案例一：黃金貨幣金融屬性的變遷中國是最早將黃金作為貨幣的國家之一，最早在公元前22世紀的夏代就將黃金作為貨幣使用了。歐洲最早的金幣奧古斯塔鑄造于1231年，1252年佛羅倫薩鑄造了著名的金幣弗羅林。以中國為例：殷商及西周時期，黃金作為制造裝飾品的貴金屬很早就為人們所喜愛。根據(jù)《春秋》、《管子》等文獻記載，到了春秋戰(zhàn)國時期黃金已經(jīng)具備了以下功能：第一,交換手段；第二,價值尺度；第三,國際貨幣（“國際”是指當時的諸侯國之間）；第四,大量用于賞賜、饋贈、賄賂。到了秦朝至西漢時期，黃金貨幣開始盛行。秦始皇統(tǒng)一六國以后,頒布了中國最早的貨幣立法,規(guī)定黃金為“上幣”。西漢交易中盛行用黃金,小宗買賣都使用銅錢,價值大的均以黃金計算,關(guān)系重大的活動都使用黃金。在此階段黃金充分履行著賞賜、貯藏財富以及價值尺度的職能。東漢至隋朝時期黃金的流通作用減退,黃金愈加貴重,黃金的用途有了很大改變。用于大額支付和商品交易的情況銳減。黃金主要用于貯藏和裝飾。第一,黃金充分發(fā)揮了價值保值的作用。第二,奢侈的黃金飾品成為時尚。南北朝時,黃金制的錢幣開始出現(xiàn)。唐宋時期黃金貨幣作用的上升，唐代金銀仍被視為財富寶藏,用于賞賜和饋贈、賄賂等。元朝以后黃金貨幣作用的消失，元朝以后,紙幣逐漸流行,黃金進一步退出流通領(lǐng)域。尤其是明朝,曾明令禁止民間用金銀交易，黃金的貨幣地位正式被取消，黃金主要起貯藏作用。在近代統(tǒng)一的國際貨幣體系形成之前，各資本主義國家普遍實行金銀復本位貨幣制度。在金銀復本位制度下，政府規(guī)定金銀之間的價值比率并按這一比率無限買賣金銀。此時，黃金的金融屬性充分體現(xiàn)在：流通手段、價值尺度、貯藏手段、支付手段和時間貨幣的職能上。歷史上第一個金幣本位制國際貨幣體系以黃金為核心本位貨幣。到1914年已有59個國家實行了金本位制。黃金是貨幣歷史上第一個國際性也是最后一個本身擁有價值而又固定充當一般等價物與價值尺度的實質(zhì)性貨幣。黃金是本位貨幣，是國際硬通貨，可自由進出口，可支付貿(mào)易赤字，可作國內(nèi)貨幣流通。黃金可以自由鑄造、自由兌換、自由輸出。一戰(zhàn)對金本位帶來沖擊，1933年世界性經(jīng)濟危機時，黃金緊缺并且受到官方控制，“金本位制”徹底崩潰。各國紛紛加強了貿(mào)易管制，禁止黃金自由買賣和進出口，公開的黃金市場失去了存在的基礎，倫敦黃金市場關(guān)閉。在布雷頓森林體系中黃金的金融屬性主要體現(xiàn)在其貨幣職能方面：第一，美元與黃金直接掛鉤。第二，其他會員國貨幣與美元掛鉤，即同美元保持固定匯率關(guān)系。隨著美元的逆差、黃金儲備的減少以及美元過剩等原因，布雷頓森林體系暴露了其致命弱點，即“特里芬難題”。美國于1971年宣布實行“新經(jīng)濟政策”，停止各國政府用美元向美國兌換黃金。1978年4月1日，“牙買加協(xié)議”生效，協(xié)議規(guī)定黃金非貨幣化，黃金既不再是各國貨幣的評價基礎，也不能用于官方之間的國際清算。牙買加協(xié)議使黃金失去了其最直接的金融屬性――貨幣職能。盡管黃金不再在貨幣體系中發(fā)揮作用，黃金仍可作為一種能突破地域限制和時空阻隔的國際公認資產(chǎn)，黃金具有其獨特的流通性和變現(xiàn)性，仍是重要的國家儲備資產(chǎn)和戰(zhàn)備資源。作為投資載體，黃金仍與金融活動保持著關(guān)系，信用貨幣缺乏的情況下，變現(xiàn)黃金是最后支付手段。盡管黃金逐漸被非貨幣化，但黃金的金融屬性仍然在多次事件中凸顯：例如1997年亞洲金融風暴中亞洲東南亞多國貨幣匯價急跌、2001年的美國911事件全球金融市場一片混亂中、2002年全球反恐和印巴緊張局勢以及今年4月一意孤行的美國對伊拉克戰(zhàn)局中，黃金價格上升，成為矚目的焦點。在當代，黃金仍然是各國外匯儲備地重要組成部分。歐洲央行認為不管黃金的價格如何變化，它仍然是全球貨幣的重要組成部分，歐洲央行目前擁有黃金儲備875.6噸．占外匯儲備總量的50％。近年來，雖然一些發(fā)達國家央行試圖減少部分黃金儲備，也有發(fā)展中國家在增加外匯儲備，但是總體情況來看，黃金儲備地位仍然非常重要。利用黃金也產(chǎn)生了新的融資方式。一般黃金融資包括黃金股票、黃金債券、黃金借貸、黃金租賃等。例如，黃金借貸就是商業(yè)銀行以黃金作為貸款（只收取利息），客戶用黃金償還的一種融資方式，俗稱“借金還金”。這是黃金具有貨幣和商品雙重功能的基礎上產(chǎn)生的黃金生產(chǎn)企業(yè)的融資方式。80年代黃金借貸成為金礦開發(fā)的一種融資方式（由泛大陸金礦有限公司1984年向梅斯西太平洋集團貸款6萬盎司黃金用于開發(fā)該公司的帕丁頓金礦首創(chuàng)），因其利率遠低于貨幣貸款利率而受到黃金生產(chǎn)企業(yè)的青睞。在這種融資方式中，央行無需承擔風險直接將黃金儲備貸給黃金生產(chǎn)企業(yè)，以商業(yè)銀行作為中介機構(gòu)。商業(yè)銀行以自己的資產(chǎn)做抵押，向央行申請黃金貸款．獲得貸款后．通常按黃金貸款企業(yè)的要求將黃金在現(xiàn)貨市場上出售；獲得的資金轉(zhuǎn)為借款人所需的項日開發(fā)資金；借款企業(yè)以項目未來生產(chǎn)出的黃金歸還黃金貸款本息，借金還金有鎖定黃金價格、規(guī)避價格下跌的保值功能。而通過黃金租貨業(yè)務，黃金生產(chǎn)企業(yè)可以通過商業(yè)銀行向黃金首飾加工企業(yè)提供黃金租賃服務．以降低原材料庫存．緩解流動資金壓力，提高流動資金周轉(zhuǎn)速度。黃金還成為了新的投資工具。例如，電子黃金E-gold。1996年美國一家公司推出電子黃金E-gold、利用internet的網(wǎng)上支付平臺，徹底粉碎地域概念，使電子黃金再次步人流通領(lǐng)域，在短短兩三年的時間里，得到了迅猛的發(fā)展。電子黃金其實是一種服務，當客戶開立了一個電子黃金賬戶并注人資金后，就可以買入黃金在內(nèi)的貴金屬，之后他們就擁有了以這種金屬為基礎的貨幣，承受黃金漲落所帶來的風險和收益，投資者一旦購買了電子黃金，就同時獲得了投資和信用卡的雙重功能，不使用時等于是儲存了黃金．從而起到回避風險的保值作用，而這筆資金又可隨時用來支付使用。我國國內(nèi)銀行所涉及的黃金零售業(yè)務品種總體分為兩類：一類是用于實物交易的條塊金、金幣；一類是“紙黃金”，以記賬方式來表明黃金買賣的黃金存折，適合個人投資者利用金價波動人市交易，賺取利潤。思考題：在不同的歷史階段，黃金起到了什么樣的作用？當代，黃金仍然具有貨幣金融屬性嗎？案例二：未發(fā)行的深圳“特區(qū)貨幣”2006年8月，深圳原副市長周溪舞在回憶錄中披露了特區(qū)初創(chuàng)時曾準備發(fā)行“特區(qū)貨幣”的經(jīng)過，票樣已經(jīng)印制出來，但最終還是在特區(qū)的歷史中悄然逝去。深圳特區(qū)成立時，周溪舞任深圳市主管金融的副市長。一位好友來深圳辦事，周溪舞在一家有名的飯店款待這位朋友。飯后當周溪舞準備結(jié)賬時，被告知飯店不收人民幣，只收港幣和外匯兌換券。周溪舞覺得很奇怪，仔細問了服務員才知道，這家飯店是一個香港老板用港幣投資的，飯店老板掙來的人民幣卻很難兌換成港幣帶走，所以就要求吃飯的人不能用人民幣埋單。周溪舞解釋說，別小看這樣的事，這在當時還是很有代表性的。因為在特區(qū)創(chuàng)辦初期，許多外商和港澳臺的商人反映最普遍的問題就是人民幣不能自由兌換、匯率不能自由浮動、資金就更不能自由進出，這就給投資和經(jīng)營造成了很多不便。隨著港幣越來越流行，有專家認為，再不制止這種勢頭將會使特區(qū)淪為香港的金融附庸，經(jīng)濟、物價等會受到港幣利率和匯價變動的影響。1981年春，鑒于深圳貨幣現(xiàn)狀，兼任中共深圳市委第一書記的廣東省省委分管經(jīng)濟特區(qū)的吳南生提出發(fā)行“特區(qū)貨幣”的意見，以便運用金融手段促進特區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。周溪舞說：“‘特區(qū)貨幣’具體的運作全在中央，1985年發(fā)行‘特區(qū)貨幣’的準備工作全面展開，并通知我們深圳這邊做好法規(guī)、政策等各方面的準備?！睋?jù)周溪舞透露，當年“特區(qū)貨幣”的票樣就已經(jīng)印制出來了。紙幣面額分5元、10元、50元、100元、500元5種，圖景選用的是黃帝像；硬幣面額分1分、2分、5分、1角、5角、1元6種，圖景用的是飛禽圖。周溪舞說，當時經(jīng)濟學者對“特區(qū)貨幣”爭辯異常激烈。反對意見認為，發(fā)行“特區(qū)貨幣”后，如果不能代替當時市面上人民幣、外匯兌換券、港幣的話，必然會造成金融秩序的紊亂，增加金融管理的困難，更為主要的是擔心“特區(qū)貨幣”會對人民幣造成沖擊。1984年4月，陳云與中共中央書記處書記、國務委員谷牧在杭州談到“特區(qū)貨幣”時說：“對是否搞‘特區(qū)貨幣’，我考慮比較多……如果各個特區(qū)都發(fā)貨幣，人民幣的‘腿’會越來越短。因為‘優(yōu)幣驅(qū)趕劣幣’，是貨幣的客觀規(guī)律?！敝芟枨宄赜浀茫?986年的春天，谷牧在北京就經(jīng)濟特區(qū)問題答中外記者時談到，深圳流通三種貨幣，原來準備發(fā)行一種“特區(qū)貨幣”來解決這個問題，但這個問題太復雜，即使解決了深圳的問題，也不等于解決了其他特區(qū)和沿海開放城市還可能面臨的共同問題。所以，我們要采取很慎重的態(tài)度，再推遲一段時間來解決。與此同時，深圳經(jīng)濟特區(qū)的外向型經(jīng)濟也在不斷發(fā)展，周溪舞說：“由于我國銀行在金融、貨幣政策方面進行了一系列改革，使得外資企業(yè)在資金出入方面已經(jīng)沒有原來那么困難了。