財務報表分析4優質資料(可以直接使用，可編輯優質資料，歡迎下載）

財務報表分析4優質資料(可以直接使用，可編輯優質資料，歡迎下載）分析對象：浙報傳媒股份分析報表：2021年年報、2021年年報、2021年三季度季報目錄資產負債表分析 2（一）資產規模分析和資產結構分析 21、資產規模分析 22、資產結構分析 2（二）短期償債能力分析 21、流動比率分析 22、速動比率分析 33、現金比率分析 3（三）長期償債指標分析 31、資產負債率 32、產權比率 3利潤表分析 4（一）生產資料營運能力分析 4(二)上市公司盈利能力分析 41、每股收益 42、市盈率 4現金流量表分析 4（一）利潤質量分析 4同行業橫向比較 5杜邦分析 5資產負債表分析（一）資產規模分析和資產結構分析1、資產規模分析依三份報表中的資產負債表的數據顯示，2021-2021的非流動資產比率分別為67.8%66.1%72.5%，遠高于流動資產比率32.3%33.9%27.5%。說明該企業變現能力和應變能力不是很強，而且從數據中看，非流動資產的比率還在呈逐年上升的趨勢，說明企業近期的經營風險還是存在的。2、資產結構分析非流動資產所占的比例較大，另外一方面也說明該企業底子較厚，不存在長期經營的風險，但存在短期經營的風險。從2021年的季報來看，流動負債所占的比率為63.8%，說明企業對短期資金的依賴性很強，企業近期負債的壓力較大。非流動負債所占的比率為36.2%，說明企業在經營過程中對長期資金的依賴性也還是不少的，長期負債的壓力也還是有的。（二）短期償債能力分析指標2021年2021年2021年流動比率1.681.841.43速動比率1.641.801.39現金比率1.221.260.871、流動比率分析流動比率是評價企業償債能力較為常用的比率。它可以衡量企業短期償債能力的大小。對債權人來講，此項比率越高越好，比率高說明償還短期債務的能力就強，債權就有保障。對所有者來講，此項比率不宜過高，比率過高說明企業的資金大量積壓在持有的流動資產形態上，影響到企業生產經營過程中的高速運轉，影響資金使用效率。若比率過低，說明償還短期債務的能力低，影響企業籌資能力，勢必影響生產經營活動順利開展。當流動比率大于2時，說明企業的償債能力比較強，當流動比率小于2時，說明企業的償債能力比較弱，當流動比率等于1時，說明企業的償債能力比較危險，當流動比率小于1時，說明企業的償債能力非常困難。該公司，連續三年的流動比率都在1和2之間，雖然每年都有0.2左右的波動，但數據比較適中，說明企業雖然沒有很強的變現能力，但對于短期債務沒有很大的違約風險。2、速動比率分析流動比率雖然可以用來評價流動資產總體的變現能力，但人們還希望，特別是短期債權人，獲得比流動比率更進一步的有關變現能力的比率指標。這就是速動比率。通常認為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認為企業面臨著很大的償債風險。從該公司的速動比率來看處在適中的水平。沒有很高，說明企業不會因現金和應收賬款資金占用過多而增加企業的機會成本；沒有很低，說明企業短期償債能力是有保障的。3、現金比率分析現金比率是速動資產扣除應收賬款后的余額。速動資產扣除應收賬款后計算出來的金額，最能反映企業直接償付流動負債的能力。現金比率一般認為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業流動負債未能得到合理運用，而現金類資產獲利能力低，這類資產金額太高會導致企業機會成本增加。從表中數據來看，企業的現金比率遠高于20%，說明企業直接償付流動負債的能力較好，但從另一個角度看，則是流動資金沒有得到充分利用。（三）長期償債指標分析項目202120212021資產負債比率36%34%30%產權比率56%51%43%1、資產負債率資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，如果這個比率越高，說明企業償還債務的能力越差；反之，償還債務的能力較強。一般認為，資產負債率的適宜水平是0.4-0.6。從數據來看，該公司的比率偏低，而且呈逐年下降的趨勢，說明資產對債權人的保障較高，企業的長期償債能力較強2、產權比率從上表的比率看，該公司的產權比率處于中等水平，是中低風險、報酬的財務結構。有較好的長期償債能力。利潤表分析（一）生產資料營運能力分析項目20212021應收賬款周轉率/天9.78/36.4710.18/35.35存貨周轉率/天27.37/13.1531.42/11.45流動資產周轉率/天1.36/264.71.35/266.7非流動資產周轉率/天0.82/4390.67/537.3總資產周轉率/天0.51/7050.45/800從歷史數據的比較來看，該公司生產資料營運能力并沒有很大的變化。可值得關注的是，應收賬款和存貨的周轉率很高，但資產部分的周轉率都普遍很低，特別是非流動資產，說明企業資產使用效率較低。(二)上市公司盈利能力分析項目202120212021每股收益0.760.440.33市盈率39.9641.3441.431、每股收益從2021到2021，發現該公司的每股收益率在不斷下降，而且下跌幅度較大，表示企業近年來的獲利能力、業績呈下降趨勢。2、市盈率從2021到2021，市盈率有所上升，但從2021到2021，該公司的市盈率沒有太大的波動，說明投資者對該公司的發展前景的看好程度沒有很大的起伏。從比例的數據來看，該公司的市盈率屬于中等水平，但市盈率的高低受可選擇會計政策和市價的影響，所以還要結合報表之外的其他信息，才能準確判斷股票的價值。現金流量表分析（一）利潤質量分析項目20212021利潤變現比率1.60.96盈余現金保障倍數1.60.96利潤變現率是以權責發生制為原則制定的，而盈余現金保障率是以收付實現制為原則制定的，但由數據來看兩者并沒有差別，說明該企業利潤質量很高，沒有人為虛增的風險。盈余現金保障倍數都大于1或在1左右，說明企業的利潤具有相應的現金流量為保障，但在2021年，這個數字有了明顯的下降，說明企業凈利潤中的現金在減少。同行業橫向比較浙報傳媒14元，2021年0.55元（25倍PE）12億股。3季度證金、匯金建倉3553萬股。4季度復牌后，20元之上放量，基金增倉500萬股至1926萬股，節前14元再次漲停，有資金在砸盤后抄底。創投類魯信創投27元，0.45元（60倍PE）7.4億股。3季證金、匯金建倉2720萬股。4季基金持倉413萬股，減400萬股。

