S公司資本結構現狀及問題和對策研究目錄TOC\o"1-2"\h\u21515第1章前言 2165031.1選題背景 2239941.2選題目的和意義 228945第2章資本結構概述 2321532.1資本結構 2114042.2資本結構的影響因素 327010第3章四川S公司資本結構現狀 5161003.1公司簡介 573933.2四川S公司資本結構現狀 58109第4章四川S公司的資本結構存在的問題 9234064.1資產負債率過低 9195674.2流動負債占比過高 9313784.3股權過于集中 9253144.4融資結構單一 10120874.5資本效益低下 1025110第5章優化四川S公司的資本結構的對策 11191545.1提高公司負債比例 11291275.2提高盈利能力 11271005.3優化股權結構 12188015.4拓展多元化融資渠道 12264055.5充分有效的利用財務杠桿 13237756結語 1417056參考文獻 15摘要：隨著經濟的持續發展，企業成倍增加，發展迅速。隨著人民生活水平的提高，對產品質量的要求也越來越高。資本結構是企業發展的基礎，能夠直接影響到企業的發展和企業的市場價值，因此優化企業的資本結構變得日益重要，不僅有利于提高其行業地位，甚至能夠影響到我國國民經濟的發展。隨著我國供給側結構性改革的持續推進，對企業發展提出了更高的要求，只有持續優化企業資本結構才能降低因資本結構不合理導致的財務風險，才能增強企業內外部融資能力，企業生產投資和經營管理所需要的資金才能更好地得到滿足，從而實現企業的可持續發展。選取四川S公司為研究對象，首先從公司資本結構的現狀開始，通過分析其資本結構的現狀，并提出與其資本結構有關的問題，從而提出了幫助其解決資本結構問題的優化方案。關鍵詞：資本結構；資本結構優化；負債與權益第1章前言1.1選題背景資本結構理論是財務管理的重要組成部分，已成為研究熱點。相關研究表明，改善資本結構對于提高公司盈利能力、解決公司財務問題、提高公司償債能力具有重要作用。因此，研究改善公司資本結構具有重要的實用價值。改善資本結構對于改善業務運營、整合業務發展具有重要作用。因此，如果一家經營困難的公司需要改善現狀，改善資本結構是一種方法。由于產能過剩和競爭激烈，很多企業的利潤開始下滑。面對利潤下滑時負債率高、融資結構不合理的問題，本文針對更多的工業企業，通過研究改善其資本結構的方法，幫助解決企業融資難的問題。1.2選題目的和意義如果想實現企業價值最大化，改善企業資本結構是一種非常重要的價值工具，并且有一個明確的財務管理目標，以最大限度地提高企業的價值。本文分析總結四川S的財務情況和可能存在的風險因素，了解其資本結構健康程度，從而對該公司財務情況進行定性評估，以更客觀地判斷其資本結構優劣，實現有效的公司治理。資本結構一直是經濟和社會關切的問題，是現代企業的重要財政問題，影響到企業的生存和發展。自MM理論誕生以來，國內外的學者分別研究了資本結構。基于對成熟和不斷發展的資本結構的理論研究，中國研究人員與外國資本結構的理論基礎一起，對公共企業的資本結構進行了一系列研究。研究資本結構是了解我國上市公司現狀的一種途徑，要想對資本結構進一步了解，就必須完善資本市場和企業治理，規范上市公司融資行為并找到相適應的，具有較強的理論知識及現實意義的最恰當的資本結構，再通過調整企業的資本結構，使資本結構傾向于更加精簡和實現需要達到的目標。第2章資本結構概述2.1資本結構資本結構是指企業在一定時期內的資本構成和不同資本類型之間的比例關系。隨著時代的進步，資本結構理論的發展非常豐富。杜蘭特（Durand)（1952）通過研究發現，不同企業的資本結構是共同的。經過總結，提出了早期的資本結構理論。隨后莫迪利亞尼（Modigliani）和米勒（Miller)（1958）提出了著名的MM理論，并在1963年對此進行了修正，二人為今后關于資本結構的研究奠定了基礎。在此之后，越來越多的學者投身于資本結構理論的研究事業中，諸如簡森（Jensen）和梅克林（Meckling)（1976）對于企業管理方面進行研究，提出了代理理論。