所以我認為，最后沒有采取發(fā)行‘特區(qū)貨幣’的辦法是正確的?！彼伎碱}：如果當時發(fā)行了特區(qū)貨幣，你認為會產(chǎn)生什么樣的影響？案例三：亞洲貨幣單位的討論2006年5月，亞洲開發(fā)銀行在印度的海德拉巴召開年會，中國、日本和韓國及東南亞國家聯(lián)盟的財長齊聚一堂。會議的主題是研究促進亞洲地區(qū)的金融穩(wěn)定，探討創(chuàng)立區(qū)域性貨幣單位等問題。西方媒體和金融專家對此次年會十分關(guān)注，因為自1997年亞洲國家遭受金融風暴的襲擊以來，有關(guān)實現(xiàn)區(qū)域性貨幣單位，即亞洲貨幣的提議一直存在，而如今首次進入決策階段。有專家認為，亞洲各國經(jīng)歷了1997年的金融危機之后，都渴望維持匯率的穩(wěn)定。而且，區(qū)域內(nèi)簽署自由貿(mào)易協(xié)定的國家不斷增加，區(qū)域經(jīng)濟一體化的勢頭迅速發(fā)展?，F(xiàn)在區(qū)域內(nèi)大部分國家重視貨幣與美元的聯(lián)動，隨著區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資的快速發(fā)展，有必要將亞洲國家的貨幣浮動幅度控制在小范圍內(nèi)。早在2005年10月，亞洲開發(fā)銀行地區(qū)經(jīng)濟一體化辦公室官員曾向媒體透露，亞洲開發(fā)銀行將在2006年開始編制和公布亞洲貨幣單位。亞洲貨幣單位有望成為亞洲共同貨幣(“亞元”)的“原型”。據(jù)披露，該貨幣單位將參照歐元的前身歐洲貨幣單位，采用“一籃子貨幣方式”，將按比例反映成員國的國內(nèi)生產(chǎn)總值及貿(mào)易額。所以，亞洲貨幣單位將包括中國、日本、韓國、以及東盟10國等13個國家的貨幣，將主要作為測試成員國貨幣穩(wěn)定程度的指標。有媒體指出：亞洲貨幣單位(ACU)是一個指數(shù)，它通過若干亞洲國家貨幣的加權(quán)平均數(shù)來捕捉假設中的亞洲貨幣的價值。指數(shù)中各種貨幣的權(quán)重視經(jīng)濟規(guī)模和貿(mào)易總額而定。美《國際先驅(qū)論壇報》曾刊發(fā)一篇題為《美元遭到唾棄，亞洲貨幣單位呼之欲出》的文章認為，亞洲并不是想用亞洲貨幣單位取代各國貨幣。亞洲貨幣單位是一個記賬單位，不會用于現(xiàn)實交易。文章說，假如亞洲貨幣單位成為亞洲匯率管理中的支柱，那就會開始產(chǎn)生影響。有跡象表明，這正是亞洲國家的目的。據(jù)悉，包括中日韓等國在內(nèi)的與會國，在海德拉巴商定“立即著手討論建立一套制度來協(xié)調(diào)外匯政策”。因為，亞洲貨幣單位大大有助于這種協(xié)調(diào)。它可以成為一種“一籃子”貨幣，各個亞洲國家可以讓本國貨幣盯住它從而把價值保持在一定范圍內(nèi)。金融專家認為，假如亞洲國家不再認為美元具有可靠的保值功能，那么，亞洲貨幣單位很可能會成為一種切實可行的貨幣用于開具發(fā)票、銀行貸款和債券發(fā)行。媒體注意到，日本一直在大力宣傳亞洲貨幣單位的理念。在現(xiàn)任亞洲開發(fā)銀行行長的日本前財務省官員黑田東彥積極努力下，亞洲開發(fā)銀行打算今年開始計算并公布幾份亞洲貨幣單位，其中一份將由13種貨幣組成，包括日元、人民幣、韓元以及新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、文萊、越南、柬埔寨、老撾、緬甸和菲律賓的貨幣。《國際先驅(qū)論壇報》認為，如今中國已掌握了主動權(quán)。雖然研究工作將在日本展開，但亞洲貨幣單位的組成將由東盟來決定。而日本雖然是“東盟+3”的成員，影響力卻日漸下降。美國著名投資銀行JP摩根認為，亞洲應以中國為中心大膽創(chuàng)立“亞元”思考題：你認為亞洲貨幣單位是否因該建立？它將帶來哪些方面深刻的變革？案例四：布雷頓森林體系討論1944年7月，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開有44個國家參加的聯(lián)合國與聯(lián)盟國家國際貨幣金融會議，通過了以“懷特計劃”為基礎的“聯(lián)合國家貨幣金融會議的最后決議書”以及“國際貨幣基金組織協(xié)定”和“國際復興開發(fā)銀行協(xié)定”兩個附件，總稱為“布雷頓森林協(xié)定”。布雷頓森林體系主要體現(xiàn)在兩個方面：第一，美元與黃金直接掛鉤。第二，其他會員國貨幣與美元掛鉤，即同美元保持固定匯率關(guān)系。布雷頓森林體系實際上是一種國際金匯兌本位制，又稱美元—黃金本位制。它使美元在戰(zhàn)后國際貨幣體系中處于中心地位，美元成了黃金的“等價物”，各國貨幣只有通過美元才能同黃金發(fā)生關(guān)系。從此，美元就成了國際清算的支付手段和各國的主要儲備貨幣。以美元為中心的布雷頓森林體系的建立，使國際貨幣金融關(guān)系又有了統(tǒng)一的標準和基礎，結(jié)束了戰(zhàn)前貨幣金融領(lǐng)域里的混亂局面，并在相對穩(wěn)定的情況下擴大了世界貿(mào)易。美國通過贈與、信貸、購買外國商品和勞務等形式，向世界散發(fā)了大量美元，客觀上起到擴大世界購買力的作用。同時，固定匯率制在很大程度上消除了由于匯率波動而引起的動蕩，在一定程度上穩(wěn)定了主要國家的貨幣匯率，這有利于國際貿(mào)易的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，世界出口貿(mào)易總額年平均增長率，1948—1960年為6.8%，1960—1965年為7.9%，1965—1970年為11%；世界出口貿(mào)易年平均增長率，1948—1976年為7.7%，而戰(zhàn)前的1913—1938年，平均每年只增長0.7%。基金組織要求成員國取消外匯管制，也有利于國際貿(mào)易和國際金融的發(fā)展，因為它可以使國際貿(mào)易和國際金融在實務中減少許多干擾或障礙。布雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎的金匯兌本位制。它必須具備兩個基本前提：一是美國國際收支能保持平衡；二是美國擁有絕對的黃金儲備優(yōu)勢。但是進入60年代后，隨著資本主義體系危機的加深和政治經(jīng)濟發(fā)展不平衡的加劇，各國經(jīng)濟實力對比發(fā)生了變化，美國經(jīng)濟實力相對減弱。1950年以后，除個別年度略有順差外，其余各年度都是逆差，并且有逐年增加的趨勢。至1971年，僅上半年，逆差就高達83億美元。隨著國際收支逆差的逐步增加，美國的黃金儲備也日益減少。1949年，美國的黃金儲備為246億美元，占當時整個資本主義世界黃金儲備總額的73.4%，這是戰(zhàn)后的最高數(shù)字。此后，逐年減少，至1971年8月，尼克松宣布“新經(jīng)濟政策”時，美國的黃金儲備只剩下102億美元，而短期外債為520億美元，黃金儲備只相當于積欠外債的1／5。美元大量流出美國，導致“美元過?！?，1973年底，游蕩在各國金融市場上的“歐洲美元”就達1000多億。由于布雷頓森林體系前提的消失，也就暴露了其致命弱點，即“特里芬難題”。體系本身發(fā)生了動搖，美元國際信用嚴重下降，各國爭先向美國擠兌黃金，而美國的黃金儲備已難于應付，這就導致了從1960年起，美元危機迭起，貨幣金融領(lǐng)域陷入日益混亂的局面。為此，美國于1971年宣布實行“新經(jīng)濟政策”，停止各國政府用美元向美國兌換黃金，這就使西方貨幣市場更加混亂。1973年美元危機中，美國再次宣布美元貶值，導致各國相繼實行浮動匯率制代替固定匯率制。美元停止兌換黃金和固定匯率制的垮臺，標志著戰(zhàn)后以美元為中心的貨幣體系瓦解。美國與西方主要富國的權(quán)利義務關(guān)系的解體，只是布雷頓森林體制解體后的部分景象。另一部分的景象是美國與許多發(fā)展中國家的貨幣關(guān)系、匯率制度依然沒有改變，盯住美元、使用美元和儲備美元，依然是美國與這些發(fā)展中國家權(quán)利義務關(guān)系的象征。根據(jù)西方媒體報道，2001年美國貨幣發(fā)行量達到7.8萬億美元，其中在美國國內(nèi)流通的只有6000多億美元，比重不到發(fā)行總量的8%。另據(jù)報道，2004年，全球官方外匯儲備中，美元達3.4萬億，占全球官方外匯儲備的72%，其中亞洲央行擁有2.2萬億美元。全球外匯交易總額的68%是美元；全球貿(mào)易總額的68%是通過美元結(jié)算。通過其他國家對美元的依賴，美國維持了經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展。如何建立21世紀的國際金融體系？這似應首先回答如何在協(xié)調(diào)美國與西方大國關(guān)系的同時，協(xié)調(diào)和改善美國與發(fā)展中國家的權(quán)利義務關(guān)系。目前，布雷頓森林機構(gòu)改革問題成為國際輿論廣泛關(guān)注的重要話題。大量事實表明，布雷頓森林機構(gòu)遭遇詬病的根本在于其決策機制的偏頗。發(fā)展中國家對國際貨幣基金組織和世界銀行兩大機構(gòu)兩機構(gòu)的貢獻至今未能在機構(gòu)治理框架中得到應有的承認。據(jù)研究，債權(quán)國對基金運行成本的貢獻比率由原先的72.3%下降到2004年的23%，而借款國的貢獻率則相應上升。但發(fā)展中國家對兩機構(gòu)直接和間接的財務貢獻并未在投票權(quán)中得到體現(xiàn)。