游戲類奧飛動漫36元，0.46元（78倍PE）12億股。基金1.3億股，進軍虛擬現實，控股股東近3日減21億元，6000萬股。

傳媒類華數傳媒21元，0.36元（58倍PE），增36%，14億股。3季證金、匯金建倉3878萬股。3季股東數集中：1.7萬，16年2月大幅擴至4.8萬戶。4季基金持倉435萬股，減1060萬股。對比分析：同類業務市場橫向比較被低估，從投資價值等角度看，籌碼在不斷從分散趨于集中的過程中。奧飛動漫估值是浙報傳媒3倍，表明其業績增幅和確定性強，VR概念升溫，大資金持籌集中；浙報傳媒成長潛力深遠：遠看3年內互聯網大數據中心的分期建設；近看公司創投滾動發展，大股東對公司轉型升級的支持，公司互聯網業務在游戲、競技、社區醫療、養老等方向創新發展，公司主流媒體導向功能戰略地位的價值重估。杜邦分析凈資產收益率：是杜邦財務分析體系的核心，是所有財務比率中綜合性最強、最具有代表性的一個指標。該公司的凈資產收益率是14.44%，在同行業中處于中上水平，表明股東投入資本的獲利能力較好。權益乘數：該公司的權益乘數為1.45，說明公司的負債程度不是很高，企業沒有較大的財務風險，但也沒有較大的杠桿效益。銷售凈利率：在同行業中處于中上水平，說明該企業的盈利能力較高，在同行業中較有優勢。總資產周轉率：較低，詳細見上文利潤表分析。財務報表分析試題及答案一、單項選擇題（15分）1、財務報表分中，投資人是指（D）。D普通股東2、流動資產和流動負債的比值被稱為（A）。A流動比率3、當法定盈余公積達到注冊資本的（D）時，可以不再計提.。D50%4、用于償還流動負債的流動資產指（C）。C現金5．減少企業流動資產變現能力的因素是（B）。B未決訴訟、仲裁形成的或有負債6、可以分析評價長期償債能力的指標是（D）。.D固定支出償付倍數7、要想取得財務杠桿效應，應當使全部資本利潤率（A）借款利息率。A大于8、計算應收賬款周轉率時應使用的收入指標是（A）。A主營業務收入9．當銷售利潤率一定時，投資報酬率的高低直接取決于（D）。D資產周轉率的快慢10．銷售毛利率＝1－（B）。B銷售成本率11．投資報酬分析的最主要分析主體是（D）。D企業所有者。12．在企業編制的會計報表中，反映財務狀況變動的報表是（B）。B資產負債表13．確定現金流量的計價基礎是（D）。D收付實現制14．當現金流量適合比率（C）時，表明企業經營活動所形成的現金流量恰好能夠滿足企業日常基本需要。C等于115．通貨膨脹環境下，一般采用（D）能夠較為精確的計量收益。D后進先出法1、下列項目不屬于資本公積核算范圍的事(b)。B提取公積金2、成龍公司2000年的主營業務收入為60111萬元，其中年初資產總額為6810萬元，年末資產總額為8600萬元，該公司總資產周轉率及周轉天數分別為(d)。D7.8次，46.15天3、企業(d)時，可以增加流動資產的實際變現能力。D有可動用的銀行貸款指標4、某企業的流動資產為360000元，長期資產為4800000元，流動負債為205000元，長期負債為780000元，則資產負債率為(b)。B19.09%5、企業為股東創造財富的主要手段是增加(a)。A自由現金流量6、假設某公司普通股2000年的平均市場價格為17.8元，其中年初價格為16.5元，年末價格為18.2元，當年宣布的每股股利為0.25元。則該公司的股票獲利率是(c)%。C10.967、資產負債表的附表是(a)。A應交增值稅明細表8(b)產生的現金流量最能反映企業獲取現金的能力。B經營活動9、企業當年實現銷售收入3800萬元，凈利潤480萬元，資產周轉率為3，則總資產收益率為(d)%。D37.8910、確定現金流量的計價基礎是(c)。C收付實現制1．夏華公司下一年度的凈資產收益率目標為16％，資產負憤率調整為45％，則其資產凈利率應達到(A)％A．8．82．資產負債表的附表是(D)。D．應交增值稅明細表3．減少企業流動資產變現能力的因素是(B)。B.未決訴訟、仲裁形成的或有負僨4．資產運用效率，是指資產利用的有效性和(B)。B．充分性5．(D)可以用來反映企業的財務效益。D．總資產報酬率6．如果某企業以收入基礎計算的存貨周轉率為16次，而以成本為基礎的存貨周轉率為12次，又已知本年毛利32000元，則平均存貨為(C)元。C.80007．以下對市盈率表述正確的是(A)。A.過高的市盈率蘊含著較高的風險8．在選擇利息償付倍數指標時，一般應選擇幾年中(C)的利息償付倍數指標，作為最基本的標準。C.最低9．股票獲利率中的每股利潤是(C)。C.每股股利+每股市場利得10．(A)不屬于財務彈性分析。A.每股經營活動現金流量1.資產負債表的附表是（

D）。D.應交增值稅明細表2.正大公司2001年年末資產總額為1650000元，負債總額為1023000元，計算產權比率為（

D3.企業的應收賬款周轉天數為90天，存貨周轉天數為180天，則簡化計算營業周期為（C

）天。C.270

4.企業（D）時，可以增加流動資產的實際變現能力。D.有可動用的銀行貸款指標5.從嚴格意義上說，計算應收賬款周轉率時應使用的收入指標是（

B）。B.賒銷凈額

6.銷售毛利率+（

B）=1。B.銷售成本率

7.已知企業上年營業利潤為2000萬元，實現銷售甲產品40萬件，本年實現銷售該產品46萬件，實現營業利潤2340萬元，則可以計算出經營杠桿系數為（

C）。C.1.13

8.投資報酬分析的最主要分析主體是（

D）。D.企業所有者9.假設某公司普通股2000年的平均市場價格為17.8元，其中年初價格為16.5元，年末價格為18.2元，當年宣布的每股股利為0.25元。則該公司的股票獲利率是（