羅斯（Ross)（1977）針對企業信息傳遞問題提出了信號傳遞理論。隨著時間的發展，國內外學者對資本結構理論體系在不斷地補充豐富。2.2資本結構的影響因素2.2.1外部影響因素（1）國家經濟政策不同的階段往往存在著不同的國家經濟政策。當國家采用相對寬松的經濟政策時，經濟形勢將表現突出，企業利潤上升，因此企業應當增加負債，加大投資和擴展經營活動，順利抓住發展機遇；當國家采用緊縮的經濟政策時，企業應該減少負責融資，規避財務風險。（2）稅率稅率在一定程度上具有避稅的作用，稅率越高，避稅越多，反之。因此資本機構也是受稅率的影響而變化的。（3）行業因素不同的行業往往采用不同的資本結構。因此，企業應該因地制宜，根據所處行業，選擇適合自己的資本結構。（4）利率水平的變動趨勢如果利率繼續上升，公司可能會增加對長期負債的需求。相反，如果利率繼續下降，公司將相應減少責任，即使它們需要負責任，它們也會選擇短期貸款。2.2.2內部影響因素（1）公司的規模限制了公司的資本，而公司的資本結構也限制了公司的業務戰略。企業面臨的風險可以通過多樣化戰略有效分散。當現金流動穩定時，公司不會面臨財務困難。因此，如果想節省交易成本，可以考慮縱向一體化，以提高運營效率和債務能力，有利于內部融資，從而把企業的市場占有率提升起來，用以穩定企業收益。（2）只有經營風險低，稅前的利潤較穩定，才能在風險不大的情況下有一個較高資本財產負債率。債務比率的增加是企業財務的一般風險，不利于穩定的機構發展。因此，我們必須仔細增加公司債務的比例。從權力和資本理論的角度來看，項目的利潤率是影響項目結構的重要因素。在企業利息水平較高時，企業有足夠的能力支付利息。因為利息費用在稅前扣除，為公司債務融資會增加稅后收入。因此，高利潤的公司可以滿足公司的利益與財務工資之間的關系，從而獲得更多的利息和更多的收入。（3）股利政策和股東政策是為稅后利潤分配的融資政策。如果公司不愿籌集股本，則需要考慮由于內部資金積累的需要而產生的減免和高債務融資風險的影響。如果該公司使用內部資本，配股數量也會隨著債務和風險的下降而減少。第3章四川S公司資本結構現狀3.1公司簡介四川S公司是一家從事生產加工的私營有限責任公司，位于四川成都。面向大陸，東亞，東南亞等地市場。四川S公司在四川省注冊成立，我公司以生產加工的模式經營網球場圍網；體育場圍網；高速公路鐵絲網；SNS主被動防護網，加工方式為生產加工，服務領域為生產圍網及施工，員工人數50，注冊資本400萬人民幣元。3.2四川S公司資本結構現狀3.2.1資產負債分析首先，本文從資產負債比率的角度討論了公司資本結構的現狀。總資產數額反映在通過債務提供資金的資產負債的比率中，該比率也可以衡量債權人在清算中的權益得到保護的程度。表1四川S公司2017-2020年資產負債率情況項目2017年2018年2019年2020年流動負債（萬元）四川S6589.4221301.416169.533140.2行業均值5763.1120311.715148.423051.1非流動負債（萬元）四川S1542123650.7121349.44行業均值1341118765,6131409.33負債合計（萬元）四川S8131.4222537.416220.234489.6行業均值7790.1223098.315112.135298.5流動資產（萬元）四川S116515131571119001141922行業均值124321120460108990130811非流動資產（萬元）四川S11521.22929040961.250565.5行業均值10413.11818039850.147452.3資產合計（萬元）四川S128037160861159963192487行業均值117925158771148821181465資產負債率（%）四川S6.35%14.01%10.14%17.92%行業均值31.31%32.19%34.42%33.56%數據來源：國泰安數據庫根據表1，四川S公司的資產負債率分別為6.35%、14.01%、10.14%、17.92%。四川S流動負債占總負債的比率較高。