發(fā)達國家往往在兩機構(gòu)的決策中占有絕對主導地位，2005年基金投票權(quán)分配的現(xiàn)狀是：美國占17.14%，日本占6.15%，德國占6.01%，法國和英國各占4.96%，西方七國共占有45.4%的投票權(quán)。如將其他發(fā)達國家任執(zhí)行董事的混合選區(qū)的投票權(quán)計算在內(nèi)，則發(fā)達國家控制的投票權(quán)占到了60%以上。這實際上賦予了發(fā)達國家在許多重大事務上的否決權(quán)。發(fā)展中國家成為了決策過程中的看客。思考題：布雷頓森林體系、后布雷頓森林體系的實質(zhì)分別什么?案例五：安然事件與誠信危機2001年11月下旬，美國最大的能源交易商安然承認自1997年以來，通過非法手段虛報利潤5.86億美元；在與關(guān)聯(lián)公司內(nèi)部交易中，不斷隱藏債務和損失，管理層從中非法獲益。消息傳出，立刻引起美國金融與商品交易市場的巨大動蕩。安然股價去年曾一度高漲到90美元，如今跌至不足1美元，許多中小投資人損失慘重。事件中，負責對安然財務報表進行審計的安達信成為焦點。人們指責其沒有盡到審查職責。在美國證券與交易委員會（SEC）對安然破產(chǎn)事件的調(diào)查中，安達信的職業(yè)操守受到質(zhì)疑。在安然公司，安達信2000年獲得的咨詢收入高達2700萬美元，審計收入達2500萬美元。英國《金融時報》指出，由于會計師事務所的咨詢與審計業(yè)務沒有完全分開，這種關(guān)系過于親密、缺乏獨立性的結(jié)構(gòu)，難免引起會計事務所與客戶“相互勾結(jié)”，中介機構(gòu)的誠信值得懷疑。在安然正式宣布申請破產(chǎn)程序后，平日競爭激烈的“五大”在輿論的巨大壓力下罕見地走到一起。普華永道（PricewaterhouseCoopers）、畢馬威（KPMG）、安永（Ernst&Young）、德勤（DeloitteToucheTohmatsu）和安達信（ArthurAnderson）發(fā)表聯(lián)合聲明：將繼續(xù)致力于對財務公開業(yè)務的改革，制定新的標準，對企業(yè)運營中可能的欺詐行為進行監(jiān)督。早在2001年6月，安達信被SEC指控為WasteManagementInc.“欺騙及偽造賬目”，被華盛頓聯(lián)邦法庭罰款700萬美元。安達信同意支付罰款，并同意遵守SEC有關(guān)反欺詐行為的禁令；同時，一位資深會計師被罰終身禁入。這是迄今為止安達信受到的最嚴厲的民事處罰，也是20多年來SEC首次對“五大”采取如此嚴厲的處罰措施。安達信與WasteManagementInc.的業(yè)務關(guān)系長達數(shù)十年。過去10年中，該公司支付給安達信的費用高達2000萬美元。據(jù)SEC調(diào)查，數(shù)十年來，WasteManagementInc.的每一位CFO及每一位首席會計師都曾經(jīng)在安達信擔任過審計員。安達信在WasteManagementInc.得到的咨詢費約是其審計費的10倍。面對公眾質(zhì)疑，會計師事務所多辯稱被作假公司錯誤的數(shù)據(jù)誤導，自身不但無辜，且還是受害者。由于“五大”通常既為某上市公司進行審計，也為該企業(yè)提供咨詢，不可避免地存在利益沖突。近年來，會計公司面對上市公司弄虛作假問題，往往“網(wǎng)開一面”。會計師行擔心，一旦得罪客戶，將無法獲得高額的咨詢收入。會計師事務所的業(yè)務傳統(tǒng)上專注于會計及審計服務，延伸至稅務咨詢、管理咨詢業(yè)務所占的比例很小。但這一情況在90年代發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變。1993年美國六大事務所的管理咨詢業(yè)務收入僅占總收入的32%；隨著BRP（企業(yè)流程改造）、ERP（企業(yè)資源規(guī)劃）、Y2K（計算機千年問題）維護、網(wǎng)絡基礎的供應鏈管理及電子商務等的蓬勃發(fā)展，1999年“五大”（普華兼并永道后只剩五大）的管理咨詢業(yè)務收入比重已高達51%。審計收入的比例則從45%降為30%，另19%為稅務規(guī)劃與咨詢收入。1996年，美國“六大”的上市公司客戶有12106家，1999年增加663家，年增長率不到2%；審計業(yè)務收入年增長率只有9%，市場成熟而且利潤不高。因此，他們無不全力沖刺管理咨詢服務，使得這方面的收入年成長率高達26%，業(yè)務收入迅速超過傳統(tǒng)的著名咨詢公司麥肯錫和波士頓咨詢（BCG）等。正因如此，2001年2月離職的SEC前主席列維特（ArthurLevitt）在任職期內(nèi)欲拿“五大”開刀，于2000年要求他們分離咨詢業(yè)務。在列維特看來，會計師行的雙重身份引致嚴重的利益沖突，“貪婪與狂妄”已使會計師確保提供股東健全財務報告的使命產(chǎn)生偏離。致力于拓展利潤豐厚的咨詢業(yè)務，使會計師事務所疏于主業(yè)——上市公司的財務審計，直接導致上市公司財務報表質(zhì)量下降。“安然事件”這一有史以來最大的企業(yè)破產(chǎn)案中會計師事務所扮演的角色值得深思。在當今的大眾投資時代，金融市場向公眾兜售的實際只有誠信。投資者在將辛苦掙來的血汗錢交給證券公司用以投資股票、債券、公共基金等投資工具時，他們必須確信自己會受到公正對待。在目前全球證券市場震蕩不安時，這種信賴尤為珍貴。對于其中道理，SEC前任主席列維特有著精道的闡述：“誠信是市場的基石，只有它才是推動市場前進的真正力量?！彼伎碱}：安然事件的發(fā)生是偶然的嗎？誠信與制度是何種關(guān)系？案例六：從“長虹事件”看我國企業(yè)的信用管理2004年歲末，一場發(fā)生在美國的訴訟把人們的目光集中到我國最大的彩電廠家四川長虹。在長達兩年的沉默之后，長虹與美國代理商APEXDigital(下稱APEX)發(fā)生了決裂，終于開始了追收40億元人民幣應收賬款的法律行動。而APEX正是在過去三年中為長虹帶來巨額出口、曾經(jīng)親密無間的合作伙伴。40億這個數(shù)字，相當于長虹對APEX全部銷售收入的40%！通過對長虹近幾年的年報分析可以發(fā)現(xiàn)，2001年APEX第一次出現(xiàn)在長虹的應收賬款前五名名單中，并列于榜首。而公司當年的主營業(yè)務收入比前一年下降了11.14%，出口收入增長了10.89倍，由此可見2001年的產(chǎn)品出口成為公司生存發(fā)展的關(guān)鍵。但出口的大幅增長并沒有得到現(xiàn)金流的支持，當年公司應收賬款余額增長58.27%，而前一年是下降27.23%，由此可見出口的增長帶來的是財務壓力的增大。此外，公司應收賬款前五名的應收金額占應收賬款總額的比例大幅上升，顯示公司應收賬款風險有集中的趨勢。而APEX的欠款也逐年增長，欠款賬齡也有延長的趨勢，這都預示著長虹海外貨款回收的狀況越來越不樂觀。2003年業(yè)界就曝出“長虹遭詐騙”的風波。當時長虹及APEX雙方同聲否認，但危機終于掩無可掩在2004年末爆發(fā)。APEX一如既往否認所有有關(guān)“詐騙”的指控，但是長虹此番終于把自己放到了受害者的位置上。是否會有詐騙指控，尚待司法當局認定，而對于長虹來說，40億元的教訓已成事實。然而，“長虹事件”并不是一個被海外代理商欺詐的簡單個案。實際上常有中國企業(yè)為了在海外拓展進行低價銷售或者甘冒賒賬風險，導致了嚴重的不良后果。長虹事件所暴露的問題表面看是財務管理問題（應收賬款風險），而探其根源是企業(yè)的信用管理問題。從“長虹事件”可以看出，我國企業(yè)在走向世界的過程中由于過于心急而忽略了風險控制，導致應收賬款大幅上升，產(chǎn)生壞賬的風險或事實。企業(yè)信用管理制度在我國還是個新生事物，目前社會信用體系正處在建設期，在諸多方面還不完善不健全；企業(yè)內(nèi)部信用管理架構(gòu)也不完善。企業(yè)信用管理是個動態(tài)過程，貫穿于原材料的采購、信用額度的設定、應收賬款的管理等生產(chǎn)經(jīng)營全過程。而且它也與營銷、財務管理相聯(lián)系，甚至在一定程度上存在矛盾。因此，企業(yè)的信用管理部門應該擺脫銷售壓力的干擾，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全過程進行監(jiān)控，科學地評價銷售風險，以達到收益與風險最佳配置的目標。思考題：長虹事件得出什么教訓？如何避免類似的情況發(fā)生？案例七：美國個人信用體系建設及應用情況在美國普遍使用以商業(yè)征信公司為基礎的社會信用管理方式，遍布美國的個人征信公司、追賬公司等都是從盈利目的出發(fā)，向社會提供有償服務，包括資信調(diào)查，資信評級，資信咨詢，商賬追收等，完全實行市場化運作。在美國，每個人都有一個“社會安全號”SSN（socialsecuritynumber），這個安全號可以把一個美國人一生幾乎所有的信用記錄串在一起，包括個人的銀行賬號、稅號、信用卡號、社會醫(yī)療保障號等都與之掛鉤。自20世紀30年代美國成立社會安全管理局后，聯(lián)邦政府下令，所有合法公民和居民必須持有有效社會安全號，該號由國家社會安全管理局統(tǒng)一賦予。只要把某個人的社會安全號碼輸入全國聯(lián)網(wǎng)的計算機，任何人均可查到自己的背景資料，既包括年齡、性別、出生日期等這些自然狀況，也包括教育背景、工作經(jīng)歷、與稅務、保險、銀行打交道時的信用狀況、有無犯罪記錄等等。如果一個人有過不良納稅記錄，那么這一記錄將永遠伴隨著他，當他去求職、買保險、買汽車、開公司，幾乎無論他做什么，無論他到哪個州，這一污點都無法抹去，他將因此而四處碰壁。在美國，社會安全號碼就如同中國的公民身份號碼，每人只有一個，并且終身不變、終身使用。美國是個聯(lián)邦國家，即使是作為"身份證"的駕駛執(zhí)照，也是每州不同。所以唯一跟著你一生不變的，唯有社會安全號。