D10.企業為股東創造財富的主要手段是增加（A

）。

A.自由現金流量

1．下列項目不屬于資本公積核算范圍的是(B)。B．提取公積金2．成龍公司2000年的主營業務收入為60111萬元，其年初資產總額為6810萬元，年末資產總額為8600萬元，該公司總資產周轉率及周轉天數分別為(D)。D．7．8次，46．15天3．企業(D)時，可以增加流動資產的實際變現能力。D．有可動用的銀行貸款指標4．某企業的流動資產為360000元，長期資產為4800000元，流動負債為205000元，長期負債780000元，則資產負債率為(B)。B．19．09％5．企業為股東創造財富的主要手段是增加(A)。A．自由現金流量6．假設某公司普通股2000年的平均市場價格為17．8元，其中年初價格為16．5元，年末價格為18．2元，當年宣布的每股股利為0.25元。則該公司的股票獲利率是(C)％。C.10．968．(B)產生的現金流量最能反映企業獲取現金的能力。B．經營活動9．企業當年實現銷售收入3800萬元，凈利潤480萬元，資產周轉率為3，則總資產收益率為D)％。D．37．8910．確定現金流量的計價基礎是(C)。C．收付實現制1．資產負債表的附表是（D）。D應交增值稅明細表2．正大公司2001年年末資產總額為1650000元，負債總額為1023000元，計算產權比率為（D）。D1.633．企業的應收賬款周轉天數為90天，存貨周轉天數為180天，則簡化計算營業周期為（C）天。C2704．企業（D）時，可以增加流動資產的實際變現能力。D有可動用的銀行貸款指標5．從嚴格意義上說，計算應收賬款周轉率時應使用的收入指標是（B）。B賒銷凈額6．銷售毛利率＋（B）＝1。B銷售成本率7．已知企業上年營業利潤為2000萬元，實現銷售甲產品40萬件，本年實現銷售該產品46萬件，實現營業利潤2340萬元，則可以計算出經營杠桿系數為（C ）。C1.13 8．投資報酬分析的最主要分析主體是（D ）。D企業所有者9．假設某公司普通股2000年的平均市場價格為17.8元，其中年初價格為16.5元，年末價格為18.2元，當年宣布的每股股利為0.25元。則該公司的股票獲利率是（D ）％。D1.710．企業為股東創造財富的主要手段是增加（A）。A自由現金流量二，多選1．計算存貨周轉率可以(AB)為基礎的存貨周轉率。A.主營業務收人B．主營業務成本2．財務報表分析的原則可以概括為(ABCDE)。A.目的明確原則B．動態分析原則C.系統分析原則D，成本效益原則E.實事求是原則3屬于非財務計量指標的是、(BCD)。B：服務C．創新D．雇員培訓4．企業持有貨幣資金的目的主要是為了(ABE)A．投機的需要B.經營的需要E.—預防的需要5．下面各項關于租賃資產的敘述錯誤的是(CE)。C．融資租賃資產不能作為企業的自有資產E．融資租賃期滿，租賃資產必須歸還出租公司6．保守速動資產一般是指以下幾項流動資產(ADE)。A.短期證券投資凈額D．應收賬款凈額E．貨幣資金7．如果某公司?的資產負債率為60％，則可以推算出(ABCD)。A.全部負債占資產的比重為60％B．產權比率為1．5C.所有者權益占資金來源的比例少于一半D．在資金來源構成中負債占6／10，所有者權益占4／108．分析企業投資報酬情況時，可使用的指標有(ABC)。A.市盈率B.股票獲利率C．市凈率9．下列業務中屬于支付給職工以及為職工支付的現金(ABCD)。A．支付給職工，工資獎金B.支付職工社會保險基金C．支付職工的住房公積金D．支付職工困難補助10．企業的固定支出一般包括以下幾項(ABD)。1、影響企業資產周轉率的因素包括(abcd)。A資產的管理力度B經營周期的長短D企業所采用的財務政策2(cd)屬于收回投資所收到的現金。C收回除現金等價物以外的短期投資D收回長期債權投資本金3、不能用于償還流動負債的流動資產有(abcd)。A信用卡保證金存款B有退貨權的應收賬款C存出投資款D回收期在一年以上的應收賬款4、與息稅前利潤相關的因素包括(abcde)。A利息費用B所得稅C營業費用D凈利潤E投資收益5、(abcde)是計算固定支出償付倍數時應考慮的因素。A所得稅率B優先股股息C息稅前利潤D利息費用E融資租賃費中的利息費用6、分析企業投資報酬情況時，可使用的指標有(abc)。A市盈率B股票獲利率C市凈率7、在財務報表附注中應披露的會計政策有(cd)。C存貨的毀損和過時損失D長期待攤費用的攤銷期8、計算存貨周轉率時，應考慮的因素有(abcde)。A主營業務收入B期初存貨凈額C期末存貨凈額D主營業務成本E存貨平均凈額9、分析長期資本收益率指標所適用的長期資本額是指(ad)。A長期負債D所有者權益10、在現金再投資比率中，總投資具體是指(bcde)項目之和。B固定資產總額C對外投資D其他長期資產E營運資金1.國有資本金效績評價的對象是（AD

