較可知，A公司應該采取股權支付方式。一十一、D公司為投資中心，下設甲、乙兩個利潤中心，相關財務資料如下。資料一：甲利潤中心營業收入為38000元，變動成本總額為14000元，利潤中心負責人可控的固定成本為4000元，利潤中心負責人不可控但應由該中心負擔的固定成本為7000元。資料二：乙利潤中心負責人可控邊際貢獻總額為30000元，利潤中心部門邊際貢獻總額為22000元。資料三：D公司息稅前利潤為33000元，投資額為200000元，該公司預期的最低投資收益率為12％。要求：(1)根據資料一計算甲利潤中心的下列指標：①利潤中心邊際貢獻總額；②利潤中心可控邊際貢獻；③利潤中心部門邊際貢獻總額。(2)根據資料二計算乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本。【答案】(1)①甲利潤中心邊際貢獻總額=38000-14000=24000(元)②甲利潤中心可控邊際貢獻=24000-4000=20000(元)③甲利潤中心部門邊際貢獻總額=20000-7000=13000(元)(2)乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本=30000-22000=8000(元)(3)D公司的剩余收益=33000-200000×12％=9000(元)。一十二、甲公司為某企業集團的一個投資中心，X是甲公司下設的一個利潤中心，相關資料如下：資料一：2019年X利潤中心的營業收入為120萬元，變動成本為72萬元，該利潤中心副主任可控固定成本為10萬元，不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本為8萬元。資料二：甲公司2020年初已投資700萬元，預計可實現利潤98萬元，現有一個投資額為300萬元的投資機會，預計可獲利潤36萬元，該企業集團要求的最低投資報酬率為10%。要求：（1）根據資料一，計算X利潤中心2019年度的部門邊際貢獻。（2）根據資料二，計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。（3）根據資料二，計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。（4）根據（2）、（3）的計算結果從企業集團整體利益的角度，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由。【答案】（1）部門邊際貢獻=120-72-10-8=30（萬元）（2）接受新投資機會前：投資報酬率=98/700×100%=14%，剩余收益=98-700×10%=28（萬元）（3）接受新投資機會后：投資報酬率=（98+36）/（700+300）×100%=13.4%，剩余收益=（98+36）-（700+300）×10%=34（萬元）（4）從企業集團整體利益角度，甲公司應該接受新投資機會。因為從企業集團整體利益角度考慮，是否接受一個投資機會應該以剩余收益高低作為決策的依據，甲公司接受新投資機會后導致剩余收益增加，所以，甲公司應接受新投資機會。一十三、某企業向銀行借入5年期貸款10000元，年利率10%，每年復利一次。則：（1）若銀行要求該企業在第5年末一次還清貸款，則企業預計的還款額是多少？（2）若銀行要求該企業在5年內，每年年末等額償還該筆貸款，則企業預計每年年末的還款額是多少？【答案】（1）第5年末一次還款額（復利終值F）＝10000×（F/P，10%，5）＝10000×1.6105＝16105（元）（2）每年年末還款額（年資本回收額A）＝10000÷（P/A，10%，5）＝10000÷3.7908＝2637.97（元）一十四、M公司計劃將目前的閑置資金進行長期股票投資，經過市場調查，選定了兩種股票備選方案：甲公司股票和乙公司股票，M公司只準備投資其中一家公司股票。已知甲公司股票現行市價為每股10元，剛剛發放的每股股利為0.2元，預計未來三年股利以11%的增長率高速增長，而后以8%的速度轉入正常增長。乙公司股票現行市價為每股8元，每年發放固定股利每股0.7元。已知等風險投資的必要收益率為10%。已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513。要求：（1）利用股票估價模型，分別計算甲、乙兩公司的股票價值；（2）為M公司作出股票投資決策。【答案】（1）甲公司股票價值的計算：高速增長期間股利的現值＝0.2×（1＋11%）×（P/F，10%，1）＋0.2×（1＋11%）2×（P/F，10%，2）＋0.2×（1＋11%）3×（P/F，10%，3）＝0.6110（元）（1分）正常增長階段股利在第三年年末的現值＝0.2×（1＋11%）3×（1＋8%）/（10%－8%）＝14.7704（元）正常增長階段股利現值＝14.7704×（P/F，10%，3）＝11.0970（元）（1分）甲公司股票的價值＝0.6110＋11.0970＝11.71（元）（0.5分）乙公司股票價值的計算：乙公司股票價值＝0.7/10%＝7（元）（0.5分）（2）由于甲公司股票價值（11.71元）＞目前市價（10元），值得投資（1分）乙公司股票價值（7元）＜目前市價（8元），不值得投資（1分）一十五、某城市二環路已不適應交通需要，市政府決定加以改造。現有兩種方案可供選擇：A方案是在現有基礎上拓寬，需一次性投資3000萬元，以后每年需投入維護費60萬元，每5年末翻新路面一次需投資300萬元，永久使用；B方案是全部重建，需一次性投資7000萬元，以后每年需投入維護費70萬元，每8年末翻新路面一次需投資420萬元，永久使用，原有舊路面設施殘料收入2500萬元。要求：在貼現率為14%時，哪種方案為優？【答案】1.A方案的現金流出總現值（1）原始投資額現值＝3000（萬元）（2）營業期現金凈流出量現值每年維護費＝60（萬元）將每5年末支付一次的翻新費用300萬元視為5年期的年金終值，利用償債基金的計算方法將其換算為每年支付一次的年金，得：每年分攤的路面翻新費用＝300/（F/A，14%，5）＝45.39（萬元）營業期現金凈流出量現值合計（永續年金現值）＝（60＋45.39）/14%＝752.79（萬元）（3）現金流出總現值＝3000＋752.79＝3752.79（萬元）2.B方案的現金流出總現值（1）原始投資額現值＝7000－2500