很多學校，拿此來做學籍號碼。沒有它，你只能算是一個社會邊緣人，用不了多久，你就會明白許多東西你必須有社會安全號才能享受到。對消費者信用評估和提供個人信用服務的中介機構(gòu)，在美國叫信用局，或稱消費信用報告機構(gòu)。專門從事個人信用資料的收集、加工整理、量化分析、制作和售后服務，形成了個人信用產(chǎn)品的一條龍服務。美國的個人信用服務機構(gòu)實行的是自由的市場運作模式，這些機構(gòu)都是由私人部門設立的。整個美國有1,000多家當?shù)鼗虻貐^(qū)的信用局為消費者服務。但這些信用局中的絕大多數(shù)都附屬于Equifax、Experian和TransUnion三家最為主要的征信局，或者與這三家公司保持業(yè)務上的聯(lián)系。而這三家征信局都建有覆蓋全美國的數(shù)據(jù)庫，包含了超過1.7億消費者的信用記錄，從而在事實上形成三足鼎立的局面。這也構(gòu)成了美國信用局制度的核心。美國的信用局制度就個人信用信息的收集、個人信用產(chǎn)品的開發(fā)和管理形成了一套科學的體系，其主要包括三個環(huán)節(jié)：1、個人信用資料的收集和登記、2、個人信用數(shù)據(jù)的加工處理和信用評估、3、個人信用產(chǎn)品的銷售使用。在美國，幾乎每個成年人都離不開信用消費，要申請信用卡、分期付款、抵押貸款等，都需要對消費者的信用資格、信用狀態(tài)和信用能力進行評價，這種評價集中表現(xiàn)為信用報告。美國的個人信用報告由三大信用機構(gòu)提供，對個人的借款習慣進行詳細紀錄和分析。為了達到既保護個人隱私和合法權(quán)益，又保證正常信用信息的充分交流目的，美國法律在以下三個方面作出界定：（1）什么信息屬于個人隱私，應當予以保護，什么信息屬于正常的信用信息，應當公開并允許征信機構(gòu)搜集；（2）如何保證信息的使用目的是正當?shù)?，即不能被濫用；（3）如何保證信用信息的準確性、完整性和及時更新。為了保證消費者的知情權(quán)，美國規(guī)定任何機構(gòu)或個人根據(jù)征信機構(gòu)提供的信用報告作出不利于消費者的決定，比如拒絕消費者的貸款、工作、牌照申請等，必須告知消費者提供該信用報告的征信機構(gòu)的名稱、通信地址和電話號碼。如果有了不良記錄，可能沒人再愿意貸款給你，這時，信用修復機制會幫你解除顧慮，給你提供建議，包括如何清理、重組債務，如何加強理財，以便分批償還債務等。還清貸款后再對你觀察兩三年，如果沒有污點，就可以消除記錄。思考題：請簡單評價一下美國的個人信用管理制度，從中能夠得到什么樣的啟示？伯納德·麥道夫的金融詐騙伯納德·麥道夫出生在紐約一個猶太人家庭，1960年，從紐約赫福斯特拉私立大學法學院畢業(yè)后，創(chuàng)立了伯納德·麥道夫投資證券公司，從事證券經(jīng)紀業(yè)務。經(jīng)過多年的摸爬滾打，麥道夫憑借其聰明才智漸漸成為華爾街經(jīng)紀業(yè)務的明星。上世紀80年代初，麥道夫在華爾街積極推動場外電子交易，將股票交易從電話轉(zhuǎn)移到電腦上進行。當時，麥道夫公司已成為美國最大的可獨立從事證券交易的交易商。1983年，麥道夫公司在倫敦開設了辦事處，并成為第一批在倫敦證券交易所進行交易的美國公司。1991年，伯納德·麥道夫成為納斯達克董事會主席。在其帶領(lǐng)下，納斯達克成為足以和紐交所分庭抗禮的證券交易所，為蘋果、思科、Google等公司日后到納斯達克上市做出了巨大貢獻。到2000年，伯納德·麥道夫公司已擁有約3億美元資產(chǎn)。作為美國歷史上最大的詐騙案制造者，其操作的“龐氏騙局”詐騙金額超過600億美元。2009年6月29日，麥道夫因詐騙案在紐約被判處150年監(jiān)禁。何為龐氏騙局？一種最古老和最常見的投資詐騙，是金字塔騙局的變體，很多非法的金融欺詐就是用這一招聚斂錢財?shù)囊环N形式的詐騙行為，它使人們相信一個并不存在的企業(yè)獲得了商業(yè)成功，但是實際上是在短時間內(nèi)，用其他投資人的錢給第一批投資人回報。1990年，麥道夫借用自己作為成功的股票上市經(jīng)紀人的身份成立了一家資產(chǎn)管理公司。麥道夫通過自己的社會網(wǎng)絡為這個基金公司進行籌資，他在透過棕櫚灘鄉(xiāng)村俱樂部或其它慈善團體的場合，廣交朋友，并利用一些已落入他陷阱的投資客來介紹更多客戶給他，那些介紹人可以收取回傭，這樣就有滾雪球效應。表面看來，麥道夫的基金是一項風險很低的投資行為。他的龐大的基金有著穩(wěn)定的利潤返還率。一個月中的增長可能達到一到兩個百分點的增長率。期初，增長背后的原因是該基金不斷的做著購買大盤增長基金和定額認股權(quán)等等生意。2005年的時候，根據(jù)美國證監(jiān)會的說法，麥道夫的投資基金生意逐漸變成了一個新的“龐式騙局”，所有的返還給投資者的收益都是來自于越來越多的新加入的投資者。根據(jù)美國證監(jiān)會早些時候的數(shù)據(jù)顯示，直到2008年一月份為止，麥道夫的基金一共管理著171億美元的資金。雖然形勢不斷的惡化，但麥道夫依然在向投資者報告說——他的基金依然在穩(wěn)健的增長當中。即使這樣，越來越多的投資者也開始要求麥道夫返還投資。僅08年12月份的第一個星期，麥道夫受理了高達70億美元的贖回請求。此時麥道夫?qū)ψ约旱膬蓚€兒子說，這一切不過是“一個巨大的龐式騙局”。兒子們隨后跟律師們接洽了情況，并最終向聯(lián)邦報告了騙局。而就在被逮捕之前，麥道夫依然在向公司雇員及自家親屬們少量發(fā)放剩余的300億美元資金。麥道夫式的騙局給人的啟示：第一，騙局不是因為賺錢與否，而是因為他根本就沒有投資任何的項目，只是用后來者的錢給前邊的人發(fā)所謂的紅利。第二，用晦澀難懂的理由來忽悠投資者。這是麥道夫的策略，也是非法傳銷這的策略。越是晦澀越是玄乎，就越是讓人無法去證實，也就越能蒙人。第三，核心組織秘不示人。麥道夫家族成員控制核心職位，其弟弟、侄兒、侄女和兒子都在公司居要職，讓人無法窺其真相。第四，鉆監(jiān)管當局的空子。麥道夫的騙局其實早在上個世紀90年代就有人提出異議，但是監(jiān)管當局因為金融創(chuàng)新的光環(huán)而沒有深入調(diào)查，失去了阻止騙局的機會。思考題：1.透過麥道夫騙局事件，我們怎樣反省市場監(jiān)管和人們的投資標尺？2.麥道夫騙局對中國當前的民間借貸有何啟示？溫州民間借貸與高利貸據(jù)不完全統(tǒng)計，自2011年4月份開始至10月，僅是浙江溫州地區(qū)的知名企業(yè)中，就已有29家企業(yè)的企業(yè)主因資金鏈斷裂而“跑路”，甚至跳樓。今年9月20日，浙江溫州信泰集團董事長胡福林(“眼鏡大王”)的離境出走引起了社會對“跑路老板”的關(guān)注，但他也并非個例，因為就在胡福林出走第二天，溫州又有9名知名企業(yè)主不約而同的“跑路”。更讓人驚訝的是一周之后，溫州某知名企業(yè)老板沈某被曝跳樓身亡，至此，面對斷裂的資金鏈，沈某的自殺似乎成了一件標志性事件——從“跑路”升級到了“跳樓”。老板們的“跑路”，帶來的并不只是坊間茶余飯后的談資，更多的是被甩棄的企業(yè)和企業(yè)底層員工的利益如何保障。據(jù)有關(guān)報道，截至8月底，溫州市累計民間借貸糾紛案件數(shù)同比增長25.73%，涉案金額50多億元。溫州市民間借貸因擔保、糾紛引發(fā)的違法案件共71件。從公開的資料中不難發(fā)現(xiàn)，“跑路老板”們幾乎都“不約而同”的參與了民間借貸，且出逃前所欠的資金額度至少在千萬以上。當企業(yè)的營業(yè)利潤抵不上所需償還的高額利息，或者自己擔保的巨額資金連本帶息難以收回時，東墻已拆，西墻無磚，于是，“跑路”——這個過去只出現(xiàn)在電影中的詞，最終成了受此類資金鏈捆綁的溫州企業(yè)主們的現(xiàn)實選擇。也正是這種民間借貸資金鏈的突然斷裂，讓原本叱咤商場、風光無限的老板們最終落得“跑路”下場。其實在溫州這個被稱之為“借貸之城”的城市，債臺高筑的高利貸是資金鏈斷裂的最主要因素之一，有的企業(yè)明明知道還不上錢，只是為了能借到錢讓企業(yè)多拖幾天。而這種方式，更增加了民間借貸泡沫的形成和發(fā)展。在所有“跑路老板”中，與胡福林情況相似的占大多數(shù)：銀行收回貸款或不予貸款，使企業(yè)不得不借助于民間借貸，也正是如此，民間借貸這條資金鏈的突然斷裂，便成了綁住企業(yè)主滾向失敗的致命鎖鏈。而有數(shù)據(jù)顯示，在溫州做實業(yè)的中小企業(yè)毛利潤一般在3%至5%，但民間借貸的年利率則高達180%。據(jù)《南方周末》之前的報道，央行溫州中心支行上半年進行的一次調(diào)查顯示，溫州民間借貸市場規(guī)模達到1100億元，有89%的家庭或個人、59.67%的企業(yè)參與。而來自溫州官方的文件也首次證實，當?shù)孛耖g借貸規(guī)模占民間資本總量六分之一左右，且相當于溫州全市銀行貸款的五分之一。其資金來源主要是民營企業(yè)和普通家庭的閑置資金。這些錢當中，用于一般生產(chǎn)經(jīng)營的僅占35%，用于房地產(chǎn)的占20%，停留在民間借貸市場上的資金規(guī)模高達40%(440億元)。其結(jié)論是，“民間借貸已成為樓市后的首選投資替代品”。思考題：為什么民間借貸總是和高利率聯(lián)系在一起？溫州的情況說明我國金融體系存在什么樣的問題？案例：上海國際金融中心經(jīng)過二十年來的建設，上海目前已經(jīng)成為國內(nèi)最大的同業(yè)拆借市場、外匯交易市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、證券和保險市場；同時，住房抵押市場、商品期貨市場、白銀市場（甚至黃金市場）等也已經(jīng)成為全國最規(guī)范的交易中心。