）A.國家控股企業D.國有獨資企業

2.保守速動資產一般是指以下幾項流動資產（ADE

）。A.短期證券投資凈額D.應收賬款凈額E.貨幣資金3.企業持有貨幣資金的目的主要是為了（ABE

）。A.投機的需要B.經營的需要E.預防的需要4.與息稅前利潤相關的因素包括（ABCDE

）。A.投資收益B.利息費用C.營業費用D.凈利潤E.所得稅5.屬于非財務計量指標的是（

BCD）。B.服務C.創新D.雇員培訓

6.計算存貨周轉率可以以（AB

）為基礎的存貨周轉率。A.主營業務收入B.主營業務成本

7.股票獲利率的高低取決于（

AD）。A.股利政策D.股票市場價格的狀況

8.下面事項中，能導致普通股股數發生變動的是（

ABCDE）。A.企業合并B.庫藏股票的購買C.可轉換債券轉為普通股D.股票分割E.增發新股

9.下列經濟事項中，不能產生現金流量的有（BCE

）。B.企業從銀行提取現金C.投資人投入現金E.企業用現金購買將于3個月內到期的國庫券10.（ABCD

）是計算固定支出償付倍數時應考慮的因素。A.所得稅率B.優先股股息C.息稅前利潤D.利息費用

1．影響企業資產周轉率的因素包括(ABCDE)。A．資產的管理力度B．經營周期的長短C．資產構成及其質量D．企業所采用的財務政策E．所處行業及其經營背景2.(CD)屬于收回投資所收到的現金。C．收回除現金等價物以外的短期投資D．收回長期債權投資本金3．不能用于償還流動負債的流動資產有(ABCD)。A．信用卡保證金存款B．有退貨權的應收賬款C．存出投資款D．回收期在一年以上的應收款項4．與息稅前利潤相關的因素包括(ABCDE)。A．利息費用B．所得稅C．營業費用D．凈利潤E．投資收益5．(ABCDE)是計算固定支出償付倍數時應考慮的因素。A．所得稅率B．優先股股息C．息稅前利潤D．利息費用E．融資租賃費中的利息費用6．分析企業投資報酬情況時，可使用的指標有(ABC)。A．市盈率B．股票獲利率C．市凈率7．在財務報表附注中應披露的會計政策有(CD)。C．存貨的毀損和過時損失D．長期待攤費用的攤銷期8．計算存貨周轉率時，應考慮的因素有(ABCDE)。A．主營業務收入B．期初存貨凈額C．期末存貨凈額D．主營業務成本E．存貨平均凈額9．分析長期資本收益率指標所適用的長期資本額是指(AD)。A．長期負債D．所有者權益10．在現金再投資比率中，總投資具體是指(ABCDE)項目之和。A．流動資產B．固定資產總額C．對外投資D．其他長期資產E．營運資金1．國有資本金效績評價的對象是（AD）。A國家控股企業 D國有獨資企業2．保守速動資產一般是指以下幾項流動資產（ADE）。A短期證券投資凈額D應收賬款凈額 E貨幣資金3．企業持有貨幣資金的目的主要是為了（ABE）。A投機的需要 B經營的需要E預防的需要4．與息稅前利潤相關的因素包括（ABCDE）。A投資收益B利息費用C營業費用D凈利潤E所得稅5．屬于非財務計量指標的是（BCD）。B服務 C創新D雇員培訓6．計算存貨周轉率可以以（AB）為基礎的存貨周轉率。A主營業務收入 B主營業務成本7．股票獲利率的高低取決于（AD）。A股利政策 D股票市場價格的狀況8．下面事項中，能導致普通股股數發生變動的是（ABCDE）。A企業合并B庫藏股票的購買C可轉換債券轉為普通股 D股票分割E增發新股E子公司可轉換為母公司普通股的證券9．下列經濟事項中，不能產生現金流量的有（BCE）。B企業從銀行提取現金C投資人投入現金E企業用現金購買將于3個月內到期的國庫券10．（ABCD）是計算固定支出償付倍數時應考慮的因素。A所得稅率B優先股股息C息稅前利潤D利息費用判斷題（10分）1、比較分析有三個標準：歷史標準、同業標準、預算標準（√）2、營運資金是一個絕對指標，不利于企業不同企業之間的比較。（√）3、營業周期越短，資產流動性越強，資產周轉相對越快。（√）4、從股東的角度分析，資產負債率高，節約所得稅帶來的收益就大。（×）5、酸性測試比率也可以被稱為現金比率。（×）6、通常情況下，速動比率保持在1左右較好。（√）7、存貨發出計價采用后進先出法時，在通貨膨脹情況下會導致高估本期利潤。×8、在進行同行業比較分析時，最常用的是選擇同業最先進水平平均水平作為比較的依據。（×）9、企業放寬信用政策，就會使應收帳款增加，從而增大了發生壞帳損失的可能。（√）10、企業要想獲取收益，必須擁有固定資產，因此運用固定資產可以直接為企業創造收入。（×）名詞解釋1.營運資本―是指流動資產總額減流動負債總額后的剩余部分，也稱凈營運資本，它意味著企業的流動資產在償還全部流動負債后還有多少剩余。2.資本結構―是指企業各種長期籌資來源的構成和比例關系，即長期資本和長期債務的比例關系。3.產權比率―是負債總額與股東權益總額之間的比率，也稱之為債務股權比率。它也是衡量企業長期償債能力的的指標之一。4.每股收益―是企業凈收益與發行在外普通股股數的比率。它反映了某會計年度內企業平均每股普通股獲得的收益，用于評價普通股持有者獲得報酬的程度。5.自由現金流量―是支付了有價值的投資需求后能向股東和債權人派發的現金總量。6、投資活動是指將所籌集到的資金分配于資產項目，包括購置各種長期資產和流動資產。7、會計差錯是指由于確認、計量、記錄等方面出現的差錯，包括會計政策使用差錯、會計估計差錯和其他差錯。8、存貨周轉天數指存貨周轉一次所需要的天數。9經營杠桿系數就是指營業利潤變動率相當于銷售變動率的倍數。10、經濟增加值是指企業扣除所有成本（包括股東權益的成本）后的剩余收益，在數量上等于息前稅后營業收益減去債務和股權的成本。11、經濟收益是指在保持期末與期初擁有等量資產的情況下，企業可以給股東分出的最大金額。1．資本結構——是指企業各種長期籌資來源的構成和比例關系，即長期資本和長期債女的比例關系。2．經營周期——亦即營業周期，它是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的時期。3．資產負債率——是全部負債總額除以全部資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關系，也稱之為債務比率。4．現金流量表——是反映企業在一定會計期內有關現金和現金等價物的流入和流出信息的報表。5．經濟增加值——經濟增加值可以定義為企業收入扣除所有成本(包括股東權益的成本)后的剩余收益，在數量上它等于息前稅后營業收益再減去債務和股權的成本。6、資本結構――是指企業各種長期籌資來源的構成和比例關系，即長期資本和長期債務的比例關系。7、營運資本――是指流動資產總額減流動負債總額后的剩余部分，也稱凈營運資本，它意味著企業的流動資產在償還全部流動負債后還有多少剩余。8、產權比率――是負債總額與股東權益總額之間的比率，也稱之為債務股權比率。它也是衡量企業長期償債能力的的指標之一。9、每股收益――是企業凈收益與發行在外普通股股數的比率。它反映了某會計年度內企業平均每股普通股獲得的收益，用于評價普通股持有者獲得報酬的程度。10、自由現金流量――是支付了有價值的投資需求后能向股東和債權人派發的現金總量。簡答題1.債權人進行財務報表分析的主要目的是什么？答：債權人的主要決策是決定是否給企業提供信用，以及是否需要提前收回債權。債權人進行財務報表分析的目的包括：

（1）公司為什么需要額外籌集資金；

（2）公司還本付息所需資金的可能來源是什么；

（3）公司對于以前的短期和長期借款是否按期償還；

（4）公司將來在哪些方面還需要借款。2.速動比率計算中為何要將存貨扣除答：在計算速動比率時要把存貨從流動資產中剔除的主要原因是：

（1）在流動資產中存貨的變現速度最慢。

（2）由于某種原因，存貨中可能含有已損失報廢但還沒作處理的不能變現的存貨。

（3）部分存貨可能已抵押給某債權人。

（4）存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。3.現金流量分析的作用是什么？答：作用表現在：

