國際營運資金管理第1頁/共15頁現金集中管理圖示母公司子公司1子公司2剩余資金的利息或利潤貸款或投資費用及部分盈利要投資的剩余資金資金供應短期債券長期項目貸款來源股東增發新股現金股利還貸貸款投資回報長期投資出售購買第2頁/共15頁支出美國加拿大意大利德國收入合計收入美國33.5612.5加拿大2147意大利12.536.5德國4329支出合計78.56.513第3頁/共15頁應收賬款管理獨立客戶的應收賬款管理內部貿易的應收賬款管理提前或延遲支付再開票中心——集中管理結算風險、降低稅賦、統一調度資金第4頁/共15頁提前和延遲支付子公司存款利率貸款利率法國3.0%3.6%荷蘭2.8%3.4%荷蘭資金充裕資金緊缺法國資金充裕3.0%,2.8%3.0%,3.4%資金緊缺3.6%,2.8%3.6%,3.4%第5頁/共15頁再開票中心作用：降低稅負、外匯風險管理、調度資金A子公司B子公司C子公司D子公司再開票中心資金緊缺資金緊缺資金過剩資金過剩提前滯后提前滯后第6頁/共15頁國際資金轉移管理內部轉移比外部轉移更有價值的因素：資本市場不完備稅收因素投資限制信息成本交易成本利率和信貸限制第7頁/共15頁國際資金轉移管理的一般手段股利特許權費、服務費、管理費內部信貸直接貸款背靠背貸款平行貸款第8頁/共15頁資金轉移管理手段——股利某美國公司計劃以股利形式從國外子公司收回100萬美元資金，它的三個子公司分別位于比利時、西班牙和芬蘭，三家公司當年的稅前利潤均為300萬美元，有能力提供該筆資金，比利時的公司所得稅率為38%，股利預扣稅為15%，西班牙對出口企業免受所得稅，也沒有股利預扣稅，芬蘭的公司所得稅率為45%，股利預扣稅為10%，美國的公司所得稅為35%，對在國外征收所得稅的收入采用抵免法，比利時和芬蘭的所得稅稅率高于美國稅率，因此鼓勵匯回美國后不必再次納稅，而在國外享受所得稅免稅的股利收入要按美國稅率補繳所得稅，則該公司應該從哪個國家匯回股利可以最大限度降低稅負？第9頁/共15頁子公司所在國東道國所得稅股利預扣稅支付股利后美國的所得稅額支付股利后的應納稅金額支付股利后整個企業的稅賦比利時114萬15萬0129萬264萬西班牙0035萬35萬284萬芬蘭135萬10萬0145萬259萬第10頁/共15頁轉移價格的作用作用：強化管理控制優化資源配置降低整體稅負調節利潤水平規避風險，繞過限制第11頁/共15頁轉移價格對資金轉移和所得稅的影響項目母公司子公司合并結果低價出售策略銷售收入400060006000銷售成本300040003000減：營業費用400400800應稅利潤60016002200所得稅（25%，40%）150640790凈利潤4509601410高價出售策略銷售收入480060006000銷售成本300048003000減：營業費用400400800應稅利得稅（25%，40%）350320670凈利潤10504801530第12頁/共15頁項目母公司子公司合并結果銷售收入480060006000銷售成本300048003000關稅5%240240減：營業費用400400800應稅利得稅（25%，40%）350224574凈利潤10503361386轉移價格+特許權費銷售收入400060006000特許權費800銷售成本300048003000關稅5%200200減：營業費用400400800應稅利得稅（25%，40%）350240590凈利潤10503601410第13頁/共15頁轉移價格的制定以