嚴格地說，上海國際金融中心目標的提出還只是二十年前的事。然而，在黨中央和國務院一系列重大政策的支持下，經(jīng)過四個五年計劃的奮斗，上海國內(nèi)金融中心的框架已經(jīng)基本形成，表現(xiàn)在上海市金融改革與發(fā)展已遠遠走在全國前列，金融服務體系已經(jīng)初步形成。這主要體現(xiàn)在：1、金融機構(gòu)加速凝聚，機構(gòu)體系不斷完善。截止至2010年，各類中外金融機構(gòu)加速集聚上海，上海金融機構(gòu)體系不斷完善，集聚效應逐步顯現(xiàn)，已發(fā)展成為我國具有重要影響的資金和資產(chǎn)管理中心，對外輻射和資源配置能力顯著提高。2、金融市場體系不斷健全，規(guī)模明顯擴大，功能逐步增強。“十一五”時期，在上海證券交易所、上海期貨交易所、中國外匯交易中心、銀行間貨幣與債券市場、上海黃金交易所快速發(fā)展的同時，中國金融期貨交易所、銀行間清算所也先后落戶上海，貸款轉(zhuǎn)讓市場啟動運行、股權(quán)托管交易機構(gòu)掛牌成立，上海金融市場體系正趨向健全，金融市場服務功能進一步拓寬，成為國內(nèi)乃至國際上少數(shù)幾個金融市場較為完備的城市之一。3、金融業(yè)融通資本，服務經(jīng)濟的功能進一步體現(xiàn)?！笆晃濉睍r期，上海企業(yè)通過貸款和直接融資籌集的資金總量超過2.3萬億元，較好地滿足了上海經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的需要。其中，中外資金融機構(gòu)本外幣貸款新增額為1.74萬億元，比“十五”時期增長86.5%，在金融業(yè)融資總量中所占比重約為七成。根據(jù)上海市編制“十二五”規(guī)劃的總體部署，上海市金融辦會同相關(guān)部門進行了“十二五”期間上海國際金融中心建設規(guī)劃的研究和編制，經(jīng)過未來幾年的努力，預計到“十二五”末上海國際金融中心建設將實現(xiàn)以下指標：1、金融市場規(guī)模顯著擴大。預計到2015年，上海金融市場交易額達到1000萬億元左右；主要金融市場規(guī)模保持或進入世界同類市場前列，其中：股票交易額和市值進入全球前3位，商品期貨交易量保持全球前2位，債券市場余額進入全球前3位，黃金市場現(xiàn)貨交易量保持全球第1位，金融衍生產(chǎn)品交易量進入全球前5位，外匯市場交易規(guī)模年均增長30%，票據(jù)市場和信貸轉(zhuǎn)讓市場得到進一步發(fā)展。2、金融國際化程度明顯提高。預計到2015年，參與上海金融市場的境外投資者規(guī)模顯著擴大；上海金融市場成為跨國公司和境外優(yōu)秀企業(yè)直接融資的重要場所；上海證券交易所主要指數(shù)、上海大宗商品期貨價格的國際影響力顯著提升，上海銀行間同業(yè)拆借利率成為境內(nèi)外人民幣資產(chǎn)定價的主要基準利率，人民幣匯率中間價成為境內(nèi)外人民幣交易定價的主要基準匯率；進一步提高在滬外資金融機構(gòu)資產(chǎn)總額的市場份額，保持并進一步提高在滬外資銀行并表資產(chǎn)總額在全國外資銀行資產(chǎn)總額中的比例以及在滬外資保險公司保費收入在全國外資保險公司中的比例。3、金融服務功能明顯增強。預計到2015年，上海金融市場直接融資額占社會融資規(guī)模比重達到22%左右；管理資產(chǎn)規(guī)模年均增長15%以上，達到30萬億元左右。4、金融發(fā)展環(huán)境明顯優(yōu)化。預計到2015年，上海金融從業(yè)人員達到32萬人左右，國際化高端金融人才和新興金融領(lǐng)域的人才明顯增加；金融發(fā)展環(huán)境的國際競爭力明顯增強，金融法律、稅收、監(jiān)管等與國際慣例接軌程度明顯提高。資料來源：1、《上海建設國際金融中心的現(xiàn)狀與對策建議》，《統(tǒng)計科學與實踐》，2011.52、《上海建設國際金融中心的基礎性條件與主要差距分析》，《上海經(jīng)濟研究》2003.9。思考題：上海市應該如何結(jié)合自身特點，推進上海國際金融中心的建設？上海建設國際金融中心需要克服的不利因素？占領(lǐng)華爾街：美國人游行抗議金融業(yè)貪婪數(shù)百名美國人于2011年9月17日開始在紐約華爾街附近游行，抗議華爾街金融機構(gòu)的貪婪腐敗，指責政府對少數(shù)金融機構(gòu)的救助導致美國絕大多數(shù)人的經(jīng)濟困境?？棺h美國金融機構(gòu)引發(fā)經(jīng)濟危機，嚴重影響了廣大中產(chǎn)階級和年輕人的\o"生活"生活。最新數(shù)據(jù)顯示，美國有4600萬人生活在貧困線以下，占總?cè)丝诘?5%。游行組織方稱，這次游行活動旨在表達對美國金融體系的不滿，抗議金融體系“青睞”權(quán)貴階層的現(xiàn)實，“我們代表社會的99%，我們不再忍受那1%的貪婪與腐敗”?？棺h者聲稱：“我們代表99%的人口，反對的是那些掌握40%財富的1%游行由一份反消費網(wǎng)絡雜志“廣告克星”組織發(fā)起。法新社報道，大約700名攜帶背包與睡袋的示威者當天中午游行至華爾街附近，原計劃涌入下曼哈頓，“占領(lǐng)”華爾街并當街宿營。但警方提前封鎖通往紐約證券交易所和華爾街聯(lián)邦大廳的多條街道。組織方原先稱，希望華爾街能夠成為美國的“解放廣場”，掀起一場改革。但預期兩萬人參加的活動僅吸引數(shù)百人到場。但是，美國紐約爆發(fā)的“占領(lǐng)華爾街”抗議活動已經(jīng)持續(xù)了三周，目前活動熱度只升不降，并席卷到了美國各大城市。在“占領(lǐng)華爾街”這一口號的號召下，這股抗議浪潮已經(jīng)向美國其他城市蔓延，其中，洛杉磯、波士頓、芝加哥、丹佛和西雅圖都發(fā)生了抗議活動。在對警方策略的批評聲中，名人們對抗議者表示聲援，并突然訪問了曼哈頓金融區(qū)的臨時營地?？棺h活動在媒體注視下進入第三周，并首次得到工會支持。但隨著更多群體、特別是工會的加入，近幾天情況發(fā)生了變化。在全國有10萬會員的郵政行業(yè)工會和有3.8萬會員的紐約公共運輸行業(yè)工會上周正式向他們提供支援。美國憤怒者的導火索已經(jīng)點燃，現(xiàn)在要看他們會被引向何方。紐約、波土頓和其他城市愈演愈烈的抗議活動表明，美國歷來尊重不加約束的資本主義，如今卻不能再把這種態(tài)度視作想當然。許多美國人顯然認為社會發(fā)展方向出現(xiàn)了根本性錯誤，質(zhì)疑經(jīng)濟體制不再平等地把果實分給社會各階層。如同夏季出現(xiàn)在歐洲各國的情形一樣，紐約的許多抗議者是中產(chǎn)階級的年輕子女。這絕非巧合。他們的父母理所當然地認為，只要拿到不錯的學位并規(guī)規(guī)矩矩地納稅，你就能過上優(yōu)裕的\o"生活"生活：穩(wěn)定的工作、住房、年老后的退休金。抗議者正是他們心灰意冷的后代。如今，原有的社會契約不再適用。美國這個衰落的超級大國無法應對自身面臨的挑戰(zhàn)。知名專家托馬斯·弗里德曼和政治學家邁克爾·曼德爾鮑姆推出新書《昨日輝煌：美國如何在自己一手打造的世界里落后以及我們?nèi)绾尾拍軚|山再起》，坦率地講述了美國放慢腳步并逐漸衰落的原因。冷戰(zhàn)結(jié)束時，美國沐浴著作為唯一超級大國的“勝利”榮光。不過，作者們說，我們未能意識到共產(chǎn)主義的終結(jié)顯著加快了全球化進程。其他國家（尤其是中國）復制了我們以往開放市場的成功經(jīng)驗。它們適應了新世界，我們卻沒有?！拔覀儽驹摷泳o學習，增加儲蓄，重建基礎設施”并增加而非減少有技能的移民，結(jié)果卻“精神懈怠、投資不足、得過且過”?！拔覀儧]有意識到自己生活在一個新世界里，也沒有作出相應調(diào)整。這是美國犯下的代價慘重的嚴重錯誤”。僅僅呼吁重現(xiàn)昔日輝煌并不能解決這個國家存在的深層結(jié)構(gòu)性弊端。除非把公眾集合起來并明確告訴他們國家衰落的原因，否則問題就得不到解決。思考題：金融體系是怎樣影響了一國老百姓的生活的？金融危機為什么會引發(fā)社會政治危機？中行內(nèi)蒙分行離奇綁架案案情簡介：2011年7月19日晚，一個電話打入中國銀行內(nèi)蒙古分行行長張鳳槐家。對方告知張妻，有快遞，出門取。張鳳槐妻子一去不返，就此被綁架。綁架者提出了“離奇”的要求：要么交付2億元贖金，要么允許此前被調(diào)離崗位的中行呼和浩特市支行三名工作人員復職三個月。次日，在與蒙古國接壤的內(nèi)蒙古自治區(qū)烏蘭察布市，呼和浩特市塞罕公安分局成功解救人質(zhì)。綁架案的主使人圖雅落網(wǎng)。案件分析：據(jù)財新《新世紀》報道，在過去數(shù)年中，圖雅從社會上吸納的資金在中國農(nóng)業(yè)銀行內(nèi)蒙古分行、包商銀行、中國銀行內(nèi)蒙古分行等銀行之間輾轉(zhuǎn)騰挪，資金在銀行“內(nèi)鬼”幫助下逃過層層風控關(guān)口，如出入無人之境。這起綁架案，將一起涉及數(shù)家銀行、歷經(jīng)數(shù)年的非法集資案拱出水面。圖雅操控著一個龐大的地下資金網(wǎng)，這個地下資金網(wǎng)的每一步都需要銀行工作人員配合。第一步，她先將社會資金吸納進銀行儲蓄賬戶；第二步，儲戶除獲取銀行利息外，還與圖雅另行簽約，許諾20%以上的回報率；第三步，圖雅利用銀行大額無折存單管理的模糊地帶，操控銀行有關(guān)工作人員前后臺合作，將這些儲戶資金轉(zhuǎn)走，并按照圖雅的指示，進入指定賬戶，投機獲利。（見下圖）圖雅集資案實際涉及的資金規(guī)模，至今成謎。根據(jù)相關(guān)儲戶匿名提供給財新《新世紀》記者的信息，涉案資金一說不下20億元，一說在40億到60億元，并稱具體規(guī)模有待儲戶都到銀行取款才能水落石出。