（1）對獲取現金的能力作出評價（2）對償債能力作出評價（3）對收益的質量作出評價

（4）對投資活動和籌資活動作出評價4、產權比率與資產負債率之間有何關系?答：產權比率與資產負債率都是用于衡量長期償債能力的，具有相同的經濟意義。資產負債率和產權比率可以互相換算。因此，產權比率只是資產負債率的另一種表示方法，產權比率的分析方法與資產負債率分析類似。資產負債率分析中應注意的問題，在產權比率分析中也應引起注意。盡管產權比率與資產負債率都是用于衡量長期償債能力的，兩指標之間還是有區別的。其區別是反映長期償債能力的側重點不同。產權比率側重于揭示債務資本與權益資本的相互關系，說明企業財務結構的風險性，以及所有者權益對償債風險的承受能力；資產負債率側重于揭示總資本中有多少是靠負債取得的，說明債權人權益的受保障程度5、營運資本分析時應注意哪些問題？答：營運資本是指流動資產總額減流動負債總額后的剩余部分，也稱凈營運資本，它意味著企業的流動資產在償還全部流動負債后還有多少剩余。營運資本是償還流動負債的“緩沖墊”，營運資本越多則償債越有保障，因此它可以反映償債能力。（1）營運資本要保持合理的規模。（2）沒有一個統一的標準用來衡量營運資本保持多少是合理的。（3）營運資本是一個絕對數，不便于不同企業間的比較，因此在實務中很少直接使用營運資本作為償債能力的指標。6、分析利息償付倍數時應注意哪些問題？答：（1）利息償付倍數指標反映了當期企業經營收益是所需支付的債務利息的多少倍，從償付債務利息資金來源的角度考察債務利息的償還能力。如果利息償付倍數足夠大，表明企業償付債務利息的風險小。該指標越高，表明企業的債務償還越有保障；相反，則表明企業沒有足夠資金來源償還債務利息，企業償債能力低下。（2）因企業所處的行業不同，利息償付倍數有不同的標準界限。（3）從穩健的角度出發，為考察企業利息償付倍數指標的穩定性，一般應比較企業連續幾年的該項指標。（4）在利用利息償付倍數指標分析企業的償債能力時，還要注意一些非付現費用問題。7、為什么債權人認為資產負債率越低越好，而投資人認為應保持較高的資產負債率？答：（1）從債權人的角度看，資產負債率越低越好。資產負債率低，債權人提供的資金與企業資本總額相比，所占比例低，企業不能償債的可能性小，企業的風險主要由股東承擔，這對債權人來講，是十分有利的。2）從股東的角度看，他們希望保持較高的資產負債率水平。A負債利息稅前支付，通過負債籌資可以帶來稅額庇護利益是負債籌資成本低于權益籌資成本，企業可以通過負債籌資獲得財務杠桿利益。B在經營中負債資金與權益資金發揮同樣的效益，在全部資金利潤率高與借款利息率時，資產負債率越高越好。C與權益資本相比，增加負債不會分散原有股東的控股權，只改變資產負債結構，站在股東的立場上，可以得出結論：在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越高越好。8、市盈率對投資者有何重要意義？分析市盈率指標時應注意哪些方面？答：市盈率是市價與每股盈余比率的簡稱，也可以稱為本益比，它是指普通股每股市價與普通股每股收益的比率。市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標。但是市盈率高低的評價還必須依據當時的金融市場平均市盈率進行，并非越高越好或越低越好。此外，在使用該指標評價企業的獲利能力時，還必須注意以下幾個問題：a、市盈率指標對投資者進行投資決策的指導意義是建立在健全金融市場的假設基礎之上的。b、導致企業的市盈率發生變動的因素是：①股票市場的價格波動，而影響股價升降的原因除了企業的經營成果和發展前景外，還受整個經濟環境、政府宏觀政策、行業發展前景及某些意外因素的制約。②把股票市盈率與同期銀行存款利率結合起來分析判斷股票的風險。③市盈率與行業發展的關系。④上市公司的規模對其股票市盈率的影響也不容忽視。c、當企業的利潤與其資產相比低得出奇時，或者企業該年度發生虧損時，市盈率指標就變得毫無意義了，因為這時的市盈率會異常地高，或者是個負數。9、簡述普通股東進行財務報表分析的目的是什么?答：普通股東投資于公司的目的是擴大自己的財富。他們的財富，表現為所有者權益的價格即股價。影響股價的因素很多，包括償債能力、收益能力以及風險等。(2分)普通股東進行財務報表分析，是為了回答以下幾方面的問題：(1)公司當前和長期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大變動的影響；(2)目前的財務狀況如何，公司資本結構決定的風險和報酬如何；(3)與其他競爭者相比，公司處于何種地位。(3分)10、簡述企業的不同成長階段的業績評價特點。答：企業的生命周期可以分為開辦或創業階段、迅速成長階段、成熟階段和衰退階段。(1分)(1)創業階段，收入增長和自由現金流量是最重要的財務指標，而各項非財務指標比財務指標還重要。(2)成長階段，如果籌集資金比較容易，則自由資金流量相對不太重要。(3)成熟階段，企業應主要關心資產收益率和權益收益率，必須嚴格管理資產和控制費用支出，設法使企業恢復活力。(4)衰退階段，經理人員特別關注投資的收回，謹慎投資以改善獲利能力。11、什么是趨勢分析?其主要分析步驟是什么?答：趨勢分析是將分析期與前期或連續數期項目金額的對比，這種對財務報表項目縱向比較分析的方法，是一種動態的分析。(2分)采用這種方法分析財務報表的具體做法是：(1)把前后期各項目的絕對金額進行比較，求出增減的差額。(2)把增或減的差額作為分子，把前期的絕對金額作為分母，求出增或減差額的變化程度(百分比)。(3)根據連續數期變化的統計數字，可以繪出一個統計圖表，更形象的顯示變化趨勢。(3分)2．現金流量分析的作用是什么？答：通過現金流量表來分析評價企業，可以發現一些從資產負債表和損益表得不到或反映不確切的東西。借鑒分析資產負債表和損益表的經驗和方法，我們可以計算與現金流量有關的指標，并通過這些指標來全面了解企業的狀況，補充或驗證對資產負債表和損益表進行分析時存在的一些欠缺和不精確的地方。現金流量表分析包括現金流量結構的分析，盈利質量分析，籌資與支付能力分析及現金流量縱向趨勢與橫向比較分析。計算分析題1.已知：甲、乙、丙三個企業的資本總額相等，均為4000萬元，息稅前利潤也都相等，均為500萬元。負債平均利息率6％。但三個企業的資本結構不同，其具體組成如下：

金額單位：萬元項

目甲公司乙公司丙公司總資本400040004000普通股股本400030002000發行的普通股股數400300200負債010002000假設所得稅率為33％，則各公司的財務杠桿系數及每股凈收益如何？1.解：當息稅前利潤額為500萬元，各公司財務杠桿系數及各凈收益指標計算如下：

甲公司財務杠桿系數=EBIT/（EBIT-I）=500/（500-0）=1

乙公司財務杠桿系數=EBIT/（EBIT-I）=500/（500-1000×6%）=1.14

丙公司財務杠桿系數=EBIT/（EBIT-I）=500/（500-2000×6%）=1.32

甲公司的稅后凈收益=（500-0）×（1-33％）=335萬元

乙公司的稅后凈收益=（500-1000×6％）×（1-33％）=294.8萬元

丙公司的稅后凈收益=（500-2000×6％）×（1-33％）=254.6萬元2.根據下列數據計算存貨周轉率及周轉天數：流動負債40萬元，流動比率2.2，速動比率1.2，銷售成本80萬元，毛利率20％，年初存貨30萬元2.解：流動資產=40×2.2=88速動資產=40×1.2=48年末存貨=88-48=40

銷售收入=80/（1-20％）=100收入基礎存貨周轉率=100/（40+30）×2=2.86

周轉天數=360/2.86=126成本基礎存貨周轉率=80/（40+30）×2=2.29周轉天數=360/2.29=1573.某企業全部資產總額為6000萬元，流動資產占全部資產的40％，其中存貨占流動資產的一半。流動負債占流動資產的30％。請分別計算發生以下交易后的營運資本、流動比率、速動比率。

（1）購買材料，用銀行存款支付4萬元，其余6萬元為賒購；

（2）購置機器設備價值60萬元，以銀行存款支付40萬元，余款以產成品抵消；

（3）部分應收帳款確認為壞帳，金額28萬元。同時借入短期借款80萬元。3.解：流動資產=6000×40％=2400存貨=2400×50％=1200流動負債=6000×30％=1800

（1）流動資產=2400+4-4+6=2406流動負債=1800+6=1806速動資產=1200-4=1196營運資本=2406-1806=600流動比率=2406/1806=1.33速動比率=1196/1806=0.66

（2）流動資產=2400-40-20=2340流動負債=1800速動資產=1200-40-20=1140

營運資本=2340-1800=540流動比率=2340/1800=1.3速動比率=1140/1800=0.63

（3）流動資產=2400-28+80=2452流動負債=1800+80=1880速動資產=1200-28+80=1252

營運資本=2452-1880=652流動比率=2452/1880=1.30速動比率=1252/1880=0.674.資料：已知某企業2000年、2001年有關資料如下表：（金額單位：萬元）項目2000年2001年銷售收入280350其中：賒銷收入7680全部成本235288其中：銷售成本108120管理費用8798財務費用2955銷售費用1115利潤總額4562所得稅1521稅后凈利3041資產總額128198其中：固定資產5978