2017年至2020年的非流動負債遠遠低于流動負債占總負債。由于企業必須使用流動資產來償還流動負債，如果流動資產不足，企業可能無法償還債務，并且流動負債償還期限較非流動負債來說比較短，容易導致企業擁有較高的財務風險。四川S的流動負債遠高于非流動負債，過多的流動負債會給四川S造成財務壓力，從而影響四川S的正常經營，為了防止公司的資金周轉，四川S應該合理地平衡流動負債和非流動負債之間的比率，以避免發生金融危機。通過分析四川S2017年至2020年流動負債和非流動負債情況，可以看出四川S的負債主要以短期負債為主，雖然短期負債與長期負債相比更加靈活，但是過度地依賴短期負債，會給四川S造成較大的償債壓力，影響四川S資本結構的平衡。因此，在使用短期負債時，四川S還應有效地使用長期債務融資方法來確定短期負債與長期負債的合理比率，減輕四川S的還款壓力，降低因無力償還債務而發生的財務風險。圖1四川S公司與行業平均資產負債率對比業界的平均資產負債率分別為31.31%、32.19%、34.42%、33.56%。如圖2所示。四川S2017年至2020年的資產負債率均遠低于行業平均值，這說明四川S的財務風險與行業內其他公司相比是較小的，造成這一現象的原因可能與行業因素有關。但存在一定的財務風險，四川S應通過調整資本結構來降低資產負債比率[8]。3.2.2股權結構分析股份構成是指公司股東的構成和股東的構成，可以根據股份集中度（公司股份的原始股東比例）來表示。在四川S公司成立初期，發起人和第一大股東的比率為68%。公司發展后，股東持股比率雖然有所下降，但仍然保持絕對優勢。詳見下表2所示。表2四川S公司股權組成持股比例（%）2017年2018年2019年2020年第一股東51515151第二股東12.7512.7512.7512.75第三股東11.2511.2511.2511.25第四股東0.413.043.053.56第五股東0.241.21.351.25數據來源：四川S公司財務報表由表2可知，四川S的第一大股東的持股比例遠高于公司的其他股東，甚至超過了其他四大股東持股比例的總和，而且持股比例達到50%以上的絕對控股股東，所以四川S屬于股權高度集中型的公司。一股獨大的股權現象會使得四川S股東之間的制衡度較低，第一大股東容易對公司的決策產生較大的影響。3.2.3融資結構分析表3四川S2017-2019年融資情況表單位：萬元年份201721082019銀行貸款自籌資金2678654143908428675919542982274769624828其他資金317993258685361238圖2四川S2017-2019年融資情況圖單位：萬元從上圖表分析我們可以得知，四川S2017-2019年這三年從銀行取得的貸款總額總體呈下降的趨勢，由2017年2678254萬元到2018年的2867591萬元，再到2019年的2274769萬元，從其年報披露的數據來看的話，其中2018年長期貸款2839591萬元，短期借款為28000萬元，長期借款是短期借款的十倍有余，遠超其貨幣資金余額，但是2019年銀行卻較2018年大幅下降。從上表和圖得知，四川S的其他資金呈波動增長的趨勢，2019年較其他年份增長較多，增幅為39.64%。這主要是來自于制造業銷售預收款項，但值得注意的是其中還有一部分是正在加工產品。四川S的自籌資金自2017-2019年以來呈現下降的趨勢，2018年同比下降了33.69%，2019年同比下降34.52%，下降的幅度較大。這主要是因為由于公司的后續開發受限于資金，但是由于公司能夠籌集到資金額度大量減少，面臨由于資金緊張而帶來的風險，還有可能出現借新債還舊債的情況，從而導致公司加工項目后期資金動力不足，以致部分項目沒能如期完工結轉，銷售業績回落較為明顯，銷售收入減少。第4章四川S公司的資本結構存在的問題4.1資產負債率過低債務管理的原則是最大程度地發揮財務杠桿作用，最大程度地提高股東利潤，并成為公司財務穩定的起點。公司資本結構最重要的關鍵指標是資產與負債的比率，它反映了債務融資總額的比率。這個比率被稱作“負債經營比率”。