2011年以來，中國銀行業(yè)案件頻發(fā)，縱觀這些案件，大多有兩個特點：一是銀行資金從體系內(nèi)轉(zhuǎn)出體系外，進行借貸謀取高額收益；二是涉案銀行前中后臺配合作案。（根據(jù)東方財富網(wǎng)資料編輯）思考題：中行內(nèi)蒙分行的離奇綁架案揭示當前宏觀經(jīng)濟政策背景下中國銀行業(yè)非法集資的現(xiàn)象，試從內(nèi)因與外因兩方面分析其原因并提出相應的對策建議。案例二十一：中國人民銀行的發(fā)展歷程人民銀行的歷史，可以追溯到第二次國內(nèi)革命戰(zhàn)爭時期。1931年11月7日，在江西瑞金召開的“全國蘇維埃第一次代表大會”上，通過決議成立“中共蘇維埃共和國國家銀行”（簡稱蘇維埃國家銀行），并發(fā)行貨幣。從土地革命到抗日戰(zhàn)爭時期一直到中華人民共和國誕生前夕，人民政權(quán)被分割成彼此不能連接的區(qū)域。各根據(jù)地建立了相對獨立、分散管理的根據(jù)地銀行，并各自發(fā)行在本根據(jù)地內(nèi)流通的貨幣。1948年12月1日，以華北銀行為基礎，合并北海銀行、西北農(nóng)民銀行，在河北省石家莊市組建了中國人民銀行，并發(fā)行人民幣，成為中華人民共和國成立后的中央銀行和法定本位幣。中國人民銀行成立至今的五十多年，特別是改革開放以來，在體制、職能、地位、作用等方面，都發(fā)生了巨大而深刻的變革。一、中國人民銀行的創(chuàng)建與國家銀行體系的建立（1948--1952年）。1948年12月1日，中國人民銀行在河北省石家莊市宣布成立。華北人民政府當天發(fā)出布告，由中國人民銀行發(fā)行的人民幣在華北、華東、西北三區(qū)的統(tǒng)一流通，所有公私款項收付及一切交易，均以人民幣為本位貨幣。1949年2月，中國人民銀行由石家莊市遷入北平。1949年9月，中國人民政治協(xié)商會議通過《中華人民共和國中央人民政府組織法》，把中國人民銀行納入政務院的直屬單位系列，接受財政經(jīng)濟委員會指導，與財政部保持密切聯(lián)系，賦予其國家銀行職能，承擔發(fā)行國家貨幣、經(jīng)理國家金庫、管理國家金融、穩(wěn)定金融市場、支持經(jīng)濟恢復和國家重建的任務。在國民經(jīng)濟恢復時期，中國人民銀行在中央人民政府的統(tǒng)一領(lǐng)導下，著手建立統(tǒng)一的國家銀行體系：一是建立獨立統(tǒng)一的貨幣體系，使人民幣成為境內(nèi)流通的本位幣，與各經(jīng)濟部門協(xié)同治理通貨膨脹；二是迅速普建分支機構(gòu)，形成國家銀行體系，接管官僚資本銀行，整頓私營金融業(yè)；三是實行金融管理，疏導游資，打擊金銀外幣黑市，取消在華外商銀行的特權(quán)，禁止外國貨幣流通，統(tǒng)一管理外匯；四是開展存款、放款、匯兌和外匯業(yè)務，促進城鄉(xiāng)物資交流，為迎接經(jīng)濟建設做準備。到1952年國民經(jīng)濟恢復時期終結(jié)時，中國人民銀行作為人民共和國的國家銀行，建立了全國垂直領(lǐng)導的組織機構(gòu)體系；統(tǒng)一了人民幣發(fā)行，逐步收兌了解放區(qū)發(fā)行的貨幣，全部清楚并限期兌換了國民黨政府發(fā)行的貨幣，很快使人民幣成為全國統(tǒng)一的貨幣；對各類金融機構(gòu)實行了統(tǒng)一管理。中國人民銀行充分運用貨幣發(fā)行和貨幣政策，實行現(xiàn)金管理，開展“收存款、建金庫、靈活調(diào)撥”，運用折實儲蓄和存放款利率等手段調(diào)控市場貨幣供求，扭轉(zhuǎn)了新中國成立初期金融市場混亂的狀況，終于制止了國民黨政府遺留下來的長達二十年之久的惡性通貨膨脹。同時，按照“公私兼顧、勞資兩利、城鄉(xiāng)互助、內(nèi)外交流”的政策，配合工商業(yè)的調(diào)整，靈活調(diào)度資金，支持了國營經(jīng)濟的快速成長，適度地增加了對私營經(jīng)濟和個體經(jīng)濟的貸款；便利了城鄉(xiāng)物資交流，為人民幣幣值的穩(wěn)定和國民經(jīng)濟的恢復與發(fā)展做出了重大貢獻。二、計劃經(jīng)濟體制時期的國家銀行（1953--1978年）。在統(tǒng)一的計劃體制中，自上而下的人民銀行體制，成為國家吸收、動員、集中和分配信貸資金的基本手段。隨著社會主義改造的加快，私營金融業(yè)納入了公私合營銀行軌道，形成了集中統(tǒng)一的金融體制，中國人民銀行作為國家金融管理和貨幣發(fā)行的機構(gòu)，既是管理金融的國家機關(guān)又是全面經(jīng)營銀行業(yè)務的國家銀行。與高度集中的銀行體制相適應，從1953年開始建立了集中統(tǒng)一的綜合信貸計劃管理體制，即全國的信貸資金，不論是資金來源還是資金運用，都由中國人民銀行總行統(tǒng)一掌握，實行“統(tǒng)存統(tǒng)貸”的管理辦法銀行信貸計劃納入國家經(jīng)濟計劃，成為國家管理經(jīng)濟的重要手段。高度集中的國家銀行體制，為大規(guī)模的經(jīng)濟建設進行全面的金融監(jiān)督和服務。中國人民銀行擔負著組織和調(diào)節(jié)貨幣流通的職能，統(tǒng)一經(jīng)營各項信貸業(yè)務，在國家計劃實施中具有綜合反映和貨幣監(jiān)督功能。銀行對國有企業(yè)提供超定額流動資金貸款、季節(jié)性貸款和少量的大修理貸款，對城鄉(xiāng)集體經(jīng)濟、個體經(jīng)濟和私營經(jīng)濟提供部分生產(chǎn)流動資金貸款，對農(nóng)村中的貧困農(nóng)民提供生產(chǎn)貸款、口糧貸款和其他生活貸款。這種長期資金歸財政、短期資金歸銀行，無償資金歸財政、有償資金歸銀行，定額資金歸財政、超定額資金歸銀行的體制，一直延續(xù)到1978年，期間雖有幾次變動，基本格局變化不大。三、從國家銀行過渡到中央銀行體制（1979--1992年）。1979年1月，為了加強對農(nóng)村經(jīng)濟的扶植，恢復了中國農(nóng)業(yè)銀行。同年3月，適應對外開放和國際金融業(yè)務發(fā)展的新形勢，改革了中國銀行的體制，中國銀行成為國家指定的外匯專業(yè)銀行；同時設立了國家外匯管理局。以后，又恢復了國內(nèi)保險業(yè)務，重新建立中國人民保險公司；各地還相繼組建了信托投資公司和城市信用合作社，出現(xiàn)了金融機構(gòu)多元化和金融業(yè)務多樣化的局面。日益發(fā)展的經(jīng)濟和金融機構(gòu)的增加，迫切需要加強金融業(yè)的統(tǒng)一管理和綜合協(xié)調(diào)，由中國人民銀行來專門承擔中央銀行職責，成為完善金融體制、更好發(fā)展金融業(yè)的緊迫議題。1982年7月，國務院批轉(zhuǎn)中國人民銀行的報告，進一步強調(diào)“中國人民銀行是我國的中央銀行，是國務院領(lǐng)導下統(tǒng)一管理全國金融的國家機關(guān)”，以此為起點開始了組建專門的中央銀行體制的準備工作。1983年9月17日，國務院作出決定，由中國人民銀行專門行使中央銀行的職能，并具體規(guī)定了人民銀行的10項職責。從1984年1月1日起，中國人民銀行開始專門行使中央銀行的職能，集中力量研究和實施全國金融的宏觀決策，加強信貸總量的控制和金融機構(gòu)的資金調(diào)節(jié)，以保持貨幣穩(wěn)定；同時新設中國工商銀行，人民銀行過去承擔的工商信貸和儲蓄業(yè)務由中國工商銀行專業(yè)經(jīng)營；人民銀行分支行的業(yè)務實行垂直領(lǐng)導；設立中國人民銀行理事會，作為協(xié)調(diào)決策機構(gòu)；建立存款準備金制度和中央銀行對專業(yè)銀行的貸款制度，初步確定了中央銀行制度的基本框架。人民銀行在專門行使中央銀行職能的初期，隨著全國經(jīng)濟體制改革深化和經(jīng)濟高速發(fā)展，為適應多種金融機構(gòu)，多種融資渠道和多種信用工具不斷涌現(xiàn)的需要，中國人民銀行不斷改革機制，搞活金融，發(fā)展金融市場，促進金融制度創(chuàng)新。中國人民銀行努力探索和改進宏觀調(diào)控的手段和方式，在改進計劃調(diào)控手段的基礎上，逐步運用利率、存款準備金率、中央銀行貸款等手段來控制信貸和貨幣的供給，以求達到“宏觀管住、微觀搞活、穩(wěn)中求活”的效果，在制止“信貸膨脹”、“經(jīng)濟過熱”、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，初步培育了運用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟的能力。四、逐步強化和完善現(xiàn)代中央銀行制度（1993年至今）。1993年，按照國務院《關(guān)于金融體制改革的決定》，中國人民銀行進一步強化金融調(diào)控、金融監(jiān)管和金融服務職責，劃轉(zhuǎn)政策性業(yè)務和商業(yè)銀行業(yè)務。1995年3月18日，全國人民代表大會通過《中華人民共和國中國人民銀行法》，首次以國家立法形式確立了中國人民銀行作為中央銀行的地位，標志著中央銀行體制走向了法制化、規(guī)范化的軌道，是中央銀行制度建設的重要里程碑。1998年，按照中央金融工作會議的部署，改革人民銀行管理體制，撤銷省級分行，設立跨省區(qū)分行，同時，成立人民銀行系統(tǒng)黨委，對黨的關(guān)系實行垂直領(lǐng)導，干部垂直管理。