現金2139

應收賬款（平均）814

存貨4067負債總額5588要求：運用杜邦分析法對該企業的凈資產收益率及其增減變動原因分析。4.解：2000年：凈資產收益率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數=（30/280）×（280/128）×[1/（1－55÷128）]=0.11×2.19×1.75=0.24×1.75=0.42

2001年：凈資產收益率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數=（41/350）×（350/198）×[1/（1－88÷198）]=0.12×1.77×1.79=0.21×1.77=0.37

2001年的凈資產收益率比2000年有所下降，主要原因是資產周轉率的顯著降低，從相關資料中可以分析出：2001年總資產明顯增大，導致資產周轉率降低。本年負債比例有所上升，因而權益乘數上升。綜合以上分析可以看出，本年凈資產收益率降低了。5.已知某公司資產總額450萬元，，流動資產占30％，其中貨幣資金有25萬元，其余為應收帳款和存貨。所有者權益項目共計280萬元，本年實現毛利90萬元。年末流動比率1.5，產權比率0.6，收入基礎的存貨周轉率10次，成本基礎的存貨周轉率8次。

要求：計算下列指標：應收帳款、存貨、長期負債、流動負債、流動資產的數額。解流動資產=450×30％=135（萬元）流動負債=135/1.5=90（萬元）產權比率=0.6＝負債/（資產—負債）負債=168.75（萬元）長期負債=168.75—90=78.75（萬元）收入/存貨＝成本/存貨＋毛利/存貨10=8＋90/存貨存貨=45（萬元）應收帳款=135－45－25=65（萬元）6、資料：A公司利息償付倍數計算與分析表(單位：萬元)項目2000年2001年差額行業平均值稅后利潤3667利息支出9350所得稅率33%息稅前利潤150146.73利息償付倍數31.58要求：計算和填列表中的空項，并分析評價該公司的長期償債能力。解：稅后利潤的差額=36-67=-31(1分)利息支出的差額=93-50=43(1分)2000年息稅前利潤=1502001年息稅前利潤=146.73差額=146.73-150=-3.27(1分)2000年利息償付倍數=[67÷(1—33％)+50]÷50=3(2分)2001年利息償付倍數=[36÷(1—33％)+93]÷93=1.58(2分)A公司2000年的利息償付倍數是3，高于行業平均值，說明公司具有較強的償債能力，舉債的經營風險較小。2001年利息償付倍數大幅度下降到1.58，雖然大于1，說明企業仍具有償債能力，但是，由于該指標不僅低于上年，而且還低于行業平均值，所以，說明企業的償債能力下降了。原因是2001年的息稅前利潤雖然是略有下降，但利息支出卻大幅度增加造成的。學號：1228123畢業論文（設計）（2021屆）題目樂視網財務報表分析二級學院財務與管理學院專業會計學班級CPA124學生姓名斯乃馨成績指導教師袁進明完成日期2021年4月5日誠信聲明本人鄭重聲明：所呈交的畢業論文（設計）是我個人在導師指導下，由我本人獨立完成。有關觀點、方法、數據和文獻等的引用已在文中指出，并與參考文獻相對應。我承諾，論文中的所有內容均真實、可信。如在文中涉及到抄襲或剽竊行為，本人愿承擔由此而造成的一切后果及責任。畢業論文（設計）作者簽名：簽名日期：年月日摘要財務分析不僅僅是企業內部的一項基礎工作,這項分析對財政、稅務、銀行、審計及企業主管部門和廣大投資者全面了解企業生產經營情況,正確評價企業績效,從外部推動企業挖潛增效和改善管理起著不可替代的作用。隨著企業生產經營活動規模的不斷發展，財務報表分析工作已經成為了為財務會計報告使用者提供管理決策和控制依據的一項管理工作。本文論述了財務報表分析的相關理論和指標，以樂視網為例，對其財務報表進行系統分析，通過對財務報表數據和財務比率的分析，探討了樂視網財務報表中反映出的企業財務狀況。關鍵詞：財務報表分析財務指標經營狀況AbstractFinancialanalysisisnotonlyabasicworkintheenterprise,theanalysisoffiscal,taxation,banking,auditingandtheDepartmentinchargeoftheenterpriseandinvestorsacomprehensiveunderstandingoftheproductionandoperationofenterprises,thecorrectevaluationofenterpriseperformance,fromtheoutsidetopromoteenterprisetappingthepotentialsynergiesandimprovemanagementplaysanirreplaceablerole.Withthecontinuousdevelopmentofthescaleofproductionandbusinessactivities,financialstatementanalysishasbecomeafinancialaccountingreportuserstoprovidemanagementdecision-makingandcontrolbasedonamanagement.Thispaperdealswiththetheoryoffinancialstatementanalysisandindex,tomusicnetwork,forexample,tothefinancialstatementsofthesystemanalysis,throughanalysisonthedataoffinancialstatementsandfinancialratios,LETVfinancialstatementsreflectthefinancialsituationoftheenterprisearediscussed.Keywords:financialanalysisfinancialindexmanagement目錄一、緒言1（一）研究背景1（二）研究目的和意義1二、樂視網企業簡介1三、行業競爭狀況和主要競爭對手3四、樂視網財務數據分析5（一）償債能力分析51.短期償債能力分析52.長期償債能力分析63.償債能力分析總結7（二）資產結構與運營分析81.資產結構分析82.營運能力分析10（三）盈利能力分析12（四）增長能力與風險131.增長能力分析132.風險分析15五、杜邦分析16結束語19（一）公司的增長前景判斷191.公司流量、用戶覆蓋規模等優勢進一步提升192.平臺飛速發展，有效支撐業務193.終端穩步、快速發展，生態協同效應增強20（二）存在問題及建議20參考文獻22附錄24緒言研究背景“信息技術”已經成為人類社會發展的催化劑，“網絡技術”造就了大千世界的無限斑斕。電腦已經越來越像人們呼吸的空氣和水一樣，成為人脈日常生活的源泉。信息技術的迅速發展，特別是當今新一輪計算機發展熱潮的到來，使得未來的信息時代變得更加競爭激烈，五彩斑斕。