2017-2020年，四川S公司的資產負債率分別為6.35%、14.01%、10.14%、17.92%。同期業界的平均資產負債率約為33.56%。明顯低于上市企業總資產負債率的30%到35%。通常，公司的績效系數通常約為50%。超過60%的會增加風險，并增加發生債務危機的可能性。如果資產和負債水平過低，公司將無法充分利用債務融資的好處以及影響競爭力的生產和運營潛力。負債率的上升表明，經營層對公司的未來充滿信心，公司有著更好的發展前景。近幾年，四川S公司的資產負債率有所提高，但是遠遠低于同行業。4.2流動負債占比過高一般來說，流動負債占總額的一半是合理的。2017年至2020年，四川新律師事務所固定負債分別為1542萬元、1236萬元、57120萬元、1394.4萬元，流動負債分別為6589.42萬元、2101.4萬元、1616.901億元。3340.2萬元。..短期債務遠大于長期債務。可以看到，公司目前的債務負擔非常高，完美說明公司的債務結構完全不合理。應當理解，當前負債率可能反映了公司對短期債務資金的依賴程度。該比率越高，公司對短期債務資金的依賴程度越大，短期債務面臨流動性壓力的風險就越大。同樣，面對加息、通脹等金融市場環境變化，公司資產周轉率直接受到影響，對公司業務經營構成潛在威脅。為了在資本結構中發揮積極作用，必須對短期債務比率進行適當的控制，在債務到期結構中平衡短期、中期和長期債務比率，保持適當的份額，適應企業的各種資本需求，避免高峰期付款，避免突然的金融危機。4.3股權過于集中從上表來看，最大5個股東的總繳款比例超過75%，遠遠高于平均行業。與前5名的內部貢獻率相比，前5名被賦予了絕對的比例優勢，他們的位置非常明確，他們有經營公司的權利。這說明公司資本過度集中，股東擁有絕對話語權。這是公司治理的障礙。四川S公司的大股東擁有其他股東無法競爭的股份，對公司具有完全控制權，易受大股東和小股東問題的影響。從股權構成來看，四川新律師事務所實際擁有人持股比例超過60%。股東通常擁有超過50%的所有權，以完全控制公司。因此，它在四川S公司中占據主導地位。股東構成影響公司的治理結構。公司的股東結構是動態變化的，不同的股東結構對公司的發展產生不同的影響。。4.4融資結構單一因為一個制造企業的項目需要開發資金，為了其生產經營活動的正常運行，大多數制造企業選擇籌集資金來保證項目的正常運行。...當然，新四川法也不例外。上述分析表明，四川S的融資主要來自以下渠道：銀行貸款、自籌資金和其他資金。其中，銀行貸款占貸款總額的比重較大，是主要的資金來源。這說明四川S主要依靠單一的銀行貸款渠道。不僅銀行在嚴格控制資本流入國內制造業的背景下壓力很大，而且從另一個角度來看，我國的制造業企業融資難度很大。太狹隘和奇特，可能是其他金融機構不夠成熟，而且大部分廠商還是傳統的銀行，我選擇了借貸方式。然而，即使是單一的融資方法也可能是風險密集型的，并對公司的資金管理產生負面影響。4.5資本效益低下這家公司不知道投資。新項目，尤其是非常重要的項目。創建可行性研究報告。然而，目前的可行性報告往往不可行。企業對資金的使用不負責任，導致資金使用效率低下。歷史上，一些知名的外國公司對其投資的盈利能力進行了評估。作為判斷一個公司管理效率的參考點，投入的資金能獲得多少收益，能回收多少年等等。我國大部分企業不了解資金支出效率高、負債少、資金投入少或投資回報率低、投資回報率長等問題。更多的債務和他們自己的盈利能力越來越差。第5章優化四川S公司的資本結構的對策5.1提高公司負債比例通過分析四川S公司當前的情況和資本結構的問題，可以理解的是，四川S公司目前的資本結構有較低的債務范圍和不合理的債務結構。因此，有必要提高債務比率，選擇平衡的債務長度，改進公司的資本結構。由于行業的特殊性，四川新律師事務所需要大量的長期資金。如果他們使用短期債務，公司必須迫使他們按時償還利息。此外，四川S公司的長期債權貸款主要依靠銀行貸款。商業銀行的主要資金來源是短期存款，商業銀行提供的貸款主要是定期短期貸款，不鼓勵需要長期資金的企業。為此，不僅要提高整體負債率，還要考慮多種形式的債務融資。發行公司債券被認為是優化公司資本結構的重要手段，但受現行制度的制約，發行公司債券難度極大。