2003年，按照黨的十六屆二中全會審議通過的《關(guān)于深化行政管理體制和機構(gòu)改革的意見》和十屆人大一次會議批準的國務院機構(gòu)改革方案，將中國人民銀行對銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機構(gòu)的監(jiān)管職能分離出來，并和中央金融工委的相關(guān)職能進行整合，成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會。同年9月，中央機構(gòu)編制委員會正式批準人民銀行的“三定”調(diào)整意見。12月27日，十屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議審議通過了《中華人民共和國中國人民銀行法（修正案）》。有關(guān)金融監(jiān)管職責調(diào)整后，人民銀行新的職能正式表述為“制定和執(zhí)行貨幣政策、維護金融穩(wěn)定、提供金融服務?！蓖瑫r，明確界定：“中國人民銀行為國務院組成部門，是中華人民共和國的中央銀行，是在國務院領(lǐng)導下制定和執(zhí)行貨幣政策、維護金融穩(wěn)定、提供金融服務的宏觀調(diào)控部門?！边@種職能的變化集中表現(xiàn)為“一個強化、一個轉(zhuǎn)換和兩個增加”。“一個強化”，即強化與制定和執(zhí)行貨幣政策有關(guān)的職能。人民銀行要大力提高制定和執(zhí)行貨幣政策的水平，靈活運用利率、匯率等各種貨幣政策工具實施宏觀調(diào)控；加強對貨幣市場規(guī)則的研究和制定，加強對貨幣市場、外匯市場、黃金市場等金融市場的監(jiān)督與監(jiān)測，密切關(guān)注貨幣市場與房地產(chǎn)市場、證券市場、保險市場之間的關(guān)聯(lián)渠道、有關(guān)政策和風險控制措施，疏通貨幣政策傳導機制?！耙粋€轉(zhuǎn)換”，即轉(zhuǎn)換實施對金融業(yè)宏觀調(diào)控和防范與化解系統(tǒng)性金融風險的方式。由過去主要是通過對金融機構(gòu)的設立審批、業(yè)務審批、高級管理人員任職資格審查和監(jiān)管指導等直接調(diào)控方式，轉(zhuǎn)變?yōu)閷鹑跇I(yè)的整體風險、金融控股公司以及交叉性金融工具的風險進行監(jiān)測和評估，防范和化解系統(tǒng)性金融風險，維護國家經(jīng)濟金融安全；轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合研究制定金融業(yè)的有關(guān)改革發(fā)展規(guī)劃和對外開放戰(zhàn)略，按照我國加入WTO的承諾，促進銀行、證券、保險三大行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展和開放，提高我國金融業(yè)的國際競爭力，維護國家利益；轉(zhuǎn)變?yōu)榧訌娕c外匯管理相配套的政策的研究與制訂工作，防范國際資本流動的沖擊。“兩個增加”，即增加反洗錢和管理信貸征信業(yè)兩項職能。今后將由人民銀行組織協(xié)調(diào)全國的反洗錢工作，指導、部署金融業(yè)反洗錢工作，承擔反洗錢的資金監(jiān)測職責，并參與有關(guān)的國際反洗錢合作。由人民銀行管理信貸征信業(yè)，推動社會信用體系建設。這些新的變化，進一步強化了人民銀行作為我國的中央銀行在實施金融宏觀調(diào)控、保持幣值穩(wěn)定、促進經(jīng)濟可持續(xù)增長和防范化解系統(tǒng)性金融風險中的重要作用。隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的不斷完善，中國人民銀行作為中央銀行在宏觀調(diào)控體系中的作用將更加突出。面對更加艱巨的任務和更加重大的責任，中央銀行在履行新的職責過程中，視野要更廣，思路要更寬，立足點要更高。特別是要大力強化與制定和執(zhí)行貨幣政策有關(guān)的職能，不僅要加強對貨幣市場、外匯市場、黃金市場等金融市場的規(guī)范、監(jiān)督與監(jiān)測，還要從金融市場體系有機關(guān)聯(lián)的角度，密切關(guān)注其他各類金融市場的運行情況和風險狀況，綜合、靈活運用利率、匯率等各種貨幣政策工具實施金融宏觀調(diào)控。要從維護國家經(jīng)濟金融安全，實現(xiàn)和維護國家利益的高度，研究、規(guī)劃關(guān)系到我國整個金融業(yè)改革、發(fā)展、穩(wěn)定方面的重大戰(zhàn)略問題。目前，我國經(jīng)濟市場化程度越來越高、貨幣政策決策面臨的環(huán)境日趨復雜，金融業(yè)長期積累的金融風險仍然較重、改革與重組任務十分艱巨。在此情況下，中央銀行要更善于擅于準確把握影響經(jīng)濟金融發(fā)展全局的因素，注意研究新情況、開發(fā)新工具、探索新方法、解決新問題，并創(chuàng)造性地開展工作，努力做到識大局、講宏觀、懂技術(shù)、膽識兼?zhèn)?，充分發(fā)揮中央銀行在宏觀調(diào)控中的突出作用。思考題：從人民銀行發(fā)展歷程等方面與歐洲央行和美聯(lián)儲進行比較，說明中國人民銀行有哪些方面優(yōu)勢？還有哪些方面有待改善？2011年銀行理財亂象文匯報7月15日報道，2011年上半年各商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品9371款，較2010年1至6月產(chǎn)品數(shù)量增加5170款，增幅達123.1%。2010年上半年月均發(fā)行700款，而2011年上半年月均發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為1561款，產(chǎn)品數(shù)量同比增幅明顯。以上統(tǒng)計數(shù)據(jù)足以說明，今年上半年國內(nèi)銀行理財市場明顯的上行趨勢。而從到期產(chǎn)品來看，2011年，實際收益率(年化)前10位的產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，而14款零負收益產(chǎn)品也均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可謂冰火兩重天。在2011年發(fā)行的理財產(chǎn)品中，其他類產(chǎn)品(在產(chǎn)品分類中，屬于信托類產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、打新股產(chǎn)品及QDII產(chǎn)品類別之外的產(chǎn)品)發(fā)行6534款，占比69.7%，同比增長399.2%；結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行994款，同比增長251.2%；信托類產(chǎn)品發(fā)行1843款，同比下降29.4%。當前銀行理財產(chǎn)品暴漲的同時，理財業(yè)務多重違規(guī)，市場呈現(xiàn)五大亂象：一是理財產(chǎn)品短期化趨勢明顯，其收益率持續(xù)攀升，甚至引發(fā)部分銀行間的惡性競爭，個別銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品有變相高息攬儲之嫌。由于銀行流動性緊張，部分商業(yè)銀行為了爭奪存款獲得信貸空間，特別是在月末、季末等考核時點大量發(fā)行超短期或短期高預期收益產(chǎn)品。有的理財產(chǎn)品清算期過長且不計利息，導致收益率被夸大。二是銀行規(guī)避銀信合作的監(jiān)管新規(guī)，出現(xiàn)了新的融資類理財業(yè)務模式。由于銀信合作受限，房地產(chǎn)及其他行業(yè)貸款收緊，部分銀行繞過信托公司，以理財資金為資金來源，通過委托貸款業(yè)務來滿足融資客戶的需求。還有部分銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品，以受讓信托受益權(quán)之名，行貸款之實，規(guī)避銀信合作新規(guī)滿足表外融資需求目的。三是銀行變相調(diào)節(jié)監(jiān)管指標，進行監(jiān)管套利。比如部分銀行通過投資購買他行或本行理財產(chǎn)品的方式調(diào)節(jié)監(jiān)管指標；還有部分銀行迫于信貸規(guī)?？刂坪陀麎毫?，通過投資其他商業(yè)銀行發(fā)行的信貸資產(chǎn)類機構(gòu)理財產(chǎn)品或本行的理財產(chǎn)品，來達到不占信貸規(guī)模，提高資金收益水平的目的；還有部分銀行違規(guī)開展信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務，將銀行票據(jù)融資排除在信貸資產(chǎn)之外，不經(jīng)過信托公司直接將理財產(chǎn)品投資于銀行票據(jù)資產(chǎn)。四是銀行建立資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品，通過期限錯配獲得利差。資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品采取滾動發(fā)售、集合運作、期限錯配、分離定價的運作模式，銀行可獲得一定的期限利差。由于不能實現(xiàn)理財產(chǎn)品和資產(chǎn)的一一對應，單個理財產(chǎn)品無法實現(xiàn)成本可算、風險可控，無法進行股指和測算投資收益。同時，這些資產(chǎn)類理財業(yè)務支付給客戶的收益也是按事先約定的預期收益率兌付。五是部分銀行追求理財規(guī)模的過快增長。