信息技術使人類的信息傳播進入了一個新階段，互聯網已經成為人們信息交流的新載體，互聯網視頻的傳播也拓展了信息傳播的原有功能，從而使網絡信息傳播的社會功能更加豐富互聯網視頻網站經過一輪洗牌，已經由最初的幾十家縮小為十幾家，包含愛奇藝、騰訊視頻、優酷土豆、芒果TV、樂視網等。在這十幾家互聯網視頻網站中，樂視網以其獨特的四位一體的新型產業鏈生態系統，在互聯網視頻網站行業獨樹一幟。但互聯網競爭不會永遠立于不敗之地，在競爭白熱化的互聯網，樂視網的核心競爭力如何長久保持？如何在競爭中保持戰略優勢脫穎而出實現可持續發展？研究目的和意義理論意義：有利于深入國內外互聯網視頻網站核心競爭力理論的研究。有利于豐富互聯網視頻網站的商業模式和戰略發展的研究。現實意義：阿里巴巴收購優酷土豆，創中國互聯網“第一并購”，由此可看互聯網視頻行業競爭激烈程度。基于此背景，研究樂視網的差異化競爭戰略的制定具有重要的現實意義，對未來計劃進入這個市場的創業者和投資者具有重要的參考價值。樂視網企業簡介樂視網是中國第一專業長視頻網站，坐落在北京中關村高科技產業園區，2021年8月12日在中國創業板上市，股票簡稱樂視網，股票代碼300104，是行業內全球首家IPO上市公司，中國A股唯一上市的視頻公司。樂視網信息技術(北京)股份是一家專注于互聯網視頻及電視等網絡視頻技術的研究、開發和應用的公司。公司主要從事為互聯網用戶提供網絡高清視頻服務、網絡標清視頻服務、個人TV服務、企業TV服務、網絡超清播放服務，為用戶提供電視服務，為廣告主提供視頻平臺廣告發布服務，為合作方提供網絡版權分銷服務，為具有相關用戶群體的網站提供視頻平臺用戶分流服務。樂視網是中國第一影視劇視頻網站，并在2005年就率先進行影視劇網絡版權的購買，通過6年的積累，樂視網已經擁有國內最大的正版影視劇版權庫，超70000多集電視劇、4000多部電影，幾乎覆蓋了國內所有的影視劇網絡版權。樂視網在國內首創"收費+免費"模式，截至2021年12月31日已擁有60多萬收費用戶。公司向收費用戶提供清晰度已達720P以及1080P的高清和超高清視頻，且無廣告干擾的視頻資源，以滿足用戶觀賞體驗。同時，公司利用免費的正版視頻吸引用戶免費欣賞，聚集人氣，向客戶收取廣告費用。為了進一步促進三網融合的進程，樂視網經過兩三年的技術研發和儲備，又率先在行業內推出電視端解決方案——1080P的"樂視TV云視頻超清機"。樂視網希望通過自主研發最領先的擁有極強編解碼能力和超高性能CPU的嵌入式PC，通過不斷努力把"革命性"的樂視TV云視頻超清機打造成為業內最高端的家庭影音智能設備。此外，公司自成立之初即看到了3G視頻行業的廣闊前景，公司推出的樂視網（300104）以上市首日收盤價計算，截至2021年3月10日收盤，其股價已經上漲500%左右，而支撐其股價的是迅速成長的互聯網視頻產業以及企業不斷的擴張。但是在其欣欣向榮的背后卻是越來越難支撐的高昂的運營費用和資金上的捉襟見肘。行業競爭狀況和主要競爭對手目前國內主要的視頻網站運營商的信息概況以及2021年各企業核心財務指標如下圖表：表格SEQ表格\*ARABIC1行業信息比較基本信息比較樂視網優酷土豆酷六上市年份2021，深交所2021年，納斯達克2021年，納斯達克主要收入來源網絡高清視頻服務、網絡視頻版權分銷、網絡超清播放服務；視頻平臺廣告發布、視頻平臺用戶分流。視頻平臺廣告發布、視頻業務、網絡視頻版權分銷視頻平臺廣告發布主要資源電視劇、電影用戶視頻、電視劇、電影用戶視頻、電影圖表SEQ圖表\*ARABIC1國內主要的視頻網站運營商2021年核心財務指標圖表SEQ圖表\*ARABIC2樂視網2021年的收入構成比例圖表SEQ圖表\*ARABIC3樂視網2021年的收入構成比例從上圖可以看出，目前優酷土豆占據了最大的市場份額，其主要收入來自于廣告業務，酷六的收入結構與其相似，但是規模相對較小。樂視網的最主要的收入不是廣告，反而是版權分銷——通過獲得獨家版權再分銷給其他視頻網站來獲得利潤。樂視網是唯一一家連續盈利的網站，那么我們有必要去探究，是會計方法處理導致了盈利的差異，還是版權分銷業務本身能夠創造更多的價值。樂視網是唯一一家連續盈利的網站，那么我們有必要去探究，是會計方法處理導致了盈利的差異，還是版權分銷業務本身能夠創造更多的價值；樂視網的盈利質量怎樣；該業務能夠給企業帶來持續的競爭力么？樂視網財務數據分析償債能力分析償債能力是指企業償還到期債務(包括本息)的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力分析表格SEQ表格\*ARABIC2短期償債能力相關指標（萬元）項目202120212021流動資產911,179.00358,487.84186,221.75流動負債745,251.95440,387.54250,660.15營運資本165,927.05-81,899.70-64,438.40流動比率1.220.810.74速動比率1.070.650.68現金比率0.490.110.24由上表可知，樂視網公司2021-2021年度的流動資產均低于流動負債，不能抵補流動負債，資本營運出現短缺，且短缺逐漸遞增，2021年達到-81899.7萬元，但是到了2021年情況得到了巨大的改觀，樂視網的流動資產暴增280%，然而流動負債只增加了60%，說明公司償債能力獲得了極大的改觀，短期償債能力增強。圖表SEQ圖表\*ARABIC4短期償債能力相關比率指標由上圖可知，樂視網公司2021-2021年的流動比率均達不到1，短期償債壓力較大；速動比率三年分別為0.68、0.78、1.07，整體趨勢有所上升，說明公司存貨在資產中占比較小，流動資產結構較為合理，但由于公司所處行業的特殊性，并不能說公司短期償債能力有所提升。公司2021年現金比率為0.49，主要由于公司的貨幣資金較上年增加了222992萬，因此該指標需要進一步分析。長期償債能力分析圖表SEQ圖表\*ARABIC52021—2021年資產負債率由上圖可知，樂視網的資產負債率不斷攀升，財務杠桿明顯擴大；股東權益比率呈逐年下降趨勢，表明公司的債務負擔逐年增加，且權益乘數呈逐年上升趨勢，說明公司資產對負債的的依賴程度很高，即長期償債能力有所減弱。表格SEQ表格\*ARABIC32021—2021財務費用會計年度202120212021財務費用11629.8016791.5434897.95從歷年支付的利息費用來看，近期財務費用由于貸款增加而明顯增加。特別是2021年度，財務費用為34897.95萬元，比前兩年支付的總和還多，同比2021年度增長近3倍之多。產權比率三年分別為141.42%、164.73%、345.13%逐年提高，表明公司財務結構風險進一步提高，股東權益對償債風險的承受能力減弱，對債務保障程度降低，公司的長期償債能力降低。從長期資本負債率角度分析，2021年為59.27%，長期債務負擔過重，對長期債權人有一定的威脅；資產負債率達到77.53%，說明短期債務所占比重較大，因此還應根據公司的實際情況進一步客觀的分析。