因此，信托貸款是獲得更多長期銀行貸款、發行和轉換公司債券的三種最可行的長期債權借貸方式。四川S公司為改善資本結構作出了重大努力。2018年，該公司借了2000萬元人民幣的短期貸款和1300萬人民幣的長期貸款，使該公司的資產和債權比例提高到約18%，接近該公司合理的債務結構。為了更好地改善公司的資本結構，四川S公司必須繼續選擇各種債務融資渠道，以提高長期債務的比率。5.2提高盈利能力充分發揮產業效益，完善產業鏈。為了提高公司的盈利能力，四川S公司必須從根本上解決產業鏈被破壞的問題。目前，四川S公司主要發展加工業，僅靠衍生原料是不夠的。該產品有多種變體，包括網球網、籃球網和排球網。衍生產品和形象的銷售權是四川S公司的重要收入來源。因此，為實現四川新法公司的真正發展壯大，抓住衍生原料商機，遵循市場規律，整合公司資源進行商業化經營、產業化經營、規模化生產，必須成立.加強您完整的利潤評估系統和行業。鏈接通信和連接需要培育完整的產業鏈。因此，公司需要建立良好的內部控制制度，健全的監督責任制度，制定有效的監督政策。這不僅是及時的收款，而且并不意味著您將來會失去客戶。同時，它可以吸引新客戶。應收賬款由應收賬款結算團隊扣除，并根據情況采用不同的提取方式。建立賬戶管理辦法的目的是為了保證資金的及時回籠，加快資金的良性循環，提高資金周轉效率，防止壞賬，降低收入成本和財務損失，以及提高公司的還款能力。您的資產。提高公司的負債率和聲譽。5.3優化股權結構四川S股東集中度高，應合理減少一股控制權，股權調整和股權多元化是較為有效的措施。具體可以通過以下方式進行改進：(1)四川信發公司可以提供給一些有興趣生產的投資者。這些投資者需要關注公司的社會地位、業績、競爭優勢、商業模式、價值理念或戰略發展。你可以搭建一個很好的平臺來籌集資金，吸引一些投資者。這些投資者可以參與公司的管理，分散他們的股票并實現他們改善股票的目標。(2)為避免股權資本過度集中，可以調整部分小股東的股權比例，提高股東比例。或者，您可以提供投資者以吸引更高股本的投資者。我們將采取適當降低第一大股東投資比例、提高其他股東投資比例、多位大股東共同領導和監督的方式管理公司。(3)引進戰略、投資、管理等強大的管理者，配置股份，使公司得到合理管理。所有權可以在公平方面發揮催化作用。同時，要充分認識經營權與經營權的區別，構建可以規避責任的企業管理制度。根據公司治理原則的要求，無論是聽力障礙者和決策者的基本義務和權利，還是監管者和投資者的基本義務和權利，都應受到法律法規的限制。。(4)公司的正常運作是與公司治理系統中的不同監管人員合作完成的。公司工作人員必須明確界定其責任和分工，以避免出現不履行職責或工作職責不充分的現象。公司的有效運作要求治理系統的不同組成部分之間密切合作，這些組成部分必須相互合作和協調。在普通法人的管理制度中，必須建立合理和有效的控制和平衡機制。這里提到的控制和平衡是控制和平衡的所有方面，不僅包括不同利益結構之間的控制和平衡，而且包括組織不同層次之間的平衡。創建和改進股權結構與公司業務直接相關，并發揮控制作用。合理分配股權結構可以同時有效地保護股東和投資者的權益。四川S需要改變目前股權過度集中的狀況，并建立健全的公平結構，使四川S能夠實現長期的可持續發展。5.4拓展多元化融資渠道綜上所述，我們可以看到，近年來四川S的融資渠道主要是銀行，這是傳統的方式。這可以說是非常獨特和有限的，并且給業務運營甚至金融危機帶來了一定的資金風險。因此，為規避風險、應對危機，更好地適應新的經濟形勢，四川信發需要積極拓寬資金渠道，多方向發展。適當加大股權融資的比重，如引入養老基金、發行債券和信托等，使公司股權保持在合理安全的范圍內，同時降低債務融資的比重。有薪酬的。不僅減輕了公司的償債壓力，降低了財務風險的影響，也為公司的后續發展注入了動力，促進了公司的可持續發展。5.5充分有效的利用財務杠桿企業可以合理和有效地利用財務杠桿，實現降低產權成本和提高股權利潤的目標。基金會的杠桿水平必須在適應公司業務內外環境變化的同時，受到一系列動態變化的限制。在當前形勢下，促進企