個別銀行一季度產(chǎn)品發(fā)行增速超過100%，在理財資金投向方面，仍有個別銀行理財資金間接投向政府融資平臺、“兩高一剩”企業(yè)、“鐵公基”和房地產(chǎn)開發(fā)項目等限制型行業(yè)和領(lǐng)域。思考題：銀行理財產(chǎn)品亂象下的風險正在積聚，你認為從商業(yè)銀行自身經(jīng)營管理應如何有效控制風險？從監(jiān)管部門角度你認為應該如何進行有效規(guī)范市場？案例十四：花旗集團的收購兼并之路1998年花旗公司和旅行者集團宣布合并，成為美國金融史上的一次創(chuàng)舉，它使商業(yè)銀行、投資銀行及保險業(yè)務三者合一，對當時美國并行的兩大銀行法（即1933年頒布的《格拉斯一斯迪格爾法案》和1956年施行的《銀行控股公司法案》）提出了全面挑戰(zhàn)。它改寫了美國金融發(fā)展的歷史?；ㄆ炫c旅行者合并的選擇不是憑空而來，它是在美國國內(nèi)與國際金融市場內(nèi)憂外患的形勢下做出的。80年代，美國逐步放松了對非銀行金融機構(gòu)的管制，但對商業(yè)銀行的分業(yè)管理卻沒有大的改觀。非銀行金融機構(gòu)搶走了商業(yè)銀行的許多業(yè)務，并通過兼并銀行，形成“金融百貨公司”,使商業(yè)銀行的壓力越來越大；同時，按當時的法律框架，外國銀行享有許多優(yōu)惠，比如可以跨州設立分支機構(gòu)，可以經(jīng)營證券業(yè)務，持有美國和外國企業(yè)的股票，外國銀行迅猛發(fā)展。在國際金融市場上，美國銀行不斷受到來自歐洲和日本的競爭壓力。1992年“全能銀行”和分行制在歐共體范圍內(nèi)全面推廣；1998年日本進行了“大爆炸”式的金融改革，實行全能銀行體制，經(jīng)營業(yè)務涵蓋商業(yè)存貸款、投資、保險等領(lǐng)域，美國銀行地位迅速下降?；ㄆ旒瘓F的合并應運而生。1999年11月美國國會通過了《1999年金融服務現(xiàn)代化法》（FinancialServiceModernizationActof1999），新法案的通過使美國的金融業(yè)從立法上告別了分業(yè)經(jīng)營的歷史，邁向了一個混業(yè)經(jīng)營的新時代。它允許在美國每一個城鎮(zhèn)建立金融超級市場，提供低廉的一站式（One-Stop-Shop）服務，企業(yè)和消費者可以在一家金融公司內(nèi)辦妥所有的金融交易?；ㄆ煊脤嵺`走在了法律的前面。另外，花旗公司和旅行者集團的合并還來源于其內(nèi)在的動力與條件。當時，旅行者集團包括兩家著名公司：旅行者保險公司和所羅門·美邦投資公司（SalomonSmithBarneyHoldingInc.）。旅行者保險公司是美國最大保險公司之一，其財產(chǎn)保險與人壽保險純利潤之和有22億美元。所羅門·美邦投資公司，居美國投資銀行的第二位。旅行者集團在與花旗公司合并以前，是一個管理有方、經(jīng)營有方的美國國內(nèi)公司，它很少有國際方面的運作。合并之后它將以花旗的品牌和花旗在世界的運作網(wǎng)絡來擴展其業(yè)務，遠遠比一個市場要快得多；同時它也可以幫助花旗的世界網(wǎng)絡迅速向新興市場擴展。就象兩個執(zhí)行官所預期的：合并所帶來的交叉出售的契機將會實現(xiàn)巨額盈余利潤，協(xié)同還會帶來成本的降低，和多領(lǐng)域市場地位的提高。由于花旗不斷強化市場份額，而且合并之后的花旗集團依據(jù)專家建議在集團標志、業(yè)務擴張及整合方面進行統(tǒng)一規(guī)劃，為消費者提供更廣泛、更深層次的服務，使人們有理由相信花旗的前景不可限量。合并之后，兩家公司的股東分別享有合并公司50%的股份，花旗公司股東在免稅交易過程中以1股花旗公司股份兌換2.5股花旗集團股份，而旅行者集團股東所持股數(shù)保持不變，這成為新公司的控股形式。原旅行者集團董事長兼CEO桑迪·維爾（SandyWeill）與原花旗公司董事長兼CEO約翰·里德（JohnReed）并列新公司董事長兼CEO。新董事會共有24名成員，其中11名來自合并前兩個公司董事會。原隸屬花旗公司的花旗銀行、隸屬旅行者集團的所羅門·美邦公司、Primerica金融服務公司、旅行者財產(chǎn)保險公司、旅行者人壽及年金公司、商業(yè)信貸公司等繼續(xù)作為獨立的實體，原花旗公司與旅行者集團的資產(chǎn)管理部門合并組成SSBC資產(chǎn)管理公司。合并后，花旗集團又陸續(xù)進行收購兼并了日本第三大證券公司（NikkoCordial）、歐美長島銀行、英國Schroders投資銀行、波蘭第三大銀行（R.BHW）、歐洲美國銀行（EAB）、美國第一聯(lián)合資本公司、墨西哥第二大銀行－國民銀行（GrupoFinancieroBanamex）、美國金州銀行、韓美銀行等金融機構(gòu)?；ㄆ旒瘓F的收購兼并多來自對新興市場的進入與競爭需要?；ㄆ旒瘓F新興市場主管維克多·梅內(nèi)茲（VictorMenezes）說：“我估計，市場占有率的增長有2/3是來自有機增長，1/3將通過收購完成?！被ㄆ煲呀?jīng)確定了20個新興市場，在這些市場的占有率至少要達到6－8%，其中阿根廷、巴西、墨西哥、波蘭、新加坡、韓國和臺灣，花旗表示至少有10%的占有率才能參與競爭?；ㄆ煊媱澾M行擴張的市場還包括：中國、香港、印度、馬來西亞、菲律賓、泰國、捷克、埃及、智利、哥倫比亞、秘魯、委內(nèi)瑞拉和澳大利亞。在絕大多數(shù)上述市場中，花旗的市場占有率不超過3%，但希望至少能達到6%?；ㄆ旒瘓F的收購除了一小部分以增發(fā)新股方式募集資金外，大部分為現(xiàn)金收購，強大的資本實力使花旗實施大規(guī)模的兼并收購戰(zhàn)略成為可能?；ㄆ旒瘓F目前股東權(quán)益已達到980億美元，接近匯豐銀行的2倍；1999－2003五年的總盈利達720億美元，是匯豐銀行的2倍。充沛的現(xiàn)金能力在花旗集團實施兼并與收購戰(zhàn)略時起了重要作用。思考題：花旗公司和旅行者集團合并得動因是什么？從合并后的收購兼并活動中，你能得到什么啟示？案例十五：法國銀行的合并之路法國現(xiàn)有銀行體制是在1800年法蘭西中央銀行建立的基礎上形成的，共有銀行2000多家。法國金融業(yè)在世界金融史上一度占著舉足輕重的地位。但是隨著美國“巨無霸”式銀行的崛起，以及德國、荷蘭等歐洲國家經(jīng)濟的較快發(fā)展，法國作為金融大國的優(yōu)勢似乎沒有以前那么明顯了。面對著歐洲市場的激烈競爭，跨國兼并屢有發(fā)生，法國銀行也在考慮著自己的出路。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行是法國最大的銀行，也是第一個走向兼并之路的銀行。農(nóng)業(yè)信貸銀行是一家有著百年歷史的古老銀行，它以地方合作為基礎，擁有龐大的組織規(guī)模，幾乎壟斷了法國的所有農(nóng)業(yè)信貸業(yè)務。1996年，該行為了拓展自己的業(yè)務范圍，增強其在國際業(yè)務領(lǐng)域的涉足，全資收購了當時法國國內(nèi)排名第12位的法國東方匯理銀行。法國東方匯理銀行成立于1875年，是以法國在印度支那等海外領(lǐng)地為活動基地逐步發(fā)展起來的一家老牌銀行，曾一度在印度支那、大洋洲及法屬索馬里享有發(fā)行當?shù)刎泿诺奶貦?quán)。二次世界大戰(zhàn)后，其業(yè)務重點從印度支那和舊中國轉(zhuǎn)向本國、非洲和南美洲。因此，該行在國際業(yè)務方面有著豐富的經(jīng)驗。而且，該行國際網(wǎng)點眾多，在65個國家中設有240多個分支機構(gòu)。該行一直經(jīng)營狀況良好，只是1994年出現(xiàn)了巨額虧損，也正是為了擺脫這一困境，該行樂于接收國內(nèi)實力最強的法國農(nóng)業(yè)信貸銀行作為自己的股東。應該說，這是一場互惠的聯(lián)姻，雙方實力在此之后都有了飛躍，東方匯理銀行雖然變成了附屬行，但由于法農(nóng)信將原有的國際業(yè)務全部轉(zhuǎn)入了該行，其國際網(wǎng)點和經(jīng)營能力反而更加充實。而農(nóng)業(yè)信貸銀行也因此將總資本增加到259億美元，遠遠超過了其歐洲的競爭對手，按資本實力成為世界第4大銀行，資產(chǎn)總值達4570億美元。新銀行名稱改為CreditAgricoleIndosuez。同樣一場互補型兼并發(fā)生在國內(nèi)排名第10位的法國對外貿(mào)易銀行和排名第8位的大眾銀行集團之間。法外貿(mào)銀行早期是一家半官方中、長期信貸專業(yè)銀行，且是唯一一家有法國中央銀行參股的法國銀行。該行1996年私有化，銀行本身的規(guī)模雖然不大，資產(chǎn)495億美元，資本21億美元，但是其國際業(yè)務很有活力，在許多國家設有分支機構(gòu)。也正是看中了這一點，由法國30家地區(qū)銀行組建而成的大眾銀行集團于1997年收購了法外貿(mào)銀行的多數(shù)股份。經(jīng)過幾年的調(diào)整，到1999年底，該行已經(jīng)成為大眾銀行集團的全資附屬行。這一兼并是以優(yōu)勢互補為特色：一是客戶類別的互補，法外貿(mào)的客戶主要為大型企業(yè)，而大眾銀行的客戶多為中小企業(yè)和個人；二是業(yè)務范圍的互補，法外貿(mào)以國際業(yè)務見長，而大眾銀行主要經(jīng)營國內(nèi)業(yè)務。大眾銀行收購法外貿(mào)銀行后，將自身原有的國際業(yè)務也轉(zhuǎn)到該行統(tǒng)一辦理。法國右翼政府上臺后，認為法國經(jīng)濟增長情況不佳是由于國有企業(yè)不良的經(jīng)營機制，所以一直致力于將國有企業(yè)私有化，國有商業(yè)銀行被私有化的結(jié)局更是在所難免。以法國里昂信貸銀行為例：法國里昂信貸銀行于1863年創(chuàng)立于里昂，擁有