償債能力分析總結表格SEQ表格\*ARABIC4企業現金流量表分析（單位：萬元）年份202120212021經營活動產生的現金流量凈額17,585.1423,418.2787,570.19投資活動產生的現金流量凈額-89,766.70-152,567.76-298,475.02籌資活動產生的現金流量凈額111,466.00115,326.70436,534.91貨幣資金年初余額19,352.0458,571.8144,734.86年末余額58,636.4744,749.02270,364.94經營活動產生的現金流量遠遠不能夠滿足企業的投資需求，因此樂視網綜合通過股權融資和債務融資來支撐其運營。即使賬面上貨幣資金的有所增加，但是企業的投資活動（主要是購買電視劇和電影的版權）似乎很難停下來，在激烈的競爭條件下，為了爭取更多的用戶和保持用戶粘性（這是廣告收入和付費視頻收入的根基），只有不斷更新購買新劇，才能保持經營的持續性。再加上視頻電視劇等版稅成本急劇上升，因此對視頻網站來說，這是一條不歸之路。樂視網啟動新一輪的融資。因此，樂視網在現金流上得到了“救命稻草”，在艱難的競爭環境中終于抗了過來。樂視網還只是一家創業企業，收入的根基還不牢固，需要不斷的投資來維持其運營，目前其主營業務高速增長但是風險也較高，企業的經營杠桿和財務杠桿的不斷提高是債務人應該關注的重點。綜上所訴，該公司的償債能力依舊較弱，財務風險控制較差，但同時也體現了互聯網行業激進的經營態度，結合公司業績分析，說明公司在資金利用率上達到了一定程度，這種資本結構也給公司創造了一定的效益。資產結構與運營分析資產結構分析圖表SEQ圖表\*ARABIC62021年末資產結構表格SEQ表格\*ARABIC5資產負債表2015年12月31日單位：萬元流動資產（53.66%）911176流動負債（43.88%）745251非流動負債（46.34%）745251非流動負債（12.46%）110367所有者權益（37.77%）334347通過分析樂視網公司的資產負債表構成結構，由上表可知，公司2021年流動資產比重為53.66%，流動負債比重為43.88%，屬于風險型結構；從動態方面看，相對于2021年，雖然公司資產結構和資本結構都有所改變，但資產結構與資本結構適應的性質并未改變，風險趨于增加。從該結構形式中可知，流動負債不僅用于滿足流動資產的資金需要，而且用于滿足部分非流動資產的的需要。其結果會導致財務風險增大，較高的資產風險與較高的籌資風險不能匹配。流動負債和非流動資產在流動性上并不對稱，如果通過非流動資產的變現來償還短期內到期的債務，必然給公司帶來巨大的償債壓力。營運能力分析圖表SEQ圖表\*ARABIC7營業收入圖表SEQ圖表\*ARABIC8營業收入增長率從上圖可以看出，營業收入從2021年的236124萬元，快速上升到2021年的1301672萬元，3年時間共增長了5倍多，發展能力較為可觀，營業收入年平均增長率達到128%。其中2021年度公司的主營業務收入較2021年度增長90%主要是終端業務收入增長幅度較大所致。圖表SEQ圖表\*ARABIC9應收賬款周轉率由上圖可以看出，公司在2021年應收賬款周轉率有所下降，其主要是由于公司經營規模擴大，營業收入增加，應收賬款增幅較大所致。但2021年提升至4.9說明公司應收賬款收回速度正在加快，應收賬款的變現速度加快，公司對應收款的管理工作效率有所提高。圖表SEQ圖表\*ARABIC10總資產周轉率總資產周轉率越高說明企業的結構安排越合理，樂視網公司的數據表明，企業的結構正在逐步合理安排，且逐年上升，2021年該公司能夠有效的發揮資產作用，公司的營運能力上升。盈利能力分析圖表SEQ圖表\*ARABIC11盈利能力分析從上圖可知，2021年利潤總額急劇下降，這主要是由于業務增加，加大了營業成本與期間費用，導致利潤的下降。但凈利潤卻大于前兩者是因為在資產負債表日，公司對遞延所得稅資產的賬面價值進行復核。如果未來期間很可能無法獲得足夠的應納稅所得額用以抵扣遞延所得稅資產的利益，減記遞延所得稅資產的賬面價值，導致凈利潤提升，該數據不做盈利能力分析參考。2021年盈利能力下降，但后續會計期間的盈利能力很可觀。表格SEQ表格\*ARABIC6盈利能力分析核心財務指標項目202120212021銷售毛利率29.330314.530214.6328息稅前利潤率15.24533.18302.7066總資產收益率9.093.132.73凈資產收益率17.9315.2716.15每股收益0.320.440.31從表6可看出，樂視網公司銷售毛利率逐年下降，2021年較2021年相比降低了14.8%，2021年和2021年持平。銷售毛利率是公司銷售凈利率的基礎，該指標如果較低，則不可能有多大的盈利，說明公司的盈利能力在下降。因此息稅前利潤率也在大幅下降，從2021年15.24%兩年間下降了12.5%，2021年僅有2.70%。各項利潤率均表現出公司的盈利能力正在相對減弱。總資產收益率從2021年的9.09%正在逐年下降，2021年只達到了2.73%，兩年間下降了6.36%。從表格6可知，總資產周轉率卻是在逐年遞增，加快周轉；總資產收益率的加劇下降主要是由于息稅前利潤率大幅度下降所導致的，說明公司的盈利能力正在相對減弱。凈資產收益率是一個相對綜合的指標，受諸多因素影響，凈資產收益率略有波動，經過分析2021年的凈資產收益率主要是由于終端業務的大幅上漲，上漲額為334879（萬元）同比增幅達122%。表格SEQ表格\*ARABIC7銷售收入與經營現金流入關系表單位：萬元項目202120212021營業收入236,124.47681,893.861,301,672.51應收賬款95,024.80189,260.63335,968.31應收賬款/營業收入40.24%27.76%25.81%銷售商品收到的現金145,840.24582,907.451,004,474.46銷售收到的現金/營業收入61.76%85.48%77.17%企業銷售的增長是建立在一定的授信擴大的基礎上，上表闡釋了2021-2021年企業銷售收入和經營現金流流入的關系.。從上表我們可以明顯看出,企業應收賬款占營業收入的比例持續下降，2021年比例小幅度下降主要是營業收入增長速度大于應收賬款的增長速度，同時銷售收到的現金占營業收入的比例提升，因此我們認為該企業在擴大銷售的同時，能夠及時管理好應收賬款，應收賬款能夠及時收回，因此，可以認為盈利質量較好，正在逐步提高。增長能力與風險增長能力分析表格SEQ表格\*ARABIC8可持續增長率計算表項目2021年2021年規模變動情況2021年增減額增減率凈資產收益率16.17%13.83%2.34%16.92%18.19%股利發放率0.00%11.07%-11.07%-100.00%16.00%可持續增長率16.17%12.21%3.96%32.43%15.28%可持續增長率=權益資本收益率×(1-股利支付比率)從表8可以看出，樂視網公司2021-2021年的可持續增長率分別為15.28%、12.21%和16.17%，表明該公司這三年在不向外發行新股的情況下，分別達到14.29%、15.28%和12.21%的可持續增長率。這是在控制資本結構的條件下，公司使用財務杠桿所能夠達到的最大增長率，同時表明公司這三年的可持續增長能力是呈先下降后增長的趨勢。表格SEQ表格\*ARABIC9單項增